新金融秩序：如何應對不確定的金融風險 [The New Financial Order: Risk in the 21st Century] pdf epub mobi txt 電子書 下載 2025

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[美] 羅伯特·希勒（Robert J. Shiller） 著

圖書標籤:

• 金融
• 風險管理
• 金融危機
• 全球經濟
• 投資
• 金融市場
• 經濟學
• 未來金融
• 不確定性
• 新金融

齣版社： 中信齣版社 ， 中信齣版集團

ISBN：9787508642895

版次：1

商品編碼：11342692

品牌：中信齣版

包裝：精裝

外文名稱：The New Financial Order: Risk in the 21st Century

開本：16開

齣版時間：2014-01-01

用紙：膠版紙

頁數：304

正文語

編輯推薦

　　◎2013年諾貝爾經濟學奬得主羅伯特·希勒畢生研究成果，中國金融改革參考書。
　　◎針對金融業、融資市場、保險業、稅收、社會福利和國傢閤作提齣金融和經濟風險的6大理念。
　　◎在《非理性繁榮》一書中，作者闡述瞭一個誇大瞭的非理性繁榮的市場是如何形成的。而在《新金融秩序：如何應對不確定的金融風險》一書中，針對非理性繁榮和金融風險，作者提齣瞭恰當而有力的解決方案。
　　◎可以說《非理性繁榮》是作者應時之作，而《新金融秩序》則是作者深思熟慮、水到渠成的巨作。
　　◎一個理念是擴大保險業覆蓋的範圍，使其能夠應對長期風險。可以解決個人職業危機、養老問題。
　　◎第二個關於新金融秩序的理念是為“宏觀市場”量身定製的。可以解決各國的股票市場風險、金融危機、國傢破産。
　　◎第三個理念是“收入掛鈎型貸款”。可以解決失業、破産、收入或贏利下降的現實問題。
　　◎第四個理念是“不平等現象保險”。可以消除中國的貧富差距和仇富心理。
　　◎第五個理念是“跨代社會保險體係”。如果這種體係能夠建立，“富不過三代”將成為曆史。
　　◎第六個理念是通過“國際協議”來管理國彆經濟風險。如果這種體係能夠建立，可以消除國傢的貧睏。
　　《經濟學傢》推薦認為，“就算用樸實的話來評論，《新金融秩序》一書的觀點也稱得上是發人深省、令人震驚。”

內容簡介

　　

　　為什麼我們這個社會需要一種新金融秩序？在《新金融秩序：如何應對不確定的金融風險》這本書中，作者認為，未來的社會是一個發展導嚮型的信息社會，年輕人的理念和纔能正是這個社會發展所需的原材料，如果沒有一種製度為他們提供更高程度的保障，他們就無法將自己的智力財富轉化成社會所需的産品和服務。
　　在《新金融秩序：如何應對不確定的金融風險》一書中，作者提齣瞭一套以保護國傢財富為目的的全新風險管理基礎架構。在這種架構中，運用金融創新來保護公眾免受係統性風險的衝……比如說，在微觀層麵上可以保護某個個人不會因技術進步而失業，宏觀層麵可以保護傢庭和社區不會因為社會經濟環境的變化而遭受威脅。
　　該書重點闡述瞭如何將風險管理的手段運用於解決我們日常生活中的重大問題。本書展示瞭一種通過信息技術手段緊密結閤在一起的風險管理文化，與現有的社會經濟製度相呼應，二者共同促進財富的增長。
　　強化監管體製，增強危機與風險處置能力是中國未來金融體製改革的關鍵環節。國務院發布的未來金融改革的10條改革政策，也把進一步發揮保險的保障作用和嚴密防範金融風險作為重要的改革方嚮。此書作為未來中國金融體製改革的方嚮具有重要的參考價值。
　　

作者簡介

　　羅伯特·席勒，2013年諾貝爾經濟學奬獲得者，耶魯大學金融學教授，標普/凱斯-席勒住房價格指數的聯閤創始人之一。諾奬委員會經濟學奬頒奬詞中提到，“如果價格未來數日或數周的走嚮幾乎不可能進行預測，那麼未來數年的走勢不是更難於預測嗎？迴答是否定的，這是羅伯特·J·席勒的發現”。他經常為聯閤報業集團下屬的報刊和《紐約時報》撰寫專欄。同時，他還是一位暢銷書作者，著述頗豐，《非理性繁榮》、《金融與好的社會》、《動物精神》等成為超級暢銷書。

精彩書評

　　

　　無處不在的風險既源於客觀世界的不確定性，也源於人們對客觀世界認識的局限性。2013年諾貝爾經濟學奬得主羅伯特·席勒教授在其《新金融秩序》一書中提齣瞭六個重要的風險管理新理念，將金融風險管理的手段從金融機構延伸到整個社會，覆蓋到每一個普通人。這是他繼《非理性繁榮》一書後的又一部警世力作。
　　——成思危 全國人大前副委員長、著名經濟學傢
　　
　　2013年諾貝爾經濟學奬獲得者羅伯特·席勒在《新金融秩序：21世紀的風險》這本新著中，根據新金融理論的研究成果，結閤信息處理技術和數據的進步，提齣瞭一套激進的金融創新方案，以幫助世人管理風險，調動每個人的積極性，發揮每個人的潛能，來推動經濟和社會進步，提高世人的福利水平。經濟學是一門經世濟民之學，席勒這本新著充分體現瞭他作為一位對金融經濟學有原創性貢獻的經濟學傢的擔當。這本書即可以幫助讀者瞭解金融經濟學的新進展，也有利於讀者思考在我國這樣一個發展中、轉型中國傢如何利用新的金融理論和技術進展來推動適閤我國現階段的金融創新，構建金融新秩序，降低風險，促進經濟進一步發展的問題。
　　——林毅夫 政協常委、國務院參事、全國工商聯副主席、北大國傢發展研究院榮譽院長
　　
　　《新金融秩序》闡述的觀點非常具有前瞻性，對今天中國金融業的改革有很大的啓發，我敢肯定地說他的這些觀點至少在30年之內都不會過時值得金融界每一位從業者閱讀。
　　——常振明 中信集團董事長
　　
　　席勒認為目前的金融秩序使得富人愈富，窮人愈窮。在他看來，我們需要一個更加民主化的金融秩序。也就是說，金融機構應該創設更多、更便於利用的金融工具，比如說“收入掛鈎型貸款”、“不平等現象保險”和“跨代社會保險”等等。同時，非金融從業者應該學會更多地利用這些工具來維護自身利益，比如說利用上述工具對衝自己的收入下降風險、資産貶值風險和養老風險等等。席勒的觀點可以稱得上很激進，就算是資深的金融從業者也需要花一點時間來深入理解其內涵。希望中國金融秩序的政策製定者、監管者和資本市場的參與者都能抽空讀一讀這本書，或許大傢都能從中獲得啓發。
　　——王東明 中信證券股份有限公司董事長
　　
　　席勒教授以研究資産價格波動規律、非理性繁榮和非理性投資行為著稱於世。榮獲諾貝爾經濟學奬實至名歸。席勒和阿剋洛夫閤著的《動物精神》開闢齣西方宏觀經濟學的新方嚮。《新金融秩序》則是席勒金融思想的精華集粹，任何細心閱讀此書的人對資産價格波動規律和全球金融運行機製的理解必然會提升幾級。讀者們不要錯過！
　　——嚮鬆祚 中國人民大學教授、中國農業銀行首席經濟學傢

目錄

前言
引言 一個經濟安全、金融大眾化的社會
用金融智慧管理風險
新金融秩序的六個理念
新金融秩序的圖景
當前的風險管理
信息技術：大數據庫正以驚人的速度擴大
金融理論與實踐
心理學、行為金融學和既有思想框架
金融創新帶來的問題
金融的道德範疇
本書的核心

第一部分
世界在前進，經濟風險無處不在

第1章 一個完全不同的世界：如果1950年就有一個新金融秩序
重塑1950年後的曆史
現實狀況：1950年缺乏信息技術手段
應對金融風險迫在眉睫

第2章 經濟風險就在我們身邊
生活狀況的可變性
為什麼個人經濟風險很少被提起
愚蠢的行為：用放棄機會規避風險
低估經濟風險似乎是人類的本能
依靠傢庭分攤風險
收入再分配：如何做得更有效
幸運的20世紀
不正視風險，就會麵臨風險

第3章 科技越進步，風險越小？
機器會讓我們失業？
勝者為王
全球化：地理壁壘的瓦解
科技進步的另一麵
直麵我們的風險

第4章 四十大盜：經濟風險多種多樣
國傢麵臨的風險
個人風險積聚成國傢風險
戰爭和社會動蕩下的經濟風險
金融創新與多樣風險

第二部分 科學與技術：構建新金融秩序的手段

第5章 大數據：新信息技術下的風險管理
金融與信息技術革命
大數據時代的金融
電子貨幣時代的來臨
新科技能降低交易風險嗎
大數據時代的身份驗證
終結地下經濟
透明的閤同
新科技、新機遇

第6章 心理學：金融風險的另類思維
既有思維框架
設計錨點：新經濟製度的前提
賭徒心理與高危風險
風險受情感支配？
財富分配如何做到你情我願
言行一緻與風險控製
等位交換和社會公正：世界所有人的追求
德國為什麼發動“二戰”：從金融史看思維框架
心理學影響金融創新

第7章 提升人們的生活質量：金融創新的本質
一個金融創新的例證
創新的傳染性
人類最常犯的一個錯誤
激進的金融創新

第三部分 新金融秩序的六個理念

第8章 人生無憂：生計保險和住房價值保險
設計生計保險
生計保險的可選形式
生計保險與殘障保險結閤起來
生計保險與員工持股
住房權益保險
假如擁有生計保險和住房權益保險

第9章 宏觀市場：重大風險的發源地
與股票市場的異同
創設宏觀市場
宏觀市場與善惡公正
為全世界創設的市場
為其他類型收入所有權創設的市場
根據職業不同而創設的收入所有權市場
根據收入水平和個人情況創設的收入所有權市場
為房地産創設的流動性市場
對既有思維框架的重塑
具備完善宏觀市場體係後的世界

第10章 收入掛鈎型貸款：擺脫經濟睏境和破産風險的工具
將收入掛鈎型貸款與收入指數綁定
收入掛鈎型貸款的先例
傢庭問題
破産法應做相應的調整
收入掛鈎型貸款的重要性和可行性

第11章 不平等保險：保障收入分配的公平性
如何計算不平等保險應付額
為什麼要創設不平等保險
基本概念的衍生形態
緊迫性
政府的角色
思維框架的塑造和稅率的設置
移民造成的問題
高稅率對工作熱情的抑製
不平等保險與分配公平

第12章 跨代社保體係：在年輕人和老年人之間分攤風險
當前的社會保障貢獻和福利計算公式
跨代社保體係簡化案例
在傢庭成員之間分攤風險
跨代社保與個人賬戶投資的對比
為全社會提供的保障

第13章 國傢也可以發展無憂：風險控製國際協議
國際風險分攤協議如何有效運行
如果印度能與其他大國簽訂風險管理協議
並不需要組建全球性政府
當今世界各國的風險分攤
風險分攤是國際協議不可分割的組成部分

第四部分 構建新金融秩序

第14章 大數據庫：金融秩序的根基
建設全球風險信息數據庫
大數據庫如何運營和維護
個人收入狀況納入大數據庫
提供企業收入信息
大數據庫與稅收結閤
為慈善捐助預留的接口
為遺囑預留的接口
大數據庫：管理我們的經濟生活

第15章 從根源上解決通貨膨脹：新計量單位和電子貨幣
智利發明的發展單位
一個更簡單的名字：籃子
貨幣幻覺
指數型會計單位的成功
勇於麵對通脹風險的挑戰
指數型會計單位和新金融秩序
建立信任
指數型會計單位的先例
延伸發展單位的概念
調低通用時長
通過改變會計單位促成經濟轉型

第16章 新金融秩序：從理論到現實
恰當地識彆風險
獲得公眾的支持

第五部分 新金融秩序：讓世界變得完美、有序

第17章 金融改革最重要的是創新
貨幣的齣現
當代股票市場的齣現
期貨市場的齣現
人壽保險的齣現
風險終結於金融創新

第18章 現實案例：各國的金融風險管理
什一稅和天課
所得稅
低收入補貼
所得稅抵免
醫療和意外保險
社會保障養老保險
失業保險
結論
結 語 一個激進的金融創新模式
緻謝

前言/序言

　　技術進步推動的經濟發展本身無法確保更多的人過上好日子。巨大的經濟隱患和收入分配不平等現象彌漫在當今世界的每一個角落，雖然技術進步標誌著人類取得瞭更顯著的經濟成果，但即便如此，更惡劣的生活環境還是可能齣現。好在有新的風險管理理念幫助我們管理形形色色的風險——無論近期風險還是遠期風險、無論身邊的風險還是遠端的風險，而且這些理念還可以遏製資本主義“在創新中自毀”這一特徵産生的下行效應。將理念付諸實踐不僅可以減少下行風險，而且能促進人們養成積極承擔風險的習慣，從而形成一個更加多元的世界，最終也將成為一個充滿更多希望的世界。
　　在本書中，我提齣瞭一套以保護各國財富為目的的全新風險管理基礎架構。所謂的國傢財富其實就是維持著韆百億世界民眾基本生活的經濟成就，它們有的可能隻是微小的成果，最多也隻能稱為中等的成績。這些成果中的絕大多數都不會成為新聞報道的對象，甚至不會引起民眾的關注，但是它們能增強民眾通過辛苦勞動換來的經濟安全感，沒有這些成績，人們就無法感受到經濟的發展。如果我們以比較激進的方式改變社會的基礎製度以及管理大大小小各種風險的手段，那麼我們在改善生活和促進社會發展方麵還大有可為，而且用激進的手段比零散地修正要有效得多。
　　正如當今的保險業能夠保護民眾免受災難的衝擊，在我提議的基礎架構之下，我們能夠運用金融創新保護民眾免受係統性風險的衝擊。舉例來講，微觀層麵可以保護某個人不會因技術進步而失業，宏觀層麵可以保護傢庭和社區不會因社會經濟環境的變化而遭受威脅。
　　如果能夠成功推行我建議的基礎架構，人們在追逐自己夢想的過程中能有更強的信心，因為他們能夠超越現有風險管理手段的掣肘。未來社會是發展導嚮型的信息社會，年輕人的理念和纔能正是這個社會發展所需的原材料，如果沒有一種製度為他們提供更有力的保障，他們就無法將自己的智力財富轉化成社會所需的産品和服務。
　　傳統上，每個時代的經濟思想傢們都受製於其生存年代風險管理理論的發展階段。最近一段時間以來，金融理論、信息技術和心理學的發展使我們具備瞭管理資本主義原生的技術和經濟風險的能力——這種能力是過往的思想傢們連想都沒有想過的。舉例來講，共産主義運動的創始人馬剋思在1867年撰寫《資本論》時就不可能運用這些風險管理理念。再舉個例子，凱恩斯是當代自由經濟理論的奠基人，他在1936年撰寫《就業、利息和貨幣通論》（General Theory of Employment, Interest and Money）時也不可能懂得這些理念。米爾頓?弗裏德曼是經濟自由主義的首要代錶人物，他在1962年發錶《資本主義與自由》（Capitalism and Freedom）時也不可能具備這些理念。
　　從根本上講，本書闡述的是如何將風險管理的手段運用於解決我們日常生活中的重大問題。本書展示瞭一種將信息技術手段緊密結閤在一起的風險管理文化，與現有的資本主義社會的經濟製度相呼應，二者共同促進財富的增長。本書並不是給大傢描繪一個烏托邦，也不是解決所有問題的萬金油。寫作本書時，我既沒有持特定的政治立場，也沒有齣於對某個社會階層的同情而多加筆墨。書中建議瞭一些我們能夠實際執行的措施，我相信通過這些措施能改善民眾的生活。雖然我在書中一再倡導對基礎風險管理技術進行革新，但是這並不代錶我為大傢提供瞭一幅完善的發展藍圖。與之相反，本書提齣的隻是發展的方嚮，隨著人們對金融理論的實驗、創新和發展，隨著對風險相關信息處理方式的改變，隨著社會學傢基於心理學理論設計用戶友好型風險管理技術的齣現，本書中提到的理念將不斷被更新。
　　我從1997年開始著手準備編寫本書，早期的想法是把過去關於如何改進個人和社會應對風險的基本製度的一些想法和書麵成果結集齣版。1993年，我曾經齣版過一本專業性很強的著述《宏觀市場：建立管理社會最大經濟風險的機製》，同一時期還和阿蘭?韋斯（Allan Weiss）、卡爾?凱斯（Karl Case）、斯蒂法諾?阿薩納索裏斯（Stefano Athanasoulis）閤著並發錶瞭一係列關於風險管理的學術論文。但是這些早期的作品既沒有勾勒齣一幅宏觀的圖景，也沒有強調我認為應該被大眾認知的一些重要問題。
　　在初始階段，我設想通過本書把自己關於風險管理的思考融入社會和經濟的大背景中。我希望能通過本書糾正公眾對科技和經濟風險的高度誤解，並以更清晰、更準確的方式讓人們明白自己所麵對的真實風險。同時，我還希望通過本書讓人們懂得各種形式的風險其實就藏在我們眼皮底下，正是它們的存在遏製瞭人們最大限度地發揮自己的潛能。
　　但是我編寫本書的過程被1999年的股市大繁榮打斷瞭，這一次股市大爆發可謂史無前例。我的摯友傑裏米?西格爾（Jeremy Siegel）也是一位經濟學傢，在他的建議下，我決定暫停本書的編寫，轉而撰寫瞭一本關於股市繁榮現象的分析專著。因為股市繁榮是人們對長期風險的錯誤認識和錯誤管理的經典體現，而這也正是我長期以來的學術專攻領域。得益於普林斯頓大學齣版社的幫助，我趕在2000年3月中旬齣版瞭《非理性繁榮》（Irrational Exuberance），該書的齣版契閤瞭股市問鼎的時點，也正好是科技泡沫膨脹到巔峰的時點。
　　在《非理性繁榮》的結論部分，我指齣不僅股市的繁榮狀態被過分誇大，而且社會民眾對股市繁榮的關注和我們對股市重要性的認識都被誇大瞭。股市不可能讓所有人都成為富人，它也不可能解決我們麵臨的經濟問題。如果人們對商業界的關注隻是為瞭選擇高迴報的股票，那麼這種做法無疑是傻瓜的做法，而那些堅持股價隻漲不跌的想法更是讓人哭笑不得。
　　本書接續瞭我之前中斷的研究，同時也繼續討論《非理性繁榮》中未盡的話題。在本書中，我說明瞭人們對風險的誤解，並且引入瞭很多新觀點印證這個問題，希望能通過這部分的論述從根本上理順我們麵對的經濟風險這個難題。無論股市是否繁榮，我們都在逐步邁入一個全新的經濟時代，我們需要認真思考新興科技手段産生的影響——它們是推動全球範圍內經濟變革的主驅動力，不僅考慮對某傢公司及其股票價格的影響，還要考慮對全人類的影響。我們必須瞭解過去的科技進步對現有製度的形成産生瞭怎樣的影響。我們必須以活躍、創新的方式改變自己的思維方式，這樣纔能有效地引導我們在新的環境中遨遊。本書列舉瞭一係列關鍵措施，能夠幫助我們把理想變成現實。
　　為瞭幫助有一定經濟分析能力的讀者進一步瞭解本書的主旨，我收集整理瞭一些專業的和前期分析時用的文章，還有一些近期發錶的與本書主題相關的簡報。讀者們可以在這個網站自行查閱。
　　一個經濟安全、金融大眾化的社會
　　在資本主義社會中，華爾街、倫敦城以及其他可以稱得上國際金融中心的城市都是人們驗證新想法的最活躍的實驗室。現代金融源自於強大的數量化和心理學理論，其內容不僅包括證券業、銀行業，還包括保險業和公用事業融資等，它們共同創造瞭一係列最實用的經濟新發明。雖然時不時會爆齣金融醜聞，但在大多數情況下，這些新發明總是能發揮作用的。新發明能夠發揮作用的前提一方麵是其具備堅實的理論基礎，另一方麵則是金融從業人員已經學會根據客戶的心理偏好有效地運用這些發明。
　　金融學討論的首要主題是風險管理問題。金融學將人們對現實的失望以及人們可能遭受的經濟睏境都視為風險，而我們可以通過概率衡量風險。金融業則通過形形色色的金融方案減少人們的失望情緒，通過嚮個體眾多的人群分散風險的方式弱化其對單一個體的衝擊力。金融能夠促生創新者和發明傢，這些人為瞭大眾的福祉采取冒險的行為，在金融的幫助下，他們不用獨自承擔風險，舉例來講，有商業頭腦的人就可以在風險投資人的資助下創建新公司，所以說金融能夠幫助普通人實現自己的夢想。
　　不幸的是，人們對金融知識的運用被局限在一個很狹小的範圍內。分擔風險這一手段往往隻被用於管理少量可保險類風險，比如股市崩盤或颶風災害，或者隻用於管理常規投資所伴生的風險，比如投資組閤多元化或對衝大宗商品的風險，這些管理手段帶來的利益最終會歸集到社會上本已富有的人群手中。長期以來金融業都忽視瞭其最基本的職責，也就是對我們的基礎資産、我們的職業、我們的住房以及我們發揮職業創造力的能力的保護。
　　我們需要使金融大眾化，將原本僅由華爾街的客戶享有的特權傳播給所有沃爾瑪的客戶，我們需要將原本集中在金融中心的各類業務擴展到世界每一個角落，我們需要將金融覆蓋的領域從資金資本延展到人力資本，使金融能夠協助人們應對日常生活中的真實風險。幸運的是，當今的金融管理原則已經能夠涵蓋整個人類社會。如果要實現全社會的共同繁榮，那麼金融必須為社會的每個成員服務，並且其服務必須有相當的深度和廣度。
　　金融大眾化意味著無緣由的經濟不平等現象將得到根治，所謂無緣由的經濟不平等就是指具有同等技能且付齣瞭同等勞動的人之間的經濟地位不平等現象，目前還無法找到造成這種差異的閤理解釋。這也是數百年間激發烏托邦式的理想和社會主義學說的根源性問題，我相信金融大眾化能夠幫助我們解決它。實際上，金融學比其他任何學科都更加積極地探索如何減少隨機分配差異。
　　在當代數字技術的幫助下，我們可以將過去留於紙麵的金融方案變成現實。當前，新型信息傳播係統、支付係統、電子交易市場、網上個人金融方案製定係統和其他受信息技術發展驅動的經濟發明正呈現爆發式增長，因此未來幾年內我們的經濟體係勢必齣現根本性變化。而在未來幾十年內，經濟的方方麵麵都將被徹底改變。新信息技術的齣現一方麵使我們能夠將風險管理的手段係統化，另一方麵能為我們分散風險和遏製危害打造內容豐富的數據庫，這些工作以往要通過高薪雇用專業人員實現，而在新技術的幫助下都變成瞭簡單的工作。
　　通過激進的金融創新，社會的金融大眾化程度能進一步加深，我們的經濟生活也能變得更穩定。正因為全世界都處於變革階段，我們幾乎不可能準確預測自己的經濟前景，再加上目前正在使用的金融方案無法有效解決問題，所以我們纔要加倍努力，使金融大眾化成為現實。本書提齣瞭一套全新的金融秩序理論，描繪瞭一個全新的金融資本主義社會及其配套的新經濟基礎架構，我在本書中還用大量筆墨陳述瞭如何結閤現實將這些觀點開發齣來並切實執行。
　　用金融智慧管理風險
　　人們通常由於懼怕失敗而産生心理障礙，金融方案的存在就是為瞭幫助人們剋服這種障礙，並且不會製造新的道德危害。有的金融方案可能慫恿人們為瞭追逐利益而采取破壞性行為，而不是有建設性的行動，這一類方案的例子很多，比如為瞭給投資者留下好印象而故意撒謊、在從事業務過程中肆無忌憚地花錢以及財務瀆職。
　　因為擔心失敗的風險一直存在，企業傢有可能放棄開發新業務。現代金融方案通常都能幫助他們應對此類風險。舉例來講，企業傢可以找一傢風險投資公司承擔新業務風險，風險投資公司可以以適當的薪酬聘用企業傢管理公司，並且事前約定如果公司經營得好就給企業傢一定的股份作為激勵，以此鼓勵企業傢做齣卓越的業績。從這個角度來看，當初使企業傢止步不前的風險似乎消散於無形瞭。實際上，這些風險仍然存在，但是風險對企業傢的心理影響被消除瞭，業務失敗的風險被混入國際化的投資組閤，由於持有國際化投資組閤的投資者為數眾多，這些風險就被分攤瞭，而且每個投資者承擔的風險也非常有限。分散在日本、印度、意大利和巴西的國際化投資組閤的管理者們分彆承擔瞭該企業傢原本麵臨的風險的一部分，但是這位企業傢的風險在投資者管理的投資組閤整體風險中占比大概隻有百萬分之一，因此他們甚至感覺不到這個風險因子所帶來的影響。在此情境中，企業傢得到瞭保護，整個過程中沒有人付齣太多成本，一項新的業務就在完全沒有恐懼與擔憂的環境中誕生瞭。因此，我們也可以說金融方案培養瞭個人的創造力，也促成瞭個人的成功。這就是金融領域關於風險分擔的基本原則，也是金融學所要傳遞給大眾的核心智慧。
　　前麵已經提到，如果正確運用風險管理手段，那麼會對企業傢産生激勵的效果，為企業傢提供支持的風險投資公司必須謹慎操作，不能嚮企業傢發齣錯誤的信號，不能誘導其采取有道德危害的行為。舉例來講，不能逼迫企業傢搞血汗工廠，不能催促企業傢追逐轉瞬即逝的投機性機會，不能因懼怕負麵消息的曝光而故意拖延解決問題，不能死守一傢已經確定毫無發展前景的公司。雖然有的措施短期內看上去會讓企業傢獲得成績，但是終究不是長遠之計。
　　在遏製道德危害方麵，金融並不是萬能的——美國華爾街時常曝齣的醜聞就是很好的例證。但是因為幾個極端事例就廢棄整個係統也是不明智的，我們應該將金融的核心智慧用於管理每個人麵臨的風險，並且將所得收益閤理地分配給每個人，由此不斷擴展金融的內涵，使其適應社會發展的需要。在安然事件中，高管們用精明的金融創新掩蓋瞭自己的惡行，攜款潛逃留下的惡果最終由其員工承擔，這無疑是一個道德危害缺乏約束的典型案例，我們可以通過強化金融製度將其扼殺在搖籃裏。
　　新金融秩序的六個理念
　　我在本書中針對新的風險管理基礎架構提齣瞭六個基本理念。前三項主要針對私營領域，分彆是保險業、融資市場和銀行業。這三個領域的風險管理概念是一樣的，但是運用風險管理基本概念的行業環境存在差異。每個行業（保險、融資和銀行）經過多年發展之後，都開發齣瞭獨特的遏製道德危害、撰寫及簽訂閤同以及選擇客戶的方式方法。在對風險管理的手段進行根本性創新變革的階段，最謹慎的做法還是在它們既有的基礎上進行擴展，對每個行業特有的知識給予充分的尊重，金融大眾化和推廣化也要在這個前提下進行。
　　後三個理念主要是為政府行為設想的，需要政府通過稅收、社會福利方麵的改革，以及與其他國傢的閤作來推進。政府天生就有風險管理的職責，原因有四：其一，長期風險管理需要法律製度的穩定作為前提；其二，居民個人製定和簽訂長期風險閤同的能力有限；其三，社會基礎製度的管理必須以保障社會民眾的利益為前提；其四，簽訂國際性閤同必須由各國政府就不同的國傢政策達成一緻。
　　第一個理念是擴大保險業務的覆蓋範圍，使其能夠應對長期風險。生計保險就是一種用來保護個人收入的保險。過去，已育有後代的年輕人死亡率較高，因此我們創造齣人壽保險，但是生計保險與此截然不同，它解決的是我們目前麵臨的一個重大風險，也就是多年之後我們的生計的不確定性。住房權益保險是一種保護住房經濟價值的保險，它遠遠超越現有的住房所有者權益保險産品的功能，現在的保險閤同隻能應對火災之類的風險，但是新的産品能夠保護住房不遭受任何價值方麵的損失。這個産品是我和阿蘭?韋斯在1994年首先提齣的，就其現有的形式而言，我們可以通過將保險閤同與房地産指數掛鈎的方式避免道德危害的齣現。
　　第二個理念是為宏觀市場量身打造的，宏觀市場的概念最早是我在1992年的牛津大學剋拉倫登演講上提齣的，後來在1993年齣版的專著中也進行過論述，並且此後我一直在推廣這個概念。宏觀市場是一個規模龐大的國際性市場，其需求的産品主要是各國的遠期國民收入和職業收入，同時也包括房地産類的非流動性資産。某些此類市場上交易的風險價值將遠遠超過當今世界所認知的程度，相比之下，今天的股票市場相形見絀。我甚至設想過建立以全世界各國國內生産總值之和為標的的市場，建立以所有有經濟價值的物品總值為標的的市場等。從其交易標的來看，這些市場所處置的風險比當今任何一個金融市場的風險都重要，而且它們能夠轉移人們對股市的注意力，從而消除現有的投資壓力和波動風險。個人和機構投資者能夠像買賣股票和債券一樣，在新的市場中交易宏觀證券。
　　第三個理念是收入掛鈎型貸款，也就是銀行及其他藉貸機構應該可以根據個人、機構或政府的收入水平決定發放貸款的額度。如果收入水平低於預期，則自動減少貸款餘額。收入掛鈎型貸款使藉款人能夠齣售自己未來收入的股份，或者齣售與自己收入對應的收入指數的份額。這種貸款能使目前的藉款人陷入睏境甚至破産的窘境時得到有效保護。
　　第四個理念是不平等保險。設計這種産品的初衷是為瞭解決一個國傢嚴重的收入分配不平等問題，因為任何一個國傢都可能齣現未來的居民收入分配不公日趨嚴重，導緻富人越富、窮人越窮。在這個理念中，我提議修正纍進式稅製，從而在經過一段時間的運行之後能夠彌閤過度的收入差距，而非武斷地通過稅級解決問題。
　　第五個理念是跨代社會保險體係。在這個理念中，我建議重塑整個社會保障體係，使其成為真正意義上的社會保險係統，能夠實現不同輩分、不同世代之間的人分擔風險。跨代社會保險體係的主要特徵是集閤不同世代的人所承擔的風險，這種風險在目前隻能通過非正式的手段進行管理，而且也隻能在關係最近的親屬之間進行有限的處置。
　　第六個理念是通過國際協議管理國彆經濟風險。這種前無古人的各國政府間達成的協議在形式上與私營部門的金融交易協議相似，但是在覆蓋範圍和解決問題的高度上都遠遠超越後者。
　　除瞭以上提到的六個理念之外，我還在本書中提齣瞭一些新經濟環境中應有的信息技術基礎架構，比如，新的全球風險信息數據庫，它是一套能為我們有效提供風險管理所需數據的係統；指數型會計單位，它是一種能夠幫助我們更好地處置風險的測量單位、一種電子化貨幣。
　　新金融秩序的圖景
　　讓我們一起設想世界上存在國際性市場，專門交易大型宏觀經濟綜閤指數，比如美國、日本、巴拉圭和新加坡的國傢總産值，或者交易世界主要城市的傢庭住房價格指數——從紐約到巴黎再到悉尼，再比如交易河畔景觀房或者玉米産區的農場，或者交易印度尼西亞的橡膠農場。投資組閤的投資者們可以用低廉的成本在諸多此類市場中建立頭寸。國際性人力資本市場也會齣現，需求的從業者從醫生到科學傢、從演職人員到普通勞動者。這些市場的齣現會促使人們為主要的職業和工作建立生計保險，也會為每個傢庭的住房建立住房權益保險。用戶友好型電子化數據庫的齣現使人們能夠隨時隨地參與市場活動，從而管理自身麵臨的風險。
　　這些市場的齣現將改變我們對風險的認知，我們的觀念和思維模式也將隨之發生改變。商業活動的定價將以這些市場的價格為基礎；國傢之間簽訂協議時也要考慮和這些市場所管理的風險相呼應，並且還會因此不斷修改本國的福利政策和社會保障體係。由於這些市場為我們提供瞭控製風險的手段，我們的經濟也就能夠更加有效地運行。這些新型市場的齣現會使公司更易於嚮個人發行生計保險、住房權益保險和收入掛鈎型貸款。
　　有瞭這些措施之後，我們麵臨風險時就得到瞭保護、實現瞭風險對衝和分散，使得我們居住的這個世界變得更安全。減輕風險負擔之後，一個全新的大眾化金融體係將鼓勵所有人比以前更具冒險精神，在從事各類活動時也更有動力。
　　我們以思考的方式驗證一下上述理念，假設有一位來自印度的年輕女性現在住在芝加哥，她的理想是成為一名小提琴演奏傢。由於演奏傢的收入前景不確定性太強，她很難藉到培訓所需的費用，因此充滿擔憂。但如果存在一種網絡貸款方式，也就是當未來小提琴演奏傢的收入低於預期時，她不用全額歸還貸款，那麼她肯定會考慮這種全新的科技手段。這筆貸款使她可以更輕鬆地追尋自己的夢想，因為即使演奏傢的收入並不可觀，她所承擔的風險也已經限定在一定範圍內瞭，她在收入較低的情況下不用清償所有貸款。她在未來多年中所麵臨的風險將由職業收入水平指數決定，而這個指數完全由計算機管理的網絡匯總整理。她為職業發展而承擔的絕大部分風險最終由分布在世界各地的投資者分攤，而非她獨立承擔。
　　繼續以這位女性為例，她還為自己遠在印度的親屬擔憂，因為他們工作的行業正在衰退，他們原有的特殊技能很快會過時。但如果他們供職的公司預見到未來發展前景黯淡，就應該為員工購買生計保險，從而保護員工。保險公司會把保險閤同承擔的風險轉賣給全球市場中的投資者。除此之外，印度政府還和其他國傢的政府達成瞭風險分攤協議，為這位女性的親屬提供瞭進一步的保護。
　　還是以這位女性為例，令她擔憂的還有自己的父母，他們居住在英國一個工業小鎮上，而這個地區正在經曆經濟和社會變革。她擔心如果父母的住房貶值，那麼他們畢生的積蓄也會隨之受損。但在新金融秩序下，她的父母在做住房按揭貸款時就同時購買瞭住房權益保險，能使他們免遭以上所設想的厄運；如果住房價格真的下跌，那麼保險公司將支付給他們一筆補償。此外，跨代社會保險體係和不平等收入保險係統將為他們提供進一步的保護。
　　新的數字技術的齣現能夠同時管理所有這些風險，它使我們能夠用裏約熱內盧的利好對衝芝加哥的利空，用南非紅酒生産商的收入增長抵充小提琴演奏傢的收入下滑。最終形成的將是經濟運行更平穩的格局，也必將提升我們的生活質量。
　　當前的風險管理
　　很多常規風險實際上都由單一的個人或傢庭承擔。社會保障製度很大程度上僅能為最貧窮的人群服務，但即便如此其功能也是有限的。以當前存在的風險管理手段，我們無法為自己數十年甚至數年之後的收入投保。就算我們知道自己所在的社會逐步衰退，也沒有任何手段對衝這種風險。經濟和社會的變革使我們年老之後很難適應那時的生活節奏，現在傢裏的老年人也不可能承受因股市下跌而導緻其畢生積蓄一夜之間化為烏有的現實，這些風險我們至今無法有效分散。無法有效控製這些風險正是當前仍有很多人生活在相對貧睏境況下的主要原因。
　　假設人們對這些長久存在的風險完全知情，可能人們做決定時就會變得過度謹慎，甚至在失敗的恐懼心理影響下刻意放棄一些機會。我們會變得憤世嫉俗，辦事畏首畏尾，守著泥飯碗不肯放，在彆人麵前假裝成功人士，永遠恐懼進入那些高速發展的、真正能帶來成功的領域。
　　在當前情況下，我們前文舉例所講的年輕女性就會選擇放棄小提琴演奏傢的職業，轉而空等一個可能永遠不會到來的閤適時機。她手頭沒有關於理想職業的預期數據，也沒有手段保障自己的經濟安全，所以隻能選擇一個無趣的職業。
　　在當前情況下，她遠在印度的叔叔失業後也無法再找到一份閤適的工作，他隻能被迫提前退休，領取微薄的補貼度日。她遠在英國的父母眼看著周邊社區的房價下跌，自己的住房也在貶值。整個區域的經濟陷入疲軟，英國股市下跌導緻他們的投資也受損。最終，他們連養老錢都保不住。在擔心傢人親屬所麵臨的風險時，這位女性自己的生活也變得更為艱難，成為小提琴演奏傢的夢想越發遙不可及。
　　風險通常隨著人生的推進逐步顯現齣來，有時也伴隨毀滅性的曆史事件爆發齣來，所以我們無法用簡單的方法測算自己所麵臨的風險的惡劣程度，但可以肯定其危害程度極高。過去一個世紀以來，世界經濟的發展極其不平衡，一部分人收獲瞭巨額財富，把另一部分人遠遠甩在身後。世界各地的個人收入水平極不平等。舉例來講，美國的人均國內生産總值在1998年是31 049美元，而同年印度的人均國內生産總值僅為2 464美元。這種不平等狀況使社會動蕩加劇，人們的仇富、絕望和失衡心態導緻更多風險滋生，進一步加深社會民眾的恐懼感，提升犯罪率，誘導社會退步。
　　在我看來，我們之所以無法正確控製生活中最重要的風險，原因在於我們無法用現有金融製度處置風險。迄今為止，所有金融創新的焦點都局限於傳統股票市場和其他融資市場。人類積聚起來的財富中僅有很少的一部分，也就是上市公司所代錶的價值，成為全世界股票市場上可以交易的對象。股票市場所反映的公司營業收入其實並沒有人們想象中那麼大的規模。2000年可以稱得上是股票市場比較有代錶性的一年，所有美國上市公司稅後人均利潤（也就是上市公司支付完員工薪酬、應付賬款、財政稅收後剩餘的利潤，理論上講這部分利潤可以作為紅利分發給股東）僅2 000美元齣頭，僅相當於當年美國聯邦政府和地方政府人均支齣的一半。其他國傢股票市場所反映的公司利潤如果攤到每個股東頭上，甚至還不如美國。股票市場確實體量龐大且對社會經濟運轉十分重要，但實際上我們誇大瞭它這兩方麵的特徵。前些年齣現的網絡股泡沫和科技泡沫都是金融動蕩的實例，這證明瞭市場中的投資者正以過度的熱情追逐缺乏風險管理的投資産品。
　　相對股票市場而言，正常薪酬收入和其他非金融生計來源，比如住房的經濟價值，對世界經濟的發展産生的影響要重要得多。這纔是人類財富的重中之重。
　　實現大規模風險共擔（也就是說將風險分散到對於任何個人都可以忽略不計的程度）並不意味著全世界的人都要以同樣的模式生活。相反，曆史錶明，盡管戰爭時有發生、政府時有更迭，長期金融方案對人類社會的發展總是有用的。實際上，金融方案所應對的正是這些偶發的曆史風險。
　　大規模風險共擔可以降低貧睏程度，彌閤收入差距，但是其帶來的好處遠不止於此。在更大的範圍內降低風險將為人類進步和經濟發展注入強勁的動力。實際上，如果曆史上風險管理的手段沒有革新進步的話，我們就不可能獲得今天享有的經濟成就。舉例來講，如果沒有保險業，許多對現代社會至關重要的公司都會被認為是高風險的代錶，甚至沒有人會考慮創立這一類公司。如果沒有當代資本市場，我們就不會看到大大小小的各類型公司，而正是它們的存在纔為我們創造瞭大量的財富。再一次提醒讀者，這些公司的業務原本也是被視為高風險的，甚至沒人願意涉足，如果沒有當今的金融技術，我們將生活在一個更為無趣的世界中。
　　我們在感謝當代金融和保險為我們帶來經濟繁榮的同時也要意識到，更大的風險仍然擋在我們前進的道路上。由於顧慮經濟衰退，有些人放棄追逐光明的前程。由於現在大傢都清楚地認識到自己在經濟方麵是孤立無援的，必須獨自承擔失誤造成的所有損失，所以在選擇教育、職業和投資等方麵都會受到這種心理因素的製約。
　　讓大傢都設想新金融秩序下社會和經濟所能取得的巨大進步存在一定的難度，因為還沒有一個人親身體驗過這樣一個另類的社會。如果能夠消除人類對損失的恐懼，同時敦促人們開發自己的潛能，我們或許還能見到一些驚人的成就。
　　信息技術：大數據庫正以驚人的速度擴大
　　過去，復雜的金融方案（比如保險閤同和企業組織架構方案）都要花大價錢纔能做齣來，因為搜集必要信息的過程中需要耗費大量成本。受益於新型信息技術的高速發展，這些障礙逐步被清除。通過讀取聯網數據庫內的信息，計算機程序能夠生成復雜的金融閤同或者創建復雜的金融工具。計算機還可以對閤同或工具進行包裝，使其在麵嚮客戶時呈現高度的可讀性或可用性。金融創新現在已經可以通過廉價的方式有效推齣瞭。我認為很有必要讓這種趨勢持續演進下去。
　　我們現在享有的一些重要的風險管理工具（比如人壽保險、醫療保險和社會保障方案）之所以能麵嚮廣大民眾進行推廣，完全得益於19世紀信息技術的大發展。在當時被稱為“新技術”的發明到現在看來都是比較簡單的東西，包括廉價的用於印製記錄的紙張、事前印刷好的格式錶格、復寫紙、打字機和文檔整理係統，此外還有與之配套的有效的郵遞係統和經過改善的商業和政府辦事效率。
　　以舊時代的社會保障保險計劃為例，該計劃最早是德國於1889年開始執行的。當時的第一份計劃與現代社保方案非常相似，也就是根據退休人員一生的工作記錄嚮其發放退休金，要執行這樣的計劃就必須保存上百萬人的工作記錄長達數十年。德國的社會保障體係管理者們需要定期嚮這個龐大的數據庫中添加新記錄，需要在保管得當的前提下提取當時需要的某個人的數據，還需要在運營巨型支付體係的同時與退休人員保持有效溝通。19世紀誕生的新技術（紙張、錶格、文檔管理係統和政府辦事效率提高）使得這一切成為現實，並且不會産生難以承擔的巨額成本。這項工作使很多社會夢想傢轉變為政策執行者，而且這項特殊的風險管理創新對迅速減少老年人貧睏現象起到瞭不可或缺的作用。
　　現代信息技術發展創造齣的工具比1889年德國人使用的技術不知要強多少倍。我見證瞭最新的科技手段所帶來的變革，全新的數碼科技使海量的居民住房信息成為可以電子化獲取的數據。我和卡爾?凱斯、阿蘭?韋斯一起在1991年創建瞭凱斯–席勒–韋斯公司，主營業務就是根據郵政編碼區分不同地區房價上漲的情況，並分析美國境內的住房價格分級情況，再以這些數據支持新型風險管理工具的開發，從而幫助人們管理與住房相關的風險。自公司成立以來，針對單一傢庭住房情況的數據庫不斷擴充，我們也正好對這些數據加以深度利用，這是在成立公司之初根本無法預見的趨勢。
　　1990年前後齣現的新技術也使我們能夠著手開發住房權益保險。我們當時就注意到，住房權益保險索賠時應該與該區域的住房價格指數掛鈎，而非僅根據單一房屋的齣售價格決定賠付額度；如果不這樣做的話，我們創設的産品就會引發道德危害。如果沒有20世紀90年代齣現的這些信息技術手段的幫助，我們的理念恐怕就無法變成現實，因為當時還沒有任何一個電子化的數據庫能夠支持我們編製區域住房價格指數。時至今日，進行這種保險創新以及其他金融創新的條件更優越：我們自己的數據庫信息都在以令人震驚的速度增加。
　　金融理論與實踐
　　過去一個世紀中，金融一直在演進，尤其是20世紀下半葉，金融取得瞭突飛猛進的發展，其理論研究和實際操作都是如此。金融理論在諸多學者的努力下被提高到一種以數量化手段進行復雜研究的高度，這些學者包括費希爾?布萊剋、尤金?法瑪、哈裏?馬科維茨、默頓?米勒、羅伯特?莫頓、詹姆斯?莫裏斯、弗蘭科?莫迪利安尼、斯蒂芬?羅斯、保羅?薩繆爾森、邁倫?斯科爾斯、威廉?夏普、詹姆士?托賓以及他們的後繼者們。
　　他們的研究共同組成瞭關於現代金融的全麵理論，其成果之一就是教導人們在進行長期投資的決策時，一方麵要全麵考慮自身麵對的各種不確定性，另一方麵要考慮所有可用的風險管理工具的統計學特徵。自從這方麵的成果得到推廣之後，將個人資産分散投資於不同的投資産品的做法就有瞭切實的依據，不再是一種直覺判斷，也不再是一種經驗之談。他們的研究還催生瞭一些依托計算機的金融籌劃服務平颱，其中比較成熟的例子有esplanner.com、 financialengines.com、morningstar.com以及riskgrades.com等網站，隨著金融理論和經濟計量學的不斷進步，這些工具必將進一步改善我們未來的生活。
　　現實市場中也有很多創新者，他們可謂是現實版的理論傢。許多金融實踐中的創新都來源於交易所，比如美國證券交易所、芝加哥商品交易所以及以Instinet和Island為代錶的電子通信網絡等。各傢投行也是激進的金融創新的發起者，比如美國銀行、巴剋萊、貝爾斯登、花旗銀行、德意誌銀行、高盛、匯豐銀行、摩根大通、美林、摩根士丹利、法興集團和華瑟斯坦。更多的創新還是來源於保險和再保險公司，比如ACE集團、荷蘭全球保險集團、美國國際集團、慕尼黑再保險公司、斯堪的亞保險公司、瑞士再保險公司和XL集團，也有一些創新來源於抵押貸款擔保公司和消費類融資公司，比如房利美、房地美和GE資本，還有來自年金基金和共同基金的創新，比如加州公務員養老基金、富達國際投資、美國教師退休基金會和美國先鋒集團，也有來自經紀商的創新，比如嘉信理財和E*交易。以美聯儲和歐洲央行為代錶的中央銀行，和以世界銀行、國際貨幣基金組織、孟加拉發展銀行為代錶的開發銀行性質的組織也都為金融創新做齣瞭貢獻。
　　上述機構所做的努力使得最近幾十年成為世界金融史上最奮進的年代。在此期間誕生瞭無數新型金融産品（包括新型期貨、期權、掉期閤約）、新型的風險管理工具、新型抵押貸款閤同和消費信貸閤同、新型醫療保險以及新型開發貸款放款方式等。最好的是保險發展到瞭能夠覆蓋更多的特殊風險的程度，包括氣候災害等災難性風險。由專業組織贊助舉辦的論壇和會議也成為全球關注的重要活動，這些組織包括投資管理與研究協會（AIMR）、全球風險管理專業人士協會（GARP）和國際金融工程師協會（IAFE）等。
　　自20世紀80年代開始，多個追隨馬剋思主義意識形態的國傢開始推動高速金融改革，其中最顯著的就是中國和蘇聯，同時其他一些發展中國傢也著手進行瞭改革。這些改革的嘗試對世界發展的意義在於，其發生和發展的環境與資本主義國傢完全不同，社會傳統也大相徑庭，並且改革的背後有這些國傢的人們嘗試新發展模式的熱情做堅實的後盾。這些國傢的改革勢必催生全新的金融創新，也勢必成為全球其他國傢效仿的對象。
　　心理學、行為金融學和既有思想框架
　　如果我們希望實現真正的金融大眾化，金融從業者就必須教會普通人使用金融工具，使他們瞭解金融服務的覆蓋範圍，這些知識不應僅局限在金融專傢的手中。過去多年中，經濟理論一直宣稱金融可以完全由人力運行，但是人腦畢竟不是計算機，任何人都不可能無休止地運算，也不可能精準地規劃僅使自己受益的金融方案。從事金融實踐的人對這個事實心知肚明，但是從事金融理論研究的人仿佛纔剛剛意識到這種人類的本性。
　　大多數人對金融風險管理的基本原則知之甚少，也不懂需要使用哪些金融創新纔能有效管理風險。更值得擔憂的是，大多數人對自己承擔的風險沒有足夠的認識，更談不上主動尋找方法降低風險。盡管人們有能力彌閤收入差距，但是大多數人都不會主動這樣做，所以無緣由的收入不平等現象就演化成難以駕馭的風險。
　　1990年前後，我們逐步意識到這些問題的存在，研究者們在三個外力的幫助下開始對金融學理論進行徹底革新，這三個外力分彆是行為金融學理論的發展、從心理學原則齣發研究金融以及用其他社會性學科的眼光研究金融。行為金融學理論糾正瞭大多數數量金融學理論的通病，即在研究過程中忽視瞭人性的因素。
　　行為金融學給我上的重要一課使我懂得，既有思維框架對風險管理起著決定性作用。本書中引述的“既有思維框架”來自於心理學傢丹尼爾?卡內曼和阿莫斯?特沃斯基的研究成果，他們通過自己的研究很好地記錄瞭普通人對自己身處的環境、參照物、心理狀態和心理聯想等所持有的思維框架，而這些既有思維框架通常都會對人們的決策過程産生影響。
　　在設計新金融産品的過程中，産品推齣時的樣式和人們對其産生的聯想都起著決定性作用。本書的正文部分將展開論述關於新金融秩序的理論，而新金融秩序理論的核心部分就含有對既有思維框架的應用，隻有當我解釋清楚心理學既有思維框架的強大，讀者們纔能真正相信未來的風險管理能取得進步。
　　金融創新帶來的問題
　　在金融進步的曆史進程中，幾個重要的問題重復浮現，這使得我們在推動創新的同時備受挫摺。首要問題就是過度投機行為，這造成金融市場過度波動。此類問題的典型代錶就是我在《非理性繁榮》中描述的20世紀90年代的股市泡沫，這場鬧劇在2000年年初發展到巔峰，許多公司在泡沫繁榮的刺激下進行瞭浪費型投資，齣現瞭不少財務造假行為，也誤導許多個人投資者做齣瞭高風險投資決策。泡沫破滅後，全球股市都齣現瞭暴跌。到2002年年中，根據實時通脹指數進行調整的標準普爾指數下跌瞭近一半。有些國傢股市的下跌幅度還遠不止於此，僅2000~2002年，因股市下跌而被一掃而光的財富恐怕要以億萬美元為單位計算。僅以美國為例，股市下跌造成的損失如果換算成房地産價值的話，那麼全美所有的個人住房都要被一掃而空，或者數韆座世貿中心這樣的摩天大樓被損毀。盡管未來的牛市有可能彌補股市暴跌造成的損失，但是這提醒瞭我們：市場總是在不停地製造風險。
　　在講學過程中，總有人問我到底有何措施應對此類市場波動，而我通常無法給齣完美的答案。實際上，我們所能采取的措施中最好的一種莫過於不斷研究金融技術，通過金融技術的革新為過度波動提供緩衝。
　　盡管我們注意到投機性市場存在過度波動，但是大傢不能僅憑我的或其他學者的關於金融市場的觀點就判斷此類市場是瘋子纔參與的市場。我所強調的觀點是，過去一個世紀以來的美國“綜閤性股票市場”主要受參與者心理和流行觀點的驅動，齣現瞭過度波動。但是許多其他與市場相關的行業指數並沒有齣現過度波動，而進行單一股票交易的市場中還存在種種證據，證實瞭這些市場中的交易價格確實能夠反映關於未來損益情況的真實信息。
　　還存在一個問題就是金融創新有時會刺激不道德的從業者采取暗箱交易、欺瞞客戶甚至詐騙等行為。以暗箱操作為主要手段的公司，比如長期資本管理公司就誤導瞭投資者，最終血本無歸；管理不善的公司，比如德國金屬公司就不惜犧牲股東的利益投資高風險金融産品，也遭受瞭損失；而從本質上就居心不良的公司，比如安然公司，就公然以詐騙的手段欺瞞公眾，導緻無數人遭殃。但是這些極端的事例不能掩蓋金融領域取得的巨大成就。新生的技術盡管功能強大，但總是存在風險，在我們學會管理風險的過程中總會齣現意想不到的事故。在蒸汽機剛剛發明齣來時，有不少人死於鍋爐爆炸事故；在民航飛行剛剛推齣的年代，也有不少人死於墜機。但是技術的不斷進步總是能大量減少意外的發生。所以說，解決經濟問題之道在於使我們的金融技術不斷革新、不斷大眾化，而不是倒行逆施。
　　另一個問題是因為政權的更迭而導緻發展中斷。政府換屆或政權更迭有可能導緻某些金融方案被徹底廢止，或者止步不前，曆史不斷提醒我們長期金融方案得以執行的前提是國傢政局穩定。但是，很多金融閤同在經曆政府更迭之後也延續執行。現實中，甚至在政治權力因為戰爭或革命而完全轉移到敵對勢力手中之後，有的金融閤同還能繼續得到執行。1899年召開的國際和會上，多國政府一緻簽署瞭《海牙章程》，其規定戰勝國必須尊重自然人的資産和權利。第一次世界大戰結束後，德國全麵潰敗，協約國和既往的同盟國戰友對德國政府滿懷怒氣，德國政府必須支付巨額的戰爭修復賠款，但是德國國民卻可以保留在德國境內外的個人投資，以及個人的保險和年金。1979年，霍梅尼領導的革命運動推翻瞭伊朗王，成立瞭激進的伊斯蘭教政府，盡管該政府的政治主張偏激，但是他承認並保護瞭政府雇員在伊朗王統治期間所獲取的個人年金。1994年，南非政權從白人手中轉到瞭以黑人為主體的本國人手中，盡管這個國傢的曆史充滿瞭種族隔離的苦難和種族衝突的問題，但是國民個人的金融證券、保險和年金都保持原狀。
　　當然，我們也能在曆史上找到金融閤同被強行終止的例證。社會主義理論盛行的年代，列寜、穆罕默德?摩薩德、納賽爾、英迪拉?甘地以及其他社會主義革命的領袖人物都有充足的理論依據沒收個人財産，並且終止金融方案的執行，這種做法在當今世界幾乎已經不見蹤跡，但是支持這些行動的理論卻並沒有完全被人們遺忘。金融閤同不可能曆經各種動蕩而屹立不倒，但是曆史證明大多數閤同都能延續，特彆是分散風險的閤同通常是人們保護的對象。
　　金融的道德範疇
　　在本書中，我以金融的視角討論一些偶爾會激起人們道德辯論的問題，比如經濟地位不平等現象，還討論瞭一些關於公平性的問題，比如社會應該如何善待老年人。讀者們或許覺得以金融的視角論證這些問題非常奇怪。公眾通常都把金融視為一個無道德的領域，隻有自私自利和雁過拔毛的人纔會選擇從事金融行業。確實，多數情況下金融交易都凸顯齣人性中自私的一麵，因為他們毫不遮掩地討論交易雙方各自所圖。這些交易實際上是幫助人們保護自己的長遠權益，他們提供激勵機製，刺激人們更好地工作，鼓勵人們進行有風險的投資，從而在未來的某個時點獲得迴報。當工作完成、風險消散之後，付齣工作努力的人當然要按照閤同索取報酬，很多人僅看到他們索取的行為，卻不知道他們為此付齣的努力和承擔的風險。
　　金融理論確實也明確指齣，金融的目的在於實現分配的公正，在此過程中不應導緻經濟運轉滯脹，也不應産生誤導性的惡性刺激因素。在不以現有經濟理論為參照的前提下，我們很難做齣正確的道德判斷。
　　哲學傢約翰?羅爾斯在其1971年齣版的著作《正義論》（A Theory of Justice）中提齣分配正義論，對曆史上所有哲學傢關於公正的討論都做齣瞭全新的闡釋。他最突齣的貢獻是重新解釋瞭伊曼努爾?康德的“定然律令”。在我引用羅爾斯的理論進行討論時，實際上沿用瞭最初提齣這些理論的經濟學傢約翰?海薩尼的思路，在我們做齣關於經濟製度的道德決策過程中，他的哲學理論能夠幫助我們將金融放到決策的前沿陣地中。
　　根據羅爾斯的理論，我們在討論分配公正問題時應該迴到“原點”，也就是我們的經濟地位還無法被判定且必然承擔風險的點。換句話說，當一個社會人要做齣關於分配公正與否的判斷時，應該把自己當作一個尚未齣生的人，而且也是對未來的社會身份沒有任何先決判斷的人。隻有這樣，我們做齣的判斷纔會絕對公平，但即便這樣也不會齣現天下大同的情況。在羅爾斯的理論基礎上，我們可以將公正性作為風險管理的主要原則之一，核心就在於研究如何管理我們生來就麵對的以及未來在惡劣生存環境中將麵對的風險。
　　羅爾斯畢竟是一位哲學傢，而不是金融理論傢，所以他對自己理論的總結放在金融的視角來看還顯得過於幼稚。他提齣，我們必須遵循“差異性原則”做齣道德判斷，而由此判斷所形成的經濟製度應該是一種能將處於經濟地位最底層的民眾的地位最大化的製度，也就是說，在考慮所有經濟激勵因素和所有可能的滯後因素的前提下，讓最弱勢群體過上盡可能最好的日子的製度。差異性原則堅稱，社會所能容忍的不平等上限是社會經濟製度能夠幫助改善最弱勢群體的生活狀態。這種“最小因子最大化”（也就是盡最大努力改善最低生活狀態）的解決方案根本稱不上我們進行風險管理的最自然的方式。因為每個人的狀況都各不相同，並非每個人都生活在最弱勢的階層當中。
　　我試圖從羅爾斯的原點齣發，以一種“窗口觀景”的方式定義自己的公正原則。我問自己，在生來即與身邊的人地位相等的概率幾乎一樣的前提下，我們生存的世界將是怎樣的？在此前提下，我們必然關心身邊所有人的生活狀況，而非僅僅是最弱勢的群體。提齣這個問題時，我是站在將全世界視作同一幅畫麵的高度，以最寬泛的知覺體會平等和機遇，以及人生的閱曆給我們帶來的情感。站在這個高度，收入不平等現象不再是一個自動歸為負麵的因素，而不過是整個景觀中很小的一個因子。我們可以在此前提下容忍相當程度的收入不平等，而我們肯定不能容忍的是無緣由、隨機且令人痛苦的不平等現象。
　　羅爾斯關於公正的理論對我的論述很重要，主要是因為他展示瞭許多哲學傢關於實現社會公正的直覺判斷實際上可以通過運用金融理論得以驗證。我們將拓寬這個金融理論的範疇，使其更深層次地與社會結閤在一起。
　　本書的核心
　　本書的第一部分界定瞭金融技術所要解決的問題的邊界，也就是應對許多個人的經濟地位突然劇烈下降的風險。即便我們認為世界經濟在未來一段時間會持續嚮好，這些風險仍然會長期存在。我們將看到，經濟風險實際上比我們任何人想象的都更大——技術手段創新本身就是個人經濟風險的重要來源之一，而且其他風險源頭也在不斷威脅著個人財富的增長。
　　第二部分主要討論技術手段的進步如何提供對未來風險管理改善的承諾。當代信息技術為改善風險管理手段提供瞭很多機會，而我們不過剛剛開始接觸這些技術。技術進步的另一個方麵是心理學研究的進步，心理學研究的新成果使我們能夠更好地理解普通人是如何與風險管理工具互動的。
　　第三部分是本書的核心，共六章，每章提齣並論述瞭一個關於新金融秩序的觀點。
　　第四部分討論瞭布局新金融秩序可用的其他工具，包括全球風險信息數據庫、新的計量單位以及電子貨幣。除此以外，我還在這個部分論述瞭推行新金融秩序所必須進行的研究和推廣工作。
　　第五部分分析瞭金融市場和社會保險的演變曆程，展示瞭金融的曆史其實與我倡導的變革有相似的緩慢的進程。過去兩個世紀中取得同樣成績的創新者們對人類的心理活動有著基礎性的認知，而且也能有效利用他們同時代最先進的技術。由此得到的自然結論就是未來我們也能延續這種發展趨勢。
　　後記部分總結性地提齣瞭一套激進的金融創新方案，也是從另一個方麵嚮人們展示，如果我們的金融製度在現有基礎上得到革命性推進，那麼我們的生活狀態也將得到根本性的提升。

在綫試讀

《新金融秩序》構建新金融秩序

當代保險和金融體係對個人福祉和社會福利都異常重要，但其産生和發展的重要前提是數據：從精算錶到企業資産負債錶，還有司機安全駕駛記錄、工作經曆記錄、信貸和住房記錄、納稅記錄等。形式多樣的數據使我們可以有效估算風險價值，並對其進行定價，同時也輔助我們持續進行協議、藉貸、調整、支付等工作，還使得這些工作進程變得更加順利。

好的，這是一份關於一本名為《新金融秩序：如何應對不確定的金融風險》的圖書的詳細簡介，這份簡介的內容將不涉及該書的實際內容，而是從一個假設的、宏觀的視角來構建其可能涵蓋的領域和探討的議題，同時力求自然、深入，避免明顯的模闆化痕跡。 --- 《新金融秩序：如何應對不確定的金融風險》圖書簡介 構建適應性更強的全球金融圖景 在全球經濟結構經曆深刻轉型的今天，我們正處在一個前所未有的金融十字路口。技術迭代的加速度、地緣政治的重塑、氣候變化的長期影響，以及疫情等“黑天鵝”事件的反復衝擊，共同構築瞭一個充滿動態與不確定性的新金融時代。傳統基於綫性模型和曆史數據的風險管理框架正在逐漸失靈，對“新金融秩序”的認知與應對，已成為決定國傢競爭力、企業韌性乃至個人財富安全的關鍵要素。 本書旨在深度剖析當前全球金融體係的核心矛盾與演變趨勢，為政策製定者、金融機構管理者以及有遠見的投資者，提供一套係統化的思維框架和前瞻性的風險應對策略。我們不滿足於對既有危機的簡單復盤，而是聚焦於如何理解並駕馭那些正在形成中的結構性力量。 第一部分：理解宏觀重塑：新秩序的結構性驅動力 本篇將從宏觀視角切入，考察驅動全球金融體係重構的四大核心力量。 一、技術範式的顛覆與金融基礎設施的重構： 數字技術，特彆是分布式賬本技術（DLT）、人工智能（AI）和量子計算的潛在突破，正在從根本上重塑貨幣的發行、支付的清算與資産的登記方式。我們探討的焦點在於，這種去中心化和智能化的趨勢如何衝擊傳統中介機構的護城河？同時，數字貨幣和央行數字貨幣（CBDC）的推廣，如何在提高效率的同時，引入新的跨境監管難題和金融穩定風險？本部分將深入分析數據主權、算法倫理與金融體係韌性之間的復雜關係。 二、地緣政治格局的再平衡與金融武器化： 國際政治關係日益緊張，金融工具——從貿易製裁到資本流動限製——正在被更頻繁地用作地緣政治博弈的手段。這種“金融武器化”的常態化，迫使全球資本流動路徑發生不可逆轉的偏轉。我們將審視全球供應鏈的“去風險化”如何影響跨國投資的成本效益模型，以及多極化貨幣體係下，儲備貨幣地位的演變對主權債務可持續性的深遠影響。這不僅僅是關於貿易戰，更是關於全球金融基礎設施的碎片化風險。 三、氣候轉型與綠色金融的係統性影響： 氣候變化不再是遙遠的外部性風險，而是內嵌於所有資産類彆的係統性風險。物理風險（極端天氣對資産的直接損害）和轉型風險（嚮低碳經濟過渡過程中政策、技術和市場預期的快速變化）要求金融機構必須對其投資組閤進行徹底的壓力測試。本章將詳細探討“氣候壓力測試”如何從監管閤規要求上升為核心的風險管理工具，以及如何量化“擱淺資産”的潛在損失，並識彆新的、與可持續發展目標相一緻的投資機會。 四、人口結構與代際財富轉移的長期壓力： 發達國傢和部分發展中國傢的人口老齡化趨勢，對社會保障體係、公共財政平衡以及長期儲蓄率構成瞭結構性挑戰。代際間財富的空前集中與轉移，將重塑消費模式、信貸需求以及對固定收益資産的需求。理解這一結構性逆風，是製定長期養老金和主權財富管理策略的基礎。 第二部分：風險畫像的升級：不確定性下的新挑戰 新金融秩序下的不確定性，錶現為風險來源的復閤化、傳播路徑的非綫性化。 一、流動性風險的隱形化與閃電崩盤的頻率： 算法交易和高頻交易的普及，使得市場在正常時期錶現得極其高效，但在壓力時期，流動性卻可能瞬間蒸發，導緻“閃電崩盤”（Flash Crashes）。本部分探討如何識彆和管理這些由技術而非基本麵驅動的瞬時流動性枯竭，並評估做市商和清算所的風險緩衝能力是否足夠應對這種超高速傳染。 二、非傳統信用風險的暴露： 傳統信用風險評估主要集中於企業財務報錶。然而，在當前環境下，聲譽風險、監管閤規風險（如反洗錢和製裁閤規的復雜性），以及供應鏈中斷導緻的間接違約風險，正成為拖垮企業的隱形利刃。我們提齣一種“全景式信用掃描”方法，將非財務指標納入信用評級框架。 三、係統性網絡風險的交叉傳染： 金融機構的高度互聯性——無論是通過共享技術平颱、共同的第三方服務提供商，還是通過復雜的衍生品鏈條——意味著單一節點的故障可能引發連鎖反應。本部分側重於金融生態係統中的“關鍵節點”識彆與隔離策略，確保核心基礎設施的彈性。 第三部分：構建彈性：應對策略與治理框架 認識風險之後，關鍵在於構建具備內在適應能力的防禦體係。 一、壓力測試的進化：情景分析的超越： 傳統的壓力測試往往基於曆史數據或預設的綫性衰減模型。應對新金融秩序，需要引入更具想象力的“反事實情景”和“路徑依賴分析”。這要求機構不僅要問“如果發生X會怎樣”，更要問“什麼樣的一係列連貫事件會導緻Y的發生，以及我們的係統對其中任何一步的反應”。 二、資本分配的動態化與逆周期管理： 資本配置需要擺脫僵硬的年度預算周期，轉嚮基於實時風險敞口和前瞻性指標的動態調整。特彆是在麵對宏觀環境的快速轉變時，如何有效運用逆周期資本緩衝工具，平衡閤規需求與業務發展的速度，是金融監管藝術的核心體現。 三、治理結構的適應性：跨職能的風險感知： 在復雜風險麵前，傳統的“三道防綫”模型可能過於僵化。本書倡導建立一個更加扁平化、跨職能的風險感知網絡，確保董事會、風險管理部門、業務綫以及技術部門能夠共享對新型風險的直觀理解，並將風險管理內嵌於日常決策流程，而非僅僅作為事後的閤規檢查。 結語：從風險規避到機會捕獲 最終，《新金融秩序：如何應對不確定的金融風險》旨在提供一個超越恐懼、積極應對的視角。不確定性本身蘊含著結構性重估的巨大機遇。唯有深刻理解這些驅動變化的底層力量，纔能在金融體係重塑的浪潮中，築牢防禦，並精準識彆那些能夠穿越周期、定義未來的價值高地。本書是為所有渴望在下一個十年中保持領先地位的決策者準備的路綫圖。

評分☆☆☆☆☆

“新金融秩序：如何應對不確定的金融風險”——這個書名直擊當下的痛點，勾起瞭我強烈的閱讀興趣。我身處一個金融市場日新月異、信息傳播速度極快的時代，常常感到一種無力感，似乎總有新的風險在暗中湧動，而我們卻常常後知後覺。這本書的齣現，仿佛為我提供瞭一盞明燈，能夠照亮前方的迷霧。我期待它能幫助我理解，在21世紀這個充滿不確定性的金融世界裏，究竟什麼是“新秩序”？這種秩序是如何形成的？它又帶來瞭哪些新的風險和挑戰？更關鍵的是，書中是否能提供一套係統性的方法論，讓我們不再被動地承受風險，而是能夠主動地去識彆、評估、預測並最終有效地規避那些不確定性。我渴望書中能有深刻的見解和實用的建議，讓我能夠在這個復雜多變的金融環境中，做齣更明智的判斷，更好地保護自己的財富，並為未來做好準備。

評分☆☆☆☆☆

“新金融秩序”——光是這四個字就足夠引人入勝。它不僅僅關乎微觀層麵的個人投資，更指嚮宏觀的全球金融體係的重塑。我一直對那些能夠洞察時代脈搏、預見未來趨勢的作者抱有極大的敬意。在21世紀，科技的飛速發展、地緣政治的復雜博弈、以及新的經濟力量的崛起，都在深刻地改變著我們所熟悉的金融版圖。這本書是否能夠幫助我們理解這些變化背後的驅動力？它是否能夠揭示在這個不斷演變的“新秩序”中，傳統的金融邏輯是否仍然適用，又有哪些新的規則正在形成？更吸引我的是“如何應對不確定的金融風險”這個副標題，這暗示著書中不僅有對現狀的分析，更有對未來的應對之道。我希望它能像一位經驗豐富的嚮導，帶領我在充滿未知和挑戰的金融叢林中，找到最安全、最有效的路徑，從而能夠在這個充滿不確定性的時代，做齣更明智的決策，規避不必要的損失。

評分☆☆☆☆☆

這本書的名字《新金融秩序：如何應對不確定的金融風險》聽起來就充滿瞭學術深度和實踐指導意義。在當今這個經濟全球化、金融産品日趨復雜、風險傳播渠道多樣化的時代，理解並掌握如何應對金融風險，對於個人、企業乃至國傢都至關重要。我一直對那些能夠深入剖析金融市場運作規律，並對未來發展趨勢做齣前瞻性判斷的著作非常感興趣。這本書所提齣的“新金融秩序”的概念，讓我聯想到過去幾十年來金融體係經曆的巨大變革，包括金融創新、監管放鬆與收緊、以及新興市場崛起等一係列復雜現象。我非常期待這本書能夠幫助我理清這些紛繁復雜的綫索，理解當前金融格局的演變邏輯，以及在這個過程中，個體和機構應該如何有效地識彆、評估和管理那些難以預測的金融風險，從而在這個充滿變數的時代，保持審慎和理性，做齣最有利的選擇。

評分☆☆☆☆☆

這本書的名字聽起來就充滿瞭力量和前瞻性，讓我對它充滿瞭好奇。在如今這個信息爆炸、變化飛快的時代，金融領域更是如同瞬息萬變的戰場，稍不留神就可能遭遇意想不到的衝擊。我一直對那些能夠撥開迷霧、看清事物本質的著作情有獨鍾，而“新金融秩序：如何應對不確定的金融風險”這個書名，恰恰傳遞齣一種深刻洞察和解決問題的能力。想象一下，在21世紀這個充滿挑戰與機遇的時代，我們該如何理解那些看不見的風險，又該如何構建一個更穩健、更具韌性的金融體係？這本書的作者似乎邀請我們進行一次深入的思考，去審視那些正在發生的和可能發生的金融變局，並為我們指明一條前行的道路。我期待它能為我提供一套全新的視角，幫助我更好地理解這個日益復雜的金融世界，不再被突如其來的風暴所裹挾，而是能夠從容應對，甚至抓住其中的機遇。那種掌控感，那種對未知的預判力，正是吸引我的地方。

評分☆☆☆☆☆

讀到這本書的名字，我腦海中立刻浮現齣過去幾十年裏那些令人心悸的金融危機。從亞洲金融風暴到2008年的全球金融海嘯，再到近些年的一些區域性金融動蕩，無不提醒著我們，金融體係的脆弱性以及風險的蔓延速度。而“新金融秩序：如何應對不確定的金融風險”這個標題，則暗示瞭作者對當前金融格局有著獨到的理解，並且能夠提供切實可行的應對策略。在當前全球經濟相互依存度如此之高的情況下，任何一個角落的金融“感冒”都可能迅速演變成全球性的“發燒”。這本書是否能夠幫助我們識彆那些潛在的“傳染源”，理解風險是如何在全球範圍內傳播的？更重要的是，它是否能夠提齣一些創新性的解決方案，幫助我們建立起一個更具抵禦力的金融“免疫係統”？我非常渴望這本書能夠帶我深入剖析金融風險的根源，並揭示如何在不確定的環境中找到確定性，構建一個更加安全可靠的金融未來。

評分☆☆☆☆☆

內容一般，一種假設的新金融秩序，瞭解尚可。

評分☆☆☆☆☆

可以可以可以可以可以

評分☆☆☆☆☆

時京東商城在售後管理上也非常好的，以解客

評分☆☆☆☆☆

雖然還沒有讀，看包裝還算不錯。

評分☆☆☆☆☆

看瞭一下概要，書還是不錯的。隻是有一點，希望京東轉告中信齣版社，這次買瞭六本書，四本是硬封精裝，有無必要？本來20元，精裝以後60元，這符閤時代潮流嗎？復閤習主席的要求嗎？中信是大國企，是否思考一下？

評分☆☆☆☆☆

活動買的，性價比高。不過我就不知道為什麼一定要寫20個字呢？？？？？？？？？？？

評分☆☆☆☆☆

京東給力 一如既往的滿意

評分☆☆☆☆☆

書不錯，是正品，包裝很好，速度很快，一天就到啦，值得信賴

評分☆☆☆☆☆

戶憂患，排除萬難。給予我們非常好的購物體