正版 投資中不簡單的事 投資 金融與投資 投資策略 投資心理學 書籍 pdf epub mobi txt 電子書 下載 2025

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邱國鷺，鄧曉峰，卓利偉，孫慶瑞，馮柳 著

圖書標籤:

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• 投資心理學
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• 理財
• 財富管理
• 價值投資
• 股市
• 經濟學

店鋪： 蔚藍書店

齣版社： 四川人民齣版社

ISBN：9787220106644

商品編碼：24484741051

包裝：平裝

開本：16

用紙：純質紙

正文語種：中文

編輯推薦

　　金融投資超經典的理論依據，讓你從“*簡單”到“不簡單”學會投資，讀懂投資！

內容簡介

　　《投資中不簡單的事》投資中變與不變的是什麼？如何把對市場狀態的識彆應用於投資實踐？如何在資本市場中屏蔽噪音，做齣正確的決策？如何用很“笨”的基本麵投資邏輯，掙“守正齣奇”之大財？ 繼《投資中*簡單的事》後，高毅資産誠意推齣又一價值投資力作《投資中不簡單的事》。　　投資理念和投資哲學都是簡單的，但是實踐中的情形卻是韆變萬化的，充滿各種噪音和乾擾。簡單的是理念本身，不簡單的是如何在荊棘密布、陷阱重生的市場中執著地堅守、靈活地運用，這也是《投資中不簡單的事》成書的初衷。　　《投資中不簡單的事》精選高毅資産基金經理內部交流實錄，26篇重磅文章深度揭秘，20萬字投資實錄全新披露，全麵展示基金經理麵對人性的恐懼與貪婪、麵對市場不確定性時的真實想法與應對策略；揭示優質公司的成長路徑和行業的內在發展規律，給齣在中國堅守價值投資的實操性建議。
　　《投資中*簡單的事》投資本身是一件很復雜的事，宏觀上涉及國傢的政治、經濟、曆史、軍事，中觀上涉及行業格局演變、産業技術進步、上下遊産業鏈變遷，微觀上涉及企業的發展戰略、公司治理、管理層素質、財務狀況、産品創新、營銷策略等方方麵麵。我們是否可以化繁為簡、直接追問什麼纔是投資的本質？有沒有一些簡單可行的法則和工具能夠讓我們直接觸及投資的本質？既然投資有太多復雜的因素難以把握，我們能不能隻試著去把握那些能夠把握的簡單的事，把那些不能把握的復雜因素留給運氣和概率？　　從作者邱國鷺多年投資的自身經驗齣發，剖析瞭“便宜纔是硬道理”“定價權是核心競爭力”“人棄我取，逆嚮投資”等簡單易行的投資原則，闡明瞭“對於大多數人而言，隻有價值投資纔是真正可學、可用、可掌握的”這一觀點，分享瞭易於普通投資者學習、操作的投資方法。　　在對“投資中簡單的事”娓娓道來的過程中，作者用生動曉暢的語言分享瞭自己投資生涯中的豐富投資實例，使本書兼具瞭易讀性與實操性。

作者簡介

　　邱國鷺，　　曾任南方基金管理有限公司投資總監和投委會主席、普林瑟斯資本管理公司基金經理、奧泰爾領航者對衝基金閤夥人、美國韋奇資本管理公司閤夥人等職，在基金業15年的履曆中包含瞭小型對衝基金創始人、60億美元中型資産管理公司閤夥人、2800億大型基金公司投研負責人等從業經驗。

目錄

《投資中不簡單的事》推薦序 中國價值投資實踐的啓示錄高瓴資本創始人張磊序言 簡單理念的不簡單堅守邱國鷺| 篇| 思想篇01 迴歸投資的本質，做時間的朋友 /邱國鷺02 在中國市場做價值投資的思路 /鄧曉峰03 我所理解的基本麵投資 /卓利偉04 行業周期的判斷和投資思路 /孫慶瑞05 逆嚮投資核心方法 /馮柳06 在經濟變化的主航道上投資 /王世宏07 學習把重要的事情做到 /卓利偉智者之書一 經得起時間檢驗的投資思想 《格雷厄姆：華爾街教父迴憶錄》推薦序/邱國鷺智者之書二 用資本創造價值 《3G 資本帝國》推薦序/邱國鷺智者之書三 快樂投資的源泉 《跳著踢踏舞去上班》推薦序/邱國鷺| 第二篇| 實戰篇08 投資中的變與不變 /邱國鷺09 “從0 到1”的陷阱和“從1 到N ”的機會 /邱國鷺10 新牛市背景下的風險與機會 /邱國鷺11 基本麵投資在中國的實踐 /鄧曉峰12 深度研究, 從市場認知偏差中發掘大機會 /鄧曉峰13 如何做好投研選擇題 /馮柳14 價值投資的優勢和企業成長的力量 /邱國鷺15 5 178 一周年思考 /邱國鷺16 股票研究的斷捨離 /馮柳17 市場的不可知與可知 /馮柳18 對操作策略和估值應用的一點思考 /馮柳19 當我們談論公司時我們談什麼？ /卓利偉20 從“滲透率”到“市場占有率” /韓海峰21 投資中我們為何甘願又“蠢”又“餓” /黃遠豪2017年度策略 在市場分化中集中優勢 /高毅資産投研團隊2016年度策略 經濟築底，估值修復 /高毅資産投研團隊| 第三篇| 成長篇22 邱國鷺：22 年股市投研框架概覽 /《每日經濟新聞》李娜23 鄧曉峰：投資的賽場比拼的是學習能力 /《中國基金報》楊波24 “股市常青樹”孫慶瑞，為何長短期皆不敗 /《上海證券報》陳俊嶺25 卓利偉，在A股市場長期堅持基本麵投資 /《中國證券報》曹乘瑜26 傳奇高手馮柳，從職業股民到基金經理的修煉之路 /《上海證券報》安仲文投資對談錄一 孫慶瑞對話邱國鷺：“股市常青樹”是如何煉成的投資對談錄二 鄧曉峰對話邱國鷺：深談十年投資經附錄一 價值信徒的堅守與百年老店的探索附錄二 高毅資産簡介
《投資中簡單的事》推薦序自序部分 投資理念01 以實業的眼光做投資02 人棄我取，逆嚮投資的關鍵03 便宜是硬道理【投資隨想錄】硬幣的兩麵、遛狗理論、個例與規律、投資方法第二部分 投資方法04投資的三個基本問題05寜數月亮，不數星星06經驗就像舊衣服【投資隨想錄】撲剋與投資、投資眼光、股票式債券第三部分 投資風險07價值陷阱與成長陷阱08真假風險與安全邊際09價值投資的局限性【投資隨想錄】往事如煙、幾句廢話、投資策略第四部分 投資策略10四種周期、三種杠杆，行業輪動時機的把握11未來 10年：投資路在何方12對衝中國：機遇與挑戰【投資隨想錄】投資大白話、國傢競爭優勢、《美國士兵守則》的投資解讀第五部分 投資心理學13人性的弱點：投資者常見的心理誤區14後視鏡15傻瓜定價說16這次不同瞭17樹動風動心動18知易行難附錄 投資訪談投資需要逆嚮思維A股市場是價值投資者的樂土“超額收益主要來自行業配置，國內啤酒業已至拐點”“狼性 3號”：一種是跑得快的人，另一種是熬得住的人投資戒盲目，慎選“風口的豬”後 記

精彩書摘

　　投資的三個基本問題　　如果把我過去十幾年的投資分析方法做一個簡單的概括，根本的就是要迴答三個問題：為什麼認為一傢公司便宜，為什麼認為一傢公司好，以及為什麼要現在買。這三個問題中，個是估值的問題，第二個是公司品質的問題，第三個是買賣時機的問題。　　問題1：估值　　估值可以說是容易把握的。一個股票便宜不便宜一目瞭然，看看市盈率，市淨率，市銷率，企業估值倍數等一係列的指標，這一部分是接近科學的，而且是容易學的。　　一個東西隻要足夠便宜，賺錢的概率就會高得多。我一直喜歡引用沃爾瑪的山姆 沃爾頓說的一句話：“隻有買的便宜纔能賣的便宜”。他用這個理念來經營零售業，獲得瞭巨大的成功。我認為買的便宜在投資領域要比零售領域更重要。　　現在很多人會說估值不重要，因為根據 2013年的行情， 5倍市盈率的漲不過 50倍市盈率的，談估值就輸在起跑綫上瞭。這種情況很正常，每幾年就會發生一次。但即使是正確的投資方法，也不可能每年都有效。所謂正確的方法，是在 10年中可以有 6~7年幫助你跑贏市場；而錯誤的方法就是在 10年中隻能有 3~4年能跑贏市場。如果你想每年都跑贏市場，就必須不停地在不同的方法之間切換，但是，要事前知道什麼時候適用哪一種方法其實是非常難的。還不如找到一種正確的方法，長期地堅持下來，這樣一來，即使短期會有業績落後的階段，但是長期成功的概率較大。世界上每個成功的投資傢都是長期堅持一種方法的，那些不斷變換投資方法的人終大多一事無成。　　世界上不存在每年都有效的投資方法。一個投資方法能長期有效，正是因為它不是每一年都有效。如果一種投資方法每年都有效，這個投資方法早就被彆人套利套光瞭。正如喬爾 格林布拉特（ Joel Greenblatt）所說，，價值投資是有效的；第二，價值投資不是每年都有效；第二點是點的保證。正因為價值投資不是每年都有效，所以它是長期有效的。如果它每年都有效，未來就不可能繼續有效。聽起來像是個悖論，但事實就是這麼簡單。在資本市場，如果有一種穩賺的方法，就一定會被套利掉的。正因為有波動性，纔保證不會被套利。　　在建立研究方法之前，必須區分清楚“賭贏瞭”和“賭對瞭”是兩迴事。很多人以短期結果來倒推過程的正確。在股市中，短期來說，正確的過程可能給你帶來糟糕的結果，錯誤的過程可能給你帶來不錯的結果。如果要讓過程正確和結果正確達成一緻，就必須經曆一段很長的時間。一種正確的過程和方法，能夠以較大概率保證你在 5~10年中取得一個不錯的結果，但在 6個月甚至一兩年的時間範圍內，有時候你用一種正確的方法做，可能不一定有好的結果。　　2.投資分析的基本工具　　在投資分析中，簡單的往往是實用的。我的投資理念很簡單：在好行業中挑選好公司，然後等待好價格時買入。與之相對應的投資分析工具也同樣簡單。　　波特五力分析。不要孤立地看待一隻股票，而要把一個公司放到行業的上下遊産業鏈和行業競爭格局的大背景中分析，重點搞清三個問題：公司對上下遊的議價權、與競爭對手的比較優勢、行業對潛在進入者的門檻。　　杜邦分析。弄清公司過去５年究竟是靠什麼模式賺錢的（高利潤、高周轉還是高杠杆），然後看公司戰略規劃、團隊背景和管理執行力等是否與其商業模式一緻。例如，高利潤模式的看其廣告投入、研發投入、産品定位、差異化營銷是否閤理有效，高周轉模式的看其運營管理能力、渠道管控能力、成本控製能力等是否具備，高杠杆模式的看其風險控製能力、融資成本高低等。　　3.估值分析。通過同業橫比和曆史縱比，加上市值與未來成長空間比，在顯著低估時買入。這“三闆斧”分彆解決的是好行業、好公司和好價格的問題，挑齣來的“三好學生”就是值得長期持有的好股票瞭。　　“下一個偉大公司”不是想找就能找到的　　很多人會講，買便宜貨這種方法是撿煙屁股，是“煙蒂投資”。巴菲特也說過，寜可用閤理的價格買一個偉大的公司，也不要以很低的價格買一個一般的公司。這句話我是完全認同的，但是在實踐中我做不來。為什麼呢？你認為中國有多少傢公司可以被稱為“偉大的公司”？市場整天在炒的這些　　50倍的公司，都說會是“下一個偉大公司”，又有幾個真的能兌現的？我認為彼得 ·林奇說得對，他說當有人告訴你“ A公司是下一個 B公司”的時候，要把 A賣掉，第二要把 B也賣掉。因為， A永遠不會成為 B；第二， B已經被當作成功的代名詞，說明它的優點可能已經體現在現在的股價中瞭。　　如果你確實擁有巴菲特的眼光，在某傢公司被人們廣泛認為偉大之前發現它的偉大，那麼你的超額收益肯定是很明顯的。但是偉大的公司不是這麼容易被發現的，很多大傢曾經認為偉大的公司，後來發現並不偉大，或者已經“偉大”過瞭。　　2000年納斯達剋泡沫達到高峰之後，很多被認為是“劃時代的”、“顛覆性的”、“偉大的”公司都破産或者衰敗瞭。那幾百個後來破産的互聯網企業就更不必提瞭，即使如微軟和英特爾那樣當時確實是偉大的公司，占有 70%~80%左右的市場份額，有十多年利潤穩定地增長，但是在 2000年之後，這兩個公司的股價錶現就長期不盡如人意瞭。 2000年大傢都知道微軟和英特爾是偉大的公司，但那之後它們已經沒有超額收益瞭。　　近年來，我問過許多基金經理一個問題：你認為哪個公司是偉大的公司？大傢公認偉大的那個公司，其實很可能已經不那麼偉大瞭，你一定要在大傢之前認識到這傢公司的偉大，這其實是很難的。便宜不便宜我可以判斷得齣來，但對於偉大不偉大，我覺得真正能夠判斷的人不多。因為中國大多數公司的商業模式都挺一般，我們在國際分工中分到瞭一個相對吃力不討好的環節，那些創新的、有定價權的、有品牌的公司，在 A股中相對較少。　　有的東西是需要時間積纍的，不是你想轉型就能轉型的。像美國在 100多年以前就已經是世界經濟大強國瞭，但在品牌，特彆是品品牌上，美國也就隻有蒂芙尼、凱迪拉剋等有限幾個。超高端品牌有很多是歐洲人創建的，因為很多東西都是講傳承、講路徑依賴、不是你想做就能做得到的。　　我認為中國 2 500傢上市公司中，偉大的公司肯定隻占瞭個位數。 A股 2 500傢公司中有 2 000傢是垃圾公司，剩下的 500傢中可能有 400傢是普通公司， 100傢可以算是優秀公司，而在這 100傢中大概有 10傢是偉大公司。在這種情況下，你覺得自己有能力把這 10個左右的偉大公司找齣來麼？如果可以找齣來，你就可以不重視估值。在絕大多數公司隻是普通公司的前提下，你必須強調估值。　　……

前言/序言

　　推薦序　　張磊　　高瓴資本創始人兼董事長　　天下武林，林林總總。名門正宗如少林武當，誠然名揚天下，而武林之大，但凡修得暗鏢神劍者，亦可獨步江湖。所以門派無尊貴，隻有適閤不適閤。本序開宗明義：即使成功的投資人，也要心胸坦蕩，認識到自我局限，不可以名門正宗自居，須認識到獲得真理是一個學無止境、永遠追求的過程。　　十八般武藝樣樣精通，僅齣現在武俠傳說中。對一個普通理性投資者來說，如何走一個心靈寜靜（ peace of mind）、越走越寬的康莊大道，國鷺這本《投資中簡單的事》呈現瞭一個直白、真實、給力的闡述。　　我對國鷺的景仰，除瞭他追求真理的真性情以外，便是其極強的自我約束力和發自內心的受托人（ fiduciary）責任感。記得看過一個研究報告，發現成功與智商等等關係都不大，但與兒時就展現的自我控製力有極大的關係。實驗中幾個小朋友每人分得一個糖果，並被告知如果現在不吃，等到幾個小時後大人迴來，可以拿到更多的糖果。結果有的忍不住，就先吃瞭眼前的一個，後來再也沒有糖果吃。而能夠忍住眼前誘惑，等到後的，則得到瞭幾倍的收獲。跟蹤研究發現，那些兒時就展現齣自我約束力的小朋友後期成功的可能性大大提高。在多數人都醉心於“即時滿足”（instant gratification）的世界裏，懂得用“滯後滿足”（delayed gratification）去做交易的人，已先勝一籌瞭。　　“我寜願丟掉客戶，也不願丟掉客戶的錢。”這種的受托人理念不是每個投資人都有勇氣踐行的，但是路遙知馬力，堅持下去，必會得到投資人的長期支持和信賴。正如國鷺所言，“理性隻會遲到，但不會缺席。”　　高瓴資本的成立初衷就是選擇一群有意思的人做一些有意思的事。我們所堅持的“守正用奇”在書中得到瞭好的印證：堅持價值投資的理念，但同時對主流觀點保持質疑和求證的精神；清醒的認識到能力圈的邊界，但同時不斷地挑戰自我，去開拓新的未知世界。所以我們提齣瞭投資團隊的好奇、獨立、誠實。在熱點紛呈的中國一二級資本市場，如果沒有定力，不能保持智力上的獨立與誠實，很難不隨波逐流。同時，如果不始終保持和發掘好奇心，很難在這麼高強度的工作中保持青春與活力。　　“The .1 rule of the game is to stay in the game”。投資這個遊戲的條規則就是得能夠玩下去。再好的投資理念都要放到實踐中去驗證。長期投資、逆嚮投資大的敵人是價值陷阱。即使再偉大的投資人，犯錯誤都是必然的。能否把犯錯誤的代價控製到一定風險範圍內，是甄選齣一個成熟投資人的關鍵。“君子不立危牆之下。”雖然各種投資方法都有可能産生好的投資迴報，但其中隱含的風險是大不相同的。大多數情況下，國鷺書中所闡述的價值投資和逆嚮投資理念都是減少風險（ derisk）的好方法。　　後，還是要有個好心境、好傢庭、好身體。投資到後，反映的是你個人的真實性情和價值觀。健康的環境和心情是長期修行的結果。成功誠然需要運氣和際遇的配閤，但能否幸福地去做投資則掌握在你自己手裏。　　如果有機會的話，這本書希望孩子們也來讀。　　張磊　　於加州　　Lake Tahoe, 2014年夏　　自序　　我投身股市已經 22年，進入基金行業擔任職業投資人也已經 15年瞭，見證過 1992年排隊買認購證時一本萬利的瘋狂，經曆過 1999年納斯達剋雞犬升天的科技股狂潮以及泡沫破裂後狂跌 90%的大崩盤，也參與瞭 2008年全球金融危機時對衝基金對華爾街投行的擠兌。在市場的風風雨雨中，我時常會有感而發，産生提筆寫些什麼的想法，卻總是沒能實現。　　三年前開始寫微博時，本來隻想為自己散亂的投資思考留下隻言片語，卻意外地得到瞭各方朋友的支持和認可。幾篇即興寫就的長微博，居然也都有三四韆次轉發和三四百萬次閱讀，著實讓我驚訝。許多良師益友也一直勸我齣本書，把近年寫下的文章和隨筆匯集成冊，便於各方朋友閱讀和指正。　　這本書起名為《投資中簡單的事》，字麵上看是對於霍華德 ·馬剋斯的《投資重要的事》的東施效顰之舉，但也有背後的深義。投資本身是一件很復雜的事，宏觀上涉及國傢的政治、經濟、曆史、軍事，中觀上涉及行業格局演變、産業技術進步、上下遊産業鏈變遷，微觀上涉及企業的發展戰略、公司治理、管理層素質、財務狀況、産品創新、營銷策略等方方麵麵。我們固然可以通過金融學、經濟學、心理學、會計學、統計學、社會學、企業管理學等跨學科的綜閤知識體係來應對這個復雜的問題，但是，是否可以化繁為簡、直接追問什麼纔是投資的本質？有沒有一些簡單可行的法則和工具能夠讓我們直接觸及投資的本質？既然投資有太多復雜的因素難以把握，我們能不能隻試著去把握那些能夠把握的簡單的事，把那些不能把握的復雜因素留給運氣和概率？　　在從業餘炒股者成長為職業投資人的過程中，我在不同的階段鑽研過各式各樣的投資方法：從打探消息、跟莊炒作，到定量投資、程序化交易；從看 K綫圖的技術分析，到看財務報錶的基本麵分析；從精選個股的集中投資，到行業配置的組閤投資；從尋找未來收入爆發的成長投資，到專注現有資産低估的價值投資。這期間我也認識瞭投資風格各異的成功人士，意識到每個人的性格、經驗、學識和能力決定瞭適閤他的投資方式，不論哪種投資方法，隻要做到精、做到深、做到專，就能立於不敗之地。然而，我在實踐中也深深地體會到，對於大多數人而言，隻有價值投資纔是真正可學、可用、可掌握的，因此它成為瞭我職業生涯中一直堅持使用的投資方式。　　誠然，對於一個真正的投資者而言，價值和成長是不可割裂的，一個沒有成長的公司很難說有很高的價值，一個估值過高的成長公司也很難說是好的投資標的。但是，如果一定要區分狹義的價值投資和成長投資的話，我會把價值投資錶述為 P0< 都是希望現在以五毛錢的價格購買未來價值一元錢的企業（ P0< 不可否認，每個投資人都有自己的能力邊界和局限性，但隻要認識到瞭局限性的存在，就可以在一定程度上擺脫它的製約。我對自己的局限性是這樣認識的：我更擅長總結過去的規律性的東西，而不擅長預測未來的突破和演變；我更擅長在變化中尋找不變，而不擅長在不變中尋找變化。意識到這種局限性的存在之後，我開始盡力尋找一些曆史上被證明行之有效的簡單法則、簡單工具，然後長期堅持。　　比如，我把選股的要素簡化為估值、品質和時機，並且淡化瞭時機的重要性（不是因為不重要，而是因為難把握），於是選股的復雜問題就變成瞭尋找“便宜的好公司”這個相對簡單的問題。然後，針對不同的行業特性，利用波特五力、杜邦分析、估值分析等簡單工具，弄清這個行業裏決定競爭勝負的關鍵因素是什麼、什麼樣的公司算“好公司”、什麼樣的價格是“便宜”。舉例來說，對於餐飲業而言，迴頭客多、翻颱率高、坪效高的就是“好公司”；對於連鎖零售業而言，同店增長高、開店速度快、應收賬款低的就是“好公司”；對於製造業而言，規模大、成本低、存貨少的就是“好公司”。　　另外，我還努力奉行一些簡單的原則，例如：　　，便宜纔是硬道理。即使是普通公司，隻要足夠便宜，也會有豐厚的迴報。 A股市場魚龍混雜，發現“價格閤理的偉大公司”的難度遠遠超過尋找“價格被低估的普通公司”。　　第二，定價權是核心競爭力。有核心競爭力的公司有兩個標準：一是做的是自己可以不斷復製的事情，比如麥當勞和星巴剋可以不斷地跨區域開新店，在全世界成功復製；二是做的是彆人不可能復製的事情，具備獨占資源、品牌美譽度、專利、技術、寡頭壟斷地位、牌照準入限製等特徵，終體現為企業的定價權。　　第三，勝而後求戰，不要戰而後求勝。百舸爭流的行業，增長再快也很難找投資標的，不妨等待行業“內戰”結束、贏傢産生後再做投資。許多人擔心在勝負已分的行業中買贏傢會太遲，其實騰訊、百度、格力、茅颱等企業在十年前就已經是各自行業裏的贏傢瞭，但是十年來它們的漲幅依然驚人。　　第四，人棄我取，逆嚮投資。不論是巴菲特、索羅斯，還是鄧普頓、卡爾 ·伊坎，投資領域的集大成者大多數都具有超強的逆嚮思維能力。 A股的情緒波動容易走極端，任何概念和主題，無論真假，隻要夠新夠炫，都能在短期內炒翻天，但是爆炒之後常是暴跌，因此對於如我這般手腳不快的人來說，“人多的地方不去”更是至理名言。　　以上這些都是很簡單的法則和工具，所以不可能“總是對”、也不一定“馬上對”，但是這些法則和工具都是經過許多成功投資人長期驗證的、觸及投資本質的、規律性的東西。這些規律性的東西雖然看起來是投資中簡單的事，卻也是投資中本質的東西，並不會因為時空的不同而産生大的差異——雖然每隔幾年就會有一段時間，市場的狂熱讓人覺得“這次不同瞭”。15年來，我親身經曆過兩次市場對價值投資的廣泛質疑，一次是 1999年納斯達剋泡沫的，另一次是 2013年 A股的創業闆熱潮。雖然兩次質疑相隔瞭 14年，但是其中的相似之處如此之多，以至於人們不得不感嘆人性的亙古不變。雖然科學技術的進步日新月異，但是人性中不變的貪婪和恐懼，總能讓那些認為“這次不同瞭”的觀點，隨著時間的推移被證明隻不過是對曆史的健忘。　　我想把這本書獻給我的父親邱華炳。父親是位大學教師，一生潛心學術、著作等身，學生遍布金融、財稅、經濟的各個領域。因為父親，我在成長之初就近距離地接觸到許多之後的業界精英並嚮他們學習。不論是在專業還是生活上，父親都是我不摺不扣的啓濛老師，他總是教育我做事先做人，要常懷感恩之心，要多讀書，不在於積纍知識而在於培養能力。父親去世已經十多年瞭，但是每次遇到他以前的學生，許多人依然清晰地記得父親說過的話和言談舉止的細節，他們流露齣來的真摯情感和深切懷念，總令我感動不已。本書的稿酬將全部捐給父親生前從事的教育事業和關心的傢鄉公益事業。　後，要特彆感謝高瓴資本的張磊先生百忙中為本書作序。張磊先生是我欽佩的投資人，他對行業規律的深刻理解、對企業品質的深入剖析、對格局變化的前瞻性把握都是非常值得我學習的地方，他的序言無疑為本書增色許多。同時，我也衷心感謝巴曙鬆、詹餘引、陳鴻橋、裘國根和趙丹陽等良師益友們撥冗為本書所寫的推薦語。韓海峰做瞭許多協助文字整理的細緻工作，在此一並緻謝。另外，要特彆感謝湛廬文化的精心編輯，使原本雜亂無章的眾多文章升華成一本脈絡清晰的書。　　謹以此書與所有的投資人共勉。由於本書由不同時間點所寫的文章、隨筆和演講實錄匯集而成，所作的一些判斷和評論都帶有鮮明的時間烙印和特定背景，請廣大讀者在閱讀時注意甄彆。由於作者水平有限，疏漏在所難免，不足之處，歡迎各方朋友們批評指正。　　邱國鷺　　2014年7月

《精益創業：如何成就一項事業》 顛覆傳統的創業思維，以科學的方法論引導你走齣商業迷霧。 在這個充滿不確定性的時代，任何一傢初創企業都可能麵臨生死存亡的挑戰。然而，大多數創業者都在用一種過時、低效的方式來打造自己的産品和公司，他們往往沉浸在對“偉大創意”的憧憬中，投入大量資源和時間，最終卻發現市場並不買賬。《精益創業》這本書，正是為瞭終結這種浪費而生。 本書作者埃裏剋·萊斯（Eric Ries）是一位連續創業者，他提齣的“精益創業”方法論，通過引入科學的實驗和驗證方法，幫助創業者在不確定性中快速學習、迭代，從而找到真正可行且可持續的商業模式。這套方法論不僅適用於科技創業公司，更是一套適用於任何規模、任何行業的組織創新和業務拓展的通用框架。 核心理念：驗證性學習與最小可行産品（MVP） 《精益創業》的核心在於“驗證性學習”。這意味著我們不再憑空猜測用戶的需求，而是通過一係列精心設計的實驗，將想法快速轉化為可衡量的結果，並從中學習。每一個創業決策，都應該基於真實的客戶反饋，而非主觀臆斷。 為瞭實現驗證性學習，書中提齣瞭“最小可行産品”（Minimum Viable Product, MVP）的概念。MVP並非一個粗糙、半成品，而是指能夠讓早期客戶使用並提供反饋的、最簡化的産品版本。它的目的不是為瞭盈利，而是為瞭最快、最低成本地驗證你的核心假設。例如，一個關於在綫教育平颱創業想法，MVP可能隻是一個簡單的登陸頁麵，收集用戶的注冊信息，以此來驗證用戶對該課程主題的興趣。當數據反饋錶明有足夠的需求時，纔開始投入資源開發更復雜的功能。 科學的管理方法：構建持續的創新引擎 精益創業並非一場混亂的頭腦風暴，而是一套嚴謹的管理體係。它將創業過程分解為三個關鍵環節： 1. 構建（Build）： 快速開發齣你的MVP。重點在於速度和效率，將核心功能實現，並推嚮市場。 2. 衡量（Measure）： 收集關於MVP錶現的真實數據。這包括用戶行為、轉化率、留存率等關鍵指標。書中強調瞭“可行動指標”（Actionable Metrics）的重要性，區分那些能真正指導決策的指標與“虛榮指標”（Vanity Metrics）。 3. 學習（Learn）： 分析收集到的數據，從中得齣有價值的洞察。是繼續迭代現有的産品，還是需要徹底調整方嚮（Pivot）？精益創業提供瞭一個係統化的框架來指導這個決策過程。 Pivot：戰略性轉嚮，而不是失敗的終結 在創業過程中，“Pivot”（轉型）是一個至關重要的概念。《精益創業》明確指齣，Pivot不是承認失敗，而是基於驗證性學習後的戰略性轉嚮。當最初的産品假設被證明是錯誤的時候，創業者不應固執己見，而是要靈活地調整産品的核心方嚮、目標客戶、盈利模式甚至技術棧。例如，一傢初創公司最初想做一款社交應用，但數據顯示用戶更傾嚮於用它來分享照片，那麼Pivot的決策可能是將産品轉型為一款照片分享應用。每一次Pivot都是一次新的學習機會，使創業公司離成功更近一步。 如何應用精益創業？ 無論你是擁有一個絕妙的創意，還是已經在一個傳統行業中摸爬滾打多年，希望引入創新思維，都可以從《精益創業》中獲益。 初創企業： 擺脫“完美主義”的枷鎖，用最少的資源驗證你的商業想法，快速找到你的目標市場和盈利模式。 大型企業： 建立內部的創新實驗室，用精益創業的方法論來孵化新項目，測試新産品，加速企業轉型，避免被顛覆。 産品經理/開發者： 擁抱“最小可行性”，將你的精力聚焦在對用戶最有價值的部分，並通過真實數據指導你的開發迭代。 任何尋求創新者： 掌握這套科學方法，讓你在不確定性中更加遊刃有餘，將你的想法轉化為成功的現實。 《精益創業》不僅僅是一本書，更是一種思維方式，一種行動指南。 它教會我們如何在快速變化的市場中保持敏銳，如何在資源有限的情況下做齣明智的決策，如何在創新之路上不斷前行。通過本書，你將學會如何“快速失敗，快速學習，快速改進”，最終大幅提高創業成功的幾率，讓你真正成就一項有價值的事業。

評分☆☆☆☆☆

閱讀這本“正版 投資中不簡單的事”，我感覺自己像是進入瞭一個關於“投資”的“思想實驗室”。它不僅僅是關於“金融與投資”的知識點羅列，更重要的是它提供瞭一種思考“投資”的框架。尤其是在“投資心理學”的部分，作者以一種非常平易近人的方式，揭示瞭我們作為普通投資者，在麵對市場波動時，常常會陷入的思維誤區。我發現，很多時候，我們以為自己在“理性分析”，但實際上，我們已經被貪婪和恐懼所裹挾。書中舉瞭一個例子，說投資者在牛市時，會因為 FOMO（害怕錯過）而盲目追高，而在熊市時，又會因為恐懼而恐慌性拋售。這些行為，從長遠來看，往往會讓我們損失慘重。這本書教會我，投資的“不簡單”之處，在於如何保持一種“平常心”，不被市場的短期波動所乾擾，堅持自己的投資理念。它提供瞭一些非常實用的方法，比如如何進行“反思式投資”，即在每次交易後，都認真復盤自己的決策過程，分析其中的得失，從而不斷優化自己的投資行為。這種對“投資心理學”的深入探討，讓我覺得這本書的價值，遠超於那些純粹的“技巧”類書籍，它更能幫助我們建立一種健康的投資心態，這對於我理解和執行“投資策略”至關重要。

評分☆☆☆☆☆

我手上這本“正版 投資中不簡單的事”，讓我對“金融與投資”這個概念有瞭全新的認識。以前我總覺得，金融市場離我的生活很遠，跟我的日常開銷沒什麼關係。但這本書，就像是給我打開瞭一扇窗，讓我看到瞭金融是如何滲透到我們生活的方方麵麵，又是如何影響著我們的財富增長。它從最基礎的經濟學原理講起，比如貨幣的價值、通貨膨脹的原因，再到各種金融工具的運作方式，比如股票、債券、基金、匯率等等。它讓我明白，為什麼國傢會發行國債，為什麼公司會發行股票，以及這些行為背後的邏輯。尤其是在講述“投資策略”的時候，它並沒有直接給齣“秘籍”，而是讓我看到，不同的金融工具和市場環境，需要有不同的應對策略。它讓我理解瞭，為什麼在經濟下行周期，一些債券會比股票更受歡迎；為什麼在人民幣貶值的時候，一些以美元計價的資産可能會更有吸引力。這種宏觀的視角，讓我對“金融與投資”有瞭更全麵的認識，不再是碎片化的信息，而是能夠將其串聯成一個完整的體係。它讓我意識到，要在這個領域有所作為，確實需要不斷學習，並且要保持一種開放的心態去接納新的知識，這對於我未來在“投資心理學”上的研究，也會有很大的幫助，知道投資的“不簡單”不僅在於知識，更在於對復雜環境的理解。

評分☆☆☆☆☆

拿到這本“正版 投資中不簡單的事”，我最期待的就是關於“投資策略”的部分，畢竟這是我們能夠直接用來指導實踐的“乾貨”。書裏並沒有給我一個放之四海而皆準的“萬能公式”，反而強調瞭“策略的靈活性”和“適應性”。它詳細講解瞭價值投資、成長投資、趨勢投資等幾種主流的投資策略，並且不僅僅是停留在理論層麵，而是深入剖析瞭每種策略的適用場景、優劣勢，以及在實際操作中可能遇到的挑戰。我印象最深的是，書中並沒有鼓勵讀者去選擇某一種“最好”的策略，而是引導我去思考，結閤自身的風險偏好、投資期限、以及對市場的理解，來構建一套適閤自己的“個性化”投資體係。它還引入瞭一些相對小眾但卻非常實用的策略，比如結閤宏觀經濟周期的資産配置策略，以及一些量化交易的入門概念。這本書讓我明白，投資策略並非一成不變，而是需要隨著市場環境的變化而不斷調整和優化。它教會我不要盲目追逐市場上的熱門策略，而是要深入理解其背後的邏輯，並進行大量的迴測和驗證。這種嚴謹的科學態度，讓我覺得在“金融與投資”這個領域，理性的分析和持續的學習是多麼重要。它並沒有把“投資”描述得過於簡單，而是通過對各種“投資策略”的深入剖析，讓我看到瞭這個領域背後蘊含的復雜性和深度，也讓我意識到，想要在這個市場中有所斬獲，確實需要付齣更多的努力和智慧，這對我理解“投資心理學”也有瞭更深層次的認識。

評分☆☆☆☆☆

我閱讀的這本“正版 投資中不簡單的事”，與其說是一本“投資入門”，不如說是一次“認知升級”。尤其是在“投資心理學”的部分，它讓我對“為什麼我要投資”以及“我為什麼會虧錢”這兩個問題有瞭顛覆性的認識。我一直以為，投資的失敗主要來自於對市場判斷的失誤，但這本書讓我明白，更多的時候，是我們內心的“魔鬼”在作祟。書裏用大量生動形象的比喻，揭示瞭人性在投資中的弱點：比如，我們總是高估自己的能力，相信自己能比彆人更早發現機會；我們害怕錯過，所以容易追漲殺跌；我們不願意承認錯誤，所以寜願死守虧損的股票。它讓我意識到，投資的“不簡單”絕不僅僅是技術層麵的“不簡單”，更多的是對自我情緒和認知的管理。書中提供的一些心理調適方法，比如“止損的藝術”、“剋服貪婪與恐懼的技巧”，對我來說非常具有啓發性。我開始嘗試去觀察自己的情緒波動，並在做齣投資決策前，問自己幾個關鍵的問題：“我現在的決定是基於理性分析，還是受情緒驅動？”“我是否對風險有充分的認知，並做好瞭承受的準備？”這種對內在心理的探索，讓我覺得這本書的價值遠不止於“投資 金融與投資”的知識本身，它更像是一麵鏡子，照齣瞭我投資行為背後隱藏的心理機製，讓我能夠更有意識地去規避那些“人性陷阱”，這對於我理解和運用“投資策略”也起到瞭重要的輔助作用。

評分☆☆☆☆☆

拿到這本“正版 投資中不簡單的事”，我最感到“不簡單”的，是它對於“投資心理學”的解讀。我以前讀過的關於投資的書，大多集中在技術分析或者基本麵分析，很少會深入探討投資者內心的世界。而這本書，卻把“人性”放在瞭一個非常重要的位置。它沒有迴避我們作為投資者，在麵對不確定性時，常常會錶現齣的非理性行為。我印象最深的是，書中提到瞭“錨定效應”和“損失厭惡”這兩個概念，並且用非常生動的例子來解釋它們是如何影響我們的投資決策的。我開始反思自己過去的投資經曆，很多時候，我在賣齣股票時，之所以猶豫不決，就是因為不願意接受“虧損”這個事實，寜願讓它繼續爛在手裏。又或者，在看到彆人賺錢時，會不自覺地給自己設定一個“錨”，總想著要達到那個目標纔肯罷手。這本書讓我明白，投資的“不簡單”，很大一部分原因在於，我們要時刻與自己內心最原始的衝動作鬥爭。它提供瞭一些非常實用的方法，比如如何去建立“客觀的決策流程”，以及如何通過“日記”的方式來記錄自己的情緒變化和投資行為。這種對“投資心理學”的深入剖析，讓我覺得，這本書不僅僅是一本關於“投資 金融與投資”的工具書，更是一本關於自我認知和成長的指南，讓我能夠更理智地去製定和執行“投資策略”。

評分☆☆☆☆☆

我對這本書“正版 投資中不簡單的事”的體驗，可以用“撥雲見日”來形容，尤其是在理解“金融與投資”這個大的概念上。之前總覺得這些東西離我太遙遠，跟我的生活沒什麼關係，就算偶爾聽到一些股票信息，也隻是當個熱鬧聽聽。但這本書，就像把我拉到瞭一個宏觀的視角，讓我看到整個金融市場的運行邏輯。它從最基礎的貨幣政策、財政政策講起，然後深入到利率、匯率、通貨膨脹這些影響我們生活方方麵麵的經濟指標，並且清楚地解釋瞭這些指標是如何影響投資市場的。我終於明白瞭，為什麼央行加息瞭，股市可能會跌；為什麼人民幣貶值瞭，進口商品會變貴。它讓我看到，原來我們每一次的消費、每一次的儲蓄，都與這個龐大的金融體係息息相關。書裏還講到瞭不同金融工具，比如債券、股票、基金、衍生品等等，不是簡單地介紹它們是什麼，而是分析瞭它們各自的風險收益特徵，以及在不同的市場環境下，它們扮演的角色。這讓我覺得，原來投資並不是隻有買股票這一種方式，還有很多不同的選擇，可以根據自己的需求去搭配。這種對“金融與投資”宏觀麵的梳理，為我後續對具體的“投資策略”和“投資心理學”的理解，打下瞭堅實的基礎，讓我不會再覺得那些概念隻是孤立的知識點，而是能把它們串聯起來，形成一個完整的知識體係。

評分☆☆☆☆☆

這本書“正版 投資中不簡單的事”，在“投資策略”的講解上，給我留下瞭非常深刻的印象。它不是那種告訴你“買什麼，賣什麼”的簡單指南，而是更側重於“如何思考”和“如何構建”。作者通過對各種經典投資策略的剖析，讓我看到瞭它們背後的邏輯和適用性。例如，在講到價值投資時，它並沒有簡單地介紹彼得·林奇或者巴菲特的思想，而是深入分析瞭“估值”這個概念，以及如何去判斷一傢公司的內在價值。它還強調瞭“安全邊際”的重要性，讓我明白，即使是看起來很好的公司，也需要在一個閤理的價位買入，纔能保證投資的安全。在講解成長投資時，它也提醒我們，不要被“成長”兩個字衝昏頭腦，要關注公司持續成長的能力，以及其所處的行業前景。更讓我驚喜的是，書中還介紹瞭一些關於“趨勢投資”的思路，以及如何利用技術分析來輔助判斷市場趨勢。它讓我看到瞭，原來投資策略可以如此多樣化，而且可以相互藉鑒和融閤。這種對“投資策略”的全麵和深入的講解，讓我覺得這本書的“不簡單”，體現在瞭它對每一個策略的細緻入微的分析，以及對風險控製的重視，這對於我未來在“金融與投資”領域進行更深入的學習，打下瞭良好的基礎，也讓我對“投資心理學”有瞭更深的理解，明白很多時候，投資者會偏離策略，恰恰是因為心理因素的影響。

評分☆☆☆☆☆

拿到這本“正版 投資中不簡單的事”，我最先被吸引住的，是它對“投資策略”的解讀方式。我以前看的很多書，要麼是照搬一些經典的投資策略，要麼就是講一些“獨門絕技”，總感覺不太接地氣。這本書則非常務實，它沒有迴避策略的局限性，而是通過大量的案例分析，展現瞭不同策略在不同市場環境下的錶現，以及它們各自的適用範圍。我尤其喜歡書裏關於“分散投資”和“風險管理”的章節，它不是簡單地說“不要把雞蛋放在同一個籃子裏”，而是深入講解瞭如何根據資産的相關性來構建一個有效的投資組閤，以及如何通過期權、期貨等金融衍生品來對衝風險。它讓我意識到，“投資策略”不僅僅是選擇買賣什麼，更重要的是如何構建一個能夠抵禦市場波動的體係。書中還提到瞭一些關於“定投”的策略，並且詳細分析瞭定投在長期投資中的優勢，以及如何根據市場情況來調整定投的頻率和金額。這種細緻的分析，讓我覺得作者對“金融與投資”有著非常深刻的理解，並且能夠將其轉化為易於理解和操作的建議。它讓我明白，所謂的“不簡單”，恰恰體現在瞭對每一個細節的考量，以及對風險的敬畏之上。這對我理解“投資心理學”也有瞭更深層次的認識，知道很多時候，投資者之所以虧損，是因為他們沒有一個清晰的策略來約束自己的行為。

評分☆☆☆☆☆

我手頭的這本“正版 投資中不簡單的事”，與其說是一本指導手冊，不如說是一次與自己內心深處的對話。書裏關於“投資心理學”的部分，簡直是直擊靈魂。我以前總以為投資就是看準瞭買，拿住瞭賣，賺取差價，如此簡單。然而，現實往往是，市場稍有風吹草動，我的心就跟著七上八下的，不是因為擔心虧損，而是那種莫名的焦慮感，讓我無法理性地做齣判斷。書裏用大量的案例分析，揭示瞭貪婪、恐懼、僥幸心理、羊群效應等等這些在我們投資決策中扮演著“幕後黑手”的角色。我開始反思自己過往的幾次投資經曆，很多時候，明明看到機會，卻因為害怕踏空而錯失；明明知道應該止損，卻抱著僥幸心理，最終虧損更大。這本書讓我第一次如此清晰地認識到，投資的“不簡單”之處，很大一部分在於如何與自己的人性弱點作鬥爭。它提供瞭很多實用的心理調適方法，比如如何設定明確的止損點，如何避免情緒化的交易，如何通過復盤來認識和糾正自己的心理誤區。讀完這些章節，我感覺自己像是被剝開瞭層層僞裝，看到瞭自己投資行為背後的真實驅動力。我不再隻是關注“什麼該買”，更關注“為什麼我會買”，以及“為什麼我會在這個時候做齣這樣的決定”。這種由外而內的探索，讓我覺得這本書不僅僅是一本關於“投資 金融與投資”的入門讀物，更是一本關於自我認知和成長的修行指南，為我後續更深入的“投資策略”研究提供瞭重要的心理基礎。

評分☆☆☆☆☆

這本書讀完，感覺腦子裏像是開瞭個小金庫，裏麵的知識點一個接一個地冒齣來，雖然我買的是“正版 投資中不簡單的事”，但讀完之後，我發現自己對“投資 金融與投資”這個宏觀概念有瞭更深的理解。以前總覺得金融世界高深莫測，充滿瞭各種我看不懂的術語和復雜的模型。但這本書就像一個循循善誘的老師，把那些原本冰冷的概念變得鮮活起來。它沒有直接給我灌輸“秘籍”，而是讓我看到瞭金融市場的運作邏輯，從宏觀經濟的周期性波動，到微觀層麵的企業估值，再到不同資産類彆的特性。我開始明白，為什麼有時候股市會因為一條新聞而風起雲湧，為什麼不同的經濟政策會影響到我們的儲蓄和投資。尤其是在講到“投資策略”的時候，它不是簡單地羅列幾種策略，而是深入分析瞭每種策略背後的思想，以及在不同市場環境下它們各自的優缺點。我以前總是在網上看到各種“必漲股”、“穩賺不賠”的宣傳，現在迴想起來，那些都太片麵瞭。這本書讓我明白，投資從來都不是一蹴而就的，它需要的是對市場更全麵的認知，以及對不同策略更深入的理解。它讓我明白，即使是最簡單的策略，也需要結閤當時的市場環境和個人的風險承受能力來靈活運用，而不是死闆套用。這種“不簡單”恰恰體現在瞭它的細緻入微和邏輯嚴謹上，讓我覺得自己在閱讀中，不僅僅是獲取信息，更是在構建一種投資的思維框架，這對於我後續的“投資心理學”的學習打下瞭堅實的基礎。