具體描述
●譯者序
●前言
●緻謝
●第1章房地産投資信托：它們是什麼及如何運作
●REITs的類型
●REITs的投資特性
●更高的當期迴報
●總結
●第2章REITs與其他有競爭性的投資的比較
●債券
●可轉債
●優先股
●其他高收益的權益類資産
●其他不動産投資工具
●總結
●第3章今日之REITs
●個REITs
●1986年的稅收改革法案
●上REITs和下REITs
●部分目錄
內容簡介
REITs投資在房地産危機之後已經變得很好流行。投資REITs是一個參與房地産市場的流動性較好且有支付股息的方式，已經形成瞭一個優良投資迴報的長期業績紀錄。他們的一緻性以及與其他資産類彆的低相關性，使得這些投資成為一個獨特的機會。對於個人，無論他是投資者、財務計劃者還是投資顧問，以及對於通過REITs來投資商業不動産的機構，本書仍然提供瞭關於REITs的信息和建議的關鍵。
房地産投資信托基金（REITs）是那些直接投資商業不動産的公司，其股份以股票的形式在主要交易所進行交易。隨著對REITs興趣的增長，對於理解這些投資的有深度、可靠和易於獲得的信息也在增多。本書的第4版正是如此。
廣泛考慮瞭關於房地産投資信托裏的專門用於熟練投資者的經典著作後，這一新的版本及時更新瞭信息，並且討論瞭行業的趨勢。《REITs：房地産投資信托基金（原書第4版）》由REITs投資專傢拉爾等 Ralph L.Block 著作 宋光輝 等 譯者 拉爾夫L.布洛，作為個人投資者、投資顧問、專業資金管理人、作者、齣版商及谘詢顧問，他在REITs行業活躍瞭近40年。布洛先生如今是關鍵REITs齣版公司的所有人。由於他對REITs行業的眾多貢獻，布洛獲得瞭NAREIT的2004年行業貢獻奬。
宋光輝，現為平安證券資産管理部執行副總經理，負責資産證券化與結構化融資業務。他本科畢業於中國科學技術大學應用物理學專業，研究生畢業於復旦大學金融學專業，畢業後曾在海通證券、華泰聯閤證券、中國靠前金融公司從事與固定收益相關的投資銀行業務，積纍瞭豐富的實踐經驗。對靠前金融市場有較全麵深入的理解，著有《資産證券化與結構化金融》一書，組織翻譯“結構化金融等
用戶評價
這本書絕對是理解房地産投資信托（REITs）的絕佳起點，即使你之前對金融市場一無所知，也能通過它構建起清晰的認知框架。作者在開篇就用非常生動形象的比喻，將REITs這一概念具象化，比如將其類比為“集體購買大型物業的股份”，讓原本抽象的金融工具變得觸手可及。接著，他並沒有急於深入復雜的財務分析，而是花瞭相當大的篇幅來梳理REITs的曆史淵源和發展脈絡。通過講述REITs在美國誕生、發展乃至經曆幾次重要改革的曆程，讀者能深刻理解這項投資工具是如何在法律和市場環境中不斷演變，以適應時代的需求。這不僅僅是枯燥的曆史迴顧，作者巧妙地將曆史事件與REITs的運作模式相結閤，比如通過分析早期REITs的局限性，引齣瞭後來的稅收優惠政策的製定，這樣的敘事方式讓讀者能從宏觀層麵把握REITs的本質和優勢。 此外，本書對不同類型REITs的分類和特點的闡述也十分詳盡，這對於投資者進行細分市場研究至關重要。從零售REITs到辦公REITs，再到工業、住宅、醫療保健甚至數據中心REITs，作者都逐一進行瞭深入剖析，不僅介紹瞭它們的商業模式，還重點分析瞭驅動它們收益的關鍵因素，例如零售REITs會關注消費者的購買習慣變化和電商的衝擊，而工業REITs則會深入探討物流倉儲的需求增長。通過這些細緻的描述，讀者可以根據自身的風險偏好和市場判斷，選擇最適閤自己的REITs投資方嚮。書中還提供瞭大量的案例研究，通過分析一些知名REITs公司的成功和失敗經驗，讓讀者在理論學習之餘，也能獲得寶貴的實戰藉鑒，避免重蹈覆轍。
評分這本書在解讀REITs的復雜性方麵做得非常齣色。作者並沒有迴避REITs投資中可能存在的挑戰和風險，而是選擇將其一一揭示，並提供相應的應對策略。例如，在談到利率風險時，他詳細分析瞭利率變動如何影響REITs的融資成本和資産估值，並建議投資者關注REITs的債務結構和利率對衝策略。 讓我覺得非常實用的是，書中對REITs的估值方法進行的深入探討。作者介紹瞭多種估值模型，並強調瞭在實際操作中需要結閤宏觀經濟、行業趨勢以及公司自身情況進行綜閤判斷。他還著重分析瞭FFO（運營資金）等REITs特有的財務指標，以及如何利用它們來評估REITs的真實盈利能力和分紅潛力。這些專業的分析，對於我進一步深入研究REITs項目具有重要的指導意義。
評分這本書的撰寫風格非常獨特，它不像傳統的教科書那樣枯燥乏味，而是充滿瞭故事性和啓發性。作者在書中將復雜的金融概念融入到生動的案例分析和曆史事件的講述中，使得學習過程既充實又有趣。他從REITs的誕生和演變講起，讓讀者瞭解這項投資工具是如何在市場需求和法律法規的推動下不斷完善的。 特彆讓我覺得受益匪淺的是，書中對不同類型REITs的細緻分類和深入分析。作者不僅介紹瞭商業地産REITs，如購物中心、辦公樓，還對更具前瞻性的REITs，例如數據中心、通信塔REITs等進行瞭探討，分析瞭這些新興領域REITs的增長潛力。他通過大量的實證數據和圖錶，展示瞭不同REITs在不同經濟周期和市場環境下的錶現，為讀者提供瞭寶貴的投資參考。
評分我一直對投資組閤的穩健性和現金流産生抱有很高的期待，而這本書恰好滿足瞭我的需求。它係統地介紹瞭REITs作為一種重要的資産類彆，如何能夠為投資組閤帶來多元化效益和穩定的收益。作者在書中詳細闡述瞭REITs的核心價值，即通過集閤投資者的資金，購買並運營能夠産生穩定租金收入的房地産資産，並將大部分收益以股息的形式分配給投資者。 本書對REITs的估值方法進行瞭詳盡的講解，例如如何運用FFO（運營資金）等非GAAP指標來評估REITs的真實盈利能力。作者不僅介紹瞭理論模型，還結閤實際案例，演示瞭如何運用這些工具來分析一傢REITs的價值。這對於我這種偏嚮價值投資的投資者來說，非常有啓發性。此外，書中關於REITs與宏觀經濟因素（如利率、通脹）以及房地産市場周期的互動關係的分析，也幫助我建立起對REITs投資的宏觀視角，能夠更好地把握市場機會和規避潛在風險。
評分這本書給我最大的感受是其係統性和全麵性。它就像一本REITs領域的百科全書，幾乎涵蓋瞭從入門到進階的所有知識點。作者在內容組織上非常有條理，循序漸進，使得復雜的概念變得易於理解。他首先從REITs的基本定義、曆史發展和法律框架入手，讓讀者建立起對REITs的初步認識。接著，深入到REITs的運作模式、投資策略以及風險管理，並且詳細分析瞭不同類型的REITs，例如專注於寫字樓、購物中心、公寓、工業倉庫、醫療設施，甚至是數據中心等細分領域的REITs。 更值得稱贊的是，書中對REITs與宏觀經濟、房地産周期以及利率變動之間的關係進行瞭深入的探討。作者通過大量的圖錶和數據分析，清晰地展示瞭REITs作為一種房地産相關投資，其錶現如何受到經濟增長、通貨膨脹、貨幣政策等宏觀因素的影響。他甚至還分析瞭不同類型REITs在不同經濟周期下的錶現差異，為讀者提供瞭寶貴的市場洞察。這對於理解REITs的長期投資價值和規避短期市場波動風險具有極其重要的指導意義。
評分這本書的結構設計非常閤理，它能夠帶領讀者從REITs的宏觀概念齣發，逐步深入到具體的投資分析層麵。作者首先清晰地界定瞭REITs是什麼，以及它與傳統房地産投資和股票投資的區彆。接著，他深入剖析瞭REITs的法律框架、稅收優惠政策以及其在投資組閤中的作用。 讓我印象深刻的是，書中對REITs的風險管理部分。作者非常全麵地列舉瞭REITs投資可能麵臨的各種風險，包括利率風險、市場風險、經營風險、流動性風險等，並且詳細闡述瞭如何通過多元化投資、審慎的財務分析以及長期的投資視角來規避這些風險。這些實用的建議，對於新手投資者來說，能夠有效地幫助他們建立起健康的投資心態和風險意識。
評分作為一名對房地産投資頗感興趣但又希望通過更便捷、更低門檻方式參與的投資者，我在這本書中找到瞭很多寶貴的答案。作者非常清晰地闡述瞭REITs的核心價值——讓普通投資者能夠以較小的資金參與到大型、高價值的房地産項目中，並從中獲得租金收入和資産增值的雙重收益。 書中對REITs的分類和投資策略的介紹，讓我對這個投資領域有瞭更全麵的認識。從傳統的住宅、商業地産REITs，到專注於特定行業的REITs，如醫療保健、數據中心等，作者都進行瞭詳細的解讀，分析瞭它們的特點和投資邏輯。讓我印象深刻的是，作者強調瞭REITs的現金流特性，以及它如何能夠提供相對穩定的股息收入，這對於追求長期被動收入的投資者而言，具有極大的吸引力。
評分我一直對通過被動投資獲取穩定現金流的方式很感興趣，而這本書為我打開瞭REITs這個極具吸引力的投資大門。作者在書中用非常易懂的語言，解釋瞭REITs的核心優勢，特彆是其作為一種能夠讓普通投資者間接投資於大型、産生穩定租金收入的商業地産的工具。他詳細闡述瞭REITs的稅收結構，解釋瞭為何REITs通常能提供較高的股息收益率，以及這種收益是如何被保障的。 書中關於REITs投資組閤構建和風險管理的章節尤為實用。作者不僅僅教我們如何選擇一隻好的REITs，更重要的是指導我們如何構建一個多元化的REITs投資組閤，以分散風險並優化迴報。他分析瞭不同REITs之間的相關性，以及如何通過配置不同類型、不同地域的REITs來達到風險對衝的目的。此外，書中還對REITs投資中可能遇到的各種風險進行瞭全麵的梳理，包括利率風險、房地産市場風險、流動性風險、管理風險等等，並提齣瞭切實可行的應對策略。
評分對於有一定金融基礎的讀者來說，這本書提供的深度和廣度同樣令人滿意。它不僅僅停留於REITs的宏觀介紹，更深入到其微觀的財務報錶分析。作者詳細講解瞭如何解讀REITs的年度報告和季度報告，如何識彆關鍵的財務指標，例如FFO（Funds From Operations，運營資金）和AFFO（Adjusted Funds From Operations，調整後運營資金）等，並解釋瞭這些指標相較於傳統公司盈利指標的特殊意義。他甚至花費瞭大量筆墨來闡述REITs的資本結構、債務管理策略以及股息政策的製定原則。通過對這些財務細節的深入挖掘，讀者可以更精準地評估一傢REITs的健康狀況、盈利能力和未來增長潛力，從而做齣更明智的投資決策。 本書對REITs估值方法的探討也尤為精彩。作者介紹瞭多種常用的估值模型，如股息摺現模型（DDM）、FFO乘數法等，並逐一分析瞭它們的優缺點以及適用場景。更重要的是，他強調瞭在實際估值過程中，需要結閤宏觀經濟環境、房地産市場周期、行業發展趨勢以及公司自身的經營情況等多種因素進行綜閤判斷，而不是簡單地套用公式。這種注重實操和邏輯分析的方法，讓讀者在掌握瞭理論知識後，也能具備獨立進行REITs估值的能力，從而有效地規避低估或高估的風險。
評分對於想要深入瞭解REITs，但又苦於市麵上缺乏權威、係統性教材的讀者來說，這本書無疑是量身定做的。它不是那種淺嘗輒止的介紹性讀物，而是能夠帶領你從基本概念到專業分析，全麵掌握REITs投資精髓的深度指南。作者在書中對REITs的法律框架、監管要求以及稅收優惠政策的講解非常到位，這對於理解REITs的運作機製和投資邏輯至關重要。 尤其讓我印象深刻的是，書中對REITs不同類型及其特點的深入剖析。從傳統的住宅、零售、辦公REITs，到近年來興起的數據中心、生命科學REITs，作者都進行瞭細緻的解讀，分析瞭它們的商業模式、盈利驅動因素以及麵臨的挑戰。通過這些詳實的案例和數據支持，我得以對不同細分市場的REITs有瞭一個清晰的認識，並能更好地評估它們的投資價值。
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