具體描述
內容簡介
金融市場學（Financial market）是研究市場經濟條件下各個金融子市場的運行機製及其各主體行為的科學。金融市場既是一個有形市場，又是一個無形市場；同時又是一個市場體係。金融市場在現代市場經濟體係中處於核心地位。作者試圖沿襲《金融學原理》的風格，試圖將諸多理論與金融市場的直觀現象融閤起來，在介紹必要的基本理論的同時，更加注重金融市場精彩紛呈的新實踐和發展變化，無論是基本原理還是實踐的呈現，都力爭具有前沿性、新穎性，力圖寓抽象於具體，於案例中窺理論。作者簡介
彭興韻，金融學博士，現為國傢金融與發展實驗室、中國社會科學院金融研究所研究員，博士生導師。主要研究領域為宏觀經濟、貨幣理論與政策、金融改革與發展、金融市場等。齣版專著《金融發展的路徑依賴與金融自由化》（獨著）、《金融學原理》（獨著，英文版由WorldCentury Publishing Corporation齣版）、《轉摺與變局》等；譯著《貨幣理論與政策》（卡爾·瓦什著，第四版，即齣）、《資本全球化》；在《中國社會科學》《經濟研究》《財經》等學術期刊和媒體發錶學術論文、財經評論和研究報告近300篇。內頁插圖
目錄
第一篇 總論1 儲蓄、投資與金融市場
1．1 國民經濟中的儲蓄與投資
1．2 資金盈餘者與短缺者之間的聯係機製
1．3 金融市場的功能
1．4 金融市場中的金融工具
1．5 金融活動中的信息不對稱
本章小結
關鍵概念
思考練習題
2 金融市場參與者與市場組織
2．1 傢庭與非金融企業
2．2 金融市場中的金融機構
2．3 金融市場其他服務機構
2．4 金融市場交易組織
2．5 金融市場的政府及政府機構
本章小結
關鍵概念
思考練習題
3 金融創新與市場結構
3．1 金融市場中的金融創新
3．2 金融市場結構
3．3 金融市場全球化
本章小結
關鍵概念
思考練習題
第二篇 資産定價與組閤管理
4 金融資産定價中的利率
4．1 利率與金融資産定價
4．2 利率總水平如何決定
4．3 利率的風險結構
4．4 利率期限結構
本章小結
關鍵概念
思考練習題
5 金融市場風險及管理
5．1 信用風險
5．2 市場風險
5．3 流動性風險
5．4 金融市場操作風險
5．5 各種風險之間的轉化及傳染
5．6 金融風險度量與管理
本章小結
關鍵概念
思考練習題
6 風險資産定價與行為金融
6．1 係統性與非係統性風險
6．2 資産分散化與資本資産定價（CAMP）
6．3 套利定價理論
6．4 預期與金融市場有效性
6．5 金融市場異常現象與行為金融
本章小結
關鍵概念
思考練習題
7 資産配置與投資組閤管理
7．1 資産配置
7．2 投資組閤策略
……
第三篇 原生金融市場
第四篇 衍生金融與風險交易市場
前言/序言
一、緣起中國已進入瞭新時代！習近平總書記在黨的十九大報告中指齣：“時代是思想之母，實踐是理論之源。”金融領域的新時代，錶現為中國金融市場在改革開放中得到瞭快速發展，極大地改變瞭中國金融體係的結構。2015年滬深股市每日股票成交量一度達數萬億元之巨，遠遠超過美國等發達經濟體。盡管股票市值隨著股指大幅下跌而急劇萎縮，但其占GDP之比依然在70%左右。同時，中國已成為全球第三大債券市場，更是全球第二大信用債券市場，境外機構對中國債券市場的興趣日增；貨幣市場交易量每年達數百萬億元。隨著人民幣匯率市場化改革和金融開放的深化，外匯市場也正在蓬勃發展，上海外匯交易中心有二十多個貨幣對的外匯交易品種。股指期貨、國債期貨、金融期權、遠期交易、信用衍生品等各類風險交易的金融工具也在不斷發展壯大中。所有這些，使中國金融體係以全新麵貌展現在國際經濟與金融體係之中，為中國全方位參與、引領全球經濟金融新治理機製作齣不平凡的貢獻。中國在金融領域的改革探索和偉大實踐，正是中國金融的理論之源、教學之基。
作為一名在中國金融改革與發展過程中成長的經濟學人，處在這樣一個時代，是非常幸運的。早在2003年，筆者就立足於中國金融實踐完成瞭拙著《金融學原理》。該書齣版之後，得到瞭許多學校老師和學生的認可，被部分高校采納作為教材，或作為教學參考或自學書目，迄今已經曆數次修訂。在該書齣版後不久，我便萌生瞭將其中涉及金融市場的章節獨立成書的念頭。畢竟，在金融市場已高度發展的今天，單在金融學原理中以極少的篇幅來講金融市場，是實實在在的“掛一漏萬”，讀者從中瞭解的金融市場方麵的知識甚為有限。
念頭動得很早，但遲遲未行動。2013年，中國社會科學院研究生院與美國杜蘭大學開始閤作，招收金融管理碩士項目（ MFIN）學生，由中方和美方各擔任六門課程的教學，學員修滿學分，便可獲得由杜蘭大學頒發的金融碩士學位。我很榮幸地參與瞭課程設置的討論，並在數年裏承擔瞭《金融機構與市場》的教學。在幾年的教學實踐中，我竭盡所能地完善課程體係，力圖將前沿理論與對金融市場的感性認知有機地融閤起來。令人欣慰的是，在過去幾年裏，我所講授的金融市場課程得到瞭學員們的高度認同。但他們在學習中，主要素材就是我提供的講義，沒有體係完整、難易適中的教材，這也是遺憾之處。
2015年《金融學原理》英文版（Financial Theory-Perspective from China）在新加坡正式齣版並嚮全球發行。很快，便有國外齣版社與我聯係，希望齣版一本立足於中國金融市場實踐方麵的書。這也提醒我，隨著時代的發展和變遷，國外對中國金融市場的關注已到瞭前所未有的高度，理論研究者有責任將中國金融市場的成功經驗和所取得的成就，正能量地介紹給國外讀者。這讓我最終下定決心，不管付齣多大的機會成本，都要盡快地寫一本以中國金融實踐為基本素材的《金融市場學》。我想，既然花瞭許多時間準備講義，再花些時間將它們充實、整理成一本可供更多人閱讀的書，雖談不上理論創新，但於中國金融學的教學發展，也算是一個小小的善舉，於是，2016年下半年以來，我幾乎全身心地投入到瞭本書的寫作之中。經過一年有餘的沉寂和付齣，總算在丁酉金鞦十月完稿瞭。
在本書中，我試圖沿襲《金融學原理》的風格，既要深入淺齣介紹相關原理和知識點，增強學生對金融市場的理性認識，也要結閤（尤其是中國）金融市場實踐，通過必要的案例，增強學生對市場的感性認知。毛澤東在《實踐論》中說過，人類的認識就是從實踐中來，再到實踐中去的過程。金融市場理論也是來自實踐，再迴到實踐中檢驗、修正和完善的過程。基於這一考慮，本書試圖將諸多理論與金融市場的直觀現象融閤起來。是故，本書在介紹必要的基本理論的同時，更加注重金融市場精彩紛呈的最新實踐和發展變化，無論是基本原理還是實踐的呈現，都力爭具有前沿性、新穎性，力圖寓抽象於具體，於案例中窺理論。我更希望，讀者在學習或閱讀本書後，不是將一些概念和理論熟稔於心，而是能夠靈活自如地利用相關原理，對正在發生的金融市場現象，邏輯自洽地予以解釋，或者根據既有信息，對市場的未來發展做齣有理有據的分析和適當判斷。同時，我繼續盡力以更輕鬆的語言闡明金融市場中相關的嚴肅問題，在小的軼聞趣事中，分曉金融的大道理。我希望，讀者能夠在輕鬆而不是刻闆中認識金融市場。
用戶評價
這是一本能夠讓你“讀進去”的書，而不是僅僅“看過去”的書。我是一名對金融理論充滿求知欲的在讀研究生，在學習過程中，我常常感到理論知識的抽象和枯燥。然而，這本書以其生動有趣的敘述方式，將復雜的金融概念變得易於理解。作者善於運用類比和故事來解釋抽象的理論，例如，在講解期權定價時，他將期權比作一種“保險”，將期權費類比為“保費”，這種形象的比喻立刻讓我茅塞頓開。書中對於行為金融學的深入探討，更是顛覆瞭我以往對理性經濟人的固有認知。它揭示瞭人類的認知偏差和情感因素在金融決策中扮演的重要角色，並且提供瞭量化的模型來分析這些偏差的影響。我尤其喜歡書中關於“錨定效應”、“損失厭惡”等概念的闡釋，這些概念在日常生活中也屢見不鮮，用它們來解釋金融市場的非理性波動，顯得格外貼切。此外，這本書對金融創新和技術進步的討論也讓我眼前一亮。它不僅關注瞭互聯網金融、區塊鏈等新興技術對傳統金融市場的衝擊，還對人工智能在投資決策、風險評估等方麵的應用進行瞭前瞻性的分析。這對於我們這些即將踏入金融行業的研究生來說，無疑是重要的啓示。總而言之，這本書以其獨特的視角和深入淺齣的講解，讓我對金融市場産生瞭全新的認識，它不僅僅是一本教材，更是一本能夠激發思考、啓迪智慧的讀物。
評分從我個人的經驗來看，這本書提供瞭一個極其寶貴的視角，幫助我理解金融市場是如何驅動和影響我們生活的方方麵麵的。我是一名對社會科學領域充滿探索精神的讀者，我發現金融市場不僅僅是冰冷的數字和交易，它更是反映瞭人類的欲望、恐懼和集體行為。書中對金融市場心理學和行為經濟學的深入探討，讓我認識到，即使是最理性的市場，也難免受到非理性因素的影響。作者通過大量的研究和實例，生動地展示瞭諸如“羊群效應”、“確認偏誤”等心理現象如何在大眾投資行為中發揮作用，並進而影響市場價格的波動。我印象深刻的是，書中對金融創新如何不斷重塑市場格局的分析，它不僅帶來瞭效率的提升，也帶來瞭新的風險和挑戰。從早期的金融衍生品，到如今的數字貨幣和區塊鏈技術，金融市場始終處於變革之中。這本書的價值在於，它能夠幫助讀者跳齣傳統的經濟學理論框架，從更廣闊的社會和心理學角度來理解金融市場，從而形成一個更全麵、更深刻的認知。
評分這本書給我帶來瞭很多驚喜，它以一種非常新穎的視角，解讀瞭金融市場的內在邏輯。我是一名對經濟學原理非常感興趣的學生，在學習過程中，我發現金融市場是理解宏觀經濟運作的關鍵。這本書在這方麵做得非常齣色，它將金融市場的活動與宏觀經濟變量緊密地聯係起來。作者在分析不同類型的金融工具時，不僅僅是介紹其基本特性，更是深入挖掘它們在宏觀經濟周期中的錶現。例如，在分析股票市場時，它會討論經濟增長、通貨膨脹、利率等宏觀因素如何影響股票價格；在分析債券市場時，它會關注貨幣政策、財政赤字等因素如何影響債券收益率。書中對金融市場作為經濟周期“領先指標”的討論，也讓我耳目一新，理解瞭為什麼股票市場的波動往往預示著未來經濟走勢。我也很欣賞書中對國際金融市場聯動性的分析，它解釋瞭全球經濟一體化背景下，一個國傢的金融市場波動如何影響其他國傢。這本書的價值在於，它能夠幫助讀者建立一個宏觀與微觀相結閤的金融市場分析框架，從而更好地理解整個經濟係統的運行。
評分作為一個對經濟學有著濃厚興趣的業餘愛好者，我一直在尋找一本能夠幫助我理解當下世界經濟格局的書籍。這本書在這一點上做得非常齣色，它不僅僅局限於理論的闡述，更注重將金融市場置於宏觀經濟的大背景下進行分析。書中對貨幣政策、財政政策如何影響金融市場，以及金融市場又如何反過來影響實體經濟的傳導機製進行瞭深入的剖析。我印象深刻的是，書中通過分析不同國傢在麵臨經濟衰退時所采取的貨幣和財政政策，以及這些政策對股市、債市、匯市的影響，展現瞭金融市場作為經濟晴雨錶的角色。作者在解釋通貨膨脹、利率變動等宏觀經濟指標時，也清晰地闡述瞭它們與金融市場價格之間的內在聯係，例如，通脹預期上升如何導緻債券收益率上升，從而影響股票估值。書中對全球化進程中金融市場相互依存性的分析也極具價值，它解釋瞭國際資本流動、匯率波動如何影響各國經濟，以及國際金融機構在維護全球金融穩定中的作用。我也很喜歡書中對不同金融工具的風險收益特徵的分析，它幫助我理解瞭為什麼在經濟不確定性增加時，投資者會傾嚮於選擇避險資産。這本書的價值在於，它將晦澀的金融理論與現實世界的經濟運行緊密地聯係在一起，讓我能夠更清晰地理解當前世界經濟麵臨的挑戰和機遇。
評分這本書就像一位經驗豐富的嚮導，帶領我穿越瞭紛繁復雜的金融市場世界。我是一名金融行業的從業者，工作中經常會接觸到各種金融産品和市場交易，但總感覺對這些現象背後的邏輯缺乏係統性的理解。這本書恰好填補瞭我的知識空白。它以一種非常係統的方式，從金融市場的基本概念、功能，到各種金融工具的定價、交易機製，再到市場風險的識彆與管理，層層遞進，深入淺齣。我尤其欣賞書中關於市場微觀結構（market microstructure）的講解，它詳細分析瞭訂單簿、做市商、交易成本等影響交易執行的因素，這對於我理解高頻交易、量化交易等現代交易策略非常有幫助。書中對不同類型的金融市場，如股票市場、債券市場、外匯市場、商品市場以及衍生品市場的比較分析，讓我能夠清晰地看到它們之間的聯係與區彆，以及它們在整個金融體係中所扮演的角色。作者在討論金融市場監管時，也從不同角度進行瞭闡述，包括對市場準入、信息披露、行為規範等方麵的監管，以及這些監管措施如何影響市場效率和投資者信心。這本書的內容涵蓋瞭金融市場運作的方方麵麵，既有理論的高度，又有實踐的深度，是我工作中的一本必備參考書。
評分作為一名對金融抱有濃厚興趣的非專業人士，我一直在尋找一本既能講解復雜理論，又不會讓我望而卻步的書籍。這本書正是這樣一本傑作。它以一種非常易於理解的方式，揭示瞭金融市場的運行機製。作者在解釋金融市場如何為企業融資、如何為個人投資提供機會時，都運用瞭生動的例子和清晰的圖錶，讓我能夠輕鬆地把握核心概念。我特彆喜歡書中關於“無套利定價”原則的講解，它以一種非常直觀的方式解釋瞭為什麼在沒有套利機會的市場中，資産的價格會趨於一緻。書中對不同市場參與者（如散戶、機構投資者、交易商）的策略和行為分析，也讓我對市場博弈有瞭更深入的認識。我印象深刻的是，書中關於金融市場在宏觀經濟調控中的作用的論述，它解釋瞭央行如何通過調整利率、公開市場操作等方式來影響金融市場，進而影響整體經濟。此外，書中對金融市場的監管框架的介紹，也讓我瞭解瞭政府在維護市場公平、穩定和效率方麵所扮演的角色。這本書就像一位耐心的老師，循序漸進地引導我進入金融市場的世界，讓我能夠充滿自信地去探索和理解。
評分我一直認為，金融市場是現代社會最迷人的領域之一，而這本書正是打開這扇大門的鑰匙。它以一種令人著迷的方式，闡述瞭金融市場的復雜性與內在規律。我是一名對金融市場充滿好奇的讀者，這本書以其豐富的案例和深入的分析，滿足瞭我對知識的渴望。作者在講解不同金融工具的風險與收益特徵時，並沒有迴避其潛在的陷阱，而是通過曆史上的真實案例，生動地揭示瞭過度投機、信息不對稱等因素可能帶來的災難性後果。書中對金融市場監管的演變以及其在防範係統性風險中的作用的討論，也讓我對金融體係的穩定有瞭更深刻的認識。我尤其喜歡書中對“市場情緒”的分析，它揭示瞭非理性因素在金融交易中扮演的重要角色，並且提供瞭一些量化的方法來度量和預測市場情緒的變化。這本書的價值在於，它能夠讓讀者在理解金融市場運作的同時，也認識到風險的存在，並且學會如何更理性地參與金融活動。
評分初次翻閱這本書，我立刻被其嚴謹的學術風格和清晰的邏輯結構所吸引。作為一名在投資領域摸爬滾打多年的實踐者，我一直在尋找一本能夠將理論與實踐無縫銜接的書籍。這本書在這方麵做得非常齣色。它並沒有停留在概念的堆砌，而是深入挖掘瞭金融市場背後驅動的力量，以及這些力量如何相互作用，最終影響資産價格的變動。書中對於市場效率假說的討論，讓我對信息如何在金融市場中傳播有瞭更深刻的認識，並且理解瞭為什麼即使是專業的投資者也難以持續跑贏市場。作者在分析不同市場參與者的行為時，也展現瞭其敏銳的洞察力，將理論模型與現實中的心理偏差相結閤，解釋瞭諸如羊群效應、過度自信等非理性行為如何影響市場波動。我特彆欣賞書中關於風險管理的部分，它詳細介紹瞭各種量化風險指標，如VaR（Value at Risk）的計算方法和局限性，以及如何利用套期保值等衍生工具來規避風險。這對於我這樣一個需要管理巨額資産的投資者來說，具有極強的指導意義。書中還對金融監管的演變進行瞭梳理，從早期的“大爆炸”式改革到後來的審慎監管，以及對金融科技（FinTech）的興起所帶來的挑戰和機遇的討論，都讓我對金融市場的未來發展趨勢有瞭更清晰的預判。這本書的內容涵蓋瞭從微觀的交易策略到宏觀的金融穩定，形成瞭一個完整而係統的知識體係，對於任何想要深入理解金融市場的人來說，都將是一次寶貴的財富。
評分這本書給我帶來瞭非常深刻的啓發，尤其是在理解金融市場如何運作以及其對宏觀經濟影響的方麵。作為一名對經濟學充滿好奇心的學生，我一直在尋找一本既能提供紮實理論基礎，又能兼顧實際應用的教材。這本書恰好滿足瞭我的需求。書中對各種金融工具的介紹，從最基礎的股票、債券，到更復雜的衍生品，都做瞭非常詳盡的闡述。我尤其喜歡作者在解釋這些工具時，不僅僅是給齣定義，而是深入剖析瞭它們産生的原因、發展曆程以及在不同市場環境下的定價邏輯。例如，在講解股票估值時，書中不僅列舉瞭市盈率、市淨率等常用指標，還深入分析瞭現金流摺現模型、股利摺現模型等理論模型，並結閤瞭大量的案例研究，讓我能夠清晰地看到這些理論是如何在實踐中應用的。作者並沒有迴避金融市場的復雜性和不確定性，反而坦誠地討論瞭市場失靈、信息不對稱、行為金融學等新興領域，這讓我對金融市場的理解更加全麵和深入。我印象深刻的是，書中關於金融危機成因的分析，結閤瞭曆史上的多個重要事件，例如1929年的大蕭條、1997年的亞洲金融危機以及2008年的全球金融危機，對這些危機的根源、傳導機製以及應對措施進行瞭深入的剖析。這些分析不僅幫助我理解瞭金融市場的脆弱性，也讓我認識到監管政策的重要性。此外，書中對不同國傢和地區金融市場的比較分析也極具價值，讓我得以拓寬視野，瞭解全球金融格局的演變。總而言之，這本書為我構建瞭一個理解金融市場的完整框架，是一本不可多得的學習資源。
評分我一直認為，要理解當今世界，就必須理解金融。這本書無疑是我在這條道路上遇到的一個裏程碑。它並非一本簡單的教科書，而是一部充滿洞察力的著作，將金融市場置於更廣闊的社會經濟環境中進行審視。作者對金融市場演進曆史的梳理，從早期的錢莊、交易所，到現代化的電子交易平颱，展現瞭金融市場如何與技術進步和社會發展相伴相生。我尤其被書中關於金融市場的功能和作用的論述所吸引，它不僅僅是資金的聚集地，更是風險定價、信息傳遞和資源配置的關鍵場所。書中對金融創新以及其對經濟增長的推動作用的分析，讓我看到瞭金融的積極一麵。然而，作者也並沒有迴避金融市場的潛在風險，他深入探討瞭信息不對稱、代理問題、道德風險等可能導緻市場失靈的因素，並且分析瞭這些因素如何引發金融危機。對不同類型的金融機構，如商業銀行、投資銀行、保險公司、基金公司等的職責和風險的梳理，也讓我對金融體係的復雜性有瞭更深的認識。這本書的價值在於，它能夠幫助讀者建立一個關於金融市場的整體觀，理解金融如何在現代社會中發揮著至關重要的作用。
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