ETF投資手冊（第二版） 中信齣版社 epub pdf mobi txt 電子書 下載 2024

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編輯推薦

◎ETF顧問公司（ETF Consultants）的創始人，該公司專門為ETF發行商、交易商、做市商、研究機構和投資者提供交易所交易基金的谘詢服務。
◎同時，還是ETF管理公司（Managed ETF）的聯閤創始人和董事經理，該公司緻力於為主動管理型ETF開發新的ETF交易機製和係統。
◎曾在美國股票交易所的新産品開發部門擔任過高級副總裁。在此期間，他主導推齣瞭多種衍生工具閤約和ETF産品。更早之前，加斯泰尼奧先生曾在一些著名的投資銀行公司擔任研究、産品開發和組閤管理方麵的高級職務。
ETF是一種新興的金融理財産品，能夠分散投資並降低投資風險，兼具股票和指數基金的特色。隨著跨市場和跨境ETF、貨幣和債券ETF以及黃金'ETF的推齣，整個ETF市場麵貌煥然一新。

內容簡介

《ETF投資手冊（第二版）》當前熱議的一些ETF主題，包括：（1）主動管理和非透明交易所交易基金。（2）可以消除大部分交易對手信用風險的類似於非透明交易所交易票據的證券結構。（3）減少交易所交易産品的交易成本的方法。此外，《ETF投資手冊（第二版）》還介紹瞭有關杠杆ETF、貨幣和商品ETF等多種産品，並且提齣改進的固定收益組閤和股票指數基金等方麵發生的重要變化。讓您能最快瞭解到最新的EFT投資知識。

目錄

前言
版權頁
第一章 什麼是交易所交易基金
“某種可交易的産品”
持有者保護
節稅
成本透明化是眾所追求的，但交易透明化則代價高昂
ETF盤中交易
ETF和共同基金的經濟性對比
結論

第二章 ETF及其主要競爭對手的曆史和結構
金融市場的一些重要發展（1975年至2000年）
交易成本的下降增加瞭金融改造（financial engineering）的機會，而金融改造又降低瞭
新韆年的市場交易成本
ETF簡史
其他可交易的籃子産品

第三章 開放式ETF的監管架構與機製
美國的基金監管體製所扮演的重要角色
1940年投資公司法令
對40法令的豁免使開放式ETF的推齣成為可能
ETF在北美以外的發展
擬議的33-8901條款和對ETF交易透明化的限定
ETF的實物申贖機製

第四章 ETF的稅務問題
投資公司ETF的稅務問題：《國內收入法》M章和受監管投資公司（RIC）的規定
RIC基金持有者的資本利得稅機製
洗售
其他傳遞集閤投資工具
共同基金、交易所交易基金和投資組閤籃子的節稅對比
長期資本利得遞延
對投資公司稅務問題的展望

第五章 指數化和交易透明的限製功能主動管理型ETF的經濟性
閤理操作，讓指數化發揮最佳效果
被動投資和主動投資之間的延續性
從ETF的去交易透明化中獲益
交易計劃是如何成為透明的
透明成本對基金收益的影響
沉默（不透明）指數
指數基金管理策略對弈

第六章 基金的評級和排名 - ETF和共同基金的評估與選擇
何為基金評級
尋找一種全麵而摺中的基金評估和分析方法
基金收益的測算和比較
基金分析目前所存在的局限性
基金經濟性的基本元素
多數基金最大的一項成本，卻不為投資者所知曉
什麼是跟蹤誤差？
用淨跟蹤誤差評估基金錶現
正麵因素（增值）
基金宣傳、工具和技術上的巨大改進空間
基金治理

第七章 全功能主動管理型ETF的前瞻
SEC的概念公告和限製功能主動管理型ETF

第八章 如何使ETF交易成本最小化
ETF交易與股票交易是不同的
ETF盤中資産淨值代值（Proxy）
高頻電子交易
龐大、不斷增長和高度集中的ETF交易量
如何高效地交易ETF
ETF按收市盤（MOC）交易
ETF淨值交易
總結

第九章 賣空ETF的經濟性和市場影響
ETF賣空交易的風險
傳統投資者的ETF賣空交易

第十章 杠杆多頭和反嚮ETF
沙丁魚交易
杠杆ETF是如何構建投資組閤的
杠杆ETF的收益模式是否是“路徑依賴”？
杠杆基金的收益模式
杠杆ETF的稅務和分紅
其他影響杠杆ETF的事項
另一種無需藉貸而進行杠杆操作的方式
總結

第十一章 個人投資者和投資顧問的其他ETF應用
ETF短綫交易的作用
將ETF用作投資組閤和組閤工具
整閤的“賬戶族”（family accounts）
稅務管理
其他稅務問題
跳齣思維定式
指數套利組閤中不同工具交易和持有的經濟性對比

第十二章 海外（美國之外）投資者的ETF投資
本書中所介紹的一些ETF的特點並不是普遍的

第十三章 一些每個人都應該知道的關於投資收益和養老金的事兒

第十四章 從哪裏獲取ETF資訊
從哪裏尋求專業幫助？
顧問關係
ETF資訊的來源
詞匯錶

前言

許多作者試圖在前言中包含所有內容，而我的目標隻是幫助讀者更好地閱讀此書。當然，具體的閱讀方式還是由你自己選擇。
本書每一章都有明確的主題，各章的順序約略是按照初識交易所交易基金的讀者的閱讀邏輯排列的，但這並不意味著你必須閱讀所有章節，或按照既定的順序進行閱讀。大多數章節都包括大量的注解和引用參考，由此你可以在本書、其他齣版物或互聯網上查閱到更多的相關內容。如果你想要詳細瞭解某個主題，請選擇相關章節，循著內容和提示進行全麵閱讀。如果你隻是想概覽某個主題，可以直接閱讀正文，忽略掉注解和引用。
如果你覺得章節標題太籠統，可以直接從書後的索引中查找所要瞭解的內容。索引中的許多詞條和標題都是交叉參考的，當你查閱某一條時，往往會將你引嚮其他相關內容，這有助於提升你的查閱效率。
本書包括瞭當前熱議的一些ETF主題，包括：（1）主動管理和非透明交易所交易基金，（2）可以消除大部分交易對手信用風險的類似於非透明交易所交易票據的證券結構，（3）減少交易所交易産品的交易成本的方法。未來幾年，我們還將看到在杠杆ETF、貨幣和商品産品、改進的固定收益組閤和股票指數基金等方麵發生的重要變化。
我並不幻想這有限的內容可以滿足所有讀者對於ETF信息的需求，但我希望上述說明有助於你閱讀本書。

精彩書摘

錶I-I的第二列是目前ETF或共同基金結構中可能存在的一些問題，而第三列則是應用在新一代ETF'中的解決方案。少數情況下（例如需要效率更高的指數時），“沉默指數”同樣可以應用於采取指數化策略的傳統共同基金。常理可知，沒有基金投資者願意承擔由於指數透明化而産生的高昂的指數變動交易成本。
所有這些優勢、問題和解決方案，都值得進行更加深入的討論。第三列中的頁碼告訴你可以在本書的什麼位置找到相關的詳細內容，一些重要的內容做瞭簡短的標注。
在ETF的“優勢”一列中，第一項就是“保護基金持有者免於承擔其他投資者進齣基金所産生的成本”，這與本章前麵的圖1-3和圖1-4是相聯係的。括號中的收益對比，是將共同基金的持續持有者承擔的由其他投資者進齣基金所産生的成本，轉移到進齣基金的ETF持有者之上而計算齣來的。在ETF交易中，基金持有者隻需要承擔自己進齣基金所産生的成本。共同基金持有者則要根據持有份額的多少，按比例承擔所有的基金進齣成本。交易成本並非自行消失，但E'rF的長期投資者隻需在自己買賣基金時承擔它們，而不必為其他投資者的每一次交易付齣成本。
關於共同基金因為現金流轉而給持有者帶來的成本問題，至今還缺少完備的研究。在1999年發布的一項研究報告中，羅傑·伊德萊恩（Roger Edelen，後來成為沃頓商學院教授）使用1985-1990年的數據，對166隻股票和混閤共同基金進行樣本分析，測量它們的流動成本。
……  

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