具体描述
| 书[0名0]： | 公司理财（原书[0第0]11版）|6241670 |
| 图书定价： | 119元 |
| 图书作者： | （美）斯蒂芬 A. 罗斯（Stephen A. Ross）;伦道夫 W. 威斯特菲尔德（Randolph W. Westerfield）;杰弗利 F. 杰富（Jeffrey F. Jaffe）;布拉德福德 D. 乔丹（Bradford D. Jordan） |
| 出版社： | 机械工业出版社 |
| 出版日期： | 2017/7/1 0:00:00 |
| ISBN号： | 9787111574156 |
| 开本： | 16开 |
| 页数： | 0 |
| 版次： | 1-1 |
| 作者简介 |
| 斯蒂芬 A. 罗斯（Stephen A. Ross） [0当0]今世界上具影响力的金融[0学0]家之一，套利定价理论的创立者，生于1944年，1965年获加州理工[0学0]院物理[0学0][0学0]士[0学0]位，1970年获哈佛[0大0][0学0]经济[0学0]博士[0学0]位，曾任麻省理工[0学0]院斯隆管理[0学0]院金融[0学0]教授，2017年3月3日辞世。 罗斯曾任许多投资银行的顾问，其中包括摩根保证信托银行、所罗门兄弟公司和高盛公司；并曾在许多[0大0]公司担任高级顾问，诸如AT＆T和通用汽车公司等；罗斯还曾被聘为很多案件的专业顾问，诸如AT&T;公司拆分案、邦克–赫伯特公司（Bunker and Herbert）陷入白银市场的诉讼案等；另外，罗斯担任过政府一些部门的顾问，其中包括美[0国0]财政部、[0商0]业部、美[0国0][0国0]税局和进出口银行等。 罗斯曾任美[0国0]金融[0学0][0会0]主席，是计量经济[0学0]协[0会0]成员，也是美[0国0]艺术与科[0学0][0学0]院中的一员，曾任宾夕[0法0]尼亚[0大0][0学0]沃顿[0商0][0学0]院经济与金融[0学0]教授、耶鲁[0大0][0学0]经济与金融[0学0]Sterling讲座教授、[0国0]际金融工程[0学0][0会0][0会0]员、加州理工[0学0]院理事，同时还担任数家[0知0][0名0]经济与金融[0学0]刊物的编委。此外，他还曾任Roll&Ross;资产管理公司的联席主席。 罗斯在经济和金融[0领0]域撰写了100多篇文章，并合著了影响广泛的金融[0学0]入门教材《公司理财》。他杰出的成就是发明了套利定价理论和代理理论，并且他是风险中性定价和二项式期[0权0]定价模型的共同发现者。罗斯及其同事开发的模型，包括期限结构模型和期[0权0]定价模型，现在是许多证券交易公司主要使用的定价标准。罗斯还发现了“复苏定理”，该定理表明可以从期[0权0]价格中提取或“复苏”，从而为未来的收益提供市场的概率分布。 他获得过许多奖项和[0学0]术荣誉，包括2015年德意志银行金融经济[0学0]奖、2012年奥纳西斯奖（Onassis Prizes）、格雷厄姆–多德奖金融写作奖（Graham and Dodd Award）、期[0权0]研究[0领0]域的Pomerance奖、芝加哥[0大0][0学0]的Leo Melamed Prize、1996年[0国0]际金融工程[0学0][0会0]（IAFE）佳金融工程师奖、JFQA1999年度威廉·夏普奖、2006年CME-MSRI奖的[0首0]奖、2007年图卢兹经济[0学0]院授予的让·雅克·拉丰奖。 伦道夫 W. 威斯特菲尔德（Randolph W. Westerfield） 现任南加利福尼亚[0大0][0学0]（USC）马歇尔[0商0][0学0]院荣誉院长，查尔斯B. 桑顿（Charles B. Thornton）财务[0学0]教授。此前曾在宾夕[0法0]尼亚[0大0][0学0]沃顿[0商0][0学0]院任教20年，并担任财务[0学0]教授。他还兼任健康管理协[0会0]等多家公众公司的董事。他的[0学0]术专长包括公司财务政策、投资管理以及股票市场价格行为。 杰弗利F. 杰富（Jeffrey F. Jaffe） 宾夕[0法0]尼亚[0大0][0学0]沃顿[0商0][0学0]院教授。杰富教授多年来一直是金融经济[0学0][0领0]域多产的撰稿人，在很多杂志上发表过多篇论文，包括《经济[0学0]季刊》（Quarterly Eco[0no0]mic Journal）、《金融期刊》（Journal of Finance）、《金融与定量分析杂志》（Journal of Financial and Quantitative Analysis）、《金融经济[0学0]杂志》（Journal of Financial Eco[0no0]mics）以及《金融分析杂志》（Financial Analysts Journal）等。他著[0名0]的作[0品0]涉及内幕交易，他向人们展示了企业内部人士从内部交易中赚取了异常利润，但监管却忽略了内幕交易的影响。杰富教授在IPO、效用规制、做市[0商0]行为、金价波动、通货膨胀与利率作用的理论和实证研究、小市值股与1月效应之间的关系以及资本结构决策等方面做出了重要的贡献。 布拉德福德D. 乔丹（Bradford D. Jordan） 肯塔基[0大0][0学0]财务[0学0]教授，福斯特家族捐赠[0首0]席财务[0学0]教授。他长期致力于公司理财的应用和理论研究，并有丰富的公司理财和财务管理政策课程的教[0学0]经验。乔丹教授的著作主要集中在资本成本、资本结构以及证券价格行为等[0领0]域。他还是美[0国0]南部财务协[0会0]的前[0会0]长，以及著[0名0]的投资[0学0]教材《投资[0学0]基础：估值与管理》一书的合著者。 |
| 内容简介 |
| 本书是一本风靡全球的公司理财[0学0]教科书。它以[0独0]特的视角、完整而有力的概念重新构建了公司理财[0学0]的基本框架。全书围绕以NPV分析为主干的价值[0评0]估这条主线，紧密结合理财实践的需要，精选了公司理财的基本概念与观念、财务报表与长期财务计划、未来现金流量估价、资本预算、风险与报酬、资本成本与长期财务政策、短期财务计划与管理、[0国0]际公司理财等方面的核心内容。作者以平实的语言，配以丰富的案例、举例，系统、扼要、有效地传达了公司理财的基本观念、基本方[0法0]和实务技能。 本书既适合作为[0商0][0学0]院MBA、财务管理和金融管理本科生、研究生的教科书，又适合作为财务和投资专业人士、[0大0][0学0]相关教师和研究人员的必读[0名0]著或参考书。 |
| 目录 |
纪念罗斯教授 译者序 作者简介 前言 [0第0]一篇 概论 [0第0]1章 公司理财导论 2 1.1 什么是公司理财 2 1.2 公司制企业 3 1.3 现金流的重要性 6 1.4 财务管理的目标 8 1.5 代理问题和公司的控制 9 1.6 管制 12 本章小结 13 思考与练习 13 [0第0]2章 [0会0]计报表与现金流量 15 2.1 资产负债表 15 2.2 利润表 17 2.3 税 19 2.4 净营运资本 21 2.5 企业的现金流量 21 2.6 [0会0]计现金流量表 23 2.7 现金流量管理 24 本章小结 25 思考与练习 25 小案例 26 [0第0]3章 财务报表分析与长期计划 28 3.1 财务报表分析 28 3.2 比率分析 30 3.3 杜邦恒等式 38 3.4 财务模型 40 3.5 外部融资与增长 45 3.6 关于财务计划模型的注意事项 50 本章小结 51 思考与练习 51 小案例 52 [0第0]二篇 估值与资本预算 [0第0]4章 折现现金流量估价 56 4.1 价值[0评0]估：单期投资的情形 56 4.2 多期投资的情形 58 4.3 复利计息期数 66 4.4 简化公式 69 4.5 分期偿还贷款 78 4.6 如何[0评0]估公司的价值 81 本章小结 82 思考与练习 83 [0第0]5章 净现值和投资[0评0]价的其他方[0法0] 85 5.1 为什么要使用净现值 85 5.2 回收期[0法0] 88 5.3 折现回收期[0法0] 89 5.4 内部收益率[0法0] 90 5.5 内部收益率[0法0]存在的问题 92 5.6 盈利指数[0法0] 99 5.7 资本预算实务 100 本章小结 102 思考与练习 102 [0第0]6章 投资决策 104 6.1 增量现金流量：资本预算的关键 104 6.2 Baldwin公司的案例 106 6.3 经营性现金流量的不同算[0法0] 112 6.4 折现现金流分析的一些典型特例 114 6.5 通货膨胀与资本预算 119 本章小结 122 思考与练习 123 [0第0]7章 风险分析、实物期[0权0]和资本预算 125 7.1 敏感性分析、场景分析和盈亏平衡分析 125 7.2 蒙特卡罗模拟 131 7.3 实物期[0权0] 134 7.4 决策树 137 本章小结 138 思考与练习 139 [0第0]8章 利率和债券估值 140 8.1 债券和债券估值 140 8.2 政府债券和公司债券 148 8.3 债券市场 151 8.4 通货膨胀与利率 155 8.5 债券收益率的决定因子 158 本章小结 160 思考与练习 161 [0第0]9章 股票估值 162 9.1 普通股的现值 162 9.2 股利折现模型中的参数估计 166 9.3 市场类比[0法0] 169 9.4 使用自由现金流对股票估值 172 9.5 股票市场 173 本章小结 177 思考与练习 178 [0第0]三篇 风险 [0第0]10章 收益和风险：从市场历[0史0]得到的经验 180 10.1 收益 180 10.2 持有期收益 182 10.3 收益的统计量 188 10.4 股票的平均收益和无风险收益 189 10.5 风险的统计量 190 10.6 更多关于平均收益的内容 192 10.7 美[0国0]股[0权0]风险溢价：历[0史0]和[0国0]际的视角 194 10.8 2008： 金融危机的一年 196 本章小结 197 思考与练习 197 小案例 199 [0第0]11章 收益和风险：资本资产定价模型 201 11.1 单个证券 201 11.2 期望收益、方差和协方差 201 11.3 投资组合的收益和风险 205 11.4 两种资产组合的有效集 208 11.5 多种资产组合的有效集 211 11.6 多元化 213 11.7 无风险借贷 215 11.8 市场均衡 218 11.9 风险与期望收益之间的关系（资本资产定价模型） 221 本章小结 224 思考与练习 224 小案例 228 [0第0]12章 看待风险与收益的另一种观点：套利定价理论 229 12.1 简介 229 12.2 系统风险和贝塔系数 229 12.3 投资组合与因素模型 231 12.4 贝塔系数、套利与期望收益 234 12.5 资本资产定价模型和套利定价模型 236 12.6 资产定价的实证方[0法0] 237 本章小结 239 思考与练习 239 小案例 242 [0第0]13章 风险、资本成本和估值 243 13.1 [0权0]益资本成本 243 13.2 用资本资产定价模型估计[0权0]益资本成本 244 13.3 估计贝塔 246 13.4 贝塔的影响因素 249 13.5 股利折现模型[0法0] 251 13.6 部门和项目的资本成本 252 13.7 固定收益证券的成本 253 13.8 加[0权0]平均资本成本 254 13.9 运用RWACC进行估值 255 13.10 伊士曼公司的资本成本估计 258 13.11 融资成本和加[0权0]平均资本成本 259 本章小结 261 思考与练习 262 [0第0]四篇 资本结构与股利政策 [0第0]14章 有效资本市场和行为挑战 264 14.1 融资决策能创造价值吗 264 14.2 有效资本市场的描述 266 14.3 有效市场的类型 268 14.4 证据 270 14.5 行为理论对市场有效性的挑战 274 14.6 经验证据对市场有效性的挑战 276 14.7 关于二者差异的[0评0]论 280 14.8 对公司理财的意义 281 本章小结 286 思考与练习 287 小案例 290 [0第0]15章 长期融资：简介 291 15.1 普通股 291 15.2 公司长期负债 294 15.3 不同类型的债券 298 15.4 银行贷款 299 15.5 [0国0]际债券 300 15.6 融资方式 300 15.7 资本结构的新趋势 301 本章小结 302 思考与练习 303 [0第0]16章 资本结构：基本概念 304 16.1 资本结构问题和馅饼理论 304 16.2 企业价值的[0大0]化与股东财富价值的[0大0]化 305 16.3 财务杠杆和企业价值：一个例子 306 16.4 莫迪利亚尼和米勒：命题Ⅱ（无税） 310 16.5 税 317 本章小结 323 思考与练习 323 [0第0]17章 资本结构：债务运用的限制 325 17.1 财务困境成本 325 17.2 财务困境成本的种类 327 17.3 能够降低债务成本吗 331 17.4 税收和财务困境成本的综合影响 332 17.5 信号 334 17.6 偷懒、在职消费与有害投资：一个关于[0权0]益代理成本的注释 335 17.7 [0优0]序融资理论 337 17.8 个人所得税 340 17.9 公司如何确定资本结构 341 本章小结 344 思考与练习 345 [0第0]18章 杠杆企业的估值与资本预算 346 18.1 调整净现值[0法0] 346 18.2 [0权0]益现金流量[0法0] 347 18.3 加[0权0]平均资本成本[0法0] 348 18.4 APV[0法0]、FTE[0法0]和WACC[0法0]的比较 349 18.5 折现率需要估算的估值方[0法0] 351 18.6 APV[0法0]举例 352 18.7 贝塔系数与财务杠杆 355 本章小结 357 思考与练习 357 [0第0]19章 股利政策和其他支付政策 359 19.1 股利的不同种类 359 19.2 发放现金股利的标准程序 359 19.3 基准案例：股利无关论的解释 361 19.4 股票回购 364 19.5 个人所得税、股利与股票回购 366 19.6 偏好高股利政策的现实因素 369 19.7 客户效应：现实问题的解决？ 372 19.8 我们所了解的和不了解的股利政策 373 19.9 融[0会0]贯通 376 19.10 股票股利与股票拆细 378 本章小结 381 思考与练习 381 小案例 385 [0第0]五篇 长期融资 [0第0]20章 资本筹集 388 20.1 早期融资与风险资本 388 20.2 公开发行 391 20.3 另一种发行方式 393 20.4 现金发行 394 20.5 新股发行公告和公司价值 399 20.6 新股发行成本 399 20.7 配股 402 20.8 配股之谜 405 20.9 稀释 405 20.10 暂搁注册 408 20.11 长期债券发行 408 本章小结 408 思考与练习 409 [0第0]21章 租赁 411 21.1 租赁类型 411 21.2 租赁[0会0]计 413 21.3 税收、美[0国0][0国0]税局和租赁 414 21.4 租赁的现金流量 415 21.5 公司所得税下的折现和债务融资能力 416 21.6 “租赁—购买”决策的NPV分析[0法0] 418 21.7 债务置换和租赁价值[0评0]估 418 21.8 租赁值得吗——基本情形 421 21.9 租赁的理由 422 21.10 关于租赁的其他未被解决的问题 425 本章小结 426 思考与练习 426 [0第0]六篇 期[0权0]、期货与公司理财 [0第0]22章 期[0权0]与公司理财 430 22.1 期[0权0] 430 22.2 看涨期[0权0] 430 22.3 看跌期[0权0] 432 22.4 售出期[0权0] 432 22.5 期[0权0]报价 433 22.6 期[0权0]组合 434 22.7 期[0权0]定价 436 22.8 期[0权0]定价公式 439 22.9 视为期[0权0]的股票和债券 445 22.10 期[0权0]和公司选择：一些实证应用 449 22.11 项目投资和期[0权0] 451 本章小结 453 思考与练习 453 小案例 459 [0第0]23章 期[0权0]与公司理财：推广与应用 460 23.1 经理股票期[0权0] 460 23.2 [0评0]估创始企业 463 23.3 续述二叉树模型 465 23.4 停业决策和重新开业决策 469 本章小结 474 思考与练习 474 小案例 475 [0第0]24章 认股[0权0]证和可转换债券 477 24.1 认股[0权0]证 477 24.2 认股[0权0]证与看涨期[0权0]的差异 478 24.3 认股[0权0]证定价与布莱克–斯科尔斯模型 480 24.4 可转换债券 481 24.5 可转换债券的价值[0评0]估 482 24.6 发行可转换债券的原因透视 484 24.7 为什么发行认股[0权0]证和可转换债券 487 24.8 转换策略 488 本章小结 489 思考与练习 489 [0第0]25章 衍生[0品0]和套期保值风险 491 25.1 衍生[0品0]、套期保值和风险 491 25.2 远期合约 492 25.3 期货合约 492 25.4 套期保值 496 25.5 利率期货合约 497 25.6 久期套期保值 502 25.7 互换合约 507 25.8 衍生[0品0]的实际运用情况 510 本章小结 510 思考与练习 511 小案例 513 [0第0]七篇 短期财务 [0第0]26章 短期财务与计划 516 26.1 跟踪现金与净营运资本 516 26.2 经营周期与现金周期 518 26.3 短期财务政策的若干方面 523 26.4 现金预算 526 26.5 短期融资计划 528 本章小结 529 思考与练习 529 小案例 530 [0第0]27章 现金管理 532 27.1 持有现金的目的 532 27.2 理解浮差 534 27.3 现金回收及集中 538 27.4 现金支付管理 542 27.5 闲置资金的投资 543 本章小结 545 思考与练习 545 小案例 546 [0第0]28章 信用和存货管理 547 28.1 信用和应收账款 547 28.2 销售条件 548 28.3 分析信用政策 551 28.4 [0优0]信用政策 553 28.5 信用分析 554 28.6 收账政策 556 28.7 存货管理 557 28.8 存货管理技术 559 本章小结 564 思考与练习 564 [0第0]八篇 理财专题 [0第0]29章 收购与兼并 568 29.1 收购的基本形式 568 29.2 协同效应 570 29.3 并购协同效应的来源 571 29.4 兼并的两个“坏”理由 575 29.5 股东因风险降低而付出的代价 576 29.6 兼并的净现值 578 29.7 善意接管与恶意接管 581 29.8 防御性策略 582 29.9 兼并是否创造了价值 585 29.10 收购的税负形式 588 29.11 兼并的[0会0]计处理方[0法0] 589 29.12 转为非上市交易和杠杆收购 590 29.13 剥离 591 本章小结 592 思考与练习 593 [0第0]30章 财务困境 595 30.1 什么是财务困境 595 30.2 财务困境时[0会0]发生什么 597 30.3 破产清算与重组 598 30.4 私下和解与破产：哪个好 602 30.5 破产前重组 603 30.6 企业破产预测：Z值模型 604 本章小结 605 思考与练习 606 [0第0]31章 跨[0国0]公司财务 607 31.1 专业术语 607 31.2 外汇市场与汇率 608 31.3 购买力平价说 612 31.4 利率平价理论、无偏远期利率和[0国0]际费雪效应 614 31.5 跨[0国0]公司预算 617 31.6 汇率风险 620 31.7 政治风险 622 本章小结 622 思考与练习 623 小案例 624 附录A 数[0学0]用表 625 附录B 部分思考与练习参考答案 635 |
用户评价
这本书带给我的惊喜，在于它将“财务分析”这一看似枯燥的学术研究，与“洞察企业未来”这一激动人心的目标紧密结合。作者在探讨“财务预测与规划”时，展现了他作为一名资深金融学者的严谨与前瞻。他不仅仅是介绍了各种预测模型，更重要的是，他揭示了财务预测背后的逻辑和方法论。我之前认为财务预测就是简单地将历史数据外推，但这本书让我明白，真正的财务预测，是建立在对企业所处行业、宏观经济环境、竞争格局以及企业自身战略的深刻理解之上的。作者详细阐述了如何进行自上而下的宏观经济预测，以及如何进行自下而上的微观企业分析，并将两者结合起来，形成相对准确的财务预测。他介绍了多种预测技术，包括趋势分析、回归分析、情景分析等，并深入分析了每种技术的优缺点和适用范围。令我印象深刻的是，书中关于“盈余管理”的章节，作者不仅揭示了盈余管理可能存在的各种形式和动机，还提供了识别盈余管理的技巧和方法。这让我意识到，在进行财务预测时，我们不仅要看到财务报表上的数字，更要洞察数字背后的“故事”。此外，作者还将财务预测与企业规划紧密联系起来。他详细阐述了如何利用财务预测来制定企业的长期战略规划、资本预算决策、融资策略以及股利政策。书中通过大量的案例研究，展示了那些成功的企业是如何通过科学的财务预测，来规避风险、抓住机遇，并实现可持续增长的。这种将预测与战略决策相结合的视角，让我深刻理解了财务规划在企业管理中的核心作用。总而言之，这本书在财务预测与规划方面的讲解，为我提供了一个全面、系统且极具洞察力的框架，让我能够更好地理解企业的过去、把握企业的现在，并更准确地预测企业的未来。
评分这本书在关于“营运资本管理”这一看似“日常”却又至关重要的财务环节，展现了其深邃的洞察力和高度的实用性。作者并没有将其视为简单的库存和应收账款的管理，而是将其上升到了影响企业流动性、盈利能力和运营效率的战略高度。我之前对营运资本的理解比较片面，认为只要保证现金流充足即可，但这本书让我认识到，有效的营运资本管理，对于企业的健康发展至关重要。作者详细阐述了营运资本的构成要素，包括应收账款、存货、应付账款等，并深入分析了它们对企业现金流的直接影响。他通过一系列的图表和计算模型，清晰地展示了如何通过优化这些要素的管理，来加速现金周转，降低资金占用成本，从而提升企业的整体盈利能力。例如，在讲解应收账款管理时，作者不仅介绍了信用政策的制定，还深入分析了催收策略、坏账准备的计提等关键环节，并提供了如何通过分析应收账款周转率等指标来评估管理效果。对于存货管理，作者则详细介绍了多种存货管理方法，如准时生产（JIT）、经济订货批量（EOQ）等，并分析了它们在不同行业和不同情景下的适用性。令我印象深刻的是，作者还专门探讨了“营运资本融资”这一重要主题，详细介绍了各种短期融资工具，如银行贷款、商业票据、保理等，并分析了它们的特点、成本和适用范围。这让我意识到，有效的营运资本管理，不仅仅是内部的优化，也需要与外部融资策略相结合。书中还通过大量的案例研究，展示了那些在营运资本管理方面表现出色的企业，是如何通过精细化的管理，实现高效运营和持续盈利的。这让我深刻体会到，“小账”营运资本，实则关乎企业的“大局”。总而言之，这本书在营运资本管理方面的讲解，为我提供了一个全面、系统且极具操作性的指南，让我对如何提升企业的运营效率和财务健康度有了更深刻的认识。
评分这本书的魅力在于其强大的实操指导性，简直就像一位经验丰富的导师，在你迷茫时为你指点迷津。我一直对财务报表分析感到头疼，觉得那些数字枯燥乏味，但读完这本书的财务报表分析章节后，我的看法彻底改变了。作者并没有将财务报表孤立地看待，而是将其视为企业运营状况的“体检报告”，并教会我们如何像医生一样解读这份报告。他详细讲解了如何通过分析利润表、资产负债表和现金流量表，来评估企业的盈利能力、偿债能力、营运能力和成长能力。特别让我印象深刻的是关于现金流量表的使用，作者强调了现金流的重要性，并详细分析了不同类型的现金流（经营活动、投资活动、筹资活动）对企业健康状况的影响。他举了一个例子，说明一家公司即使利润很高，但如果经营活动现金流为负，也可能面临严重的流动性风险，这个警示让我对“现金为王”有了更深刻的理解。此外，书中还介绍了各种财务比率的计算和解读，如资产收益率（ROA）、净资产收益率（ROE）、流动比率、速动比率、资产负债率等，并且详细说明了这些比率在不同行业、不同经济周期下的适用性。作者并没有简单地罗列这些比率，而是深入分析了它们之间的相互关系，以及如何运用这些比率进行跨期比较和横向比较。最让我受益匪浅的是，书中还指导我们如何运用这些分析工具来识别潜在的投资机会和风险。比如，在评估一家公司的股权价值时，作者教我们如何结合公司的历史财务数据、行业前景和宏观经济环境，运用多种估值方法（如DCF、可比公司分析）进行综合判断。这种实操性的指导，让我觉得学到的不仅仅是理论，更是解决实际问题的能力。
评分在阅读《公司理财（原书第11版）》的过程中，我被书中对“资本预算”这一核心概念的深入剖析所深深吸引。作者将其处理得既理论严谨，又具备极强的实践指导意义。他并没有将资本预算简单地理解为对项目进行简单的成本效益分析，而是将其提升到了企业战略决策的高度。书中详细介绍了包括净现值（NPV）、内部收益率（IRR）、回收期法、盈利指数（PI）等多种资本预算的评估方法，并且不仅仅停留在计算层面，更重要的是，他深入分析了每种方法的优缺点、适用性以及它们在实践中可能遇到的问题。例如，关于IRR的讲解，作者不仅阐述了其计算原理，还深入剖析了当项目现金流出现非传统模式（即多次现金流出或流入）时，IRR可能出现的“多个IRR”或“无IRR”的问题，并提出了相应的解决方案。这让我意识到，看似简单的财务指标背后，隐藏着丰富的理论内涵和实际挑战。更让我赞叹的是，作者将资本预算与企业的整体战略目标紧密联系起来。他强调，资本预算的决策不应该孤立地进行，而是应该与企业的长期发展战略、市场定位以及风险偏好相匹配。书中引用了大量真实的企业案例，例如某大型制造企业在扩张产能时的资本预算决策，以及某科技公司在研发新产品时的投资决策，通过对这些案例的分析，让我更直观地理解了资本预算在企业发展中的关键作用。作者还深入探讨了在资本预算决策中，如何考虑非财务因素，例如环境影响、社会责任、品牌声誉等，以及如何将这些因素纳入到决策过程中。这让我认识到，一个优秀的资本预算决策，不仅要追求经济效益，更要兼顾企业的可持续发展和社会价值。总而言之，这本书在资本预算方面的讲解，为我提供了一个全面、深入且具有前瞻性的决策框架，让我对如何做出明智的长期投资决策有了更清晰的认识。
评分读完这本书，我最大的感受是，它不仅仅是一本教科书，更是一部关于企业财务决策的“百科全书”。作者在讲解公司治理和股权结构时，展现了他对企业微观运作和宏观经济环境之间复杂关系的深刻洞察。我之前对公司治理的理解比较浅薄，觉得就是股东、董事会、管理层之间的关系，但这本书让我明白，公司治理是一个涉及到利益相关者、信息不对称、代理问题等诸多复杂因素的系统工程。作者通过分析不同股权结构对公司决策效率、风险承担和价值创造的影响，让我看到了股权分散化和集中化的利弊，以及不同类型的机构投资者在公司治理中的作用。他对于“股东至上”原则的探讨，以及对其他利益相关者（如员工、债权人、社会）权益的权衡，都让我对企业的社会责任和可持续发展有了更深刻的认识。在讲解股权结构时，作者还详细介绍了不同类型的股票（如普通股、优先股）以及它们的投票权、分红权等差异，并分析了在不同情况下，企业选择何种股权结构更具优势。这让我明白了，股权结构的设计不仅仅是形式上的问题，更是对企业未来发展方向和战略选择的深远影响。此外，书中还对收购与兼并（M&A）这一重要的公司金融活动进行了深入分析。作者详细阐述了M&A的动因、过程、常见的交易结构以及评估方法。他列举了大量真实的M&A案例，分析了成功与失败的原因，让我深刻理解了M&A的战略意义和潜在风险。这本书在公司治理和股权结构方面的内容，为我提供了一个全新的视角来审视企业，让我认识到，一个健康的公司治理结构和优化的股权设计，是企业实现长期稳定增长的基石。
评分阅读这本《公司理财（原书第11版）》的过程，对我来说是一次思维模式的重塑，尤其是在理解资本市场运作和企业融资决策方面。作者对资本成本的讲解，让我深刻体会到“时间价值”和“风险溢价”这两个概念在金融决策中的核心地位。他清晰地阐述了股本成本、债务成本以及综合资本成本（WACC）的计算方法，并且详细分析了影响这些成本的各种因素，例如市场利率、公司风险、税收政策等等。我印象最深的是关于期望回报的讨论，作者通过引入资本资产定价模型（CAPM）等经典理论，并结合了大量的历史数据和实证研究，揭示了风险与收益之间不可分割的联系。他并没有停留在理论层面，而是进一步探讨了在实际操作中，如何估算beta值、无风险利率和市场风险溢价，以及这些估算结果的敏感性分析。这让我意识到，看似简单的数字背后，其实蕴含着复杂的经济学原理和统计学方法。更重要的是，作者将这些理论与企业的融资决策紧密联系起来。他深入分析了企业在进行投资项目时，如何利用资本成本来评估项目的可行性，以及如何通过优化资本结构来降低整体融资成本，从而最大化股东价值。书中对于债权融资和股权融资优劣势的对比分析，以及不同融资工具的特点介绍，都为我提供了宝贵的参考。例如，他详细介绍了公司债、可转换债券、股票发行等多种融资方式，并分析了它们在风险、收益、控制权和税收方面的影响。这让我明白，选择合适的融资方式，对于企业的长期发展至关重要。这本书的这些内容，让我对企业的“融资决策”这个看似宏观的议题，有了微观、深入且富有洞察力的理解。
评分这本书给我最大的启发，是在于其对财务分析和估值方法的“深度挖掘”和“系统性梳理”。作者在讲解企业价值评估时，并没有仅仅停留在理论公式的堆砌，而是以一种“庖丁解牛”的精妙手法，将复杂的估值过程分解成一个个可操作的步骤。我印象最深的是关于现金流折现（DCF）方法的讲解，作者详细阐述了如何预测未来自由现金流，包括收入预测、成本预测、资本支出预测以及营运资本变动预测。他特别强调了预测的准确性和合理性，并介绍了如何进行敏感性分析和情景分析，来评估估值结果的稳健性。这让我明白了，估值并不是一项精确到小数点后几位的科学，而是一项基于严谨逻辑和合理假设的艺术。除了DCF，书中还详细介绍了其他估值方法，如可比公司分析（Comps）、先例交易分析（Precedent Transactions）、资产重估法等，并深入分析了它们各自的优劣势和适用场景。作者通过大量的实证研究和案例分析，指导我们如何选择最适合的估值方法，以及如何将不同方法的结果进行综合判断。令我特别赞赏的是，书中还探讨了在估值过程中可能遇到的各种挑战，比如如何处理负自由现金流的企业、如何评估处于初创期的高科技公司等。作者提供的分析框架和思考路径，为我提供了解决这些难题的思路。例如，在评估一家新兴科技公司时，作者建议我们不仅要关注历史数据，更要深入研究其技术壁垒、市场潜力、竞争格局以及管理团队的能力。这种“超越数字”的分析方法，让我对估值有了更深刻的理解。总而言之，这本书在企业价值评估方面的内容，为我提供了一个全面、系统且实用的估值框架，也让我对如何“量化”企业的价值有了全新的认知。
评分这本书的魅力，在于它以一种“拨云见日”的方式，将“并购与重组”这一复杂且充满变数的领域，梳理得井井有条。作者在这一章节中，不仅仅是简单地介绍了并购的流程，更重要的是，他深入分析了并购背后的战略动机、价值创造机制以及潜在的风险。我之前对并购的理解比较表面，认为就是两家公司合并，但这本书让我明白，并购是一个涉及战略、财务、法律、文化等多个层面的复杂过程。作者详细阐述了并购的各种动因，包括追求规模经济、拓展市场份额、获取先进技术、实现协同效应等，并深入分析了不同动因对并购策略和目标选择的影响。在价值评估方面，作者不仅介绍了DCF、可比公司分析等传统估值方法，还专门探讨了在并购中如何进行“协同效应”的评估，以及如何处理高昂的溢价问题。这让我意识到，并购的成功与否，很大程度上取决于能否准确评估目标公司的真实价值，并能否实现预期的协同效应。令我印象深刻的是，作者还详细分析了并购过程中可能遇到的各种风险，例如支付过高的价格、目标公司文化与收购方文化的冲突、法律和监管的障碍等，并提供了相应的风险管理策略。书中引用了大量经典的并购案例，包括成功的案例和失败的案例，通过对这些案例的深入剖析，让我更直观地理解了并购的复杂性和挑战性。例如，作者对某一起失败的并购案进行了详细的分析，指出了其在战略协同性评估、尽职调查以及文化整合方面的不足。这让我深刻体会到，并购不仅仅是财务交易，更是一场涉及战略、管理和执行力的综合考验。总而言之，这本书在并购与重组方面的讲解，为我提供了一个全面、系统且极具实践指导意义的分析框架，让我能够更深入地理解这一战略决策的重要性，并更审慎地评估其潜在的风险与回报。
评分拿到这本《公司理财（原书第11版）》，就好像得到了一个开启金融世界宝藏的钥匙，迫不及待地翻开，一股厚重又清晰的知识洪流瞬间将我淹没。首先吸引我的是它严谨的逻辑结构，每一章都像是一块精心打磨的基石，层层递进，从最基础的财务报表分析，到复杂的资本结构理论，再到令人眼花缭乱的金融衍生品，作者都以一种循序渐进的方式呈现。我尤其喜欢书中对各种理论的阐释，绝非生搬硬套，而是结合了大量实际案例，比如在讲解企业价值评估时，作者并没有直接给出公式，而是先从现实中一家上市公司的收购案入手，逐步剖析了评估过程中需要考虑的各种因素，包括宏观经济环境、行业发展趋势、企业自身竞争优势以及管理层的战略眼光等等。这种“理论与实践并重”的处理方式，让我这个初学者也能在理解理论的同时，感受到其在真实商业世界中的应用价值。而且，书中大量的图表和数据可视化，也极大地降低了阅读门槛，复杂的数据关系被清晰直观地呈现出来，使得抽象的概念变得容易理解和记忆。我经常会反复阅读某一个章节，每次都能从中获得新的体悟。举个例子，关于股利政策的章节，我之前一直觉得这是一个相对“软”的议题，但作者通过对不同行业、不同发展阶段公司的股利发放情况进行对比分析，并引入了信号效应、代理成本等理论视角，让我深刻认识到股利政策背后隐藏的深刻的财务管理智慧，它不仅仅是分钱的问题，更是企业向市场传递信息、维护股东利益、优化资本结构的重要手段。总而言之，这本书的结构之精巧，内容之丰富，阐释之透彻，无不让我赞叹不已，它为我构建了一个扎实的金融知识体系，也点燃了我深入探索公司理财领域的学习热情。
评分这本书给我带来的最大冲击，莫过于在理解风险管理与期权定价这些高阶金融概念时。作者以一种非常清晰且富有逻辑的方式，将那些原本令人生畏的数学模型和金融术语，变得相对容易理解。我对书中关于风险管理的章节尤为着迷，作者不仅仅是介绍了几种风险类型（如市场风险、信用风险、操作风险），更重要的是，他深入剖析了企业如何通过各种工具和策略来识别、衡量、规避或转移这些风险。例如，在讲解衍生品时，作者并没有直接跳到复杂期权的定价，而是先从期货和远期合约入手，解释它们如何被用来锁定价格、对冲风险。然后，他循序渐进地引入期权，并详细阐述了看涨期权和看跌期权的性质，以及它们在套期保值和投机中的应用。令我惊叹的是，书中对Black-Scholes期权定价模型等复杂模型的讲解，虽然涉及数学公式，但作者通过大量的文字解释和图形化展示，将模型背后的思想和逻辑梳理得非常清楚。他会详细解释模型中的每一个变量的含义，以及它们对期权价格的影响。而且，他还会探讨模型的假设条件及其局限性，并介绍了一些修正模型。这让我不再对这些“高大上”的金融工具感到畏惧，反而激发了我进一步探索这些工具在实际金融市场中的应用。书中还提供了不少关于企业如何利用期权和其他衍生品来管理特定风险的案例，比如汇率风险、利率风险等。这些案例让我看到了理论与实践的完美结合，也让我认识到，有效的风险管理对于企业的生存和发展具有多么关键的作用。总而言之，这本书在风险管理和期权定价这些领域，为我打开了一扇新的大门，让我看到了金融学的深度和广度。
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