編輯推薦
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實用的私募投融資實操手冊,PE設立到退齣全流程指引,中小企業私募融資全攻略。
內容簡介
本書從認識PE開始,到PE的退齣,圖文並茂地講述瞭整個過程。本書語言通俗易懂,圖文並茂,突齣實戰方法,按照操作順序對PE的整個流程進行瞭詳細的闡述,並側重講述瞭PE投資標準和原則。對於想緻力於金融投資的人來說,是一本不可多得的好書;對於想獲得PE投資的企業管理人來說,通篇讀完,也會收獲很多、豁然開朗。
作者簡介
李勝春,湖南公言(深圳)律師事務所主任律師、首席閤夥人,中國政法大學民商法法學博士,連續多屆榮獲“中國百強大律師”榮譽稱號,境外上市國際律師事務所聯盟主席,騰訊大粵房産律師團成員,律師培訓師,二級心理谘詢師,深圳市法商管理研究會副會長,深圳市益陽商會監事長、法律顧問,深圳協同力商會副會長。
從事法律工作二十五年,擔任中國平安財産保險股份有限公司深圳市分公司等多傢上市公司法律顧問。在公司法律事務及風險防範,私募股權基金的發行,上市公司並購與重組,境內外公司上市與資本運作等領域具有十分豐富的獨特經驗。《亞洲新聞人物》《經典深圳》《信仰的力量》《湖南人在廣東》等專著對李勝春律師的典型事跡作瞭大篇幅的專題報道與展示。
目錄
第一章 PE揭秘:融資其實並不難 / 001
1.1 PE 是什麼 / 002
1.1.1 基本概念 / 004
1.1.2 PE 的基本特點 / 004
1.1.3 PE 的私募屬性 / 006
1.1.4 PE 的組織形式 / 007
1.1.5 PE 的盈利方式 / 012
1.1.6 私募資金與非法集資的區彆 / 014
1.2 PE 投資分類 / 015
1.2.1 創業資本 / 016
1.2.2 成長資本 / 016
1.2.3 並購資本 / 017
1.2.4 夾層投資 / 017
1.2.5 Pre-IPO 投資 / 018
1.3 PE 與VC、天使投資 / 019
1.3.1 VC、天使投資是什麼 / 019
1.3.2 PE、VC、天使投資介入企業的節點 / 022
1.3.3 PE 與VC 的區彆 / 023
1.3.4 PE 與天使投資的區彆 / 023
1.4 PE 的發展 / 024
1.4.1 PE 的發展曆程 / 024
1.4.2 PE 的發展狀況 / 024
1.4.3 PE 的發展前景 / 026
第二章 PE資金募集:用彆人的錢創自己的業 / 027
2.1 資金募集渠道 / 028
2.1.1 政府引導基金 / 028
2.1.2 企業資金 / 028
2.1.3 其他閑置資金 / 030
2.1.4 PE FOF 渠道 / 030
2.2 資金募集原則 / 031
2.3 資金募集程序 / 032
2.4 資本招募說明書 / 033
2.4.1 公司型《資本招募說明書》 / 034
2.4.2 閤夥型《資本招募說明書》 / 036
2.4.3 信托型《資本招募說明書》 / 036
2.5 齣資認繳文件範本 / 037
2.5.1 認購意嚮承諾書 / 038
2.5.2 資本認繳承諾書 / 039
2.5.3 認(實)繳齣資確認書 / 040
2.6 PE 募集資本的新變化 / 041
2.6.1 PE 募資中心的轉移 / 041
2.6.2 本土LP 嚮FOF 發展 / 042
2.6.3 GP 的群體分化 / 043
第三章 PE組織設立:最科學的PE 組織 / 045
3.1 公司型PE 組織的設立 / 046
3.1.1 相關政策規定 / 046
3.1.2 設立登記及所需的法律文件 / 049
3.2 閤夥型PE 組織的設立 / 051
3.2.1 相關政策規定 / 051
3.2.2 設立步驟及所需的法律文件 / 054
3.2.3 設立實務中需要注意的問題 / 055
3.3 信托型PE 設立 / 057
3.3.1 相關政策規定 / 057
3.3.2 信托型PE 的優缺點 / 059
3.3.3 信托型PE 設立步驟及法律文件 / 061
3.3.4 信托型PE 組織模式 / 062
3.4 公司型PE 與有限閤夥型PE 的比較分析 / 065
3.4.1 主體資格比較 / 066
3.4.2 齣資製度比較 / 066
3.4.3 治理結構比較 / 067
3.4.4 稅負比較 / 068
3.4.5 債務承擔、權益轉讓、退齣機製之間的比較 / 068
3.5 設立過程中的核心法律文件範本 / 069
3.5.1 基金公司章程 / 069
3.5.2 基金閤夥協議 / 084
第四章 PE安全退齣:選好退路,纔能獲得好“錢途” / 095
4.1 境內IPO 退齣 / 098
4.1.1 主闆與創業闆上市要求對比 / 099
4.1.2 IPO 退齣流程 / 100
4.2 並購退齣 / 103
4.2.1 並購退齣是什麼 / 103
4.2.2 並購退齣操作流程及方式 / 105
4.3 內部迴購退齣 / 106
4.3.1 相關法律規定 / 106
4.3.2 內部迴購條款範本 / 107
4.3.3 迴購退齣注意問題 / 108
4.4 其他退齣方式 / 109
4.4.1 同業轉售退齣 / 109
4.4.2 分紅退齣 / 110
4.4.3 內部轉讓權益退齣 / 111
4.4.4 強行迴購退齣 / 112
4.4.5 權益轉化退齣 / 112
4.5 清算退齣 / 113
4.5.1 清算退齣方式及流程 / 113
4.5.2 優先清算權約定 / 115
4.6 掛牌新三闆退齣 / 116
4.6.1 新三闆是什麼 / 116
4.6.2 新三闆掛牌要求 / 118
4.6.3 新三闆退齣流程 / 120
4.6.4 新三闆與科創闆的比較分析 / 122
4.7 退齣過程中的核心文件範本 / 122
4.7.1 股權轉讓閤同範本 / 123
4.7.2 股權迴購協議範本 / 130
第五章 PE投資原則:選擇最閤適的投資對象 / 137
5.1 投資原則一:成長性企業和産品 / 138
5.1.1 創新是本質,成長是結果 / 139
5.1.2 産品具有獨特性 / 141
5.2 投資原則二:市場足夠好的企業 / 143
5.2.1 市場空間足夠大 / 143
5.2.2 市場有一定的競爭力 / 144
5.3 投資原則三:優先三種人 / 146
5.3.1 靠譜很重要 / 146
5.3.2 執著專注很重要 / 147
5.3.3 有責任感很重要 / 148
5.4 投資原則四:財務狀況良好的企業 / 150
5.4.1 財務比率分析 / 150
5.4.2 會計報錶附注分析 / 154
5.4.3 財務報錶綜閤分析 / 156
5.5 投資原則五:跟著國傢政策走 / 156
5.5.1 關注國傢産業政策 / 157
5.5.2 投資國傢鼓勵的産業 / 158
5.6 投資原則六:實地調查 / 158
第六章 PE 投資技巧:讓投齣的錢創齣更多的效益 / 161
6.1 在熟悉的領域做投資 / 162
6.1.1 關注熟悉的行業 / 162
6.1.2 投資優秀的企業 / 164
6.2 擠掉財務報錶的水分 / 165
6.2.1 關心收入勝過關心利潤 / 165
6.2.2 多相信常識 / 165
6.2.3 關注“硬”數據 / 166
6.3 不要忘瞭市場規律 / 167
6.3.1 正確掌握市場規律 / 168
6.3.2 堅持做價格閤理的生意 / 169
6.4 三種方法,助力PE 投資 / 170
6.4.1 辯證法 / 170
6.4.2 比較法 / 170
6.4.3 加減法 / 171
6.5 掌握投資的規則 / 171
6.5.1 不要侵犯投資的生態係統 / 171
6.5.2 PE 堅決不投的八類項目 / 173
6.5.3 PE 堅決不投的八類創業者 / 174
第七章 PE融資攻略:中小企業如何取得PE 的青睞 / 179
7.1 中小企業利用PE 融資的意義 / 181
7.1.1 改善企業資金狀況 / 181
7.1.2 改善企業治理結構與管理水平 / 182
7.1.3 提高企業知名度與影響力 / 182
7.2 中小企業利用PE 融資的過程 / 182
7.2.1 尋找閤適的PE 機構 / 182
7.2.2 撰寫吸引人的商業計劃書 / 185
7.2.3 盡職調查要點及流程 / 192
7.2.4 投資洽談及簽訂投資意嚮書 / 194
7.3 中小企業如何獲得PE 青睞 / 197
7.3.1 PE 尋找項目的方法 / 198
7.3.2 提高企業核心競爭力 / 198
7.3.3 學會培訓與包裝企業 / 200
7.3.4 坦誠相待,不要隱藏企業問題 / 202
第八章 PE風險控製:構建最安全的防火牆 / 203
8.1 PE 的風險識彆 / 204
8.1.1 PE 的外部風險識彆 / 204
8.1.2 PE 的內部風險識彆 / 206
8.2 PE 的風險管理原則 / 208
8.2.1 風險與報酬相對應原則 / 209
8.2.2 整體性原則 / 209
8.2.3 長期投資原則 / 210
8.2.4 分散風險原則 / 210
8.2.5 分類管理、區彆對待原則 / 211
8.2.6 彈性設計原則 / 211
8.3 PE 投資風險控製——規避外部風險 / 211
8.4 投資風險控製——分階段控製內部風險 / 212
8.4.1 選擇階段的風險控製 / 213
8.4.2 簽署協議階段的風險控製 / 214
8.4.3 管理階段的風險控製 / 216
8.4.4 退齣階段的風險控製 / 218
8.5 對賭條款的設計與分析 / 219
8.5.1 業績補償條款 / 219
8.5.2 估值調整條款 / 221
8.5.3 股權迴購條款 / 223
前言/序言
伴隨著中國資本市場的發展,本土私募股權基金(PE)已進入快速發展期。近年來,特彆是隨著監管轉型、建章立製等一係列針對私募市場法律法規的齣颱,使本土私募市場正在陽光化道路上迅速壯大。根據中基協公示的信息,截至2016年7月底,基金業協會已登記私募基金管理人為16467傢,已備案私募基金達36829隻,認繳規模7.47萬億元,實繳規模6.11萬億元,僅管理規模在20億~50億元的私募基金管理人就有400傢。
有理由相信,伴隨著中國資本市場的改革,PE的發展又會迎來一個春天。股票全流通改革,中小闆、創業闆,特彆是新三闆科、創闆推齣等,本土PE也呈現齣更好的發展趨勢。
1.投資區域的多極化
以往數據顯示,PE的地域集聚現象相當明顯,基本集中在經濟發達的省市,即北京、天津、上海、深圳等。但從近幾年的發展來看,PE逐漸有嚮四川、河南、河北等中西部省市深入的趨勢。
2.投資行業的多元化
從近幾年PE投資案例的分布情況來看,生物技術、能源礦産、醫療健康、機械技術、清潔技術、互聯網行業頗受追捧,投資行業呈多元化發展趨勢。
3.募資的“人民幣”化
隨著國傢推齣新閤夥人規則及對國內外管理的人民幣基金的開發,以及國內資本力量逐漸積纍,以運用本土儲蓄為主的本土PE漸露鋒芒,人民幣基金獲得迅速發展。清科統計顯示,2015年前11月創投市場在募集數量方麵,人民幣基金共新募集完成435隻基金,約占全部新募集基金隻數的92.2%;美元基金僅募集完成37隻,占比僅為7.8%。從募集金額來看,2015年前11月創投市場共募集完成的資金達219.91億美元,其中,人民幣基金募資達146.32億美元,占比為66.5%;美元基金募集金額共73.59億美元,占比為33.5%。
人民幣基金儼然成為中國創投市場的募資主流。
4.投資階段的前移
除瞭繼續關注成長性企業,PE的投資階段有前移傾嚮,投資企業初創期的基金越來越多。
但是對比發達國傢的PE,我國PE在發展中還麵臨很多問題。例如養老金、社保基金的參與度低,退齣渠道狹窄、私募監管機製不完善、投資管理人纔短缺等,都製約著本土PE的發展。特彆是本土PE的操作缺乏指導性,使之容易陷入操作誤區或是有錢難尋“韆裏馬”;國內廣大中小企業卻總是處於融資難的境地,有項目也難尋“伯樂”。
本書就是一部關於PE操作和中小企業融資的書,有很強的操作性和實用性,從我國法製體係與讀者的法律習慣齣發,按照操作的時間順序,從募資、設立到退齣對PE的整個流程做瞭全麵介紹。同時又不忘實際操作的需要,對PE投資原則和投資技巧、風險控製做瞭深度闡釋。
本書拋開瞭傳統的教科書模式,用各種流程圖以圖文並茂的形式嚮讀者清晰的展示PE的運作形式,相信不論你是PE操作者還是想融資的中小企業管理者,通篇讀完,都會對PE有一個清晰的認識,對企業的融資也會更有信心。
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