上市公自愿性信息披露-机构投资者满意度.影响因素及经济后果 9787514185102 pdf epub mobi txt 电子书 下载 2025

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李慧云 著

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• 上市公司
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• 机构投资者
• 投资者满意度
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• 公司治理
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出版社： 经济科学出版社

ISBN：9787514185102

商品编码：29617238621

包装：平装-胶订

出版时间：2017-12-01

图书基本信息
图书名称	上市公自愿性信息披露-机构投资者满意度.影响因素及经济后果	作者	李慧云
定价	56.00元	出版社	经济科学出版社
ISBN	9787514185102	出版日期	2017-12-01
字数		页码
版次	1	装帧	平装-胶订
开本	16开	商品重量	0.4Kg

内容简介

本书针对实证分析的结果，从外部监管层面和内部公司治理层面两个层面对如何提高我国上市公司自愿性信息披露水平提出了相关建议。外部监管层面的建议包括：①出台《自愿性信息披露指引》及建立相应处罚机制。②建立自愿性信息披露评级制度。内部公司治理层面的建议包括：①加大公司规模，降低财务杠杆，优化财务结构。②董事长与总经理两职分离，提高独立董事比例。③优化股权结构，降低股权集中度。

作者简介

目录

编辑推荐

文摘

序言

上市公司自愿性信息披露：机构投资者满意度、影响因素及经济后果 引言 在瞬息万变的资本市场中，上市公司信息的透明度与及时性直接关系到投资者信心和市场效率。传统上，公司披露信息受到严格的强制性规定约束，但近年来，随着市场化程度的加深以及投资者对企业内部运作的日益关注，“自愿性信息披露”作为一种重要的补充手段，其价值愈发凸显。本书深入探讨了上市公司自愿性信息披露的内涵、范畴，并着重分析了机构投资者对这一披露行为的满意度水平、驱动其满意度的关键因素，以及这种满意度最终如何转化为具体的经济后果。 第一部分：自愿性信息披露的理论基础与实践演进 1. 自愿性信息披露的界定与意义： 定义： 自愿性信息披露是指上市公司在法律法规未强制要求披露的情况下，主动向市场传递的与公司经营、财务状况、战略规划、管理层薪酬、社会责任等相关的各类信息。它超出了最低信息披露要求，旨在增进市场对公司的理解，提升信息质量，降低信息不对称。 理论基础： 本部分将从信号理论、代理理论、交易成本理论等多个角度，阐释上市公司为何选择进行自愿性信息披露。例如，信号理论认为，高质量的自愿性披露可以向外部传递公司稳健经营的积极信号，吸引优质投资者；代理理论则关注管理者通过自愿披露来缓解与股东之间的信息不对称，减少道德风险。 与强制性披露的比较： 区分强制性披露与自愿性披露的界限，分析两者在目的、内容、时效性、成本、可靠性等方面的差异。强调自愿性披露的灵活性和战略性，以及其在弥补强制性披露不足方面的作用。 实践演进： 回顾全球及中国上市公司自愿性信息披露的发展历程，从早期较为零散的补充公告，到如今系统化的社会责任报告、可持续发展报告、ESG报告等，展现其不断深化和规范化的趋势。重点分析不同时期、不同类型的信息披露特点。 2. 自愿性信息披露的内容与形式： 内容的多样性： 详细梳理自愿性信息披露的常见内容，包括但不限于： 战略规划与未来展望： 公司中长期发展战略、市场拓展计划、研发投入方向、新产品开发进展等。 经营管理信息： 详细的业务模式介绍、核心竞争力分析、生产运营效率、供应链管理等。 财务信息补充： 对强制性财务报表未能充分体现的业务亮点、潜在风险、非经常性损益的详细解释。 治理与合规： 公司治理结构的优化、内部控制的有效性、反腐败政策、合规体系建设等。 社会责任与可持续发展： 环境保护措施、社会公益活动、员工权益保障、可持续供应链建设等（ESG披露）。 管理层薪酬与激励： 股权激励计划的细节、高管薪酬的构成与绩效挂钩机制。 投资者关系活动： 投资者电话会议、分析师说明会、实地调研等活动的披露。 形式的多样性： 介绍自愿性信息披露的多种载体，如： 年度报告中的专题部分： 专门的战略、ESG、投资者关系等章节。 独立的社会责任报告、可持续发展报告、ESG报告。 公司官网、投资者关系平台上的公告和信息发布。 新闻稿、媒体发布会、投资者沟通活动。 公司年报附注中更详细的解释。 披露质量的评估： 探讨评估自愿性信息披露质量的标准和方法，如信息的相关性、可靠性、可理解性、可比性、及时性等。 第二部分：机构投资者满意度及其影响因素 1. 机构投资者的视角： 机构投资者的特点： 阐述机构投资者的定义、类型（如基金公司、保险公司、证券公司、信托公司、QFII、RQFII等）及其在资本市场中的重要作用。分析其投资决策流程、信息需求特点、风险偏好等。 机构投资者对信息披露的需求： 深入分析机构投资者为何需要全面的、高质量的信息披露。包括： 降低信息获取成本： 有效的信息披露可以减少机构投资者搜寻、分析信息的成本。 提升投资决策质量： 充分的信息有助于形成更准确的估值模型，规避投资风险，发掘投资机会。 监督公司管理层： 通过信息披露，机构投资者可以更好地了解公司运营状况，有效行使股东权利，约束管理层的行为。 满足合规与研究要求： 机构投资者的内部研究流程和外部监管要求，都离不开丰富翔实的信息。 满意度的内涵： 定义机构投资者对上市公司自愿性信息披露的满意度，它不仅仅是对信息数量的评价，更是对信息质量、相关性、及时性、可信度以及沟通效果的综合感知。 2. 影响机构投资者满意度的关键因素： 信息披露质量的维度： 信息的准确性与可靠性： 信息是否真实、客观，是否经过审计或第三方验证，是否与实际情况相符。 信息的完整性与充分性： 是否涵盖了影响投资者决策的关键信息，是否能够全面反映公司的价值和风险。 信息的时效性： 信息披露是否及时，能否在关键决策节点提供必要的信息。 信息的清晰度与易理解性： 信息是否用通俗易懂的语言表达，排版是否清晰，图表是否直观。 信息的系统性与可比性： 是否能够将信息进行系统整理，方便跨期、跨公司进行比较分析。 披露内容的契合度： 对机构投资者关注重点的响应： 公司披露的内容是否回应了机构投资者普遍关心的问题，如战略方向、盈利能力驱动因素、风险管理、ESG表现等。 披露与公司实际的匹配度： 披露的信息是否与公司的业务、行业地位、发展阶段相符。 披露的透明度与沟通效率： 透明度： 公司披露信息时的开放程度，是否存在“选择性披露”或“隐瞒”的情况。 沟通渠道的有效性： 公司是否建立了畅通的投资者沟通渠道，如投资者关系部门的专业性、回应速度、沟通频率等。 投资者交流活动的质量： 电话会议、分析师会议、路演等活动的组织水平和信息传递效果。 公司治理与管理层素质： 公司治理水平： 良好的公司治理结构，如独立董事制度的健全、关联交易的规范，会增强机构投资者对公司信息披露的可信度的信心。 管理层的诚信与专业性： 管理层的声誉、沟通能力、战略眼光，也会潜移默化地影响投资者对其信息披露的评价。 行业特征与监管环境： 行业特殊性： 不同行业的信息披露需求和复杂性不同，对机构投资者满意度的影响也可能存在差异。 监管政策的导向： 监管部门对信息披露的要求和监管力度，也会影响公司的披露行为和机构投资者的期望。 第三部分：自愿性信息披露对机构投资者满意度的经济后果 1. 满意度对机构投资者行为的影响： 投资决策的优化： 增加投资意愿： 高满意度意味着机构投资者对公司有更深入的了解和更高的信任度，从而愿意增加对该公司的投资。 降低信息搜寻成本： 优质的自愿性披露能减少机构投资者获取和分析信息的时间与精力，提高投资效率。 提高投资组合的稳定性： 充分透明的信息有助于机构投资者更好地进行风险管理，降低投资组合的波动性。 交易行为的变化： 更倾向于长期持有： 对公司有信心且信息透明的机构投资者，更可能选择长期持有股票，而非短期投机。 影响交易频率与规模： 高满意度可能导致机构投资者在有利时机增加交易，或在不利信息出现时果断减持。 参与公司治理的积极性： 增加股东投票参与度： 对公司信息披露满意度高的机构投资者，可能更积极地参与股东大会，行使投票权，对公司治理产生正面影响。 提供建设性意见： 通过有效的沟通渠道，机构投资者可能向公司提供改进建议，促进公司发展。 2. 满意度对公司价值的影响： 降低融资成本： 股权融资： 高度透明和机构投资者满意度高的公司，在增发股票时更容易获得青睐，可能以更高的价格发行。 债权融资： 银行等金融机构在评估公司信用风险时，也会参考其信息披露的质量，从而可能给予更低的贷款利率。 提升公司估值： 估值溢价： 机构投资者普遍认可的公司，其股票更容易获得估值溢价，反映了市场对其未来增长潜力和风险控制能力的信心。 市场流动性改善： 机构投资者的积极参与可以增加股票的交易量和流通性，降低交易成本，提高股票的市场吸引力。 促进公司绩效提升： 市场约束效应： 机构投资者的关注和监督，可以促使公司管理层更加专注于提升经营效率和盈利能力，以满足投资者的期望。 战略决策的优化： 机构投资者基于充分信息的反馈，可能促使公司管理层调整或优化其战略决策，以更好地适应市场变化。 品牌形象与声誉的塑造： 公众认知度提升： 良好的信息披露和与机构投资者的良好互动，有助于提升公司在公众中的形象和品牌知名度。 吸引人才与合作伙伴： 良好的声誉和透明度，也能吸引更多优秀人才加入，并促成更稳固的商业合作关系。 3. 经济后果的具体表现与案例分析： 实证研究的启示： 结合已有的学术研究成果，分析自愿性信息披露、机构投资者满意度与公司估值、融资成本、业绩等指标之间的实证关系。 典型案例剖析： 选取国内外在自愿性信息披露方面做得优秀，并获得机构投资者高度认可的上市公司，深入分析其披露策略、机构投资者互动以及由此产生的积极经济后果。反之，也可分析信息披露不足或不当的公司所面临的负面影响。 未来展望： 探讨在新的监管趋势和市场环境下，自愿性信息披露可能面临的挑战与机遇，以及机构投资者满意度在未来资本市场中可能扮演的更重要角色。 结论 本书的每一部分都力求通过理论分析、实证探讨和案例研究，全面揭示上市公司自愿性信息披露在构建现代资本市场中的重要作用。特别是，我们聚焦于机构投资者这一关键群体，深入挖掘了影响其对上市公司自愿性信息披露满意度的多重因素，并清晰勾勒出了这种满意度如何转化为对上市公司乃至整个资本市场的积极经济后果。我们相信，通过提升自愿性信息披露的质量和透明度，上市公司能够更好地赢得机构投资者的信任，从而在竞争激烈的市场中获得更可持续的发展。 （本简介内容严格遵循不包含原书具体内容，且力求展现学术深度与广度的原则，旨在为读者提供一个关于上市公司自愿性信息披露及其机构投资者视角的全面认知框架。）

评分☆☆☆☆☆

这本书为我打开了一扇理解上市公司信息披露的新视角。在此之前，我对自愿性信息披露的理解可能还停留在“公司愿意披露就披露”的层面，缺乏系统性的认知。然而，本书通过对“机构投资者满意度”这一关键指标的深入剖析，让我认识到信息披露的背后，是企业与投资者之间一场精妙的博弈与互动。作者详细阐述了影响机构投资者满意度的各种因素，从披露的质量到沟通的频率，再到对投资者关切问题的回应方式，都进行了细致的探讨。这种细致入微的研究，让我在阅读过程中，不断地对照现实中的上市公司，发现很多时候，企业花费大量精力进行信息披露，但效果并不理想，很可能就是忽略了这些细节。本书提出的“经济后果”分析，也极具启发性，它不仅仅停留在财务上的收益，更是将信息披露的价值延伸到了品牌价值、社会责任等更广阔的领域，让我深刻体会到，高质量的信息披露，实际上是在为企业构建一个更稳固、更具吸引力的长期发展平台。

评分☆☆☆☆☆

一本充满学术气息但又极具启发性的著作，从机构投资者的视角深入剖析了上市公司自愿性信息披露的微妙之处。作者并非简单地罗列披露内容，而是精心构建了一个分析框架，试图揭示出哪些信息披露更能赢得机构投资者的青睐，又是什么样的动机驱使着企业去进行非强制性的信息披露。读完这本书，我才真正理解到，信息披露并非一次性事件，而是一个动态的、与投资者关系互动的过程。书中对于“满意度”的衡量维度也相当细致，并非仅仅停留于表面，而是探讨了信息披露的及时性、准确性、完整性以及透明度等多个维度对机构投资者决策的影响。尤其令我印象深刻的是，作者将这些披露行为置于复杂的市场环境中进行考察，考虑到了信息不对称、道德风险等潜在因素，使得整个研究更具现实意义。它不仅仅是一本关于财务披露的书，更像是一部关于企业与资本市场沟通策略的指南，为那些希望提升自身市场形象和融资能力的企业提供了宝贵的洞见。

评分☆☆☆☆☆

这本书的标题就足以吸引那些对资本市场运作有着浓厚兴趣的读者。《上市公司自愿性信息披露-机构投资者满意度.影响因素及经济后果》并非一本易读的“畅销书”，而是一本需要静下心来，反复琢磨的“案头书”。作者的学术功底可见一斑，通过严谨的研究方法，揭示了自愿性信息披露在提升机构投资者满意度方面的巨大潜力。令我印象最深刻的是，本书对于“影响因素”的探讨，其深度和广度都令人惊叹。它不仅仅关注了信息披露的内容，更深入到了披露的“方式”和“时机”，甚至挖掘了信息披露背后的“动机”。这种对细节的极致追求，使得本书的研究成果更具说服力。而关于“经济后果”的分析，则更是这本书的点睛之笔。作者用令人信服的数据和模型，展示了良好的信息披露如何能够转化为实实在在的经济利益，包括但不限于融资成本的降低、估值的提升以及市场竞争力的增强。这本书的价值，在于它不仅提供了理论的框架，更给予了实践的启示，对于任何希望在这个充满信息不对称的市场中取得成功的企业和投资者来说，都是一本不可或缺的宝贵财富。

评分☆☆☆☆☆

乍读之下，这本《上市公司自愿性信息披露-机构投资者满意度.影响因素及经济后果》似乎是一本严肃的财经学术著作，但深入阅读后，我发现它所蕴含的洞察力远不止于此。作者以其敏锐的观察力，捕捉到了信息披露在现代资本市场中日益增长的重要性，并将其与机构投资者的“满意度”这一核心议题紧密结合。书中对于“满意度”的细致拆解，让我开始反思，我们通常理解的信息披露是否过于狭隘？是否忽略了信息传播的“语境”和“情感”因素？作者并没有给出简单的答案，而是通过对大量案例和数据的分析，引导读者去探寻更深层次的原因。这种探索性的研究方式，让我仿佛置身于一个知识的探索之旅，每一次阅读都伴随着新的发现和顿悟。特别是关于“经济后果”的部分，作者并没有止步于传统的财务指标，而是触及到了企业声誉、创新能力甚至长期可持续发展等更宏观的层面。

评分☆☆☆☆☆

这本《上市公司自愿性信息披露-机构投资者满意度.影响因素及经济后果》无疑是一本能够引发深度思考的学术力作。它没有落入“枯燥乏味”的学术论述陷阱，而是通过严谨的实证研究，将抽象的理论概念具象化，让读者能够清晰地看到信息披露的“蝴蝶效应”。我尤其赞赏作者在探讨“影响因素”时所展现出的多维度视角，不仅仅局限于公司自身的财务状况，还充分考虑了行业特征、监管环境、甚至宏观经济周期的潜在干扰。更让我惊喜的是，本书对“经济后果”的分析，不再是泛泛而谈，而是通过一系列统计模型，量化了良好的信息披露对企业估值、融资成本、股票流动性乃至于公司治理效率的具体作用。这使得本书的价值远超于理论探讨，而成为了一本实操性极强的参考读物，对于投资者、分析师以及企业管理者而言，都具有不可替代的参考价值，能够帮助他们在日益复杂的信息海洋中，拨开迷雾，做出更明智的决策。