金融学译丛·债券市场：分析与策略（第九版） pdf epub mobi txt 电子书 下载 2025

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弗兰克·J·法博齐 著，路蒙佳 译

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• 金融学
• 债券市场
• 投资策略
• 固定收益
• 金融工程
• 投资分析
• 金融衍生品
• 风险管理
• 资产定价
• 金融市场

出版社： 中国人民大学出版社

ISBN：9787300234953

版次：9

商品编码：12084910

包装：平装

丛书名： 金融学译丛

开本：16开

出版时间：2016-11-01

用纸：胶版纸

页数：744

内容简介

　　本书是一本经典的固定收益证券教科书，自1989年第一版问世以来，一直颇受读者欢迎。本书旨在介绍债券市场产品，提供债券定价分析技术和利率变化时债券风险的量化分析方法，并为实现客户目标提供投资组合策略。书中首先对债券及债券市场进行了概述，重点介绍了各种债券定价方法和债券收益率的衡量方法。接下来，逐一介绍了美国债券市场的各个重要组成部分，包括国债市场、政府机构债券市场 、市政债券市场、公司债券市场、资产支持证券市场和抵押贷款支持证券市场等。然后，阐述了债券的信用风险及其分析方法，讨论了如何利用不同的债券投资策略实现债券组合管理的目标以及如何衡量和评价债券组合管理者的投资业绩。
　　在第九版中，作者对上述各个领域进行了全面更新。在产品方面，主要是对结构性产品(抵押支持证券、资产支持证券和债务担保债券)和信用衍生工具的新发展进行了更新。在分析技术方面，主要对利率和信贷风险模型的分析技术进行了更新。新增章节包括：第16章，固定收益证券投资者的集合投资工具；第21章，衡量公司债券的信用利差风险；第26章，公司债券组合管理中考虑的因素；第27章，固定收益养老金计划的负债驱动投资。
　　本书既可以作为学生学习固定收益证券类课程的教材，也可以作为金融界从业人员的投资指南，还是CFA考试的必备参考书!

作者简介

弗兰克·J·法博齐（ Frank J．Fabozzi），耶鲁大学管理学院的金融学教授。1972年于纽约城市大学获得经济学博士学位，1977年获得注册金融分析师（CFA）资格。他目前担任《投资组合管理杂志》（the Journal of Portfolio Management）的主编，曾撰写和编辑了许多广为世人称赞的金融学著作。他的主要研究领域是投资管理和结构性金融。

目录

第1章 导论
学习目标
美国债券市场的组成
债券特征概述
与债券投资有关的风险
全书概览
问题

第2章 债券定价
学习目标
货币时间价值综述
债券定价
复杂情况
浮动利率债券和反向浮动利率债券的定价
报价和应计利息
要点
问题

第3章 债券收益率的衡量
学习目标
计算一笔投资的收益率或内部收益率
传统的债券收益率衡量指标
债券美元收益的潜在来源
总收益率
总收益率的应用（投资期分析）
计算收益率的变动
要点
问题

第4章 债券价格的波动性
学习目标
未附期权债券的价格与收益率之间的关系综述
未附期权债券的价格波动性特征
债券价格波动性的衡量指标
凸性
运用久期时需要注意的其他问题
不要将久期当作时间衡量指标
估算债券的久期和凸性值
衡量债券组合对利率非平行变动的反应
要点
问题

第5章 影响债券收益率和利率期限结构的因素
学习目标
基础利率
基准利差
利率期限结构
互换利率收益率曲线
要点
问题

第6章 美国国债与联邦政府机构证券
学习目标
国债
本息剥离的国债
联邦政府机构证券
要点
问题

第7章 公司债务工具
学习目标
公司资本结构中的债务优先级
破产与债权人的权利
公司债券的信用评级
公司债券
中期票据
商业票据
银行贷款
公司债务工具的违约风险
公司降级风险
公司债务的信用利差风险

第8章 市政债券
第9章 国际债券
第10章 住房抵押贷款
第11章 政府机构抵押转手证券
第12章 政府机构抵押担保债券和剥离式抵押贷款支持证券
第13章 非政府机构住房抵押贷款支持证券
第14章 商业不动产抵押贷款和商业不动产抵押贷款支持证券
第15章 资产支持证券
第16章 固定收益证券投资者的集合投资工具
第17章 利率模型
第18章 附有嵌入式期权债券分析
第19章 住房抵押贷款支持证券分析
第20章 可转换债券分析
第21章 衡量公司债券的信用利差风险
第22章 公司债券信用分析
第23章 信用风险模型
第24章 债券组合管理策略
第25章 债券组合的构建
第26章 公司债券组合管理中需考虑的因素
第27章 固定收益养老金计划的负债驱动投资
第28章 债券投资绩效的衡量和评估
第29章 利率期货合约
第30章 利率期权
第31章 利率互换、利率上限和下限
第32章 信用违约互换
译后记

精彩书摘

　　《金融学译丛·债券市场：分析与策略（第九版）》：
　　关于delta，有两点重要内容需要了解。第一，就像我们在第4章介绍的久期一样，delta只是一个近似指标。也就是说，久期是利率小幅变动时债券价格变动的近似值；delta是股票价格小幅变动时可转换债券价值变动的近似值。
　　第二，期权的delta会随着时间的推移而改变。它会由于标的股票价格的变动以及已知影响期权价值的其他因素（如期权到期之前的剩余时间）的变化而改变。因此，如果投资者希望在可转换债券中维持对冲头寸（即市场中性头寸）和股票空头，那么delta变化时空头就必须变动。
　　Gamma
　　我们在第4章中曾经讨论过久期和凸性。久期是衡量利率变动时的债券价格变动的一级近似值。凸性指标显示了利率大幅变动时，债券价格的额外变动是多少。基本上，凸性与教大的利率变动或利率波动率的相关收益有关。在期权理论中，gamma与凸性起的作用相同。对于可转换债券而言，gamma是标的股票价格大幅变动时，可转换债券价值的额外变动。
　　Vega
　　期权的vega是期权价格对标的工具预期波动率变化的敏感性。对于可转换债券而言，它是可转换债券价格对预期股票价格波动率变化的敏感性。
　　隐含波动率
　　通常，预期波动率越高，期权的价值就越高。在期权定价模型中，唯 一必须估计的未知输入值就是预期波动率。市场参与者根据历史波动率（也称为已实现波动率和实际波动率）估计预期波动率。在期权市场中，通常的做法是，给定期权的市场观测价格和期权定价模型，“倒算”出预期波动率。
　　……

《债券市场：分析与策略》 内容简介 本书是一部全面深入探讨债券市场及其相关策略的权威著作。从债券的基本概念、发行、定价到复杂的交易策略和风险管理，本书为读者提供了一个清晰而系统的知识框架。无论您是金融市场的初学者，还是经验丰富的专业人士，都能从本书中获得宝贵的洞见和实用的工具。 第一部分：债券市场基础 本部分将带领读者走进债券世界的基石。首先，我们将详细介绍债券的本质，包括其作为一种债务工具的特性，以及发行债券对政府和企业融资的重要性。接着，我们会深入剖析债券的构成要素，例如面值、票面利率、到期日、发行价格等，并解释它们如何共同决定债券的价值。 随后，我们将系统地阐述债券的分类。从最常见的政府债券（如国债、地方政府债）到企业债券（如公司债、市政债），再到具有特殊属性的零息债券、浮动利率债券、可转换债券等，本书将一一梳理其特点、风险和收益。 债券的定价是本书的核心内容之一。我们将介绍收益率的概念，并深入讲解不同类型的收益率（如到期收益率、持有限制收益率、修正收益率）的计算方法及其在债券评估中的作用。此外，我们将探讨影响债券价格的关键因素，包括利率变化、信用风险、期限、流动性等，并展示如何运用这些知识来分析债券的相对价值。 第二部分：债券分析工具与技术 在掌握了债券市场的基础知识后，本部分将进一步深入探讨用于分析债券的各种工具和技术。 利率风险管理： 利率是影响债券价格的最主要因素之一。本书将详细介绍久期（Duration）的概念，包括 Macaulay Duration 和 Modified Duration，并阐释它们如何衡量债券价格对利率变化的敏感度。此外，我们将深入探讨凸性（Convexity）的意义，以及它如何与久期结合，更精确地预测利率变动对债券价格的影响。我们还将介绍利率风险对冲的常用策略，如利用利率期货、期权和互换来锁定利率，减少不确定性。 信用风险分析： 信用风险是指发行方无法按时支付本金或利息的风险。本书将全面介绍信用风险的评估方法，包括信用评级机构的作用（如标准普尔、穆迪、惠誉），以及它们如何通过评级体系来指示债券的信用质量。我们将深入研究影响信用质量的关键因素，如公司的财务状况、行业前景、宏观经济环境等。此外，本书还将介绍信用利差（Credit Spread）的概念，以及它如何反映市场对不同信用风险水平的定价。我们还会探讨信用衍生品，如信用违约互换（CDS），作为一种管理和转移信用风险的工具。 宏观经济与债券市场： 宏观经济因素对债券市场有着深远的影响。本书将分析通货膨胀、经济增长、货币政策、财政政策等宏观变量如何影响利率预期，进而影响债券价格。我们将学习如何解读央行的货币政策声明、政府的财政报告，并将其与债券市场的走势联系起来。 第三部分：债券投资策略与实践 在理论分析的基础上，本部分将转向债券投资的实操层面，为读者提供构建和管理债券投资组合的策略。 债券组合管理： 本部分将探讨如何构建一个符合投资者风险承受能力和收益目标的债券投资组合。我们将介绍不同的投资组合构建方法，包括自上而下的宏观分析策略和自下而上的证券选择策略。我们将深入讲解资产配置的原则，以及如何根据市场情况调整债券在投资组合中的权重。 主动与被动投资策略： 本书将区分主动和被动债券投资策略。我们将分析主动管理策略的优势，例如通过精选个券、把握利率预期和信用利差变动来追求超额收益。同时，我们也将深入探讨被动投资策略，如指数化投资，以及其在降低成本和分散风险方面的优势。 特定债券类别的投资： 本部分将针对不同类别的债券，提供更具体的投资分析和策略。例如，在探讨政府债券时，我们会分析不同国家国债的风险收益特征；在讨论企业债券时，我们将分析不同信用等级公司债的投资机会；对于新兴市场债券，我们将关注其高收益潜力与高风险并存的特点。 风险管理与合规： 投资债券涉及诸多风险，本书将强调风险管理的重要性，并提供具体的风险控制工具和方法。除了前面提到的利率风险和信用风险，我们还将触及流动性风险、国家风险等。本书还将涵盖相关的法律法规和合规要求，帮助投资者在合规的前提下进行债券交易。 结论 《债券市场：分析与策略》旨在成为您债券投资之路上的得力助手。通过系统性的理论讲解、精密的分析工具介绍和实用的策略指导，本书将帮助您在波动的债券市场中做出更明智的决策，实现稳健的投资回报。

评分☆☆☆☆☆

坦白说，我之前对债券市场的理解，仅仅停留在“一种固定收益的投资工具”的层面，觉得它不如股票那样充满活力和想象空间。然而，《金融学译丛·债券市场：分析与策略（第九版）》彻底改变了我的看法。这本书以其宏大的视野和深入的分析，让我领略到了债券市场深藏不露的智慧和力量。作者在书中详细阐述了债券市场在整个金融体系中的核心地位，它不仅是政府和企业融资的重要渠道，更是宏观经济调控的“晴雨表”和“稳定器”。他通过对收益率曲线、利率风险、信用风险等核心概念的解读，让我看到了债券市场如何反映经济的健康状况、通货膨胀的预期以及投资者的风险偏好。我尤其喜欢他关于债券市场与货币政策、财政政策之间关系的论述，这让我明白了为什么央行和政府如此关注债券市场的动向。书中对不同债券品种的分析，也让我认识到了债券市场的多样性，从高安全性的国债到风险较高的垃圾债券，每一种都有其特定的市场定位和投资价值。这本书让我意识到，债券市场绝非简单的“低风险低收益”的代名词，而是一个复杂、动态且充满挑战的领域，它深刻地影响着全球经济的运行。

评分☆☆☆☆☆

作为一名对量化投资感兴趣的实践者，我一直希望能够找到一本能够将理论模型与实际操作紧密结合的书籍，《金融学译丛·债券市场：分析与策略（第九版）》恰好满足了我的需求。书中在介绍债券分析方法时，大量运用了数学模型和统计工具，例如蒙特卡洛模拟、计量经济学模型等，并且详细讲解了这些模型的构建原理、假设条件以及在实际应用中的局限性。我特别欣赏作者在书中对“模型风险”的强调，他告诫读者不要盲目相信任何模型，而要理解模型的内在逻辑，并结合实际市场情况进行审慎判断。书中对各种量化策略的介绍，也让我大开眼界，例如基于因子分析的债券组合构建，以及利用机器学习技术来预测债券价格变动等。虽然这些内容对我来说有一定的学习难度，但作者的讲解清晰易懂，循序渐进，让我能够逐步掌握这些前沿的量化方法。这本书让我看到了量化分析在债券市场投资中的巨大潜力，也为我未来的量化模型开发和策略研究提供了重要的参考。它让我明白，在信息日益透明和竞争日益激烈的金融市场中，量化分析是提升投资效率和风险控制能力的重要手段。

评分☆☆☆☆☆

我是一名资深的金融投资人士，阅书无数，但《金融学译丛·债券市场：分析与策略（第九版）》依然能给我带来耳目一新的感觉。这本书的专业性毋庸置疑，但它的可读性却非常高，作者的叙述方式既严谨又不失生动。我特别欣赏他在解释一些高阶概念时，总是能用非常形象的比喻和贴切的案例来辅助说明，让那些原本晦涩难懂的理论变得清晰易懂。例如，他在讲解“凸度”对债券价格的影响时，用了一个“弹簧”的比喻，非常直观地展现了非线性关系。书中对一些前沿研究成果的引入，也让我看到了债券市场分析的最新动态和发展趋势。作者并没有固步自封，而是积极吸收和整合最新的学术研究和市场实践，为读者提供了一个全面而深入的债券市场图景。我尤其对其关于“另类固定收益产品”的探讨感到兴趣，这让我看到了债券市场未来可能的发展方向。总而言之，这本书不仅仅是一本教科书，更像是一位经验丰富的导师，用他的智慧和洞察力，带领读者探索债券市场的奥秘。它让我对债券市场的理解，从“知其然”提升到了“知其所以然”的境界，为我的投资决策提供了更坚实的理论基础和更广阔的视野。

评分☆☆☆☆☆

我一直认为，投资的本质是对未来进行预测，而预测的前提是对当前市场进行深刻的理解。《金融学译丛·债券市场：分析与策略（第九版）》在这方面为我提供了宝贵的启示。作者在书中不仅仅是罗列债券的各种类型和定价模型，更重要的是，他教会了我如何利用债券市场的信息来“读懂”经济的语言。他详细阐述了收益率曲线的形状如何反映市场对未来经济增长和通货膨胀的预期，以及信用利差如何衡量投资者的风险偏好。通过对这些关键指标的分析，我能够更好地把握宏观经济的走向，从而做出更明智的投资决策。书中关于“预测性分析”的章节，让我意识到债券市场信息的重要性，例如央行货币政策的发布、宏观经济数据的公布，都会对债券价格产生直接或间接的影响。作者通过大量案例，展示了如何利用这些信息来预测利率的变动方向和幅度，以及如何据此调整债券组合的久期和信用敞口。这本书让我明白，债券市场并非一个孤立的分析对象，而是与宏观经济、货币政策、财政政策等诸多因素相互关联，理解这些关联性，才能真正把握住市场的脉搏。

评分☆☆☆☆☆

说实话，我当初抱着学习如何“投资债券”的目的来找这本书的，毕竟书名里的“策略”二字确实很吸引人。但读下来发现，它远不止于此，更像是一本债券市场的“百科全书”加上一本“武功秘籍”。作者在策略部分，没有给出那种“包赚不赔”的简单口号，而是非常务实地介绍了各种债券投资策略的逻辑、适用场景以及潜在的风险。他详细讨论了诸如“骑乘策略”、“收益率曲线调整策略”以及“信用利差策略”等，并且对每种策略都进行了细致的分解，包括如何构建组合、如何管理风险以及如何根据市场变化进行调整。我印象特别深刻的是关于“收益率曲线调整策略”的讨论，作者通过大量数据和图表，清晰地展示了如何利用不同期限债券的利率变动来获利，并且强调了对宏观经济数据和央行政策的敏感性。这种分析方式让我意识到，债券投资并非简单的买入持有，而是一个需要高度专业知识和敏锐市场洞察力的过程。书中还提到了如何利用期权和期货等衍生工具来管理债券投资组合的风险，这对我来说是全新的领域，但作者的讲解却非常易于理解，让我对这些复杂的金融工具产生了浓厚的兴趣。他鼓励读者独立思考，结合自身风险偏好和市场情况来制定个性化的投资策略，而不是盲目照搬。这本书让我明白了，真正的“策略”并非固定的公式，而是对市场规律的深刻理解和灵活运用。

评分☆☆☆☆☆

我是一名对金融市场历史和演变充满兴趣的学者，一直想深入了解债券市场是如何发展到今天的。《金融学译丛·债券市场：分析与策略（第九版）》在这方面提供了非常宝贵的视角。虽然它是一本偏重分析和策略的书籍，但在介绍各种概念和工具时，作者常常会穿插一些历史背景和发展演变的过程，让我能够更好地理解这些概念的起源和重要性。例如，在介绍早期债券市场时，他会提及政府债券的发行历史，以及它们在国家融资中的作用；在介绍现代债券市场时，他又会探讨金融创新如何推动了债券市场的多元化和复杂化。我特别欣赏他对一些关键事件的提及，比如2008年金融危机对债券市场的影响，以及之后监管政策的变化，这些都让我对债券市场的韧性和适应性有了更深的认识。书中对不同国家债券市场的比较分析，也让我看到了全球债券市场的多样性和相互联系。虽然本书的侧重点不在于历史叙述，但其中蕴含的历史信息，为我理解债券市场的现状和未来发展趋势提供了坚实的基础。它让我明白，今天的债券市场并非凭空出现，而是历史演进和金融创新的产物，理解其历史脉络，有助于我们更好地把握其未来走向。

评分☆☆☆☆☆

这本书真是让我眼前一亮！作为一名初入金融领域的研究生，我对债券市场的了解还停留在教科书般的理论知识，感觉有些空泛。然而，当我翻开《金融学译丛·债券市场：分析与策略（第九版）》后，那些原本模糊的概念立刻变得清晰起来。作者以非常系统且深入的方式，从最基础的债券定价理论讲起，逐步引向复杂的利率模型和信用风险分析。我尤其喜欢他对不同债券类型，比如市政债券、公司债券、抵押支持证券等的详细解读。他不仅解释了这些债券的特点，还深入分析了它们各自的风险与收益结构，以及在不同宏观经济环境下的表现。书中大量的案例分析更是点睛之笔，让我能够将理论知识与实际市场操作联系起来，理解那些理论模型是如何在现实世界中应用的。例如，在分析信用风险时，作者不仅介绍了评级机构的作用，还探讨了如何利用财务报表和行业数据来评估公司的偿债能力，这对于我们这些缺乏实操经验的学生来说，简直是宝贵的财富。他没有止步于“是什么”，而是深入“为什么”和“怎么做”，引导读者形成自己的分析框架。我之前总觉得债券分析是一个枯燥且技术性很强的领域，但这本书却通过生动的语言和清晰的逻辑，让我感受到了其中的智慧和魅力。特别是关于收益率曲线的分析部分，作者不仅解释了不同形状的收益率曲线所代表的经济含义，还详细阐述了如何利用收益率曲线来预测未来利率走势和经济增长，这对于我后续的宏观经济分析和投资决策都大有裨益。这本书的深度和广度都超出了我的预期，它不愧是债券市场领域的经典之作。

评分☆☆☆☆☆

这本书简直是为我量身打造的！我是一名在资管公司工作的初级分析师，日常工作就需要处理大量的债券相关业务，包括尽职调查、估值、风险评估等等。之前的我对信用风险的认知，更多停留在公司提供的一些公开评级报告，但总觉得不够深入，对如何独立评估风险心里没底。《金融学译丛·债券市场：分析与策略（第九版）》在这方面提供了极大的帮助。书中关于信用风险的章节，简直是我的“救星”。作者详细讲解了信用风险的来源、度量方法以及管理工具。他不仅介绍了信用评级体系，还深入剖析了违约概率、违约损失率等关键指标的计算和应用。更重要的是，他引入了蒙特卡洛模拟等高级风险计量方法，并结合实际案例，展示了如何利用这些方法来构建更精确的信用风险模型。我特别喜欢他对公司财务报表进行深度分析的指导，比如如何通过“5C”分析法（Character, Capacity, Capital, Collateral, Conditions）来评估借款人的信用质量，以及如何识别财务报表中的“粉饰”信号。这些实用的技巧，让我能够更自信地进行尽职调查，为投资决策提供更可靠的依据。这本书让我明白，债券投资的成功与否，很大程度上取决于对信用风险的精准把握。它教会了我如何透过表面的数字，看到公司真实的财务状况和潜在的风险，这对于提升我的工作能力至关重要。

评分☆☆☆☆☆

我一直对金融市场中的“定价”这件事充满好奇，尤其是债券的定价，感觉比股票要复杂得多。因为股票的价值更多依赖于公司未来的盈利能力和成长性，而债券的定价似乎与利率、信用风险等多个因素紧密相关。《金融学译丛·债券市场：分析与策略（第九版）》恰恰解答了我长久以来的疑惑。书中对债券定价的讲解，简直是循序渐进，从最基础的贴现现金流模型，到更复杂的考虑了期权特征的不可赎回债券定价，再到涉及远期利率和互换利率的利率衍生品定价，层层递进，逻辑清晰。我特别欣赏作者对“无套利定价”原理的深入阐释，以及如何将其应用于债券定价中。他通过大量的例子，展示了如何在不同的市场环境下，利用债券的现金流和市场价格来发现定价偏差，并从中获利。书中关于零息债券、附息债券、浮动利率债券等不同类型债券的定价方法，都讲解得非常透彻，并且给出了详细的计算公式和实例。我之前一直觉得“收益率”这个概念很抽象，但这本书通过将收益率与价格、现金流联系起来，让我对其有了更深刻的理解。他甚至还探讨了流动性溢价、税收效应等因素对债券价格的影响，这些细节的讲解，让我对债券定价有了更全面的认识。这本书让我明白，债券定价并非简单的数学游戏，而是对市场供需、风险溢价和未来预期的综合反映。

评分☆☆☆☆☆

作为一名在银行信贷部门工作的从业者，我深知利率风险对银行资产负债表的影响。过去，我们更多的是依靠经验和直觉来判断利率变动的影响，但感觉不够系统化。《金融学译丛·债券市场：分析与策略（第九版）》为我打开了新世界的大门。书中关于利率风险管理的部分，简直是为我量身定做的“工具箱”。作者详细讲解了利率风险的来源，包括久期、凸度等度量指标，以及如何利用这些指标来评估债券组合对利率变动的敏感性。我特别喜欢他对“久期”概念的讲解，从 Macaulay duration 到 Modified duration，再到 Effective duration，每一种都讲得非常细致，并且通过生动的例子展示了它们在实际应用中的区别。他没有仅仅停留在理论层面，而是深入探讨了如何利用利率互换、利率期权等衍生工具来对冲利率风险，以及如何根据银行的资产负债结构来制定最优的风险管理策略。我之前一直觉得利率风险管理是一个非常高深的技术活，但通过这本书，我发现只要掌握了核心的原理和工具，就能有效地管理和控制风险。他强调了对利率变动的敏感度分析、情景分析以及压力测试的重要性，这对于银行来说是至关重要的。这本书让我意识到，对利率风险的有效管理，是保障银行稳健经营的基石。

评分☆☆☆☆☆

印刷质量一般

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债券是固定收益类金融产品，对于稳健大额投资者，此书必读。

评分☆☆☆☆☆

用起来不错，效果也挺好的哈

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发货快速，书籍特别好

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还需要评价么，学习固收的必读书

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不错哦

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属于教科书级别的债券书，物流很及时，给个好评！

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京东购书很舒心，品类全，选择多，物流快，质量好，信任产生依赖。

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主要得看哈哈哈哈哈