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郑永强，张杰 著

图书标签:

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• 估值
• 企业分析
• 财务技巧
• 新手入门

出版社： 中国铁道出版社

ISBN：9787113233600

版次：1

商品编码：12237583

包装：平装

开本：16开

出版时间：2018-01-01

用纸：胶版纸

页数：244

产品特色

编辑推荐

　　***看数据、知真相、懂套路、巧投资，快速提升财商
　　***分析企业的经营状况、挖掘企业的核心价值 让每一个数据都成为你投资的利器

内容简介

　　本书将用非常通俗、简单的方法帮助大家在短时间内学会一套快速了解和掌握一家企业的经营状况的方法，从而找出企业的核心价值。好比认识自己身体状况一样，我们会运用“人体骨骼脉络图”来说明和展示自己的健康状况。而在分析企业的时候，我们也要充分了解和掌握企业自身的“骨骼和脉络图”，在这本书里，你会认识什么是财务报表，也就是企业的骨骼脉络图；资产负债表（好比人体的骨骼）、利润表（好比人体的肌肉）和现金流量表（好比人体的血液）有些什么项目，代表什么；如何利用财务比率去捕捉财务报表里的变化和隐含信息；如何利用财务报表对企业经营进行解析。本书的特点是从基础着手，以大量热点企业案例为辅，既面向门外汉，又可以帮助有一定财务基础的读者温故知新。在内容编排上层层递进，首先从财务概念入手，再分析三大表的结构和作用，然后结合财务指标对企业进行分析与评价，后通过3个综合案例帮助读者掌握如何运用这些分析工具。

作者简介

郑永强 国际注册专业会计师协会全球理事会理事，英国皇家特许管理会计师公会全球理事会理事；现任世界500强企业三井住友海上火灾保险（中国）有限公司副总经理兼首席财务官，曾担任中宏保险财务部总监，以及多家知名金融企业的财务经理，拥有丰富的财务管理经验。
张杰，金融风险管理师（FRM），金融学硕士，现任世界500强企业日本保险巨头三井住友保险(中国）投资部总经理，熟练掌握各类投资品种的投资策略。多年的从业经历练就了深厚的基本面分析功力，价值投资的忠实信徒，擅长商业模式研究和财务报表数据挖掘。

精彩书评

　　郑总的新书《财务报表的分析-从新手到高手》深入浅出，以讲故事的方式像扒洋葱一样把公司财务分析那点事说的透透彻彻明明白白，不但专业度十足还趣味性十足。财务小白们可以从这里开始学习的第一步，老司机们可以系统性重温财务分析的框架和方法，强烈推荐案头常备，随时翻阅。
　　
　　- 麦肯锡公司大中华区财务总监高劼
　　
　　一直以来财务分析的书籍都只是围绕几个经典案例讲一些墨守成规的理论，这本书颠覆了老套的思路，用一种活泼却又不失严谨的手法，结合时下新鲜的案例，能够很快帮助读者建立起财务分析的框架，并迅速把方法论结合到实践中去。不仅仅适合初识财务的新手，对于有一定基础的财务老兵也能得到不少借鉴。
　　
　　- 中国交通建设股份有限公司执行董事财务总监傅俊元
　　
　　深入浅出，语言生动有趣，加上翔实的案例分析，会让非财读者轻松地掌握公司财报解读的方法。正确阅读财报是价值投资必须掌握的必杀技，再结合对公司战略和业务的判断，可以让自己找到真正的好公司，潜力股！
　　
　　- 麦当劳（中国）公司首席财务官黄鸿飞

目录

第一章 什么是财务管理 / 2
1.1　我们为什么除了要考试还要分析考卷 / 3
1.2　什么是财务报表 / 4
1.3　财务报表 =“战略地图” / 5
1.4　三张财务报表各自的作用 / 6
1.5　三大财务报表之间的关系
——“骨骼”、“肌肉”和“血液” / 8
1.6　企业经营的关键点——“产品”、“效率”和“财力” / 10
1.7　三张表，三分钟，搞定企业经营三要素 / 12
第二章　解读资产负债表——企业的过去和现在 / 15
2.1　意大利传教士和资产负债表 / 15
2.2　企业的“多宝格”——图解资产负债表 / 17
2.3　解读资产负债表科目 / 20
2.4　牢牢掌握资产负债表的关键指标 / 24
第三章　把脉利润表——企业收入的来源 / 27
3.1　解析利润表的结构 / 28
3.2　抓住利润表的核心 / 30
第四章　企业的验血报告——现金流量表 / 34
4.1　史玉柱的传奇故事 / 34


4.2　分析现金流量表的构成 / 37
4.3　决胜现金流的秘诀 / 39
第二部分　财务比率综合分析方法——教你看穿企业的经营本
质，避免雾里看花、水中望月
第五章　财务比率综合分析方法概述——解决实际管理问
题，我们需要财务思路 / 44
5.1　到底哪些因素会影响企业的盈利能力 / 44
5.2　什么是企业的生命周期 / 46
5.3　多维度衡量企业的综合素质 / 47
5.4　案例：财务比率综合分析应用——是大而全还是小而
美？财务比率说了算 / 49
第六章　成长能力分析 / 58
6.1　怎样做成长能力分析 / 58
6.2　成长能力指标 / 60
6.3　案例：成长才是硬道理——雅虎的兴衰 / 61
第七章　偿债能力分析——财务“杠杆” / 66
7.1　企业的经营魅力来自于融资 / 68
7.2　偿债能力的主要类别 / 71
7.3　短期偿债能力 / 72
7.4　长期偿债能力 / 74
7.5　案例：压死骆驼的稻草——百年通用为啥会破产 / 76
第八章　营运能力分析 ——好钢用在刀刃上 / 82
8.1　便利店的生存之道 / 82
8.2　决定“企业效率”的财务指标——周转率 / 87
8.3 案例：天下武功，唯快不破：ZARA 的成功之道——
“效率”为王 / 91


第九章　盈利能力分析——大浪淘沙始见金 / 100
9.1　销售毛利率 / 105
9.2　案例：万变不离其宗：巴菲特的投资之道
——高收益率 / 110
第十章　杜邦分析法——一个篱笆三个桩，一个好汉三个帮 / 117
10.1　杜邦分析法 / 118
10.2　案例：慧眼识珠：保险公司举牌的逻辑——门口的野
蛮人“万科和宝能” / 120
第三部分　附注和百分比报表——发现隐形的翅膀
第十一章　财务报表附注隐藏的秘密 / 130
11.1　财务报表附注的主要内容 / 130
11.2　案例：真相只有一个在报表附注中找到财务造假的蛛
丝马迹 / 132
第十二章　百分比报表的应用 / 138
12.1　什么是百分比财务报表 / 138
12.2　案例：携程为什么还是龙头老大 / 139
第四部分　学会运用财务报表解析企业经营– 知天时、闻地利、
懂人和
第十三章　一步一步发掘好企业的秘密“股王”茅台 / 148
13.1　抓重点——浏览重要提示和股东情况 / 150
13.2　知概况——公司简介和主要财务指标 / 152
13.3　看业务——公司业务分析 / 154
13.4　析原因——管理层讨论与分析 / 161
13.5　抠细节——仔细分析财务报告 / 164

13.6　作比较——纵向比较与横向比较 / 181
13.7　结论 / 190
第十四章　综合分析找到企业制胜关键——现代牧业 / 192
14.1　管中窥豹——从管理层讨论中把握全貌 / 195
14.2　抽丝剥茧——财务报告中锁定关键信息 / 202
14.3　多点开花——用财务比例进行全面评价 / 208
14.4　以史为鉴——纵向比较看到变化 / 210
14.5　货比三家——横向比较看出优劣 / 212
14.6　结论 / 214
第十五章　爆款的方式：有了酒和巷子，香不香还重要吗——
What’s RIO / 216
15.1　摸清套路——了解企业的前世今生 / 217
15.2　分析现状——看到企业的危与机 / 221
15.3　关注变数——那些看上去不重要的，其实很重要 / 227
15.4　结论 / 228
后记 / 230

精彩书摘

　　《财务报表分析从新手到高手》：
　　存货，是指企业生产的成品、半成品以及为生产所采购的原材料和辅料等。一家笔记本电脑的生产厂商，生产完工的笔记本电脑则是“产成品”，正在流水线上制造未完工的产品称为“半成品”，为制造笔记本所采购的芯片就是“原材料”，而螺丝钉、垫片之类的量大价小易消耗的材料则被称谓“辅料”或者“低值易耗品”。而以上这些东西都被统称为“存货”。
　　应收帐款，是企业在提供给客户产品或者服务时，客户承诺付款后，企业所得到的一个向客户收款的权利。比如，客户向你订购了1台售价8，000元的笔记本电脑，当客户签收了笔记本电脑，并承诺会在短期内通过网银给你付款，这个时候，你资产负债表上的存货就减少了8，000元，而与此，同时你应收帐款余额增长了8000元。
　　以上三项，是流动资产里最主要的组成部分。企业的流动资产还会有更多的种类，如应收票据、应收利息和其他应收款等科目。而其中“存货”和“应收账款”，是企业资产类科目中最重要的两个管理指标，在之后的章节，我将做重点分析。
　　……

前言/序言

深夜，掩卷，一本深入浅出诠释财务三张报表，以及用生动语言和案例描述的关于那些眼花缭乱的财务比例的故事。一本值得圈内和圈外人共同阅读的书。
第一次看到用骨骼、肌肉和血液来形容财务的三大报表暗喻公司财务状况的健康程度，细想倒也是非常贴切。对于圈内人来说，站到另一个角度来看财务的日常，回到分析的初心也未尝不会有新的启示。而对于圈外人来说，能通过这本书理解数据表象之后的原本，能从一堆繁杂的数字和比例之中找到想要了解的情况，以数据和事实作为判断的依据，总比道听途说，人云亦云要来得踏实一点。这本书的作者自己搜集了大量的案例和数据，用他独到的视角和观点一层一层娓娓道来，赋予了原本枯燥乏味数字一种生动的诠释，不管是从学习财务分析，或是了解这些经典案例本身都是值得一读的。佩服郑先生能在繁忙的工作之余写成这本书，期待他更多的新作！
刘海颖
英国特许管理会计师公会（CIMA）北亚理事会理事
英国特许管理会计师公会（CIMA）中国顾问委员会主席
可口可乐大中华区及韩国区副总裁兼首席财务官
2017年8月30日
推荐序

PREFACE
前 言
2015年股市经历了一波跌宕起伏，很多投资者血本无归。我的一位朋友和我聊起他的股市经历，他当时并没有自己的投资策略，同时也不知道自己买的是哪家公司的股票，更不知道这家公司到底做什么业务的，甚至不知道所投资的公司的经营状况好不好，仅仅是一味的听从了七大姑八大姨的所谓“专业”投资意见，所以前期的确是赚了些小钱，但最终是满盘皆输。我终于了解到为什么会有那么多的投资者在股市中的损失会如此惨重。其实，这样投资不输钱才是不正常的。
作为投资者，你至少应该了解几点：
一、企业的经营状况；
二、投资的时机；
三、市场的看法。
这就好比我们中国人常说的地利（企业的经营状况）、天时（投资时机）和人和（市场看法）。而在投资过程中，最重要的则是第一条企业的经营状况。一个企业有没有价值，值不值得投资，最关键的还是要看企业本身的经营状况。如果一家企业自身经营情况非常糟糕，那么怎么可能会有投资价值呢？更不用期待投资回报。所以一个企业的经营状况决定了一个企业的价值。
本书将用非常通俗、简单的方法帮助大家在短时间内学会一套快速了解和掌握一家企业的经营状况的方法，从而找出企业的核心价值。好比认识自己身体状况一样，我们会运用“人体骨骼脉络图”来说明和展示自己的健康状况。而在分析企业的时候，我们也要充分了解和掌握企业自身的“骨骼和脉络图”，在这本书里，你会认识什么是财务报表，也就是企业的骨骼脉络图；资产负债表（好比人体的骨骼）、利润表（好比人体的肌肉）和现金流量表（好比人体的血液）有些什么项目，代表什么；如何利用财务比率去捕捉财务报表里的变化和隐含信息；如何利用财务报表对企业经营进行解析。
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本书最大的特点是从基础着手，以大量热点企业案例为辅，既面向门外汉，又可以帮助有一定财务基础的读者温故知新。在内容编排上层层递进，首先从财务概念入手，再分析三大表的结构和作用，然后结合财务指标对企业进行分析与评价，最后通过3个综合案例帮助读者掌握如何运用这些分析工具。
为方便读者学习，读者可通过扫描右下方的二维码获取书中三大企业的财务报表（下载后需解压）。
郑永强 张　杰
2017年8月
也可以输入链接地址：
http://www.crphdm.com/2017/0912/13688.shtml 获取。
书中三大企业财务报表

CONTENTS
第一部分　解读财务报表——三分钟搞定企业的秘密

商业决策的罗盘：企业运营与战略洞察 图书简介 在瞬息万变的商业环境中，决策的质量直接决定了企业的生命力与发展潜力。本书并非专注于传统财务报表的机械解读，而是旨在提供一套面向战略、聚焦运营、驱动增长的分析框架与思维模式。它将带领读者穿越数字的迷雾，直抵企业经营的内核，理解数字背后的商业逻辑与管理意图。 本书的定位是为那些需要基于数据进行前瞻性判断和高阶战略规划的管理人员、投资分析师、资深业务拓展专家以及渴望提升决策效率的企业家和高潜力人才量身打造的“思维工具箱”。我们深知，在信息爆炸的时代，信息本身不再稀缺，稀缺的是能将信息转化为洞察、将洞察转化为行动的深度分析能力。 第一部分：超越数字表象——构建战略性分析视角 (The Strategic Lens) 本部分着重于打破线性思维定式，将财务数据视为企业战略执行状态的晴雨表。我们探讨的重点不是“如何计算流动比率”，而是“流动性结构揭示了企业在行业周期中的风险偏好和融资策略有何差异”。 1. 商业模式解构与价值链映射： 我们将企业视为一个复杂的系统，而非一组孤立的报表。首先，通过分析收入来源的稳定性和定价能力，识别企业处于价值链中的核心竞争力环节。例如，深入剖析“服务化转型”的收入质量，区分可持续的订阅收入与一次性的项目收入。 2. 盈利质量的深度探查： 盈利的“好”与“坏”远比数字大小重要。本章将系统梳理非经常性损益的归因分析，重点关注资本化与费用化政策对短期利润的操纵空间。我们将引入“可持续超额收益率（S-ROE）”的概念，衡量企业利用其无形资产（如品牌、技术壁垒）创造利润的能力，而非仅仅依赖财务杠杆。 3. 资产效率的运营化解读： 存货周转率不仅仅是一个比率，它反映了供应链的柔韧性、需求的预测准确性以及生产过程的效率瓶颈。我们将结合供应链管理指标（如现金转换周期），分析存货积压或周转过快背后的运营风险，例如，是否为了追求高周转而牺牲了关键原材料的战略储备。 第二部分：现金流的生命线——运营杠杆与资本结构决策 (The Cash Flow Nexus) 现金流是企业的血液，但单纯的经营活动现金流分析远远不够。本部分聚焦于现金流的结构性失衡及其对未来投资和融资活动的影响。 1. 投资决策的内在合理性检验： 资本支出（CapEx）的分析不再是简单的增量比较。我们将引入“经济增加值（EVA）”与“净现值（NPV）”的视角，评估管理层在扩张阶段的资本配置是否真正为股东创造了价值。特别关注研发投入（R&D）的资本化倾向如何影响短期现金流的真实表现，以及其对未来技术迭代速度的隐性承诺。 2. 融资策略的风险评估： 债务与股权的平衡决策受制于宏观经济环境和行业特征。我们不仅分析偿债能力，更关注债务结构的期限错配风险和融资成本的结构性抬升。对于高成长期企业，我们将探讨“烧钱速度”背后的“单位经济模型（Unit Economics）”是否成立，以及跑道（Runway）的真实长度。 3. 自由现金流的场景模拟： 本章提供一套基于不同宏观情景（如利率上升、需求萎缩）对自由现金流进行敏感性分析的方法论，帮助决策者预判企业在压力测试下的生存能力，并制定相应的财务缓冲策略。 第三部分：风险识别与前瞻性预警系统 (Anticipatory Alert System) 优秀的分析师不仅能描述过去，更能预警未来。本部分的核心是建立一个多维度、跨领域的综合性风险监测体系。 1. 隐性负债与或有事项的挖掘： 报表附注是信息密度最高的区域。我们将详细解析售后回购承诺、高额的租赁义务、未决诉讼的潜在影响，以及在特定行业（如金融、能源）中，表外融资工具如何成为潜在的系统性风险源。 2. 跨期与跨行业的比较分析深化： 简单的同期对比容易产生误导。本章教授如何构建“同业最优实践基准（Best-in-Class Benchmarking）”，识别企业在关键运营指标上与行业领导者的差距。同时，利用“成长-价值-风险”三维矩阵，将不同阶段企业的财务特征进行对标，避免用成熟企业的标准去苛求初创公司的表现。 3. 治理结构与“人”的风险评估： 任何财务分析的终点都是对管理层的信任评估。我们将探讨高管薪酬结构与长期激励机制是否与股东利益一致，以及内部控制的有效性如何通过异常的科目变动（如应收账款或递延收入的异常波动）得以体现。 第四部分：洞察转化为行动——驱动业务改进 (From Insight to Action) 分析的终极目标是指导行动。本部分强调如何将复杂的分析结果转化为清晰、可执行的业务指令。 1. 业务部门的绩效驱动指标（KPIs）： 如何将宏观的财务目标拆解为可由运营、营销、研发部门负责的具体、可衡量的运营指标。例如，将“提升毛利率1%”转化为“优化前五大供应商的采购条款”或“淘汰低效SKU”。 2. 战略投资组合的优化建议： 基于投入资本回报率（ROIC）与增长率的分析，指导企业如何对业务单元进行“加码”、“维持”或“剥离”的决策，确保资源集中在最具潜力的增长点上。 3. 沟通与叙事的力量： 掌握分析技术只是第一步，如何将这些复杂的发现，以简洁、有说服力的方式呈现给董事会、投资者或业务团队，形成统一的认知和行动共识，是高阶分析师不可或缺的能力。 本书的读者将习得一种系统化、批判性的思维方式，使您能够穿透财务数字的表象，精准把握企业的核心驱动力、潜在风险点以及未来增长的战略机遇，真正成为企业决策层的“首席洞察官”。

评分☆☆☆☆☆

这本书的内容，说实话，在我看来，更像是一本操作指南，一本指导你如何“做”事情的书，而不是“理解”事情的书。它一步一步地告诉你，比如“点击这里，输入那个数字”，然后“保存”，再“导出”。整个过程下来，你会发现你确实完成了一个步骤，得到了一个结果。但至于这个结果是怎么来的？为什么这么做？背后的逻辑是什么？它并没有深入地去探讨。就像学做菜，这本书告诉你把番茄切块，把鸡蛋打散，然后炒在一起。最后你可能得到了一盘番茄炒蛋，味道还行。但你不知道为什么这个比例会好吃，为什么炒的时候要先放油，为什么火候要这么控制。它只给了你一个食谱，但没有给你烹饪的精髓。对于我这种想要真正理解“为什么”的人来说，这本书的深度是远远不够的。很多时候，我看着屏幕上出现的数字，脑子里会冒出无数个问号，但这本书就像一个沉默的旁观者，它只是把结果呈现给你，却不解释其所以然。这让我感觉，我只是一个流水线上的操作工，熟练地完成任务，却无法触及到更深层次的知识。

评分☆☆☆☆☆

这本书在讲解某些概念时，似乎是直接跳过了中间的推理过程，直接给出了结论和操作方法。这种“拿来主义”的呈现方式，对于想要深入理解原理的新手来说，可能会感到困惑。我阅读的时候，常常会想，“为什么这个公式是这样的？”“这个假设是如何得出的？”但书中对此的解释往往非常简略，甚至完全没有。它更像是在告诉你“这是对的，照做就行”，而不是引导你一起去探索“为什么它是对的”。这种模式让我觉得，学习过程更加被动，缺乏主动探索和批判性思考的空间。我期待的不仅是学会“怎么做”，更希望能够理解“为什么这么做”，从而在面对不同的情况时，能够灵活运用所学的知识，而不是死记硬背。这本书的教学方式，似乎更适合那些已经有一定基础，只需要快速掌握操作技巧的学习者，而对于真正想要“从新手到高手”的读者，可能还需要更多的铺垫和引导。

评分☆☆☆☆☆

这本书对于“分析”这个核心概念的阐述，感觉有些浅尝辄止，并没有真正触及到其精髓。它更多地停留在“如何展示数据”或者“如何生成报表”的层面上，而对于“为什么”要这样做，以及“这些数据背后隐藏着什么信息”的解读，则显得较为不足。我阅读这本书的体验，更像是学习如何使用一个强大的工具，我知道如何按下按钮，得到结果，但我并不知道这个工具的强大之处究竟体现在哪里，也不知道如何才能最大化地发挥它的潜力。很多时候，我看着书中给出的分析结果，会产生疑问，比如“为什么这个指标会这么高？”“这个变化意味着什么？”但书中往往没有提供深入的解释，只是简单地呈现数据，然后给出下一步的操作指引。这种缺乏深度思考和理论支撑的分析，让我感觉自己只是在机械地复制粘贴，而没有真正掌握“分析”的艺术。

评分☆☆☆☆☆

这本书的论证逻辑，让我感到非常碎片化，缺乏一个清晰的主线和贯穿始终的逻辑链条。它更像是在各个知识点上进行了罗列，然后给出了相应的操作指南，但这些点与点之间的联系却显得较为薄弱。我阅读这本书的时候，总感觉像是在一个知识的迷宫里打转，虽然看到了很多有用的信息，但却很难将它们整合成一个完整的体系。比如，它可能会在第一部分讲一个概念，然后在第三部分又会提到这个概念，但这两者之间的衔接却非常生硬，并没有清晰地解释它们是如何相互作用，或者如何共同服务于一个更大的目标。这种缺乏整体性和系统性的讲解，让我很难形成一个全局的认识，也难以将学到的知识融会贯通，真正地运用到实际的分析中。更像是拼凑起来的零散的零件，虽然每个零件都可能有用，但却很难组装成一个能真正工作的机器。

评分☆☆☆☆☆

这本书的叙事方式，老实说，有些过于单薄了，让人感觉不到太多情感的投入，更像是机械地陈述事实。它就像一个没有灵魂的讲义，平铺直叙，缺乏引人入胜的故事性或者案例的深度挖掘。虽然它在技术层面上可能面面俱到，涵盖了许多具体的操作步骤，但却忽略了学习者在过程中可能遇到的困惑、挑战以及背后的心理变化。我期待的不仅仅是“怎么做”，而是“为什么这么做”背后的道理，以及在实践中可能遇到的各种“坑”和“绕道”的可能性。这本书给我的感觉是，它假设你已经具备了相当的基础，可以直接进入到操作层面，但对于很多新手而言，我们需要的不仅仅是按部就班的指导，更需要的是一些“过来人”的经验分享，一些关于失败的教训，一些关于理解本质的启发。它在提供信息的同时，似乎丢失了“人”的温度，让整个学习过程显得有些孤寂和枯燥，缺乏那种能够触动心灵，激发思考的火花。

评分☆☆☆☆☆

学习用书，看看，思考一下。

评分☆☆☆☆☆

嗯，很满意的一次购物，下次还在京东买，买了得好好研究，希望有所收获

评分☆☆☆☆☆

发货很快，货品质量还是不错的赞一个

评分☆☆☆☆☆

选京东送货就是快！各种东西都齐备，赞赞赞！

评分☆☆☆☆☆

不能快快快快快么么么么不能比

评分☆☆☆☆☆

嗯，很满意的一次购物，下次还在京东买，买了得好好研究，希望有所收获

评分☆☆☆☆☆

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评分☆☆☆☆☆

此书内容非常通俗易懂，值得点赞，值得推荐

评分☆☆☆☆☆

物流很快，质量第一，京东很棒。