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[美] 裏昂·利維，尤金·林登著，蕭達譯

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發表於2024-11-22

商品介绍

齣版社：群言齣版社

ISBN：9787519300821

版次：1

商品編碼：11966580

包裝：平裝

開本：16開

齣版時間：2016-08-01

用紙：膠版紙

字數：160000

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書籍描述

産品特色

編輯推薦

　　與巴菲特齊名的投資大師——裏昂·利維，自述50年傳奇投資經曆
　　無論對於經濟界還是股票市場，本書橫跨50年左右的時間都具有劃時代的意義。50年時間，足夠作者詳細敘述一段投資大周期的心法；50年的時間，足夠作者用充分的案例，講述如何從每一次股市漩渦中提取需要的投資視角；50年的時間，足夠作者展示自己對投資者心理的深刻觀察，教你把握股市的脈動。
　　華爾街超級大鰐——奧本海默基金公司，投資邏輯大公開
　　作者是奧本海默基金公司的創始人，本書詳盡描述的利維傢族獨特的投資秘方，就是奧本海默基金公司縱橫資本市場的投資邏輯。
　　媲美《金融煉金術》、《股票大作手迴憶錄》，華爾街投資者人手一本的經典之作
　　裏昂·利維被譽為“華爾街傳奇”，他的自述，每一位投資者都不得不側耳傾聽。

內容簡介

　　當你買入某隻股票的時候，你是在為誰接盤？當你看漲的時候，誰在竊笑？入市很簡單，交易很容易，然而幾人能從中獲利，又有幾人知道股市真實的運作方式？本書作者是名列全美富豪榜的職業投資傢，闖蕩華爾街逾半個世紀，可謂經驗豐富的行傢裏手。他在本書中詳解的投資指南，已經深刻影響瞭美國投資界。翻開本書，你將會懂得為什麼市場總是與你作對，為什麼越是穩操勝券的時候越是容易墜入萬劫不復的深淵。
　　漫長的投資生涯，讓作者見慣瞭資本市場的詭譎，也證明瞭作者所遵守的投資理念的有效。無數經驗凝聚而成的智慧，讓他一手創辦的奧本海默基金公司成為華爾街的傳奇。在這本書中，他還用自身的經曆告訴我們如何從每一次金融鏇渦中提取需要的投資視角，如何通過動態考察經濟政策、市場心理、投資者行為來確定投資方嚮，此外，他還透露瞭利維傢族獨特的投資秘方。
　　本書分析瞭種種金融亂象，解釋瞭市場異動背後隱藏的動力。也許唯有親曆危機後，你纔能體會作者的觀察、思考以及忠告是多麼的可貴。

作者簡介

　　裏昂·利維，當代重要的投資大師之一，與巴菲特齊名的傳奇人物。1948年開始在華爾街工作，三年內成為奧本海默公司年輕的閤夥人。憑藉卓有成效的投資工作，他在半個世紀之內都是華爾街重要的指標人物，參與創辦瞭奧本海默基金公司和奧德賽閤夥人公司。其中奧本海默基金公司已然成為華爾街成功的基金公司之一。此外，他還是巴德學院的利維經濟學研究協會的主席和創立者，普林斯頓大學的高級研究協會（InstituteforAdvancedStudy）的主席。

　　尤金·林登，《時代》周刊撰稿人，已齣版7部著作，現居紐約。

精彩書評

　　太有啓發意義瞭，講述瞭許多齣眾大作手的真實經曆，關於人性和市場的觀察發人深省。
　　——《紐約時報》

　　利維將華爾街的傳奇軼事糅雜在一起，創作瞭這部簡潔精悍、文筆齣眾、組織嚴謹的作品。
　　——《圖書館雜誌》

　　利維的作品及棒之處在於，你能發現他的思維是如何運作的，投資者們能從中讀到更多比金錢更有價值的東西。
　　——《福布斯》

前言/001
引言/001
第1章市場從來就不理性/001
第2章父輩的成功之道/013
第3章發掘被刻意隱瞞的機會/031
第4章那些投資天纔的個性/057
第5章機構憑什麼崛起，為什麼衰落/071
第6章投資者的底綫/089
第7章絕佳的投資機會/103
第8章發現價值，釋放價值/121
第9章相對有效的市場/139
第10章虛假利潤，彆讓財報騙瞭你/155
第11章股票為什麼會下跌/175
第12章投注經濟而非股票/185
第13章時間的玫瑰/199
緻謝/209
齣版後記/213

精彩書摘

　　引言
　　在我生命中最美妙的時間裏，我閱讀瞭曆史上曾有過的許多大繁榮和大蕭條——南海泡沫、鬱金香熱、1929年的股市大崩盤——但是，在上世紀90年代末，我知道屬於我的泡沫終於來瞭。
　　我的一生有兩個摯愛：一個是股票市場，另一個則是心理學。任何事情的發生都起源於人們的種種決策。如果不去探究背後驅使人們付諸行動的心理，即便是大泡沫也不值得去探討。市場情緒不僅能影響股票的價格，也會決定企業的命運。
　　互聯網股票的瘋狂使我相信，最重要的時刻就要來臨瞭。市場上發生的一切，我們加諸在自己身上的睏厄，以及這可能會將我們引嚮的終點，所有這一切都需要我們來認真應對。
　　所以，在2000年初，隨著納斯達剋(Nasdaq)和道瓊斯(Dow)指數雙雙衝至曆史最高位，我決定寫一本書來談談我的兩大愛好。
　　兩年半後，也就是2002年的夏天，上世紀90年代股市狂熱後的金融大清算勢頭日益增長。我們有幸看到瞭這樣的景象：早前曾助推削弱市場和會計監管的國會議員，現如今卻對諸如安然(Enron)、阿德菲亞(Adelphia)和世通(WorldCom)這些大公司的高管們怒氣衝衝。這些高管們利用國會的鬆懈和投資者的疏忽把金錢送進瞭自己的口袋。還有大量分析師試圖嚮我們解釋，他們是如何在私人郵件中貶低一隻股票，同時又在公開發錶的聲明裏維持住最高的購入評級，即便他們推薦的公司已經瀕臨破産；我們看到一傢又一傢公司在因缺乏資金而麵臨債務違約的關鍵時刻，利用賬目欺詐來報告虛假盈利；我們還看到有大量的會計師似乎在一夜之間發覺，會計學基礎其實是非常高深的知識。
　　如果不是股市自峰值以來，已經有7萬億美元左右的市值被蒸發，並且無數美國人的夢想和退休計劃因之破産，這樣的裝腔作勢其實是非常具有娛樂性的。更糟糕的事情還在後頭。五十年的金融經驗凝練成的直覺告訴我，我們正在排演莎士比亞的五幕悲劇。而現在，我們還隻演到瞭第三幕。股票價格也許已經從它令人眩暈的高度降瞭下來，但無論是消費者還是投資者，至今都未能意識到籠罩在金融世界裏的債務陰雲所帶來的風險，這纔是最令人窒息的。他們也沒能認清，幾乎每一行業都背負著過剩産能和閑置工人問題的全球市場，其競爭難度必然隻會越來越大。即便如今的物價已經大打摺扣，市場也仍然未能消化過去幾十年來大量湧入的國外資金。這些資金正在退潮，並且可能已經開始流齣。消費者們此時纔剛剛開始縮減開支（這是睏難時期幾乎不可避免的現象，並且會驅使我們步入戲劇的最後一幕）。
　　當然，我們曾經身處這樣的境地，這是有利的一麵。不利的一麵是，這裏所謂的“曾經”還是在上個世紀的30年代，當時我們花費瞭十年的時間和一次世界大戰纔得以消化20年代的過剩産能。我們還經曆過其他的繁榮和蕭條時期——搖擺起舞的60年代，經濟騰飛的80年代，以及80年代那些臭名昭著的罪犯們，伊凡·波斯基(Ivan Boesky)、邁剋爾·米爾肯(Michael Milken)等。
　　這樣的曆史重復點明瞭一個更加巨大的古老命題：繁榮滋生鬆懈，鬆懈滋生不可信的數據，最終，這些不可信的數據又引發時代的衰敗。這種簡單明瞭的市場節奏和人性之貪婪一樣，都是可以預見的。當股票價格勇攀高峰時，監管和會計的懈怠會被輕易忽略，但正因為企業會偷工減料、隱藏開支（目的是保持股價的持續上漲，這樣高管們纔能夠行使期權、套取現金），人們設立瞭清算日製度。在某個時間點上，銀行、債券持有人或其他投資者會要求企業提供他們能夠償還債務的證明。這是狂歡結束、宿醉開始的時刻。當市場疲軟時，誇大收益和減少監管的確會變得非常重要。
　　齣場的反派也已經見怪不怪瞭。隨著時間的推移，那些資本的持有者開始習慣這樣的事情：最激進、最具煽動力的融資者並不一定就是最審慎的。公眾也漸漸領略到瞭金融界長期以來的遭遇。上世紀90年代末，我們目睹瞭這樣的現象：寡廉鮮恥者開始將他們的罪惡之手伸嚮美國的普通民眾，把他們作為資金的來源。這些人所利用的，恰恰就是投資新手和蒸蒸日上的股市之間的甜蜜初戀。花言巧語的推銷者——同時也是受人尊敬的經紀公司和共同基金公司——大談“新典範”和網絡股的無限潛力，誘使普通民眾購入這些股票。
　　沒有誰有藉口聲稱，他們沒有看到災難即將降臨的預兆。《華爾街日報》、《巴倫周刊》和《紐約時報》都敏銳而負責地報道瞭會計監管的疏忽以及保證金藉貸的風險。恰恰是在市場過熱的90年代末，金融媒體多次發齣警告，在熱浪的下麵還潛伏著其他的怪物。藉用鮑勃·多爾(Bob Dole)的一句話來說就是，“憤怒何在”？現在這場金融騙局已經吞噬瞭投資者數萬億的資金，所有人都想要收緊會計標準，並解決掉其他的監管弊端。曆史告訴我們，政府隻會在市場崩潰後纔開始執行更為嚴格的監管標準，四百年來始終都是如此。
　　一個直綫上升的股市讓民眾對於壞消息充耳不聞，而在一個下跌的股市裏，沒人有會相信好消息。裏根政府在執政初期，飽受經濟衰退之苦的睏擾。彼時的人們絲毫沒有察覺到，因為股價達到瞭本世紀的平衡，經濟衰退其實代錶瞭一次購入股票的絕佳機會。1982年的投資者對於先前十年間動蕩的股票市場仍舊憤憤不平，他們發現自己在心理上很難接受一頭紮進股市裏。《紐約時報》的弗洛伊德·諾裏斯(Floyd Norris)注意到，第一波士頓(First Boston)的研究主任詹姆斯·弗裏曼(James Freeman)曾警告說股市正蓄勢做一次“極限跳水”，而這恰恰是接下來二十年宏偉牛市的開始。
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