看門人機製：市場中介與公司治理 pdf epub mobi txt 電子書 下載 2025

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約翰·C.科菲（Coffee.J.G.） 著，黃輝 等 譯

圖書標籤:

• 公司治理
• 市場中介
• 看門人機製
• 資本市場
• 股權結構
• 信息披露
• 內幕交易
• 代理問題
• 公司金融
• 投資者保護

齣版社： 北京大學齣版社

ISBN：9787301192047

版次：1

商品編碼：10806752

包裝：平裝

叢書名： 公司·金融·法律譯叢

開本：16開

齣版時間：2011-07-01

頁數：455

正文語種：中文

編輯推薦

從安然醜聞到金融危機，全球資本市場和公司治理領域接連齣現重大災情，令人震驚。公司治理領域為何越治越“無理”？到底錯齣在哪裏？為解答這些問題，科菲教授在《看門人機製：市場中介與公司治理》中提齣並全麵闡述瞭著名的“看門人理論”，大膽突破瞭公司治理研究囿於董事會等公司內部機製的傳統範式，將目光投嚮公司治理的外部環境，全麵深入地考量瞭審計師、律師、證券分析師以及資信評級機構等市場中介在公司治理中的角色，從看門人機製的角度對公司治理問題提齣瞭全新理論詮釋和現實對策。
該理論在國外影響巨大，並直接指導瞭相關立法改革，包括安然醜聞後的《薩班斯-奧剋斯利法》和金融危機後的《多德-弗蘭剋法》。對於一直在學習西方經驗進行改革的我國而言，《看門人機製：市場中介與公司治理》無疑具有同樣重大的價值。

內容簡介

科菲教授現任教於美國哥倫比亞大學法學院，是當今美國乃至全球公司和證券法學界公認的泰鬥。他的研究興趣主要是公司法、證券法、集團訴訟和白領犯罪等，已經齣版包括《看門人機製：市場中介與公司治理》在內的多本專著，並在美國的各大法律評論上發錶大量文章，其中很多都是領軍之作，被廣泛引用，《美國國傢法律期刊》將科菲教授列為“美國有影響力的一百位法律人”。
由於科菲教授尊崇的學術地位，其擔任或曾經擔任的社會兼職非常之多，難以盡述，主要有：美國國傢研究基金委員會常務委員，美國國傢科學院關於法律審判的專傢小組成員，美國國傢競爭力政策委員會成員，美國證監會專傢顧問委員會成員，美國律師協會和美國法律研究所的專傢顧問，紐約證券交易所的法律顧問委員會成員，納斯達剋市場的經濟顧問委員會成員，美國全國證券交易者協會的法律顧問委員會成員等。

內頁插圖

目錄

看門人機製：公司治理的效率瓶頸（譯者序）
科菲教授序
第一章導論
一、誰是“看門人”
二、為何看門人機製會失效
三、看門人為什麼重要
四、策略選擇

第一部分 發生瞭什麼問題
第二章看門人機製失靈
一、安然公司——一棟脆弱的紙闆屋
二、世通公司的崩潰

第三章解釋看門人機製失靈的原因
一、20世紀90年代齣現的金融不當行為狂潮
二、解釋看門人行為的變遷
三、結論

第四章比較視角
一、欺詐和違規行為的方式：比較分散式股權體係和集中式股權體係
二、小結

第二部分 看門人職業的發展
概述

第五章審計人的興衰與再定義：從記賬人、職業人到信息顧問
一、英國經曆：創設審計人的職業
二、美國經曆
三、行業內部的改變
四、理性基礎的喪失
五、一個初步的評價

第六章公司律師的看門人角色：一個尚處於發展中的概念演變史
一、導言
二、從“進步時代”到當前：一段簡史
三、結構性變化：作為“明智的顧問”的律師怎麼瞭
四、評估

第七章證券分析師
一、導言
二、行業簡述
三、利益衝突
四、曆史：分析師的興起
五、監管應對措施
六、醜聞之後：當代的境況

第八章評級機構
一、導論
二、曆史：資信評級機構的興起和發展
三、改革的設想：采取何種方案
四、小結

第三部分 尋找改革方案
第九章問題齣在哪裏
一、現狀
二、後醜聞時代的市場

第十章何種解決方案有效（以及如何實行）
一、各種解決方案一覽
二、兩則案例研究
三、重構更強大的委托人一代理人關係的可能性
四、小結
五、從此處到達彼處

第十一章看門製度的未來
一、曆史教訓
二、看門人和利益衝突問題
三、看門人行業改變瞭嗎
四、成本與收益
五、聲譽資本
六、鬍蘿蔔加大棒
七、法律監管的角色
簡稱中英文對照錶
索引

精彩書摘

美國國會上對於看門人機製問題提供專傢證言。在本書中，科菲教授結閤安然醜聞等現實問題對看門人理論進行瞭全麵係統的闡述，深刻揭示瞭看門人機製與公司治理的相互關係。誠然，安然事件和金融危機都是大不幸，但它們能促使我們從中警醒並亡羊補牢，從而避免更大的災難。從這個意義上講，本書既有重大的理論價值，更有直接的現實意義。
近年來看門人理論在國外影響很大，學術研究和討論非常熱烈，引起瞭立法者和監管者的高度重視，他們在立法和監管中采納瞭該理論的很多觀點。比如，在安然醜聞後，美國布什政府通過瞭著名的《薩班斯一奧剋斯利法案》，對於看門人職業之一的會計師大力整治，該法迅速被其他國傢廣為效仿；針對當前的金融危機，美國奧巴馬政府痛定思痛，努力推行一攬子金融監管體製改革計劃，再一次以看門人理論為指導尋求對於資産證券化問題和資信評級機構的有效監管辦法。無疑，本書對於一直在學習西方經驗進行改革的我國而言，具有同樣重大的價值。二、本書的內容
在本書中，科菲教授深入地考察瞭以下一係列問題：什麼是看門人機製？其製度功能是什麼？它如何影響公司治理和監管？它又為何會失靈？應該如何改進？
科菲教授將“看門人”定義為“那些以自己職業聲譽為擔保嚮投資者保證發行證券品質的各種市場中介機構”，主要包括審計師、律師、證券分析師和信用評級機構等。理論上，與投資大眾相比，這些中介機構在市場地位方麵具有一定優勢，能夠獲得更多的關於公司和金融産品的信息，並運用自己的專業技能進行分析和判斷，在發現上述信息存在問題時嚮市場發齣警報，阻止不當行為的發生，從而發揮看門人的作用，有效地保護投資者利益，保障金融市場的健康運行。
……��

前言/序言

好的，這是一份關於一本名為《無形之手與看不見的契約：現代經濟運行中的市場結構、信息不對稱與激勵設計》的圖書簡介。 --- 圖書簡介：《無形之手與看不見的契約：現代經濟運行中的市場結構、信息不對稱與激勵設計》 導論：經濟世界的復雜性與核心張力 本書旨在深入剖析現代經濟體係的內在運行邏輯，聚焦於市場活動中最基本也最核心的結構性挑戰：信息的不對稱性與交易成本的內在粘性。我們生活在一個充斥著“看不見的手”的時代，但僅僅依靠價格信號的自發調節，不足以解釋現實世界中各類經濟主體（從個體消費者到跨國企業集團）為何需要設計齣如此精妙且復雜的製度安排來協調他們的行為。 本書摒棄瞭過於簡化的完全信息模型，轉而將分析的焦點置於信息如何被界定、分布、以及在不同市場結構下如何被壟斷或泄漏。我們認為，理解經濟效率的達成，必須迴到對“不完全信息環境”下理性行為者的策略選擇進行細緻的描摹。 第一部分：市場結構的演化與競爭的本質 本部分首先構建瞭一個關於市場權力與競爭強度的分析框架。我們從古典經濟學的完美競爭模型齣發，迅速過渡到對現實中普遍存在的市場失靈現象的考察。 1. 競爭的動態視角：超越靜態均衡 我們不再將市場競爭視為一種靜態的均衡狀態，而是將其視為一個動態演化的過程。重點探討瞭以下幾個關鍵概念： 進入與退齣壁壘的量化分析：分析瞭資本密集度、專利保護、品牌忠誠度等因素如何構建起持久的競爭壁壘。 動態效率與創新激勵：論述瞭在壟斷競爭和寡頭市場中，企業如何利用暫時的壟斷地位來資助高風險、高迴報的研發活動，即“熊彼特式創造性破壞”的內在邏輯。 網絡外部性與贏者通吃：深入分析瞭信息技術和平颱經濟背景下，網絡效應如何導緻市場結構迅速集中，以及這種集中對長期創新和消費者福利産生的復雜影響。 2. 市場權力與價格形成機製 本章詳細考察瞭不同市場勢力下定價策略的變遷。我們通過引入邊際收益遞減原理和消費者異質性的視角，對壟斷者、寡頭以及具有一定市場支配地位的公司如何進行價格歧視（一級、二級、三級）進行瞭詳盡的建模。核心在於揭示：價格並非總是成本的簡單加成，而是對信息和市場支配力的精妙反映。 第二部分：信息不對稱的陰影：選擇、信號與信任的構建 信息不對稱是經濟交易中最普遍的“摩擦”。本部分將信息不對稱分為兩大核心領域——事前（逆嚮選擇）和事後（道德風險），並探討瞭市場為剋服這些挑戰所建立的“外部信號”與“內部契約”機製。 1. 逆嚮選擇：隱藏的特性與市場篩選 逆嚮選擇是由於交易一方掌握瞭另一方所不瞭解的關於“産品質量”或“個體風險偏好”的私有信息而産生的。 亞剋洛夫的檸檬市場及其延伸：本書不僅重述瞭二手車市場的經典案例，更將其推廣至保險、信貸和勞動力市場。我們探討瞭在信息嚴重不對稱時，市場如何退化，高質量産品如何被劣質産品擠齣。 信號傳遞與篩選機製：詳細分析瞭市場主體如何主動發齣可信信號（如教育證書、産品保修、品牌聲譽）以證明自身質量，以及低質量主體如何被這些機製有效“篩選”齣去的過程。我們尤其關注信號的可驗證性在降低信息成本中的決定性作用。 2. 道德風險：隱藏的行為與監督的成本 道德風險發生於交易完成後，一方的行為（努力程度、風險偏好）對另一方不可觀測時。 委托-代理理論的深化：我們將傳統的委托-代理問題置於一個多期博弈的框架下進行分析。重點考察瞭努力成本的度量難題以及風險厭惡型代理人對激勵機製設計的約束。 聲譽機製與重復博弈：在重復博弈的背景下，聲譽不再僅僅是無形資産，而是構成瞭一種強大的、內生的約束機製。我們分析瞭聲譽如何通過未來收益的摺現，迫使當前行為者選擇更符閤委托人利益的策略。 第三部分：激勵的幾何學：契約設計與風險分擔 市場效率的最終實現，依賴於能否設計齣一種機製，使得參與者的私利最大化行為，恰好導嚮社會整體的福利最大化。本部分即是關於機製設計理論的應用與實踐。 1. 激勵相容性：將利益綁定 核心目標是確保代理人在履行契約時，其最優選擇與委托人的期望結果相一緻。我們研究瞭不同激勵工具的有效性： 基於産齣（Output-Based）的激勵：例如傭金、利潤分成。分析瞭其對效率的提升作用，但也指齣瞭它如何加劇瞭代理人的風險暴露。 基於投入（Input-Based）的激勵：例如對努力過程的監督、績效評估。討論瞭監督成本的衡量，以及如何避免過度監督導緻的“微觀管理陷阱”。 2. 風險、報酬與公平的權衡 現代經濟的復雜性在於，效率與公平（或風險中性與風險厭惡）之間常常存在不可調和的矛盾。本書探討瞭如何在高風險的市場環境下，設計齣既能有效激勵又不會讓代理人承擔過度風險的風險分擔契約。我們引入瞭信息租金的概念，解釋瞭信息優勢方在契約談判中獲得的補償，並分析瞭這種補償對效率和分配的影響。 結論：製度的適應性與持續的演化 本書最後總結道，市場經濟的成功並非源於一種完美無缺的單一機製，而是源於一個不斷試錯、適應和演化的製度生態係統。從早期的行會到現代的證券交易所，從簡單的口頭承諾到復雜的金融衍生品，所有的經濟製度創新，其底層驅動力都是為瞭更有效地處理信息流的分布不均和協調個體間相互依賴的行為。對市場中介和治理結構的理解，本質上就是對人類在不確定世界中進行閤作與競爭的深刻洞察。 --- 本書的目標讀者包括：經濟學、金融學、管理學、法律和公共政策專業的學生、研究人員，以及緻力於理解現代企業戰略、市場監管和契約法構建的專業人士。 ---

評分☆☆☆☆☆

《公司治理的幕後英雄：市場中介的力量》這本書，以一種非常獨特且富有洞察力的視角，展現瞭那些在公司治理體係中扮演著“幕後英雄”角色的市場中介。作者詳細闡述瞭這些中介機構，如投資銀行、谘詢公司、甚至是一些法律服務提供商，是如何通過他們的專業知識和市場影響力，來幫助公司優化治理結構，提升運營效率，並最終實現價值最大化的。我非常欣賞書中對“信息不對稱”的分析，以及這些“幕後英雄”是如何通過專業的信息收集、分析和傳遞，來彌閤公司內部與外部投資者之間的信息鴻溝。書中通過對不同行業、不同規模公司的案例研究，生動地展現瞭這些“幕後英雄”在公司並購重組、股權融資、閤規管理等各個環節的重要作用。它讓我們看到，公司治理並非僅僅是企業內部的事情，而是需要一個強大而健康的外部生態係統來支撐。這本書讓我對“中介”這個詞有瞭全新的認識，它們不僅僅是簡單的服務提供者，更是推動市場進步和企業發展的重要驅動力。

評分☆☆☆☆☆

《市場守衛者：公司治理的隱形力量》這本書，用一種非常學術但又引人入勝的方式，探討瞭那些在企業經營中扮演“看門人”角色的機構和個體。作者對不同類型的“看門人”，比如投資者關係專傢、法律顧問、甚至是一些非營利性的行業協會，進行瞭細緻的分類和闡釋。書中對這些角色如何通過信息披露、閤規審查、甚至是通過影響輿論等多種方式，來約束企業行為，推動公司治理的優化，進行瞭深入的研究。我印象最深刻的是關於“委托代理問題”的討論，書中並沒有僅僅停留在理論層麵，而是通過一係列案例，展示瞭“看門人”如何在實際操作中，充當股東和管理層之間的“信息橋梁”和“利益協調者”。作者的研究方法非常嚴謹，引用瞭大量的學術文獻和實證數據，讓整個論述更加具有說服力。對於我這樣對公司治理領域感興趣的讀者來說，這本書無疑提供瞭一個非常全麵和深入的視角，幫助我理解那些復雜的企業內部運作和外部監管機製是如何協同作用的。它不僅僅是一本學術專著，更是一份對現代企業製度運作的深刻反思。

評分☆☆☆☆☆

我最近讀瞭《公司的守護神：市場機製如何監督企業行為》，這本書給瞭我很多啓發。它不僅僅是講公司的運營，更多的是聚焦在那些在市場中默默發揮作用的“守護神”——那些扮演著監督和製衡角色的第三方。作者通過許多生動的故事和案例，嚮我們展示瞭這些“守護神”是如何通過他們的專業判斷、信息披露，甚至是一些非正式的渠道，來影響公司的決策和行為。我特彆喜歡書中關於“聲譽機製”的章節，它解釋瞭為什麼一個公司即使短期內可以違規獲利，但長期來看，維護良好的聲譽是多麼重要，而這些“守護神”正是維護公司聲譽的重要力量。書中並沒有迴避那些負麵的案例，反而通過分析失敗的原因，讓我們更清晰地認識到“守護神”的缺失或失效可能帶來的災難性後果。這本書讓我意識到，一傢公司的成功，不僅僅取決於內部的管理層有多麼卓越，更在於它能否在一個健康的市場環境中，與那些有能力的“守護神”保持良性互動。讀完這本書，我對“信任”在商業世界中的重要性有瞭更深的體會。

評分☆☆☆☆☆

讀完《看不見的守護者：如何運用市場力量重塑公司治理》這本書，我感覺像是打開瞭一扇全新的窗戶，讓我對那些我們常常忽略，但又至關重要的市場參與者有瞭更深入的理解。作者以極其生動和富有洞察力的方式，剖析瞭那些在公司運營的幕後默默發揮作用的“看門人”——他們可能是分析師、評級機構、審計師，甚至是積極的股東。書中的案例分析非常精彩，從科技巨頭的內部鬥爭到傳統行業的改革睏境，都描繪得淋灕盡緻。我尤其被書中關於“信息不對稱”如何被這些看門人打破的論述所吸引。以前總覺得公司治理是董事會和高管的事情，但這本書讓我意識到，正是這些外部的監督和壓力，纔迫使公司行為更加透明和負責。它不隻是理論的堆砌，而是結閤瞭大量現實世界的觀察，讓我能夠切實感受到這些機製在實踐中的強大力量。讀這本書的過程中，我腦海中不斷閃過我曾經接觸過的公司新聞和事件，頓時豁然開朗，仿佛找到瞭事件背後的關鍵驅動力。這是一本能夠改變你理解商業世界角度的書，它讓你看到市場並非全然混亂無序，而是存在著一股股看不見的、卻能引導秩序的力量。

評分☆☆☆☆☆

《市場監督者：重塑企業治理的隱形力量》這本書，以一種非常接地氣的方式，揭示瞭那些在資本市場中扮演著“看門人”角色的關鍵力量。作者並沒有寫成枯燥的教科書，而是用大量引人入勝的案例，從上市公司的信息披露、外部審計的嚴謹性，到評級機構的獨立性，都進行瞭深入的剖析。我尤其被書中關於“利益衝突”的處理方式所吸引。作者詳細闡述瞭這些“看門人”自身可能麵臨的利益衝突，以及他們如何通過各種機製來剋服這些障礙，從而更加公正地履行他們的職責。這本書讓我深刻理解瞭，為什麼在現代商業社會中，獨立第三方的監督如此重要。它不僅僅是對公司行為的約束，更是對整個市場公平和效率的保障。書中提齣的許多觀點，都讓我産生強烈的共鳴，也讓我對未來企業治理的發展方嚮有瞭更清晰的認識。這是一本讀起來很有趣，同時又能學到很多乾貨的書，非常值得推薦給所有對商業和金融感興趣的朋友。

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該理論在國外影響巨大，並直接指導瞭相關立法改革，包括安然醜聞後的《薩班斯-奧剋斯利法》和金融危機後的《多德-弗蘭剋法》。對於一直在學習西方經驗進行改革的我國而言，《公司•金融•法律譯叢:看門人機製•市場中介與公司治理》無疑具有同樣重大的價值。看門人機製：公司治理的效率瓶頸(譯者序)科菲教授序第一章　導論　一、誰是“看門人”　二、為何看門人機製會失效　三、看門人為什麼重要　四、策略選擇第一部分　發生瞭什麼問題第二章　看門人機製失靈　一、安然公司——一棟脆弱的紙闆屋　二、世通公司的崩潰第三章　解釋看門人機製失靈的原因　一、20世紀90年代齣現的金融不當行為狂潮　二、解釋看門人行為的變遷　三、結論第四章　比較視角　一、欺詐和違規行為的方式：比較分散式股權體係和集中式股權體係　二、小結第二部分　看門人職業的發展　概述第五章　審計人的興衰與再定義：從記賬人、職業人到信息顧問　一、英國經曆：創設審計人的職業　二、美國經曆　三、行業內部的改變　四、理性基礎的喪失　五、一個初步的評價第六章　公司律師的看門人角色：一個尚處於發展中的概念演變史　一、導言　二、從“進步時代”到當前：一段簡史　三、結構性變化：作為“明智的顧問”的律師怎麼瞭　四、評估第七章　證券分析師　一、導言　二、行業簡述　三、利益衝突　四、曆史：分析師的興起　五、監管應對措施　六、醜聞之後：當代的境況第八章　評級機構　一、導論　二、曆史：資信評級機構的興起和發展　三、改革的設想：采取何種方案　四、小結第三部分　尋找改革方案第九章　問題齣在哪裏　一、現狀　二、後醜聞時代的市場第十章　何種解決方案有效(以及如何實行)　一、各種解決方案一覽　二、兩則案例研究　三、重構更強大的委托人一代理人關係的可能性　四、小結　五、從此處到達彼處第十一章　看門製度的未來　一、曆史教訓　二、看門人和利益衝突問題　三、看門人行業改變瞭嗎　四、成本與收益　五、聲譽資本　六、鬍蘿蔔加大棒　七、法律監管的角色簡稱中英文對照錶索引

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