助推金融危机：系统性风险与监管失灵 9787504969637 pdf epub mobi txt 电子书 下载 2025

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杰弗里.弗里德曼 等 著

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出版社： 中国金融出版社

ISBN：9787504969637

商品编码：29657642892

包装：平装

出版时间：2013-07-01

基本信息

书名:助推金融危机：系统性风险与监管失灵

：36.00元

售价：24.5元,便宜11.5元,折扣68

作者:杰弗里.弗里德曼 等

出版社：中国金融出版社

出版日期：2013-07-01

ISBN：9787504969637

字数：

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版次：1

装帧：平装

开本：16开

商品重量：0.440kg

编辑推荐

内容提要

里根经济学留下的永恒财富之一就是对市场中的干预的极度不信任。尽管这是一个很流行的观点，但是巴塞尔协议（一系列银行监管的国际标准）才是明显很少受到公众批评的对象。当学术界和实业界人士谴责议会通过的萨班-奥克斯利法案（Sarbanes-OxleyAct）的旨在监管管理层薪酬水平的会计改革或行为时，巴塞尔协议已经默默地被接受了。
　　作为首批深入研究巴塞尔协议的研究课题之一，此书揭示了银行资本监管和其他监管措施在近的金融危机中的关键作用。JeffreyFriedman和WladimirKraus认为，通过鼓励银行投资于高评级的抵押支持证券，巴塞尔协议导致了银行业的风险过度集中。而且，如果这些*的当前市场价值下降，会计监管要求银行降低贷款，正如它们在2007年和2008年次贷违约大灾难中做的那样。
　　《经济金融前沿译丛·助推金融危机：系统性风险与监管失灵》以评价危机的主流理论开始——去监管化、银行薪酬行为、过度杠杆化，“太大而不能倒”，房利美和房地美——以及，通过细致的实证验证，揭示大部分传统观点中出现的问题。然后讨论了巴塞尔协议及它们如何引致系统性风险。终，此书给我们列出了社会科学专家的分析及经济学家和监管者易犯的错误吸引人的表述、独创性的理论且实践中验证可行，此书是对复杂经济体无意识的——有时甚至是灾难性的监管效果的及时反思

目录

引言

1奖金、非理性及过大：关于金融危机及其理论含义的传统观点
2资本充足规定与金融危机：银行家和监管者的错误
3监管和大萧条的相互作用：市场价格崇拜
4资本主义与监管：无知、异质性和系统性风险
5结论

附录Ⅰ有关公司薪酬理论假设的学说
附录Ⅱ资产负债表外的巴塞尔规则
注释
参考文献

作者介绍

杰弗里·弗里德曼（JeffreyFriedman），他是德克萨斯大学-奥斯汀分校（UniversityofTexas，Austin）管理部门的访问学者。他是WhatCausedtheFinancialCrisis一书的编者，该书由宾夕法尼亚大学出版社（UniversityofPennsylvaniaPress）出版，此外，他还是CriticalReview杂志的编辑。
　　
　　弗拉迪米尔·克劳斯（WladimirKraus），他是法国UniversitePaulCezanneAix-Marseille的经济学博士候选人，还是CriticalReview杂志的副主编。

文摘

序言

《拨云见日：金融周期下的风险洞察与监管重塑》 一、 潜流涌动：金融周期的内在逻辑与扩张诱因 金融，作为现代经济的血脉，其运行并非一成不变，而是呈现出周期性的波动特征。这种周期性并非简单的波峰波谷，而是孕育着深刻的内在驱动力和复杂的外部诱因。理解金融周期的运作机制，是洞察金融风险的起点。 金融周期的扩张阶段，往往伴随着信贷的宽松和资产价格的上涨。低利率环境、宽松的货币政策以及金融创新，共同点燃了市场的乐观情绪。投资者信心爆棚，对未来的预期普遍向好，这驱使着资金加速流入金融市场，追逐更高的回报。银行等金融机构在追逐利润的驱动下，也更倾向于扩张信贷，降低贷款门槛，为实体经济和金融市场的繁荣注入活力。房地产、股票、债券等各类资产价格在充裕的流动性和旺盛的投资需求下水涨船高，形成所谓的“繁荣假象”。 然而，表面的繁荣之下，往往暗流涌动。当信贷扩张过度，债务水平不断攀升，资产价格的上涨开始脱离基本面，泡沫化的风险也随之累积。金融机构在激烈的竞争中，可能忽视了风险控制，将信贷投向高风险领域，或者通过复杂的金融衍生品将风险进行隐藏和转移。监管机构在面对日新月异的金融创新时，往往滞后于市场变化，监管框架可能存在漏洞，难以有效识别和防范潜在风险。 金融周期的收缩阶段，则是风险暴露和危机爆发的时期。一旦市场信心出现动摇，或者出现负面的冲击，例如货币政策收紧、地缘政治事件、重大经济衰退等，就可能引发资产价格的下跌。资产价格的下跌导致抵押品价值缩水，金融机构的资产质量恶化，信贷紧缩，企业和个人的偿债压力骤增。恐慌情绪蔓延，挤兑风险出现，金融机构的流动性枯竭，可能引发连锁反应，甚至导致系统性金融危机。 二、 迷雾重重：系统性风险的生成机制与传导路径 系统性风险，是金融体系中最令人胆寒的存在。它指的是金融体系中的某个部分出现问题，能够迅速蔓延至整个体系，甚至对实体经济造成毁灭性打击。系统性风险的生成并非单一因素所致，而是多种因素相互作用、层层叠加的结果。 首先，金融机构的过度关联性和相互依赖性是系统性风险的重要温床。在现代金融体系中，金融机构之间通过复杂的金融交易、担保协议和股权联系紧密相连。一家大型金融机构的倒闭，可能会导致与之有业务往来的其他机构出现巨额亏损，引发连锁反应，形成“多米诺骨牌效应”。这种关联性，尤其是在“大而不倒”的金融巨头之间，使得一家机构的破产风险可以轻易演变成系统性危机。 其次，金融创新在带来效率提升的同时，也可能加剧系统性风险。层出不穷的金融衍生品、复杂的结构化产品以及影子银行体系的扩张，使得金融活动的透明度降低，风险的识别和计量变得更加困难。当这些创新产品在高杠纹杠杆下运作时，一旦出现市场剧烈波动，就可能引发巨大的亏损，并迅速传导至整个金融体系。例如，次贷危机中，信用违约互换（CDS）等衍生品的广泛使用，就极大地放大了风险的传播速度和范围。 再次，信息不对称和羊群效应也是系统性风险的重要推手。在金融市场中，信息往往是不对称的，一些参与者可能掌握比其他人更多的信息。当市场出现波动时，缺乏充分信息的参与者往往会跟随“领头羊”的行动，形成非理性的羊群效应，导致市场过度反应，加剧价格波动。这种非理性行为，在恐慌情绪的催化下，更是能够将局部问题迅速放大为全局危机。 最后，外部冲击，如宏观经济衰退、地缘政治冲突、自然灾害等，都可能成为引爆系统性风险的导火索。当金融体系本身已经积聚了大量风险时，一个外部冲击就如同压死骆驼的最后一根稻草，能够迅速将脆弱的体系击垮。 三、 迷失的航向：监管的困境与失灵的根源 面对复杂多变的金融风险，监管机构肩负着维护金融稳定、保护投资者利益的重任。然而，历史上的金融危机无不揭示出监管失灵的深刻教训。监管的困境，并非源于监管者的不作为，而是多种深层次原因交织所致。 其一，信息不对称与监管能力滞后。监管机构往往难以获取与金融机构相同的、实时且全面的信息。金融机构利用其专业知识和信息优势，可能对风险进行隐瞒或淡化。同时，金融创新日新月异，监管框架的更新和完善总是滞后于市场变化，导致监管存在盲区和漏洞。例如，在互联网金融兴起之初，监管的缺失就为一些高风险业务的滋生提供了空间。 其二，监管套利与监管碎片化。金融机构为了规避监管，会寻求在不同司法管辖区或不同监管框架下的“监管洼地”进行活动，这种行为被称为“监管套利”。此外，如果监管体系是碎片化的，由多个机构分别负责不同领域的监管，就可能出现监管真空或监管重叠，使得风险在部门之间穿梭，难以得到有效控制。 其三，政治压力与利益集团的影响。金融业作为重要的经济部门，往往拥有强大的游说能力和影响力。在监管决策过程中，监管机构可能面临来自金融机构和利益集团的政治压力，导致监管过于宽松，或者在执行过程中打折扣。有时，监管者与被监管者之间可能形成“旋转门”效应，即监管者离职后进入金融机构任职，这种紧密的联系也可能影响监管的独立性。 其四，监管者的思维定势与对新风险的认知不足。监管者往往习惯于以过去的经验来应对未来的风险，对于前所未有的金融创新和新的风险模式，可能存在认识上的误区或判断上的失误。对风险的低估，对新工具的陌生，以及对市场演变的预判不足，都可能导致监管失效。 其五，全球协调的挑战。金融市场的全球化使得风险的跨境传播成为常态。然而，各国在监管标准、执法力度和信息共享等方面存在差异，使得跨境风险的防范和处置面临巨大挑战。缺乏有效的国际合作和协调，往往会让监管的努力大打折扣。 四、 重塑未来：金融周期的理性驾驭与监管的进化之道 理解金融周期的内在驱动力，剖析系统性风险的生成机制，并深刻反思监管失灵的根源，为我们指明了重塑金融健康发展之路。这需要一场深刻的理念革新和系统性的制度重塑。 首先，要构建更具前瞻性和适应性的监管框架。监管不再仅仅是被动地应对已发生的风险，而应主动地识别潜在风险，预测未来趋势。这需要引入宏观审慎监管工具，例如逆周期资本缓冲、杠杆率限制等，在经济过热时期“收紧油门”，在经济低迷时期“踩下刹车”，平抑金融周期的剧烈波动。同时，要加大对金融科技和新业务模式的穿透式监管，确保风险不被隐藏和转移。 其次，要强化金融机构的风险管理主体责任。监管机构应推动金融机构建立健全内部风险控制体系，并对其进行严格的问责。这包括提升资本充足率要求，加强流动性管理，限制高风险业务的规模，并对违规行为进行严厉处罚。对于“大而不倒”的金融机构，应建立有效的处置机制，确保其破产不会引发系统性危机。 再次，要提升金融市场的透明度和信息披露水平。通过强制性的信息披露要求，以及利用大数据、人工智能等技术手段，提高市场参与者对风险的认知能力，减少信息不对称，遏制非理性羊群效应。鼓励投资者进行理性投资，避免盲目追逐短期收益。 此外，加强国际监管协调与合作至关重要。在信息共享、监管标准统一、跨境风险处置等方面，各国监管机构需要加强沟通与协作，形成合力，共同应对全球性金融风险。建立有效的国际危机应对机制，能够最大限度地降低危机蔓延的可能性。 最后，也是最根本的，是需要培养一种“风险意识”文化，贯穿于金融机构、监管机构以及投资者之中。这意味着要时刻保持警惕，不被短期的繁荣所迷惑，不被暴利的诱惑所裹挟。要认识到金融风险的潜在破坏力，并为之付出持续的努力去防范和化解。 金融的健康发展，如同航行于大洋的巨轮，需要精密的导航系统、坚固的船体结构以及经验丰富的船员。唯有持续不断地学习、调整和进化，才能在波涛汹涌的金融周期中，拨云见日，稳健前行，最终抵达繁荣与稳定的彼岸。

评分☆☆☆☆☆

这本书的名字《助推金融危机：系统性风险与监管失灵》恰恰戳中了我的一个长期以来的痛点。每当听到“金融危机”这个词，我总会想起那些昔日辉煌的金融机构如何在短时间内轰然倒塌，给无数普通民众带来深重灾难。这本书的标题，让我看到了作者试图在“助推”这个词上做文章，这暗示着危机并非偶然，而是有其内在的、被加速的机制。我期待书中能详细解读“系统性风险”到底意味着什么，它在金融体系中是如何孕育、蔓延并最终爆发的。我猜想，书中可能会涉及诸如“大而不能倒”的问题，或者那些复杂的金融产品是如何将风险无限放大的。更关键的是，“监管失灵”的提法，直接指向了问题的症结所在。我迫切想知道，书中会用哪些鲜活的案例来证明监管的不足？是监管者未能预见到风险的出现，还是在风险出现后未能有效干预？亦或是监管的法律法规本身就存在不完善的地方？这本书如果能为我们揭示这些深层次的矛盾，并提供一些前瞻性的思考，那么它将对理解现代金融的运行逻辑具有极其重要的意义。

评分☆☆☆☆☆

这本《助推金融危机：系统性风险与监管失灵》的书名本身就充满了警示意味，让我不禁联想到近年来全球金融市场频发的动荡。作为一个对金融体系运作原理和潜在风险充满好奇的读者，我一直渴望能有一本书能深入浅出地剖析金融危机的根源，特别是那些隐藏在复杂系统中的“毒瘤”——系统性风险，以及监管机构在其中扮演的角色。读到这个书名，我仿佛看到了作者在试图揭开金融迷雾的冰山一角，让我对书中将要阐述的那些可能导致整个金融体系崩溃的链条，以及监管的滞后和失误如何一步步将世界推向边缘的叙述充满了期待。我希望这本书能提供清晰的逻辑，帮助我理解那些错综复杂的金融衍生品、高杠杆操作以及信息不对称如何相互作用，最终汇聚成不可控的风险洪流。同时，我也期待书中能对历史上的几次重大金融危机进行案例分析，从中提炼出共性的规律和教训，让读者能更直观地感受到理论的严谨与现实的残酷。这本书的出现，无疑是为所有关注全球经济健康发展的人们提供了一个重要的思考窗口。

评分☆☆☆☆☆

《助推金融危机：系统性风险与监管失灵》这个书名，像是为我描绘了一幅惊心动魄的金融画卷。我一直觉得，金融市场的稳定是经济发展的基石，一旦这个基石动摇，整个社会都会受到波及。这本书的名字直指“系统性风险”，这让我联想到金融体系中那些看不见摸不着的联系，它们就像蜘蛛网一样，一旦有一个节点被打破，整个网络都可能坍塌。我尤其想了解，书中会如何阐述这些系统性风险是如何形成的？是那些复杂的金融衍生品？还是银行之间盘根错节的借贷关系？亦或是市场参与者过度自信所导致的羊群效应？而“监管失灵”的提法，更是让我感到一丝不安，但也正是这种不安，激发了我想要探究真相的欲望。我希望书中能够深入剖析，究竟是什么原因导致监管的“失灵”？是监管者缺乏足够的专业知识？还是监管机制本身存在漏洞？亦或是受到政治和经济利益的影响？这本书的出现，无疑能为我们提供一个审视金融体系脆弱性的重要视角。

评分☆☆☆☆☆

这本书的标题《助推金融危机：系统性风险与监管失灵》给我的第一印象是它具有一种“解剖”式的深刻。我脑海中立刻浮现出金融海啸席卷全球的场景，那不仅仅是几家银行的倒闭，而是一个复杂交织的网络在瞬间瓦解。我猜想，书中一定会对“系统性风险”这个概念进行细致的界定和阐释，可能还会深入探讨那些看似独立的金融机构和市场是如何通过各种管道相互传染风险的，比如那些盘根错节的金融衍生品，它们就像是金融体系中的“毒蛊”，一旦爆发，后果不堪设想。更令我感兴趣的是“监管失灵”这部分。在我看来，金融监管本应是“防火墙”，但如果防火墙本身存在漏洞，甚至被利益左右，那么危机的发生几乎是必然的。我迫切想知道，书中会以怎样的案例来论证监管的不足？是信息不对称导致监管者无法全面掌握真实情况？还是监管框架本身就存在滞后性，无法跟上金融创新的步伐？亦或是监管者的“看门狗”角色被某些强大的利益集团所干扰？这本书的价值，或许就在于它能帮助我们理解，那些看似遥远的金融词汇背后，隐藏着怎样的深刻社会和经济议题。

评分☆☆☆☆☆

拿到《助推金融危机：系统性风险与监管失灵》这本书，我内心涌起一股强烈的求知欲。金融危机，尤其是系统性风险，总是来得猝不及防，又对社会经济造成毁灭性的打击。这本书的标题直接点明了核心问题，让我对书中将要揭示的“助推”机制充满了好奇。我预想，作者很可能不会仅仅停留在描述危机的现象，而是会深入挖掘其背后的驱动力，尤其是那些隐藏在金融体系深处的“暗流”——系统性风险。我好奇书中会如何解析这些风险是如何累积的？是金融机构过度冒险的追求利润？还是金融创新带来的复杂性和不可预测性？抑或是全球经济一体化下的连锁反应？而“监管失灵”更是这个话题的关键。我希望书中能提供一些具体的、有说服力的论据，来说明监管在哪些环节出现了问题，是监管力度不够，还是监管目标存在偏差，又或者是监管体系本身存在结构性的缺陷？这本书如果能提供一些关于如何改进监管，避免未来重蹈覆辙的建设性意见，那就更具价值了。