具体描述
基本信息
书名:聪明的投资者(原本第4版)
定价：68.00元
作者:(美)本杰明·格雷厄姆
出版社：人民邮电出版社
出版日期：2016-03-01
ISBN：9787115413598
字数：250000
页码：336
版次：1
装帧：平装
开本：16开
商品重量：0.4kg
编辑推荐
《聪明的投资者》(原本第4版，中译本修订版)是本杰明?格雷厄姆的经典之作，它还原了本杰明?格雷厄姆生前后一次修订的第4版的原貌，是一本开启人们智慧的投资哲学。作者本杰明?格雷厄姆是价值投资理论的开山鼻祖、巴菲特一生的精神导师。格雷厄姆对于价值投资的理解以及投资安全性的分析策略影响了包括市盈率鼻祖约翰·内夫、投资大师欧文·卡恩和价值投资人艾维拉德等整整三代华尔街基金经理人。
此中译本修订版经过国内的巴菲特研究专家、汇添富基金首席理财师刘建位先生审校后，修改了过去部分不准确的业内习惯用语和专业术语的中文译法，再经编辑的重新审读，翻译质量和编校质量有了大幅度提升，译文更加准确流畅。
内容提要
这是一本证券投资实务领域的和世纪级的经典著作，自从1949 年首次出版以来，在股市上一直被奉为“股票投资圣经”。它是根据格雷厄姆英文版原著1973 年第4 版的中译版。股神巴菲特特为本书撰写的序言和评论是本书的一个亮点。
《聪明的投资者》（原本第四版）首先明确了“投资”与“投机”的区别，指出聪明的投资者当如何确定预期收益。它着重介绍防御型投资者与积极型投资者的投资组合策略，论述了投资者如何应对市场波动。该书还对基金投资、投资者与投资顾问的关系、普通投资者证券分析的一般方法、防御型投资者与积极型投资者的证券选择、可转换证券及认股权证等问题进行了详细阐述。
《聪明的投资者》（原本第四版）主要面向个人投资者，全面体现了格雷厄姆的价值投资思想，为普通人在证券投资策略的选择和执行方面提供了重要的指导。
目录
巴菲特会如何解读《聪明的投资者》viii
译者序 xv
第4 版序——沃伦·巴菲特 xvii
本杰明·格雷厄姆生平简介 ——贾森·兹威格 xx
本书的目的 1
第1 章 投资与投机：聪明投资者的预期收益 9
第2 章 投资者与通货膨胀 22
第3 章 一个世纪的股市历史：1972 年年初的股价水平 31
第4 章 防御型投资者的投资组合策略 44
第5 章 防御型投资者与普通股 56
第6 章 积极型投资者的证券组合策略：被动的方法 65
第7 章 积极型投资者的证券组合策略：主动的方法 75
第8 章 投资者与市场波动 94
第9 章 基金投资 113
第10 章 投资者与投资顾问 126
第11 章 普通投资者证券分析的一般方法 138
第12 章 对每股收益的思考 155
第13 章 对四家上市公司的比较 164
第14 章 防御型投资者的股票选择 172
第15 章 积极型投资者的股票选择 187
第16 章 可转换证券及认股权证 205
第17 章 四个非常有启发的案例 218
第18 章 对八组公司的比较 231
第19 章 股东与管理层：股息政策 256
第20 章 作为投资中心思想的“安全边际” 263
后 记 273
附 录
1. 格雷厄姆—多德式的超级投资者——沃伦·巴菲特 275
2. 与投资收入和证券交易税相关的重要规则（1972 年） 295
3. 投资税的基本内容（2003 年更新） 296
4. 普通股领域新的投机 297
5. Aetna Maintenance 公司的历史 308
6. NVF 公司收购Sharon 钢铁股份的税收会计 310
7. 技术类公司的投资 311
致 谢 312
作者介绍
本杰明·格雷厄姆 （Benjamin Graham， 1894~1976 年）美国经济学家和投资思想家，投资大师，“现代证券分析之父”， 价值投资理论奠基人。格雷厄姆生于伦敦，成长于纽约，毕业于哥伦比亚大学。著有《证券分析》(1934 年) 和《聪明的投资者》(1949 年)，这两本书被公认为“划时代的、里程碑式的投资圣经”，至今仍极为畅销。格雷厄姆不仅是沃伦·巴菲特就读哥伦比亚大学经济学院的研究生导师，而且被巴菲特膜拜为其一生的“精神导师”，“血管里流淌的血液80% 来自于格雷厄姆”。格雷厄姆在投资界的地位，相当于物理学界的爱因斯坦，生物学界的达尔文。作为一代宗师，他的证券分析学说和思想在投资领域产生了极为巨大的震动，影响了几乎三代重要的投资者。如今活跃在华尔街的数十位上亿的投资管理人都自称为格雷厄姆的信徒，因此，享有“华尔街教父”的美誉。
译者简介：
王中华 天津商业大学金融学教授。
黄一义 天则经济研究所公用事业研究中心特约研究员。
刘建位 巴菲特长期价值投资策略研究者和传播者，汇添富基金管理公司首席投资理财师。本杰明·格雷厄姆 （Benjamin Graham， 1894~1976 年）美国经济学家和投资思想家，投资大师，“现代证券分析之父”， 价值投资理论奠基人。格雷厄姆生于伦敦，成长于纽约，毕业于哥伦比亚大学。著有《证券分析》(1934 年) 和《聪明的投资者》(1949 年)，这两本书被公认为“划时代的、里程碑式的投资圣经”，至今仍极为畅销。格雷厄姆不仅是沃伦·巴菲特就读哥伦比亚大学经济学院的研究生导师，而且被巴菲特膜拜为其一生的“精神导师”，“血管里流淌的血液80% 来自于格雷厄姆”。格雷厄姆在投资界的地位，相当于物理学界的爱因斯坦，生物学界的达尔文。作为一代宗师，他的证券分析学说和思想在投资领域产生了极为巨大的震动，影响了几乎三代重要的投资者。如今活跃在华尔街的数十位上亿的投资管理人都自称为格雷厄姆的信徒，因此，享有“华尔街教父”的美誉。
文摘
序言
用户评价
我一直认为，阅读一本优秀的投资书籍，就像是获得一位经验丰富的导师，能够指引你在迷雾中找到方向。《聪明的投资者》恰恰就是这样一本书。它没有花哨的语言，也没有提供任何“秘籍”，而是用一种沉静而充满智慧的方式，向读者阐述了投资的真谛。书中最让我印象深刻的，是作者对“安全边际”的反复强调。这个概念，在我看来，是理解风险和价值的关键。它让我明白，投资并非是无风险的游戏，但我们可以通过选择被低估的资产，并留出足够的“安全垫”，来最大程度地降低潜在的损失。作者将市场比作一位情绪化的“先生”，他的报价时而慷慨，时而吝啬，而聪明的投资者，恰恰需要利用这位“先生”的非理性，在他人恐慌时买入，在他人贪婪时卖出。这种“逆向投资”的思维，颠覆了我过去对市场追涨杀跌的认知。书中的许多观点，例如区分“投资”与“投机”的重要性，以及如何通过分析公司的财务状况来评估其内在价值，都为我打开了新的视野。我开始意识到，投资并非是预测未来，而是基于当下对价值的判断，并对未来保持耐心。格雷厄姆先生的写作风格严谨而清晰，他循序渐进地引导读者理解复杂的概念，让我能够轻松地将书中的理论应用于实际生活中。读完这本书，我不再像过去那样盲目地跟风，而是开始学会独立思考，并更加注重风险控制。它让我明白，成为一个聪明的投资者，需要的是智慧、耐心和纪律。
评分一本让我受益匪浅的书，虽然我不是专业投资者，但我一直对如何让自己的钱变得更有价值感到好奇。在朋友的推荐下，我翻开了《聪明的投资者》。刚开始，我担心里面的内容会过于晦涩难懂，毕竟是名著，而且是讲投资的。但读进去之后，我发现作者的语言虽然严谨，却充满了智慧和朴实。他并没有给我灌输一些高深莫测的理论，而是从最基本、最核心的理念出发，引导我理解投资的本质。书里反复强调的“安全边际”概念，就像一盏明灯，让我明白在做任何投资决策时，都要为自己留有余地，避免因一时的冲动或市场的波动而遭受重创。这种稳健的思维方式，不仅适用于投资，也让我对生活中的许多决策有了新的思考。书中还用了很多生动的例子来阐述复杂的概念，比如股票和债券的区别，以及如何分析公司的价值。我特别喜欢作者对“市场先生”的比喻，这是一个非常形象的比喻，让我能够从一个更客观的角度看待市场的涨跌，不被短期的情绪所左右。阅读的过程就像是在和一位经验丰富、智慧长者对话，他用平易近人的方式，教会我如何区分投机和投资，以及如何培养一种长远的投资眼光。这本书让我意识到，投资并非是少数人的专利，只要掌握了正确的理念和方法，普通人也能通过审慎的投资，实现财富的增长。它教会了我耐心，教会了我独立思考，更重要的是，它教会了我如何保护自己的财富。
评分我曾是一名对金融市场一无所知的普通上班族，生活平淡，但内心深处总有一丝对财务自由的渴望。偶然的机会，我接触到了《聪明的投资者》这本书，它彻底改变了我对金钱和投资的看法。书中的观点，尤其是作者对于“市场先生”的比喻，让我印象深刻。他将市场比作一个情绪不稳定的伙伴，时而狂喜，时而沮丧，而聪明的投资者应该做的，不是追随他的情绪，而是利用他的非理性来为自己谋取利益。这让我明白了，在市场波动时，保持冷静和理性是多么重要。书里关于“安全边际”的论述，更是我投资路上的“护身符”。它教会我在购买任何一项资产时，都要留有足够的缓冲空间，确保即使情况不如预期，也能将损失降到最低。这种风险控制的意识，让我不再惧怕市场的风云变幻，反而能够从中找到机会。作者还详细阐述了如何区分“投资者”和“投机者”，这对我来说至关重要。我一直认为投资就是买入股票，然后等待它上涨，但这本书让我明白，真正的投资需要深入的分析和长远的规划，而不是仅仅依靠运气。我开始学习如何分析公司的财务报表，如何评估一家公司的内在价值，这些技能的获得，让我从一个盲目跟风者，逐渐成长为一个有策略、有原则的理性投资者。这本书不仅教会我如何赚钱，更教会我如何避免亏损，如何构建一个稳健的投资组合，以及如何在复杂多变的金融市场中保持清醒的头脑。
评分这本书不仅仅是一本关于投资的书，更是一本关于如何在这个复杂世界中做出明智决策的指南。《聪明的投资者》以其深刻的洞察力和严谨的逻辑，为我揭示了金融市场的奥秘，也为我的人生开启了新的篇章。作者本杰明·格雷厄姆反复强调的“安全边际”原则，是我最宝贵的收获。它让我明白，在任何投资中，都需要为不确定性预留空间，避免过于冒险。这种“留有余地”的思维，不仅仅是为了规避风险，更是为了在市场低迷时，能够抓住被低估的投资机会。他对“市场先生”的比喻，生动地阐释了市场情绪的易变性。他告诫我们，不要被市场的短期波动所左右，而是要以一种冷静、理性的态度，利用市场的非理性来为自己谋取利益。这种“独立思考”和“逆向投资”的理念，颠覆了我过去对市场追涨杀跌的认知。我曾经无数次在市场的涨跌中感到迷茫和焦虑，而这本书教会我如何将目光放长远，关注公司的内在价值，而不是短期的价格波动。书中关于如何分析一家公司的财务状况，如何评估股票和债券的风险，以及如何构建一个长期稳健的投资组合的详细阐述，都为我提供了宝贵的实践指导。阅读这本书，就像是获得了一位经验丰富的导师的指引，让我能够更自信地做出投资决策，并逐步实现财务自由的目标。
评分对于我这样对金融世界一知半解的读者来说，《聪明的投资者》无疑是一本“救星”。它并没有用高深莫测的理论来吓退我，而是用一种循序渐进、深入浅出的方式，为我构建了一个稳健的投资框架。书中最让我受益匪浅的，是作者对于“市场先生”的描绘。他将市场比作一个情绪多变的“朋友”，时而慷慨，时而吝啬。聪明的投资者，应该做的不是去追随这位朋友的情绪，而是要学会利用他的非理性，在价格被低估时买入，在价格被高估时卖出。这种“逆向投资”的思维，让我开始审视自己过去盲目跟风的习惯。作者反复强调的“安全边际”概念，更是我投资路上的“护身符”。它让我明白，在任何投资决策中，都必须为自己留有足够的缓冲空间，以应对市场的意外波动。这种风险控制的意识，让我不再像过去那样害怕市场的起伏，反而能从中找到稳健的投资机会。书中的许多案例分析，让我能够更直观地理解如何评估一家公司的内在价值，以及如何区分“投资者”和“投机者”。我过去常常混淆这两个概念，而这本书让我清晰地认识到，真正的投资需要耐心、分析和独立判断，而不是仅仅依靠运气。阅读这本书，就像是得到了一位经验丰富的导师的指导，让我从一个对投资感到迷茫的人，逐渐变成了一个有原则、有策略的理性投资者。
评分我原本认为投资是一件非常复杂的事情，需要极高的专业知识和敏锐的市场嗅觉。然而，《聪明的投资者》这本书彻底颠覆了我的认知。作者本杰明·格雷厄姆以其深厚的智慧和朴实的语言，为我揭示了投资的真谛。书中反复提及的“安全边际”概念，是我理解和实践投资的最重要的基石。它教会我在任何投资决策中，都要为自己留有足够的“安全垫”，以应对不可预知的风险。这种审慎的态度，不仅适用于投资，也深刻影响了我对生活其他方面的决策。他对“市场先生”的比喻，更是让我对市场的波动有了全新的认识。他将市场描绘成一个情绪化的伙伴，时而乐观，时而悲观。聪明的投资者，应该利用市场的非理性，在别人贪婪时保持警惕，在别人恐慌时勇敢买入。这种“独立思考”和“逆向思维”的能力，是作者反复强调的核心。我过去常常被市场的短期波动所迷惑，而这本书让我学会了如何将目光放长远，关注公司的内在价值，而不是短期的价格波动。书中的许多案例分析，让我能够更清晰地理解如何评估一家公司的财务状况，如何判断一家公司的长期发展潜力。阅读这本书的过程，就像是接受了一次系统的金融启蒙，让我能够更自信地面对金融市场，并逐步构建属于自己的财富之路。
评分这本书对我而言，不仅仅是一本关于投资的书，更像是一本关于如何理性思考、如何保持独立判断的生活哲学指南。作者本杰明·格雷厄姆，以其冷静、深刻的洞察力，剖析了金融市场的本质，并为普通人指明了一条通往财务稳健的道路。书中反复提及的“安全边际”概念，是我领悟到的最重要的宝藏。它让我理解到，在任何投资决策中，都应该为不确定性留出空间，避免过于激进，从而保护自己的本金。这种“留有余地”的思维，不仅体现在投资上，也深刻影响了我对生活其他方面的看法。他对“市场先生”的比喻，更是生动形象地诠释了市场情绪的波动性。他告诉我们，不要被市场先生的喜怒无常所左右，而是要学会利用他的非理性，在低迷时逢低买入，在狂热时谨慎观望。这是一种何其重要的心理素质！我过去常常被市场的涨跌牵动情绪，而这本书教会我如何将自己抽离出来，用更长远的视角来审视市场。此外，书中关于如何区分“投资者”和“投机者”的论述，也让我受益匪浅。我开始反思自己过去的许多行为，是否仅仅是基于短期投机，而非真正的价值判断。格雷厄姆先生鼓励读者进行独立思考，不盲目跟风，而是基于扎实的分析，做出自己的判断。阅读这本书的过程，就像是经历了一次思维的洗礼，让我变得更加冷静、理智，也更加有勇气去追求自己的财务目标。
评分在金融市场的洪流中，《聪明的投资者》这本书为我提供了一座坚实的灯塔，指引我前行的方向。作者本杰明·格雷厄姆并非是那个教导你如何“预测”市场的先知，而是那个教会你如何“理解”价值，并以“审慎”的态度参与市场的智者。书中最让我反复咀嚼的，便是“安全边际”这个核心概念。它如同一道坚实的屏障，保护着投资者的本金免受不必要的侵蚀。格雷厄姆先生以其精炼的语言，向我们展示了如何在不确定的市场环境中，为自己创造一个可控的风险范围。他对“市场先生”的生动刻画，更是让我对市场的波动有了更深层次的理解。他将市场比作一个反复无常的“朋友”，其报价会受到情绪的影响，而聪明的投资者，恰恰需要利用这位“朋友”的非理性，在低估时买入，在过热时离场。这种“独立判断”和“反潮流而行”的思维模式，是我在阅读过程中最大的收获之一。我过去常常纠结于市场的短期波动，而这本书教会我，投资的真正魅力在于价值的长期增长，而非短期价格的起伏。书中对不同类型投资的深入分析，以及如何规避常见的投资误区，都为我提供了宝贵的实践指导。阅读这本书，就像是在与一位经验丰富、洞察力敏锐的导师对话，他循循善诱，让我逐渐建立起一种理性、稳健的投资哲学。
评分这本书给我最大的启发在于它所传达的“理性”与“耐心”这两个核心理念。在如今这个信息爆炸、节奏飞快的时代，我们很容易被各种“一夜暴富”的故事所诱惑，也容易被市场的短期波动所裹挟，从而做出冲动、不理智的决策。《聪明的投资者》就像一股清流，让我慢下来，去思考投资的本质。作者本杰明·格雷厄姆，以其深厚的理论功底和丰富的实践经验，为读者构建了一个坚实的投资哲学框架。他反复强调，聪明的投资者不是去预测市场，而是去理解价值，并以合理的价格买入。这种“价值投资”的理念，贯穿了整本书。我尤其喜欢书中对“市场先生”的比喻，它生动地描绘了市场情绪的易变性，并告诫读者不要被市场的短期情绪所影响，而应将其视为一个为自己提供买卖机会的“仆人”，而非需要时刻关注的“主人”。关于“安全边际”的讲解，更是让我认识到风险管理的重要性。它不仅仅是一个财务上的概念，更是一种思维模式，一种在不确定性面前保持审慎的态度。这本书也教会我区分“投资”和“投机”的界限。我曾经模糊地认为，只要是买股票就是投资，但格雷厄姆先生让我明白，真正的投资需要基于对公司基本面的深入分析，并拥有长期持有的决心。阅读这本书的过程，就像是接受了一次系统性的金融启蒙，让我能够更清晰地认识自己，更理智地面对市场，也更自信地规划自己未来的财务之路。
评分翻开《聪明的投资者》，我原本以为会看到一堆晦涩难懂的金融术语和复杂的图表，但事实却远非如此。作者本杰明·格雷厄姆以一种近乎“哲学”的口吻，娓娓道来，将投资这个看似遥不可及的领域，变得触手可及。书中反复强调的“安全边际”原则，给我留下了深刻的印象。它不仅仅是一个财务术语，更是一种对待风险的态度——永远要为自己留有退路。我理解到，投资的本质不是去追求高回报，而是要去保障本金的安全，然后在安全的基础上，寻找那些被市场低估的、具有内在价值的资产。作者对“市场先生”的比喻，堪称点睛之笔。他将市场描绘成一个情绪化的伙伴，时而疯狂，时而悲观。聪明的投资者，不应该被市场的“情绪”所左右，而应该利用这种“情绪”为自己创造机会。当市场恐慌时，我们应该保持冷静，看到被低估的价值；当市场狂热时，我们应该保持警惕，避免追高。这种“独立思考”和“逆向思维”的能力，是作者反复强调的核心。我曾无数次在市场波动时感到焦虑，而这本书就像一剂强心针，让我明白，只要坚持价值投资的理念，并保持耐心，终将获得回报。它教会我如何去分析一家公司的价值，如何评估股票和债券的风险，以及如何构建一个稳健的投资组合。这本书让我明白，投资不是一种投机行为，而是一种基于理性分析和长期承诺的“事业”。
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