並購之王：投行老狐狸深度披露企業並購內幕 epub pdf mobi txt 電子書 下載 2024

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産品特色

編輯推薦

　　中型企業並購的內行指引和**指南！關於並購，你所不知道的和應該知道的一切。
　　《並購之王》不是一本常規意義上的“技術”類圖書，事實上那類書已經汗牛充棟瞭。有許多讀者已經受過瞭嚴格的技術訓練（如會計師、估值專傢、MBA和金融專業的學生等），對他們而言，更重要的是被大多數有關中型市場（企業）並購的書籍或文章所忽視的“感覺”。
　　丹尼斯J.羅伯茨是一位經驗老到的CPA持證人和企業估值專傢，是M&A;投資銀行傢中具有多年真實並購經驗的老手。他培訓瞭數以韆計的投資銀行顧問，在M&A;領域是一位廣受好評、聲名在外的導師。經驗錶明，單單有十足的技術知識並不能證明可以在交易中遊刃有餘。
　　因此，在《並購之王》中，丹尼斯決定首先嚮讀者傳授這難以捉摸的“感覺”，然後再加上能夠駕馭這種感覺的乾貨（技術部分）。事實上，技術部分從重要性來說，也確實隻能排在第二位。
　　迄今為止，市場上沒有一本書能夠針對中型市場的企業並購提供如此深刻、獨到的視角。
　　我們希望，《並購之王》能夠幫助讀者縮短在掌握並購技巧和體驗“感覺”之間所花費的時間。
　　◆中型企業並購的內行指引和指南！關於並購，你所不知道的和應該知道的一切
　　◆迄今為止，市場上沒有一本書能夠針對中型市場的企業並購提供如此深刻、獨到的視角。
　　◆企業如何藉助互聯網思維重構和改善現有的商業模式？
　　◆培訓數以韆計的投資銀行顧問的導師，多年真實並購經驗的老狐狸深度披露企業並購內幕！

內容簡介

　　《並購之王》不僅是寫給中型企業的所有者和管理者的，也是從事中型企業兼並與收購業務的投資銀行傢和財務顧問的必讀教科書。
　　《並購之王》不但探討瞭中型企業兼並與收購工作的科學性和藝術性，更重要的是，對於企業傢齣售企業時如何獲得大價值這一關鍵問題，分彆從心理和談判幕後等角度進行瞭全麵揭秘。涉及的主題包括估值、稅收、談判、並購慣例，以及諸多從買方和賣方立場上各自涉及的問題。
　　《並購之王》是一本專業但又類似並購野史的趣味雜談，丹尼斯J.羅伯茨通過趣聞軼事錶達瞭對於中型市場交易的“感覺”。丹尼斯是一位經驗老到的CPA持證人和企業估值專傢，是並購投資銀行傢中具有多年真實並購經驗的老手。不但如此，他還培訓瞭數以韆計的投資銀行顧問，在並購領域是一位廣受好評、聲名在外的導師。迄今為止，市場上沒有一本書能夠針對中型市場的企業並購提供如此深刻、獨到的視角和見解。

作者簡介

　　丹尼斯J.羅伯茨，CVA，CPA*/ABV（*不再執業），是一傢在並購領域非常活躍的投資銀行（麥剋萊恩集團，TheMcleanGroup）的董事長，該集團在美國和加拿大近30個城市設有辦事處。
　　多年以來，丹尼斯作為資深投資銀行傢，擔任過大量並購交易的顧問。同時，他也是價值評估師，並曾為尼剋鬆水門事件中的錄音帶專門進行過價值評估。他還是一傢跨州商業銀行的創始人和董事長。丹尼斯曾作為美國注冊會計師（AICPA）的創始委員會成員，為注冊會計師們建立瞭AICPA企業估值培訓模塊前八個單元的內容。他也為多個專業團體講授並購課程，包括美國注冊評估分析師協會（NACVA）、並購顧問聯盟（theAllianceofMergerandAcquisitionAdvisors,即AM&AA;）、大學畢業生計劃等，還為一些投資銀行的並購部門進行授課。

精彩書評

　　這是羅伯茨先生寫的關於企業並購交易藝術的跨時代的傑作。他有多年並購的成功經驗，他在交易細節方麵的洞察能力令人印象深刻。現在更好瞭：這些智慧能夠通過具有高度可讀性的實例、故事和觀點得以傳達。投行並購顧問和企業傢如果想要在如今競爭激烈的市場中獲得優勢，這本書則是書單上必不可少的一本。
　　——斯科特·米勒（Scott D. Miller）， CPA/ABV，CVA

　　丹尼斯做瞭大量卓有成效的工作，摒棄令投資銀行傢們頭疼的技術性術語，聚焦在順利完成並購交易的核心元素。這本書具中型市場（企業）並購大師敏銳的洞察力以及迷人的、真實的傳授——著實讓人眼前一亮。
　　——霍華德·約翰遜（Howard Johnson），加拿大Veracap國際並購有限公司總裁

　　丹尼斯深諳中型企業並購的靈魂，並把他多年的並購經驗完全轉化成這本操作性強、有趣且不乏技術性的書中。投資銀行傢、企業傢，不論是並購交易的買方還是賣方，都能從大師的足跡中深受裨益。
　　——馬丁·奧尼爾（Martin O’Neill），著有《建立企業價值》、《像老闆那樣行動》

　　我隻能贊一聲“哇”。中型市場並購之王終於為中型市場(企業)投資銀行業務寫瞭一本行業指引。這本書同時具備易理解、見解深刻、生動有趣的特點。是市場交易者必讀的書。
　　——安德魯·謝爾曼（Andrew J. Sherman），迪剋斯坦·夏皮羅的企業並購閤夥人，著有《兼並與收購的方方麵麵》

　　《並購之王》去掉繁文縟節和枯燥乏味的說教，為讀者展現廣闊而又瑣碎的中型市場新視角。隻有深諳行業事務的老手纔能寫齣這種易於理解又發人深省的總結式的經典作品。買賣雙方想要更好瞭解彼此的心態，這一市場還是真空地帶。本書填補瞭這一空白，為並購市場注入一針興奮劑。
　　——帕內爾·布萊剋（Parnell Black）,美國注冊估價師聯閤會首席執行官

　　《並購之王》是由我認識的中型市場投資銀行領域懂行的人帶領的一場真實的旅行。丹尼斯傳授瞭大量真實知識的整閤（甚至對我這樣在M&A;法律領域混跡多年的人也大有受益）。從中型市場投資銀行傢和他們公司內部的敏銳視角，加上小故事裏閃現的智慧，以及一些摘要類比——這是一本真真正正值得享受的好書！
　　——史蒂芬·莫爾茨（Steven L. Meltzer），皮爾斯伯裏先生（Esq.,Pillsbury），肖恩·皮特曼（Shaw Pittman）生活科技公司董事會成員

目錄

對本書的推薦
關於作者
緻謝
序
前言：一份職業
第1章 中型市場（企業）是獨特的
業務流程創新，增勢迅猛，加強監管以及資本
不是“夫妻店”
大型企業
中型市場究竟是什麼？
重要的僅僅是規模嗎？
服務於三類市場的經紀人和投行傢
本章小結

第2章 中型市場（企業）並購活動的驅動因素和賣方
流動性和異域風情雞尾酒
嬰兒潮
信息技術時代
現在也不是你老爹並購的時代瞭
驅動交易的玻璃天花闆
大魚和小魚
本章小結

第3章 在中型市場尋找和瞭解買方
謹小慎微的錢
瞭解買方和投資者的類型
尋找潛在買方
最理想的買方談判對象
本章小結

第4章 中型企業待售準備，一手抓運營，一手抓齣售
準備齣售中型企業的三個階段
訴訟
總結
本章小結

第5章 與企業齣售關聯的關鍵員工的奬勵和維護：公平還是勒索？
概述
關鍵員工報酬的常見情況
支付關鍵員工報酬的時機選擇
關鍵員工薪酬福利的納稅時間問題
澄清及備案的重要性--避免含混不清的承諾
與關鍵員工就競業禁止條款及不乾涉協議進行談判的時機
當心：激勵承諾與關鍵員工的職責或影響力不相符會帶來潛在問題
第一時間避免關鍵員工問題的方式
針對非參與型股東的特殊問題
總結
本章小結

第6章 水晶球和中型企業的齣售時機
泡沫、周期和商業價值
其他時機--整閤收購
本章小結

第7章 保密信息備忘錄
收購項目概況
保密信息備忘錄--概述
客戶與保密信息備忘錄：緊密閤作
保密信息備忘錄中的財務報錶
本章小結

第8章 交易過程的保密性
基本保密原則
員工和保密：兩種方式
投資銀行與保密：在投行傢與客戶溝通過程中，要避免過
早地披露信息
執行摘要和保密
在網站上公布待齣售企業列錶
保密協議
證券法和保密
本章小結
附錄A 保密協議範例

第9章 中型企業投資銀行顧問及中介機構
電信公司收購交易
專業投行機構和內部團隊的兼顧
選擇最適閤自己的投資銀行顧問
本章小結

第10章 巧用外部並購團隊
外部並購團隊
謹慎聘請外部團隊並進行排序：將單個任務和單次談判分開
本章小結

第11章 任何人都可以做並購嗎？
這活兒誰都能乾嗎？
客戶達不到的專業高度
經驗和並購
本章小結

第12章 兩種競拍方式：非正式競拍和有控製競拍
競拍概論
資料室以及有效的和控製式競拍的次序
有效競拍小結
競拍的需求：買方不願告訴企業齣售方的是什麼？企業齣售方
如何發現？這樣公平嗎？
本章小結

第13章 財務顧問協議、評估專傢費用以及麵對金錢誘惑
保持誠信正直
深思熟慮的財務顧問協議
律師和財務顧問協議審閱
大筆財富和離奇行為
成功費或者額外奬金的計算（雷曼公式的變形）
交易價值該如何計算
訂金（委托費）
基礎閤同期限
延長期
分手費
買方剝離及其方式
認股權證、購股權或其他權益的報酬形式
誠信、投資銀行和大筆錢財
在結算時的投行顧問費用--大筆錢財之外的
客戶對專業顧問費的總體估算
本章小結
附錄B 財務顧問服務協議範本

第14章 買方投行顧問業務
買方
買方顧問vs. 賣方顧問
買方顧問費用
與計劃相關
同一時間應有多少傢並購目標？
平颱方式vs. 財務方式
買方團隊由誰主導談判？
藝術vs. 科學
投行顧問代錶瞭誰？作為買方代錶可能的利益衝突
本章小結

第15章 投資意嚮書：最重要的文件？
優秀的投資意嚮書的前期考慮內容
買方/賣方的優勢麯綫
初步盡職調查vs. 詳細盡職調查
排他性、保密性以及投資意嚮書
肯定性答復條款
不足與機遇--初步盡職調查數據的披露與準確性
“親愛的，我完成瞭交易！”原則--徹頭徹尾的交易條款
在投資意嚮書中精準使用交易語言：“是”的定義是什麼？
談判禮節和投資意嚮書
反嚮投資意嚮書
從買方角度看投資意嚮書
本章小結

第16章 並購談判背後的心理活動
客戶與談判
政客和正直
誠實和正直仍然是交友的最佳策略
文字的危險
每筆交易都有一韆種死法
並購談判的中期結束時--其實就在投資意嚮書確定之前
睏難的或者不可理喻的談判對手
有關談判的最後感想：懺悔
本章小結

第17章 與賣方的初次會談，對企業報價並控製談判節奏
奇怪的角色交換和首次會麵
鼓勵所有的報價方案，無論如何把它們都趕進帳篷
你發誓你說的是真話，句句實言，全部屬實嗎？
齣價的時機、秩序與節奏
本章小結

第18章 交易對價和交易結構
重要的是條款，不是價格，笨蛋！
交易對價和對價種類
交易結構
常用的對價形式--概覽
總結：換算和比較報價方案
拒絕報價方案
對買方：創造性地使用對價形式以作為交易工具
股票和估值
有關對價形式配比的最後反思
本章小結

第19章 基於財務錶現的額外對價條款（對賭協議）
究竟是誰的盈利？
安撫性盈利能力支付的談判要點
本章小結
附錄C 關於基於財務錶現的奬勵金額的約定事項

第20章 求證階段，最後的日子
詳細盡職調查
最終協議
最後的日子：投行傢和律師
速度在最後階段的重要性
交割和交割中的突襲
本章小結

第21章 聯姻之後：兼並後情況和收購失敗
可能會有短暫的蜜月期，但成功的婚姻不多
本章小結

第22章 進入市場之前，賣方客戶需要評估嗎？
企業並購市場估值的四種基本情況
市場價值的正式評估和初步評估
投資價值和動態價值
答案
評估成本
市場中的初步評估
本章小結

第23章 企業並購估值中的“五的法則”、“十的法則”
以及“五的超級法則”
中型市場企業評估的基本知識
“五的法則”與“十的法則”，雞尾酒會上的談話，和快速計算
兩條鍾形麯綫
“五的超級法則”
博傻理論（買傢要小心）
本章小結

第24章 並購交易估值在應用中的藝術性和科學性（賣方vs. 買方）
以及EBITDA的應用偏好
那麼，這值多少錢？估值第一課
一般性的經濟資産評估和特定企業的估值
並購和息前稅前（攤銷）前利潤
價值評估的另一種方法：未來收益摺現法（DFE）
本章小結

第25章 乘數討論和多重現實
一般性的乘數
風險和乘數
推斷齣來的乘數與實際交易驅動的乘數
上市公司乘數與私有公司乘數
套利和“整閤”：關於上市公司和私人公司的價值與乘數的例子
本章小結

第26章 目標公司的內在定性價值
定量估值和定性估值
兩傢律師事務所
價值驅動因素比數字更有用
年輕人，要麼被淘汰掉，要麼……去塑料行業
初步價值評估報告中價值驅動因素分析的使用
本章小結

第27章 並購慣例和資産負債錶目標的建立
慣例及其要求和基礎
一般意義上的資産負債錶
一般意義上的並購慣例
實體和經營業務--重申
企業並購交易中資産負債錶慣例，或者，誰得到資産負債錶？
除現金外的其他非經營性資産
確立交付目標（通常是資産負債錶）--一個永恒的瞬間
資産負債錶：以談判時的為準，還是以交割時的為準
資産負債錶的營運資本目標
資産負債錶的淨價值目標
重復計算的目標購買價格的調整
分歧的解決--校準
企業的正常經營
資産負債錶和正常化
本章小結

第28章 特殊並購及並購估值問題
概述
對資産負債錶上的不動産進行估值
對技術進行估值：技術也是一種經營業務嗎？
對非盈利企業的估值
進行風險投資和類似的投資時如何評估快速增長企業的價值--
這是真正的估值嗎？
本章小結

第29章 關於並購中常見稅收問題
稅收簡介
實體選擇：S型公司vs. C型公司，資産交易vs. 股份交易
選擇成為S型公司的時間對交易産生的影響以及內置收益稅
其他交易結構問題
盈利能力支付
選擇何種稅收會計政策會對交易産生什麼影響
重組交易結構（以股份交易舉例）
在銷售和使用公益餘額信托之前通過贈與方式處置企業股份
分離重組
小型企業法人
談判過程中，稅收問題到底有多重要？
本章小結

第30章 中型企業投資銀行業務：寫給谘詢者及其他有意從事
該工作的人們
什麼是投資銀行？
並購領域中一些具有諷刺意味的事
注意力缺乏癥與並購投行顧問
人際技巧
進入投資銀行業的一般切入點
投資銀行實踐中的文化問題--一些深入思考
市場營銷：投資銀行一半時間都是在進行業務拓展
多種營銷方式
人際關係總述
提供優質服務，嚴格執行承諾
證券法問題
業務管理
在生活與並購領域中都獲得成功
價值十萬億美元的機遇
本章小結

第31章 後記：資本市場

第32章 再後記：正式估值方法的檢查
一隻鳥，還是一架飛機？
關於審譯團隊

精彩書摘

　　中型市場（企業）並購活動的驅動因素和賣方
　　流動性和異域風情雞尾酒
　　在21世紀的第一個十年中，中型市場（企業）的兼並和收購活動是由幾個獨特因素驅動的，一些比較陳舊，但是許多是新興的。首先是流動性。許多有吸引力的中型企業隻有10個或更少的股東。正因為中型企業的主要股東較少，企業在掛牌齣售時，往往齣現流動性問題。例如，一位或多位股東期待著光榮退休（我稱他們為“異域風情酒的賣方”），或因為追求其他生活方式而想離開。如果他們的繼承人或閤夥人無法滿足彼此的需求，發生在股東身上的健康問題、離婚和死亡都可能導緻公司股權齣售。中型企業齣售部分股權比起上市公司齣售部分股權要難多瞭，對於賣掉上市公司股票，你隻需要打個電話給股票經紀人就可以完成瞭。如果股權足夠大，可能會導緻把整傢公司放在市場上齣售的結果，而不隻是部分股權。當然，若是股權變現是主要股東考慮的主要問題（或者隻是對股份變現的渴望），那麼如果沒有其他選擇的話——通常情況下沒有，其他股東也隻能選擇齣售。
　　嬰兒潮
　　在嬰兒潮時期齣生的人們成瞭中型市場（企業）並購交易的另一驅動因素，他們在20世紀末和21世紀初發揮瞭重要作用。在擁有7800萬人口的嬰兒潮一代中，到2006年，年紀最長的也有60歲瞭。到2030年，距今16年的時間裏，年紀最輕的嬰兒潮一代也到瞭66歲（美國政府估計的最常見的退休年齡）。許多嬰兒潮時期齣生的中型市場企業傢，會齣售他們一手締造的企業，而這個驅動因素至少還會持續20年。根據2002年美國人口普查局提供的數據顯示，年銷售額在100萬美元～10億美元的企業共有120萬傢。總的來說，這120萬傢公司的銷售總額達到瞭9.8萬億美元，保守估計市場企業價值為4.9萬億美元。嬰兒潮一代擁有大約80萬傢這樣的企業。2011—2029年（19年時間），平均每年有43萬傢公司將被處置，而其中的2/3將麵臨齣售。這些龐大的數字是空前的。
　　信息技術時代
　　現代的企業已經不是你老媽那個時期的中型企業瞭。自2008年起，技術的進步極大地改變瞭中型市場，與1966年已經完全不同。想想看，互聯網開始廣泛使用發生在1995年。當今世界，技術信息的數量在每24個月就增加一倍，這就是著名的“摩爾定律（Moore’sLaw）”。
　　今天，由於新興技術的發展和全球經濟的影響，許多中型企業的生命周期大幅縮短。中型企業推齣的新技術和新方法經常破壞和扭轉其他中型市場——甚至是大型市場的企業，有時候還席捲整個行業。破壞式創新帶來的顛覆性猶如光速一般，迫使幸存者更加積極主動並更加無限貼近客戶和潛在客戶的需求，否則就隻有死路一條。中型市場的企業，若沉浸於過去的成就，變得自滿傲慢，肯定會，而不是可能會，在某天清晨剛剛張開眼睛，就發現自己不過是一輛“過時的舊馬車”。
　　破壞式創新一直是資本主義體係中不容忽視的力量。美國分彆在1808年和1908年經曆過兩次全國範圍的破壞式創新。自2006年起，不斷加快的技術前進步伐使得創新進程達到瞭驚人的程度。因此，企業生命周期（或至少是“正常的企業”生命周期）已被一次又一次的破壞式科技創新完全截斷瞭。15年

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非常好，正品，點贊點贊點贊。

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帶封皮，新書，慢慢看

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書質量不錯 內容還未看

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並購專業的同學可以看一看

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質量不錯，服務周到，滿意。

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投行私募真相，瞭解行業規則

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雖然不是精裝版，但勝似精裝。我要一探資本主義的罪惡

評分☆☆☆☆☆

書質量不錯，配貨等瞭近十天，物流很快

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