对冲基金到底是什么?(全新修订版) pdf epub mobi txt 电子书 下载 2025

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黄徽著 著

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出版社： 浙江大学出版社有限责任公司

ISBN：9787308153362

商品编码：10101593993

出版时间：2015-11-01

作  者:黄徽 著 著作 定  价:39 出 版 社:浙江大学出版社有限责任公司 出版日期:2015年11月01日 页  数:195 装  帧:平装 ISBN:9787308153362 ●推荐序一 江湖代有英雄出
●推荐序二 对冲基金在中国的发展
●推荐序三 对冲基金与金融的开放
●再版序
●上篇
●对冲基金就是一个江湖
●对冲基金的三个特点
●阿尔法和贝塔
●对冲基金即江湖
●七种武器：对冲基金常见投资策略
●长生剑/宏观（Macro）
●孔雀翎/统计套利（StatisticalArbitrage）
●碧玉刀/事件驱动（EventDriven）
●多情环/可转换套利（ConvertibleArbitrage）
●离别钩/相对价值（RelativeValue）
●霸王枪/新兴市场（EmergingMarket）
●拳头/股票对冲（EquityHedge）
●运用之妙，存乎一心
●控制风险不露破绽
●套利不是坏事
●部分目录

内容简介

神秘、投机、高风险、高不可攀？也许这就是对冲基金给你的印象，但这就是对冲基金吗？
对冲基金到底是什么？
在这本书里，作者用很好通俗的语言，既全面又精练地介绍了对冲基金行业，为读者还原了对冲基金行业的真实面目，介绍了对冲基金各种投资策略、经典案例、各类流派等，并从对冲基金经理人的角度为读者解析了许多和投资者息息相关的金融投资理念与思维模式。
全书分上下两篇，上篇从武侠的角度解读对冲基金,下篇从禅的角度解读对冲基金，中西贯通，视野开阔，趣味无限。
黄徽 著 著作 黄徽，特许金融分析师(CFA)，金融风险管理师(FRM)，美国HH CapitalManagement创始人，爱的亚洲文教基金会联合发起人，兴边富民投资基金执行董事，松禾成长关爱基金理事，“辉煌奖学金”发起人。

《穿越市场的迷雾：私募股权投资的真实现状》 在风起云涌的金融世界里，总有一些神秘的力量在幕后操控着巨额资金的流向，它们深不可测，却又深刻影响着我们每个人的生活。本书并非要揭示“对冲基金”这个术语本身，而是旨在带领读者深入探索一个更为广阔且同样引人入胜的金融领域——私募股权投资。我们将剥开层层迷雾，一窥这些专注于非上市公司股权的投资机构如何运作，它们的投资逻辑又藏着怎样的玄机。 私募股权投资，简而言之，就是一种将资金投入到未上市公司股权的投资行为。与公开上市的公司股票不同，这些公司通常规模较小，或者处于转型、发展初期的关键阶段。私募股权基金正是看中了这些公司的增长潜力，通过注入资金、提供战略指导和运营优化，帮助它们实现价值增长，最终通过退出（如IPO、并购或二次出售）来获取丰厚回报。 本书的四大核心探索方向： 一、私募股权投资的生态图景：玩家、策略与生态 我们将首先勾勒出私募股权投资的完整生态系统。在这个系统中，有哪些主要的参与者？除了核心的私募股权基金本身，还有资金的提供者（LP，即有限合伙人），他们往往是大型养老基金、大学捐赠基金、主权财富基金、保险公司等机构投资者，他们将巨额资金委托给专业的基金管理人。我们还会审视私募股权基金内部的组织架构、团队构成以及核心职能部门，理解一支基金是如何从募资、投资、投后管理到最终退出的整个生命周期。 更重要的是，我们将深入剖析私募股权投资的多种策略。这并非一个单一模式的领域，而是包含着丰富的战术组合。例如： 成长型股权投资 (Growth Equity)：专注于那些已经证明了商业模式，但需要资金来加速扩张、拓展新市场或开发新产品的公司。这类投资风险相对较低，回报也更稳定。 杠杆收购 (Leveraged Buyout, LBO)：这是私募股权投资中最常见也最经典的一种模式。基金利用大量的债务融资来收购一家公司，通过改善公司的运营效率、优化财务结构来提升其价值，最终实现退出。 风险投资 (Venture Capital)：虽然与私募股权有重叠，但风险投资更侧重于早期阶段、创新性极强的初创企业。本书将区分两者的侧重点和风险收益特征。 特殊情况投资 (Special Situations)：投资于陷入困境、重组或进行特殊交易的公司，需要深厚的专业知识和风险管理能力。 夹层融资 (Mezzanine Financing)：作为债务和股权之间的混合融资工具，为被投资公司提供额外的资本支持。 我们将通过详实的案例分析，让读者理解这些策略是如何在现实中被运用，不同策略的适用场景，以及它们的风险与回报特点。 二、揭秘“价值创造”的炼金术：从投资到退出的全过程 私募股权投资的魅力不仅在于“投资”，更在于其“价值创造”的过程。本书将详细阐述基金如何识别具有潜力的目标公司，如何进行尽职调查，以及如何进行估值。但真正的核心在于投后管理。我们将深入探讨私募股权基金如何成为被投公司的“战略合伙人”，而不仅仅是资金提供者。 战略赋能：基金如何帮助公司制定清晰的发展战略，优化产品线，拓展销售渠道，提升品牌影响力。 运营优化：从供应链管理、生产效率、成本控制到人力资源优化，基金的专业团队如何运用其经验和资源，帮助被投公司提升运营效率和盈利能力。 财务管理：如何优化公司的资本结构，进行融资管理，提升财务透明度和治理水平。 人才引入与激励：基金如何帮助公司吸引和留住关键人才，设计有效的股权激励计划，激发团队的积极性。 最后，我们将聚焦于“退出”这一私募股权投资的最终环节。无论是通过首次公开募股（IPO）进入公开市场，还是通过并购被其他公司收购，亦或是通过二次出售给另一家私募股权基金，每种退出方式都蕴含着不同的策略和时机选择。我们将分析成功的退出案例，以及其中蕴含的经验和教训。 三、深度透视风险与回报：私募股权的挑战与机遇 任何投资都伴随着风险，私募股权投资尤甚。我们将坦诚地剖析其中的风险因素，包括市场风险、行业风险、公司经营风险、流动性风险以及退出风险。同时，我们将深入分析私募股权投资的高回报潜力从何而来，以及为什么它能够吸引如此巨额的资金。 风险控制机制：基金在投资过程中和投后管理中会采用哪些风险控制手段，如何应对突发事件。 回报的来源：分析利润增长、杠杆效应、估值提升等多个维度的回报构成。 长期主义与耐心资本：理解私募股权投资的长期性质，以及它如何支持那些需要长期培育才能实现价值的公司。 四、私募股权投资的未来趋势：变革与演进 金融市场永不停息，私募股权投资也在不断演进。本书将展望私募股权投资的未来发展趋势，包括： ESG（环境、社会和公司治理）投资的兴起：越来越多的私募股权基金将ESG因素纳入投资决策和投后管理。 技术驱动的投资：大数据、人工智能等技术如何被应用于投资分析、尽职调查和运营优化。 全球化与区域化：全球资本流动和地缘政治变化对私募股权投资格局的影响。 新兴领域的投资机会：科技、医疗健康、新能源等领域的蓬勃发展为私募股权投资带来了新的增长点。 通过对私募股权投资的全面、深入的解读，本书旨在为读者提供一个清晰、客观的视角，帮助你理解这个庞大而复杂的金融领域。它不仅是给专业人士的案头读物，更是对那些渴望深入了解资本市场运作，洞察经济增长新动能的普通读者的一份诚意之作。在这里，你将看到的不只是冰冷的数字和复杂的模型，更是资本如何与创新结合，如何驱动企业成长，最终如何影响我们所处的时代。

评分☆☆☆☆☆

这本书的价值在于它提供了一个非常深入的、甚至是“微观”的视角来审视对冲基金这个行业。作者在书中并没有仅仅停留在对冲基金的整体介绍，而是深入到它们具体的运作层面，比如如何构建投资组合、如何进行风险对冲、以及如何与券商、托管银行等机构进行合作。我之前对“对冲”这个概念理解得很浅，但书中通过具体的例子，比如如何利用期权来锁定股票的下跌风险，或者如何利用期货来对冲汇率波动，让我对对冲的实际操作有了非常直观的认识。让我印象深刻的是，作者在书中还详细介绍了对冲基金的“尽职调查”过程。他分析了投资者在选择对冲基金时，需要关注哪些关键因素，比如基金经理的背景、投资策略的有效性、过往业绩的稳定性、以及风险控制的机制等等。这让我了解到，投资对冲基金并不是一件简单的事情，需要进行充分的研究和评估。书中还对那些专注于特定资产类别的对冲基金进行了深入的介绍，比如那些专注于新兴市场股票、高收益债券、或者大宗商品的基金。作者分析了这些特定资产类别所带来的投资机会和潜在风险，以及基金经理是如何利用这些特点来创造收益的。总而言之，这本书是一本非常实用、非常深入的指南，它会帮助你更全面、更深入地理解对冲基金这个复杂的金融领域。

评分☆☆☆☆☆

这本书给了我一个非常震撼的视角，让我看到了金融世界中那些不为人知的运作逻辑和智慧。作者在书中并没有简单地介绍对冲基金的定义和分类，而是通过大量的案例研究，揭示了对冲基金是如何在复杂的金融市场中寻找机会、管理风险并最终创造超额收益的。我之前对“事件驱动策略”的理解很模糊，但书中通过分析那些经典的并购、重组、甚至是破产案例，让我看到了基金经理是如何通过精准的判断和快速的执行，从这些特殊事件中获利的。让我印象深刻的是，作者在书中还探讨了量化对冲基金是如何利用大数据和人工智能来发现市场规律的。他详细介绍了量化交易的流程，包括数据采集、模型构建、策略回测以及实际交易等环节。这让我对“科技”在金融投资中的应用有了更深的认识。此外，书中还对比了不同类型对冲基金的风险特征和收益潜力。作者分析了那些采用高杠杆、高风险策略的基金，以及那些更注重稳健收益、风险控制的基金。这让我了解到，对冲基金并非“一类”的投资工具，它们有着不同的风格和目标。读完这本书，我才明白，对冲基金的成功并非偶然，而是建立在深厚的专业知识、严谨的研究方法、以及对市场变化敏锐的洞察力之上。它让我对金融投资有了更深刻、更理性的理解。

评分☆☆☆☆☆

这本书的价值在于它提供了一个非常系统化、结构化的视角来理解对冲基金这个复杂的金融实体。作者在书中并没有回避那些可能让普通读者感到困惑的专业术语，而是用一种非常清晰、易懂的方式，将它们一一拆解。我之前对“量化交易”和“宏观对冲”这些概念只是一知半解，但书中通过详细的案例分析，让我明白了它们是如何在实际操作中应用的。比如，作者在介绍宏观对冲策略时，就引用了许多关于地缘政治、央行货币政策、以及大宗商品价格波动如何影响投资决策的例子，这让我看到了对冲基金是如何在全球范围内捕捉投资机会的。书中还特别强调了“风险管理”在对冲基金运作中的核心地位。作者详细阐述了各种风险管理工具和技术，包括止损单、仓位控制、以及多元化投资组合等。他通过分析历史上那些著名的对冲基金危机事件，让我深刻认识到，即使是最优秀的基金经理，也无法完全规避风险，关键在于如何有效地管理和控制风险。让我印象深刻的是，作者在书中还对比了不同国家和地区的对冲基金监管环境。他分析了美国、欧洲和亚洲等地的监管差异，以及这些差异如何影响对冲基金的运作模式和发展。这让我对全球金融市场的监管趋势有了更深的理解。总而言之，这本书是一本非常全面的、深入的、同时又易于理解的关于对冲基金的指南，它会帮助你从根本上理解这个神秘的金融领域。

评分☆☆☆☆☆

这本书真的让我大开眼界，之前我对对冲基金的印象就是一群穿着西装革履的精英们在幕后操纵着巨额资金，赚取着常人难以想象的财富。但读完之后，我发现这仅仅是冰山一角。作者用一种近乎侦探故事的叙事风格，揭示了对冲基金背后真正的运作逻辑和复杂性。他详细阐述了对冲基金是如何利用各种金融衍生品，如期权、期货、掉期等，来管理和对冲风险的。我之前对这些金融工具只是一知半解，但书中通过生动的例子，比如如何利用期权进行套期保值，或者如何利用期货来锁定未来价格，让我对这些工具的应用场景有了深刻的理解。更让我印象深刻的是，作者并没有夸大对冲基金的光鲜亮丽，而是毫不避讳地讨论了它们面临的挑战和潜在的风险，比如流动性风险、对手方风险、监管风险等等。他通过分析历史上一些著名的对冲基金失败案例，深入剖析了导致失败的原因，让我认识到投资并非只关乎技巧，更关乎风险管理和对市场变化的预判。书中还花了相当大的篇幅来介绍不同类型的对冲基金，比如量化基金、主观基金、以及那些专注于特定资产类别（如股票、债券、货币、大宗商品）的基金。作者详细分析了每种类型基金的特点、投资理念以及它们在市场中的角色。让我明白了，并不是所有的对冲基金都是一样的，它们有着各自的“武功秘籍”，服务于不同的市场环境和投资目标。读这本书的过程，就像是在学习一门全新的语言，虽然有些词汇和概念一开始会觉得陌生，但随着阅读的深入，你会逐渐掌握其中的奥秘。它让我意识到，在金融投资领域，知识和信息是多么的重要，而对冲基金正是那些能够有效利用这些资源来创造价值的机构。

评分☆☆☆☆☆

这本书对于理解我们这个时代金融市场运作的深层逻辑，提供了一个非常宝贵且深入的视角。我一直以来都对那些在金融市场上能够“逆流而上”的投资机构感到好奇，特别是对冲基金。很多人认为它们只是“收割者”，但这本书让我看到了它们的另一面：它们是复杂的金融工程师，是市场风险的“对冲者”，也是一些情况下市场流动性的“提供者”。作者在书中详细剖析了对冲基金的“对冲”哲学，这不仅仅是字面意义上的规避风险，更是一种主动的管理和优化风险的艺术。他通过大量的案例，展示了对冲基金如何利用各种复杂的金融工具，比如信用违约互换（CDS）来对冲主权债务风险，或者如何通过股指期货来对冲股票市场的整体下跌风险。我之前对这些复杂的金融衍生品感到望而生畏，但书中通过形象的讲解，让我理解了它们是如何在实际操作中发挥作用的。此外，书中还深入探讨了对冲基金的“阿尔法”收益来源，即那些超越市场平均水平的超额收益是如何产生的。作者分析了各种因素，包括信息优势、模型定价、市场情绪捕捉、以及对宏观经济趋势的深刻洞察。他并没有将对冲基金描绘成“点石成金”的魔法师，而是强调了他们在深入研究、严谨分析和严格执行方面的功劳。读到关于“事件驱动”策略的部分，我更是觉得眼前一亮，作者通过分析企业并购、重组、破产等特殊事件，来寻找套利机会，这让我看到了金融市场中蕴藏的各种非对称信息和短期波动所带来的投资机遇。这本书让我对“金融创新”有了更深的理解，也让我认识到，在现代金融体系中，对冲基金扮演着不可或缺的角色，它们的存在既带来了市场活力，也提出了对监管的挑战。

评分☆☆☆☆☆

这本书的价值在于它提供了一个非常全面的、可以说是“全景式”的对冲基金图景，让我这个金融领域的“门外汉”也能够窥见其中的奥秘。作者在书中并没有仅仅停留在理论层面，而是用大量的篇幅去介绍那些在华尔街叱咤风云的对冲基金巨头们的历史和他们成功的秘诀。他详细讲述了像文艺复兴科技、桥水、 Citadel 等基金是如何从无到有，如何一步步成长为行业巨头的，以及他们各自独特的投资理念和风险管理体系。我特别对作者分析那些“老牌”基金和“新兴”基金的差异感到兴趣，他分析了不同时代背景下，基金经理们是如何调整策略以适应不断变化的金融市场。书中还花了很大篇幅来介绍量化对冲基金，也就是那些依赖计算机模型和算法进行交易的基金。作者详细解释了量化交易的逻辑，包括如何利用大数据分析、机器学习等技术来发现市场规律，以及如何构建和优化交易模型。这让我对“人工智能”在金融领域的应用有了更直观的认识。同时，书中也深入探讨了那些主观交易的基金，也就是那些更依赖基金经理个人经验、直觉和对市场趋势判断的基金。作者分析了这两类基金的优劣势，以及它们在不同市场环境下各自的表现。他并没有简单地站队，而是客观地分析了它们的策略和风险，让我能够更全面地理解对冲基金的多样性。读完这本书，我才明白，对冲基金的成功并非偶然，而是建立在深厚的专业知识、 rigorous 的研究方法、以及对风险的极致控制之上。这本书不仅仅是关于对冲基金，更是关于金融市场的演进、创新以及那些推动这一切发生的聪明头脑。

评分☆☆☆☆☆

这本书不仅仅是关于对冲基金的介绍，更像是一本金融市场的“扫盲手册”，它用一种非常生动、有温度的方式，带我走进了那些令人敬畏的金融机构的内部。作者在书中并没有使用那些冷冰冰的图表和晦涩的公式，而是通过大量的真实故事、人物访谈以及案例分析，将抽象的金融概念变得鲜活起来。我特别喜欢作者在书中对不同投资策略的生动描绘，比如“多空股票策略”，作者就用了一个非常形象的比喻，来解释基金经理如何同时看多一些股票，看空另一些股票，从而赚取股票市场中相对的价格差异。让我印象深刻的是，书中对“事件驱动策略”的深入分析，作者通过分析各种企业并购、分拆、重组等案例，来展示基金经理如何从中发现套利机会。这让我看到了金融市场中那些非公开信息和短期波动所带来的投资机遇。此外，书中还花了很大的篇幅来介绍那些在金融危机中扮演了重要角色的对冲基金，比如在2008年金融危机中，有些基金因为精准的判断而获得了巨额收益，有些则因为错误的判断而损失惨重。作者通过这些案例，让我深刻认识到，在金融市场中，信息、时机和决策都至关重要。读完这本书，我才明白，对冲基金之所以能够获得超额收益，并非仅仅依赖于运气，而是建立在对市场深刻的理解、精密的分析、以及对风险的严格控制之上。它让我对金融投资有了更全面、更理性的认识。

评分☆☆☆☆☆

我最近读完了一本关于对冲基金的书，虽然书名听起来有点学术，但实际上读起来非常有趣，而且让我对这个我之前一直觉得非常神秘的金融领域有了全新的认识。这本书并不是那种枯燥乏味的教科书，它用一种非常接地气的方式，一步一步地把我带入了对冲基金的世界。从最基础的概念讲起，比如到底什么是对冲基金，它的运作模式和传统基金有什么区别，以及为什么会有对冲基金的出现，这些在很多财经新闻里常常被提及的词汇，在这本书里都得到了非常详尽的解释。作者并没有回避一些复杂的术语，但他会用很多生动的比喻和实际的案例来帮助读者理解，这一点我特别喜欢。比如，在解释“对冲”这个概念的时候，他会用一个非常形象的例子，让你瞬间明白为什么基金需要“对冲”风险。而且，书中还花了很大篇幅去探讨对冲基金的投资策略，像是多空策略、宏观对冲策略、事件驱动策略等等，这些听起来很高大上的名字，在书中都变得易于理解。作者深入浅出地分析了每种策略的逻辑、优点和潜在的风险，并且引用了许多真实世界的例子，比如某某对冲基金在某个金融危机中的表现，或者某个特定策略如何帮助基金经理捕捉市场机会。读到这些地方，我常常会惊叹于基金经理们的智慧和对市场的敏锐洞察力。这本书最大的优点在于，它不仅告诉你“是什么”，更告诉你“为什么”以及“怎么做”。它让我了解到，对冲基金之所以能够获得超额收益，背后有着非常严谨的研究、精密的模型以及对风险的极致控制。总而言之，如果你对金融市场，特别是那些高回报、高风险的投资领域感到好奇，这本书绝对是你的不二之选，它会为你打开一扇通往对冲基金世界的大门。

评分☆☆☆☆☆

这本书给我带来的最大收获，是它打破了我之前对对冲基金的一些刻板印象，让我看到了这个行业的复杂性和深度。作者在书中不仅仅是在介绍对冲基金“是什么”，更是深入地探讨了“为什么”以及“如何”它们能够取得非凡的成就。他详细剖析了对冲基金的法律框架和监管环境，让我了解到，虽然它们被称为“对冲基金”，但它们在法律地位、注册要求、信息披露等方面与公开交易的公募基金有着显著的区别。书中还花了相当大的篇幅来介绍那些知名的对冲基金经理，他们的成长经历、投资哲学以及在市场中的标志性事件。我特别对作者分析那些“传奇”基金经理是如何在市场低迷时逆势而上，或者如何在市场狂热时保持冷静的故事感到着迷。这些故事不仅仅是关于金钱的积累，更是关于智慧、勇气和对风险的深刻理解。书中还深入探讨了对冲基金的“退出策略”，也就是它们如何将投资收益回报给投资者。我之前对这个过程了解不多，但书中详细解释了通过赎回、分红、以及基金清算等方式，投资者如何实现投资收益。让我更加明白了，对冲基金的运作是一个高度专业化、复杂且需要精细管理的体系。此外，作者还对当前金融市场上的一些热门话题，比如高频交易、算法交易、以及对冲基金在次贷危机中的角色进行了深入的剖析。他用一种非常客观的态度，分析了这些现象的成因、影响以及潜在的风险。读完这本书，我才意识到，对冲基金是现代金融市场中一个非常重要的组成部分，它们的存在既推动了市场的效率，也带来了新的挑战。

评分☆☆☆☆☆

这本书的价值在于它提供了一个非常全面且深入的视角，让我能够理解对冲基金这个在金融领域中扮演着重要角色的机构。作者在书中并没有仅仅停留在概念的介绍，而是通过大量的案例分析和历史事件的梳理，将对冲基金的运作模式、投资策略以及风险管理体系娓娓道来。我之前对“宏观对冲策略”的理解仅限于字面意思，但书中通过分析那些影响全球经济的大事件，比如货币政策的变动、地缘政治的冲突、以及大宗商品价格的波动，让我看到了基金经理是如何利用这些宏观因素来构建投资组合，并从中获利的。让我印象深刻的是，作者在书中还深入探讨了对冲基金的“高杠杆”运作。他解释了为什么一些基金会使用杠杆来放大收益，以及杠杆操作潜在的风险。这让我对金融市场中的风险与收益的关系有了更深的理解。此外，书中还对比了不同时期对冲基金的发展和演变。作者分析了那些在不同市场环境下取得成功的基金，以及它们所采用的策略。这让我看到了金融市场的动态变化，以及对冲基金如何适应这些变化。读完这本书，我才明白，对冲基金之所以能够获得超额收益，并非仅仅依赖于市场波动，而是建立在对市场深刻的理解、精密的分析、以及对风险的严格控制之上。它让我对金融投资有了更全面、更理性的认识，也让我对那些在幕后操纵着巨额资金的金融精英们有了更深的敬意。