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[美] 霍华德·马克斯（HowardMarks）著李 著

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店铺： 文轩网旗舰店

出版社： 中信出版社

ISBN：9787508654102

商品编码：1722681276

出版时间：2015-09-01

作  者:(美)霍华德·马克斯(Howard Marks) 著;李莉,石继志 译 著作 定  价:69 出 版 社:中信出版社 出版日期:2015年09月01日 页  数:240 装  帧:精装 ISBN:9787508654102 ●推荐序1：买好的，更要买的好
●推荐序2：一本巴菲特读了两遍的投资书
●新中文版序言
●前言
●简介
●第 1 章 学习第二层次思维
●在投资的零和世界中参与竞争之前，你必须先问问自己是否具有处于领先地位的充分理由。要想取得超过一般投资者的成绩，你必须有比群体共识更加深入的思考。你具备这样的能力吗？是什么让你认为自己具有这样的能力？
●第 2 章 理解市场有效性及局限性
●没有一个市场是完全有效或无效的，它只是一个程度问题。我衷心感谢无效市场所提供的机会，同时我也尊重有效市场的理念，我坚信主流证券市场已经足够有效，以至于在其中寻找制胜投资基本上是浪费时间。
●第 3 章 准确估计价值
●当价值投资者买进定价过低的资产、不停地向下摊平并且分析正确的时候，就能获得收益。因此，在一个下跌的市场中获利有两个基本要素：你必须了解内在价值；同时你必须足够自信，坚定地持股并不断买进，即使价格已经跌到似乎在暗示你做错了的时候。
●第 4 章 价格与价值的关系
●假设你已经认识到价值投资的有效性，并且能够估计出股票或资产的内在价值；再进一步假设你的估计是正确的。这并不算完。为了知道需要采取怎样的行动，你必须考察相对于资产价值的资产价格。建立基本面—价值—价格之间的健康关系是成功投资的核心。
●第 5 章 理解风险
●找到将上涨的投资并不难。如果你能找到足够多，那么你可能已经在朝着正确的方向前进。但是，如果不能正确地应对风险，那么你的成功是不可能长久的。步是理解风险。第二步是识别风险。的关键性一步，是控制风险。
●第 6 章 识别风险
●识别风险往往从投资者意识到掉以轻心、盲目乐观并因此对某项资产出价过高时开始。换句话说，高风险主要伴随高价格出现。无论是对被估价过高从而定价过高的单项证券或其他资产，还是对在看涨情绪支持下价格高企的整体市场，在高价时不知规避反而蜂拥而上都是风险的主要来源。
●第 7 章 控制风险
●贯穿长期投资成功之路的，是风险控制而不是冒进。在整个投资生涯中，大多数投资者取得的结果将更多地取决于致败投资的数量及程度，而不是制胜投资的伟大。良好的风险控制是投资者的标志。
●第 8 章 关注周期
●部分目录

内容简介

本书取材于作者霍华德·马斯有名的投资备忘录，这些备忘录是包括巴菲特在内的**专业投资者推崇备至的。全新升级版除了饱含马斯的投资智慧之外，新加入了4位知名投资专家及教育家的评论、看法及不同意见，分别是：
里斯托弗·戴维斯：有名基金经理，服务于戴维斯投资顾问公司，以奉行价值投资及进行严格的行业筛选著称。
乔尔·格林布拉特：哥谭资本公司创始人，投资类畅销书《股市稳赚》的作者，其以对非理性投资行为的敏锐洞察而大获成功。
保罗·约翰逊：哥伦比亚大学商学院副教授，善于巧妙地将市场智慧融入他的证券分析和价值投资课程。
塞思·卡拉曼：包普斯特集团总裁，著有重要的投资类经典《安全边际》。
诸位专家就“第二层次思维”、价格与价值的关系、耐心等待机会、防御性投资等概念发表了精彩的真知灼见。全新升级版新增一章来探讨合理预期的重要性，作者本人也加入了评论，扩充了原先讨论的主题等
(美)霍华德·马克斯(Howard Marks) 著;李莉,石继志 译 著作 霍华德·马斯，橡树资本管理公司董事长及共同创始人，沃顿商学院金融学学士，芝加哥大学会计与市场营销学工商管理硕士，因其对市场机会与风险的深刻见解而享有盛誉。作为世界*尖的价值投资者，他撰写的客户备忘录充满了富有洞察力的远见卓识与久经考验的投资理念。

《投资的未来：洞察趋势，驾驭财富增长的新纪元》 在这个瞬息万变的时代，理解投资的本质、掌握前沿的趋势，并能灵活地将这些洞察转化为切实的财富增长，是每一个追求财务自由的人都必须具备的核心能力。本书并非简单罗列投资技巧，而是以一种更宏观、更具前瞻性的视角，带领读者深入剖析影响全球经济格局的深层力量，揭示未来数年内可能涌现的投资机遇，并指导如何构建一套能够适应不确定性、并能实现长期稳健增值的投资体系。 第一部分：重塑认知——理解投资的底层逻辑与时代变迁 在信息爆炸的年代，许多投资的“常识”可能已经过时，甚至成为阻碍进步的绊脚石。本部分将首先帮助读者破除旧有的投资迷思，重新审视“风险”与“回报”的动态关系。我们将深入探讨宏观经济环境如何深刻影响资产价格，例如全球化进程的逆转、地缘政治的紧张局势、科技革命带来的结构性变化，以及气候变化对资源配置和产业发展的影响。 颠覆性技术驱动下的投资新范式： 从人工智能、生物科技到新能源、量子计算，颠覆性技术正在以前所未有的速度重塑产业格局。本书将剖析这些技术如何创造新的增长点，又可能颠覆哪些传统行业，并指导读者如何在科技浪潮中识别具备长期潜力的投资标的。我们将不止步于“概念”，而是深入探讨技术落地、商业模式创新及市场接受度等关键要素。 ESG投资的崛起与长远价值： 环境、社会和公司治理（ESG）不再是道德口号，而是驱动企业长期竞争力的核心要素。本部分将详述ESG投资的演变历程，分析其如何与传统财务指标协同作用，以及在风险管理和价值创造方面的实际效用。读者将学习如何识别真正践行ESG理念、并从中获益的优秀企业。 人口结构变化与消费升级带来的机遇： 全球人口结构的变化，如老龄化、新兴经济体的年轻化，以及中产阶级的壮大，正在深刻改变消费需求和产业方向。本书将分析这些人口趋势将催生哪些新的市场需求，例如健康养老、个性化消费、数字娱乐等，并提供在这些领域寻找投资机会的分析框架。 第二部分：精选赛道——挖掘未来价值增长的核心领域 在理解了宏观趋势后，本书将聚焦于当前及未来最具潜力的投资赛道，提供深入的行业分析和投资逻辑。 绿色能源与可持续发展的未来： 随着全球对气候变化的关注度不断提升，绿色能源的转型已成必然。本书将深入分析太阳能、风能、储能技术、氢能等领域的发展前景，以及相关的产业链投资机会。同时，我们将探讨循环经济、碳捕获等新兴可持续发展技术，分析其潜在的投资价值和风险。 数字经济的新浪潮： 互联网的演进从未停止，云计算、大数据、物联网、5G/6G通信、区块链等技术仍在持续深化应用，催生新的商业模式和投资机遇。本书将剖析这些数字经济的核心驱动力，分析数字内容、数字支付、智能制造、智慧城市等领域的投资逻辑。 医疗健康与生命科学的革命： 人类对健康长寿的追求是永恒的。基因编辑、精准医疗、新药研发、高端医疗器械、数字健康等领域正经历前所未有的发展。本书将揭示生命科学领域的最新突破，分析在老龄化社会背景下，医疗健康产业的巨大潜力。 新兴市场与全球化新格局： 随着全球经济力量的此消彼长，新兴市场的投资价值正日益凸显。本书将分析不同新兴市场的独特机遇与挑战，指导读者如何在全球化新格局下，审慎地配置新兴市场资产。 第三部分：构建体系——打造稳健、灵活的个人投资组合 理论的武装最终要落实到实践。本部分将指导读者如何将前沿洞察转化为可操作的投资策略。 风险管理的新智慧： 在不确定性成为常态的时代，有效的风险管理比以往任何时候都更加重要。本书将介绍多元化投资、资产配置、对冲策略等经典风险管理工具，并结合当前市场环境，探讨如何构建能够应对黑天鹅事件和市场波动的投资组合。 行为金融学在投资决策中的应用： 投资的成功不仅在于知识，更在于心态。本书将引入行为金融学的概念，帮助读者识别和克服常见的投资心理陷阱，如过度自信、羊群效应、损失厌恶等，从而做出更理性、更长远的投资决策。 价值投资与成长投资的融合之道： 市场风格不断变化，但价值与成长仍是两种重要的投资哲学。本书将探讨如何根据市场周期和个人风险偏好，灵活地结合价值投资的稳健性和成长投资的爆发力，构建更具弹性的投资组合。 科技赋能下的投资工具与策略： 随着科技的发展，投资工具和方式也在不断进化。本书将介绍如何利用量化投资、智能投顾、另类数据等工具，提升投资的效率和决策的科学性，同时也会强调理解工具背后的逻辑，而非盲目追随。 结语：拥抱变化，驾驭未来 投资是一场马拉松，而非短跑冲刺。在这个充满机遇与挑战的时代，唯有不断学习、保持警觉、并勇于调整策略，才能真正驾驭财富增长的未来。本书旨在为读者提供一套系统的思维框架和实用的工具，帮助您在纷繁复杂的市场中，找到属于自己的投资之道，实现财富的持续增值。

评分☆☆☆☆☆

这本书的内容，我还没来得及细看，毕竟最近工作实在太忙了，每天下班后都累得只想躺平。不过，就我初步翻阅的感受来说，它的排版设计还挺舒服的，不像有些书密密麻麻全是字，看得人头晕。纸张的质感也还可以，摸起来不会觉得廉价。而且，封面设计也挺吸引人的，颜色搭配和字体选择都显得比较专业，这倒是让我对书的内容产生了更多的期待。我记得我当初购买这本书，很大程度上也是被这个封面所吸引，觉得它传递出一种沉稳又充满力量的感觉，这和我一直以来对投资的认知不谋而合。我希望能通过这本书，找到一些更系统、更科学的投资理念，毕竟现在的市场变化太快了，光靠直觉和经验已经远远不够了。我尤其关注那些能够帮助我理清思路、建立稳健投资框架的内容，而不是一些花里胡哨的短期技巧。这本书的“全新升级版”也让我觉得它紧跟时代潮流，应该包含了一些最新的市场洞察和分析方法，这一点我非常看重。虽然还没深入阅读，但单凭前期的印象，我就觉得这本书值得我花时间和精力去钻研。我个人非常喜欢这类能够引发思考、并且提供 actionable insights 的书籍，希望这本书能给我带来惊喜，帮助我在投资的道路上走得更远、更稳健。我一直认为，投资不仅仅是追求财富的增长，更是一个不断学习、不断提升自我认知的过程，而一本好的投资书籍，正是这个过程中不可或缺的伙伴。

评分☆☆☆☆☆

我还没来得及深入阅读这本书，但我对它的整体风格和设计感还是比较满意的。我认为一本好的投资书籍，不仅仅要有扎实的理论内容，还需要有良好的阅读体验，这样才能让读者愿意花时间和精力去学习。我还在想，这本书会不会涉及到一些关于“指数基金”或者“ETF”的内容，因为这些工具对于普通投资者来说，是一种非常便捷的投资方式，能够帮助他们以较低的成本参与市场。我特别期待书中能够详细介绍如何选择合适的指数基金，以及如何构建一个以指数基金为核心的投资组合。我还会关注书中是否有一些关于“长期持有”和“定投”的策略的论述，因为我一直认为，这两种策略是普通投资者实现财富增值的有效途径。我希望这本书能够为我提供一些具体的操作指导，让我能够将书中的知识真正运用到我的投资实践中去。

评分☆☆☆☆☆

收到这本书之后，我迫不及待地拆开包装，虽然我还没来得及静下心来通读全书，但仅仅是粗略地浏览了一下目录和章节标题，就让我感到眼前一亮。感觉作者的思路非常清晰，逻辑性也很强，每一个章节都像是为解决投资过程中的某个具体问题而量身定制的。特别是其中几个章节的标题，比如“规避情绪陷阱的心理战术”和“构建长期主义投资组合的基石”，这些都正是我在投资实践中经常遇到的痛点，也是我急切想要找到答案的地方。我平时关注的一些投资大咖，也经常强调心态和长远规划的重要性，这本书的目录设计恰恰印证了他们的观点，让我觉得这本书的内容非常有深度和实用性。我还在想，书里会不会提到一些具体的案例分析，能够帮助我更好地理解抽象的投资理论。毕竟，理论联系实际是学习任何知识的关键，而对于投资来说，这一点尤为重要。我特别期待书中能够分享一些成功的投资经验，以及作者是如何在不同的市场环境下做出决策的。总而言之，从目录的设计和章节的命名来看，这本书非常有潜力成为我投资路上的“宝藏”。我还会留意书中的语言风格，希望能够通俗易懂，避免过于晦涩的专业术语，这样才能让更多像我一样的普通投资者从中受益。

评分☆☆☆☆☆

我刚拿到这本书，还没仔细阅读，但就我初步的翻看而言，它给我一种非常“实在”的感觉。它不像有些书那样，充斥着各种华而不实的理论或者遥不可及的预测，而是感觉非常接地气，能够直击投资中的核心问题。我还在想，这本书会不会有一些关于不同资产配置的建议，比如股票、债券、房地产、黄金等等，作者是如何看待它们的配置比例，以及在不同的市场环境下，如何调整资产配置的比例。我一直认为，合理的资产配置是降低投资风险、提高投资回报的关键。我特别期待书中能够提供一些关于如何平衡风险和收益的思路，以及如何根据自己的风险承受能力来构建适合自己的投资组合。我还会关注书中是否有一些关于长期投资理念的论述，以及作者是如何看待复利的力量和时间的作用。我一直相信，真正的财富增长，往往来自于长期的坚持和耐心的等待，而不是短期的投机取巧。

评分☆☆☆☆☆

这本书的封面上写着“全新升级版”，这让我对它的内容充满了期待，我希望它能够包含一些最新的市场动态和投资理论，而不是仅仅停留在过去的知识层面。我还没来得及仔细阅读，但根据我对市面上其他投资书籍的了解，我希望这本书能够提供一些关于“量化投资”或者“被动投资”的介绍，因为这些投资方式在近年来受到了越来越多的关注。我还在想，作者会不会在书中分享一些关于如何识别“价值陷阱”或者“成长陷阱”的技巧，以及如何避免投资中的常见误区。我一直认为，很多时候，投资者之所以会失败，并不是因为市场不好，而是因为他们自己的认知存在偏差，或者犯了一些低级的错误。我希望这本书能够帮助我提升自己的投资认知，并且能够避免那些显而易见的陷阱。我还会关注书中是否有一些关于“行为金融学”的内容，因为我深信，投资的成功与否，很大程度上取决于投资者自身的心理素质和情绪管理能力。

评分☆☆☆☆☆

这本书的篇幅适中，我感觉不会像有些投资书籍那样冗长，而是能够在一开始就抓住读者的注意力。我注意到书的结构安排得非常合理，从基础概念的介绍，到进阶策略的讲解，再到风险管理和心态调整，层层递进，逻辑非常清晰。我喜欢这种循序渐进的学习方式，这样可以让我一步一步地建立起完整的投资知识体系，而不是被一些零散的技巧弄得晕头转向。我特别期待书中能够详细阐述“价值投资”或者“成长投资”等主流投资流派的精髓，并且能够对比分析它们的优缺点，帮助我找到最适合自己的投资风格。我还在琢磨，作者会不会在书中提供一些评估股票或者其他投资品种的实操方法，比如如何分析公司的财务报表，如何判断估值是否合理等等。这些具体的分析工具和方法，对于我这样的普通投资者来说，是非常宝贵的财富。我希望这本书能够让我不仅仅停留在“知道”的层面，更能达到“做到”的境界，真正能够运用书中的知识来指导我的投资决策。

评分☆☆☆☆☆

这本书的字体大小和行间距都设置得很舒服，长时间阅读也不会感到疲劳，这对于我这种经常需要大量阅读的人来说，是一个非常重要的考量因素。我还没来得及深入研究具体内容，但单从阅读体验上来说，这本书就已经给我留下了一个非常好的第一印象。我还在想，这本书会不会涉及到一些关于宏观经济分析的内容，因为我一直觉得，理解宏观经济的走向，对于做出明智的投资决策至关重要。比如，利率的变化、通货膨胀的趋势、地缘政治的影响等等，这些宏观因素都可能对市场产生深远的影响。我希望作者能够用比较浅显易懂的语言来解释这些复杂的宏观概念，并且能够将它们与具体的投资策略联系起来，让我知道如何在投资中规避宏观风险，抓住宏观机遇。我还会留意书中是否有一些关于长期投资和短期投机的辨析，以及作者对于不同投资周期的看法。我一直觉得，了解不同投资周期的特点，能够帮助我更好地调整我的投资策略，避免在错误的时间点做出错误的决策。

评分☆☆☆☆☆

这本书的内容，我还需要一些时间去细细品味，但就我目前的初步印象来说，它给我带来了一种“干货满满”的感觉。我还没来得及深入研究，但从目录上看，它的内容覆盖面非常广，似乎涵盖了从基础概念到高级策略的方方面面。我还在想，书中会不会有一些关于“风险管理”的章节，因为我一直认为，风险管理是投资成功的基石，而很多投资者往往忽视了这一点。我希望作者能够详细阐述各种风险的类型，以及如何有效地规避和控制这些风险。我特别期待书中能够提供一些关于“止损”和“止盈”的原则，以及如何在不同的市场环境下灵活运用这些原则。我还会关注书中是否有一些关于“投资心态”的论述，因为我深信，良好的投资心态是克服市场波动、保持理性决策的关键。我希望这本书能够帮助我建立起一个更加成熟和稳健的投资心态。

评分☆☆☆☆☆

我刚拿到这本书，还没来得及深入阅读，但从它的封面设计和整体的风格来看，就给我一种非常专业和严谨的感觉。我还在想，这本书会不会有一些关于“估值模型”的介绍，比如DCF模型、市盈率模型等等，以及如何运用这些模型来判断股票的内在价值。我一直认为，理解和掌握估值方法，是做出明智投资决策的基础。我特别期待书中能够提供一些关于如何运用这些估值模型来分析上市公司的实例，这样我就可以更好地理解它们在实际应用中的方法和技巧。我还会关注书中是否有一些关于“周期分析”的论述，因为我一直觉得，理解市场的周期性变化，能够帮助我更好地把握投资的节奏，避免在市场顶部追高，或者在市场底部恐慌性抛售。我希望这本书能够为我提供一套系统性的投资分析框架，帮助我提升我的投资决策能力。

评分☆☆☆☆☆

坦白说，我还没读完这本书，我正在一个一个章节地慢慢消化，生怕错过任何一个重要的信息点。这本书的语言风格是我最喜欢的一点，它不像某些专业书籍那样枯燥乏味，而是用一种比较轻松、幽默的方式来讲解复杂的投资概念，读起来一点也不费力。我特别欣赏作者在讲解一些关键原则时，会穿插一些生动形象的比喻或者小故事，这让我能够更直观地理解那些抽象的理论。比如，在讲到分散投资的重要性时，作者用了一个“不要把所有的鸡蛋放在同一个篮子里”的经典例子，这虽然是老生常谈，但结合书中的具体解释，反而让我对分散投资的深层含义有了更深刻的体会。我还在想，作者会不会在后面章节里，分享一些他自己亲身经历的投资故事，这些故事往往更能打动人心，也更能引发读者的共鸣。我喜欢那种既有理论深度，又有实践指导意义的书籍，希望这本书能在这两方面都做得很好。我还会关注书中是否提供了一些实用的工具或者清单，能够帮助我落地执行书中的建议。例如，一个简单的风险评估问卷，或者一个投资组合构建的模板，这些都会极大地提升这本书的实用价值。

评分☆☆☆☆☆

好好好好好好好好好好好好

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很好，硬皮

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内容看不懂，价格太贵，又拿巴菲特说事。

评分☆☆☆☆☆

快，好。

评分☆☆☆☆☆

正版，最实惠的价格。满意

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挺不错的一本书，初读还没有读透，好多东西还是要慢慢理解。多读几遍。

评分☆☆☆☆☆

很喜欢书的包装 非常好 快递也快

评分☆☆☆☆☆

不错，很好用，以后会多买的

评分☆☆☆☆☆

质量好