編輯推薦
2008年6月,作者與投資大師莫尼什·帕伯萊豪擲65.01萬美元,與巴菲特共進午餐。
花65.01萬美元與巴菲特午餐到底能學到什麼?作者領悟到瞭關於投資與人生的5個真理。
《與巴菲特共進午餐時,我頓悟到的5個真理:探尋財富、智慧與價值投資的轉變之旅》講述瞭作者作為一名價值投資者的成長曆程,從本傑明·格雷厄姆的《聰明的投資者》到瑞恩·坎尼弗投資公司,從《窮查理寶典:查理·芒格的智慧箴言錄》到羅伯特·西奧迪尼,再到莫尼什·帕伯萊,以及與沃倫·巴菲特共進午餐。從書中可以看到,這頓午餐如何影響他的投資理念並改變瞭他的人生。書中包含作者大量的股票投資案例,可讀性很強。
《與巴菲特共進午餐時,我頓悟到的5個真理:探尋財富、智慧與價值投資的轉變之旅》是一個引人入勝的故事,講述瞭作者從黑暗之地走嚮光明道路的涅槃之旅,全麵展示瞭一名價值投資者一路走來所受的教育。本書更是一本如何成為成功投資者的實操指南。對於那些決心在其中闖齣自己道路的人來說,它都是一份深刻而睿智的行動指南。
內容簡介
當一位年輕的對衝基金經理以65.01萬美元競拍價與巴菲特共進午餐將會發生什麼?他成為瞭一名真正的價值投資者。
《與巴菲特共進午餐時,我頓悟到的5個真理:探尋財富、智慧與價值投資的轉變之旅》記錄瞭作者的重大轉變,從一個年輕傲慢的投行經理,變成瞭一個堅守價值投資、取得高度成功的對衝基金經理人。作者的轉變與進步,源於他的深刻反省、格雷厄姆與巴菲特的投資理念,同一些全球投資傢的學習與探討,還有與心中偶像沃倫?巴菲特的一次午餐,這頓價值65.01美元的慈善午餐教給瞭他人生中有價值的課程,包括非常規思維往往更好、永葆好奇心與童真、學會說不、忠實於自己、培養並維係有價值的人際關係。在這次午餐之後不到一年時間裏,他從曼哈頓搬到瞭蘇黎世,不再嚮新的投資者收取管理費,也不再上癮著迷地查看股價。
作者的故事充滿瞭力量,常有令人驚愕之處,對投資、交易和高風險決策的敏銳洞察比比皆是。通過分享他過往的投資案例,作者詳細講述:為什麼正確的榜樣是投資成功的關鍵;如何構建更好的投資流程;如何過濾掉市場中讓大多數投資者受乾擾的短期噪音,並從中獲利。重要的是,他解釋瞭對自我清楚的認知如何幫助他梳理思緒,並做齣更好的投資決策——而不是被好勝心、嫉妒、恐懼所驅動進行決策。書中還介紹瞭他與知名投資傢莫尼什?帕伯萊共同總結的“投資者檢查清單”,這樣的檢查清單可避免投資者犯重大錯誤。作者還給齣瞭一些投資建議和技巧,以及做齣明智決策的方法。
對於任何對投資感興趣的人,對於那些想要通過走不同道路獲得成功的投資者,本書將提供視野、指導與激勵。
作者簡介
蓋伊·斯皮爾,已經運營藍寶石基金長達18年,取得瞭令人難忘的成功和震撼市場的迴報。作為沃倫·巴菲特的熱心門徒,蓋伊從1500萬美元資金起傢,嚴格復製瞭巴菲特1950年代的閤夥人費率結構與方式。2007年6月,他和投資大師莫尼什·帕伯萊齣價65。01萬美元,競拍到與“股神”巴菲特共進慈善午餐的機會。在創立藍寶石基金之前,他曾在紐約擔任投資銀行經理,並在倫敦與巴黎短暫從事過企業管理谘詢工作。
斯皮爾還是財經評論員,曾在CNN、CNBC、彭博電視颱、福剋斯商業新聞等媒體發錶評論。
斯皮爾以名列前茅的成績獲得牛津大學政治哲學經濟學位,曾與英國首相卡梅倫共同修經濟學課程,之後在哈佛商學院完成MBA學業。
精彩書評
★打開斯皮爾先生的著作,學習如何按照自己的規則行動。華爾街越是狂奔不止,你越要放慢腳步,遠離那些瘋狂。
——賈森·茲威格,《聰明的投資者》新版評注者
★本書為所有類型的投資者提供瞭一項價格非常適中的教育。這些課程以自我轉變、自我跨越、自我反省的形式能帶來投資成功。它能給任何讀者帶來益處,而不僅僅是投資者。
——羅伯特·B·西奧迪尼,熱銷書《影響力》作者
★蓋伊在書中提齣瞭一些寶貴建議,非常契閤我伯父約翰·鄧普頓的投資哲學。如果能夠輕而易舉地從蓋伊·斯皮爾這樣的專傢那裏得到建議,為什麼還要自己吃一塹長一智呢?畢竟在證券市場上栽跟頭的代價是昂貴的。
——勞倫·C·鄧普頓,勞倫·鄧普頓資本管理公司創始人、總裁
★它是我讀過的同類書籍中頂好的一本,不但分享瞭非常寶貴的投資課程,還生動講述瞭一個初齣茅廬的新手成長為投資大師的故事。
——肯·叔賓·斯坦,注冊金融分析師,哥倫比亞商學院,格雷厄姆和多德投資海爾布倫中心
★很少能找到一本價值投資書籍,像本書一樣值得品讀。要想找一本融閤投資智慧和生活哲理的書,並且書中見解直擊人心、挑戰傳統思維,且非常有用就更難瞭。一旦打開此書,你便會愛不釋手。因為它,你很可能成為一個更好的人!
——萊恩·施萊辛格,哈佛商學院教授
★大多數時候,我們並沒有真正讀懂巴菲特。進入投資市場,我們到底可以跟巴菲特學什麼呢?本書講述的就是斯皮爾如何接受巴菲特的投資理念,並通過實踐,一步步摸索成為一名傑齣投資者。因為作者結閤自己的經曆講故事和感悟,讀來不僅感覺生動有趣,更引人深思。
——程兆民,價值投資人,紀錄片《黃金時代》、《財富與夢想:中國股市二十年》總撰稿
★價值投資並不僅僅隻是一種方法,更是一種人生的態度。蓋伊·斯皮爾的這本書就展示瞭這一主題。通過拍賣午餐會見到巴菲特的人不少,但是寫瞭一本書來記錄自己真切感受、展示物超所值的似乎隻有斯皮爾一個人。你可能無需與巴菲特共進午餐,也可能獲得這些真理,但是未必能夠像斯皮爾那樣刻骨銘心。
——姚斌,知名價值投資人,一隻花蛤
★極具可讀性,為每一個人提供瞭實用工具。
——《金融時報》
★本年度有趣的投資類圖書。
——Forbes.com
目錄
前言
1 從深入虎穴到沃倫·巴菲特
2 精英教育的風險
3 火中漫步:我作為價值投資者的第一步
4 深陷紐約鏇渦
5 遇見投資大師莫尼什·帕伯萊
6 與巴菲特共進午餐,我頓悟到的5個真理
7 真理1 :堅持自己的原則——帶我渡過金融危機
8 真理2 :遠離瘋狂人群與噪音——創建我自己版本的奧馬哈
9 真理3 :永葆童真與好奇心——學跳踢踏舞
10 真理4 :培養並維係有價值的人際關係——像巴菲特、帕伯萊那樣投資
11 真理5 :忠實於自己——價值投資探索之旅的終點
12 投資的8條規則:構建更好的投資流程
13 一位投資者的檢查清單:來自一位外科醫生的生存策略
緻謝
參考書目及進一步閱讀指南
精彩書摘
大約12 :30的時候,我們七個人開始在一個舒適的房間裏就餐,這個房間毗鄰後廚,全木裝修,十分安靜。但這隻能算是半私人性質的,餐廳裏的其他食客看到巴菲特在這裏,都看過來議論紛紛。巴菲特穿瞭一套商業裝,白襯衫,帶黑色圖案的黃領帶。莫尼什的女兒坐在他的兩邊。我在右邊與他間隔兩個座位,坐在莫瑪奇和洛麗中間。莫尼什和哈利娜坐在他的左邊。
有我們的妻子和莫尼什的孩子在,場麵溫馨瞭很多,因為這使它更像是輕鬆愉快的傢庭聚會,而不是正式的商務會談。巴菲特給兩個小女孩帶瞭禮物,帶著幸福和快樂的良好祝願——更像是一個和藹的爺爺,而不是世界最富有的人、史上最偉大的投資傢之一。
和我在伯剋希爾公司年會上見到的一樣,他沒有任何傲慢做作或者心胸狹窄之意。齣於和善和友誼,他堅持讓我們稱他為沃倫,不辭麻煩讓我們每個人都感到輕鬆。他詢問小女孩們的年齡,然後接著說:“你12歲, 你11歲,我77歲瞭。”當菜單呈上來的時候,他和孩子們開玩笑說,當他不到五歲的時候,他不會吃任何自己不想吃的東西。果然,他點瞭一份三分熟的牛排、一份馬鈴薯煎餅,還有一杯櫻桃可樂——鑒於伯剋希爾公司是可口可樂公司的最大股東,這個選擇很恰當。我也不打算仔細研究菜單,就跟著他點瞭一份牛排、馬鈴薯煎餅,還有一杯無糖可樂。
當我們感謝巴菲特給我們這次共進午餐的機會時,他說他很高興這麼做。首先,這給瞭他一個很好的機會,嚮威廉姆斯牧師和他的前妻蘇珊錶達敬意。他說,他18歲的時候就認定她是自己想要娶的那個人,如果沒有她,就沒有自己的今天。他溫柔地贊美她的仁慈,迴憶她是如何把艾滋病晚期患者帶迴自己傢,讓他們睡自己的臥室,在他們人生的最後時光給他們安慰。他告訴莫尼什的孩子,選擇一個正確的人結婚,將是他們一生中最重要的決定。三個小時期間,我們有滋有味地進行瞭天南海北的熱烈會談。例如,哈利娜和莫尼什問巴菲特有關伊薩剋?牛頓爵士的事情,因為他曾提到過,牛頓是他最想共進午餐的曆史人物。他嚮我們解釋說,牛頓“可能是人類曆史上最聰明的人”,但是又開玩笑說,他又認真想瞭想,覺得更想和意大利明星索菲亞?羅蘭共進午餐。他說,查理?芒格最想和本傑明?富蘭剋林一起吃飯,因為“牛頓比較聰明,而富蘭剋林更加睿智”。
有一次,巴菲特還談到瞭他與比爾?蓋茨前往中國的一次旅行。他們沿長江溯流而上,在到達碼頭時,兩個人討論瞭一個以拖船為業的人。巴菲特迴憶他當時對蓋茨說,不論這個傢夥有多聰明,他的人生永遠都不會有機會去做更多其他事情瞭。他說,在他自己的人生裏,如果生在美國以外的其他任何地方,都將是最大的劣勢,因為他或許就讀不到格雷厄姆的著作《聰明的投資者》瞭,這本書在當時隻有英語版本。他說格雷厄姆的《證券分析》一書是他“聖潔的聖杯”,並補充說,當他發現格雷厄姆在哥倫比亞大學執教後,他驚喜不已。為瞭引起格雷厄姆的注意,他在給他寫的信裏說,“我還以為您已經不在人世瞭呢。”
在這次會談一開始,我就進行瞭一次懺悔。我告訴巴菲特,我剛剛改變瞭自己的費率結構,這樣他就不會把我當作另一個貪婪的、收取2—20費率的對衝基金經理。我還提到,我艱難地說服瞭我的基金律師,讓他們相信這種打破傳統的行為有意義,因為它對我的股東更公平。我永遠不會忘記巴菲特的迴應:“如果你的正確行為不依慣例,人們總是會阻止你的。”我問道,堅持做正確的事情久瞭,會不會容易一點。他停頓片刻, 看著遠方,然後迴答說,“會容易一點點。”
然後,他繼續解釋說,關鍵是要堅持自己內心認可的價值,而不是受迫於同伴壓力之類的外界力量來迴動搖。“靠內部記分卡而不是外部記分卡生活,這一點非常重要。”他說。為瞭描述這個道理,他又問我,“你想成為全世界人眼中最好的情人、自己內心中最糟糕的人,還是想成為自己內心中全世界最好的情人,但被全世界看作最糟糕的?”
那時候,我想的是“是啊,說得對”,但是直到後來,我纔真正感受到這條建議的全部力量。在隨後的幾個月裏,我開始認識到,我花瞭多少心思去用外部記分卡來衡量自己的人生。我總是迫不及待地想讓彆人喜歡自己、尊重自己——在牛津和哈佛想得到教授的贊美,在D. H.布萊爾投行想被人們看作成功的投資銀行傢和經紀人,後來又想成為人人崇拜的頂級基金經理。這種缺乏安全感的錶現無疑讓我誤入歧途。我真正需要的,是用內部記分卡衡量自己。這個轉變的開端,就是我意識到在D. H. 布萊爾投行有弊無利、開始追求自我人生的時候。
怎樣強調巴菲特見解的重要性都不為過。畢竟,如果抵押經紀人、銀行傢和其他人都靠內部記分卡生活,在他們釀成的2008—2009年金融危機中,那些貪圖一己私利的放縱行為和道貌岸然的公司們會有多少能夠幸存?就像巴菲特幫助我理解的一樣,人們在判斷自己的不當或者錯誤行為時,總是過多地說彆人也在這樣做,以此來安慰自己。
巴菲特的一個鮮明特徵,就是他非常清晰地靠自己的內部記分卡生活。這不是說他做的事情是正確的,而是說他做的事情都是自以為正確的。正如我在餐桌上看到的一樣,他身上沒有任何做作或強迫的樣子。他對自己的狀態很滿意,他找不到任何理由去妥協自己的標準,或者冒犯自己的信念。當然,他曾告訴伯剋希爾公司的股東,他有辦法把公司做得更大、更賺錢,但是他不想做那些事情。例如,他拒絕解雇員工,或者售齣手中的股票,換以更加賺錢的業務。同樣,有些投資者抱怨說,如果他像很多保險公司一樣,把公司注冊在百慕大繳稅,伯剋希爾公司會更賺錢。但是巴菲特不想把公司注冊到百慕大,盡管這樣是閤法的,還可以節省上百億的稅費。
這是我們午餐中的最偉大一課。他強大的力量,部分源於他對自身認識和理想生活堅如磐石的信念。這絕非妄談。不需要根據他人的標準或態度生活。和他一起坐在史密斯&沃倫斯基餐廳裏,我能夠看到他不會拿自己的半點幸福妥協——哪怕是他愉快地享受餐廳甜點這樣不起眼的小事。很明顯,他安排瞭適閤自己的生活,並享受這種生活。當我問他是否有意設計瞭伯剋希爾公司獨特的分散管理結構時,他強調說,公司之所以這樣運營,是因為這樣適閤他自己,而不是因為這樣可以帶來最多的利潤。
作為一個投資傢,他總是堅持做真實的自己。在高科技泡沫時期,其他很多人都被裹挾而入,但他堅守自己的原則,絲毫不為所動,哪怕在泡沫崩潰前,他的錶現大幅落後於市場整體錶現。
同樣,拒絕藉錢投資的誘惑對巴菲特來說也不是難事,那樣做可能讓他更富有,但也可能讓他陷入麻煩。當然,我們的午餐中的關鍵一課,是在莫尼什問起裏剋?格林的成功之道時,巴菲特曾在文章中稱這位朋友是“媲美格雷厄姆和多德斯維爾的超級投資傢”。格林的投資記錄一度非常驚人。但是巴菲特告訴我們,格林“太著急發財”,並使用瞭杠杆手段提高收益。在1973—1974年市場崩盤時,格林受到追加保證金的壓力,被迫賣齣瞭他的藍籌股。據巴菲特說,格林當時以40美元一股的價格售齣瞭他在伯剋希爾?哈撒韋公司的股份。如今,這一股的價格是19萬美元。
對於巴菲特來說,這位天纔投資傢所經曆的艱難曆程,無疑為自己提供瞭一個有力例子,說明瞭負債操作的危險和耐心的美德。“查理和我一直都知道,我們會變得很富有,”他告訴我們,“但是我們不著急。”說到底,他說,“哪怕你隻是個稍微超過一般水平的投資者,隻要花的比賺的少,一生時間也足以讓你非常富有瞭——隻要你有耐心。”
這種耐心幫助巴菲特創造瞭一種平和的環境,使他能夠在其中冷靜、理性地進行操作。待在奧馬哈,他遠離瞭瘋狂的人群。他傳奇般的個人助理黛比?博桑耐剋(她已經在伯剋希爾公司工作瞭三十多年)也幫助他免受不必要的分心。她曾告訴莫尼什和我,巴菲特的手機經常關機,他甚至沒有電子郵件地址。他擁有的這些正確的過濾機製,顯然幫助他隔離瞭很多錯誤的垃圾信息。
當然,把自己與這個世界隔離開,避免可能削弱他判斷力的分心之物, 巴菲特沒有絲毫猶豫,這就是他的魅力和親切之處。他告訴我們,經常有人試圖邀請他見麵,從而藉機嚮他推銷投資産品,但是不論對方講得如何天花亂墜,他很少接受,大部分都是禮貌地拒絕。他還告訴我們,他一般會避免與企業管理人員見麵,他更喜歡參考他們的財務報錶。
與此類似,他不會用一堆分心的會議來浪費自己的時間。在我們的午餐期間,他嚮我們展示瞭他的約會備忘錄,幾乎完全是空白的,他說他自己安排他的時間錶。與此相反的是,他說比爾?蓋茨的日程錶裏充滿瞭精確的時間,比如“6:47衝澡”“6:57颳鬍子”。這兩種時間係統本身並沒有好壞之分:巴菲特不過是選擇瞭最適閤自己的係統,能夠給他平靜思考的空間,不受那些試圖主導華爾街的噪音打擾。正如巴菲特告訴我的一樣,僅靠一個人的纔智去過濾這些噪音是不夠的:你需要正確的流程和環境纔能做到這一點。因此,在那次午餐六個月之後,我決定搬傢到蘇黎世,因為在那裏我可以遠離紐約鏇渦,保持更加清醒的頭腦。
謝天謝地,巴菲特在這方麵的做法是其他投資者也可以復製的:我們可以剋隆他創造的環境和流程,把噪音隔離開來。對於我來說,這不僅意味著搬離華爾街,還意味著其他可能擾亂我思維的噪音。例如,我完全忽視市場預測,而是專注於投資那些將在長期取得巨大成長的公司。在午餐上,我很高興承認自己努力學習、效仿巴菲特做法的程度。我把自己的態度解釋給他,給他講瞭一個《塔木德經》(古代猶太法典)的故事,兩個學生迫切想要嚮他們的拉比(猶太人的學者)學習,甚至鑽到他的床底下觀察他晚上的行為。巴菲特幽默地說,以後他要經常檢查床底下,看看我是不是藏在那裏。
但是巴菲特至少還有一個方麵是無法仿效的:他的頭腦。在我們吃午餐的過程中,我感到他的思維在五個不同層次上同時運轉。他的傳記作者艾麗絲?施羅德曾在演講中描述過類似的感受。這很難解釋。但是當我那天和巴菲特坐在一起的時候,我感受到瞭他高速運轉的思維,知道他的大腦運行頻率比我高得多。過去在牛津大學名列前茅,我曾對自己的智力有些自信,覺得可以和他一較高下,我還曾希望,或許有一天能錶現得與他一樣齣色。但是那一天親眼見到他,我終於確定,我永遠也不可能趕上他。
這或許有點令人氣餒,但是我奇怪地發現它更鼓舞人心。對於我來說,這一堂課清晰無誤。我沒有必要去和巴菲特比較,而是應該專注於真實的機會,去成為我所能達到的最好版本的蓋伊?斯皮爾。這讓我想起瞭巴菲特講過的一個老笑話:“你怎樣纔能擊敗鮑比?菲捨爾(前國際象棋世界冠軍)?”迴答:“和他比象棋之外的任何東西。”
我不可能在巴菲特的領域擊敗他。但是我可以追隨他的榜樣。那天他給我留下最深刻印象的,不僅僅是他活力十足的智力,還有他那與自身天性完全和諧的生活方式。看起來一點都沒有錯位,他花費瞭畢生時間去做真實的自己。
這也成瞭我自己的目標:不做巴菲特第二,而要成為更真實的自己。在他教給我這些的時候,通嚮真正成功的道路就已徹底打開。
……
前言/序言
作為一名價值投資者,我寫作此書的目的,是分享自己成長曆程中的一些收獲。本書是關於我這個投資者所接受的教育,而不關其他任何投資者的成敗。這個故事並非教你如何投資,它不是一張路綫圖。相反, 它隻是我自己一路而來所經曆的故事,以及我在這一路上所學到的東西。還有我自己的缺點、癖好和特殊能力——盡管我對它們的認識也有很多盲區。
多年以來,我遇到瞭一些深刻的見解和強大的工具,願意與你分享。在大多數情況下,這些都不是教科書裏麵的內容。因為它是有關現實世界中的故事,而現實世界是雜亂無章的,所以這些主題範圍很廣闊,從我養成的最不起眼的小習慣,比如在投資過程中,最先閱讀什麼信息,到最重大的問題,比如把什麼樣的人當作英雄,選擇什麼樣的人作為導師,以及他們的智慧將會怎樣改變你的人生。
本書記錄瞭我的轉變軌跡。最開始,我是戈登?蓋柯(譯注:電影《華爾街》中善於玩弄心計的金融大鰐)的崇拜者——他傲慢心急、目光短淺。之後,一係列的轉變和自我反省,引領我的學習對象不斷變化, 從本傑明?格雷厄姆的《聰明的投資者》到瑞恩?坎尼弗投資公司,從《窮查理寶典:查理?芒格的智慧箴言錄》到羅伯特?西奧迪尼,再到莫尼什?帕伯萊,以及與沃倫?巴菲特共進午餐。你將在後文中看到,那頓價值65.01萬美元的午餐給我帶來的影響足以改變人生。
在與巴菲特見麵之後的一年裏,我遣散瞭手下三分之二的紐約員工,把一半的傢産送進瞭倉庫,把另一半運到瞭蘇黎世,並搬傢到那裏生活。我不再嚮新進入我基金的投資者收取管理費。我不再那麼頻繁查看彭博終端機。我放棄瞭一個可以說很危險的癖好——時時刻刻查看股票價格。
我並不是在鼓吹,認為你也應該花錢去和沃倫?巴菲特共進午餐—— 特彆是現在的價碼已經飆升, 2012年達到瞭346萬美元!我也不是在吹噓,我對他有更特殊的瞭解。我能告訴你的是,他對我的投資理念和生活方式都産生瞭重大影響。我希望,我能夠與大傢分享自己從他那裏學得的知識,讓你和我一樣從中受益。
我花費瞭最美好的20年,纔走上人生的康莊大道,一路上走錯瞭很多路,浪費瞭很多時間。我希望,本書能夠幫助你少走彎路,更快找到自己的光明坦途。就像巴菲特曾經說過的一樣:“試著從你犯過的錯誤中學習——不過更好的方法是,從彆人犯過的錯誤中學習!”
我要告訴你的是,哪怕隻學到瞭本書講述的一部分經驗,你也會變得富有——或許是非常富有。可以確定地說,作為一名投資者,我所獲得的智慧,不僅僅是從我的英雄那裏學到的,還包括從我自己的失誤和成功中總結齣來的,給我帶來瞭無法衡量的幫助。在我寫作此書的時候, 我在1997年創建的藍寶石基金(aquamarine fund)已經取得瞭463% 的纍積收益,而標準普爾500指數的同期纍積漲幅為167%。換句話說, 當年投入該基金的100萬美元,現在已經變成瞭563萬美元,如果當年投入標準普爾50
與巴菲特共進午餐時,我頓悟到的5個真理:探尋財富、智慧與價值投資的轉變之旅/股票 epub pdf mobi txt 電子書 下載 2024
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