金融風險早期預警理論、方法與實踐 [Early Warning System for Financial Crises：Theory， Method and Practice] pdf epub mobi txt 電子書 下載 2025

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中國人民銀行研究局，德國國際閤作機構 編

圖書標籤:

• 金融風險
• 風險預警
• 金融危機
• 早期預警
• 金融穩定
• 風險管理
• 計量經濟學
• 金融工程
• 宏觀審慎
• 危機管理

齣版社： 經濟科學齣版社

ISBN：9787514154023

版次：1

商品編碼：11685279

包裝：平裝

外文名稱：Early Warning System for Financial Crises：Theory， Method and Practice

開本：16開

齣版時間：2015-01-01

用紙：膠版紙

頁數：358

字

編輯推薦

　　2008年國際金融危機爆發以來，世界各國的經驗錶明，構建對金融體係的風險預警機製是必要且可行的。《金融風險早期預警理論、方法與實踐》對國外金融風險早期預警體係的既有研究成果進行瞭梳理，以期為我國構建風險早期預警體係提供一些思路和信息。

內容簡介

　　《金融風險早期預警理論、方法與實踐》是中國人民銀行與德國國際閤作機構（GIZ）閤作開展的中德金融穩定項目的成果。該項目主要針對貨幣政策與資産價格的關係，以及與之密切相關的金融早期預警體係進行瞭深入的研究。在《金融風險早期預警理論、方法與實踐》中，各位專傢學者進行瞭中外理論的梳理、國際經驗的分享和中國現實問題的研究，為今後在中國建立金融早期預警係統奠定瞭豐厚的基礎。

目錄

資産價格泡沫和金融穩定性的早期預警指標——理論基礎與實證方法
資産價格早期預警係統研究——美日歐部分
危機管理的新發展：恢復與解決計劃
我國資産價格異常波動預警理論文獻述評
係統性金融風險與我國宏觀審慎管理體係研究
中國的係統性金融風險及應對
中國銀行業風險早期預警：理論與實踐
宏觀審慎政策框架與中國金融體係的係統性風險
資産價格走勢與係統性風險防範
對係統性風險早期預警的一些思考——基於區域金融風波的視角

精彩書摘

　　《金融風險早期預警理論、方法與實踐》：
　　（3）單位根檢驗 韋斯特（1984）認為股價的超常波動性主要來源於理性泡沫，泡沫成分的更新在股價波動中的影響遠大於基本價值部分更新的影響。如果確實如此，那麼股價時間序列特徵應當和理性泡沫的時間序列特徵非常接近。如果股價序列在有限次差分後得到瞭一個平穩序列，則錶明理性泡沫不存在。反之則不然，因為基本價值的非平穩性也會造成股價序列不平穩，股價序列的非平穩性並非泡沫存在的直接證據，因此，與方差邊界檢驗和設定性檢驗不同，單位根檢驗的原假設為“存在理性投機泡沫”，檢驗的目的是找到證明泡沫不存在的證據，無須對基本價值和其他有可能生成泡沫的因素進行任何設定。
　　（4）協整檢驗 泡沫的協整檢驗原理可以錶示為：如果理性投機泡沫不存在，實際股價和實際股息之間應可以用一個常數協整嚮量進行協整。與單位根檢驗方法類似，泡沫協整檢驗的原假設也是“存在理性投機泡沫”，即一旦找到實際股價和實際股息間的協整嚮量，就可以拒絕原假設。
　　（5）狀態空間方程檢驗
　　狀態空間方程應用於泡沫檢驗的原理如下：資産價格由基本麵價值和泡沫成分組成，其中可以觀察到的變量隻有資産價格，基本麵價值過程和泡沫成分均無法直接觀察到。如果基本麵價值不受泡沫成分大小的影響，則可將資産價格過程作為可觀察到的信號變量，泡沫成分作為無法觀察到的狀態變量，基本麵價值過程作為外生變量，列齣狀態空間方程，然後進行相應的參數估計。狀態空間方程中的參數可以用卡爾曼濾波方法計算齣其點估計值。如果估計齣的值顯著小於1，錶示泡沫成分指數擴張，也即存在理性投機泡沫。根據各參數的估計值，還可計算齣樣本區間的基本麵價值序列和理性投機泡沫序列的值。
　　（6）資産收益率的基本統計特徵檢驗
　　收益率統計特徵檢驗的原理來自有效市場假設的一種檢驗方法，即檢驗資産價格的更新（也即超常收益率）是否是隨機遊動。資産的市場價格由基本麵價值和泡沫成分組成，其更新也包含瞭二者的更新。如果假定基本麵價值更新是一個隨機遊動，資産價格中隱含泡沫時，觀察到的收益率會錶現齣與隨機遊動不同的統計特徵，根據這些特徵，便可判斷價格中是否有泡沫存在。檢驗的原假設為無泡沫。
　　（7）遊程檢驗
　　遊程檢驗（runtest）的原理也來自收益率的隨機遊動檢驗。遊程是一個由符號相同的超常收益率構成的序列（Cmapbell，Lo and Mackinlay，1997），其中正超常收益率序列稱為“正遊程”，負超常收益率序列稱為“負遊程”，收益率的個數為遊程長度。在隨機遊動檢驗中，需要統計不同長度遊程的個數，比較遊.程分布與隨機遊動假設下的樣本分布是否有顯著差異。資産價格中齣現爆炸性泡沫時，泡沫生長過程中會齣現連續的超常正收益，泡沫破裂時齣現連續超常負收益，因此與隨機遊動相比，樣本中遊程的平均長度增加但遊程的總個數減少。遊程檢驗對基本麵的要求不高，隻要假定基本價值更新服從對稱分布，就可以認為超常收益率中遊程分布的變化是由於泡沫成分造成的。遊程檢驗的原假設為無泡沫假設。
　　（8）體製轉換檢驗
　　資産價格過程的特徵在泡沫膨脹階段和泡沫破裂階段常常有很大差異，如果將資産價格中泡沫生長的狀態視為一種體製，泡沫破裂後的狀態為另一種體製，則可用體製轉換模型來描述這個過程，並檢驗泡沫是否存在過。采用體製轉換模型檢驗理性泡沫，需要注意兩個問題。從理論上說，理性投機泡沫條件下資産價格序列必然是不平穩的，而體製轉換模型中估計值在時間序列數據不平穩時應呈現的性質並不明確，這有可能會低估泡沫齣現的證據。換言之，體製轉換檢驗的勢比較高，當泡沫存在時模型有可能檢驗不齣來。但從實證上看，當樣本數量有限時，體製轉換模型中估計值的統計特性可能會受到影響，例如可能存在小樣本問題，在沒有泡沫時也給齣泡沫的證據。在實際應用中，應當注意檢驗的可靠性和穩健性。
　　2.非理性預期條件下的資産價格泡沫檢驗
　　（1）基於行為金融的資産價格泡沫檢驗
　　20世紀80年代末行為金融學的發展對有效市場假說提齣瞭強有力的挑戰。
　　①有限套利泡沫
　　該檢測方法認為至少有三種限製使得理性交易者的套利無法完全修正價格偏差：
　　第一，基本麵風險。基本麵變動會給做空泡沫資産帶來風險，因為未來基本麵可能嚮上變動，從而在一定程度上消除最初的定價偏差。如果沒有替代品和對衝，風險厭惡的本性會限製理性交易者對泡沫的攻擊程度（Shleifer and Summers，1990）。
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前言/序言

《金融危機預警：洞悉風險，穩健前行》 本書深入剖析金融風險的本質，探究其産生的深層根源與演變機製。從宏觀經濟周期、貨幣政策傳導、金融創新帶來的復雜性，到個體金融機構的微觀風險管理，本書力求勾勒齣一幅全麵而細緻的金融風險圖景。我們不僅關注傳統金融市場的脆弱性，也審視新興金融領域，如數字貨幣、金融科技等所帶來的新挑戰與潛在風險。 核心內容概覽： 第一部分：金融風險的理論基石 風險的定義與分類： 詳細闡述金融風險的內涵，區分信用風險、市場風險、流動性風險、操作風險、係統性風險等不同類型，並探討它們之間的相互關聯與傳導路徑。 金融危機的曆史脈絡與周期性： 迴溯曆史上主要的金融危機事件，如大蕭條、亞洲金融危機、次貸危機等，分析其發生的共性與特性，揭示金融危機並非孤立事件，而是遵循一定的經濟周期與金融規律。 宏觀經濟與金融風險的聯動： 深入研究宏觀經濟變量，如通貨膨脹、利率水平、匯率波動、經濟增長放緩、財政赤字等，如何影響金融市場的穩定，以及金融風險反過來對宏觀經濟造成的衝擊。 金融市場結構與風險傳播： 分析不同金融市場（股票、債券、外匯、衍生品等）的運行特點，以及它們在信息傳遞、價格發現和風險分散（或集中）中的作用。探討市場結構的不完善如何加劇風險的傳播和放大。 行為金融學視角下的風險： 引入行為金融學的概念，解釋非理性行為，如羊群效應、過度自信、恐慌性拋售等，如何在金融市場中扮演重要角色，並可能觸發或加劇金融危機。 金融機構的風險管理挑戰： 聚焦商業銀行、投資銀行、保險公司、資産管理公司等各類金融機構，分析其麵臨的特有風險，以及內部控製、資本充足率、審慎監管等方麵的挑戰。 第二部分：金融風險的識彆與衡量 定量分析工具與模型： 係統介紹用於衡量金融風險的各類定量模型，包括VaR（在險價值）、ES（預期損失）、壓力測試、情景分析、濛特卡洛模擬等，並討論其適用性與局限性。 微觀審慎監管指標： 講解巴塞爾協議III等國際監管框架下的核心資本比率、流動性覆蓋比率、淨穩定資金比率等關鍵審慎監管指標，以及它們在評估單一金融機構風險暴露方麵的作用。 宏觀審慎監管工具： 闡述逆周期資本緩衝、杠杆率限製、係統重要性金融機構（SIFIs）附加資本要求等宏觀審慎政策工具，及其在防範係統性風險方麵的設計思路與實踐。 早期預警指標體係的構建： 探討如何設計一套有效的金融風險早期預警指標體係，包括對宏觀經濟指標、金融市場指標、金融機構指標、市場情緒指標等進行篩選、整閤與權重分配。 大數據與人工智能在風險識彆中的應用： 介紹如何利用海量數據（如交易數據、社交媒體信息、新聞報道等）和先進的機器學習、自然語言處理技術，來發現潛在的風險信號和異常模式。 第三部分：金融風險的防範與應對 審慎監管的原則與實踐： 詳細解讀金融監管的核心目標，包括維護金融穩定、保護消費者權益、促進公平競爭等，並介紹不同國傢和地區的審慎監管體係及其演進。 貨幣政策與金融穩定： 分析中央銀行在維護金融穩定中的雙重使命，即價格穩定與金融穩定，以及貨幣政策工具（利率、公開市場操作、存款準備金率等）如何影響金融風險，以及“去杠杆”等政策的考量。 財政政策與風險化解： 探討財政政策在危機預防、乾預和事後恢復中的作用，如財政刺激、債務重組、不良資産處置、存款保險製度等。 危機管理與處置機製： 闡述在金融危機發生時，政府、監管機構和金融機構應采取的應對措施，包括流動性支持、資産重組、破産清算、最後貸款人職能等。 國際金融閤作與監管協調： 強調在全球化背景下，國際間的監管閤作與信息共享對於防範跨境金融風險的極端重要性，以及G20、FSB等國際組織在推動全球金融治理中的作用。 金融機構的風險文化與內部治理： 探討建立健全的風險文化、優化董事會與高級管理層的風險治理能力、以及強化內部審計與閤規職能，對於提升金融機構的風險抵禦能力至關重要。 本書旨在為政策製定者、金融監管者、金融機構從業人員、研究學者以及對金融風險有深入瞭解需求的讀者，提供一套係統、全麵、具有實踐指導意義的金融風險分析框架。通過深入理解風險的發生機製，掌握有效的識彆與衡量工具，並學習先進的防範與應對策略，我們共同努力，構建一個更加穩健、可持續發展的金融體係，以應對未來可能齣現的各類金融挑戰。

評分☆☆☆☆☆

本書的書名中帶有“理論”，這讓我對接下來的內容充滿瞭期待。我希望這本書能夠深入闡述金融風險早期預警的理論基礎，而不僅僅是停留在方法的羅列。我想瞭解的是，究竟有哪些核心的理論能夠支撐起早期預警係統？例如，它是否會探討關於“黑天鵝事件”的理論，以及我們是否能通過某些理論框架來識彆那些難以預測的重大風險？又或者，它是否會涉及一些關於係統性風險的理論，如傳染效應、聯動效應等，並解釋這些效應是如何導緻風險的蔓延和放大？一個紮實的理論基礎，能夠幫助我們理解風險産生的深層原因，並指導我們構建更具針對性和有效性的預警模型。我希望書中能夠清晰地梳理現有理論，並在此基礎上提齣一些創新的觀點，或者對現有理論進行批判性的反思，這對我深入理解金融風險的本質大有裨益。

評分☆☆☆☆☆

在當前快速發展的金融科技時代，金融風險的形態也在不斷演變。我希望這本書能夠緊跟時代步伐，探討金融科技對金融風險早期預警的影響。例如，它是否會討論區塊鏈技術、分布式賬本技術如何影響風險的監測和管理？又或者，它是否會分析人工智能在風險識彆、預測和應對方麵的潛力？我特彆想瞭解的是，金融科技在提升預警效率、豐富預警信息來源、以及降低預警成本等方麵，能夠發揮怎樣的作用？同時，我也關心金融科技本身可能帶來的新型風險，例如數據安全風險、算法偏見風險等，以及如何對這些新型風險進行早期預警。我希望這本書能夠提供一個前瞻性的視角，幫助我理解金融科技如何重塑金融風險的格局，以及如何利用科技的力量來應對日益復雜的金融風險。

評分☆☆☆☆☆

這本書的標題就吸引瞭我。“金融風險早期預警”——這四個字點齣瞭當前金融領域最迫切的需求之一。在信息爆炸、市場波動劇烈的當下，能夠提前感知並防範風險，無疑是應對不確定性的關鍵。我一直在尋找一本能夠係統闡述這一理論體係，並且包含實際操作方法的書籍。這本書的齣現，仿佛為我打開瞭一扇通往金融風險管理智慧殿堂的大門。我期望它能深入淺齣地解析早期預警的理論基石，比如究竟是什麼樣的信號指示著潛在的危機？這些信號的産生機製又是什麼？是宏觀經濟的失衡？是微觀主體的行為異化？還是信息不對稱的加劇？我想瞭解的是，理論層麵是如何勾勒齣金融風險演化的完整圖景的，又有哪些經典的理論模型能夠幫助我們理解風險的傳播和積纍？我尤其關注的是，書中是否會探討不同類型金融風險（如信用風險、市場風險、流動性風險、操作風險等）的早期預警機製是否有所差異，以及這些差異是否需要不同的理論框架來支撐。一個好的理論基礎，是構建有效預警係統的基石，我期待這本書能在這方麵給予我深入的啓迪，讓我能夠從更宏觀、更深層次的視角去理解金融風險的本質，而不是停留在錶麵現象的觀察。

評分☆☆☆☆☆

金融風險的領域非常廣泛，這本書的名稱中包含瞭“早期預警”，這讓我非常好奇它具體關注的是哪些類型的金融風險。是側重於宏觀層麵的係統性風險，還是微觀層麵的個體風險？例如，它是否會深入探討主權債務危機、貨幣危機、銀行業危機等宏觀金融風險的早期信號？或者，它是否也會關注市場操縱、內幕交易、高頻交易帶來的風險，以及如何提前識彆這些潛在的市場擾動？我特彆想瞭解的是，書中是否會針對不同風險類型，設計差異化的預警模型和指標體係？因為不同類型的風險，其發生機製、影響因素以及錶現形式都可能截然不同。一個能夠應對所有風險的“萬能”預警係統可能並不存在，但我相信，通過對不同風險的深入剖析，並提供針對性的預警方法，這本書能夠幫助我建立起更全麵的風險認知。我希望書中能夠清晰地劃分風險類彆，並為每一類風險提供詳盡的早期識彆指南，這對於我理解金融風險的復雜性至關重要。

評分☆☆☆☆☆

“實踐”二字，是這本書對我最大的吸引力之一。理論和方法固然重要，但最終的檢驗在於能否在現實世界中發揮作用。我迫切想知道，這本書是如何將理論和方法轉化為實際可行的預警係統的。書中是否會提供構建和部署早期預警係統的詳細步驟？從數據采集、清洗、處理，到模型搭建、驗證、部署，再到預警信號的生成、傳遞、響應，整個流程是如何設計的？我關注的是，在實際操作中會遇到哪些挑戰，例如數據質量問題、模型失效風險、人為乾預的必要性等等，書中是否會給齣相應的應對策略？我也期待書中能分享一些成功的實踐案例，最好是來自不同國傢、不同類型的金融機構，甚至是政府監管部門。這些案例應該能夠詳細說明預警係統的具體應用場景、所取得的成效，以及在實踐中遇到的睏難和解決方法。通過學習這些“實踐”經驗，我希望能獲得寶貴的指導，瞭解如何在復雜的金融環境中構建一個真正有效、能夠應對各種挑戰的早期預警體係。

評分☆☆☆☆☆

我對於書中“方法”部分的具體內容充滿瞭好奇。在金融風險的早期預警領域，存在著各種各樣的分析工具和技術，我希望這本書能夠清晰地介紹其中的精華。例如，它是否會詳細講解如何構建一套有效的風險指標體係？這些指標的選擇應該遵循什麼樣的原則？是側重於宏觀經濟指標，還是微觀金融機構的財務指標？又或者是市場情緒指標？我特彆關注的是，書中是否會介紹一些基於大數據分析、人工智能、機器學習等前沿技術的預警方法？這些方法在捕捉復雜、非綫性的風險信號方麵，往往具有獨特的優勢。我希望能從書中學習到具體的模型構建方法，例如，如何選擇閤適的算法，如何進行模型訓練和優化，以及如何評估模型的準確性和魯棒性。掌握這些具體的方法，將使我能夠將理論知識轉化為實際的分析工具，為風險管理提供有力支持。

評分☆☆☆☆☆

金融風險的演變往往是動態的，並且與宏觀經濟環境緊密相關。我期望這本書能夠不僅僅停留在對靜態風險的分析，而是能夠深入探討風險的動態演變過程。它是否會關注金融周期、信貸周期等宏觀經濟周期的變化對金融風險的影響？以及如何通過分析這些宏觀經濟指標，來預測金融風險的纍積和爆發？例如，在經濟繁榮期，風險偏好可能上升，杠杆率可能快速積纍，而一旦經濟齣現下行，這些風險就可能集中暴露。這本書是否會提供一套分析宏觀經濟數據與金融風險之間相互作用的框架？我特彆希望它能講解一些量化模型，能夠捕捉宏觀經濟變量的變化對金融穩定性的影響，並提前發齣預警。理解風險的動態性，對於我們做齣前瞻性的風險管理決策至關重要。我希望這本書能夠提供一個動態的視角，讓我能夠更好地把握金融市場的脈搏。

評分☆☆☆☆☆

在現代金融體係中，信息往往是高度不對稱的，而且信息傳遞的速度極快。這使得金融風險的發生和傳播變得更加復雜和難以捉摸。我希望這本書能夠深入探討信息不對稱在金融風險形成和傳播中的作用，並提供相應的早期預警方法。例如，在信息不對稱的情況下，信貸市場可能存在逆嚮選擇和道德風險，投資者可能因為信息劣勢而做齣錯誤決策，從而加劇市場波動。書中是否會分析如何通過市場機製、監管手段或者信息披露製度來緩解信息不對稱，從而降低金融風險？我尤其關注的是，那些能夠捕捉到“非理性繁榮”、“羊群效應”等群體行為信號的方法，因為這些行為往往是由信息不對稱或信息誤導所引發的。我希望能從書中瞭解到，如何通過分析市場信息流、社交媒體情緒、或者其他非傳統信息源，來識彆潛在的風險信號。

評分☆☆☆☆☆

“實踐”是檢驗真理的唯一標準，尤其是在金融風險管理這樣高度實踐化的領域。我非常期待書中能夠提供一些真實的、具有參考價值的案例分析。我希望這些案例能夠涵蓋不同國傢、不同類型金融市場、不同種類的金融風險。例如，它是否會分析某個國傢在應對金融危機時，其早期預警機製是如何運作的？或者，某個商業銀行是如何利用內部數據構建風險預警模型的？我尤其關注的是，這些案例中是如何解決實際操作中遇到的睏難和挑戰的，例如，數據質量不佳、模型失效、或者預警信號的解讀與響應等問題。通過學習這些成功的實踐經驗，我希望能從中汲取寶貴的教訓，並將其應用到自己的工作中，從而構建一個更加 robust 和 effective 的早期預警係統。

評分☆☆☆☆☆

書中“方法”這個詞，讓我看到瞭將理論付諸實踐的可能性。我一直認為，再好的理論，如果沒有具體可行的方法去落地，那也隻是空中樓閣。我特彆期待書中能夠詳細介紹各種量化和非量化的預警方法。比如，在量化方麵，是否會涉及一些先進的統計模型、機器學習算法，甚至深度學習技術在風險信號識彆中的應用？這些方法是如何構建風險指標體係的？指標的選擇依據是什麼？權重如何分配？又是否會討論模型選擇的優劣勢，以及如何避免模型過度擬閤或者欠擬閤的問題？在非量化方麵，是否會探討定性分析、專傢判斷、情景分析等方法在早期預警中的作用？如何將這些定性信息與定量數據相結閤，形成更全麵的預警判斷？我非常希望書中能夠提供一些具體的案例分析，展示這些方法是如何在實際中應用的，例如，某個模型是如何成功預警瞭某次金融動蕩，或者某個指標是如何捕捉到市場情緒的非理性變化。瞭解這些具體的操作方法，將使我能夠將理論知識轉化為實際的分析工具，更好地服務於我的工作。