具体描述
●献词
●译者序
●作者简介
●译者简介
●第9版新增内容
●前言
●部分导论
●第1章引言2
●第2章金融证券9
●第3章金融市场21
●第二部分投资组合分析
●模块1均值方差组合理论
●第4章风险条件下机会集的特征38
●第5章描述有效投资组合56
●第6章计算有效边界的技术77
●模块2简化选择投资组合的过程
●第7章证券收益的相关性结构：单指数模型98
●第8章证券收益的相关性结构：多指数模型和分组方法121
●第9章确定有效边界的简单方法138
●部分目录
内容简介
这是一本学习证券投资组合理论与实践的经典教材。该书作者埃尔顿、格鲁伯、布朗和戈茨曼皆为金融学者，他们在学术领域都有杰出的研究成果。埃尔顿、格鲁伯都曾经是美国金融协会，他们都长期担任金融学术杂志的编辑或主编。此外，该书作者们还长期参与金融实践，为一些大型金融机构提供关于证券投资组合的咨询服务。作者们的深厚学术素养和丰富的实践经验，使得此书在西方金融界广受欢迎，并成为众多大学和商学院的教材。本书讲述了现代投资组合理论与投资分析。全书分为五大部分：第壹部分是对债券和市场的整体描述；第二部分对现代组合分析理论进行阐述；第三部分讨论了资本市场的平衡；第四部分是证券分析和投资组合理论；第五部分是投资过程评价。 本书适合学习投资组合分析和投资管理的学生以及投资组合管理人和证券分析师使用。 (美)埃德温 J.埃尔顿(Edwin J.Elton) 等 著；王勇,隋鹏达 译 埃德温 J．埃尔顿 纽约大学斯特恩商学院金融荣誉退休教授，曾任美国金融协会，也是东部金融协会颁发的“杰出研究奖”获得者，金融分析师协会颁发的“杰姆斯-威廷”大奖获得者。王勇，博士，现任中国光大证券首席风险官，国家特聘专家，曾就职于加拿大皇家银行，任风险定量分析部董事总经理，目前兼任中国证券业协会财务会计与风险控制专业委员会副主任委员，著有多部金融专著和译著。
隋鹏达，现任深圳骏马发展有限公司董事长，曾出版《金融风险管理》，也曾担任银行间债券融资顾问，发起多只股权、证券、艺术品基金。 前言如书名所述，本书关注于分析单个证券的特性以及从理论和实践的角度如何构建优证券投资组合。分描述了证券与市场，这一部分的其中两章内容是为读者提供制度背景，为本书后面内容的展开讨论提供分析场景的。 第二部分篇幅长，这一部分讨论现代投资组合理论。我们在第二部分首先详细展示了现代投资组合理论，并说明投资组合与构成组合的单一成分证券的显著不同之处。事实上，投资组合分析是经济学里少数的“免费午餐”之一。到第6章结束时，读者将掌握投资组合的理论基础，其中包括投资组合的特性与构成证券特性的关系。读罢此书，读者也可以掌握构造能满足投资人意愿的投资组合的计算方法。 本书开头介绍的理论可追溯的历史较为久远，与这些理论有关的实施都已经实现。这些实现过程包括简化投资组合输入数据的类型和数量（第7章和第8章），简化找到合适投等
用户评价
在我看来，《现代投资组合理论与投资分析》是一本能够陪伴我整个投资生涯的“工具箱”。它不仅提供了扎实的理论基础，更重要的是，它教会了我如何去思考，如何去分析，以及如何去构建一个能够应对市场变化、满足自身需求的投资组合。书中对“投资目标”的设定和“风险偏好”的识别，给予了我非常重要的启示。它强调了，投资并非一蹴而就，而是一个需要根据自身情况不断调整和优化的过程。作者鼓励读者清晰地认识自己的投资目标（如退休储蓄、子女教育基金等），以及自己能够承受的风险水平，并在此基础上构建与之匹配的投资组合。这让我明白，没有放之四海而皆准的投资方案，只有最适合自己的方案。书中还详细介绍了各种投资策略，从被动投资的指数基金，到主动管理的共同基金，再到各种ETF产品，并分析了它们各自的优缺点和适用场景。这让我对市面上琳琅满目的投资产品有了更清晰的认识，也能够根据自己的需求做出更明智的选择。这本书的优点还在于其严谨的学术性与高度的实践性相结合。它在深入剖析金融理论的同时，也提供了大量的实际案例和数据分析，让我能够将书本知识转化为实际的投资行动。
评分坦白说，在翻开这本书之前，我对“投资组合”这个概念的理解仅停留在“把钱分散投资到不同地方”的模糊概念。而《现代投资组合理论与投资分析》则彻底刷新了我对这一概念的认知，让我明白了一个精心构建的投资组合，远不止是简单的资产叠加，它是一个能够系统性地管理风险、优化收益的强大工具。书中对“马科维茨均值-方差模型”的讲解，堪称经典。它严谨地阐述了如何通过资产的预期收益、预期风险以及资产之间的协方差，来找到能够最大化收益、最小化风险的“最优投资组合”。虽然模型的数学推导过程复杂，但作者通过生动的图示和通俗易懂的语言，让我逐步理解了其背后的逻辑。更重要的是，书中并没有将这个模型束之高阁，而是详细阐述了如何在实践中应用它，比如如何估计资产的预期收益和风险，如何计算资产之间的协方差，以及如何利用优化算法来求解最优组合。这让我觉得，原来高深的金融理论是可以落地，并为普通投资者所用的。这本书还深入探讨了不同资产类别在投资组合中的作用，以及如何根据不同的投资目标来配置这些资产。例如，书中分析了股票、债券、房地产、大宗商品等资产的特性，以及它们在经济周期中的表现，并给出了如何将这些资产有效组合的建议。这让我明白了，一个多元化的投资组合，不仅能够分散风险，还能够捕捉不同资产在不同市场环境下带来的收益机会。
评分这本书对我来说，是一场关于“理性投资”的深度启蒙。它让我意识到，投资并非凭感觉或所谓的“内幕消息”，而是建立在严谨的理论基础和科学的分析方法之上。书中对“不确定性”和“概率”在投资中的作用的深入探讨，让我对市场的随机性和风险有了更深刻的认识。作者并非回避风险，而是教导读者如何去理解、度量和管理风险。我特别喜欢书中关于“夏普比率”的讲解。它不仅仅是一个简单的风险调整收益指标，更代表了一种衡量投资效率的哲学。它鼓励投资者在追求更高收益的同时，也要关注与之相伴的风险，并力求在同等风险下获得最高的收益，或者在同等收益下承担最低的风险。这是一种非常重要的投资思维。书中还对各种类型的金融市场进行了详尽的介绍，包括股票市场、债券市场、外汇市场、商品市场等，并分析了它们的特点、参与者和运作机制。这让我对整个金融市场体系有了更宏观的认识，也能够更清晰地理解不同市场之间的相互联系和影响。总而言之，这本书为我提供了一个全面的金融市场框架，让我能够更清晰地理解投资的本质，并为今后的投资实践打下了坚实的理论基础。
评分这本书简直是把我从一个对投资懵懵懂懂的菜鸟，变成了一个能够清晰理解市场运作和风险管理原理的“准专业人士”。我一直对金融市场抱有浓厚的兴趣，但总感觉隔着一层窗户纸，看不透里面的门道。市面上的投资书籍很多，但往往要么过于浅显，要么过于晦涩，很难找到一本既能系统性地介绍理论，又能贴近实际应用的著作。《现代投资组合理论与投资分析》这本书，我不得不说，它真的做到了！从最基础的资产定价模型，到复杂的风险度量工具，再到如何构建一个能够最大化收益、最小化风险的投资组合，每一个环节都讲解得非常透彻。它并没有简单地罗列公式，而是深入浅出地解释了每一个概念背后的逻辑，以及这些理论是如何在现实世界中发挥作用的。尤其让我印象深刻的是，书中对不同资产类别（股票、债券、衍生品等）的深入分析，以及它们之间的相互关系。作者并非仅仅介绍这些资产是什么，而是详细阐述了它们各自的驱动因素、收益特征以及在投资组合中的角色。举个例子，在讲到债券时，书中不仅仅是介绍了国债、公司债等基本类型，还详细分析了利率风险、信用风险等关键因素，以及如何通过久期等指标来衡量和管理这些风险。同样，在股票分析部分，作者也从基本面分析、技术分析等多个角度进行了阐述，并将其融入到投资组合构建的框架中。更重要的是，这本书并没有回避现实投资中遇到的各种挑战，比如市场情绪的影响、信息不对称的问题，以及黑天鹅事件的可能性。它鼓励读者批判性地思考，并结合自身的风险偏好和投资目标来做出决策。这让我觉得，这本书不仅仅是一本教科书，更像是一位经验丰富的导师，引导我逐步走向成熟。读完这本书，我感觉自己对整个金融市场的理解水平上了一个台阶，也对如何进行更明智的投资充满了信心。
评分这本书就像一个精心设计的“投资导航系统”，为我指明了方向，并提供了详细的路线图。我一直对如何进行量化投资感到好奇，而这本书中的内容，尤其是关于统计学和概率论在投资分析中的应用，让我看到了其中的奥秘。从最基础的描述性统计，到更高级的回归分析和时间序列分析，书中都进行了清晰的讲解，并提供了如何将这些工具应用于资产收益率的估计、风险的度量以及投资组合的优化的具体方法。我尤其对书中关于“收益率的分布”的分析印象深刻。通过对历史数据的统计分析，理解不同资产的收益率分布特征，有助于我们更好地预测未来可能出现的收益范围，以及评估极端情况发生的概率。书中还详细介绍了各种风险指标，如标准差、Beta系数、夏普比率等，并讲解了如何利用它们来衡量和比较不同投资的风险收益特征。这让我明白，仅仅看收益率是不够的，还需要结合风险来综合评估投资的吸引力。我最欣赏的是，书中并没有将理论和实践割裂开来，而是通过大量的实际案例，展示了如何将这些量化工具应用于真实的投资组合构建和管理。例如，书中会分析一个实际的投资组合，如何通过调整资产配置来降低风险、提高收益，并展示了具体的计算过程和结果。这种“理论与实践并重”的教学方式，极大地增强了我学习的积极性和实用性。
评分我必须说，这本书给我带来的不仅仅是知识的增长，更是一种思维方式的转变。在阅读之前，我常常陷入“追涨杀跌”的怪圈，对市场的短期波动感到焦虑不安。但《现代投资组合理论与投资分析》让我明白了，投资的长期性和纪律性是多么重要。书中对“市场有效性假说”的探讨，让我对信息在市场中的作用有了更深刻的认识，也让我明白了为什么试图“战胜市场”是如此困难，以及如何在一个相对有效的市场中进行理性投资。我特别喜欢书中关于“行为金融学”的部分。它深刻地揭示了投资者在决策过程中可能存在的各种心理偏差，比如过度自信、锚定效应、羊群效应等。这让我对自己过去的一些非理性投资行为有了清晰的认识，也让我开始反思如何在投资过程中克服这些心理障碍，保持冷静和理性。书中提供了一些实用的建议，帮助投资者识别和规避这些行为陷阱。这对于我来说，简直是“醍醐灌顶”。此外，书中还详细介绍了各种类型的投资策略，从被动投资到主动投资，从价值投资到成长投资，并分析了它们的优劣势以及适用场景。这让我明白，并没有“万能”的投资策略，只有最适合自己的策略。作者并没有强行推荐某种特定的投资方式，而是鼓励读者根据自身的风险承受能力、投资目标和市场环境，来选择和调整适合自己的投资组合。这种开放性的指导，让我觉得非常受用。
评分读完《现代投资组合理论与投资分析》，我最大的感受就是，这本书彻底颠覆了我过去对投资的很多固有认知。我原本以为投资就是选择几只“好股票”，然后等待它们涨价，但这本书让我明白，投资是一个远比这复杂和系统化的过程。它让我认识到，风险和收益是永远相伴而行的，而投资组合的构建，正是为了在给定的风险水平下，追求最大的预期收益。我特别赞赏书中对“无套利定价理论”的详细阐释。这让我理解了金融市场价格的形成机制，以及如何通过识别和利用市场中的定价错误来获利。书中对各种资产定价模型（如CAPM、APT）的介绍，虽然一开始有些挑战，但经过反复阅读和思考，我逐渐领会了它们在评估资产价值和预测未来收益方面的核心思想。而且，作者并没有停留在理论层面，而是通过大量的案例分析，将这些抽象的概念具象化。例如，书中对各种上市公司的财务报表分析，以及如何利用这些信息来评估其内在价值，让我觉得非常实用。它引导我学会如何“看懂”一家公司，而不仅仅是关注股价的涨跌。这本书也让我对宏观经济环境与投资决策之间的关系有了更深刻的理解。书中分析了利率、通货膨胀、货币政策等宏观因素如何影响不同资产类别，以及如何将这些因素纳入到投资组合的构建和调整中。这让我意识到，投资决策从来都不是孤立的，而是需要与宏观经济大局相结合的。总体而言，这本书为我提供了一个宏观的视角，让我能够从更广阔的层面去理解金融市场。
评分这本《现代投资组合理论与投资分析》给我带来的，是一种“见木又见林”的投资视野。在读这本书之前，我可能更关注单只股票的价值，或者短期的市场波动，而这本书则让我学会了从宏观的、系统性的角度来审视投资。书中对“资产配置”的强调，让我明白，投资组合的成功与否，很大程度上取决于其资产配置的合理性。作者详细介绍了构建多元化投资组合的重要性，以及如何通过调整不同资产类别的权重来达到特定的风险收益目标。我特别喜欢书中关于“风险预算”的概念。它让我理解了，投资组合中的风险并非一个固定不变的量，而是可以通过主动的管理和调整来分配和控制的。书中提供了多种方法，如何将总风险分配到不同的资产类别或因子上，从而构建一个更加稳健的投资组合。这对于我来说，是全新的视角。此外，书中还对各种宏观经济因素，如利率、通货膨胀、经济增长等，如何影响不同资产类别及其投资组合进行了深入分析。这让我明白，投资决策不能脱离宏观经济环境，而需要将宏观经济的分析融入到投资组合的构建和调整中。这本书的逻辑性非常强，从基本概念到复杂模型，层层递进，让我能够清晰地理解金融市场的运作机制，并为我的投资决策提供了坚实的理论基础。
评分不得不承认，《现代投资组合理论与投资分析》是一本“硬核”的投资著作，但它的“硬核”之处在于其严谨的学术深度和广博的知识覆盖面，而非晦涩难懂的语言。它从最基础的金融市场结构和投资工具入手，逐步深入到复杂的衍生品定价和风险管理模型。书中对“有效市场假说”及其各种变体的探讨，让我对市场信息的传递和价格的形成有了更清晰的认识，也为我理解为何主动投资的难度如此之大提供了理论依据。我尤其欣赏书中对“信息不对称”和“代理问题”等金融市场中常见问题的分析。这些内容让我认识到，金融市场并非一个完美的信息传递系统，而理解这些市场失灵的根源，有助于我们做出更明智的投资决策。书中还详细介绍了各种金融工具，从传统的股票、债券，到复杂的期权、期货、互换等衍生品。作者并非仅仅描述这些工具的功能，而是深入分析了它们的定价模型、风险特征以及在不同投资策略中的应用。这让我对这些看似复杂的金融工具有了更直观的认识，也为我今后在投资组合中更灵活地运用它们打下了基础。这本书的优点还在于其强大的案例分析能力。书中引用了大量的实际市场数据和公司案例，将抽象的理论概念与真实的投资场景紧密结合，让我能够更好地理解这些理论的实际意义和应用价值。
评分在我看来，这本书是一部真正意义上的“百科全书”式的投资指南。它系统的梳理了投资领域的核心概念和分析工具，让我得以建立起一个完整且扎实的知识体系。过去，我常常在阅读财经新闻时感到迷茫，各种术语和模型层出不穷，而这本书就像一把钥匙，为我打开了通往理解这些复杂概念的大门。它从投资的本质出发，循序渐进地引导读者深入探索。我特别喜欢书中对“风险”的定义和度量方式的探讨。不同于一些书籍简单地将风险等同于波动性，《现代投资组合理论与投资分析》更全面地分析了风险的来源，包括系统性风险和非系统性风险，以及它们对投资组合的影响。书中详细介绍了各种风险管理工具和技术，比如对冲策略、VaR（风险价值）模型等，让我深刻认识到，在追求收益的同时，如何有效地控制风险才是投资成功的关键。书中还花了大量篇幅讲解了不同类型的金融衍生品，如期权、期货、互换等，并分析了它们在风险管理和投资策略中的应用。这对于我这样一个长期以来对衍生品感到神秘的读者来说，简直是如获至宝。作者用清晰的语言和翔实的案例，剥开了这些复杂金融工具的“外衣”，让我能够理解它们是如何被创造出来，又能在何种情况下为投资者带来价值（或风险）。这本书的优点还在于其严谨的逻辑性和科学性。它并非基于个人经验的“心灵鸡汤”，而是建立在一系列成熟的金融理论和实证研究之上。这种学术上的严谨性，让我对书中所传达的理念深信不疑，也为我今后的投资决策提供了坚实的理论支撑。
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