基本信息
书名:渐行渐近的金融周期
定价:65.00元
作者:彭文生
出版社:中信出版集团
出版日期:2017-06-01
ISBN:9787508675909
字数:
页码:
版次:1
装帧:平装
开本:16开
商品标识:jd12197132
过去40年在金融自由化、政府对私人财富隐性担保、宏观政策过度依赖信贷的大环境下,全球范围内金融的顺周期性成为驱动经济中期波动的重要力量,甚至带来了金融危机。有别于实体与金融相割裂的传统视角,本书在金融周期的分析框架下,聚焦信用和房地产相互促进的机制,联系金融和实体、总量和结构,提供一个从金融看宏观经济的全景式分析。
中国在经历*个金融周期,上半场的繁荣已经持续了10年,房地产和信用(债务)过度扩张损害潜在增长率,扭曲经济结构,加剧贫富分化和环境污染,不可持续。央行加息(紧货币)、监管加强(紧信用)、结构改革包括税制调整,独立或合力作用,将触发金融周期拐点。下半场调整意味着房地产去泡沫、非政府部门去杠杆,经济增长在一段时间面临下行压力,但结构改善。寄希望于刺激增长和通胀去杠杆、家庭加杠杆扶持企业降杠杆、只减债务不减资产泡沫、汇率贬值消化高房价等都是不现实的。
进入金融周期下半场后,理想的宏观政策是“紧信用、松货币、宽财政”,但这是技术层面的调整,不改变金融的基本结构。促进金融服务实体经济还需要深层次的变革:一是央行(财政)扩表增加货币投放,降低对银行信贷的依赖,央行发行数字货币支持财政大幅减税;二是回归某种形式的分业经营,存款归存款、投资归投资,区隔金融的公用事业和风险部分。
彭文生
现任光大证券全球*席经济学家。博士,国家“千人计划”专家,中国金融四十人论坛成员。曾任中信证券全球*席经济学家,中国国际金融有限公司*席经济学家,巴克莱资本*席中国经济学家,香港金融管理局经济研究处和中国内地事务处主管,国际货币基金组织(IMF)经济学家。曾参加经济形势专家座谈会。现兼任香港外汇基金咨询委员会辖下货币发行委员会委员,中国金融论坛创始成员,*席经济学家论坛副理事长,清华大学五道口金融学院研究生导师,南开大学兼职教授。在宏观经济和金融研究领域拥有丰富经验,连续三年获得《亚洲货币》(Asia Money)宏观经济研究*名
导论
一、为什么要看金融周期
二、金融周期的理论渊源
三、政策框架演变的影响
四、中美金融周期分化
五、故事叙述的架构
di一章 货币是非中性的
一、什么是货币
二、中性论的起源——货币数量论
三、货币中性的现代版本
四、非中性之总量视角
五、货币扩张如何影响资产配置
六、非中性之结构视角
di二章 致di一个信用周期
一、信用不同于货币
二、高储蓄导致信用扩张?
三、顺周期性和银行的特殊角色
四、信用周期的总量视角
五、信用周期的结构视角
六、中国信用周期的总量与结构含义
di三章 信用的价格——利率
一、利率由什么决定
二、自然利率见底了吗
三、利率市场化的影响
四、结构含义
五、政策的取舍
六、钱荒会重演吗
di四章 影子银行是银行吗
一、野蛮生长的影子贷款
二、金融自由化的产品
三、影子贷款创造影子货币
四、放大金融的顺周期性
五、刚性兑付之谜
六、推波助澜的互联网金融
di五章 地根连着银根
一、特殊的生产要素
二、土地的垄断属性
三、土地的金融属性
四、杠杆周期
五、房地产泡沫
六、去库存的陷阱
七、土地财政加大顺周期性
di六章 汇率“常识”的偏差
一、人民币汇率强弱之辨
二、误区一:贸易顺差代表升值压力
三、误区二:贬值不利于国际化
四、误区三:升值促进结构调整
五、从金融周期看汇率
六、不应有的贬值恐惧
七、贬值救不了房价
di七章 金融周期的结构效应
一、房地产占尽先机
二、金融业近水楼台
三、不容忽视的政府隐性担保
四、民间投资下滑的非常解释
五、信用扩张加剧贫富分化
六、贫富分化促进信用扩张
七、结构的总量效应
di八章 货币政策显疲态
一、何谓货币稳定
二、物价稳不代表经济稳
三、传统机制遇到障碍
四、非常规松货币
五、负利率的能与不能
六、中国的非常规货币政策
七、汇率机制是z大挑战
di九章 宏观审慎监管再发现
一、什么是宏观审慎监管
二、新瓶装旧酒?
三、取消存贷比要求得不偿失
四、MPA的不可承受之重
五、被调坏了的房贷首付比
六、创新挑战监管
七、监管框架改革
八、宏观审慎监管也有局限性
di十章 财政“复辟”?
一、重回聚焦点
二、财政关乎私人债务可持续性
三、政府债券是安全性资产
四、财政投放外生货币
五、顺周期还是逆周期
六、期待财税改革
七、规范地方财政
八、财政主导还是货币主导
di十一章 山雨欲来“类滞胀”
一、金融周期接近顶部之现象
二、潜在增长率下降
三、环境库兹涅茨曲线
四、隐性通胀显性化
五、供给侧改革的影响
六、“紧信用”还是“紧货币”
di十二章 去杠杆的路径
一、衡量杠杆率的两个指标
二、你的负债,他的资产
三、去杠杆的四个认知误区
四、降杠杆的机制
五、政府介入的时机与方式
六、债转股:似曾相识燕归来?
七、宏观政策:紧信用、松货币、宽财政
di十三章 未来的货币
一、比特币(黄金)不是货币
二、功能财政投放货币
三、资本市场与银行体系之争
四、狭义银行与全能银行之争
五、央行数字货币促进狭义银行
六、普惠金融降低顺周期性
七、包容性增长:一个框架性建议思考
参考文献
后记
我拿到这本书时,最先被吸引的是它那个略显学术但又极其精准的标题:《渐行渐近的金融周期:提高发展质量和效益》。它传递出的信息是:金融的周期性是客观存在的,而且这种周期性并非简单的起伏,而是与经济发展的“质量”和“效益”紧密相连。这让我非常好奇,作者是如何将这两个看似独立的领域——金融周期和经济发展质量——联系起来的?我一直认为,一个国家的经济发展,最终还是要回归到人民生活水平的提高和整体社会福祉的增长。而金融,作为现代经济的“血液”,它的健康与否,直接影响着资源配置的效率,投资的合理性,以及企业和个人的风险承担能力。如果金融周期过于剧烈,可能会导致资源错配,泡沫膨胀,最终损害实体经济的长期健康。反之,如果金融周期能够更加平稳,是不是就能更好地引导资金流向那些真正能够提高发展质量、创造高附加值的领域?比如,技术创新、绿色产业、人才培养等等。这本书的书名承诺了“提高发展质量和效益”,这对于当下中国经济转型升级的关键时期来说,具有极其重要的现实意义。我希望这本书能提供一些切实可行的方法论,或者至少是深刻的洞察,帮助我们理解金融如何在支持高质量发展中扮演更积极的角色,以及如何避免金融周期的负面影响,让“渐行渐近”的金融周期成为一种更加稳定、更具建设性的力量,而不是周期性风险的引爆器。
评分“渐行渐近的金融周期”这个标题,让我觉得这本书很有哲学思辨的意味,也暗示着作者对经济运行规律有深刻的理解。我一直认为,金融市场并非一个孤立的系统,而是与实体经济、社会发展息息相关,并且呈现出周期性的波动。但“渐行渐近”这个词,让我好奇它到底指的是一种怎样的金融周期?是一种缓慢形成的、但一旦形成就会产生深远影响的趋势,还是说它与我们以往理解的短期金融危机有所不同?更重要的是,这本书将其与“提高发展质量和效益”联系起来,这正是当下中国经济最核心的议题之一。我一直在思考,在当前全球经济格局变化,国内经济结构转型的大背景下,金融如何才能更好地服务于实体经济,如何才能支持那些真正具有创新能力、能够创造高质量、高附加值的产品和服务的企业?如果金融周期能够更加健康、稳定地运行,是不是就能为经济的高质量发展提供更坚实的基础?我非常期待这本书能够提供一种全新的视角,去解读中国经济的未来趋势,特别是那些正在悄然发生、但对未来具有决定性影响的“大趋势”。希望它能为我打开一扇新的窗户,让我更深刻地理解金融与经济发展的关系,以及如何在变化的市场环境中做出更明智的投资理财决策。
评分这本书的题目,特别是“渐行渐近的金融周期”,一下子就抓住了我的注意力。我一直认为,经济的波动并非随机,而是存在着内在的周期性规律。而金融,作为现代经济的核心驱动力之一,其周期性必然深刻影响着整个经济体的运行。但是,“渐行渐近”这个词,让我对这种周期有了更深的联想。它不像过去那种剧烈、突然的波动,而是可能是一种更加缓慢、更加隐蔽,但同样强大和不可避免的演变过程。这让我不禁思考,我们所处的金融环境,正在经历怎样的“渐行渐近”的变化?这些变化是如何影响到实体经济的发展,尤其是“发展质量和效益”的提升的?我一直相信,一个国家经济的长期繁荣,最终要体现在其产业结构的优化、技术创新的能力以及人民生活水平的提高上。而金融,如果能够更好地服务于这些目标,才能真正发挥其积极作用。相反,如果金融过度投机,或者信贷失控,就可能成为阻碍高质量发展的“毒瘤”。因此,我非常期待这本书能够深入分析金融周期与发展质量、效益之间的辩证关系,为我们提供一种新的理解框架。副标题中“全新视角全景解读中国经济大趋势”,更是让我充满了期待,希望它能带我看到中国经济未来发展的宏观图景,以及那些可能被忽视的重要信号。
评分一看到“渐行渐近的金融周期”,我就觉得这本书很有意思。这不像一些书名那样直白地告诉你“如何赚钱”,而是带有一种哲学上的思考,以及对经济运行内在规律的探究。“渐行渐近”这个词,让我联想到那些不容易被察觉,但一旦爆发就影响深远的改变。金融周期本身就是一个复杂且充满魅力的课题,它涉及到货币供应、信贷扩张、资产价格波动等等一系列复杂的联动。而这本书将它与“提高发展质量和效益”联系起来,这让我觉得非常有深度。在我看来,很多时候,经济发展过于追求速度和规模,而忽略了内在的质量和效益。金融在这个过程中,既可以成为加速器,也可以成为绊脚石。如果金融周期能够更加平稳,更有效地引导资源配置,那么我们就能更好地支持那些真正具有创新能力、能够提升生产效率、带来更高附加值的产业。我非常期待这本书能够为我揭示金融周期是如何影响发展质量和效益的,以及我们应该如何利用金融工具和政策来促进经济的健康、可持续发展。副标题中的“全新视角全景解读中国经济大趋势”,更是让我燃起了阅读的兴趣。我总是觉得,要真正理解中国经济,需要跳出固有的思维模式,从更宏观、更长远的维度去审视。希望这本书能带我看到别人看不到的东西,让我对中国经济的未来有更清晰、更深刻的认识,这对于我的投资理财决策也会有很大的帮助。
评分这本书的书名《渐行渐近的金融周期:提高发展质量和效益 经济金融投资理财书籍全新视角全景解读中国经济大趋势》,读起来就像一个为我量身定制的“问题清单”。我一直对金融市场的波动和规律感到着迷,但同时也困惑于它与宏观经济发展的具体联系,尤其是关于“质量”和“效益”的提升,这似乎是所有经济发展议题的核心。金融周期,这个词本身就带有时间性和周期性,而“渐行渐近”则暗示了一种潜移默化的变化,一种正在发生的、但可能尚未被充分认识到的趋势。这让我好奇,作者是如何描绘这种“渐行渐近”的过程的?是数据驱动的分析,还是案例研究的剖析?更重要的是,这本书是如何将金融周期与“提高发展质量和效益”这一宏大目标联系起来的?我一直在思考,在当前中国经济从高速增长转向高质量发展的关键阶段,金融扮演着怎样的角色?它是在助推还是在阻碍这种转型?如果是阻碍,那么我们应该如何调整金融的运行机制,使其更好地服务于实体经济,服务于创新驱动,服务于民生改善?“全新视角全景解读中国经济大趋势”这句话,更是让人充满期待。我希望这本书能够提供一种不同于以往的观察中国经济的框架,不是简单地罗列数据和政策,而是能够揭示出那些更深层次的、正在重塑中国经济未来的力量。我期待这本书能够为我在理解中国经济的未来走向,特别是在投资理财方面,提供有价值的指引。
评分这本书的名字《渐行渐近的金融周期:提高发展质量和效益》真的很有深度,让我一下子就产生了阅读的兴趣。我一直对经济学和金融学领域的热点问题很关注,特别是关于宏观经济的运行规律。金融周期,这个概念本身就包含了经济的起伏和波动,而“渐行渐近”则让我联想到一种缓慢但深刻的演变过程,它不像某些短期波动那样容易被关注,但却可能对经济的长期发展产生更根本性的影响。更重要的是,这本书将金融周期与“提高发展质量和效益”紧密联系起来,这正是当前中国经济发展面临的关键挑战。我一直认为,经济的增长不能只追求速度,更要追求质量和效益。而金融,作为现代经济的“血脉”,它的健康与否,直接影响着资源的配置效率,投资的合理性,以及创新能力的发挥。一个稳定的、健康的金融环境,能够更好地支持实体经济的发展,促进产业升级,提升整体经济的竞争力。因此,我非常期待这本书能够提供关于金融周期如何影响发展质量和效益的深入分析,以及如何通过合理的金融政策和工具,引导经济走向更加高质量、高效率的发展轨道。“全新视角全景解读中国经济大趋势”,这个承诺更是让我对这本书的价值充满信心,希望它能带给我一种耳目一新的理解,让我能更深刻地把握中国经济的未来发展方向,这对于我进行投资理财决策也至关重要。
评分这本书的名字确实挺吸引人的,听起来就充满了深度和前瞻性。《渐行渐近的金融周期:提高发展质量和效益》这个标题,让人不由自主地联想到金融市场跌宕起伏的规律,以及它与实体经济之间错综复杂的关系。我一直对宏观经济的走向以及背后的驱动力非常感兴趣,特别是中国这样一个体量巨大、发展速度惊人的经济体。金融周期,这个概念本身就包含了时间维度和周期性的波动,而“渐行渐近”则暗示了一种缓慢但必然的演变过程。这与我们日常生活中感受到的经济波动,比如牛市熊市的交替,房地产市场的涨跌,有着天然的联系。但这本书似乎不只是停留在表面的现象描述,而是要深入到“提高发展质量和效益”这个更深层次的议题。这让我联想到,金融周期的健康运行,是否能够直接或间接地促进经济增长的从数量转向质量,从粗放到精细?一个平稳而健康的金融环境,能否为企业创新提供更好的土壤,为居民财富增值创造更稳定的预期?而且,“全新视角全景解读中国经济大趋势”这个副标题,更是吊足了我的胃口。市面上关于中国经济的书籍不少,但很多要么过于宏大叙事,要么过于微观案例,能够将二者有机结合,并且提供“全新视角”的,实属难得。我期待这本书能够打破我已有的认知框架,从一个我未曾想过的角度来审视中国经济的未来走向,特别是那些正在悄然发生、但可能对未来产生深远影响的“大趋势”。这不仅仅是一本关于金融的理论书,更是一本关于如何理解和应对中国经济发展浪潮的指南。
评分我一直对金融市场及其背后的周期性规律非常着迷,所以当看到《渐行渐近的金融周期》这个书名时,我立刻被吸引了。它不仅仅提到了“金融周期”,更加入了“渐行渐近”这个词,这给我一种感觉,这本书可能在探讨一种更加缓慢、更加隐晦,但同样具有强大影响力的经济周期。这种周期可能不像传统意义上的经济危机那样突然爆发,而是像一种潜流,在悄悄地改变着经济的底层逻辑。更重要的是,本书还强调了“提高发展质量和效益”,这正是当前中国经济转型升级的关键所在。我一直在思考,金融如何才能更好地服务于实体经济,如何才能引导社会资源流向那些能够提升经济“质量”和“效益”的领域,比如技术创新、绿色发展、高端制造等。一个健康的金融周期,应该能够支持这些方面的长期发展,而不是加剧投机泡沫,损害实体经济的根基。副标题中的“全新视角全景解读中国经济大趋势”,更是让我对这本书充满了期待。我希望它能为我提供一种不同于以往的分析框架,让我能够更深刻地理解中国经济的未来走向,以及在复杂的市场环境中,如何做出更明智的投资理财选择。
评分这本书的题目《渐行渐近的金融周期:提高发展质量和效益》读起来就有一种深度感和前瞻性。我一直认为,经济的发展不是一帆风顺的,而是存在着周期性的波动,而金融在其中扮演着至关重要的角色。但“渐行渐近”这个词,给我一种不一样的感觉,它暗示了一种不是剧烈爆发,而是缓慢演变、悄然发生的周期性变化。这种变化可能更具迷惑性,也可能更具根本性。而将它与“提高发展质量和效益”联系起来,则直接触及了我一直关注的经济核心议题。我常常思考,为什么有些经济体能够实现持续的高质量发展,而有些则深陷低效率和结构性问题的泥潭?金融在其中起到了怎样的作用?是助推了高质量发展,还是加剧了低效的扩张?我期待这本书能够深入剖析金融周期如何影响经济发展的质量和效益,以及我们应该如何去把握这个“渐行渐近”的过程,让金融成为推动经济高质量发展的重要力量。“全新视角全景解读中国经济大趋势”,这个副标题更是让我对接下来的阅读充满信心,希望它能为我带来一种全新的理解方式,去洞察中国经济的未来走向,这对于我的个人投资理财决策无疑会提供宝贵的启示。
评分《渐行渐近的金融周期:提高发展质量和效益》这个标题,光是听起来就充满了知识性和前瞻性。我一直对经济和金融的关联性非常感兴趣,特别是金融周期对实体经济的影响。我们常常听到关于经济周期的讨论,但“金融周期”这个概念,并且加上“渐行渐近”的修饰,让我觉得这本书一定有其独到之处。它暗示的不是那种短期、剧烈的波动,而是可能一种更加长期、更加根本性的变化。更吸引我的是“提高发展质量和效益”这个副标题,这直接触及到了当前中国经济转型升级的核心议题。我一直认为,经济发展不能只看GDP的增长速度,更要看这种增长是否健康、可持续,是否能真正提升人民的生活水平和幸福感。金融在这个过程中,扮演着至关重要的角色。它应该是一个润滑剂,而不是一个制造危机的催化剂。如果金融能够更好地服务于实体经济,支持创新,鼓励长期投资,那么“发展质量和效益”的提升将是有坚实基础的。我非常期待这本书能够提供关于如何理解和应对金融周期的深刻洞察,特别是如何利用金融的力量来促进经济的高质量发展。副标题中“全新视角全景解读中国经济大趋势”,更是让人充满信心,希望能从这本书中获得一种全新的、更具洞察力的理解方式,来把握中国经济的未来走向。
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