金融风险早期预警理论、方法与实践 [Early Warning System for Financial Crises：Theory， Method and Practice] pdf epub mobi txt 电子书 下载 2025

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中国人民银行研究局，德国国际合作机构 编

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• 金融风险
• 风险预警
• 金融危机
• 早期预警
• 金融稳定
• 风险管理
• 计量经济学
• 金融工程
• 宏观审慎
• 危机管理

出版社： 经济科学出版社

ISBN：9787514154023

版次：1

商品编码：11685279

包装：平装

外文名称：Early Warning System for Financial Crises：Theory， Method and Practice

开本：16开

出版时间：2015-01-01

用纸：胶版纸

页数：358

字

编辑推荐

　　2008年国际金融危机爆发以来，世界各国的经验表明，构建对金融体系的风险预警机制是必要且可行的。《金融风险早期预警理论、方法与实践》对国外金融风险早期预警体系的既有研究成果进行了梳理，以期为我国构建风险早期预警体系提供一些思路和信息。

内容简介

　　《金融风险早期预警理论、方法与实践》是中国人民银行与德国国际合作机构（GIZ）合作开展的中德金融稳定项目的成果。该项目主要针对货币政策与资产价格的关系，以及与之密切相关的金融早期预警体系进行了深入的研究。在《金融风险早期预警理论、方法与实践》中，各位专家学者进行了中外理论的梳理、国际经验的分享和中国现实问题的研究，为今后在中国建立金融早期预警系统奠定了丰厚的基础。

目录

资产价格泡沫和金融稳定性的早期预警指标——理论基础与实证方法
资产价格早期预警系统研究——美日欧部分
危机管理的新发展：恢复与解决计划
我国资产价格异常波动预警理论文献述评
系统性金融风险与我国宏观审慎管理体系研究
中国的系统性金融风险及应对
中国银行业风险早期预警：理论与实践
宏观审慎政策框架与中国金融体系的系统性风险
资产价格走势与系统性风险防范
对系统性风险早期预警的一些思考——基于区域金融风波的视角

精彩书摘

　　《金融风险早期预警理论、方法与实践》：
　　（3）单位根检验 韦斯特（1984）认为股价的超常波动性主要来源于理性泡沫，泡沫成分的更新在股价波动中的影响远大于基本价值部分更新的影响。如果确实如此，那么股价时间序列特征应当和理性泡沫的时间序列特征非常接近。如果股价序列在有限次差分后得到了一个平稳序列，则表明理性泡沫不存在。反之则不然，因为基本价值的非平稳性也会造成股价序列不平稳，股价序列的非平稳性并非泡沫存在的直接证据，因此，与方差边界检验和设定性检验不同，单位根检验的原假设为“存在理性投机泡沫”，检验的目的是找到证明泡沫不存在的证据，无须对基本价值和其他有可能生成泡沫的因素进行任何设定。
　　（4）协整检验 泡沫的协整检验原理可以表示为：如果理性投机泡沫不存在，实际股价和实际股息之间应可以用一个常数协整向量进行协整。与单位根检验方法类似，泡沫协整检验的原假设也是“存在理性投机泡沫”，即一旦找到实际股价和实际股息间的协整向量，就可以拒绝原假设。
　　（5）状态空间方程检验
　　状态空间方程应用于泡沫检验的原理如下：资产价格由基本面价值和泡沫成分组成，其中可以观察到的变量只有资产价格，基本面价值过程和泡沫成分均无法直接观察到。如果基本面价值不受泡沫成分大小的影响，则可将资产价格过程作为可观察到的信号变量，泡沫成分作为无法观察到的状态变量，基本面价值过程作为外生变量，列出状态空间方程，然后进行相应的参数估计。状态空间方程中的参数可以用卡尔曼滤波方法计算出其点估计值。如果估计出的值显著小于1，表示泡沫成分指数扩张，也即存在理性投机泡沫。根据各参数的估计值，还可计算出样本区间的基本面价值序列和理性投机泡沫序列的值。
　　（6）资产收益率的基本统计特征检验
　　收益率统计特征检验的原理来自有效市场假设的一种检验方法，即检验资产价格的更新（也即超常收益率）是否是随机游动。资产的市场价格由基本面价值和泡沫成分组成，其更新也包含了二者的更新。如果假定基本面价值更新是一个随机游动，资产价格中隐含泡沫时，观察到的收益率会表现出与随机游动不同的统计特征，根据这些特征，便可判断价格中是否有泡沫存在。检验的原假设为无泡沫。
　　（7）游程检验
　　游程检验（runtest）的原理也来自收益率的随机游动检验。游程是一个由符号相同的超常收益率构成的序列（Cmapbell，Lo and Mackinlay，1997），其中正超常收益率序列称为“正游程”，负超常收益率序列称为“负游程”，收益率的个数为游程长度。在随机游动检验中，需要统计不同长度游程的个数，比较游.程分布与随机游动假设下的样本分布是否有显著差异。资产价格中出现爆炸性泡沫时，泡沫生长过程中会出现连续的超常正收益，泡沫破裂时出现连续超常负收益，因此与随机游动相比，样本中游程的平均长度增加但游程的总个数减少。游程检验对基本面的要求不高，只要假定基本价值更新服从对称分布，就可以认为超常收益率中游程分布的变化是由于泡沫成分造成的。游程检验的原假设为无泡沫假设。
　　（8）体制转换检验
　　资产价格过程的特征在泡沫膨胀阶段和泡沫破裂阶段常常有很大差异，如果将资产价格中泡沫生长的状态视为一种体制，泡沫破裂后的状态为另一种体制，则可用体制转换模型来描述这个过程，并检验泡沫是否存在过。采用体制转换模型检验理性泡沫，需要注意两个问题。从理论上说，理性投机泡沫条件下资产价格序列必然是不平稳的，而体制转换模型中估计值在时间序列数据不平稳时应呈现的性质并不明确，这有可能会低估泡沫出现的证据。换言之，体制转换检验的势比较高，当泡沫存在时模型有可能检验不出来。但从实证上看，当样本数量有限时，体制转换模型中估计值的统计特性可能会受到影响，例如可能存在小样本问题，在没有泡沫时也给出泡沫的证据。在实际应用中，应当注意检验的可靠性和稳健性。
　　2.非理性预期条件下的资产价格泡沫检验
　　（1）基于行为金融的资产价格泡沫检验
　　20世纪80年代末行为金融学的发展对有效市场假说提出了强有力的挑战。
　　①有限套利泡沫
　　该检测方法认为至少有三种限制使得理性交易者的套利无法完全修正价格偏差：
　　第一，基本面风险。基本面变动会给做空泡沫资产带来风险，因为未来基本面可能向上变动，从而在一定程度上消除最初的定价偏差。如果没有替代品和对冲，风险厌恶的本性会限制理性交易者对泡沫的攻击程度（Shleifer and Summers，1990）。
　　……

前言/序言

《金融危机预警：洞悉风险，稳健前行》 本书深入剖析金融风险的本质，探究其产生的深层根源与演变机制。从宏观经济周期、货币政策传导、金融创新带来的复杂性，到个体金融机构的微观风险管理，本书力求勾勒出一幅全面而细致的金融风险图景。我们不仅关注传统金融市场的脆弱性，也审视新兴金融领域，如数字货币、金融科技等所带来的新挑战与潜在风险。 核心内容概览： 第一部分：金融风险的理论基石 风险的定义与分类： 详细阐述金融风险的内涵，区分信用风险、市场风险、流动性风险、操作风险、系统性风险等不同类型，并探讨它们之间的相互关联与传导路径。 金融危机的历史脉络与周期性： 回溯历史上主要的金融危机事件，如大萧条、亚洲金融危机、次贷危机等，分析其发生的共性与特性，揭示金融危机并非孤立事件，而是遵循一定的经济周期与金融规律。 宏观经济与金融风险的联动： 深入研究宏观经济变量，如通货膨胀、利率水平、汇率波动、经济增长放缓、财政赤字等，如何影响金融市场的稳定，以及金融风险反过来对宏观经济造成的冲击。 金融市场结构与风险传播： 分析不同金融市场（股票、债券、外汇、衍生品等）的运行特点，以及它们在信息传递、价格发现和风险分散（或集中）中的作用。探讨市场结构的不完善如何加剧风险的传播和放大。 行为金融学视角下的风险： 引入行为金融学的概念，解释非理性行为，如羊群效应、过度自信、恐慌性抛售等，如何在金融市场中扮演重要角色，并可能触发或加剧金融危机。 金融机构的风险管理挑战： 聚焦商业银行、投资银行、保险公司、资产管理公司等各类金融机构，分析其面临的特有风险，以及内部控制、资本充足率、审慎监管等方面的挑战。 第二部分：金融风险的识别与衡量 定量分析工具与模型： 系统介绍用于衡量金融风险的各类定量模型，包括VaR（在险价值）、ES（预期损失）、压力测试、情景分析、蒙特卡洛模拟等，并讨论其适用性与局限性。 微观审慎监管指标： 讲解巴塞尔协议III等国际监管框架下的核心资本比率、流动性覆盖比率、净稳定资金比率等关键审慎监管指标，以及它们在评估单一金融机构风险暴露方面的作用。 宏观审慎监管工具： 阐述逆周期资本缓冲、杠杆率限制、系统重要性金融机构（SIFIs）附加资本要求等宏观审慎政策工具，及其在防范系统性风险方面的设计思路与实践。 早期预警指标体系的构建： 探讨如何设计一套有效的金融风险早期预警指标体系，包括对宏观经济指标、金融市场指标、金融机构指标、市场情绪指标等进行筛选、整合与权重分配。 大数据与人工智能在风险识别中的应用： 介绍如何利用海量数据（如交易数据、社交媒体信息、新闻报道等）和先进的机器学习、自然语言处理技术，来发现潜在的风险信号和异常模式。 第三部分：金融风险的防范与应对 审慎监管的原则与实践： 详细解读金融监管的核心目标，包括维护金融稳定、保护消费者权益、促进公平竞争等，并介绍不同国家和地区的审慎监管体系及其演进。 货币政策与金融稳定： 分析中央银行在维护金融稳定中的双重使命，即价格稳定与金融稳定，以及货币政策工具（利率、公开市场操作、存款准备金率等）如何影响金融风险，以及“去杠杆”等政策的考量。 财政政策与风险化解： 探讨财政政策在危机预防、干预和事后恢复中的作用，如财政刺激、债务重组、不良资产处置、存款保险制度等。 危机管理与处置机制： 阐述在金融危机发生时，政府、监管机构和金融机构应采取的应对措施，包括流动性支持、资产重组、破产清算、最后贷款人职能等。 国际金融合作与监管协调： 强调在全球化背景下，国际间的监管合作与信息共享对于防范跨境金融风险的极端重要性，以及G20、FSB等国际组织在推动全球金融治理中的作用。 金融机构的风险文化与内部治理： 探讨建立健全的风险文化、优化董事会与高级管理层的风险治理能力、以及强化内部审计与合规职能，对于提升金融机构的风险抵御能力至关重要。 本书旨在为政策制定者、金融监管者、金融机构从业人员、研究学者以及对金融风险有深入了解需求的读者，提供一套系统、全面、具有实践指导意义的金融风险分析框架。通过深入理解风险的发生机制，掌握有效的识别与衡量工具，并学习先进的防范与应对策略，我们共同努力，构建一个更加稳健、可持续发展的金融体系，以应对未来可能出现的各类金融挑战。

评分☆☆☆☆☆

书中“方法”这个词，让我看到了将理论付诸实践的可能性。我一直认为，再好的理论，如果没有具体可行的方法去落地，那也只是空中楼阁。我特别期待书中能够详细介绍各种量化和非量化的预警方法。比如，在量化方面，是否会涉及一些先进的统计模型、机器学习算法，甚至深度学习技术在风险信号识别中的应用？这些方法是如何构建风险指标体系的？指标的选择依据是什么？权重如何分配？又是否会讨论模型选择的优劣势，以及如何避免模型过度拟合或者欠拟合的问题？在非量化方面，是否会探讨定性分析、专家判断、情景分析等方法在早期预警中的作用？如何将这些定性信息与定量数据相结合，形成更全面的预警判断？我非常希望书中能够提供一些具体的案例分析，展示这些方法是如何在实际中应用的，例如，某个模型是如何成功预警了某次金融动荡，或者某个指标是如何捕捉到市场情绪的非理性变化。了解这些具体的操作方法，将使我能够将理论知识转化为实际的分析工具，更好地服务于我的工作。

评分☆☆☆☆☆

“实践”二字，是这本书对我最大的吸引力之一。理论和方法固然重要，但最终的检验在于能否在现实世界中发挥作用。我迫切想知道，这本书是如何将理论和方法转化为实际可行的预警系统的。书中是否会提供构建和部署早期预警系统的详细步骤？从数据采集、清洗、处理，到模型搭建、验证、部署，再到预警信号的生成、传递、响应，整个流程是如何设计的？我关注的是，在实际操作中会遇到哪些挑战，例如数据质量问题、模型失效风险、人为干预的必要性等等，书中是否会给出相应的应对策略？我也期待书中能分享一些成功的实践案例，最好是来自不同国家、不同类型的金融机构，甚至是政府监管部门。这些案例应该能够详细说明预警系统的具体应用场景、所取得的成效，以及在实践中遇到的困难和解决方法。通过学习这些“实践”经验，我希望能获得宝贵的指导，了解如何在复杂的金融环境中构建一个真正有效、能够应对各种挑战的早期预警体系。

评分☆☆☆☆☆

金融风险的演变往往是动态的，并且与宏观经济环境紧密相关。我期望这本书能够不仅仅停留在对静态风险的分析，而是能够深入探讨风险的动态演变过程。它是否会关注金融周期、信贷周期等宏观经济周期的变化对金融风险的影响？以及如何通过分析这些宏观经济指标，来预测金融风险的累积和爆发？例如，在经济繁荣期，风险偏好可能上升，杠杆率可能快速积累，而一旦经济出现下行，这些风险就可能集中暴露。这本书是否会提供一套分析宏观经济数据与金融风险之间相互作用的框架？我特别希望它能讲解一些量化模型，能够捕捉宏观经济变量的变化对金融稳定性的影响，并提前发出预警。理解风险的动态性，对于我们做出前瞻性的风险管理决策至关重要。我希望这本书能够提供一个动态的视角，让我能够更好地把握金融市场的脉搏。

评分☆☆☆☆☆

在当前快速发展的金融科技时代，金融风险的形态也在不断演变。我希望这本书能够紧跟时代步伐，探讨金融科技对金融风险早期预警的影响。例如，它是否会讨论区块链技术、分布式账本技术如何影响风险的监测和管理？又或者，它是否会分析人工智能在风险识别、预测和应对方面的潜力？我特别想了解的是，金融科技在提升预警效率、丰富预警信息来源、以及降低预警成本等方面，能够发挥怎样的作用？同时，我也关心金融科技本身可能带来的新型风险，例如数据安全风险、算法偏见风险等，以及如何对这些新型风险进行早期预警。我希望这本书能够提供一个前瞻性的视角，帮助我理解金融科技如何重塑金融风险的格局，以及如何利用科技的力量来应对日益复杂的金融风险。

评分☆☆☆☆☆

我对于书中“方法”部分的具体内容充满了好奇。在金融风险的早期预警领域，存在着各种各样的分析工具和技术，我希望这本书能够清晰地介绍其中的精华。例如，它是否会详细讲解如何构建一套有效的风险指标体系？这些指标的选择应该遵循什么样的原则？是侧重于宏观经济指标，还是微观金融机构的财务指标？又或者是市场情绪指标？我特别关注的是，书中是否会介绍一些基于大数据分析、人工智能、机器学习等前沿技术的预警方法？这些方法在捕捉复杂、非线性的风险信号方面，往往具有独特的优势。我希望能从书中学习到具体的模型构建方法，例如，如何选择合适的算法，如何进行模型训练和优化，以及如何评估模型的准确性和鲁棒性。掌握这些具体的方法，将使我能够将理论知识转化为实际的分析工具，为风险管理提供有力支持。

评分☆☆☆☆☆

金融风险的领域非常广泛，这本书的名称中包含了“早期预警”，这让我非常好奇它具体关注的是哪些类型的金融风险。是侧重于宏观层面的系统性风险，还是微观层面的个体风险？例如，它是否会深入探讨主权债务危机、货币危机、银行业危机等宏观金融风险的早期信号？或者，它是否也会关注市场操纵、内幕交易、高频交易带来的风险，以及如何提前识别这些潜在的市场扰动？我特别想了解的是，书中是否会针对不同风险类型，设计差异化的预警模型和指标体系？因为不同类型的风险，其发生机制、影响因素以及表现形式都可能截然不同。一个能够应对所有风险的“万能”预警系统可能并不存在，但我相信，通过对不同风险的深入剖析，并提供针对性的预警方法，这本书能够帮助我建立起更全面的风险认知。我希望书中能够清晰地划分风险类别，并为每一类风险提供详尽的早期识别指南，这对于我理解金融风险的复杂性至关重要。

评分☆☆☆☆☆

这本书的标题就吸引了我。“金融风险早期预警”——这四个字点出了当前金融领域最迫切的需求之一。在信息爆炸、市场波动剧烈的当下，能够提前感知并防范风险，无疑是应对不确定性的关键。我一直在寻找一本能够系统阐述这一理论体系，并且包含实际操作方法的书籍。这本书的出现，仿佛为我打开了一扇通往金融风险管理智慧殿堂的大门。我期望它能深入浅出地解析早期预警的理论基石，比如究竟是什么样的信号指示着潜在的危机？这些信号的产生机制又是什么？是宏观经济的失衡？是微观主体的行为异化？还是信息不对称的加剧？我想了解的是，理论层面是如何勾勒出金融风险演化的完整图景的，又有哪些经典的理论模型能够帮助我们理解风险的传播和积累？我尤其关注的是，书中是否会探讨不同类型金融风险（如信用风险、市场风险、流动性风险、操作风险等）的早期预警机制是否有所差异，以及这些差异是否需要不同的理论框架来支撑。一个好的理论基础，是构建有效预警系统的基石，我期待这本书能在这方面给予我深入的启迪，让我能够从更宏观、更深层次的视角去理解金融风险的本质，而不是停留在表面现象的观察。

评分☆☆☆☆☆

在现代金融体系中，信息往往是高度不对称的，而且信息传递的速度极快。这使得金融风险的发生和传播变得更加复杂和难以捉摸。我希望这本书能够深入探讨信息不对称在金融风险形成和传播中的作用，并提供相应的早期预警方法。例如，在信息不对称的情况下，信贷市场可能存在逆向选择和道德风险，投资者可能因为信息劣势而做出错误决策，从而加剧市场波动。书中是否会分析如何通过市场机制、监管手段或者信息披露制度来缓解信息不对称，从而降低金融风险？我尤其关注的是，那些能够捕捉到“非理性繁荣”、“羊群效应”等群体行为信号的方法，因为这些行为往往是由信息不对称或信息误导所引发的。我希望能从书中了解到，如何通过分析市场信息流、社交媒体情绪、或者其他非传统信息源，来识别潜在的风险信号。

评分☆☆☆☆☆

本书的书名中带有“理论”，这让我对接下来的内容充满了期待。我希望这本书能够深入阐述金融风险早期预警的理论基础，而不仅仅是停留在方法的罗列。我想了解的是，究竟有哪些核心的理论能够支撑起早期预警系统？例如，它是否会探讨关于“黑天鹅事件”的理论，以及我们是否能通过某些理论框架来识别那些难以预测的重大风险？又或者，它是否会涉及一些关于系统性风险的理论，如传染效应、联动效应等，并解释这些效应是如何导致风险的蔓延和放大？一个扎实的理论基础，能够帮助我们理解风险产生的深层原因，并指导我们构建更具针对性和有效性的预警模型。我希望书中能够清晰地梳理现有理论，并在此基础上提出一些创新的观点，或者对现有理论进行批判性的反思，这对我深入理解金融风险的本质大有裨益。

评分☆☆☆☆☆

“实践”是检验真理的唯一标准，尤其是在金融风险管理这样高度实践化的领域。我非常期待书中能够提供一些真实的、具有参考价值的案例分析。我希望这些案例能够涵盖不同国家、不同类型金融市场、不同种类的金融风险。例如，它是否会分析某个国家在应对金融危机时，其早期预警机制是如何运作的？或者，某个商业银行是如何利用内部数据构建风险预警模型的？我尤其关注的是，这些案例中是如何解决实际操作中遇到的困难和挑战的，例如，数据质量不佳、模型失效、或者预警信号的解读与响应等问题。通过学习这些成功的实践经验，我希望能从中汲取宝贵的教训，并将其应用到自己的工作中，从而构建一个更加 robust 和 effective 的早期预警系统。