中国上市公司并购类型的影响因素研究 邸丛枝 9787010121666 pdf epub mobi txt 电子书 下载 2025

简体网页||繁体网页

☆☆☆☆☆

邸丛枝 著

图书标签:

• 并购
• 上市公司
• 中国
• 影响因素
• 财务
• 经济
• 公司治理
• 资本市场
• 投资
• 研究

店铺： 天乐图书专营店

出版社： 人民出版社

ISBN：9787010121666

商品编码：29689740441

包装：平装

出版时间：2013-10-01

基本信息

书名：中国上市公司并购类型的影响因素研究

定价：28.00元

作者：邸丛枝

出版社：人民出版社

出版日期：2013-10-01

ISBN：9787010121666

字数：

页码：249

版次：1

装帧：平装

开本：16开

商品重量：0.4kg

编辑推荐

---

内容提要

---

《中国上市公司并购类型的影响因素研究》在重新界定并购类型的基础上，采用实证研究方法全面、系统地研究了我国上市公司并购类型选择的影响因素以及不同并购类型对上市公司盈利能力和公司价值的影响，并构建了价值链优化视角的企业并购决策框架。

目录

---

作者介绍

---

文摘

---

第三节中国上市公司并购的驱动因素
　　总结文献综述中对并购动因的研究，我们把并购动因归纳为两类：新古典主义并购动因理论和行为学理论。其中，新古典主义并购动因理论主要包括：协同效应理论、市场势力理论、竞争优势理论、降低交易成本理论；行为学理论的并购动因主要包括：市场择时理论、过度自信假说、自由现金流量假说、信息与信号假说、价值低估假说、经理主义理论、掏空与支持理论、并购浪潮理论等。归纳起来，西方上市公司并购的动因无非是公司发展的内在需要和管理层的利益需要两类。中国上市并购中，多种并购动因理论可以对上市公司的并购行为做出解释，中国上市公司的并购既有公司内在发展的客观需要，也有管理层追逐个人私利的主观要求。而且，中国上市公司的并购与西方公司的并购有重大的区别。中国的资本市场脱胎于计划经济，而且资本市场初的功能就是为了国有企业的发展筹资资金，市场一直对资本市场有强大的行政干预，中国上市公司的各种决策受到的行政干预的影响。此外，作为国有上市公司的控股股东，对企业的并购重组有着强大的影响。
　　一、企业发展的客观需要引起并购
　　企业发展的客观需要引起的并购是符合企业发展的长远利益和股东利益的并购。新古典主义的并购动因主要从公司发展的内在需要出发研究并购的动因，新古典主义并购动因理论分为两类：，并购对并购公司产生协同效应，提高市场势力。由于所有公司的市场参与都获得协同效应，因此假定并购双方的股东都获得利益。第二，市场公司控制假设。并购是市场对由于能力不足或者代理问题没有大化其公司价值的管理者的更换方式。
　　企业作为独立的市场主体，为获取协同效应和规模效益，降低交易成本，提高市场份额，克服贸易壁垒进入外市场，提高竞争优势等，都需要进行并购活动，这些并购是由企业发展的客观需要引起的。中国上市公司诸如追求经营协同效应、财务协同效应和市场份额等传统企业并购动机的市场化动因，在中国资本市场依然存在。由我国上市公司并购的发展历程可以看出，我国上市公司越来越重视企业的战略发展，实质性的资产重组和战略性的并购逐渐增多。企业要获取协同效应、市场势力、竞争优势，降低交易成本，就要从企业自身的资源和优势出发，进行横向并购或者纵向并购，这样才能增强企业的核心竞争能力。而完全无关的并购仅仅带来简单的企业规模的扩大，很难给企业带来协同效应和竞争优势。因此，企业客观发展的客观需要一般会引起相关并购。而我国上市公司并购中还有一个特殊的动因就是企业通过并购获取“壳资源”，由于我国证券市场以前实现的额度管理制和两级审批制，一批经营状况差的公司成为了“壳资源”，有些业绩较好、前景较好的民营企业为了自身的发展需要，就要进行“借（买）壳上市”，这也是公司自身发展的客观需要引起的企业并购，但是这种并购有时候并不符合企业的价值链的增值。
　　……

序言

---

章 导论
节 研究背景与研究视角
第二节 研究综述
第三节 研究目标与研究思路
第四节 研究内容与框架
第五节 概念界定
第六节 研究方法和研究样本
第七节 研究创新

第二章 上市公司并购发展历程及动因分析
节 上市公司并购发展历程
第二节 上市公司并购的相关法律法规及政策
第三节 中国上市公司并购的驱动因素
第四节 不同并购类型的并购动因分析

第三章 公司特征与并购类型
节 文献回顾
第二节 研究假设
第三节 数据与变量
第四节 实证结果
第五节 稳健性检验

第四章 管理层的背景特征与并购类型
节 研究假设
第二节 数据与变量
第三节 实证结果

第五章 公司治理结构与并购类型
节 假设形成
第二节 数据与变量
第三节 实证结果

第六章 干预与并购类型
节 假设形成
第二节 数据和变量
第三节 实证结果

第七章 并购类型与公司价值
节 理论分析与假设形成
第二节 数据和变量
第三节 实证结果

第八章 并购类型的决策框架构建
节 价值链管理理论对并购类型决策的影响
第二节 价值链优化视角的企业并购类型决策基本框架
第三节 价值链优化视角的企业并购决策的具体步骤

第九章 研究结论与建议
节 研究的主要结论

中国上市公司并购类型的影响因素研究：一个基于理论与实证的深度剖析 本书旨在深入剖析影响中国上市公司并购类型的关键因素，为理解和指导中国资本市场中日益活跃的并购活动提供理论支撑和实践启示。并购作为企业战略扩张、资源整合和价值创造的重要途径，其类型多样，成因复杂，尤其在中国这样一个充满活力的转型经济体中，其内在驱动力和外在影响因素更显独特和值得探究。本书将借鉴国内外相关理论，并结合中国上市公司的具体实践，系统梳理并实证检验影响并购类型的变量，力求呈现一个全面、深刻的研究视角。 第一部分：理论基础与研究框架 本书的开篇将为读者构建起理解中国上市公司并购类型的坚实理论基础。我们将首先回顾经典的企业并购理论，如资源基础观、交易成本经济学、代理理论、信息不对称理论以及契约理论等。这些理论为我们理解企业为何进行并购、并购为何会采取不同形式提供了重要的分析工具。例如，资源基础观认为，企业进行并购是为了获取、整合和利用稀缺资源以获得竞争优势；交易成本经济学则关注并购的成本效益分析，解释为何有些企业选择内部化而非通过市场契约来配置资源；代理理论则聚焦于管理层与股东之间的信息不对称和利益冲突，解释并购可能存在的“管理层俘获”现象。 在此基础上，我们将重点关注与中国市场特征相结合的理论。中国经济的转型、市场化改革的深入、以及独特的制度环境，都对企业行为产生了深远影响。我们将探讨制度经济学在解释中国并购中的作用，例如产权保护、法律法规、政府干预以及市场化程度等因素如何塑造企业的并购决策和并购类型。同时，我们也可能引入企业治理理论，分析股权结构、董事会构成、激励机制等公司内部因素对并购行为的影响。 基于上述理论梳理，本书将提出一个清晰的研究框架。该框架将识别出一系列可能影响中国上市公司并购类型的核心因素，这些因素可以大致划分为宏观、中观和微观三个层面。宏观层面可能包括宏观经济环境（如经济增长、通货膨胀、利率水平）、产业政策、监管环境、金融市场发展程度等。中观层面则侧重于行业特征，如行业集中度、技术创新活跃度、市场竞争激烈程度、行业生命周期等。微观层面则聚焦于企业自身，包括企业财务状况（如盈利能力、资产负债率、现金流）、企业规模、管理层能力、股权结构、研发投入、市场营销能力等。 第二部分：并购类型的界定与分类 在深入探究影响因素之前，对中国上市公司并购类型进行准确界定和科学分类是至关重要的。本书将对不同并购类型进行详细阐述，并分析其内在逻辑。常见的并购类型包括： 横向并购 (Horizontal Merger): 指的是在同一行业内，竞争性企业之间的合并。其主要目的是扩大市场份额，提高市场定价能力，实现规模经济，减少竞争压力。 纵向并购 (Vertical Merger): 指的是在同一产业链的不同环节，上下游企业之间的合并。例如，制造商收购供应商（后向并购）或分销商（前向并购）。其目的在于控制供应链，降低交易成本，保障原材料供应或销售渠道。 混合并购 (Conglomerate Merger): 指的是不同行业、不同业务的企业之间的合并。其动机可能包括分散经营风险，利用企业内部的资源优势进入新市场，或者财务驱动。 多元化并购 (Diversification Merger): 广义上与混合并购类似，但更侧重于企业为了拓展新的业务领域，实现产品或服务的多样化。 战略性并购 (Strategic Merger): 强调以实现长远战略目标为导向的并购，可能包含上述多种类型，但更侧重于协同效应的发挥，如技术获取、市场拓展、品牌升级等。 财务性并购 (Financial Merger): 主要以追求投资回报率为目的，可能不注重业务上的协同，而是看中目标公司的资产价值或现金流。 本书将结合中国上市公司的实际案例，对这些并购类型进行细致的辨析，并可能提出更符合中国市场特点的分类方式，例如考虑国有股改革、民营企业崛起等中国特有的背景因素。 第三部分：影响因素的实证检验 这是本书的核心内容，我们将运用实证研究方法，系统地检验前述理论框架中识别出的各项因素对中国上市公司并购类型的影响。 3.1 宏观与中观层面的影响分析 宏观经济环境: 我们将考察经济增长的波动、通货膨胀的压力、利率的变动等宏观经济指标，如何影响企业进行不同类型并购的意愿和能力。例如，在经济繁荣时期，企业可能更倾向于进行规模扩张型的横向并购或多元化并购；而在经济下行期，则可能更关注通过并购来优化资产结构或获取关键技术。 产业政策与监管环境: 中国政府在产业发展、市场准入、反垄断等方面的政策导向，对并购的类型和规模有着显著影响。我们将分析产业政策的支持力度、行业准入的限制、以及监管机构的审批趋严或趋松，如何引导企业选择不同类型的并购。例如，国家鼓励战略性新兴产业发展的政策，可能会刺激相关领域的横向或混合并购。 金融市场发展: 金融市场的发达程度、融资渠道的畅通性、以及资本市场的活跃度，直接影响企业进行并购的资金可得性。我们将研究股票市场、债券市场、以及信贷市场的状况，如何影响企业进行不同类型并购的决策。例如，发达的股票市场和成熟的并购融资工具，可能更容易促成大型的战略性并购。 行业特征: 不同行业的结构性特征，如行业集中度、技术密集程度、产品生命周期、以及市场竞争的激烈程度，都与并购类型密切相关。例如，在高度竞争、技术更新换代快的行业，企业可能更倾向于通过横向并购来扩大规模，或通过混合并购来获取新技术。 3.2 微观层面的影响分析 企业财务状况: 盈利能力: 高盈利能力的企业通常有更强的资金实力和融资能力，可能更倾向于进行规模扩张型的并购。 资产负债率: 过高的负债率可能会限制企业进一步融资进行并购的能力，影响并购的决策。 现金流: 充裕的自由现金流为企业提供了并购的资金来源，可能促使企业进行更大规模或更多样化的并购。 现金储备: 充裕的现金储备是直接进行并购支付的保障。 企业规模与管理能力: 企业规模: 大型企业通常拥有更强的资源整合能力和市场影响力，可能更容易实施复杂的并购。 管理层能力: 管理层的经验、战略视野和执行能力，是决定并购成功与否的关键。我们可能会考察管理层薪酬激励、董事会独立性等指标来间接衡量管理能力。 股权结构: 国有股比例: 国有股在企业中的比重，可能影响企业的并购决策，例如是否受政策导向影响更大，或在国有资产整合中扮演重要角色。 股权集中度: 高股权集中度可能使得大股东在并购决策中拥有更大的话语权。 机构投资者持股比例: 机构投资者的存在可能对并购的审慎性提出更高要求。 研发投入与技术创新: 研发投入高的企业，可能更倾向于通过并购来获取关键技术、专利或研发能力，以加速技术创新和产品升级。 市场营销能力: 强大的市场营销能力和品牌影响力，可能有助于企业在并购后整合目标公司的销售渠道，扩大市场份额。 本书将采用计量经济学模型，如逻辑回归、多项逻辑回归、有序逻辑回归等，来实证检验上述因素对不同并购类型的影响方向和强度。我们将利用公开可得的中国上市公司年报数据、财务报表数据、以及其他相关公开信息，构建样本，并进行严谨的统计分析。 第四部分：研究发现与讨论 在完成实证分析后，本书将深入探讨研究发现。我们将详细解读各项影响因素在统计上是否显著，以及其对不同并购类型的作用机制。例如，我们可能会发现，在特定行业，技术获取是驱动混合并购的最重要因素；而在某些宏观经济环境下，企业盈利能力对横向并购的影响尤为突出。 本书还将对研究结果进行多角度的讨论，包括： 理论贡献: 我们的研究结果如何丰富和发展了现有的企业并购理论，特别是在解释中国上市公司并购行为方面。 实践启示: 对企业管理者、投资者、政策制定者和监管机构有何具体建议。例如，企业管理者在制定并购战略时，应如何考虑自身条件和外部环境；投资者在评估并购投资时，应关注哪些关键因素；政策制定者如何通过优化监管和产业政策，引导并购朝着更有利于经济结构优化和产业升级的方向发展。 研究局限性与未来研究方向: 任何研究都存在局限性，我们将诚恳地指出本书在数据获取、模型选择、变量选取等方面可能存在的不足，并提出未来可以进一步深入研究的方向，例如，对并购后的整合效果进行动态研究，更深入地考察管理层个人特征对并购选择的影响，或者利用更大数据量和更精细的计量方法来分析。 第五部分：结论 本书的最后一章将总结全文的主要研究发现，重申本书的核心论点，并为中国上市公司并购理论与实践提供一个综合性的结论。我们将强调，中国上市公司的并购类型并非单一因素驱动，而是宏观经济环境、行业特征、监管政策以及企业自身微观因素共同作用的结果。理解这些影响因素的交互作用，对于促进中国资本市场的健康发展，提升企业价值，以及实现经济的持续高质量发展具有重要意义。 本书力求内容严谨，逻辑清晰，理论与实证并重，既有深度又有广度，旨在成为一本关于中国上市公司并购类型影响因素的权威参考著作。

评分☆☆☆☆☆

当我看到《中国上市公司并购类型的影响因素研究》时，我首先想到的是那些在资本市场上叱咤风云的商业巨头，以及它们是如何通过一系列眼花缭乱的并购操作来重塑行业格局的。这本书无疑是在试图解开这些复杂运作背后的密码。我对书中对“并购类型”的界定非常好奇，作者会从哪些维度来划分？是仅仅基于交易对象和目的，还是会涉及到更深层次的战略考量，比如是价值驱动型并购，还是成长驱动型并购？而“影响因素”的探讨，更是这场探险的核心。我希望书中能够详细阐述，究竟是什么样的市场信号、政策导向、甚至是企业内部的战略调整，会引导企业走向不同的并购之路。比如，当一个行业产能过剩时，是否更容易出现横向并购来淘汰落后产能？当一个企业面临技术瓶颈时，是否会倾向于通过纵向并购来获取关键技术？我更期待书中能够结合大量的中国上市公司案例，用翔实的数据和严谨的分析，来验证这些影响因素的作用。这本书如果能够为我提供一个清晰的思维框架，让我能够理解中国上市公司并购行为背后的逻辑，那将是极具价值的。

评分☆☆☆☆☆

《中国上市公司并购类型的影响因素研究》这个书名，立刻勾起了我对中国经济增长模式和企业竞争策略的好奇心。并购，作为一种重要的企业发展战略，其背后必然隐藏着复杂的逻辑和多重因素的驱动。我迫切想知道，书中是如何界定“并购类型”的？是按照行业属性、交易规模，还是并购的目的？例如，是仅仅为了扩张市场份额，还是为了获取先进技术、实现产业链整合，甚至是进行多元化发展？而“影响因素”的探讨，更是这本书的重中之重。我猜测书中会涉及宏观经济环境，比如GDP增长率、利率水平、通货膨胀等，这些是否会影响并购的活跃度？还会涉及到行业特性，比如行业的竞争程度、技术更新速度、政策监管力度等。我尤其期待书中能分析企业自身的因素，比如企业的规模、盈利能力、管理团队的战略眼光和风险偏好，甚至包括公司的股权结构和公司治理水平。如果这本书能用扎实的研究方法，比如计量经济学模型或者深入的案例分析，来揭示这些因素对不同类型并购的影响程度，那将为我理解中国上市公司如何在全球经济格局中进行战略布局提供极有价值的洞见。

评分☆☆☆☆☆

读到《中国上市公司并购类型的影响因素研究》这个标题，我脑海里立刻浮现出无数关于企业生存与发展的终极问题。并购，绝不仅仅是数字游戏，它关乎企业的战略选择、管理层的决策魄力，甚至是一个行业能否获得新生。我一直对那些成功的并购案例背后隐藏的逻辑充满好奇，而这本书似乎正是要揭示这些“为什么”。书中究竟是如何界定“并购类型”的？是按照交易的性质，比如全资收购、股权置换，还是按照并购的目的，比如扩大市场份额、获取新技术、实现多元化经营？更重要的是，作者如何量化和分析“影响因素”？我会不会读到关于市场集中度、行业盈利能力、企业规模、甚至公司治理结构对并购类型选择的影响？而且，中国的特殊国情，比如国有企业的改革、民营企业的崛起，以及外资并购的政策变化，这些是否也成为了书中分析的重要变量？我期待这本书能够提供一种严谨的分析框架，帮助读者理解在错综复杂的商业环境中，什么样的因素会促使一家企业选择与其他企业进行合并或收购。这对于我这样的创业者来说，无疑是宝贵的经验借鉴，能够帮助我们更清晰地认识未来的发展路径和潜在的机遇与挑战。

评分☆☆☆☆☆

《中国上市公司并购类型的影响因素研究》这个书名，让我感觉它像是一份深入剖析中国企业发展脉络的诊断报告。并购，作为企业外延式增长的重要手段，其背后牵扯着无数的商业逻辑和利益博弈。我特别想知道，作者是如何将“并购类型”进行分类的，是简单的“横向、纵向、混合”，还是更加细致入微的划分？而“影响因素”的探讨，更是让我跃跃欲试。我会不会读到关于宏观经济周期的影响？比如，在经济上行期，企业扩张意愿是否更强，更容易发生并购？在经济下行期，防御性并购、资产整合并购是否会增多？除了宏观因素，微观的企业层面呢？比如，企业的财务状况、研发投入、管理团队的经验和风险偏好，这些都会在多大程度上影响并购的选择？我尤其期待书中能够对中国特有的影响因素进行深入分析，比如行业监管政策的变动、资本市场的活跃度、甚至是不同区域经济发展的差异。这本书如果能提供一套清晰的研究方法和有说服力的证据，那将是对我理解中国经济和商业运作的巨大贡献，能够帮助我更好地把握投资方向和商业机会。

评分☆☆☆☆☆

这本《中国上市公司并购类型的影响因素研究》光看书名就让人联想到无数的商业案例和金融数据，仿佛置身于一个巨大的资本运作迷宫。我特别好奇作者是如何将如此复杂而庞大的课题梳理得清晰明了的。并购，这本身就是一个充满博弈、策略和对未来预判的艺术。在中国这个经济体中，上市公司并购更是带有独特的本土特色和监管环境的影响。我猜想，书中一定会深入剖析不同类型的并购——比如横向并购、纵向并购、混合并购——各自在怎样的市场环境下更易发生，又受到哪些宏观经济指标、行业竞争格局、甚至政策导向的制约或驱动。会不会有对过去十年中国并购潮的细致梳理，找出不同时期的主流并购模式以及背后的逻辑？例如，在经济高速增长时期，产业整合的冲动是否会催生更多的横向并购？而在经济转型期，跨界并购、战略性并购是否会占据主导？我对书中关于“影响因素”的具体研究方法非常感兴趣，作者是否采用了定量分析，运用了大量的统计模型来验证假设？还是更侧重于定性分析，通过深入的案例研究来揭示深层次的原因？我期待这本书能为我打开一扇理解中国资本市场运作的新视角，尤其是在当前经济环境下，企业如何通过并购实现转型升级、规避风险，这无疑是所有关注中国经济发展的人都想知道的答案。