具体描述
内容简介
金融市场学（Financial market）是研究市场经济条件下各个金融子市场的运行机制及其各主体行为的科学。金融市场既是一个有形市场，又是一个无形市场；同时又是一个市场体系。金融市场在现代市场经济体系中处于核心地位。作者试图沿袭《金融学原理》的风格，试图将诸多理论与金融市场的直观现象融合起来，在介绍必要的基本理论的同时，更加注重金融市场精彩纷呈的新实践和发展变化，无论是基本原理还是实践的呈现，都力争具有前沿性、新颖性，力图寓抽象于具体，于案例中窥理论。作者简介
彭兴韵，金融学博士，现为国家金融与发展实验室、中国社会科学院金融研究所研究员，博士生导师。主要研究领域为宏观经济、货币理论与政策、金融改革与发展、金融市场等。出版专著《金融发展的路径依赖与金融自由化》（独著）、《金融学原理》（独著，英文版由WorldCentury Publishing Corporation出版）、《转折与变局》等；译著《货币理论与政策》（卡尔·瓦什著，第四版，即出）、《资本全球化》；在《中国社会科学》《经济研究》《财经》等学术期刊和媒体发表学术论文、财经评论和研究报告近300篇。内页插图
目录
第一篇 总论1 储蓄、投资与金融市场
1．1 国民经济中的储蓄与投资
1．2 资金盈余者与短缺者之间的联系机制
1．3 金融市场的功能
1．4 金融市场中的金融工具
1．5 金融活动中的信息不对称
本章小结
关键概念
思考练习题
2 金融市场参与者与市场组织
2．1 家庭与非金融企业
2．2 金融市场中的金融机构
2．3 金融市场其他服务机构
2．4 金融市场交易组织
2．5 金融市场的政府及政府机构
本章小结
关键概念
思考练习题
3 金融创新与市场结构
3．1 金融市场中的金融创新
3．2 金融市场结构
3．3 金融市场全球化
本章小结
关键概念
思考练习题
第二篇 资产定价与组合管理
4 金融资产定价中的利率
4．1 利率与金融资产定价
4．2 利率总水平如何决定
4．3 利率的风险结构
4．4 利率期限结构
本章小结
关键概念
思考练习题
5 金融市场风险及管理
5．1 信用风险
5．2 市场风险
5．3 流动性风险
5．4 金融市场操作风险
5．5 各种风险之间的转化及传染
5．6 金融风险度量与管理
本章小结
关键概念
思考练习题
6 风险资产定价与行为金融
6．1 系统性与非系统性风险
6．2 资产分散化与资本资产定价（CAMP）
6．3 套利定价理论
6．4 预期与金融市场有效性
6．5 金融市场异常现象与行为金融
本章小结
关键概念
思考练习题
7 资产配置与投资组合管理
7．1 资产配置
7．2 投资组合策略
……
第三篇 原生金融市场
第四篇 衍生金融与风险交易市场
前言/序言
一、缘起中国已进入了新时代！习近平总书记在党的十九大报告中指出：“时代是思想之母，实践是理论之源。”金融领域的新时代，表现为中国金融市场在改革开放中得到了快速发展，极大地改变了中国金融体系的结构。2015年沪深股市每日股票成交量一度达数万亿元之巨，远远超过美国等发达经济体。尽管股票市值随着股指大幅下跌而急剧萎缩，但其占GDP之比依然在70%左右。同时，中国已成为全球第三大债券市场，更是全球第二大信用债券市场，境外机构对中国债券市场的兴趣日增；货币市场交易量每年达数百万亿元。随着人民币汇率市场化改革和金融开放的深化，外汇市场也正在蓬勃发展，上海外汇交易中心有二十多个货币对的外汇交易品种。股指期货、国债期货、金融期权、远期交易、信用衍生品等各类风险交易的金融工具也在不断发展壮大中。所有这些，使中国金融体系以全新面貌展现在国际经济与金融体系之中，为中国全方位参与、引领全球经济金融新治理机制作出不平凡的贡献。中国在金融领域的改革探索和伟大实践，正是中国金融的理论之源、教学之基。
作为一名在中国金融改革与发展过程中成长的经济学人，处在这样一个时代，是非常幸运的。早在2003年，笔者就立足于中国金融实践完成了拙著《金融学原理》。该书出版之后，得到了许多学校老师和学生的认可，被部分高校采纳作为教材，或作为教学参考或自学书目，迄今已经历数次修订。在该书出版后不久，我便萌生了将其中涉及金融市场的章节独立成书的念头。毕竟，在金融市场已高度发展的今天，单在金融学原理中以极少的篇幅来讲金融市场，是实实在在的“挂一漏万”，读者从中了解的金融市场方面的知识甚为有限。
念头动得很早，但迟迟未行动。2013年，中国社会科学院研究生院与美国杜兰大学开始合作，招收金融管理硕士项目（ MFIN）学生，由中方和美方各担任六门课程的教学，学员修满学分，便可获得由杜兰大学颁发的金融硕士学位。我很荣幸地参与了课程设置的讨论，并在数年里承担了《金融机构与市场》的教学。在几年的教学实践中，我竭尽所能地完善课程体系，力图将前沿理论与对金融市场的感性认知有机地融合起来。令人欣慰的是，在过去几年里，我所讲授的金融市场课程得到了学员们的高度认同。但他们在学习中，主要素材就是我提供的讲义，没有体系完整、难易适中的教材，这也是遗憾之处。
2015年《金融学原理》英文版（Financial Theory-Perspective from China）在新加坡正式出版并向全球发行。很快，便有国外出版社与我联系，希望出版一本立足于中国金融市场实践方面的书。这也提醒我，随着时代的发展和变迁，国外对中国金融市场的关注已到了前所未有的高度，理论研究者有责任将中国金融市场的成功经验和所取得的成就，正能量地介绍给国外读者。这让我最终下定决心，不管付出多大的机会成本，都要尽快地写一本以中国金融实践为基本素材的《金融市场学》。我想，既然花了许多时间准备讲义，再花些时间将它们充实、整理成一本可供更多人阅读的书，虽谈不上理论创新，但于中国金融学的教学发展，也算是一个小小的善举，于是，2016年下半年以来，我几乎全身心地投入到了本书的写作之中。经过一年有余的沉寂和付出，总算在丁酉金秋十月完稿了。
在本书中，我试图沿袭《金融学原理》的风格，既要深入浅出介绍相关原理和知识点，增强学生对金融市场的理性认识，也要结合（尤其是中国）金融市场实践，通过必要的案例，增强学生对市场的感性认知。毛泽东在《实践论》中说过，人类的认识就是从实践中来，再到实践中去的过程。金融市场理论也是来自实践，再回到实践中检验、修正和完善的过程。基于这一考虑，本书试图将诸多理论与金融市场的直观现象融合起来。是故，本书在介绍必要的基本理论的同时，更加注重金融市场精彩纷呈的最新实践和发展变化，无论是基本原理还是实践的呈现，都力争具有前沿性、新颖性，力图寓抽象于具体，于案例中窥理论。我更希望，读者在学习或阅读本书后，不是将一些概念和理论熟稔于心，而是能够灵活自如地利用相关原理，对正在发生的金融市场现象，逻辑自洽地予以解释，或者根据既有信息，对市场的未来发展做出有理有据的分析和适当判断。同时，我继续尽力以更轻松的语言阐明金融市场中相关的严肃问题，在小的轶闻趣事中，分晓金融的大道理。我希望，读者能够在轻松而不是刻板中认识金融市场。
用户评价
作为一个对经济学有着浓厚兴趣的业余爱好者，我一直在寻找一本能够帮助我理解当下世界经济格局的书籍。这本书在这一点上做得非常出色，它不仅仅局限于理论的阐述，更注重将金融市场置于宏观经济的大背景下进行分析。书中对货币政策、财政政策如何影响金融市场，以及金融市场又如何反过来影响实体经济的传导机制进行了深入的剖析。我印象深刻的是，书中通过分析不同国家在面临经济衰退时所采取的货币和财政政策，以及这些政策对股市、债市、汇市的影响，展现了金融市场作为经济晴雨表的角色。作者在解释通货膨胀、利率变动等宏观经济指标时，也清晰地阐述了它们与金融市场价格之间的内在联系，例如，通胀预期上升如何导致债券收益率上升，从而影响股票估值。书中对全球化进程中金融市场相互依存性的分析也极具价值，它解释了国际资本流动、汇率波动如何影响各国经济，以及国际金融机构在维护全球金融稳定中的作用。我也很喜欢书中对不同金融工具的风险收益特征的分析，它帮助我理解了为什么在经济不确定性增加时，投资者会倾向于选择避险资产。这本书的价值在于，它将晦涩的金融理论与现实世界的经济运行紧密地联系在一起，让我能够更清晰地理解当前世界经济面临的挑战和机遇。
评分初次翻阅这本书，我立刻被其严谨的学术风格和清晰的逻辑结构所吸引。作为一名在投资领域摸爬滚打多年的实践者，我一直在寻找一本能够将理论与实践无缝衔接的书籍。这本书在这方面做得非常出色。它并没有停留在概念的堆砌，而是深入挖掘了金融市场背后驱动的力量，以及这些力量如何相互作用，最终影响资产价格的变动。书中对于市场效率假说的讨论，让我对信息如何在金融市场中传播有了更深刻的认识，并且理解了为什么即使是专业的投资者也难以持续跑赢市场。作者在分析不同市场参与者的行为时，也展现了其敏锐的洞察力，将理论模型与现实中的心理偏差相结合，解释了诸如羊群效应、过度自信等非理性行为如何影响市场波动。我特别欣赏书中关于风险管理的部分，它详细介绍了各种量化风险指标，如VaR（Value at Risk）的计算方法和局限性，以及如何利用套期保值等衍生工具来规避风险。这对于我这样一个需要管理巨额资产的投资者来说，具有极强的指导意义。书中还对金融监管的演变进行了梳理，从早期的“大爆炸”式改革到后来的审慎监管，以及对金融科技（FinTech）的兴起所带来的挑战和机遇的讨论，都让我对金融市场的未来发展趋势有了更清晰的预判。这本书的内容涵盖了从微观的交易策略到宏观的金融稳定，形成了一个完整而系统的知识体系，对于任何想要深入理解金融市场的人来说，都将是一次宝贵的财富。
评分我一直认为，金融市场是现代社会最迷人的领域之一，而这本书正是打开这扇大门的钥匙。它以一种令人着迷的方式，阐述了金融市场的复杂性与内在规律。我是一名对金融市场充满好奇的读者，这本书以其丰富的案例和深入的分析，满足了我对知识的渴望。作者在讲解不同金融工具的风险与收益特征时，并没有回避其潜在的陷阱，而是通过历史上的真实案例，生动地揭示了过度投机、信息不对称等因素可能带来的灾难性后果。书中对金融市场监管的演变以及其在防范系统性风险中的作用的讨论，也让我对金融体系的稳定有了更深刻的认识。我尤其喜欢书中对“市场情绪”的分析，它揭示了非理性因素在金融交易中扮演的重要角色，并且提供了一些量化的方法来度量和预测市场情绪的变化。这本书的价值在于，它能够让读者在理解金融市场运作的同时，也认识到风险的存在，并且学会如何更理性地参与金融活动。
评分我一直认为，要理解当今世界，就必须理解金融。这本书无疑是我在这条道路上遇到的一个里程碑。它并非一本简单的教科书，而是一部充满洞察力的著作，将金融市场置于更广阔的社会经济环境中进行审视。作者对金融市场演进历史的梳理，从早期的钱庄、交易所，到现代化的电子交易平台，展现了金融市场如何与技术进步和社会发展相伴相生。我尤其被书中关于金融市场的功能和作用的论述所吸引，它不仅仅是资金的聚集地，更是风险定价、信息传递和资源配置的关键场所。书中对金融创新以及其对经济增长的推动作用的分析，让我看到了金融的积极一面。然而，作者也并没有回避金融市场的潜在风险，他深入探讨了信息不对称、代理问题、道德风险等可能导致市场失灵的因素，并且分析了这些因素如何引发金融危机。对不同类型的金融机构，如商业银行、投资银行、保险公司、基金公司等的职责和风险的梳理，也让我对金融体系的复杂性有了更深的认识。这本书的价值在于，它能够帮助读者建立一个关于金融市场的整体观，理解金融如何在现代社会中发挥着至关重要的作用。
评分这本书给我带来了非常深刻的启发，尤其是在理解金融市场如何运作以及其对宏观经济影响的方面。作为一名对经济学充满好奇心的学生，我一直在寻找一本既能提供扎实理论基础，又能兼顾实际应用的教材。这本书恰好满足了我的需求。书中对各种金融工具的介绍，从最基础的股票、债券，到更复杂的衍生品，都做了非常详尽的阐述。我尤其喜欢作者在解释这些工具时，不仅仅是给出定义，而是深入剖析了它们产生的原因、发展历程以及在不同市场环境下的定价逻辑。例如，在讲解股票估值时，书中不仅列举了市盈率、市净率等常用指标，还深入分析了现金流折现模型、股利折现模型等理论模型，并结合了大量的案例研究，让我能够清晰地看到这些理论是如何在实践中应用的。作者并没有回避金融市场的复杂性和不确定性，反而坦诚地讨论了市场失灵、信息不对称、行为金融学等新兴领域，这让我对金融市场的理解更加全面和深入。我印象深刻的是，书中关于金融危机成因的分析，结合了历史上的多个重要事件，例如1929年的大萧条、1997年的亚洲金融危机以及2008年的全球金融危机，对这些危机的根源、传导机制以及应对措施进行了深入的剖析。这些分析不仅帮助我理解了金融市场的脆弱性，也让我认识到监管政策的重要性。此外，书中对不同国家和地区金融市场的比较分析也极具价值，让我得以拓宽视野，了解全球金融格局的演变。总而言之，这本书为我构建了一个理解金融市场的完整框架，是一本不可多得的学习资源。
评分从我个人的经验来看，这本书提供了一个极其宝贵的视角，帮助我理解金融市场是如何驱动和影响我们生活的方方面面的。我是一名对社会科学领域充满探索精神的读者，我发现金融市场不仅仅是冰冷的数字和交易，它更是反映了人类的欲望、恐惧和集体行为。书中对金融市场心理学和行为经济学的深入探讨，让我认识到，即使是最理性的市场，也难免受到非理性因素的影响。作者通过大量的研究和实例，生动地展示了诸如“羊群效应”、“确认偏误”等心理现象如何在大众投资行为中发挥作用，并进而影响市场价格的波动。我印象深刻的是，书中对金融创新如何不断重塑市场格局的分析，它不仅带来了效率的提升，也带来了新的风险和挑战。从早期的金融衍生品，到如今的数字货币和区块链技术，金融市场始终处于变革之中。这本书的价值在于，它能够帮助读者跳出传统的经济学理论框架，从更广阔的社会和心理学角度来理解金融市场，从而形成一个更全面、更深刻的认知。
评分这本书给我带来了很多惊喜，它以一种非常新颖的视角，解读了金融市场的内在逻辑。我是一名对经济学原理非常感兴趣的学生，在学习过程中，我发现金融市场是理解宏观经济运作的关键。这本书在这方面做得非常出色，它将金融市场的活动与宏观经济变量紧密地联系起来。作者在分析不同类型的金融工具时，不仅仅是介绍其基本特性，更是深入挖掘它们在宏观经济周期中的表现。例如，在分析股票市场时，它会讨论经济增长、通货膨胀、利率等宏观因素如何影响股票价格；在分析债券市场时，它会关注货币政策、财政赤字等因素如何影响债券收益率。书中对金融市场作为经济周期“领先指标”的讨论，也让我耳目一新，理解了为什么股票市场的波动往往预示着未来经济走势。我也很欣赏书中对国际金融市场联动性的分析，它解释了全球经济一体化背景下，一个国家的金融市场波动如何影响其他国家。这本书的价值在于，它能够帮助读者建立一个宏观与微观相结合的金融市场分析框架，从而更好地理解整个经济系统的运行。
评分这本书就像一位经验丰富的向导，带领我穿越了纷繁复杂的金融市场世界。我是一名金融行业的从业者，工作中经常会接触到各种金融产品和市场交易，但总感觉对这些现象背后的逻辑缺乏系统性的理解。这本书恰好填补了我的知识空白。它以一种非常系统的方式，从金融市场的基本概念、功能，到各种金融工具的定价、交易机制，再到市场风险的识别与管理，层层递进，深入浅出。我尤其欣赏书中关于市场微观结构（market microstructure）的讲解，它详细分析了订单簿、做市商、交易成本等影响交易执行的因素，这对于我理解高频交易、量化交易等现代交易策略非常有帮助。书中对不同类型的金融市场，如股票市场、债券市场、外汇市场、商品市场以及衍生品市场的比较分析，让我能够清晰地看到它们之间的联系与区别，以及它们在整个金融体系中所扮演的角色。作者在讨论金融市场监管时，也从不同角度进行了阐述，包括对市场准入、信息披露、行为规范等方面的监管，以及这些监管措施如何影响市场效率和投资者信心。这本书的内容涵盖了金融市场运作的方方面面，既有理论的高度，又有实践的深度，是我工作中的一本必备参考书。
评分这是一本能够让你“读进去”的书，而不是仅仅“看过去”的书。我是一名对金融理论充满求知欲的在读研究生，在学习过程中，我常常感到理论知识的抽象和枯燥。然而，这本书以其生动有趣的叙述方式，将复杂的金融概念变得易于理解。作者善于运用类比和故事来解释抽象的理论，例如，在讲解期权定价时，他将期权比作一种“保险”，将期权费类比为“保费”，这种形象的比喻立刻让我茅塞顿开。书中对于行为金融学的深入探讨，更是颠覆了我以往对理性经济人的固有认知。它揭示了人类的认知偏差和情感因素在金融决策中扮演的重要角色，并且提供了量化的模型来分析这些偏差的影响。我尤其喜欢书中关于“锚定效应”、“损失厌恶”等概念的阐释，这些概念在日常生活中也屡见不鲜，用它们来解释金融市场的非理性波动，显得格外贴切。此外，这本书对金融创新和技术进步的讨论也让我眼前一亮。它不仅关注了互联网金融、区块链等新兴技术对传统金融市场的冲击，还对人工智能在投资决策、风险评估等方面的应用进行了前瞻性的分析。这对于我们这些即将踏入金融行业的研究生来说，无疑是重要的启示。总而言之，这本书以其独特的视角和深入浅出的讲解，让我对金融市场产生了全新的认识，它不仅仅是一本教材，更是一本能够激发思考、启迪智慧的读物。
评分作为一名对金融抱有浓厚兴趣的非专业人士，我一直在寻找一本既能讲解复杂理论，又不会让我望而却步的书籍。这本书正是这样一本杰作。它以一种非常易于理解的方式，揭示了金融市场的运行机制。作者在解释金融市场如何为企业融资、如何为个人投资提供机会时，都运用了生动的例子和清晰的图表，让我能够轻松地把握核心概念。我特别喜欢书中关于“无套利定价”原则的讲解，它以一种非常直观的方式解释了为什么在没有套利机会的市场中，资产的价格会趋于一致。书中对不同市场参与者（如散户、机构投资者、交易商）的策略和行为分析，也让我对市场博弈有了更深入的认识。我印象深刻的是，书中关于金融市场在宏观经济调控中的作用的论述，它解释了央行如何通过调整利率、公开市场操作等方式来影响金融市场，进而影响整体经济。此外，书中对金融市场的监管框架的介绍，也让我了解了政府在维护市场公平、稳定和效率方面所扮演的角色。这本书就像一位耐心的老师，循序渐进地引导我进入金融市场的世界，让我能够充满自信地去探索和理解。
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