学会估值，轻松投资 阿斯沃斯·达摩达兰 学会估值，找到价值被低 pdf epub mobi txt 电子书 下载 2025

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阿斯沃斯·达摩达兰 著，陈召强 译

图书标签:

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出版社： 中信出版社

ISBN：9787508633114

商品编码：20059522598

基本信息

商品名称： 学会估值.轻松投资出版社： 中信出版社出版时间：2015-11-01作者：达摩达兰译者：陈召强开本： 32开定价： 38.00页数：227印次： 1ISBN号：9787508633114商品类型：图书版次： 1

内容提要

你购买金融资产的目的是为了获得所期望的收益。就一只股票而言，你不能假定将来会有其他投资者愿意为之付出更高的价格。这就好比是一个“抢座位”游戏，只不过这个游戏的价格昂贵。作为一个审慎的投资者，在购买一只股票之前，需要对自己的投资进行估值。

在本书中，作者用浅显易懂的语言为你解释了如何估值以及估值的技巧，即便是投资新手也可以完全理解。作者详细讲解了如何对各类不同公司进行估值，包括成长型公司、成熟型公司、周期性公司等。

本书作者对估值基本原理的阐述十分详细，而且还给出了简单易用的模型。此外，作者还通过具体事例阐释，内在估值和相对估值实际上是可以同时使用的两种估值方法，这两种方法可以帮助挑选那些内在价值和相对价值都被严重低估的股票，使你的投资收益大大提升。

作者简介

阿斯沃斯?达摩达兰
纽约大学斯特恩商学院的金融学教授。他曾获得过众多教学奖项，包括纽约大学的杰出教学奖，并在1994年被《商业周刊》评为全美优秀商学院教师。达摩达兰还与人合著过很多书，包括《达摩达兰论估值》《投资估值》《公司财务》《投资管理》《投资原理》《应用公司财务》，以及《估值的黑暗面》《投资神话》和《驾驭战略风险》等。

目录

目录
前言 
引言 
**章价值—不仅仅是数字：纵览全局
估值的两种方法/
为什么你应该关心估值？
关于估值的一些真相
第二章交易中的有力工具：时值、风险和统计
时间就是金钱
抗拒风险
会计基础
了解数据
整装待发 
第三章任何资产都有内在价值：确定内在价值
评估公司还是评估股票？ 
内在估值的输入项
这些模型告诉我们什么？ 
一切都在于内在价值！ 
第四章一切都是相对的：确定相对价值
标准价值和倍数 
使用倍数的4 个关键 
分析性测试 
内在价值和相对价值 
爱因斯坦是对的 
第五章无限美好：对年轻成长型公司估值
估值问题 
估值解决方案 
我们是否错过了什么？ 
第六章成长阵痛：对成长型公司估值
估值问题 
估值解决方案 
第七章持续增长：对成熟型公司估值
估值问题 
估值解决方案
管理的改变会导致价值改变吗？ 
第八章世界末日：对衰退型公司估值
估值问题
估值解决方案 
第九章反弹：对金融服务公司估值
估值问题 
估价解决方案 
第十章过山车：对周期性公司和商品公司估值
估值问题 
估值解决方案
未开发储量的实物期权观 
第十一章无形价值：对拥有无形资产的公司估值
估值的问题 
估值解决方案 
股票股权的处理
后记

在波谲云诡的市场浪潮中，如何驾驭投资的迷雾，找到那艘承载价值的巨轮？ 投资，远不止是数字的跳跃与预期的博弈。它是一场深刻的认知战，一次对企业内在价值的精准捕捉。然而，市场的喧嚣常常蒙蔽我们的双眼，情绪的起伏更是将我们推向盲从或恐慌的深渊。当我们追逐涨幅，却常常忽略了其背后真正驱动的力量；当我们听信“内部消息”，却可能陷入精心编织的陷阱。真正的投资智慧，在于拨开迷雾，直抵价值的核心。 是什么让一家企业脱颖而出，并在时间的洪流中不断增值？ 是什么让一家看似平淡无奇的公司，在风云变幻的行业格局中，依然能够稳步前进，甚至成为市场的宠儿？是什么样的洞察力，让我们能够识别出那些被市场低估的珍宝，并在它们尚未绽放光芒之时，便已拥有了它的未来？这需要一套系统性的思维框架，一种审慎的态度，以及对企业本质的深刻理解。 本书并非提供“一夜暴富”的秘籍，也非鼓吹“短期暴利”的幻想。 相反，它将带领你踏上一段严谨而充满启发的探索之旅，为你揭示一门历久弥新的投资艺术。我们将深入剖析“估值”这一核心概念，它并非高不可攀的财务术语，而是连接资产与价值、市场价格与内在潜力的桥梁。理解估值，就如同拥有了一张绘制市场蓝图的指南针，让你在纷繁复杂的投资机会中，能准确地辨别出方向。 你将学会如何： 洞察企业生命力的源泉： 深入理解一家企业成功的基石。这不仅仅是查看财务报表上的数字，更是要挖掘其背后的驱动因素——可持续的竞争优势、卓越的管理团队、创新的商业模式、以及对市场趋势的敏锐洞察。我们将学习如何评估这些“软性”的、但却至关重要的要素，它们往往是决定企业长期价值的决定性因素。 拨开市场噪音，识别真正价值： 市场价格的波动，如同潮汐的涨落，受情绪、新闻、甚至短期事件的影响。本书将教会你如何从这些瞬息万变的噪音中抽离，专注于企业本身的内在价值。我们将探讨不同的分析工具和方法，帮助你建立一套独立思考的体系，从而在别人追涨杀跌时，你能够冷静地评估机会。 评估企业“安全边际”： 投资的根本在于控制风险。本书将引导你理解“安全边际”的重要性，它是在你买入价格与你评估的企业内在价值之间留下的缓冲地带。这个缓冲区域，不仅能保护你免受市场波动和意外情况的影响，更能让你在价值实现时，获得超额的回报。我们将学习如何量化这一安全边际，并将其作为投资决策的关键考量。 理解不同类型的投资标的： 从成熟的大型企业到充满活力的新兴初创公司，每一种投资标的都有其独特的价值评估路径。本书将为你提供一套灵活的框架，让你能够根据不同的企业类型、行业特点和发展阶段，运用恰当的估值方法，从而做出更精准的判断。 培养长期投资者的心态： 真正的价值投资，往往需要时间的沉淀。本书将强调耐心和纪律的重要性，引导你建立一种与企业共同成长的视角。我们理解，伟大的投资并非一蹴而就，而是通过持续的跟踪、耐心的持有，最终分享企业价值增长的果实。 本书不是一本枯燥的财务教科书，而是一次充满智慧与实践的投资启蒙。 它旨在帮助你建立起一套独立、理性、且经过验证的投资方法论。无论你是初涉投资的新手，还是希望提升投资技能的资深人士，都能从中获得深刻的启发和实用的工具。 在充满不确定性的金融世界里，学会估值，就是学会如何看清前路，如何做出更明智的决策，如何让你的财富在时间的复利下，稳健而有力地增长。 让我们一起，用智慧武装自己，在投资的海洋中，找到属于你的那艘价值巨轮。

评分☆☆☆☆☆

《学会估值，轻松投资》这本书，最吸引我的地方在于它所倡导的“静水流深”的投资哲学。它并没有贩卖任何“快速致富”的幻想，而是通过严谨的逻辑和丰富的案例，告诉你一个简单而深刻的道理：价值投资的本质，在于深入理解企业，并耐心等待价值回归。我尤其欣赏作者在书中对“自由现金流”的讲解，他将其比喻为企业的“血液”，强调了其对于企业生存和发展的重要性。书中通过详细的图表和数据分析，向我们展示了如何计算自由现金流，以及如何利用它来评估企业的内在价值。这让我对传统的盈利指标有了更深的认识，明白有时候利润高并不意味着企业就一定值钱，关键在于它能否持续产生充裕的现金流。此外，作者在书中也多次强调了“安全边际”的重要性，他认为，只有在价格远低于内在价值的情况下买入，才能有效地保护自己免受市场波动的侵袭。这本书让我明白，投资是一场马拉松，而非短跑，真正的赢家，是那些能够沉下心来，专注于价值，并保持耐心的人。

评分☆☆☆☆☆

这本书就像一位经验丰富的向导，带领我穿越了估值这个充满迷雾的森林。《学会估值，轻松投资》的语言风格非常亲切，没有使用太多晦涩难懂的专业术语，即使是像我这样的非金融专业人士，也能轻松理解。我最喜欢的部分是作者对不同“估值思维”的梳理和对比。他并没有教导我们一成不变的估值方法，而是让我们理解不同估值方法的适用场景和局限性，并鼓励我们根据具体情况灵活运用。例如，在分析一个处于快速扩张期的科技公司时，作者会引导我们关注其市场潜力和用户增长，而非过度纠结于当前的盈利能力；而在分析一个成熟的制造业企业时，则会侧重于其稳定的现金流和资产负债表。这种“量体裁衣”式的估值理念，让我受益匪浅。书中关于“市场情绪”和“投资者行为”的讨论也为我提供了重要的参考，让我明白，市场的短期波动往往受到情绪的影响，而估值则更侧重于企业的长期价值。这本书让我明白，投资并非易事，但通过掌握科学的估值方法，我们可以大大提高投资成功的概率，并在这个过程中感受到价值的魅力。

评分☆☆☆☆☆

在阅读《学会估值，轻松投资》之前，我对估值这个概念一直有些模糊不清，总觉得它是一个高深莫测的金融术语，与我这个普通投资者似乎相去甚远。然而，这本书的出现彻底改变了我的看法。作者以极其耐心和易懂的方式，将估值这一复杂议题进行了细致的拆解。书中反复强调的一个观点让我印象深刻：估值并非预测未来，而是基于现有信息对未来可能性的一种判断。这种区分，让我从过去的“猜价格”误区中走了出来，转向了“算价值”的理性轨道。我非常喜欢作者在书中列举的那些不同类型的投资场景，比如初创公司的股权估值，成熟企业的并购估值，以及上市公司在不同发展阶段的估值。每一个场景都被作者分析得条理分明，并且提供了相应的估值工具和注意事项。这让我意识到，估值是一项需要根据具体情况灵活运用技能，而非死记硬背公式。阅读这本书的过程，就像在与一位经验丰富、循循善诱的导师对话，他不仅告诉你“是什么”，更告诉你“为什么”以及“如何做”。这本书让我对“价值被低估”这个概念有了更深刻的理解，让我不再被市场的短期波动所迷惑，而是能够沉下心来，寻找那些真正被市场忽视的价值。

评分☆☆☆☆☆

我一直在寻找一本能够系统性地解释如何进行企业估值，并且能够将其与实际投资相结合的书籍，而《学会估值，轻松投资》无疑满足了我的所有期待。这本书的结构非常完整，它从宏观的行业分析，到微观的企业盈利能力，再到具体的估值模型，层层递进，逻辑严谨。我尤其欣赏作者在书中对“自由现金流贴现模型”的讲解，他不仅仅停留在公式层面，而是深入剖析了模型背后的逻辑，以及如何根据不同的企业特点调整模型中的参数。这让我明白，估值并非一套死板的规则，而是需要根据具体情况进行灵活运用的艺术。书中关于“能力圈”和“安全边际”的论述，更是为我构建了一个稳健的投资体系。它让我明白，作为投资者，我们需要认清自己的局限性，并在自己能够理解的范围内进行投资，同时，也要时刻警惕市场的风险，避免在股票价格过高时买入。这本书的出现，让我对价值投资的理解更加深刻，也让我对未来的投资之路充满了信心。

评分☆☆☆☆☆

这本书的封面设计就散发着一种沉静而专业的质感，配色素雅，字体清晰，给人一种值得信赖的阅读体验。当我第一次翻开它时，就被作者严谨的逻辑和深入浅出的讲解所吸引。虽然我并非金融专业的科班出身，但通过这本书，我感觉自己仿佛打开了一扇通往价值投资世界的大门。书中并非仅仅罗列枯燥的公式和理论，而是通过大量的案例分析，将抽象的估值概念具体化、生动化。我尤其喜欢作者对不同行业、不同类型公司的估值方法进行的对比分析，这让我明白，估值并非一成不变的套路，而是需要根据具体情况灵活运用的艺术。例如，在分析科技公司时，作者强调了成长性和无形资产的重要性，而在分析周期性行业时，则突出了现金流和盈利的可持续性。这种细致入微的解读，让我对估值的理解上升到了一个新的高度。更重要的是，这本书让我认识到，投资不仅仅是追逐短期热点，更重要的是对企业内在价值的深入挖掘和判断。它教会了我如何透过纷繁复杂的市场信息，找到那些被市场低估的“隐形冠军”，从而获得长期的投资回报。这本书的语言风格也十分友好，即使是初学者，也能在阅读过程中感受到作者的耐心和引导，不会产生畏难情绪。它就像一位经验丰富的导师，循循善诱地将我带入价值投资的殿堂，让我对未来的投资之路充满了信心。

评分☆☆☆☆☆

这本书的阅读体验非常独特，它不是那种让你读完就忘记的书，而是会让你反复思考，并不断从中汲取新的养分。我特别喜欢作者在书中对“企业内在价值”的定义和探讨。他并没有将估值仅仅看作是数字的游戏，而是将其上升到对企业商业模式、竞争优势、管理团队等软实力的深度洞察。书中通过大量生动的案例，阐释了如何识别一家公司的“护城河”，以及如何评估其“可持续竞争优势”。这让我明白，真正的价值投资，不仅仅是寻找被低估的股票，更是要寻找那些具有长期增长潜力的优秀企业。作者在书中也花了很大的篇幅来讲解如何识别“泡沫”，以及如何避免“价值陷阱”。这些内容对于我这样的新手投资者来说，无疑是至关重要的“避坑指南”。阅读这本书，我感觉自己的投资视野得到了极大的拓宽，从一个只关注短期价格波动的散户，逐渐成长为一个更具深度和远见的价值投资者。这本书的价值，体现在它不仅传授了知识，更重要的是塑造了正确的投资思维。

评分☆☆☆☆☆

我一直认为，投资是一项需要智慧和耐心的事业，而《学会估值，轻松投资》这本书，无疑为我在这条道路上提供了最坚实的基石。这本书的优点在于，它不仅仅停留在理论层面，而是非常注重实践应用。作者通过剖析大量真实世界的公司案例，将那些晦涩难懂的估值模型变得触手可及。我特别欣赏作者在书中对“能力圈”的强调，这让我深刻理解到，投资的关键在于了解自己能够理解的企业，并在自己熟悉的领域内进行决策。书中关于如何识别“护城河”的论述，更是为我提供了一个非常实用的框架，让我能够更清晰地分辨出那些真正具备长期竞争优势的公司。读这本书的时候，我常常会停下来，思考书中所讲的案例，然后尝试将这些方法应用到我日常接触到的公司上。这种边学边练的过程，让我对估值的理解更加深刻，也更加自信。这本书没有给我提供任何“暴富秘籍”，而是给我了一套系统性的方法论，让我能够独立思考，理性判断。它帮助我克服了对市场波动的恐惧，让我能够更冷静地看待股价的短期波动，并将注意力集中在企业的长期价值增长上。总而言之，这本书是一本真正能够帮助投资者提升认知、优化策略的宝藏。

评分☆☆☆☆☆

这本书给我最深刻的感受，便是它在“估值”这个概念上所展现出的“化繁为简”的能力。作者并没有用晦涩难懂的专业术语堆砌，而是用一种极其易于理解的方式，将估值的核心逻辑展现在读者面前。我尤其喜欢书中关于“预期差”的分析。作者指出，市场价格往往反映了投资者对公司未来增长的预期，而估值的核心工作，就是去判断这些预期是否合理，是否存在“预期差”。当市场的预期过于乐观时，即使企业表现良好，股价也可能面临下跌的风险；反之，当市场的预期过于悲观时，即使企业面临暂时的困难，一旦度过难关，其价值就可能被市场重新发现，从而带来丰厚的回报。这种洞察力，让我开始重新审视我过去的投资决策，也让我对如何寻找“价值被低估”的公司有了更清晰的方向。这本书的写作风格非常接地气，就像一位老朋友在向你传授他宝贵的投资经验，让你在轻松愉快的阅读中，收获了知识，也提升了认知。

评分☆☆☆☆☆

这本书的结构非常清晰，逻辑性极强。作者从最基础的估值概念讲起，逐步深入到复杂的估值模型和实战应用。对于我这样一个在投资领域摸爬滚打了一段时间的业余投资者来说，这本书提供了许多新的视角和深刻的洞见。我尤其被书中关于“预期的重要性”这一部分的论述所打动。作者指出，市场价格很大程度上反映了投资者对公司未来表现的预期，而估值的核心任务之一，就是去评估这些预期是否合理。这让我意识到，很多时候，我们投资失败并非因为企业本身不好，而是因为我们对企业的未来预期过于乐观或悲观。这本书提供了识别和修正预期偏差的方法，让我能够更客观地评估一家公司的真实价值。此外，作者在书中也花了大量篇幅讲解不同估值方法的优缺点，以及在何种情境下使用何种方法更为合适。这种“授人以渔”的教学方式，让我不仅学会了如何计算，更学会了如何思考。我不再仅仅依赖于某些单一的估值指标，而是能够根据公司的具体情况，选择最恰当的估值工具。这本书的出版，无疑为广大投资者提供了一份宝贵的精神财富，让我对价值投资的理解上升到了一个新的维度。

评分☆☆☆☆☆

这本书的魅力在于它能够颠覆你既有的投资观念，并为你构建一个全新的、更具逻辑性的投资框架。我尤其欣赏作者在书中关于“现金流折现模型”的深入剖析，这让我明白了为什么现金流是企业生存和发展的生命线，以及如何通过分析未来的自由现金流来推断企业的内在价值。书中并没有将这些模型包装成复杂的数学公式，而是通过直观的图表和清晰的案例，将抽象的概念具象化。例如，作者在讲解“增长率”对估值的影响时，会通过不同的增长情景来演示，让读者直观感受到即使是很小的增长率差异，也会对最终的估值产生巨大的影响。这种细致入微的分析，让我对企业未来的盈利能力有了更深入的思考，也让我学会了如何更审慎地评估企业的增长潜力。此外，书中对“风险折现率”的讲解也极具启发性，它让我明白，风险与收益是并存的，我们必须通过提高折现率来反映企业所面临的风险，从而得出更合理的估值。读完这本书，我感觉自己的投资思维方式发生了质的飞跃，从一个被动的市场参与者，转变为一个主动的价值发掘者。