价值投资的十项核心原则 epub pdf mobi txt 电子书下载 2025

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[英] 詹姆斯·蒙蒂尔金朗

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发表于2025-03-01

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商品介绍

2020-7-1 平装 9787515360102

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书籍描述

詹姆斯·蒙蒂尔是著名基金经理，现为GMO资产管理公司资产配置团队成员。此前曾担任法国兴业银行全球策略主管，十年来在汤姆森—埃克斯塔尔（Thomson Extel）年度zui佳策略分析师调查中名列前茅。他是英国杜伦大学的访问学者，也是英国皇家社会科学院成员，被媒体誉为特立独行的交易者、传统理论的批判者和具有创新精神的投资家。

詹姆斯·蒙蒂尔对人类天性与金融市场的运作方式有着深刻的见解，被认为是将行为金融学应用于投资领域的主要权威，已出版著作《行为投资学手册：投资者如何避免成为自己zui大的敌人》《行为金融学：洞察非理性投资心理和市场》等。

在本书中，蒙蒂尔基于他在长期金融实践中积累起来的心得和经验，结合丰富的投资案例与行为心理学的知识，揭示了现代投资组合理论存在的缺陷，阐明价值投资才是唯一经过实践检验、能为投资者创造长期可持续收益的投资策略，并提炼出价值投资的十项核心原则：

原则一：价值至上

原则二：逆向投资

原则三：要有耐心

原则四：不受束缚

原则五：不要预测

原则六：注重周期

原则七：重视历史

原则八：保持怀疑

原则九：自上而下，自下而上

原则十：像对待自己一样对待你的客户

作者还分享了：为什么你在商学院学到的都是错的；判断深度价值投资机会的十个标准；判断企业基本面的C值方法；投资者的认知偏差与非理性决策行为，以及克服情绪干扰的方法；如何恰当地思考估值与风险；如何避免成长型投资的风险；如何成为一个逆向投资者；如何做空股票；如何规避价值陷阱等内容。

本书分享了经检验有效的技巧，提供了zui前沿的工具，帮助你构建理性投资的思考框架，巧妙避开价值投资的“黑暗面”，成为一名与投资群体有着不同思维、行为的聪明投资者，并在险象环生的资本市场中获得盈利。

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读者评价

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##再读一遍，做了笔记。作者是个好人。

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##归根结底，我认为考虑到所涉及的风险，安全边际还不够大。或许，我所坚持的低估值有些太贪婪了。然而，在我看来，这次更像是泡沫的破裂，而不像是正常的信贷周期。在这种情况下，投资对象最好有非常大的安全边际。正如塞斯·卡拉曼在其精彩的文章中所写的那样，“安全边际的设定要充分考虑到人为失误、运气不佳或剧烈的市场波动，所以证券的买入价格要设定得比其潜在价值低很多”。他还警示人们：“资产在未来的缩水会对投资的时间框架以及实现潜在价值的催化剂产生巨大影响。”在通货紧缩的环境下，如果你不知道是否或何时能实现潜在价值，那么你可能根本不想参与其中。

评分☆☆☆☆☆

##一本讲经典价值投资的书，不看好成长股投资的书。作者废话太多了，明明一句话可以搞定的，偏偏要一段话去阐述，看着累。

评分☆☆☆☆☆

##如果未来的永续增长率是5%、未来的资本成本是9%，那么终值倍数则为25。如果资本成本和增长率其中之一或两者一起沿任一方向变动1%，那么终值倍数的范围则变为16~50。

评分☆☆☆☆☆

##再读一遍，做了笔记。作者是个好人。

评分☆☆☆☆☆

##本书说了两大投资中的关键，一个是方向，那就是价值投资，另外一个就方法，了解自己或人类的行为和认知的缺陷和盲区。首先在方向上首选价值投资，不去为热门股的高估值买单，也为那些为高估值背书的DCF，PS指标嗤之以鼻。作者推崇的是格雷厄姆的选股准则，也就是市盈率在16倍...

评分☆☆☆☆☆

##正如加尔布雷斯26所说，“金融记忆是极为短暂的……历史在人类付出努力的所有领域中都举足轻重，唯独在金融领域微不足道”。如图4-2所示，与仅持有一只股票相比，持有两只股票可以消除42%的非市场风险；持有4只股票可消除68%的非市场风险；持有8只股票可以消除83%的非市场风险；明星股票（历史和预期增长率均较高的股票）的收益率比不受欢迎的股票年均低6%左右。同样值得注意的是，历史增长率和预期增长率之间的相关系数为0.98，而预期增长率和未来最终实现的增长率之间的相关系数为-0.9。每10年中有3年，价值投资策略会带来负收益，而这种负收益肯定会令许多人放弃这种投资策略。我们不应该总是忙于收集无穷无尽的信息，而应该花更多的精力去找出真正重要的因素，并专注于此。