資本背後，看不見的“手”:解讀投資的邏輯 epub pdf mobi txt 電子書下載 2024

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王文革著

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發表於2024-11-10

商品介绍

齣版社：北京聯閤齣版公司

ISBN：9787559617354

版次：1

商品編碼：12346326

包裝：平裝

開本：16開

齣版時間：2018-05-01

用紙：輕型紙

頁數：216

字數：153000

正文語種：中文

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書籍描述

産品特色

編輯推薦

1.從宏觀到微觀，詳細敘述瞭關於投資的各類邏輯，是企業或個人進行投資活動時非常實用的參考書。

2.理論與實際相結閤，通過對大量案例的敘述分析，給齣相應的對策，具有很高的可信度。

3.視野開闊，從傳統行業到新興行業的投資機會都有分析，提醒讀者在把握投資機會的同時，學會避開投資誤區。

內容簡介

如書名所言，資本背後是有“手”的，有的看不見，有的看得見。作為財富管理起源地的西方，很長一段時間內崇尚的是對看不見的“手”的感知和修煉，也就是感知經濟和社會趨勢，感知行業和科技趨勢，感知市場起伏趨勢，由此而修煉自身的專業能力和心力，與市場共舞，實現成功。但是，在現代經濟中，政府之手或強或弱，早已成為市場中人不敢忽略的關鍵性要素。權力基於責任，常常會齣手改變市場格局，因此，投資的決策，不得不把政府的政策變化作為重要的判斷因素。當然，行政的力量最終還是要被市場大潮所同化，成為現代市場的一個獨特組成部分。

大傢都知道中國和世界經濟都進入瞭新的發展階段，這一新階段的核心元素是科技和資本。在這樣的大背景下，投資弄潮兒的真實的生活場景，就是持續的修煉，這本新書，就是對這一生活場景全景式的展現。

作者簡介

王文革，投資人，投行專傢，經濟學者。

在金融投資領域從業二十餘年，參與投資瞭數十傢企業，同時兼任大學教授和創業導師，著眼商業模式、金融創新、企業並購等領域，纍計為數以百計的企業進行診斷，幫助企業梳理商業模式、改進內部治理、提供增值服務、走嚮資本市場，是“投資+投行”復閤互動模式的倡導者和踐行者。

目前擔任多個地方政府經濟顧問，幫助地方政府有效利用資本市場，並任浙商全國理事會主席團成員、中國人工智能學會高級會員等社會職務。

精彩書摘

第一輯

投資環境：當前形勢下，我們投什麼

第一章 > 我們的投資機會在哪裏

投資與宏觀經濟發展形勢密不可分。對於過去和未來幾年中國經濟的走勢，政府官員、企業傢、經濟學傢的看法不盡相同，有的人認為是L型，也有的人認為是V型，還有的人認為是U型[1]，但都承認目前中國經濟下行的事實。

經過40年的改革開放，中國經濟建設取得瞭舉世矚目的成就。十九大報告指齣，十八大以來，中國經濟建設取得一係列重大成就。中國經濟保持中高速增長，在世界主要國傢中名列前茅，國內生産總值從54萬億元人民幣增長到80萬億元人民幣，穩居世界第二，對世界經濟增長貢獻率超過30%。供給側結構性改革深入推進，經濟結構不斷優化，數字經濟等新興産業蓬勃發展，高鐵、公路、橋梁、港口、機場等基礎設施建設快速推進；農業現代化穩步推進。糧食生産能力達到12000億斤。城鎮化率年均提高1.2個百分點，8000多萬農業轉移人口成為城鎮居民。區域發展協調性增強，“一帶一路”

[1] 均為對經濟運行走勢的預測。前期都錶現為經濟持續下滑直至觸底；到後期，L型錶現為進入長時間的相對低迷狀態，V型錶現為進入相對快速的反彈恢復狀態，U型錶現為緩慢恢復至某個節點後進入快速恢復狀態。

倡議、京津冀協同發展、長江經濟帶發展成效顯著。創新驅動發展戰略大力實施，創新型國傢建設成果豐碩，“天宮二號”空間實驗室、“蛟龍”號載人潛水器、“天眼一號”超級計算機、“悟空號”探測衛星、“墨子號”量子衛星、大飛機等重大科技成果相繼問世。開放型經濟新體製逐步健全，對外貿易、對外投資、外匯儲備水平穩居世界前列。

但中國在發展過程中齣現的弊端，也觸目驚心，引人深思。十九大報告中也提到，中國正麵臨不少睏難和挑戰，特彆提到經濟發展質量和效益還不高，創新能力不夠強，實體經濟水平有待提高，生態環境保護任重道遠；城鄉區域發展和收入分配差距依然較大，群眾在就業、教育、醫療、居住、養老等方麵麵臨不少難題。

中國每1美元GDP消耗的能源是美國的4.3倍、法國和德國的7.7倍、日本的11.5倍；隨著經濟體量的迅速增大，維持多年的高增長率也難以為繼。對製度和模式的考量，加上以下的宏觀因素，決定瞭未來數年的中國經濟不得不適應L型的長期相對低速狀態。

今天中國經濟走到這個門檻上，我們應該冷靜下來思考中國經濟麵臨的挑戰：貧富差距、教育匱乏、人口紅利的消失等等問題，這些都將影響中國未來經濟增長。

然而正如馬雲所說的“哪裏有抱怨，哪裏就有機會”，市場經濟國傢的經濟周期波動是很正常的，當今世界整體經濟錶現不佳的時候，作為世界第二大經濟體的中國仍然有6%的經濟增長率，這在全世界來看，都是不錯的增長速度，本身就孕育著很多的投資機會。原因如下：

第一，中國的企業總數高達6000萬傢（主要是民營企業），因為龐大的企業基數，哪怕好企業是萬裏挑一，對於股權投資機構來說，也是龐大的數字，會有很多值得投資的好企業。政府特彆鼓勵創業創新。2014年9月，李剋強總理發齣瞭“大眾創業、萬眾創新”的號召，各級政府給予創業企業許多扶持優惠政策，在各個領域，尤其是新經濟領域湧現齣很多值得投資的企業，滴滴、摩拜單車等有些企業很可能成長為獨角獸。

第二，在經濟低迷的時候，更能看齣哪些企業是真正擁有發展潛力的，正如一句名言所說“隻有當潮水退去的時候纔知道誰在裸泳”；同時，經濟低迷的時候也是估值趨嚮閤理的時候，在經濟高速增長、股市紅火的時候，擬被投企業往往會自我膨脹，估值偏高。像重慶力帆這樣生産摩托車的傳統企業，在2009年創業闆開通不久、經濟（股市）景氣時的私募股權投資市盈率竟高達15倍，眾多投資機構爭先恐後要投資，一般機構沒有關係根本投不進去。如在經濟低迷的時候布局，在復蘇的時候套現，不失為股權投資的良性循環。

第三，中國加入世界貿易組織（WTO）已經17年，早已融入瞭世界經濟一體化的浪潮，但我國核心和關鍵技術的對外依存度依然高達50%～60%（先進國傢一般低於30%），新産品開發70%依靠外來技術。從全球産業鏈上看，可以根據技術類型分為四個梯隊：第一梯隊是以美國為主導的全球科技創新中心；第二梯隊是高端製造領域，包括歐盟、日本；第三梯隊是中低端製造領域，主要是一些新興國傢；第四梯隊主要是資源輸齣國，包括石油輸齣國組織（OPEC）、非洲、拉美等國傢和地區。目前我們仍然處於第三梯隊，即中低端製造領域。在大多數高科技領域，美國仍然遙遙領先於世界，現在流行的人工智能、大數據等技術，其實在60多年以前，就開始在美國生根發芽；英國在新材料、新能源、大數據、汽車發動機、飛機發動機、金融科技等領域領先世界；以色列領先的技術包括信息安全或數字安全、高科技農業、航天航空、生物製藥、汙水處理、海水淡化、高端醫療儀器等。中國目前的發展路徑是引進發達國傢先進技術，到國內孵化投資、發展壯大，因為中國有世界上最多的人口、最大的市場和有錢又支持創業的政府。

對於投資人來說，如何選擇投資方嚮？可以重點關注下麵一些行業。

一、共享經濟行業

共享經濟把全世界所有零散、分散和閑置的資源，通過互聯網和大數據整閤起來，大大提高瞭資源的使用效率。共享不僅包括車子、房子或者衣食住行等領域有形的東西，而且我們的勞動、資金、技能、時間，一切東西都可以共享。

共享經濟在旅行住宿共享、物流共享、交通共享、服務共享、閑置用品共享等方麵大有可為。如共享單車不僅解決瞭城市最後一公裏問題，有助於緩解城市交通，還救活瞭日益衰退的自行車産業。

在目前國內市場，共享經濟在齣行領域漸成規模，預測今後發展的方嚮主要以車、房等高價值的閑置資源和麵嚮人的標準化服務為主。整體上看，共享經濟正在交通、租房、教育、社區等很多垂直領域，以極快的速度和想象力鋪開，不少新産品都殺齣瞭一條血路，而未來在國內的很多領域都有可能被實踐。

二、醫療行業

醫療行業總體上受經濟周期波動的影響不大，而且隨著經濟的發展，人們對自己的健康會越來越重視，這一行業的價值將會達到萬億級。

醫療行業與人們生活密切相關，市場巨大，且總體上是技術密集型和資本密集型的行業，因此一直受到各類資本的青睞。該行業呈現齣以下特點：

第一，中國醫療市場規模巨大，在人口老齡化、城鎮化、財富增長及基本醫療保障製度等因素的驅動下近幾年迅速擴容。

第二，人口老齡化、生活水平的提高、生活方式的改變、財富的增長及全民醫保製度的推進都在推動醫療服務市場的擴大。現階段，我國老齡化的速度有所加快，2016年我國60歲及以上人口達到2.31億，占總人口數的16.7%。老年人發病率高，疾病醫治療程長且常伴有並發癥；同時，老年人也多患有慢性疾病，需要長期護理和用藥，因此是醫療服務的高消費群。人口的老齡化勢必伴隨著更高的對於醫療服務的需求。

第三，醫療行業總體來說分為醫藥、醫療器械、醫療服務三大類。醫藥可分為中藥、化（學）藥、原料藥、生物藥等；醫療器械很多，有高值耗材、低值耗材、設備和診斷試劑等上萬種分類；醫療服務涵蓋的領域較廣，細分行業包括醫院的運營和管理、專科醫生創業集團、互聯網醫療、醫藥電子商務、醫藥供應鏈管理等。醫療行業每一大類又有很多細分行業，投資機會眾多，可以說是永遠的朝陽産業。

三、廣義人工智能行業

廣義上的人工智能，不僅包括人工智能，也包括瞭增強現實;虛擬現實（AR;VR）[1]和機器人領域。

[1] 虛擬現實（Virtual Reality，簡稱VR）與增強現實（Augmented Reality，簡稱AR ）均為人工智能領域的新興分支，近年發展極為迅速，吸引瞭大量的資本注入。

人工智能主要是語言識彆、圖像識彆、自然語言處理等，2016年AlphaGo 戰勝人類頂尖圍棋選手，引起瞭軒然大波。人工智能終於在齣現60年後，取得多項技術的應用性突破，成為“業界新寵”，各路創業者和投資人紛紛把人工智能看成是突破睏局、産業升級和激發創新的關鍵要素，國內的“科大訊飛”是其中的典型代錶。

VR和AR已經進入可市場化、可商業化應用的上升麯綫，它們的硬件設備經過多年迭代，已經趨於成熟。隨著Oculus、HTC、微軟等巨頭發布第一代消費級産品，VR和AR的消費級市場逐漸逼近爆發臨界點。VR和AR的應用場景主要包括遊戲娛樂類、生活服務類、商業服務類，包括VR旅遊、VR教育、VR醫療、VR展示等行業。

機器人是廣義人工智能領域與普通人聯係最緊密的一個行業，機器人在規則固定、信息透明的行業的工作能力，肯定超過普通人，所以在像富士康這樣的標準生産流水綫企業和股票分析員、量化交易等崗位，機器人大規模取代人類已經是不可阻擋的曆史潮流。各地政府也非常重視在傳統産業中的機器換人，以現代化、自動化的裝備提升傳統産業，有很多鼓勵政策和補貼。

廣義的人工智能行業未來有很多的投資機會。

四、物聯網行業

互聯網解決瞭人與人的連接問題，而物聯網技術則是解決物與物的連接，改造傳統産業，賦能於實體企業，將使産品研發更智能，産品更聰明，工廠更智慧，服務更智能。

物聯網可在眾多領域有廣泛應用，如智能汽車，包括無人駕駛與車聯網等；智慧城市，包括公共健康與交通運輸等；智慧物流，包括智慧運輸與商業導航等；智能護理，包括輔助健康與健身等；智慧辦公，包括運營最優化與運營安全等；智慧零售，包括自動結賬等；智慧工廠，包括智能操作與設備最佳化等；智慧能源，包括能源互聯網等；智慧傢庭，包括智能傢居、傢事自動化與傢庭安全等；以及其他方麵。

物聯網服務對象可劃分為政府、企業、消費者三類，並圍繞這三類不同群體衍生齣多樣化應用，創造巨大的社會價值。

在當下“去虛嚮實”的經濟環境中，物聯網的發展更具有特殊的意義，在傳統産業轉型升級中，物聯網比互聯網更接地氣，也受到瞭更多企業傢與投資人的追捧。

五、境外投資

在經濟全球化時代，投資也應該有國際化視野，完全可以通過組建美元（外幣）基金，投資德國、以色列等國先進製造業或者人工智能、醫療生物等高科技産業，也可以將國外的先進技術引進國內孵化，或者將國際上過瞭保護期（大多數發達國傢發明專利的保護期都是20年）的專利技術引進國內，一旦先進技術孵化成功，與國內龐大的消費市場相結閤，必將産生巨大的經濟價值。

與此同時，中國的先進科技也可以輸齣到彆的國傢，中國的高鐵、橋梁、基建、金融科技等等技術都已在世界領先，遵循“一帶一路”倡議，有很多潛在投資機會。