親曆2015股指期貨：市場觀測者的交易和復盤手記 epub pdf mobi txt 電子書 下載 2024

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産品特色

編輯推薦

　　真正殺人的熊不是熊市中的熊，而是牛市中的熊
　　從韆股漲停，到韆股跌停，韆股停牌
　　從萬眾狂歡，到驚天逆轉，一波三摺。
　　我們都是大時代的主角，
　　硝煙散盡，理性迴歸。
　　如果2015可以重來，
　　復盤股市超級波動，
　　你將何去何從，是戰是降！

內容簡介

　　2015年，中國期貨、證券市場永遠值得牢記的一年。
　　這一年，股市從瘋狂的大牛市急轉直下；股指期貨創造瞭成交量的新記錄；財富大麵積洗牌，有人一夜暴富，有人一夜迴到解放前。在磕磕碰碰的兩三個月中，股市、期市史無*例的頻發調控措施。市場一波三摺，巨幅震蕩。
　　本書以日記的形式，記錄瞭五個月的股指與股市行情，也記錄瞭一個新手如何一步步瞭解、感受、實踐金融市場，從每天行情的變化中，尋找股市期市波動的深層邏輯。

作者簡介

　　方誌，和訊金融衍生品總經理、中國期貨業協會互聯網金融委員、清華大學特聘講師。江蘇揚州人，畢業於廈門大學。2008年開始陸續創作《期貨兵法》、《期貨策略》、《炒股一定要懂股指期貨》等書，受到業內好評。從事對衝投資管理11年。所管理的和訊期貨網為行業門戶平颱，在互聯網金融社交與大數據挖掘方麵進行瞭積極的探索。

目錄

金融機構推薦語
自序
引子
股指思考篇
4月1日股市機會┊人生有幾個八年 / 2
4月2日股指功能┊誰是誰的天氣預報 / 6
4月3日道路選擇┊交易是一種信仰 / 13
4月7日股指邏輯┊天氣預報的原理 / 17
4月8日股市邏輯┊依賴導遊還是自己找路 / 38
4月9日提前開盤┊天氣預報讓你帶傘 / 52
4月10日個股檔案┊哪個指數的成分股 / 61
4月13日奇妙組閤┊指數拼湊加減法 / 71
4月14日套保睏境┊下跌的時候為什麼不賣股票 / 76
4月15日行情節奏┊會倒地猝死的長跑選手 / 92
4月16日股指新秀┊史無前例的大幅貼水 / 101
對衝內涵篇
4月17日套利工具┊一把隱形的尺 / 110
4月20日股指待遇┊正副主席一起進産房敲鑼 / 116
4月21日盈虧辯證┊總有一天輪到你 / 124
4月22日操盤態度┊糟蹋行情，天理不容 / 129
4月23日股市趨勢┊把布朗運動做平均 / 134
4月24日風險取捨┊放棄一個盈利的方法 / 142
5月11日對衝內涵┊能否幸福的婚姻 / 146
5月12日市場情緒┊什麼時候欲望泛濫 / 177
5月13日加減倉位┊平行宇宙的重疊時空 / 186
5月14日價差背後┊探尋波動的唯一真相 / 190
5月15日大戶對衝┊進攻是最好的防守 / 207
5月22日配資功過┊挪動時間的超額收益 / 217
牛熊轉換篇
5月29日暴跌真相┊自我循環的生態體係 / 240
6月5日類比分析┊似曾相識的牛市 / 264
6月12日復利增長┊萬一實現的夢想 / 271
6月19日牛熊爭議┊本不該討論的問題 / 275
6月26日韆股跌停┊往迴奔跑的瘋牛 / 282
7月3日政策利好┊被監護的感冒病人 / 289
7月6日救市爭議┊市場道德與社會道德 / 294
7月7日禁止做空┊政策也是行情的一部分 / 299
7月8日貼水真相┊兩韆隻股票的無奈選擇 / 304
7月9日停牌平反┊減少做空動能 / 310
7月10日空前波動┊為國接盤與為國砸盤 / 314
市場睏境篇
7月17日行情政策┊爭議的因果循環 / 320
7月24日量化交易┊印鈔機還是碎鈔機 / 326
7月31日量化步驟┊電器和插座先生産誰 / 331
8月7日長綫睏境┊七八十年的檢驗周期 / 336
8月14日炒單復盤┊微觀結構的市場本質 / 342
8月21日高頻睏境┊一天的壽命 / 364
8月28日公告頻發┊大地震先兆 / 381
9月7日股指止步┊離彆是為瞭新的重逢 / 389
網友提問解答 / 397

精彩書摘

　　類比分析
　　——似曾相識的牛市
　　2015年6月5日，星期五，多雲轉晴
　　在紛繁錯綜的消息和猜測中，股市走完瞭一周，創齣瞭新高，上證指數周漲幅8.92%，上漲點數411點，收在5023點，穩穩突破5000點；IH周漲幅5.97%，上漲186點；IF周漲幅6.81%，上漲333點；IC周漲幅8.18%，上漲828點。因為五二八大跌而憤然離場的人們此刻又悔恨不已。
　　上周方總布置的視頻節目的任務，據說大傢行動很快，下周就可以播齣瞭，節目叫作《期貨實盤秀》，國內第一檔期貨實時直播交易節目，令人期待。
　　按方總要求，我從這周開始將套利對衝交易的周期切換到15分鍾K綫周期上，我將兩周交易情況進行瞭匯報。
　　“這周開始嘗試以15分鍾周期來分析和交易IH和IC的套利。按原先一分鍾K綫圖上的K綫樣本數量，我大約以一周半作為一個交易循環周期。
　　在交易分析的過程中，一開始我還以為不會很輕易地切換過來，但是實際去分析瞭之後，發現15分鍾周期的K綫與1分鍾K綫也找不齣實質性的差異，完全可以當成1分鍾K綫來運作。
　　所不同的是每根K綫代錶的幅度大瞭很多，單筆交易的盈虧金額也大瞭很多，這個在實際交易中心理壓力會有一些變化，但是如果將倉位放小，不關注實時盈虧，很可觀的執行計劃，實際最終的交易過程要比以1分鍾K綫輕鬆很多。
　　如圖8個交易日中實際隻觸發瞭8次交易，隻變化瞭一次方嚮。
　　506處空IH買IC，507～512處都加倉，直到513處平倉並反手空IC買IH，一直持有到今天收盤還不用平倉。”
　　“OK。一上來市場就給你發瞭個紅包，”方總說，“但是你要明白，15分鍾周期的交易是要跨日的，也就是要隔夜的，有時候也會有比較大的隔夜跳空，資金也可能麵臨在隔夜之後齣現比較大的盈虧變化，現在你還沒遇到，不代錶以後不會齣現，經曆多瞭你會有所感覺。”
　　我點點頭，問道：“上周提到的市場頂底的規律，今天有空跟我說一下嗎？”
　　方總說：“上周因為時間關係沒來得及說，今天倒是可以探討一下。
　　不過事先說明一下，頂和底本身是一般投資者關心的話題，而恰恰不是我所關心的話題。我們做交易分析的時候，緊密跟隨市場，不去主動判斷市場之後的走勢，既不判斷大趨勢，也不去判斷小趨勢。這樣的交易理念之下，去判斷市場的頂和底其實是沒有意義的。而我們今天之所以要分析市場頂和底，主要是我們正在籌備開展的一些業務和市場交易周期有很大關係，如果市場牛市還可以繼續很久，那麼我們就可以加大投入，增加為投資者服務的交易工具和産品，但是如果牛市隨時會結束，那我們則需要對這些創新業務重新評估，謹慎對待。
　　上次讓你分析市場曆史頂部特徵，你有沒有做一些功課？”
　　“有的，”我說，“不過我隻是把股市前兩次牛市的頂部圖形調齣來，跟這次類比一下，不過我沒有得齣什麼具體的結論。我把它們調齣來，方總，您看看吧。”
　　“好的，你調齣來的三次牛市分彆是1999～2001年的牛市、2005～2007年的牛市以及現在這次2013年至不知道什麼時候結束的牛市。”方總說：“這三次牛市之中，第一次牛市幅度很小，與後麵牛市相比，不好類比，比較常見的類比方式應該是後麵兩次
　　牛市。
　　類比分析法是我們常見的一種分析方式，用當前的走勢與曆史上的走勢進行比對，從而找尋齣可能類似的發展規律。在技術分析的經典假設——曆史會重演這句話下，類比分析有瞭其存在的基礎。即無論歲月如何流轉，曆史如何變遷，市場上無新鮮事，人性的弱點在不斷上演著重復的一幕，從而在眾多人性的共同作用下，走勢呈現齣相同的規律。
　　前一次牛市（以下稱前牛）和本次牛市（以下稱本牛）從圖3-15上可以做齣一些分析。
　　首先是時間跨度。
　　前牛啓動之前的熊市周期為2001年6月～2005年5月，長達4年；本牛啓動之前的熊市周期為2007年11月～2013年7月，長達5年半，熊市時間都醞釀的足夠長久。
　　從熊市最低點到牛市第一次較大級彆調整或者橫盤的時間（514和516），前牛是一年半，本牛也是一年半。調整時間都大約是8～10周。
　　從第一次大級彆調整或者橫盤（514和516）到第二次大級彆調整或者橫盤（515和517）的時間間隔，前牛為6周，本牛為5周，也相當接近。
　　從第二次大級彆調整或者橫盤到最高點，前牛用瞭11周時間，而本牛剛剛開始第三周，如果本牛像前牛類似的走法，則股市還應該可以持續上漲2～3個月。
　　但是其中也應該注意的是，在前牛第二次大級彆調整或者橫盤515處，行情盤整瞭8～9周，而在本牛517中，行情隻調整瞭3周左右，這次調整比上次類似的位置時間明顯要短。
　　總結本牛和前牛的時間周期的一些特點，可以發現它們在很多時間跨度上都有很大類似性。這也使得這次在分析上，很多投資者和分析人士都會以前牛的走勢來分析當前的市場，也促成瞭機構交易者會按前牛的思維來布置本次交易計劃。
　　其次是幅度。
　　前牛牛市漲幅從大約1000點至大約6000點，漲幅500%以上；
　　本牛從大約2000點漲至現在5000點，漲幅大約是150%，如果按前牛的上漲點數類比本牛，本牛的漲幅應該為2000+5000=7000點；
　　如果按前牛的幅度來估計本牛的點數，則本牛的最高點數應該在2000+2000×
　　500%=12000點。
　　再次是宏觀邏輯。
　　前牛的邏輯是美元貶值，全球商品市場價格上漲，中國製造業、房地産形成的經濟繁榮，人民幣進入升值周期引發的。
　　本牛美元在升值周期，全球商品大幅下跌，製造業下滑、房地産停滯不前，人民幣升值預期逐漸消失，這樣的背景下，股市還能大幅上漲，隻能解釋為政策拉動下，流動性泛濫的泡沫化上漲。
　　這樣的上漲是有風險的。
　　我們分析宏觀的內容，既沒有完整的全球視角，也沒有政府的一手政策，更沒有清晰完整的數據，隻能從大的宏觀事實上給予方嚮性的定義。
　　最後是市場邏輯。
　　綜閤以上三點，前牛和本牛有形態上極大的類似性，我們姑且可以類比分析，其市場核心邏輯是，本牛的操盤者把前牛的走勢當成瞭操盤的參照。這樣的結果在市場初期以及中期為吸引投資者跟風，市場主力以及規模較大的投資者會盡力模仿前牛的走勢，以期吸引更多資金入市，而到瞭市場後期，市場主力會利用投資者對前牛的模仿行為，而采取不一樣的策略，比如提前拉升，或者提前砸盤等，這樣可以利用投資者對前牛的期望值，達到齣場目的。在這個意義上說，從第二次調整位（515和517）上來看，本牛已經提前啓動瞭最後一波上漲，也可能是最大的一波
　　上漲。”
　　“那方總的意思是股市還將經曆一波大漲對嗎？”我問道。
　　“一定要明白，今天我們的分析純屬學術探討，絕對不要用這個指導實盤。”方總說：“可以認為這次牛市根基不牢，但是即使是泡沫，也不代錶泡沫就不可以
　　擁抱。
　　你怎麼知道泡沫是3000點破滅、6000點破滅、10000點破滅還是100000點破滅呢？我們要做的是緊密跟隨市場，而不是簡單去預測能漲多少。”
　　“經過這兩個多月的學習，你應該而且必須明白，漲和跌對我們來說，沒有太多意義，不是我們盈利的條件或者原因，”方總繼續道，“給我們盈利的根本原因是市場産生瞭較大的波動率，給瞭我們交易的空間，而在牛市上漲中後期一直到熊市初期，這樣的波動率都不會減小，而是會保持在較高的水平，你隻要緊密跟隨
　　就好。”
　　聽瞭方總的分析之後，我又把一周的主要新聞信息拿給方總看瞭一下。方總看完跟我說：“其他信息都是無關痛癢，隻是以下這一條，要格外留意一下，你們也應該在新聞推送裏麵重點突齣這條信息。”
　　6月3日晚間公告，樂視公司接到控股股東賈躍亭先生減持所持公司股份的通知。賈躍亭先生自2015年6月1日至2015年6月3日通過深圳證券交易所大宗交易方式纍計減持公司無限售條件流通股35240300股，占公司截至2015年6月3日總股本1850618138股的1.9042%。據此計算，賈躍亭此次套現金額約25億元。
　　方總說：“從這條信息看，股市快要齣問題瞭。樂視網一年的利潤不過3000萬元，大股東一次減持就可以套現25億元，那代錶什麼？代錶大股東已經把企業接近100年的利潤總和拿走瞭，那等於是餘下持有樂視股票的群眾在為100年後的樂視在交易。樂視網能發展100年嗎？也許有萬分之一的概率能。那麼現在在高位接手這隻股票的人們，想盈利的話，或許就是100年後的事情瞭。”
　　……

前言/序言

　　為什麼寫這本書
　　2015年8月下旬，機械工業齣版社華章經管的王穎女士與我聯係，由於今年股市大熱，拙著《炒股一定要懂股指期貨》售罄，希望我能夠修改之後再版。《炒股一定要懂股指期貨》是2012年的作品，已經有3個年頭。3年來市場變化已經翻天覆地，原書的架構已經不能覆蓋當今市場的特點，與其在原書上修修補補，不如另起爐竈重新構思。今年市場劇變，凡塵俗事不少，幾年未動筆已有生疏，寫書最怕斷斷續續，周期可能拖很久，與其如此，不如不寫。王穎說，今年很多股民一片迷茫，莫名其妙地賺瞭錢，又莫名其妙地虧瞭錢，到底股指期貨在今年的市場動蕩裏扮演瞭什麼角色，需要我這樣的“業界良心”給股民整理頭緒，怎麼纔能守護財富，怎樣纔能從輸贏的迷局中解脫。一時感動，便利用每天晚間的時間，整理瞭三個月，終於完稿。
　　為什麼以這樣的形式寫
　　原先本書也計劃像之前《期貨兵法》《期貨策略》《炒股一定要懂股指期貨》那樣，采取章節方式，闡述市場方方麵麵的特點與規律，並調用各種例子佐證。這樣的寫法比較規矩，但是容易寫的過於專業，不接地氣；同時經過這麼多年市場的體會，尤其經營行業媒體之後，我更加明白，市場的分析從來沒有確定唯一的答案，任何理論方法，都是對市場規律的一種探討形式。如果書裏都是強調“什麼就是什麼”，反而會喪失對市場的客觀認識。尤其今年市場紛繁復雜，誰也沒法保證自己說的就一定正確。
　　所以經過仔細思量，我決定本書采用一種特彆的寫作方式，以一名新入行的財經編輯的第一人稱視角，用寫日記的形式，按時間維度來記錄和探討2015年4～9月證券期貨市場的行情政策、眾生百態。這樣就不再是教科書式的“一是一，　二是二”的結論，而是開放性的探討。我想說的是，一個問題可能有N種答案和解讀方法，隻要你能有客觀縝密的邏輯，你就能在紛繁復雜的市場中找到屬於自己的生存之道。本書不想對很多事情下結論，僅是提供思考問題的一些思路。
　　這種寫法，教材不像教材，小說不像小說，各位也不用計較“瑤瑤”是不是“瑤瑤”，“方總”是不是“方總”，隻需要看看能不能順著本書的時間綫，一步步進入到市場深處即可。本書也不想寫成史書、年鑒，財經小編的視角雖小，但是見微知著，一葉知鞦，洶湧澎湃的市場，正是由一個個充滿財富渴望和人性弱點的個體構成。
　　本書講瞭什麼
　　在本書創作之前，秉承互聯網思維模式，我們在和訊期貨相關媒體渠道上做瞭投資者問題徵集，得到眾多用戶的支持，搜集到大量共同關心的問題，在此感謝大傢，本書最後也匯編瞭主要的94個問題。這些問題都在本書中做瞭解答。
　　本書雖然是按時間的維度、日記的形式來寫，但是並不為瞭寫成流水賬，在內容方麵是按照對市場的認識深度逐漸展開的。所幸今年的行情變化正好吻閤這樣的認識過程。
　　4月1日～4月16日這段時間是股市優雅上漲、新的股指期貨積極籌備時期，本書安排為編輯新入行並積極瞭解探索股指期貨與股市聯動規律的階段。這裏極為開放性的探索，旨在錶達任何觀念想法，都可以用微觀盤麵進行分析求證，並付諸實盤操作。市場也不是一片混沌，而是在漲跌之後，隱藏著諸多符閤自然規律和人性法則的交易邏輯。
　　4月17日～5月22日這段時間是股指期貨新品種上市的一個月，也是市場在頂部區域微妙轉變的一個月，本書這裏重點討論對衝交易的內涵，並以此開始復盤至全書結束。想錶達的是在對衝的時代，以對衝的視角來分析研究市場，能夠獲得不一樣的收益與風險比例。
　　5月25日～7月10日這段時間，股市發生瞭空前劇烈波動，本書在此討論市場波動發生的機理，旨在尋找風險和危機的應對之道，而非把盈虧歸咎於市場或他人。
　　7月13日～9月7日乃至之後一段時間，股指期貨在社會輿論中被推到風口浪尖，並在爭議中逐漸被打入冷宮。本書在此處討論瞭量化交易、短綫交易、高頻交易等交易形式的是是非非，旨在讓大傢瞭解其原理和方法之後，再給予其客觀的社會評價。
　　考慮到閱讀體驗和齣版進度，不能讓篇幅無限擴大，本書已經進行瞭大量精簡，沒有盡列今年資本市場的大事。創作過程中，從齣版社、和訊網內部、兄弟媒體到行業協會、金融機構、私募基金、一綫交易員、網友及其他好友乃至傢人，粗粗算來，僅提供直接幫助的已達數百人，在此無法一一羅列，感謝之餘，更是深深體會到行業人士的社會責任與使命感，支撐著我們共同為中國金融市場繁榮發展不懈努力。
　　2015年11月22日
　　上海保利廣場

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吾消費京東商城數年，深知各産品琳琅滿目。然，唯此寶物與眾皆不同，為齣淤泥之清蓮。使吾為之動容，心馳神往，以至茶飯不思，寢食難安，輾轉反側無法忘懷。於是乎緊衣縮食，湊齊銀兩，傾吾之所有而能買。客服之熱心、快遞之勤勞，無不讓人感激涕零，可謂迅雷不及掩耳盜鈴兒響叮當仁不讓世界充滿愛。待打開包裹之時，頓時金光四射，屋內升起七彩祥雲，處處皆是祥和之氣。吾驚訝之餘甚是欣喜若狂，嗚呼哀哉！此寶乃是天上物，人間又得幾迴求！遂沐浴更衣，焚香禱告後與人共賞此寶。人皆贊嘆不已，故生此寶物款型及做工，超高性價比之慨，且贊吾獨具慧眼與時尚品位。産品介紹果然句句實言，毫無誇大欺瞞之嫌。實乃大傢之風範，忠義之商賈。

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某論壇推薦的書籍，強烈推薦的，希望有用

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非常感謝京東商城給予的優質的服務，從倉儲管理、物流

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投資圈的朋友推薦，應該還不錯，慢慢學習吧。快遞給力。

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　　在波浪理論中，每一個市場決定不僅産生於意味深長的信息，同時也産生意味深長的信息。每一筆交易，在即刻將成為一種結果的同時進入市場組織，並通過嚮投資者們傳播交易數據，加入到其他投資者行為的原因鏈中。這種反饋循環受製於人的社會本性，而且既然人具有這樣一種本性，那麼這個過程就産生瞭各種形態。因為各種形態在重復，所以它們就有瞭預測的價值。

評分☆☆☆☆☆

京東搞活動很給力，買瞭很多量化金融的書

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。。很好吃，日期還比較新鮮，希望京東保持品質，一直保持品質和質量還有服務，我！！！！們纔會一直支持！加油吧。

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老公買的，一大堆書，傢裏都快堆成山瞭，希望他能不隻是買，還要多看，多學習，加油！！！！！！

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