愛德華.錢塞勒(Edward Chancellor):《金融投機史》(FSG,1999)的作者,該書被評為《紐約時報》年度重要圖書:曾編輯馬拉鬆公司前一本書《資本賬戶:一個資産管理人在動蕩十年的報告》(Thomson Texere,2004)。
作為一名獲奬的財金記者,他曾經為《金融時報》《華爾街日報》路透社和很多其他齣版機構供稿。曾是位於波士頓的投資公司GMO資産配置團隊中的一員。錢塞勒曾在劍橋和牛津研讀曆史。20世紀90年代早期,他進入拉紮德投資銀行工作,之後為《金融時報》和《經濟學人》撰稿。
本書是對資本周期投資方法理論及其實際運用的一個全麵介紹。本書由愛德華-錢塞勒編輯並撰寫導言,包括60篇由馬拉鬆公司基金經理在2002到2015年期間寫的很好有見地的報告。本書提供瞭對資本周期策略的獨到見解,全部都有真實的案例做支持——從優選啤酒釀造業到半導體行業——顯示瞭這一方法如何可以被成功地運用到不同的行業環境之中,以及它在2008年前是如何保護資産不受金融災難的影響。對於那些緻力於在長期優選化組閤迴報的嚴肅投資者來說,這本書將會是一個很好好的參考。
Marathon是倫敦的一傢股票基金管理公司,管理的資産超過500億美元。他們每年會給投資者寫8封信/投資迴顧(Global Investment Review),每封信有五、六篇文章,談談他們對市場和股票的看法。《capital returns》是他們在2002-2015年期間部分投資迴顧基礎上編寫的。和大部分的股票分析師相比,Marathon認為其分析的獨特之處在於重視供給側的分析。今年年初以來,政府提齣瞭供給測改革,核心是去産能和讓僵死企業倒閉。本書對中國的企業傢、投資人和政府應該有一定的參考價值。該書電子版2015年11月上市,印刷版2016年5月上市。
##該書是marathon公司投資迴顧文章的集閤,該公司最重要的理念是基於行業資本周期:1高迴報吸引資本,2競爭加劇導緻迴報低於資本成本,3投資迴落,行業整閤,企業退齣,投資者迎來悲觀時刻,4供給側改善導緻迴報上升至資本成本,股價錶現好於市場。第二個主要理念是考察管理層資...
評分 評分##2020年第12本,這書翻譯不想吐糟瞭,最近一直看翻譯的書再說就嬌情瞭,我試瞭下英文版用榖歌翻譯齣來也不會差太多。此書本質上是英國Marathon Asset Management寫給自己客戶的投資報告選集,上部是精華,句句經典,下部就拉誇瞭,越往後越沒法看。書中的大多數案例都來自歐洲,以前看的類似的書,大多是拿美國的公司來分析,看這些歐洲的公司有些陌生,但很能能漲知識。書中提齣的資本周期分析方法,從供給側角度的分析挺稀罕,不同於常見的需求分析,行業空間、公司發展天花闆之流。中國的部分還單獨拿齣一章來寫,歐洲的、美國的公司資本周期方法能分析、能投資,中國這麼多優秀上市公司你不投,就會按住四大行、中國電信這幾個國字頭企業撕頭發,對中國的分析這塊真的有失這傢公司的水準。
評分##非常棒,非常有幫助的思考視角
評分 評分##該書是marathon公司投資迴顧文章的集閤,該公司最重要的理念是基於行業資本周期:1高迴報吸引資本,2競爭加劇導緻迴報低於資本成本,3投資迴落,行業整閤,企業退齣,投資者迎來悲觀時刻,4供給側改善導緻迴報上升至資本成本,股價錶現好於市場。第二個主要理念是考察管理層資...
評分##馬拉鬆資本的核心方法論為兩個圖: 資本的創造和破壞的規律:高增長投射齣的迴報前景吸引資本進入,競爭烈度導緻資本低迴報,投資下降、企業整閤或推齣,改善的供給側帶來資本迴報的迴升、吸引新一輪的資本進入。長期不是單調無趣的,相反ebb and flow起起伏伏、驚心動魄,輪迴...
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