资本背后，看不见的“手”:解读投资的逻辑 epub pdf mobi txt 电子书下载 2024

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王文革著

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发表于2024-11-22

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商品介绍

出版社：北京联合出版公司

ISBN：9787559617354

版次：1

商品编码：12346326

包装：平装

开本：16开

出版时间：2018-05-01

用纸：轻型纸

页数：216

字数：153000

正文语种：中文

资本背后，看不见的“手”:解读投资的逻辑 epub pdf mobi txt 电子书下载 2024

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书籍描述

产品特色

编辑推荐

1.从宏观到微观，详细叙述了关于投资的各类逻辑，是企业或个人进行投资活动时非常实用的参考书。

2.理论与实际相结合，通过对大量案例的叙述分析，给出相应的对策，具有很高的可信度。

3.视野开阔，从传统行业到新兴行业的投资机会都有分析，提醒读者在把握投资机会的同时，学会避开投资误区。

内容简介

如书名所言，资本背后是有“手”的，有的看不见，有的看得见。作为财富管理起源地的西方，很长一段时间内崇尚的是对看不见的“手”的感知和修炼，也就是感知经济和社会趋势，感知行业和科技趋势，感知市场起伏趋势，由此而修炼自身的专业能力和心力，与市场共舞，实现成功。但是，在现代经济中，政府之手或强或弱，早已成为市场中人不敢忽略的关键性要素。权力基于责任，常常会出手改变市场格局，因此，投资的决策，不得不把政府的政策变化作为重要的判断因素。当然，行政的力量最终还是要被市场大潮所同化，成为现代市场的一个独特组成部分。

大家都知道中国和世界经济都进入了新的发展阶段，这一新阶段的核心元素是科技和资本。在这样的大背景下，投资弄潮儿的真实的生活场景，就是持续的修炼，这本新书，就是对这一生活场景全景式的展现。

作者简介

王文革，投资人，投行专家，经济学者。

在金融投资领域从业二十余年，参与投资了数十家企业，同时兼任大学教授和创业导师，着眼商业模式、金融创新、企业并购等领域，累计为数以百计的企业进行诊断，帮助企业梳理商业模式、改进内部治理、提供增值服务、走向资本市场，是“投资+投行”复合互动模式的倡导者和践行者。

目前担任多个地方政府经济顾问，帮助地方政府有效利用资本市场，并任浙商全国理事会主席团成员、中国人工智能学会高级会员等社会职务。

精彩书摘

第一辑

投资环境：当前形势下，我们投什么

第一章 > 我们的投资机会在哪里

投资与宏观经济发展形势密不可分。对于过去和未来几年中国经济的走势，政府官员、企业家、经济学家的看法不尽相同，有的人认为是L型，也有的人认为是V型，还有的人认为是U型[1]，但都承认目前中国经济下行的事实。

经过40年的改革开放，中国经济建设取得了举世瞩目的成就。十九大报告指出，十八大以来，中国经济建设取得一系列重大成就。中国经济保持中高速增长，在世界主要国家中名列前茅，国内生产总值从54万亿元人民币增长到80万亿元人民币，稳居世界第二，对世界经济增长贡献率超过30%。供给侧结构性改革深入推进，经济结构不断优化，数字经济等新兴产业蓬勃发展，高铁、公路、桥梁、港口、机场等基础设施建设快速推进；农业现代化稳步推进。粮食生产能力达到12000亿斤。城镇化率年均提高1.2个百分点，8000多万农业转移人口成为城镇居民。区域发展协调性增强，“一带一路”

[1] 均为对经济运行走势的预测。前期都表现为经济持续下滑直至触底；到后期，L型表现为进入长时间的相对低迷状态，V型表现为进入相对快速的反弹恢复状态，U型表现为缓慢恢复至某个节点后进入快速恢复状态。

倡议、京津冀协同发展、长江经济带发展成效显著。创新驱动发展战略大力实施，创新型国家建设成果丰硕，“天宫二号”空间实验室、“蛟龙”号载人潜水器、“天眼一号”超级计算机、“悟空号”探测卫星、“墨子号”量子卫星、大飞机等重大科技成果相继问世。开放型经济新体制逐步健全，对外贸易、对外投资、外汇储备水平稳居世界前列。

但中国在发展过程中出现的弊端，也触目惊心，引人深思。十九大报告中也提到，中国正面临不少困难和挑战，特别提到经济发展质量和效益还不高，创新能力不够强，实体经济水平有待提高，生态环境保护任重道远；城乡区域发展和收入分配差距依然较大，群众在就业、教育、医疗、居住、养老等方面面临不少难题。

中国每1美元GDP消耗的能源是美国的4.3倍、法国和德国的7.7倍、日本的11.5倍；随着经济体量的迅速增大，维持多年的高增长率也难以为继。对制度和模式的考量，加上以下的宏观因素，决定了未来数年的中国经济不得不适应L型的长期相对低速状态。

今天中国经济走到这个门槛上，我们应该冷静下来思考中国经济面临的挑战：贫富差距、教育匮乏、人口红利的消失等等问题，这些都将影响中国未来经济增长。

然而正如马云所说的“哪里有抱怨，哪里就有机会”，市场经济国家的经济周期波动是很正常的，当今世界整体经济表现不佳的时候，作为世界第二大经济体的中国仍然有6%的经济增长率，这在全世界来看，都是不错的增长速度，本身就孕育着很多的投资机会。原因如下：

第一，中国的企业总数高达6000万家（主要是民营企业），因为庞大的企业基数，哪怕好企业是万里挑一，对于股权投资机构来说，也是庞大的数字，会有很多值得投资的好企业。政府特别鼓励创业创新。2014年9月，李克强总理发出了“大众创业、万众创新”的号召，各级政府给予创业企业许多扶持优惠政策，在各个领域，尤其是新经济领域涌现出很多值得投资的企业，滴滴、摩拜单车等有些企业很可能成长为独角兽。

第二，在经济低迷的时候，更能看出哪些企业是真正拥有发展潜力的，正如一句名言所说“只有当潮水退去的时候才知道谁在裸泳”；同时，经济低迷的时候也是估值趋向合理的时候，在经济高速增长、股市红火的时候，拟被投企业往往会自我膨胀，估值偏高。像重庆力帆这样生产摩托车的传统企业，在2009年创业板开通不久、经济（股市）景气时的私募股权投资市盈率竟高达15倍，众多投资机构争先恐后要投资，一般机构没有关系根本投不进去。如在经济低迷的时候布局，在复苏的时候套现，不失为股权投资的良性循环。

第三，中国加入世界贸易组织（WTO）已经17年，早已融入了世界经济一体化的浪潮，但我国核心和关键技术的对外依存度依然高达50%～60%（先进国家一般低于30%），新产品开发70%依靠外来技术。从全球产业链上看，可以根据技术类型分为四个梯队：第一梯队是以美国为主导的全球科技创新中心；第二梯队是高端制造领域，包括欧盟、日本；第三梯队是中低端制造领域，主要是一些新兴国家；第四梯队主要是资源输出国，包括石油输出国组织（OPEC）、非洲、拉美等国家和地区。目前我们仍然处于第三梯队，即中低端制造领域。在大多数高科技领域，美国仍然遥遥领先于世界，现在流行的人工智能、大数据等技术，其实在60多年以前，就开始在美国生根发芽；英国在新材料、新能源、大数据、汽车发动机、飞机发动机、金融科技等领域领先世界；以色列领先的技术包括信息安全或数字安全、高科技农业、航天航空、生物制药、污水处理、海水淡化、高端医疗仪器等。中国目前的发展路径是引进发达国家先进技术，到国内孵化投资、发展壮大，因为中国有世界上最多的人口、最大的市场和有钱又支持创业的政府。

对于投资人来说，如何选择投资方向？可以重点关注下面一些行业。

一、共享经济行业

共享经济把全世界所有零散、分散和闲置的资源，通过互联网和大数据整合起来，大大提高了资源的使用效率。共享不仅包括车子、房子或者衣食住行等领域有形的东西，而且我们的劳动、资金、技能、时间，一切东西都可以共享。

共享经济在旅行住宿共享、物流共享、交通共享、服务共享、闲置用品共享等方面大有可为。如共享单车不仅解决了城市最后一公里问题，有助于缓解城市交通，还救活了日益衰退的自行车产业。

在目前国内市场，共享经济在出行领域渐成规模，预测今后发展的方向主要以车、房等高价值的闲置资源和面向人的标准化服务为主。整体上看，共享经济正在交通、租房、教育、社区等很多垂直领域，以极快的速度和想象力铺开，不少新产品都杀出了一条血路，而未来在国内的很多领域都有可能被实践。

二、医疗行业

医疗行业总体上受经济周期波动的影响不大，而且随着经济的发展，人们对自己的健康会越来越重视，这一行业的价值将会达到万亿级。

医疗行业与人们生活密切相关，市场巨大，且总体上是技术密集型和资本密集型的行业，因此一直受到各类资本的青睐。该行业呈现出以下特点：

第一，中国医疗市场规模巨大，在人口老龄化、城镇化、财富增长及基本医疗保障制度等因素的驱动下近几年迅速扩容。

第二，人口老龄化、生活水平的提高、生活方式的改变、财富的增长及全民医保制度的推进都在推动医疗服务市场的扩大。现阶段，我国老龄化的速度有所加快，2016年我国60岁及以上人口达到2.31亿，占总人口数的16.7%。老年人发病率高，疾病医治疗程长且常伴有并发症；同时，老年人也多患有慢性疾病，需要长期护理和用药，因此是医疗服务的高消费群。人口的老龄化势必伴随着更高的对于医疗服务的需求。

第三，医疗行业总体来说分为医药、医疗器械、医疗服务三大类。医药可分为中药、化（学）药、原料药、生物药等；医疗器械很多，有高值耗材、低值耗材、设备和诊断试剂等上万种分类；医疗服务涵盖的领域较广，细分行业包括医院的运营和管理、专科医生创业集团、互联网医疗、医药电子商务、医药供应链管理等。医疗行业每一大类又有很多细分行业，投资机会众多，可以说是永远的朝阳产业。

三、广义人工智能行业

广义上的人工智能，不仅包括人工智能，也包括了增强现实;虚拟现实（AR;VR）[1]和机器人领域。

[1] 虚拟现实（Virtual Reality，简称VR）与增强现实（Augmented Reality，简称AR ）均为人工智能领域的新兴分支，近年发展极为迅速，吸引了大量的资本注入。

人工智能主要是语言识别、图像识别、自然语言处理等，2016年AlphaGo 战胜人类顶尖围棋选手，引起了轩然大波。人工智能终于在出现60年后，取得多项技术的应用性突破，成为“业界新宠”，各路创业者和投资人纷纷把人工智能看成是突破困局、产业升级和激发创新的关键要素，国内的“科大讯飞”是其中的典型代表。

VR和AR已经进入可市场化、可商业化应用的上升曲线，它们的硬件设备经过多年迭代，已经趋于成熟。随着Oculus、HTC、微软等巨头发布第一代消费级产品，VR和AR的消费级市场逐渐逼近爆发临界点。VR和AR的应用场景主要包括游戏娱乐类、生活服务类、商业服务类，包括VR旅游、VR教育、VR医疗、VR展示等行业。

机器人是广义人工智能领域与普通人联系最紧密的一个行业，机器人在规则固定、信息透明的行业的工作能力，肯定超过普通人，所以在像富士康这样的标准生产流水线企业和股票分析员、量化交易等岗位，机器人大规模取代人类已经是不可阻挡的历史潮流。各地政府也非常重视在传统产业中的机器换人，以现代化、自动化的装备提升传统产业，有很多鼓励政策和补贴。

广义的人工智能行业未来有很多的投资机会。

四、物联网行业

互联网解决了人与人的连接问题，而物联网技术则是解决物与物的连接，改造传统产业，赋能于实体企业，将使产品研发更智能，产品更聪明，工厂更智慧，服务更智能。

物联网可在众多领域有广泛应用，如智能汽车，包括无人驾驶与车联网等；智慧城市，包括公共健康与交通运输等；智慧物流，包括智慧运输与商业导航等；智能护理，包括辅助健康与健身等；智慧办公，包括运营最优化与运营安全等；智慧零售，包括自动结账等；智慧工厂，包括智能操作与设备最佳化等；智慧能源，包括能源互联网等；智慧家庭，包括智能家居、家事自动化与家庭安全等；以及其他方面。

物联网服务对象可划分为政府、企业、消费者三类，并围绕这三类不同群体衍生出多样化应用，创造巨大的社会价值。

在当下“去虚向实”的经济环境中，物联网的发展更具有特殊的意义，在传统产业转型升级中，物联网比互联网更接地气，也受到了更多企业家与投资人的追捧。

五、境外投资

在经济全球化时代，投资也应该有国际化视野，完全可以通过组建美元（外币）基金，投资德国、以色列等国先进制造业或者人工智能、医疗生物等高科技产业，也可以将国外的先进技术引进国内孵化，或者将国际上过了保护期（大多数发达国家发明专利的保护期都是20年）的专利技术引进国内，一旦先进技术孵化成功，与国内庞大的消费市场相结合，必将产生巨大的经济价值。

与此同时，中国的先进科技也可以输出到别的国家，中国的高铁、桥梁、基建、金融科技等等技术都已在世界领先，遵循“一带一路”倡议，有很多潜在投资机会。