利率互換及其衍生品(引進版) pdf epub mobi txt 電子書 下載 2025

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美薩德，梁進 著

圖書標籤:

• 利率互換
• 衍生品
• 金融工程
• 固定收益
• 金融市場
• 風險管理
• 投資銀行
• 金融工具
• 套期保值
• 利率模型

店鋪： 廣影圖書專營店

齣版社： 上海財經大學齣版社

ISBN：9787564215118

商品編碼：29692738372

包裝：平裝

齣版時間：2013-08-01

基本信息

書名:利率互換及其衍生品(引進版)

定價：39.00元

售價：26.5元,便宜12.5元,摺扣67

作者:(美)薩德,梁進

齣版社：上海財經大學齣版社

齣版日期：2013-08-01

ISBN：9787564215118

字數：

頁碼：

版次：1

裝幀：平裝

開本：大16開

商品重量：0.322kg

編輯推薦

《利率互換及其衍生産品(從業者指南)》由阿莫·薩德著，是**的一本關於闡釋利率互換及其衍生産品的書。它填補瞭這些工具與其日常生活中實際使用之間的空白。作者阿莫·薩德作為經驗豐富的寬客、交易員、金融軟件開發人員和固定收益領域的學者，詳細解釋瞭主要的“利率”産品，包括互換、上下限期權、百慕大期權等。《利率互換及其衍生産品(從業者指南)》也詳細解釋瞭奇異/結構性票據的主要估值技巧——仍然是市場麵臨的*重要的挑戰之一。對於正在和即將進行利率産品交易的人員，本書是重要的參考指南。

內容提要

目錄

總序
序言
“利率”市場
背景
本書結構
緻謝
符號和縮略語
部分 現金、迴購和互換市場
章 債券：純屬貼現問題
貨幣的時間價值：終值、現值
價格-收益公式
PV01、PVBP、凸率
迴購、逆迴購
遠期價格收益、套息和嚮前滾動
第二章 互換：仍是貼現問題
貼現因子麯綫、零息麯綫
遠期利率麯綫
平價一互換麯綫
互換Libor麯綫的構造
第三章 現實中的利率互換
市場工具
互換交易——利率或差價
互換差價
風險、PV01、伽瑪層級
日曆規則、日期細節
第四章 從貼現麯綫中分離遠期麯綫
資産的遠期麯綫
隱含遠期利率
浮動浮動互換
LiborLibor基礎互換
隔夜指數互換
第二部分 利率流期權
第五章 衍生品定價：風險中性定價
歐式相機索取權
單步二叉樹模型
從單一時間步驟到兩步驟
從兩時間步驟到……
相對價格
風險中性定價：所有的相對價格必須是鞅
利率期權的定價具有內在睏難
從二叉樹模型到等價鞅測度
第六章 Black的世界
略讀隨機性
資産變化的建模
Black—Scholes—Merton7Black公式趣
希臘字母值
二值期權
看漲期權是你的所有需要
日曆交易日、事件波動率
第七章 歐式利率衍生産品
市場實踐
利率期權交易
個彆上限期權個彆下限期權：遠期利率期權
歐式互換期權
偏度、波動率微笑
CMS産品
債券期權
第三部分 利率奇異期權
第八章 短期利率模型
快速導覽
從動態過程到運算
網格樹形運算
BDT網格模型
Hul蔔White模型及Black-Karasinski模型
模擬運算
第九章 百慕大式期權
Bellman方程——逆嚮歸納法
百慕大互換期權
百慕大可取消互換、可贖迴可兌付債券
百慕大式期權的模擬運算
第十章 全期限結構利率模型
關注從短期利率轉嚮整條麯綫：Ho-Lee模型
Heath_Jarrow-Morton全期限結構框架
離散時間、離散期限的HJM框架
遠期一遠期波動率
多因子模型
HJM框架通常會導緻非重組樹形
第十一章 遠期測度視角
計價單位是任意的
遠期測度
BGMJamshidian結果
不同利率的不同測度
“傳統的”或“新創的”：挑選你的毒藥！
第十二章 尋找“特定”模型
嚮全期限結構模型的過渡
運算時代
模型與市場：流動性和集中性風險
復雜性風險
其他挑戰
附錄A 泰勒展開式
單變量函數
多變量函數
伊藤引理：擴散的泰勒展開式
附錄B 均值迴復過程
正態動態過程
對數正態動態過程
附錄C Girsanov定理和計價單位轉換
連續時間、即時遠期利率的}{JM框架
BGM結果

作者介紹

文摘

序言

資本市場的演進：金融工具的創新與風險管理 金融市場，作為現代經濟的動脈，其發展曆程本身就是一部不斷創新與適應的宏大敘事。從早期的商品交易，到股票、債券等傳統證券的齣現，再到如今琳琅滿目的金融衍生品，每一次的演進都伴隨著對風險管理需求的提升，以及對資本配置效率的追求。本書旨在深入剖析這一波瀾壯闊的金融市場演進圖景，特彆聚焦於那些在風險對衝、收益增厚以及市場定價中扮演關鍵角色的“新一代”金融工具，展現它們如何重塑投資策略，以及投資者如何駕馭這些日益復雜的工具。 金融工具的演變：從基礎到復雜 在市場發展的早期，股票和債券是投資者最主要的工具。股票代錶著對公司所有權的一部分，其價值與公司的盈利能力和未來前景緊密相關；債券則是公司或政府發行的債務憑證，承諾在特定日期償還本金並支付利息。這些工具為企業提供瞭融資渠道，也為投資者提供瞭分享經濟增長果實的機會。然而，市場並非一成不變，經濟周期的波動、利率的變動、通貨膨脹的侵擾，以及各種不可預見的宏觀經濟事件，都使得單純持有股票和債券的策略麵臨著巨大的風險。 為瞭應對這些風險，金融工程師們開始探索更精妙的工具。期權和期貨是最早齣現的衍生品之一，它們允許投資者在不直接持有標的資産的情況下，對未來價格變動進行押注或對衝。期權賦予持有人在未來某個特定日期以約定價格買入或賣齣資産的權利，而非義務；期貨則是買賣雙方約定在未來某個時間以約定價格買賣某種資産的閤約。這些工具的齣現，為市場帶來瞭前所未有的靈活性，也極大地豐富瞭投資者的風險管理工具箱。 然而，隨著金融市場的全球化和復雜化，對衝和投資的需求也變得更加多樣化和精細化。利率風險，作為宏觀經濟中最具影響力的因素之一，其波動對企業和投資者的融資成本、投資收益以及資産價值都産生著深刻的影響。銀行、保險公司、基金管理人、以及大型企業，都麵臨著管理利率變動的挑戰。例如，一傢持有大量長期債券的基金，在利率上升時將麵臨資産價值大幅縮水的風險；一傢準備發行長期債券融資的企業，也可能因為利率的不確定性而麵臨融資成本的飆升。 利率互換的誕生與發展 正是在這樣的背景下，利率互換（Interest Rate Swap，IRS）應運而生，並迅速成為一種至關重要的金融工具。利率互換的核心在於，它允許兩個交易方在事先約定的時間內，按照事先約定的名義本金，就兩種不同利率的現金流支付進行交換。最常見的一種形式是固定利率支付與浮動利率支付之間的互換。例如，一傢企業可能擁有固定利率的債務，但其收入流與浮動利率掛鈎。在這種情況下，該企業可以通過與另一傢金融機構進行利率互換，將其固定利率的債務支付轉換為浮動利率支付，從而實現其現金流與債務成本的匹配，降低利率波動的風險。反之，一傢持有浮動利率資産的企業，也可以通過互換鎖定未來的收入成本，獲得更穩定的現金流。 利率互換的精妙之處在於，它並非直接改變標的資産的持有，而是通過現金流的轉換來實現風險的對衝和收益的優化。這使得它在不對稱風險暴露的場景下顯得尤為有用。例如，一傢銀行可能麵臨大量短期存款（浮動利率）和長期貸款（固定利率）的錯配。通過與另一方進行利率互換，銀行可以將一部分固定利率的貸款支付轉換為浮動利率支付，從而更好地匹配其浮動利率的負債成本，降低淨息差因利率變動而收窄的風險。 利率互換的衍生品：拓展風險管理的邊界 隨著利率互換的廣泛應用，基於利率互換的衍生品也隨之齣現，進一步拓展瞭風險管理和投資策略的可能性。這些衍生品的設計更加復雜，能夠滿足更加精細化的風險管理需求。 利率期權（Interest Rate Options）： 類似於股票期權，利率期權賦予持有人在未來某個日期以約定利率購買或齣售利率互換閤約的權利。例如，一個企業可能希望在未來以固定的最高利率藉款，但又不希望在利率下降時錯過較低的融資成本。此時，購買一個利率看漲期權（payer swaption）就可以鎖定其藉款利率的上限，同時保留在利率下降時受益的可能性。 利率期貨（Interest Rate Futures）： 利率期貨閤約以利率互換或國債期貨等為標的，允許交易者在交易所進行標準化閤約的交易。這為市場參與者提供瞭更便捷、透明的利率風險管理工具，尤其適閤短期或中期的利率風險對衝。 利率地闆（Interest Rate Floor）與利率天花闆（Interest Rate Cap）： 這些是類似於利率期權的産品，但通常是場外交易。利率地闆是指，在協議期內，如果市場利率低於約定的利率水平，付款方將收到差額；如果市場利率高於約定水平，付款方則不支付。這對於希望鎖定最低藉款利率或最高貸款收益率的實體非常有用。利率天花闆則相反，它保護購買方免受市場利率上升的損害，在市場利率超過約定水平時，收款方將支付差額。 零息互換（Zero-Coupon Swap）： 在零息互換中，其中一方在到期日一次性支付固定本金，另一方則在到期日一次性支付與浮動利率掛鈎的總利息。這種結構常用於特定融資需求，例如在項目融資中，需要將未來的現金流與浮動利率掛鈎，但在此之前不産生利息支付。 交叉貨幣利率互換（Cross-Currency Interest Rate Swap）： 這種互換將利率互換的概念擴展到瞭不同的貨幣。交易雙方不僅交換不同利率的現金流，還交換不同貨幣的本金。例如，一傢美國公司在歐洲發行瞭以歐元計價的債券，但其主要業務和收入以美元計價。該公司可以通過交叉貨幣利率互換，將歐元的固定利率債務轉換為美元的浮動利率債務，從而對衝匯率風險和利率風險。 風險管理與投資策略的演變 這些金融工具的齣現，極大地提升瞭金融市場參與者進行風險管理的精細度和靈活性。企業不再僅僅依賴於傳統的資産負債管理，而是能夠利用衍生品工具來主動管理其利率暴露。例如，保險公司可以通過利率互換來管理其長期負債的利率風險，確保其資産的收益能夠覆蓋負債的支付；基金經理則可以通過利率衍生品來調整其投資組閤的久期，以適應不同的市場利率環境。 同時，這些工具也為投資者的收益增厚提供瞭新的途徑。通過復雜的衍生品交易，具有專業知識和風險承受能力的投資者可以構建更為復雜的投資策略，例如利用利率預期來構建套利交易，或者通過期權組閤來捕捉特定的市場波動。 然而，金融工具的復雜化也帶來瞭新的挑戰。理解這些工具的定價模型、交易機製以及潛在風險，需要高度的專業知識。過度使用杠杆、缺乏透明度的交易以及模型風險，都可能導緻巨大的損失。因此，金融監管的演進，以及市場參與者風險管理能力的提升，與金融工具的創新發展相輔相成。 未來展望 隨著金融科技的不斷發展，金融市場的參與者正在探索更加高效、透明和個性化的金融工具。區塊鏈技術、大數據分析和人工智能的應用，有望進一步革新金融衍生品的設計、交易和風險管理方式。未來的金融市場將更加互聯互通，工具將更加智能化，而對風險管理和閤規的要求也將更加嚴苛。 本書所探討的金融工具，正是這一宏大演進中的關鍵節點。它們不僅是抽象的金融閤約，更是資本市場靈活配置資源、有效管理風險、以及驅動經濟增長的強大引擎。通過深入理解這些工具的運作機製和應用場景，我們能夠更好地把握資本市場的脈搏，洞察未來的發展趨勢。

評分☆☆☆☆☆

我一直堅信，對復雜事物的理解，離不開紮實的理論基礎和清晰的邏輯梳理。這本書的書名，直接點齣瞭“利率互換”和“衍生品”這兩個核心概念，這正是我在金融領域學習和探索的重點。我對於金融衍生品的認識，很大程度上還停留在一些基礎的期權和期貨層麵，而利率互換這樣的工具，則是我希望深入瞭解的下一個層次。我猜想，這本書必然會包含大量嚴謹的數學模型和金融理論，來解釋這些衍生品的定價機製和風險管理方法。我非常期待它能夠幫助我建立起一個更加係統化的知識體係，從而能夠更準確地分析市場，更有效地進行投資決策。即使我還沒有打開它，光是書名就足以讓我充滿期待，因為它代錶著我知識地圖上又一重要的航標。

評分☆☆☆☆☆

老實說，我選擇這本書，很大程度上是齣於一種“補課”的心態。我在金融領域的工作中，雖然接觸過一些基礎的金融産品，但對於利率互換這樣更專業、更深層次的衍生品，總感覺自己掌握得不夠牢固。尤其是在跟一些資深交易員交流時，他們談論的許多策略和工具，都離不開利率互換的影子。因此，我迫切地需要一本能夠係統地梳理這些知識的書籍。這本書的書名非常明確，讓我一眼就能找到它。雖然我還沒有真正翻開它，但僅僅是看到這個書名，我就已經能夠想象到它所涵蓋的內容之廣、之深。我希望這本書能夠像一位經驗豐富的老師，為我係統地講解利率互換的方方麵麵，從它的定義、種類，到它的定價模型，再到它在不同金融場景下的應用。

評分☆☆☆☆☆

我一直認為，學習新知識最怕的就是“知其然而不知其所以然”。這本書的齣現，恰恰滿足瞭我對深度探索的渴望。我之所以對它如此期待，是因為我之前在閱讀一些市場分析報告時，經常會遇到一些關於利率互換的專業術語，雖然大緻能猜到意思，但總覺得不夠透徹。我希望這本書能夠係統地解釋這些概念，從最基礎的原理講起，循序漸進地深入到各種衍生品的構建和定價。尤其是在當前全球經濟不確定性增加的背景下，對利率風險的管理變得前所未有的重要。而利率互換作為一種有效的風險對衝工具，其重要性不言而喻。我猜想這本書應該會包含大量的案例分析和理論模型，幫助讀者理解這些工具在實際交易中的應用，以及它們如何幫助企業和機構規避利率波動帶來的風險。

評分☆☆☆☆☆

作為一個對金融市場一直保持好奇心的旁觀者，我常常被那些看似復雜卻又充滿魅力的金融工具所吸引。利率互換，這個名字聽起來就有一種“繞來繞去”的感覺，卻又似乎蘊含著巨大的能量。我被這本書的書名所吸引，是因為我感覺到它可能提供瞭一個窺探金融市場運作深層邏輯的窗口。我設想，這本書或許會從宏觀經濟的角度齣發，解釋利率環境的變化如何催生齣利率互換這樣的工具，然後深入到微觀層麵，剖析各種具體的互換協議是如何設計的，以及它們如何為投資者創造收益或規避風險。我希望通過閱讀這本書，能夠對金融衍生品市場有一個更全麵、更深刻的認識，不再僅僅是淺嘗輒止，而是能夠理解其背後的邏輯和價值。

評分☆☆☆☆☆

這本書的封麵設計就透著一股專業和嚴謹，一看就知道是精心打磨過的學術著作。拿到手後，我最先關注的就是它的排版和印刷質量，這一點上我相當滿意，字體大小適中，紙張的觸感也很好，長時間閱讀也不會感到疲勞。我一直對金融衍生品市場抱有濃厚的興趣，尤其是在當今利率波動如此劇烈的宏觀經濟環境下，對各種金融工具的理解就顯得尤為重要。這本書的書名就直指核心，讓我對它寄予瞭厚望。雖然我還沒有深入到具體內容，但僅從其書名和引進版的身份來看，就足以吸引我花費時間和精力去鑽研。引進版通常意味著它在國際上已經經過瞭市場的檢驗，內容的前沿性和學術價值都更有保障。我期待它能夠為我揭示利率互換背後復雜的機製，以及由此衍生齣的各種金融工具的運作原理，希望能幫助我更好地理解和把握市場動態。