股利政策的投资者保护机制研究 粟立钟 9787514141290 pdf epub mobi txt 电子书 下载 2025

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粟立钟 著

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出版社： 经济科学出版社

ISBN：9787514141290

商品编码：29696413383

包装：平装

出版时间：2014-02-01

基本信息

书名：股利政策的投资者保护机制研究

定价：38.00元

作者：粟立钟

出版社：经济科学出版社

出版日期：2014-02-01

ISBN：9787514141290

字数：

页码：

版次：1

装帧：平装

开本：16开

商品重量：0.4kg

编辑推荐

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内容提要

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《会计与投资者保护系列丛书：股利政策的投资者保护机制研究》基于出资者财务论、服利信号传递理论、股利迎合理论、股利生命周期理论等，以1996-2011的上市公司为研究样本，实证检验了股利政策的投资者保护功能。对现有文献主要有以下三点贡献：其一，在现有文献的基础之上提出了投资者保护视角的“股利之谜”；其二，实证区分了股利政策的投资性相关和投机性相关；其三，借鉴系统论的思维模式构建了股利治理功能的分析框架，并为该分析框架的合理性提供了经验证据。
　　《会计与投资者保护系列丛书：股利政策的投资者保护机制研究》的研究对于上市公司股利政策的制定、资本市场中小投资者的股票决策以及相关监管部门的政策制定都具有实践参考价值。

目录

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作者介绍

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粟立钟，男，1980年10月生。中央财经大学管理学（会计学）博士，现为对外经济贸易大学国际商学院博士后，北京工商大学国有资产管理协同创新中心行政办公室主任，北京工商大学投资者保护研究中心研究员。担任国家自然科学基金项目、国家社科基金项目、北京市高层次人才计划项目主要成员，在CSSC期刊《会计研究》、《北京工商大学学报（社会科学版）》等发表论文多篇。主要研究方向：公司股利政策、国有企业治理，企业财务分析等。

文摘

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序言

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《股利政策的投资者保护机制研究》 书籍简介 资本市场作为现代经济体系的核心组成部分，其健康发展离不开健全的制度保障，其中，上市公司股利政策的透明度与公平性，以及在此基础上构建有效的投资者保护机制，是维系市场信心、吸引长期资金、促进行业可持续发展的关键要素。本书深入剖析了股利政策在投资者保护中的核心作用，并在此基础上，系统研究了我国上市公司股利政策所面临的挑战，以及如何构建一套行之有效的投资者保护机制，旨在为维护投资者合法权益、优化资本市场生态提供理论支持与实践参考。 第一部分：股利政策的理论基础与投资者保护的逻辑联结 本书的开篇，将首先构建一个坚实的理论框架，阐释股利政策与投资者保护之间的内在联系。我们将从现代公司金融理论的角度出发，审视股利政策的不同学派观点，例如剩余政策、恒定股利政策、恒定股利支付率政策等，并分析不同股利政策对公司价值、股东财富及市场预期的影响。 紧接着，我们将深入探讨股利政策在信息不对称、代理问题等公司治理核心议题中的角色。在信息不对称环境下，公司的盈余信息传递给外部投资者的方式多种多样，而股利支付作为一种重要的信号，其稳定性和增长性能够向市场传递关于公司未来盈利能力和现金流状况的积极信号。相反，不透明或不稳定的股利政策，则可能加剧信息不对称，给投资者带来不确定性，甚至引发恶意套利和利益输送的风险。 代理问题是公司治理的另一大难点。股东（所有者）与管理者（代理人）之间可能存在目标不一致。例如，管理者可能更倾向于将公司盈余用于扩张性投资，以增加自身权力或薪酬，而非将利润以股利形式返还给股东。在这种情况下，股利政策就成为一种约束管理者行为、确保股东利益得以实现的有效工具。一个清晰、可预测且倾向于回报股东的股利政策，能够有效降低代理成本，提升公司治理水平。 此外，本书还将讨论股利政策与公司财务战略的关系。例如，一个具有成长潜力的公司，在早期阶段可能会选择较低的股利支付率，将利润用于再投资以实现快速扩张。然而，随着公司成熟，其现金流和盈利能力趋于稳定，提高股利支付率则成为回报股东、吸引长期价值投资者的重要手段。反之，激进的股利政策，尤其是在公司现金流不稳定的情况下，则可能透支公司的未来发展能力，损害股东长远利益。因此，合理的股利政策制定，需要与公司的整体战略相匹配，并在股东回报与公司发展之间取得平衡。 第二部分：我国上市公司股利政策的现状与挑战 在理论基础之上，本书将转向对我国上市公司股利政策的实证分析。我们将梳理近年来我国上市公司股利政策的宏观趋势，包括股利支付率的变化、股利支付公司的比例、以及股利支付模式的演变等。通过数据分析，揭示我国上市公司在股利分配方面存在的普遍现象。 本书将重点关注我国上市公司股利政策所面临的突出挑战。这些挑战可能包括： 信息披露不充分与透明度不足：部分上市公司在股利政策的制定和执行过程中，信息披露不够及时、全面、准确，甚至存在误导性信息，导致投资者难以准确判断公司的真实经营状况和股利支付意愿。 “铁公鸡”现象与“掏空”行为并存：一些盈利能力强劲但长期不分红的公司，被形象地称为“铁公鸡”，这可能让投资者对其盈利能力和管理层回报股东的意愿产生质疑。另一方面，少数公司可能通过不合理的关联交易、高额的费用支出等方式，“掏空”上市公司，导致即使有利润也难以转化为股东的实际收益。 股权结构对股利政策的影响：我国上市公司普遍存在一股独大或国有股占比较高的现象，这可能导致控股股东的利益优先于中小股东，股利政策的制定往往更多地服务于控股股东的需求，而非所有股东的整体利益。 监管政策的有效性与执行力度：虽然监管机构出台了相关政策法规，但其在实际执行过程中可能存在模糊地带或执行力度不足的问题，未能有效遏制不当的股利分配行为。 投资者理性与市场博弈：在信息不对称和监管可能不完善的环境下，部分投资者可能过度关注短期股价波动，而非公司的长期价值，这也在一定程度上影响了公司制定理性股利政策的动力。 第三部分：构建有效的投资者保护机制：股利政策的视角 基于对我国上市公司股利政策现状的深刻洞察，本书将着力于构建一套切实可行的投资者保护机制。这部分内容将是本书的核心贡献，旨在提供具体的解决方案。 我们将从以下几个关键维度展开讨论： 完善信息披露制度，提升股利政策透明度： 强制性信息披露要求：研究并提出对上市公司股利政策信息披露的具体要求，例如，要求公司在年报中详细披露其股利政策的制定依据、股利支付的具体计划、以及与历史股利支付的比较分析。 预警性信息披露：对于可能影响股利支付的重大事项，如重大投资、债务违约风险等，应及时进行预警性披露，避免信息滞后给投资者造成损失。 互动式信息披露：鼓励上市公司与投资者就股利政策进行有效沟通，例如通过股东大会、投资者说明会等形式，解答投资者的疑问，增强信息对称性。 强化监管与法律约束，遏制不当股利行为： 界定与惩处“铁公鸡”和“掏空”行为：明确界定何为不合理的长期不分红行为，以及何为侵害中小股东利益的“掏空”行为，并建立相应的法律责任追究机制，加大对违规行为的惩处力度。 健全证券执法体系：提升监管部门的专业能力和执法效率，确保监管政策能够得到严格执行，对损害投资者权益的行为形成有效震慑。 完善股东权利保护法律：研究并提出修改或完善《公司法》、《证券法》等相关法律法规，进一步明确股东在股利分配方面的权利，并为投资者提供更加便捷有效的法律救济途径。 优化公司治理结构，促进股利政策的公平性： 独立董事与审计委员会的作用：强调独立董事在股利政策制定和监督过程中的重要作用，要求其独立、客观地评估股利政策是否符合公司整体利益和全体股东的利益。 股权激励与员工持股计划的审慎设计：研究如何设计合理的股权激励和员工持股计划，使其与公司长期发展目标相一致，避免因短期利益驱动而影响股利政策的稳定性。 鼓励机构投资者参与：研究如何鼓励保险公司、基金公司等机构投资者在股利政策制定过程中发挥更积极的作用，例如通过投票权、与上市公司沟通等方式，引导公司制定更利于股东的长远股利政策。 提升投资者自我保护意识与能力： 投资者教育：研究并提出加强投资者教育的策略，提升投资者对股利政策重要性的认识，引导其理性投资，关注公司的长期价值。 健全投资者维权机制：探索建立更加便捷、高效的投资者集体诉讼机制，降低投资者维权成本，增强投资者维权能力。 结论与展望 本书的最后一章将对研究成果进行总结，并对未来我国上市公司股利政策与投资者保护机制的发展方向进行展望。我们认为，一个健康、成熟的资本市场，不仅需要强劲的经济增长作为支撑，更需要一套完善的制度体系作为保障。股利政策作为连接公司经营业绩与股东回报的关键纽带，其在投资者保护中的作用不容忽视。通过不断完善信息披露、强化监管、优化公司治理，并提升投资者自身能力，我们能够构建一个更加公平、透明、可信的资本市场环境，最终实现上市公司价值最大化与投资者合法权益的同步提升，为我国经济的持续健康发展注入新的活力。 本书的研究，旨在为监管机构、上市公司、投资者以及学术界提供有益的参考，共同推动我国资本市场向更加成熟、稳健的方向发展。

评分☆☆☆☆☆

在翻阅这本书之前，我被它所蕴含的潜力所吸引。股利政策，这个看似常规的公司财务操作，其背后却牵扯着无数投资者的利益。我脑海中浮现的，是一幅关于公司治理与资本市场运作的宏大图景。这本书会不会像一位经验丰富的向导，带领我们穿越纷繁复杂的财务术语和法律条文，直抵股利政策的核心，并揭示其如何成为一道守护投资者权益的坚固屏障？我期待作者能够以一种清晰易懂的方式，将深奥的理论转化为生动的语言。或许，书中会充斥着令人拍案叫绝的论点，例如，作者是否会提出一些创新性的股利发放模式，用以应对新兴市场的特殊挑战？或者，他是否会深入剖析那些在股利政策上“玩弄花招”的公司，揭露其背后的动机和对投资者的潜在危害？我甚至设想，书中或许还会包含一些关于公司董事会如何制定审慎股利政策的建议，以及监管机构如何有效监督股利分配过程的探讨。读完这本书，我希望自己能够更加敏锐地识别那些真正有利于投资者、可持续发展的股利政策，从而在投资的海洋中扬帆远航，避开暗礁。

评分☆☆☆☆☆

我对这本书的期待，更多地来自于其潜在的实践指导意义。在现实的投资世界里，股利政策往往是投资者评估一家公司价值和稳定性的重要指标之一。然而，并非所有的股利政策都真正地惠及股东，有些甚至可能暗藏玄机，损害股东利益。这本书，我希望它能像一位经验丰富的“侦探”，深入剖析不同股利政策背后的逻辑，揭示那些可能被忽略的风险和陷阱。我设想，作者可能会详细阐述不同类型的股利政策，比如现金股利、股票股利、特别股利等等，并分析它们各自的优缺点以及对投资者可能产生的影响。更重要的是，我期待书中能够提供一些实用的工具或方法，帮助投资者识别出那些真正具有保护性、能够实现股东价值最大化的股利政策。比如，如何通过分析公司的股利支付率、股利稳定性、股利增长率等指标，来判断其股利政策的合理性？书中会不会包含一些关于如何应对公司突然削减或取消股利的策略？总之，我希望这本书能成为我手中一本宝贵的“投资指南”，让我能够更加自信地在纷繁复杂的资本市场中做出明智的投资决策，切实地保护好自己的财产。

评分☆☆☆☆☆

谈及“股利政策”与“投资者保护”，两者之间的关联总是引人深思。在许多情况下，股利政策被视为公司与股东之间财富分配的重要契约。然而，这纸契约的执行并非总是一帆风顺。我猜想，这本书很可能为我们打开一扇了解公司内部决策机制的窗口，让我们看到股利政策是如何在董事会、管理层和股东之间进行博弈的。我特别好奇，书中是否会深入探讨那些“掏空”公司、利用股利政策损害中小股东利益的案例？作者是否会提出一些创新的理论，来解释为什么在某些情况下，即使公司盈利能力强劲，股利发放却显得异常吝啬，或是反之？我期待书中能够提供一些具体的、可操作的建议，例如，对于投资者而言，在分析一家公司的股利政策时，应该重点关注哪些信息？又或者，对于监管者而言，应该如何设计更有效的法规来防止股利政策被滥用？我甚至希望，书中能够提供一些关于不同行业、不同发展阶段的公司，其股利政策的典型特征和潜在风险的分析。这本书，我期盼它能够成为连接理论与实践的桥梁，让投资者更好地理解公司行为，从而作出更明智的投资选择。

评分☆☆☆☆☆

我之所以会被这本书的名字所吸引，是因为它触及了一个我长期以来感到好奇但又稍显模糊的领域。股利政策，这个词汇听起来既熟悉又陌生，它究竟在多大程度上决定着投资者的回报和权益？而“投资者保护机制”，听起来则充满了安全感和保障意味。我非常期待这本书能够将这两者巧妙地结合起来，为我揭示股利政策在其中扮演的具体角色。我脑海中勾勒出这样一幅画面：作者可能会从公司法的角度出发，探讨股东在股利分配中的权利，以及这些权利是如何被法律所保护的。同时，我也希望书中能够深入研究不同类型的股利政策，比如，固定股利、可变股利、回购股票等，并分析它们各自对投资者保护带来的不同影响。更吸引我的是，我希望作者能够通过案例分析，来展示一些成功的投资者保护案例，以及一些令人警醒的失败案例，让理论变得更加生动和具体。这本书，或许能够帮助我理解，如何通过审慎选择公司的股利政策，来降低投资风险，提升投资回报，最终实现资产的稳健增值，而不是仅仅停留在表面的数字游戏。

评分☆☆☆☆☆

这本书的封面设计颇具匠心，深邃的蓝色基调搭配简洁的字体，营造出一种专业且引人深思的学术氛围。书名“股利政策的投资者保护机制研究”本身就充满了吸引力，尤其是在当前资本市场日新月异的背景下，如何保障投资者权益一直是备受关注的焦点。我非常好奇作者是如何从股利政策这一特定角度切入，来探讨复杂的投资者保护机制的。想象一下，一篇深入的研究报告，或许会从理论框架构建入手，梳理历代学者关于股利政策与投资者保护关系的观点，并在此基础上提出自己的独到见解。我期待书中能够展现严谨的逻辑推理，详细的数据分析，甚至是通过案例研究来佐证其理论的普适性和实践意义。如果书中能够对不同国家或地区在股利分配上的法律法规差异进行对比分析，那就更具启发性了。毕竟，股利政策并非孤立存在，它与公司的治理结构、财务状况、甚至宏观经济环境都息息相关。我很想知道作者是如何将这些多维度的因素整合起来，形成一个全面而深入的研究的。这本书或许能为我理解上市公司财务决策与股东回报之间的微妙联系提供全新的视角，也可能为我未来的投资决策提供一些重要的参考依据。