投资巨擘的圭臬 价值投资的谱系与四大圣手之道（套装上下册） [精彩演绎价值投资光辉历程] pdf epub mobi txt 电子书 下载 2025

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魏强斌 著

图书标签:

• 价值投资
• 投资大师
• 投资策略
• 巴菲特
• 格雷厄姆
• 投资经典
• 金融
• 理财
• 投资
• 传记

出版社： 经济管理出版社

ISBN：9787509645437

版次：1

商品编码：12003041

包装：平装

外文名称：精彩演绎价值投资光辉历程

开本：16开

出版时间：2016-11-01

用纸：胶版纸

套装数量：2

编辑推荐

　　从本杰明·格雷厄姆到彼得·林奇的“三代价值投资的演化体系”。

　　第1本发现乔治·索罗斯应该归入价值投资者行列的书。

　　人民币国际化之后，价值投资势必再度归来！

　　价值投资与题材投机并驾齐驱，最终的王者非价值投资莫属！

内容简介

　　本书是我们股票系列丛书的一本，本来是内部培训教材，因广受好评，现在全面修订出版。目前，这是唯1一本打通了价值投资各位大师思想的书，也是将价值投资体系的进化脉络厘清的第1本书。我们查阅了包括美国约翰·威利父子出版公司和麦克劳希尔教育出版集团在内的著名金融书籍出版商，并没有在国外找到同样的著作，所以我们敢自豪地说本书正文的逻辑绝对是没有先例的。本书中以四位大师的卓绝投资智慧为准绳，以大师的亲身经历为载体，以中国股市的狂热为背景，来一次价值投资的集中展示，帮助中国的每一位股民认识到什么叫投资，什么叫价值投资。60年的实践智慧表明，持久赢利的智慧和最后的胜者始终归于价值投资学派。

作者简介

　　魏强斌，长期从事股票，外汇和黄金，期货的一线交易，供职于Dina privately-owned investment&speculation; fund,任首席策略师，该离岸对冲基金管理的私人信托资金超过1亿美元。现为独立交易者和资深投资人、著名财经作家,本着教学相长的目的将十多年来的经验总结和内训讲义出版成册。所著《外汇交易进阶》和《外汇交易圣经》长期位居中文外汇类书籍总销量的第1和第2名，合著的《黄金高胜算交易》和《黄金短线交易的14堂精品课》是国内zui早的黄金交易专著，专业人士广为推崇，获得广泛好评。曾受多家一流外汇经纪商、中欧工商管理学院校友会和北京高校团委的邀请举办讲座，长期参与多家国际知名宏观对冲基金的交易员授课项目,在土耳其重要媒体《Zaman》和国内多家财经媒体发表过重要财经评论，与圣彼得堡、伊斯坦布尔、开罗、法兰克福的交易界同行有深入的交流和往来。近年大手笔的预判和操作包括：2008年到2011年率领旗下分析师和交易员成功捕捉到黄金的大牛市；2012年末到2014年末成功抓住安倍经济学推出前后的日元大熊市做多美元兑日元；2012年末到2015年，成功捕捉到黑色产业链品种和有色品种的期货大熊市；2013年4月成功预判并且抓住了澳元的大熊市做空机会；2014年到2015年成功捕捉到沪深300股指期货的大牛市。近年来积极转型为以低仓位减杠杆的方式捕捉外汇、股票和商品市场的重大行情。

目录

第一章 最赚钱的方法-价值投资

在华尔街，那些从事股票投资者的大资金拥有者和管理者都采用价值投资这种模式，除了指数投资者，这个市场上没有其它类型的投资者在资金规模上与价值投资者一比高下。21世纪初的高科技泡沫破灭以后，价值投资再度回到华尔街的舞台中央，价值投资成为一个时髦的主流词汇，但是真正的价值投资者永远是那么少。价值投资中的集大成者与技术交易中的集大成者的财富根本不在一个级别上，巴菲特的个人财富是以百亿计算，而技术分析中的顶尖大师也只能以亿为单位计算个人财富，技术分析大师的个人财富水平几乎没有超过10亿美元的。

第一节.华尔街最受宠爱的投资模式

第二节.价值投资的演化:四个维度,四个大师

第三节.价值投资的八大原则

第二章 隐形资产价值投资（空间宽度价值）-格雷厄姆

本杰明·格雷厄姆作为一代宗师，他的金融分析学说和思想在投资领域产生了极为巨大的震动，影响了几乎三代重要的投资者，如今活跃在华尔街的数十位上亿的投资管理人都自称为格雷厄姆的信徒，他享有“华尔街教父”的美誉。格雷厄姆生前可能没有想到，他的名声居然会由一个比自己低两个辈分的年轻人，即沃伦·巴菲特来传承。

第一节.证券分析之父:本杰明.格雷厄姆

第二节.格雷厄姆智慧法则一:投资为王

第三节.格雷厄姆智慧法则二:隐藏价值

第四节. 格雷厄姆智慧法则三:绝不轻信

第五节. 格雷厄姆智慧法则四:分散投资

第六节.格雷厄姆智慧法则五:要有耐心

第七节.格雷厄姆智慧法则六:安全边际

第八节.格雷厄姆选股方法总结

第三章 无形资产价值投资（空间深度价值）-巴菲特

有人算过，如果再让巴菲特多活20年，整个美国的公司都会被他兼并，因为他一直以24%的复合增长率在增加其财富，似乎从类没有因为资金庞大而找不到投资对象。那些触角伸向全世界每个家庭的美国上市公司很多都有巴菲特资金的影子，比如宝洁，比如可口可乐，比如吉列，比如耐克。可以说全世界的人都在通过某一产品与巴菲特的投资思想接触。

第一节 .世界最伟大投资家:沃伦.巴菲特

第二节. 巴菲特的智慧法则一:与时俱进

第三节 巴菲特的智慧法则二:能力范围

第四节. 巴菲特的智慧法则三:市场专利

第五节. 巴菲特的智慧法则四:复利原理

第六节 巴菲特的智慧法则五:远离市场

第七节. 巴菲特的智慧法则六:集中投资

第八节. 巴菲特选股方法总结

第四章 成长性价值投资（时间价值）-彼得.林奇

巴伦周刊在千禧年的第一份杂志上这样评价林奇：“在过去的10年岁月理，他没有管理任何形式的公众基金，但是他仍旧是这个星球上最受到欢迎和崇敬的基金经理”。而巴菲特作为大股东的《华盛顿邮报》则盛赞林奇是这个世界上最著名的基金经理人。要知道林奇当时已经退休多年，其业绩能够盖过千禧年前后的众多IT投资基金，这简直是个世纪奇迹，

第一节.全球第一基金经理:彼得.林奇

第二节.林奇的智慧法则一: 成长为王

第三节. 林奇的智慧法则二:避免陷阱

第四节. 林奇的智慧法则三:收益第一

第五节. 林奇的智慧法则四:组合投资

第六节. 林奇的智慧法则五:选择时机

第七节. 林奇的智慧法则六:信息优势

第八节.林奇选股方法总结

第五章 国际性价值投资（空间广度价值）-索罗斯

1992年，索罗斯抓住时机，成功地狙击英镑。这一石破天惊之举，使得惯于隐于幕后的他突然聚焦于世界公众面前，成为世界闻名的投资大师。从1969年建立"量子基金"至今，他创下了令人难以置信的业绩，以平均每年 35％的综合成长率令华尔街同行望尘莫及。他好像具有一种超能的力量左右着世界金融市场。他的一句话就可以使某种商品或货币的交易行情突变，市场的价格随着他的言论上升或下跌。

第一节.击败英格兰银行的金融大鳄:乔治.索罗斯

第二节. 索罗斯的智慧法则一:反身回归

第三节. 索罗斯的智慧法则二:生存第一

第四节. 索罗斯的智慧法则三:全球投资

第五节. 索罗斯的智慧法则四:全力出击

第六节. 索罗斯的智慧法则五:一流搭档

第七节. 索罗斯的智慧法则六:预定错误

第八节. 索罗斯投资方法总结

附录一 20世纪全球十大顶尖基金经理简介

附录二 2007年和2015年《福布斯》全球亿万富豪排行榜

附录三 世界首席执行官排行榜（包括了巴菲特和索罗斯）

附录四 著名宏观对冲基金简介

附录五 菲利普·费雪的主要投资观点

附录六 吉姆.罗杰斯的主要投资观点

附录七 巴菲特犯下的错误

结篇语 向大师们学习

主要参考资料和媒体

精彩书摘

　　《投资巨擘的圭臬 价值投资的谱系与四大圣手之道（套装上下册）》：
　　价值投资不是一个确定性和僵硬的投资体系，它也和其他投资体系一样不断沿着最初的路径发生演化，本书就是要将价值投资的演化路径与本书四位主角联系起来。格雷厄姆开创了证券分析这门职业，同时将定量化的技术引入了证券交易事业，这与他所受的教育和所从事的职业密切相关。格雷厄姆在上大学的时候对数学非常热爱，对于经济学了解很少，对于金融更是一片茫然，大学毕业后从事金融方面的工作。在形成证券分析体系的过程中成了保险公司的管理者。数学的理论功底加上保险精算的经验，使得格雷厄姆将证券分析与数学和保险精算结合起来。在此基础上格雷厄姆发现市场的确定性只能在长期才能生效，他认为市场价格会产生倾向价值中枢的白回归运动。同时，格雷厄姆还经历了1929年的股市大崩盘，崩盘之前市场充满了各类美好的预期。经历这次股灾之后，格雷厄姆对动态价值充满怀疑，而且格雷厄姆时代的经济是以有形资产为主的，所以格雷厄姆最终以企业的有形资产作为价值评估的主要对象，这样他就建立起了静态的价值评估体系。这个体系主要考虑的是股价价格与资产账面价值之间的背离，以及没有反映到账面的有形资产，也就是所谓的隐蔽资产，隐形资产。格雷厄姆力图通过精密的计算找出那些被股票市场低估的账面价值，以及没有正确计人账面价值的隐蔽资产。后来彼得。林奇专门发展了隐蔽资产投资法来囊括这一类型的价值投资。格雷厄姆代表了价值投资的第一代领袖人物，他着眼于空间上的价值，主要是隐蔽资产，所以我们认为他是在价值的宽度上进行了挖掘。
　　格雷厄姆最杰出的弟子是沃伦.巴菲特，在最初使用格雷厄姆的方法时巴菲特就感到存在一些问题，部分是由于个人的原因，部分是由于方法本身的原因。首先谈个人的原因，巴菲特倾向于集中投资，虽然他并没有完全意识到这一点，但这确实是他的天性，而格雷厄姆的方法是基于保险式的精算原理，也就是大多数账面资产高于股价的股票都会上涨，但是格雷厄姆却不能确定具体哪些上涨，所以格雷厄姆就采用了分散式的投资策略来锁定大概率的收益，规避小概率的风险。但是巴菲特却并不是这样使用格雷厄姆式的静态价值分析法的，他倾向于集中投资，所以如果恰好遇到那些小概率的事件则会危及投资本金，巴菲特在纺织业务上的投资就遇到了这类情况。另外，格雷厄姆的方法本身也有问题，格雷厄姆习惯于通过财务报表来了解公司，这就形成了当今“在办公室里完成投资”的主流，公司调研往往是走形式，而这点影响了投资者对商业本身的了解和掌握，从而会使得投资者买人那些前景不好的股票。巴菲特经历了实践和理论上的困境后遇到了费雪和查理.芒格，从他们那里学到了商业分析方法和集中持股的原则，从此巴菲特开始有意识地集中持股，并且利用费雪的商业分析方法来研究公司的运营，公司的管理水平等，更为重要的是摆脱了单纯的抽象研究方法，开始将格雷厄姆的定量分析与费雪的定性分析结合起来。通过费雪的调查法和商业分析方法，巴菲特更加倾向于公司运营研究而不是财务研究，通过商业分析方法巴菲特规避了集中持股的弊端，同时提供了集中持股的收益。巴菲特很好地解决了实践和理论上的难题，成功地实现了投资生涯的第二次飞跃。在从师费雪的过程中，巴菲特认识到无形资产的价值，并且感觉到商业世界正在发生翻天覆地的变化，经济中的无形资产成分增加了，其收益也占据了很大成分。虽然，费雪也强调了成长性，但是巴菲特更多的是研究成长性的基础，也就是无形资产。无形资产的价值代表了价值在空间维J度上的深度。巴菲特开辟了价值投资第一个新维度，这就是无形资产投资。虽然无形资产是公司成长性的基础，但是巴菲特却并没有费雪那么重视成长性，这主要是由于巴菲特受到格雷厄姆静态资产分析倾向的影响较深，所以没有向动态的成长性价值继续深入。
　　……

前言/序言

　　三代价值投资大师

　　对于各位大师而言，本杰明·格雷厄姆是在“安全空间”的基础上提出了“投资为王”的主张，“安全空间”法则是他投资体系的核心，而后面将要提到的三位大师各自的核心思想分别为：沃伦·巴菲特以“市场专利”法则为投资体系的核心；彼得·林奇以“成长为王”法则为投资体系的核心；乔治·索罗斯以“反身回归”法则为投资体系的核心。

　　本杰明·格雷厄姆是第一代价值投资的典范，他以有形资产作为价值评估的基础，这是一种动态的价值评估。

　　沃伦·巴菲特是第二代价值投资的典范，他更多地考虑的是可以提供持续竞争优势的无形资产的价值，而无形资产的价值基本上可以算作是动态价值评估的基础，但却不是动态价值评估本身。

　　乔治·索罗斯虽然“自学成才”，但是他也使用了与本杰明·格雷厄姆类似的投资理念，而且他主要是将价值投资的方法运用于更广泛的资产，由于他投资的期限较短，价值动态变化可以不考虑，所以他主要是利用当前价值和价格的差异进行投资，这也是一种静态价值。早期他运用于存在隐藏价值的欧洲公司，后来运用于价值高估和低估的国别证券——外汇，其实外汇就是国家发行的股票，他也算是第二代价值投资的典范。

　　彼得·林奇近乎菲利普·费雪的化身，他比沃伦·巴菲特走得更远，他将闲聊技术和成长性技术纳入了价值投资的范畴，他根据成长性来投资，基本上他以收益和成长性作为价值评估的基础，这就是动态的价值评估了。所以，彼得·林奇是第三代价值投资的典范。

探寻资本市场的风云变幻：一部聚焦宏观经济与前沿金融思想的著作 聚焦全球视野下的经济脉络与投资哲学 本书并非一部专注于单一投资流派的教科书，而是一部力图全面描绘近现代全球宏观经济图景，并深入剖析金融市场演进逻辑的深度研究之作。它以史为鉴，旨在为读者构建一个广阔的理论框架，理解驱动财富创造与分配的核心力量。 全书结构宏大，涵盖了从二战后布雷顿森林体系的建立与瓦解，到信息技术革命对全球产业链的重塑，再到近年来金融创新与监管博弈的复杂局面。它不拘泥于某一特定资产类别的分析，而是将视野投向跨国资本流动、地缘政治对资源价格的影响，以及央行政策在全球范围内的溢出效应。 第一部分：时代脉搏——宏观经济周期的深度解析 本部分着重梳理了过去七十余年全球经济周期的核心特征与驱动因素。它详细考察了不同经济体在不同发展阶段所面临的独特挑战，例如，新兴市场的高速增长与结构性风险的积累，发达经济体在低增长、低通胀环境下的“新常态”。 书中对货币政策的演变进行了细致的梳理。从凯恩斯主义的财政主导，到货币主义的回归，再到后危机时代量化宽松（QE）的史无前例实践，作者剖析了这些政策工具的有效性边界及其对资产价格的长期影响。特别值得注意的是，本部分对“利率正常化”的复杂性进行了深入探讨，分析了全球债务水平高企背景下，利率小幅变动可能引发的系统性风险。 此外，本书用大量篇幅论述了全球化进程中的不平衡性。它不仅分析了贸易自由化带来的效率提升，更批判性地审视了全球供应链重构对国家内部收入分配的影响，以及由此催生的保护主义思潮与逆全球化风险。读者将在此部分了解到，地缘政治冲突如何迅速转化为能源、大宗商品乃至高科技供应链的结构性冲击。 第二部分：金融结构的演进与风险的累积 本卷将焦点转向金融体系自身的演变。作者认为，理解当代市场，必须理解金融工具的复杂化过程。书中详细介绍了衍生品市场的爆炸式增长，从最初的期货、期权到复杂的结构性产品，它们如何改变了风险的定价与分散机制。 书中对金融创新的双刃剑效应进行了客观评述。一方面，金融科技（FinTech）的兴起提高了交易效率并扩大了普惠金融的范围；另一方面，影子银行体系的扩张、高频交易的普及，以及算法模型在决策中的主导地位，都为市场带来了新的、难以预见的系统性风险。作者并未简单地指责创新，而是探讨了监管框架如何滞后于市场实践，以及如何构建更具韧性的金融防火墙。 第三部分：资本的地理学——全球资产配置的战略视野 本书的第三部分转向实务层面，但其视角超越了具体的股票选择，而是探讨了如何基于宏观判断进行跨地域、跨资产类别的战略配置。 作者提出了“资本的地理学”概念，分析了不同国家和地区的监管环境、法律体系、政治稳定性以及劳动力成本等“非金融因素”如何成为决定长期资本流向的关键变量。书中对比了主权财富基金的投资哲学与私人资本的短期逐利行为之间的差异，并探讨了在特定宏观叙事下，资金如何从传统避险资产流向高风险的新兴领域，反之亦然。 在资产类别方面，本书提供了对房地产市场周期性波动的独到见解，特别是城市化进程与人口结构变化对不同等级城市物业价值的长期影响。对于大宗商品，本书强调了其作为“工业的血液”和“政治的筹码”的双重属性，而非单纯的投机工具。 第四部分：思想的碰撞——对未来经济图景的探讨 本书的收尾部分转向对未来趋势的思辨。面对气候变化带来的巨大转型成本（即“绿色溢价”），以及人工智能对劳动市场和生产力构成的颠覆性挑战，作者探讨了经济增长模型是否需要根本性的重构。 书中深入分析了后增长时代的社会契约问题，以及如何平衡技术进步带来的财富集中与社会公平的需求。它没有提供简单的答案，而是通过引用历史上的经济学家和思想家的论述，引导读者思考：在未来几十年，资本的定义、价值的来源以及财富的再分配机制将如何演变。 本书的价值与定位 本书的受众并非仅限于金融从业者，更面向所有希望深刻理解现代经济运行底层逻辑的商业领袖、政策制定者以及对全球事务保持好奇心的严肃读者。它提供的是一种结构化、跨学科的分析工具，帮助读者在纷繁复杂的新闻和数据洪流中，辨识出那些真正具有长期决定性的结构性力量。它旨在培养一种宏观的、批判性的思维，使人能够超越短期市场噪音，洞察资本的长期运动轨迹。通过对历史经验的细致打磨，本书为读者构建了一个坚实的思想基石，用以面对未来无可避免的经济不确定性。

评分☆☆☆☆☆

从语言风格上来说，这本书的文字功底非常扎实，行文间既有学术研究的严谨，又不失文学作品的韵味。它没有刻意去使用那些华丽的辞藻来哗众取宠，而是用一种沉稳、内敛的笔调，娓娓道来，这恰恰与价值投资所倡导的审慎态度不谋而合。每一次阅读，都像是在聆听一位智者在耳边低语，他分享的不是浮于表面的技巧，而是经过时间检验的智慧结晶。特别是对于一些需要反复咀嚼才能理解的哲学思考，作者的措辞拿捏得恰到好处，既有足够的深度引导思考，又不会让人产生阅读上的挫败感。这种平衡感，让这本书的受众群体可以非常广泛，无论是初学者还是资深人士，都能从中汲取到新的养分。

评分☆☆☆☆☆

这本书最大的魅力或许在于它的“雄心与广度”。它试图构建一个宏大的图谱，将那些看似分散的投资智慧系统地整合在一起，展现出一种内在的统一性。我从中感受到的不仅仅是某个特定策略的优劣，而是一种贯穿始终的、关于如何看待企业、如何理解时间价值的底层世界观。对于一个已经在投资领域摸爬滚打了一段时间的人来说，这本书提供了宝贵的“参照系”，让你能够退后一步，审视自己现有的认知盲区，并有机会站在前人的肩膀上，看得更远一些。它不是教你快速致富的秘籍，而是一本让你慢下来，精耕细作，建立可持续思想体系的指南，这种“慢功夫”的价值，在当前这个快节奏的时代显得尤为珍贵和稀缺。

评分☆☆☆☆☆

这本书的叙事结构非常巧妙，它不是简单地罗列一些投资理论或人物传记的堆砌，而是在时间的长河中精心编织了一张思想的脉络图。开篇的引人入胜，仿佛带领读者穿越回了那个充满变革的时代，让你能真切地感受到那些先驱者在摸索中确立理念的艰辛与伟大。随着章节的深入，不同流派、不同时代大师们的思想碰撞与传承被描绘得淋漓尽致，那种历史的张力感是其他资料难以比拟的。我特别喜欢它处理历史事件的角度，总能结合当时的宏观经济背景和社会思潮，让那些看似枯燥的投资决策变得鲜活起来，充满了人性的挣扎与智慧的光芒。读完后，感觉自己对整个价值投资哲学的发展历程有了一个清晰的、立体的认知框架，不再是碎片化的知识点。

评分☆☆☆☆☆

这本书的装帧设计真是太棒了，从拿到手的那一刻起，我就被它厚重而又不失典雅的气质所吸引。封面那种深沉的色调，配上烫金的字体，给人一种历史的厚重感和内容深邃的预期。内页的纸张质感也十分考究，文字排版清晰易读，即便是长时间阅读也不会觉得眼睛疲劳。尤其欣赏的是，在引用那些经典论述时，作者或编者对原文的引用和标注都做得非常严谨，这对于我们这些深度学习者来说，无疑是提供了极大的便利。它不仅仅是一本书，更像是一件值得珍藏的艺术品，摆在书架上，都觉得格调提升了不少。每一次翻开它，都能感受到设计者在细节上倾注的心血，这种对品质的执着追求，本身就是对“投资”精神的一种隐性诠释——不浮躁，重根基。

评分☆☆☆☆☆

阅读体验中，我体会到了一种罕见的“沉浸感”。作者在阐述复杂概念时，采用了非常贴近生活、生动形象的比喻，把那些高高在上的金融术语拉下了神坛，变得触手可及。我记得有几处关于风险控制的论述，如果只是看教科书，很容易理解成冰冷的数字游戏，但在这里，通过一些场景化的描述，立刻能体会到那种“敬畏市场”的谦卑态度。更值得称道的是，书中对那些经典投资案例的剖析，其深度远远超出了简单的“买入卖出”记录，而是深入挖掘了决策者当时的心理状态、信息获取的局限性以及最终逻辑的形成过程。这种细节的打磨，让读者在学习技能的同时，也在进行一场关于理性与情绪的内心修炼。

评分☆☆☆☆☆

老公经常买书，希望折扣力度更大一点

评分☆☆☆☆☆

京东超市 发货很快 快递小哥态度也很好 价格合适 有价格保护 京东超市 发货很快 快递小哥态度也很好 价格合适 有价格保护 京东超市 发货很快 快递小哥态度也很好 价格合适 有价格保护

评分☆☆☆☆☆

理论和实践的结合，对应盘面分析及操作，慢慢理解学习了

评分☆☆☆☆☆

还没有看，2册大本书，很厚，感觉内容很高深，理解力差的估计要多下功夫了，外汇是高智商游戏啊。

评分☆☆☆☆☆

魏老师系列书非常好 不知为什么看到他的每本书都很亲切

评分☆☆☆☆☆

各种投资大家的思想弄到一本里

评分☆☆☆☆☆

在京东买书已经六个年头了，书的质量很好，包装不错。关键送货速度和快递小哥服务质量很好!

评分☆☆☆☆☆

书不错很好，广泛涉猎，用来学习参考，提升自己，增长见识，学习知识，提升内涵。好书好书，值得翻阅

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外汇投资类比较专业的书籍，同时适用于其它金融产品分析，值得研读。京东买书很方便，价格比较低，但是京东快递包裹的包装太不给力，老是最基本的一条塑料口袋，没有基本的书籍保护层，每次在京东买书，收到快递包裹打开时，书籍都有受损，这点太让我失望了，同样的价格能购买的话，我建议网友在文轩购买，因为文轩的快递包裹包装对书籍保护得很好！