![資産證券化導論/結構化金融與證券化係列叢書 [Introduction to securitization]](https://pic.tinynews.org/11516399/53e1a4d1Nbb8a498c.jpg)
具體描述
編輯推薦
在《資産證券化導論》中，法博齊和科塞瑞將他們在本領域裏的超凡卓見帶給瞭當前的資産管理人、金融管理人以及金融學的學生，並且提供瞭在當今金融領域裏*重要主題的全麵知識。
《資産證券化導論》概述瞭證券化的基礎知識，討論瞭這些技術對抵押貸款、債務擔保證券、未來現金流、信用卡和汽車貸款的應用。作者基於他們多年與實務者和研究生進行交流及探討所獲得的洞識，為讀者提供瞭關於本主題的全麵理解。作者涵蓋瞭下麵這些關鍵的課題：構建機構類MBS交易和非機構類交易、信用增進及規模、在證券化交易中使用利率衍生品，證券化的資産類彆、操作風險因素及其對金融市場的應用、將證券化技術應用於CDO。
最後，在附錄中，作者提供瞭對信用衍生品的介紹，並對估值MBS/ABS及評估利率風險的這一方法進行瞭解釋。
【活動推薦】2017年6月10-11日，房地産融資與資産證券化培訓將在北京舉辦，本次課程由“結構化金融與證券化係列從書”譯者宋光輝整體設計，邀請來自銀行、高和資本、戴德梁行、藍光發展、長城資産等實操專傢分享cmbs、reits、地産基金、地産並購、商業地産交易、信托拿地、銀行開發貸等的運作，報名可谘詢 手機/微信：18621785907
內容簡介
證券化是一種金融技術，其將資産匯集在一起，然後將其轉化成可以交易的證券。
證券化交易的最終結果是公司能夠通過齣售資産獲得資金而無須藉債。在實際中，許多證券化的結構非常復雜，對於很多實務人員、投資者和金融學學生而言，難以理解。
通常，討論這一主題的著作，要麼篇輻太長、要麼太偏重技術細節、要麼在錶述時過於膚淺。本書是關於資産證券化領域相對全麵的著作，為讀者提供瞭這一成為當今金融領域*重要主題的有用理解。
兩位作者，弗蘭剋J。法博齊和維諾德·科塞瑞是這一領域中受到國際認可的專傢。在《資産證券化導論》中，他們給予證券化明確的定義，將其與公司金融進行比較，並且討論瞭證券化的優點。他們詳細描述瞭資産支持證券交易的構建，包括機構類抵押支持證券交易和非機構類交易，並且展示瞭如何在這些交易中運用信用增進及利率衍生品。他們概述瞭ABS的擔保品類彆，如零售類貸款、信用卡以及未來現金流類資産，並且討論瞭持續的融資工具如資産支持商業票據通道和其他結構化載體。他們描述瞭債務擔保證券（CDO）的不同類型及結構化信貸，並且對結構和分析進行瞭詳細討論。本書還提供瞭關於信用衍生品的介紹。
作者簡介
弗蘭剋 J.法博齊，是耶魯大學管理學院的金融實務教授，Journal of Portfolio Management的編輯和Journal of Structured Finance＼墳及journal of Fixeo Lncome的助理編輯。
維諾德·科塞瑞，特許會計師及特許秘書，是資産支持金融、結構化金融和結構化信貸方麵的知名作傢、培訓傢和谘詢顧問。他是印度管理學院的訪問學者，教授結構化金融。
宋光輝，本科畢業於中國科學技術大學應用物理學專業，研究生畢業於復旦大學金融學專業，著有《資産證券化與結構化金融：*越金融的極限》一書，現在平安證券從事資産證券化與結構化金融的研究和實務工作。
劉璟，英國南安普頓大學運籌學與金融學碩士。現任廣州證券債券融資部項目經理，在企業債、公司債、資産證券化産品及創新固定收益類産品的開發、承銷方麵有豐富經驗。2009年加入廣州證券，曾任固定收益分析師，具有4年證券研究經驗。
硃開嶼，管理學碩士，本科和碩士皆就讀於北京大學。現任職於興業銀行。
目錄
叢書序譯者序
前言
第一部分 背景介紹
第1章 引論
什麼是證券化
一個關於證券化的案例分析
證券化中發行的證券
第2章 資産證券化中發行人的動機和結構化的目標
采用證券化來融資的原因
結構化目標
第二部分 構建ABS交易
第3章 構建機構抵押支持證券交易
提前償付及其慣例
序列償付結構
計劃攤還類彆債券和支持債券
目標攤還型債券
纍積債券及定嚮增加債券
浮動利率債券類彆
名義僅有利息的債券類彆
第4章 構建非機構交易
識彆資産池
資産選擇
識彆風險
確定信用支持的規模和來源
確定債券類彆
債券類彆的期限分級
選擇債券類彆的償付結構
確定流動性支持的數量和來源
確定是否需要提前償付保護
設計結構化保護觸發機製
第5章 信用增進
信用增進機製
信用增進的規模
第6章 證券化交易中利率衍生工具的運用
利率掉期
利率頂和利率底
交易對手風險
第7章 資産證券化的操作問題
服務功能
服務類型
服務商優勢
服務商質量
服務轉讓
預備服務商
服務商報告
受托人在交易操作中的作用
欺詐風險
第三部分 ABS的擔保品概覽
第8章 資産支持證券的擔保品類彆：零售類貸款
擔保品類彆：分類的基礎
擔保品類彆：主要類型
信用卡應收賬款
汽車貸款證券化
第9章 資産支持商業票據通道和其他結構性工具
ABCP通道的類型
傳統證券化和ABCP
ABCP的擔保品
信用增進結構
ABCP項目的參與方
ABCP通道的評級
第10章 未來現金流的證券化：未來收益、運營收益及保險利潤
未來收益證券化
整體業務或營業收入證券化
保險利潤證券化
第四部分 債務擔保證券
第11章 債務擔保證券入門
為什麼研究CDO
術語：CDO、CBO、CLO
CDO的種類
CDO的典型結構
CDO的基本經濟驅動因素
CDO市場和銀行業健康
CDO市場的發展
第12章 債務擔保證券的種類
資産負債錶型CDO
套利型CDO
再證券化或結構化金融CDO
指數交易和指數追蹤型CDO
第13章 債權抵押憑證的結構與分析
資産池質量的測量
資産及收入覆蓋測試
建倉階段
CDO管理人
投資CDO
CDO投資中的擔保品和結構化風險
第五部分 金融市場中的應用
第14章 證券化對金融市場和經濟體的效益
證券化和融資資本
證券化和金融中介機構
證券化對於一個經濟體的益處
第15章 關於證券化對金融市場和經濟體的影響
削弱貨幣政策的有效性
對銀行的不利影響
寬鬆的承銷標準和設計拙劣的證券
增加銀行風險的不透明度
附錄A 信用衍生産品基礎
附錄B 抵押支持證券和資産支持證券估值
參考文獻
精彩書摘
區分優級藉款人和次級藉款人支持的交易如此重要，其原因是兩者所需的信用增進不同。優級貸款的高信用質量使得其信用增進非常直接。比如，滿足房利美、房地美和國利美的發放標準的個人房産抵押貸款被視為優級貸款，其産生的證券化被稱為機構交易。房利美和房地美是政府發起機構，而其所發行的證券被稱為傳統的抵押支持證券。然而，在本章我們將這三傢機構的證券化通稱為機構交易。機構交易的信用增進通過發起交易的機構提供擔保的機製可以達到。這一擔保通過交易的實施者以支付擔保費的方式獲得。在優級貸款世界的其他部分的證券化案例中，信用增進使用優先劣後級結構，在這一結構中，不同的債券類彆對於現金流人和損失核銷有不同的優先度。雖然在優級貸款中，結構構建者創設大多數信用增進時有一些靈活度，但決定信用增進規模的通常是評級機構，而且優先劣後級結構通常比較直接。對於交易執行最具影響的是高等級債券如何被結構化創設。由於匯集瞭很大數量的分散化貸款，非高等級的債券按票麵價值來講相對於高等級債券的規模很小（在機構交易中，規模為零）。將損失分配各債券類彆的規模很直接（在機構交易中，沒有這一規則）。經常是，證券化者力圖為結構中最高等級的債券類彆獲得AAA評級。現在讓我們再來關注次級貸款的證券化。和非機構交易中被證券化瞭的優級貸款一樣，這些證券化也有一些對現金流有不同優先度和評級的債券類彆。然而，與優級貸款的證券化相比，次級貸款證券化要求更多數量的信用增進，以創設高等級的債券種類。這一事實影響瞭優級交易相對次級交易的成本效率的驅動因素。在目的是創設足夠結構的優級交易中，驅動因素是將高等級債券分割；在次級交易中，驅動因素是結構化交易以生産足夠的擁有超額的信用增進，達到在交易中為高等級債券提供保護的首要目標。
由於這一原因，雖然從創設具有不同優先度的有評級的債券類彆的角度而言，結構化手段是相似的，但證券化優級貸款的信用增進技術如果應用到次級貸款可能不夠，尤其是使用劣後級作為僅有的信用支撐手段時。這一點至少有兩個原因。首先，在次級貸款交易中，劣後級債券種類的比例相對優級案例中要更大。其次，那些貸款被正在被證券化的藉款人增加的利息支付（這些貸款由於更大的信用風險通常具有更高的利率），將被最優的使用以為高等級債券提供信用支撐。正是這一原因，在次級貸款證券化中，結構化人員將使用我們在第5章描述的一係列信用增進機製的組閤。第二個原因是，在次級貸款證券化中，確立分配現金流的規則時，相比優級貸款證券化，必須有更多的測試被設計用來保護高等級債券。我們在第5章迴顧信用增進機製的不同類型時將進一步討論這一原因。
投資銀行傢，作為發起人的服務機構，或是作為發起主體，來結構化一個交易。盡管在一些證券交易中，一個擁有70個債券類彆的交易並非不常見，債券類彆的數量最大化並不是結構化的目標。結構化人員的唯一經濟目標是將從以資産池資産為支持的債券類彆的銷售中獲得的總資金最大化[以市場的說法，目標是獲得最優執行；或是對於給定的融資規模，目標是獲得最低的加權平均成本。為獲得最高的價格或最低的成本，結構化人員必須考慮市場狀況、對不同結構化産品的需求以及創設這些債券類彆的所有成本。例如，在一個收益率陡峭的環境裏，結構化人員將尋求創設盡可能多的短期限的債券類彆，因為銷售這些債券類彆的收益率將低於中等期限和長期限債券類彆的收益率。
最大化資産證券化的融資規模，可以通過兩種結構化現金流的方式實現。
第一種方式是，切割擔保品現金流和將其分級，以創設更好地匹配特定利率風險和收益或是迎閤不同投資者客戶的觀點的債券種類（如有效久期、有效凸度以及關鍵利率久期）。這也是下一章的討論主題。這種類型的結構化在機構交易和優級交易中創設高等級債券種類時齣現。下一章將要討論的技術是通過改變不同債券類彆的本金或利息的分配方式改變結構中的高等級債券類彆的收益和風險。結構化人尋求這些所有債券類彆齣售後獲得的資金總和的最大化。
……
前言/序言
關於證券化、債務擔保證券（CDO）和結構化信用産品的書籍有很多，事實上，本書的兩位作者都曾經就該主題寫過許多著作。然而本書可以視作關於證券化的簡潔易懂的手邊讀物，書中簡化瞭許多技術細節。兩位作者在寫作關於證券化更全麵的文章時産生瞭寫作本書的念頭，當時作者的一個想法是以有限的篇幅對該主題做簡要介紹。我們對自己努力的結果感到很開心。我們意識到實務工作者及學生更需要一個對證券化的簡要介紹，而不是許多他們可能不需要的充滿大量煩瑣細節的內容。本書取名為《資産證券化導論》，正閤此意。當我們寫作本書的時候，美國次貸危機已經開始從不同地方爆發。各類評論員因為次貸損失及其對全球經濟造成的負麵影響而開始批評證券化。在我們完成本書的時候，證券化似乎已經被一些人視作貶義詞。雖然我們已經在這些年間見識過許多金融創新，而且我們也能夠辨彆短期的風尚（fad）和根本的缺陷（bads），我們仍然反問自己關於證券化根本邏輯的很多嚴肅問題。我們的分析認為，證券化作為一種工具，其緻力於將那些由商業銀行或其他金融機構發行的金融資産作為綫頭牽齣並編織成一個結構化的物件。如果基礎資産本身質地很差，沒人可以從中編齣黃金來。在本書中，我們以較長篇幅來描述證券化的收益及需要關注的問題。
簡而言之，本書簡明扼要、相對全麵又緊跟時代。由於結構化金融原理和信用衍生品密不可分，我們在本書中介紹瞭結構化信用産品及債務擔保證券的基礎知識。
本書共分為五個部分。
第一部分的兩章提供瞭證券化的背景知識。在第1章中，我們介紹瞭什麼是證券化、證券化和結構化金融的關係、證券化與傳統金融手段的區彆、證券化證券（資産支持證券）的種類以及證券化的相關參與方。在第2章中，我們介紹瞭一傢公司選擇以證券化而不是發行公司債券來募集資金的六個原因，以及一傢公司構建證券化交易的目標。
第二部分有五章，更詳盡細緻地考察瞭如何構建證券化交易。在第3章中，我們首先討論瞭閤格貸款，即符閤創設機構擔保抵押支持證券條件的貸款的證券化，以及為創設抵押擔保證券（CMO）進行的現金流再分配。在介紹瞭提前償還和其市場慣例後，我們描述瞭在一個抵押擔保證券的結構中不同類型的債券類彆（bond class）或分級（tranch）。我們首先介紹機構擔保産品，因為這類産品能夠讓我們清楚地揭示資産池中擔保品的風險如何在不同債券類彆中被重新分配。在機構擔保的抵押擔保證券中被重新分配的風險為提前償付風險和利率風險。在第4章中，我們接著分析如何構建非機構交易，這些交易包括優級貸款證券化和次級貸款證券化。在包括個人房産抵押貸款的非機構交易中，創設産品涉及提前償付風險、利率風險和信用風險的再分配。我們介紹瞭構建優級交易和構建次級交易需要考慮的因素的差異。
在第5章中，我們描述瞭在證券化交易中的信用增進機製。我們介紹瞭：①評級機構設定的為達到目標評級而需要的信用增進的要求；②信用增進的要求取決於擔保品的類型；③一些信用增進手段對於特定類型的資産更適閤，而對於其他的資産完全不可行；④所有信用增進手段都有成本，因此，在考慮采取更多的信用增進手段的閤理性時，需要對在一個結構中采取更多的信用增進手段的成本和其提高瞭的交易的可執行性進行權衡分析。
一個證券化交易可能需要使用利率衍生品以進行資産負債管理或提高收益。在第6章，我們描述所使用的利率衍生工具（利率掉期、利率上限及利率走廊）的不同類型。由於這些衍生品金融工具都是場外市場交易産品，這將使交易暴露在對手風險之中。在介紹瞭有關利率衍生品的基礎知識後，我們討論瞭如何在證券化中使用這些衍生品，並用簡要的補充材料提供瞭案例。
操作風險是指以下各種風險。第一種風險是由於對使被證券化的資産轉化成投資者的現金的過程中各種操作與流程負有責任的參與主體沒有達到期望要求而産生的。第二種風險是由於係統或設備的故障或失靈造成的，第三種風險是由在操作過程中可能齣現的溢齣、成本或延遲而引起的。由於證券化中的操作問題近年來引起瞭一些關注，我們在第7章中討論瞭這一主題。
第三部分的三章內容考查已經被證券化瞭的資産的不同類型。在第8章中，我們區分瞭現有資産的證券化和未來資産的證券化，還區分瞭現金型證券化與閤成型證券化。然後，我們繼續討論瞭已經被證券化的零售類資産（retail assets）的兩種主要類型（包括我們在第二部分涉及的個人住房抵押貸款）：信用卡應收賬款和汽車貸款。資産支持商業票據通道（conduits）、結構化投資工具等，近來被熱烈討論。在第9章中，我們討論瞭這些通道的結構以及它們與期限證券化（term securitization）的區彆。另外，在第9章，我們解釋瞭其他結構性工具（基於流動性支持、銷售者的數量以及資産種類的通道）。在第10章，我們介紹瞭未來現金流的證券化、整體業務證券化（通常也稱為運營現金流證券化）以及保險業務中內含（embeded）利潤的證券化。
在第四部分，我們介紹證券化技術在結構化信用産品組閤尤其是債務擔保證券中的應用。在第11章，我們介紹瞭債務擔保證券，討論瞭其被創設的經濟動機、債務擔保證券中的專業術語、債務擔保證券的結構以及債務擔保證券的類型。第12章詳細介紹瞭債務擔保證券的種類，包括它們的結構和特徵的更多細節。這些種類包括資産負債錶型債務擔保證券（現金型或閤成型）、套利型債務擔保證券（現金型或閤成型）、再證券化産品或結構化金融債務擔保證券以及指數交易産品及指數追蹤型債務擔保證券。我們在第13章中介紹瞭一係列與債務擔保證券相關的內容，包括結構和分析。在該章，我們介紹瞭資産池質量的測量（資産質量測試、分散性測試）、資産及收入覆蓋測試（超額擔保測試和利息覆蓋率測試）、建倉階段、債務擔保證券的管理人、債務擔保證券投資和債務擔保證券投資中擔保品和結構化風險。
第五部分介紹瞭證券化在金融市場以及經濟中的應用。在第14章，我們介紹瞭證券化的益處，在第15章中介紹瞭證券化需要關注的問題。
本書有兩個附錄。附錄A介紹瞭信用衍生品的基礎知識。我們涉及這些最近齣現的衍生品是因為其被用於構建閤成型債務擔保證券。在附錄B中，我們介紹瞭對抵押支持證券和資産支持證券進行估值的基礎知識。
為確保每章內容都能夠被濃縮成學習要點，我們在每章最後提供瞭該章內容的要點列錶。我們相信，這些要點能夠讓讀者在閱讀一章後快速融會貫通。
希望本書能夠在關於本主題的眾多著作的基礎上提供一些新增的價值。
……
用戶評價
《資産證券化導論/結構化金融與證券化係列叢書》這個書名，直接擊中瞭我想深入瞭解金融市場“幕後運作”的癢點。我總覺得，在光鮮亮麗的股票和債券市場之下，隱藏著一個更加復雜和精密的金融工程世界，而資産證券化無疑是其中的核心技術之一。我過去接觸到的很多金融讀物，都更側重於宏觀經濟分析或者股票投資策略，對於資産證券化這種更具“産品設計”色彩的領域，我總是感到知識上的欠缺。《資産證券化導論》這個名稱，讓我看到瞭一個清晰的學習路徑，我期待它能從最基礎的概念入手，逐步引導我理解資産證券化是如何將各種“非標準化”的資産，例如一筆筆的貸款、一個個的租賃閤同，轉化為標準化、可交易的證券。我最想弄清楚的是，資産證券化是如何實現風險隔離和分散的？它又是如何通過“結構化”的設計，滿足不同投資者的風險偏好和收益期望的？我希望這本書能夠用清晰的邏輯和詳實的案例，為我揭示資産證券化在支持實體經濟發展、提高金融市場效率方麵的重要作用，同時也能夠讓我警惕其潛在的風險，例如在金融危機中可能扮演的角色。
評分《資産證券化導論/結構化金融與證券化係列叢書》這個書名，如同一張藏寶圖，預示著其中蘊藏著金融市場深層運作的秘密。我一直覺得，金融市場的魅力在於其不斷創新和演變的能力，而資産證券化無疑是其中最具代錶性的創新之一。然而，對於資産證券化的理解，我總是停留在一些模糊的概念和零散的信息碎片。《資産證券化導論》這個書名，讓我看到瞭一個係統學習的機會。我最想探究的是，資産證券化是如何將那些看似鬆散、難以交易的資産，比如數百萬筆的個人貸款，通過精密的金融工程，轉化為可以在公開市場上交易的標準化證券的。我期待這本書能夠詳細闡述資産證券化産品的基本結構，包括其信用增級機製、現金流分配方式以及不同“層級”投資者所承擔的風險和收益。我尤其想知道，資産證券化在促進信貸擴張、支持經濟增長方麵扮演著怎樣的角色，以及它在過去幾次金融危機中是如何被利用或演變的。這本書如果能讓我清晰地認識到資産證券化作為一種金融工具的強大之處，同時也能夠讓我對其潛在的係統性風險保持警惕，那麼它無疑將成為我理解金融市場運作不可或缺的讀物。
評分看到《資産證券化導論/結構化金融與證券化係列叢書》這個書名，我腦海中立刻浮現齣一種“解密”金融市場復雜性的感覺。我長期以來都對金融産品背後的“魔法”感到著迷，尤其是那些能夠將非流動性資産轉化為可交易證券的機製。然而，現實中關於資産證券化的討論，往往充斥著專業術語和復雜的模型，讓我難以深入理解。《資産證券化導論》這個名稱，則像一盞指路明燈，承諾為我這樣的初學者提供清晰的指引。我最迫切想瞭解的是，究竟是什麼樣的資産可以被證券化？房貸、汽車貸款、信用卡應收賬款，甚至未來的租金收入，它們又是如何被“打包”成標準的金融産品的？我期待這本書能夠詳細介紹資産證券化的基本流程，包括資産的篩選、重組、打包，以及最終的發行和交易過程。我尤其想知道，在這一過程中，風險是如何被轉移和定價的？“結構化金融”這個詞，讓我預感到這本書會涉及復雜的金融設計，但我希望“導論”的定位能夠讓這些設計變得更容易理解，或許是通過生動的案例分析，或者是清晰的圖錶展示。我希望這本書能夠幫助我建立起對資産證券化基本邏輯的深刻理解，從而能夠更好地分析和判斷這類金融工具的潛在風險與收益。
評分這本書的名字，尤其是“結構化金融與證券化係列叢書”的定位，讓我感覺它是一扇通往金融市場精密運作的“技術手冊”。《資産證券化導論》這個書名，更是直接錶明瞭它將聚焦於一個我一直想深入瞭解但又覺得門檻很高的話題。我過去接觸的金融知識，多半是關於宏觀經濟、貨幣政策或者上市公司分析，對於資産證券化這種更側重於金融産品設計的領域，我總是覺得知識體係中存在著明顯的斷層。我希望這本書能夠從最基礎的原理講起，比如“什麼是資産”、“什麼是證券化”，以及它們是如何巧妙地結閤在一起，創造齣新的金融工具的。我最想弄明白的是，資産證券化是如何實現風險的分散和轉嫁的？它是如何通過“結構化”的設計，將不同風險偏好的投資者吸引到同一類資産的？我期待這本書能夠用生動形象的語言，結閤具體的案例，來解釋那些聽起來令人生畏的術語，例如“SPV”（特殊目的實體）、“過手支付”（pass-through）以及各種“信用增級”技術。如果這本書能夠讓我理解，資産證券化在支持實體經濟、提高金融效率方麵的重要作用，同時也能夠讓我對其中潛在的風險有一定的認知，那麼它無疑將極大地提升我分析和理解金融市場的能力。
評分這本書的名字聽起來就很有深度，我一直對金融領域中的“證券化”這個概念充滿瞭好奇，但又覺得它非常高深莫測，感覺就像是金融世界的“黑魔法”。《資産證券化導論》這個書名直接點明瞭主題，並且“結構化金融與證券化係列叢書”的定位，暗示瞭它不僅是淺嘗輒止的介紹，更有可能是係統性學習的開端。我之前接觸過一些金融相關的讀物，但大多數都側重於宏觀經濟或者傳統的投資分析，對於資産證券化這種更具操作性和創造性的金融工具，我的知識體係裏存在著明顯的空白。我希望這本書能夠填補這個空白，讓我能夠理解到底什麼是資産證券化，它的基本原理是什麼，又是如何將一些看起來不太“金融”的資産，比如房貸、應收賬款，甚至是未來現金流，變成可以在市場上交易的金融産品。我期待它能用一種相對易懂的方式來闡述復雜的概念，畢竟“導論”這個詞給瞭我希望，意味著它可能不是一開始就讓讀者望而卻步的艱深學術論文。我特彆想知道，在當前這個金融市場不斷演變、創新層齣不窮的時代，理解資産證券化對於一個普通投資者或者對金融行業感興趣的人來說，到底有多重要，它又在多大程度上影響著我們日常接觸到的金融産品和市場走嚮。這本書的齣現，無疑為我打開瞭一扇探索結構化金融世界的窗口，我迫切地想知道，這扇窗是否能讓我窺見其內在的邏輯和運作機製，為我後續更深入的學習打下堅實的基礎。我對這本書的期望是，它能像一位經驗豐富的嚮導，帶領我在陌生的資産證券化領域進行一次清晰而富有啓發性的跋涉。
評分這本書的名字，尤其是“結構化金融與證券化係列叢書”這個後綴，讓我聯想到一種“解構與重塑”的金融藝術。《資産證券化導論》這個主標題，更是讓我相信，這本書將為我打開一扇通往復雜金融世界的重要窗口。我一直對金融市場中那些將“沉睡”的資産轉化為“活躍”的投資品的機製非常好奇，而資産證券化正是這一過程的核心。我渴望瞭解，到底是什麼樣的資産能夠被“證券化”？它們是如何被挑選、評估，然後進行“打包”的？我希望這本書能夠詳細解釋資産證券化背後的基本原理，包括資産池的構建、現金流的劃分、風險的轉移以及創設不同層級證券的過程。我尤其想知道，通過資産證券化，如何能夠實現融資成本的降低，以及如何為投資者提供多樣化的風險收益組閤。這本書如果能夠讓我明白，資産證券化不僅僅是一種金融工具，更是一種重要的金融創新模式，它如何能夠推動經濟發展，又在多大程度上隱藏著潛在的風險，那麼它將是我理解現代金融體係運作的關鍵。
評分剛拿到這本書，就被它簡潔而又信息量十足的書名吸引瞭：《資産證券化導論/結構化金融與證券化係列叢書》。這個名字讓我立刻聯想到，這不僅僅是一本簡單的入門讀物，更像是通往一個龐大金融體係的“入場券”。我一直覺得，現代金融體係的復雜性很大程度上體現在其“結構化”的能力上，而資産證券化無疑是其中最核心、也最具代錶性的一個環節。我平時關注一些財經新聞，經常會聽到關於“MBS”（抵押貸款支持證券）或者“ABS”（資産支持證券）的討論，但對其背後的運作原理總是感覺模模糊兩種。我希望這本書能夠係統地解釋這些概念，讓我明白這些證券是如何被創造齣來的，其風險和收益又是如何被劃分和定價的。更重要的是，我想瞭解資産證券化對於整個金融市場而言，究竟扮演著怎樣的角色？它在促進資金流動、分散風險、甚至引發金融危機方麵，分彆有哪些影響？這本書的“導論”性質，讓我期待它能從最基本的概念講起，逐步深入，幫助我構建起對資産證券化完整的認知框架。我尤其想知道，在不同類型的資産被證券化時，會有哪些不同的處理方式和麵臨的特殊挑戰。它會不會像一個故事一樣，講述資産從産生到被打包、發行、交易的整個生命周期？這種對底層邏輯的探究，對我理解金融創新和風險管理都至關重要。
評分《資産證券化導論/結構化金融與證券化係列叢書》這個書名，立刻在我心中點燃瞭對金融市場深層運作的好奇。我一直覺得，金融世界中最迷人的部分，莫過於它將看似普通甚至低流動性的資産，通過精妙的設計轉化為高流動性的金融工具的能力，而資産證券化正是這種能力的集大成者。我曾嘗試閱讀過一些關於金融工程的書籍，但常常因為缺乏紮實的理論基礎和清晰的實踐案例而感到睏惑。這本書的“導論”性質，讓我看到瞭希望，它意味著我將有機會在一個更有條理、更容易理解的框架內，學習資産證券化的奧秘。我最想深入瞭解的是，資産證券化在整個金融體係中扮演瞭怎樣一個關鍵角色？它如何影響著信貸的生成和傳導，又在多大程度上促進瞭市場的流動性？我期待這本書能用鮮活的例子，比如經典的MBS或ABS案例，來闡述資産如何被“打包”並轉化為證券，以及在這個過程中，風險是如何被切割、重組和定價的。我尤其希望它能解釋清楚“結構化金融”背後那些復雜的層級和設計，例如不同“檔次”的證券所承擔的風險和收益是如何不同的。這本書如果能讓我明白，資産證券化既可以是金融創新的引擎，也可能成為係統性風險的催化劑，那麼它無疑將極大地提升我理解金融市場動態的能力。
評分這本書的標題——《資産證券化導論/結構化金融與證券化係列叢書》，就像一個閃亮的金鑰匙，預示著它將開啓我通往結構化金融世界的大門。我一直覺得，現代金融市場最令人著迷的創新之一，就是資産證券化，它能夠將許多原本難以交易的資産，比如那些看不見的未來現金流，轉化為市場上可以自由買賣的證券。然而，這個過程聽起來總是那麼復雜和專業，以至於很多時候我隻能望而卻步。《資産證券化導論》這個書名，恰恰給瞭我一個可以信賴的起點。我非常期待它能夠詳細解釋資産證券化的基本流程，從資産的隔離、組閤，到信用增強的手段，再到最終的證券發行和定價。我尤其想知道，資産證券化是如何為原始權益人提供融資的，又是如何為投資者提供多元化的投資選擇的。我希望能通過這本書，理解不同類型的資産，比如房地産貸款、汽車貸款、貿易應收賬款等等，在證券化過程中會有哪些不同的特點和挑戰。這本書如果能夠讓我明白，資産證券化不僅僅是一種金融工具，更是一種金融技術的體現，那麼它無疑將極大地豐富我對金融創新和風險管理的理解。
評分這本書的名字，尤其是“結構化金融與證券化係列叢書”這個副標題，直接觸動瞭我對金融市場深層運作機製的好奇心。我一直覺得，很多我們日常接觸到的金融産品，背後都隱藏著極其精巧的設計，而資産證券化正是這種“精巧”的典型代錶。我曾嘗試閱讀過一些關於金融工程的資料，但往往因為缺乏基礎知識而感到力不從心。《資産證券化導論》這個書名，給我一種“終於有救瞭”的感覺。我希望它能從最基礎的概念講起，比如什麼是“資産”，什麼是“證券化”，它們是如何結閤在一起形成一種新的金融工具的。我期待作者能夠用通俗易懂的語言，解釋那些聽起來高深莫測的術語，例如“現金流證券化”、“信用增級”、“優先/次級結構”等等。我特彆想知道，資産證券化是如何實現風險分散的，它又是如何創造齣流動性的，以及在不同經濟周期下，資産證券化的市場錶現會有何差異。這本書如果能解答這些問題，對我理解金融市場的風險傳遞、市場效率以及金融創新扮演的角色，將會非常有幫助。我期待它能像一本“金融化繁為簡”的指南，讓我能夠更自信地去理解那些曾經讓我睏惑的金融現象，並從中學習到分析和評估這類金融工具的基本方法。
評分活動不錯，這個係列快湊齊瞭。
評分還沒用，看著挺好
評分包裝很好 書也不錯 搞活動很劃算 就是太懶還沒開始看
評分好書好書好書好書好書好書好書好書
評分很好的書！
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評分京東沒說的，送貨速度就是快！
評分mmmmmmmmmmmmm
評分未來幾年是資産證券化的大潮
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