编辑推荐
互联网+金融之股权众筹!终结雇佣时代,助力万众创业!
一本详解股权众筹的交易模式与架构、平台、如何发起与设计、法规解析与风险监控的专著
内容简介
股权众筹是创新和发展潜力的互联网金融模式之一,为多层次资本市场重要组成部分。与P2P网贷融资相比,股权众筹还处于“叫好不叫座”的初始阶段,面临“雷声大雨点小”的尴尬。针对股权众筹目前存在的诸多问题,《股权众筹:创业融资模式颠覆与重构》从问题到主义,对股权众筹的交易模式与架构、目前股权众筹存在的四大问题及其解决方案、股权众筹监管法规、股权众筹风险与管控、股权众筹方案设计等角度对股权众筹进行了深度的全方位解析,并提出了富有创造性的解决方案。
“实战”与“干货”为《股权众筹:创业融资模式颠覆与重构》两大鲜明特点,堪称国内本专门系统全面介绍股权众筹的实战著作。对股权众筹平台、天使投资、创业者以及利益相关者、监管机构具有一定的参考价值。
作者简介
郭勤贵,北京大学法学院硕士,清华大学经管学院EMBA,法商管理研究院院长,著名律师,咨询师,众鑫律师事务所执行合伙人,曾先后在国浩、中伦、金杜等国内多家律师事务所工作。专注于公司、金融、互联网领域内的商业模式、风险管控研究及相关的法律服务和咨询服务。曾发表有数十篇学术论文,合著或独著多部有关公司、互联网金融、互联网方面的专著。
精彩书评
★股权众筹是我国多层次资本市场体系的重要组成部分,是鼓励与助推“大众创新、万众创业”的重要举措。《股权众筹:创业融资模式颠覆与重构》一书深刻而全面地刨析了我国股权众筹的现状及未来,是一本非常实用、非常及时、非常难得的一本股权众筹实战操作指南。
——先锋金融集团COO肖南 ★《股权众筹:创业融资模式颠覆与重构》专业、系统而全面地分析了我国当前股权众筹的模式、法律风险、存在的问题及发展趋势,兼具理论性与实战性,简洁而深刻。
——人民大学法学院副院长教授博士生导师杨东 ★《股权众筹:创业融资模式颠覆与重构》》一书,是本系统而全面阐述股权众筹交易架构、运作原理、法律风险、发展趋势及实际操作的专业著作,既是成长性、创新型中小微企业新型融资模式的宝典,也是股权投资人必备的投资指南。
——众筹网CEO孙宏生目录
前言
第1章 创业投资浪潮再起
第1节 创业再掀第四浪——互联网创业浪潮兴起
第2节 投资资金风起云涌——股权投资新时代
第3节 大众创业好时代
第2章 股权众筹——让你的创意变成公司
第1节 众筹融资类型
第2节 让创意变成公司的股权众筹
第3章 股权众筹的交易模式与架构
第1节 股权众筹的基本交易模式
第2节 股权众筹的基本交易结构
第4章 股权众筹成功的四大核心
第1节 股权众筹核心之一:融资端需有靠谱的好项目
第2节 股权众筹核心之二:投资端权益的保障机制
第3节 股权众筹核心之三:投融资意向的撮合与速配
第4节 股权众筹核心之四:股权众筹的规则
第5章 股权众筹的监管方法与规则
第1节 中国式股权众筹法案解读
第2节 国外股权众筹的监管办法观察
第3节 公募版股权众筹监管规则的设想
第6章 股权众筹的风险与管控
第1节 股权众筹面临的法律风险
第2节 股权众筹如何避开面临的法律风险
第7章 我的公司我做主——股权众筹如何发起
第1节 什么样的项目适合发起股权众筹
第2节 股权众筹究竟是采取在线模式好还是线下模式好
第3节 如何设计股权众筹方案
第8章 我是天使我怕谁——投资权益如何保障
第1节 选取股权众筹项目的路径
第2节 该不该参与某个股权众筹项目
第3节 如何保障自己的投资权益
第9章 典型股权众筹交易模式的设计
第1节 股权众筹可以这样玩
第2节 股权众筹创新设计的构思
第10章 中国式股权众筹路在何方
第1节 我国股权众筹发展缓慢的主要原因及其对策
第2节 我国股权众筹的未来发展趋势
附录 《私募股权众筹融资管理办法(试行)(征求意见稿)》
精彩书摘
《股权众筹:创业融资模式颠覆与重构》:
2.股权众筹让梦想照进现实,让创意变成公司
股权众筹实质是股权融资,股权融资与股权投资相对应,从股权投资的阶段看,股权投资有类似于联合创始人的种子期投资、天使投资、风险投资、上市前投资、股权并购以及PIPE等。越靠近项目前期,股权投资的风险越大,当然投资回报率也越高。项扫越靠后股权投资的风险越小,相应的回报也越小。但对股权众筹而言,比较适用于早期的创业项目投资,这是因为越到后期的项目,估值一般比较高,股权融资的额度相对较大,一般不太适合众多的投资者参与,选择几家投资额度较大的战略投资者即可。而早期项目的不确定性极大,一般机构投资者不大关注,反而适合众多小额投资者采取大数法则进行合投,以有效地化解投资风险。
对于早期投资项目,可能会存在三种情况:第1种情况是项目还处于创意或初步实行中,项目公司尚未成立;第二种情况是项目公司刚设立,相关的产品在研发中或在初步运行,需要进行第1轮融资(天使轮融资);第三种情况是项目公司已经进行过天使轮投资,需要再进行B轮融资。但从实践中看,需要通过股权融资方式进行的早期项目大都是第1种情况或第二种情况,且第1种情况居多。因此,如果你有一个好的创意、好的方案、好的创业项目,可以通过股权众筹方式来获取投资,从而开始你的创业之旅。从这种程度上讲,股权众筹就是让你的梦想照进现实,让你的创意变成公司的力量。
……
前言/序言
互联网改变的不仅仅是方法与效率,更是一种思维、思想和生态。自1969年互联网被人类发明以来,它就不断地按照自己的逻辑将“以技术驱动未来”的理念进行到底,在20世纪90年代初商业化以后,又不断地改变着世界和人们的生活方式。具有融合性与开放性的互联网跟人类社会的发展趋势一脉相承,它将人与信息、商品、设备连接在一起,打破了信息的不对称,提高了沟通与交流的效率,形成了巨大的消费互联网经济。在长达20余年的消费互联网时代,广告、游戏、电商成为了Z主要的商业模式,在三大商业模式中,支付与结算是Z重要的商业环节,又是金融三大核心功能之一。在连接范围更大的移动互联网时代,互联网的触角更为深远,手机已成为人类生活的一部分和身体的自然延伸。移动互联网的多入口使其商业化更为宽泛,也使互联网从消费互联网时代过渡到服务互联网、产业互联网时代,“互联网+生活”、“互联网+产业”、“互联网+工业”等“互联网+”时代已经悄然来临。
在互联网从商品消费走向服务、产业的过程中,一场变革与颠覆带来的商业革命正在进行中!互联网正以更加融合、开放的姿态及强大的连接与聚合能力,将传统产业的篱笆与栅栏拆除,僵化的或靠垄断而生的传统产业存在的痛点很多,因此,更容易被移动互联网改造与颠覆,由此而产生的商业机会也Z大。在这种逻辑与趋势下,互联网金融、互联网教育、互联网本地化服务(O2O模式)等共享经济模式应运而生。其中,互联网金融便是Z为明显的例证,也是Z典型的电商、共享经济模式。在一片惊呼与质疑之后,金融机构、互联网企业、类金融机构、国有企业、上市公司等纷纷开始了互联网化、金融化之路。在未来,这个世界可能只会存在互联网基础设施类(如BAT360)和互联网产业类(如互联网金融、互联网教育等)两大类公司。互联网金融是第二类互联网公司中Z重要的类型。
互联网技术对金融服务的改变与影响是深刻的,其改变的不仅是金融的服务方式,而且改变了金融的生态,使得“未来一切产业皆金融”,金融将成为人们生活的重要服务形态。金融对经济的影响自不待言,没有金融就没有经济的发展。经过多年的发展,金融从Z初的金融牌照时代(金融1.0)发展到金融产品服务时代(金融2.0),再发展到互联网金融服务(金融3.0)时代。以互联网技术为核心构造的金融3.0时代,金融服务的方式发生了深刻的变革,金融呈现出社交化、消费融合、账户统一、移动为主、数据资产化、个性化、无纸化、技术驱动、7×24小时的全天候服务、开放式等十大特征。不仅是金融从金融1.0进入了金融3.0时代,即便作为金融3.0的互联网金融,其自身也存在着迭代与创新,互联网金融自身也已进入互联网金融的3.0时代。
编者曾在《互联网金融商业模式与架构》一书中将目前互联网金融呈现出的传统金融机构互联网化、互联网企业从事金融服务、第三方支付、P2P网贷、众筹融资、互联网理财、虚拟货币、互联网金融基础信息服务等八类基本模式称为互联网金融“天龙八部”。其中,P2P网贷与众筹融资被称为Z具创新与发展前景的互联网金融形态,如果说2013年被称为互联网金融元年的话,2014年显然可称为众筹元年。在2014年,众筹概念满天飞舞、四处飞扬,众筹实践四处开花,从线下的咖啡馆到线上的产品众筹、股权众筹,无所不包。百度、阿里、腾讯、京东等互联网巨头杀入众筹领域,甚至连万科这样的地产类重公司也在房屋促销中引入了众筹概念,而国务院更是多次提及众筹融资模式,鼓励先行先试,将众筹视为“万众创业、大众创新”的新型投融资市场和构成多层次资本市场的重要组成部分。
在2014年,众筹成为Z为火热的关键词之一。截至目前,股权众筹融资平台已接近百家,排名前三位的众筹融资平台融资数额已高达数亿元,并为数千个融资项目促成投融资交易。此外,还有大量的股权众筹通过社交平台或线下发起,呈现出蓬勃发展的局面,但与P2P网贷及产品众筹相比,股权众筹还处于“叫好不叫座”的初步探索阶段,面临着“雷声大雨点小”的尴尬,部分众筹成为“众愁”!受制于现行法律法规,股权众筹还在小心翼翼地蹒跚前行。究竟是什么原因造成我国股权众筹目前的发展状态?股权众筹究竟存在哪些问题?我们需要去研究、分析。
同时,随着互联网融资平台数量的增加以及交易额的攀升,各类问题也随之出现。股权众筹平台如何解决传统天使投资人与创业者投融资的痛点?融资人如何选择合适的股权众筹平台?股权众筹投资人(债权或股权)的利益如何保护?如何快速形成合投?如何设计股权众筹的模式与方案?股权众筹的法律结构及法律关系如何调整?股权众筹如何监管?股权众筹纠纷如何裁判?这一系列具体的问题需要认真思考和对待。我们已不再缺乏众筹的概念和众多的“众筹忽悠者”,也不缺问题的发现者和质疑者,我们缺少的是冷静理性的思考者和问题的解决者。另外,在过去的2014年年末,针对股权众筹监管的意见—《私募股权众筹融资管理办法(试行)(征求意见稿)》已姗姗来迟。虽然它还不成熟,也存在诸多争议,但毕竟让我们看到了股权众筹规范化发展的曙光,听到了股权众筹稳健前进的脚步声。
作为一名从事互联网、金融、公司、资本、互联网金融等法律服务的律师、研究者与观察者,互联网创业项目的咨询者及投资者,在具体的实践中,编者发现了一些股权众筹中存在的问题,比如:股权众筹缺乏靠谱的好项目、投资人的投资机制如何设立,投资人的权益保障。这三大问题制约了股权众筹的发展,同时它们也正是投资人所关注的问题,更是传统天使投资的痛点,如果能够在机制与模式上成功解决这些问题,股权众筹将获得更好的发展。正是基于此,编者将自己的所见、所闻、所想、所做,用课堂笔记及工作总结式的风格进行归纳,按照自己的理解整理成册,在供自己思考的同时也便于同业者借鉴,这也是本书的编写目的。
本书采取“重度垂直化”,聚焦于股权众筹的若干问题,通过对股权众筹交易模式及法律安排等层面的深度解析,为各相关方提供具有实操性的“干货”和货真价实的方案。本书对目前众筹平台存在的问题进行了深入的分析,并提出了富有创造性的解决路径,同时具有系统具体、技术化、操作性强等鲜明特点,对股权众筹平台、天使投资、创业者以及利益相关者、监管机构、理论研究者均具有一定的参考价值和指导作用。
在编写本书的过程中,参考了部分公开媒体报告中的案例和数据,在此对所引用文献的作者一并表示感谢。
郭勤贵
2015年3月6日于北京
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