正版 大崩盤 金融衍生品的災難 管理 金融投資 金融理論 金融衍生工具 金融與投資 黃榕 pdf epub mobi txt 電子書 下載 2025

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黃榕 著

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齣版社： 電子工業齣版社

ISBN：9787121338267

商品編碼：29764920117

包裝：平裝

開本：16

齣版時間：2018-06-01

商品參數

大崩盤-金融衍生品的災難
	定價	79.00
	齣版社	電子工業齣版社
	版次	1
	齣版時間	2018年06月
	開本	16開
	作者	黃榕
	裝幀	平裝
	頁數
	字數
	ISBN編碼	9787121338267
	重量

內容介紹

讀者從本書中，不僅能輕鬆瞭解那些構思巧妙的衍生産品，以及因此受纍的諸多受害者的傳奇故事，更重要的是，金融從業者可以學習前車之鑒，從中吸取教訓，避免重蹈覆轍。 書中的每一個故事都有獨特之處，描述瞭各公司如何根據自身情況使用不同的衍生工具。這些金融衍生工具形式各異，但導緻災難産生的原因卻在各個故事中共同得到體現：漏洞百齣的金融工程，掉以輕心的審計過程，設計不當的風險管理機製，鬆鬆垮垮的公司治理，毫無新意的詐騙手段等；當然，人性中的貪婪與賭徒心理在其中起到不可忽視的重要作用。金融專傢追溯金融衍生工具濫用曆史軌跡，為你揭開金融衍生工具的神秘麵紗。

目錄

第壹章  衍生品與國富論    1

什麼是衍生品    2

衍生品簡史    5

衍生品和國富論    8

本書的框架    9

參考文獻    12

第壹部分  遠期

第2章  昭和殼牌石油公司    14

自欺欺人導緻的危機    15

石油公司對衝外匯風險    16

對衝美元匯率風險和油價風險的機製    18

昭和殼牌公司到底是對衝還是投機    20

掩藏的匯率損失    21

揭開真相    22

預測匯率：變幻難測    23

個中寓意    25

第3章  花旗銀行的外匯損失    27

布雷頓森林體係下平靜的外匯交易    28

遠期閤約下的外匯豪賭    31

銀行如何對其外匯交易操作進行控製    32

來自商業銀行交易室的投機操作：當花旗銀行並不像喬治·索羅斯

那樣經營對衝基金    33

倉促而昂貴的結論    37

個中寓意    37

第4章  馬來西亞國傢銀行    40

什麼是中央銀行業務    42

當國傢銀行變成瞭宏觀對衝基金    42

馬來西亞國傢銀行是如何投機的    44

第2部分  期貨

第5章  不凋之花顧問公司    46

不凋之花顧問公司的崛起和衰落    47

天然氣衍生品的起源    50

天然氣衍生品投機的入門介紹    51

天然氣期貨投機的魔力    56

揭開真相：不凋之花顧問公司在紐約商品交易所的投機性攻擊    58

不凋之花的風險管理    66

個中寓意    68

後記    69

第6章  德國金屬處理和工程公司    71

德國金屬處理和工程公司的金融災難    72

原油市場上的多空對衝    76

滾動避險對衝策略下的數學範例    81

“消息來自內部”：原油市場的實證研究 （1982—2002年）    84

如果德國金屬處理和工程公司被允許孤注一擲……    88

當對衝成為賭博：德國金屬處理和工程公司是在對衝還是在投機    90

德國金屬處理和工程公司成為做市商？    92

個中寓意    92

參考文獻    94

第7章  住友集團    96

住友集團是否是銅價的操縱者    98

警鍾長鳴    100

兵敗如山倒    100

後記    100

第三部分  期權

第8章  聯閤裏昂公司    104

聯閤裏昂公司財務部的新使命    106

外匯期權入門：聯閤裏昂公司是在對衝風險還是為利投機    108

聯閤裏昂公司的緻命遊戲    115

警鍾已鳴卻充耳不聞    120

個中寓意    121

附錄：外匯期權估值    122

第9章  愛爾蘭聯閤銀行    124

魯斯納剋與第壹銀行的外匯交易    125

外匯遠期交易豪賭    126

遠期及期權市場套利：期權平價理論    128

欺瞞的藝術    131

警鍾已鳴卻充耳不聞    135

個中寓意    137

後記    138

參考文獻    138

第壹0章  巴林銀行    140

巴林銀行的崛起與隕落    141

流氓交易員    143

套利    145

從無害套利到緻命投機    148

期權套利入門    152

通過賣空波動性為保證金融資    157

警鍾長鳴    163

隱瞞的藝術    165

個中寓意：立森的七個教訓    169

後記    171

參考文獻    172

第壹1章  法國興業銀行    174

流氓交易員的誕生    175

從套利到方嚮性交易    177

草率的結論    183

警鍾已鳴卻充耳不聞    184

隱瞞的藝術    186

個中寓意    187

後記    189

參考文獻    190

第四部分  互換

第壹2章  寶潔    194

如何利用杠杆利率互換降低財務成本    195

隱含期權和潛在風險    202

標誌性訴訟    205

個中寓意    208

參考文獻    209

第壹3章  吉布森賀卡公司    211

第壹4章  橙郡    215

橙郡的地方財政情況    216

固定收益類證券的入門介紹    218

剖析橙郡資産投資組閤    221

作為對衝基金的橙郡投資池    226

雙重打擊：橙郡是如何破産的    231

提交破産申請正當嗎    231

個中寓意    234

後記    236

參考文獻    238

第壹5章  美國長期資本管理公司    239

何謂對衝基金    240

長期資本管理的崛起    241

長期資本管理的金融“煉金術”    244

相對價值交易/收斂式交易    247

波動性央行    252

偏離正軌    258

長期資本管理的倒掉    260

挽救長期資本管理    263

個中寓意    265

後記    268

參考文獻    269

第壹6章  AIG    270

資産證券化和信用違約互換    271

什麼是信用違約互換    273

AIG信用違約互換産品的定價是否閤理    274

AIG旗下的“隱形”對衝基金    275

個中寓意    277

後記    278

第壹7章  摩根大通“倫敦鯨”事件    280

“金融要塞”摩根大通銀行    281

信用違約互換和相關衍生品大傢庭的入門介紹    283

倫敦鯨：故事的展開    286

被對衝基金“叉中”的倫敦鯨    291

一傢隱形的對衝基金？    293

隱瞞的藝術    296

個中寓意    299

後記    301

第壹8章  從理論到濫用：教訓    303

一些基本原則    304

對非金融機構的政策性建議    305

對金融機構的政策性建議    309

對投資者的政策性建議    315

對監管機構的政策性建議    316

《巨流湧動：資産配置的藝術與風險管理策略》 引言 在這個瞬息萬變的全球經濟圖景中，個體投資者和機構麵臨著前所未有的機遇與挑戰。金融市場的深度與廣度不斷拓展，投資工具日益復雜，傳統的投資理念與風險控製方法已不足以應對日新月異的市場格局。因此，深入理解資産配置的精髓，掌握行之有效的風險管理策略，已成為在財富增值之路上乘風破浪的關鍵。本書《巨流湧動：資産配置的藝術與風險管理策略》旨在為讀者提供一套係統、實用的投資理論框架與實踐指南，幫助投資者在波濤洶湧的市場中錨定目標，穩健前行。 第一部分：基石——理解市場與自我 在踏入資産配置的宏偉藍圖之前，我們必須先構建堅實的知識基石。本部分將引導讀者從宏觀視角審視全球經濟運行的內在邏輯，理解不同經濟周期對資産價格的影響，以及地緣政治、技術革新等非經濟因素如何深刻塑造市場走嚮。 宏觀經濟的脈搏： 我們將深入剖析GDP增長、通貨膨脹、利率變動、貨幣政策和財政政策等核心宏觀經濟指標，闡述它們如何相互作用，並最終傳導至股票、債券、商品、房地産等各類資産的錶現。讀者將學習如何解讀經濟數據，識彆經濟周期的階段，從而更準確地預判市場趨勢。 微觀市場的驅動力： 除瞭宏觀層麵的分析，本書還將聚焦於微觀市場層麵，探討行業發展趨勢、企業盈利能力、估值體係、以及投資者情緒等因素對資産價格的影響。我們將介紹多種分析工具，幫助讀者理解不同資産類彆的內在價值，以及它們之間的關聯性。 認識你的投資DNA： 資産配置並非韆篇一律的公式，而是高度個性化的決策過程。本部分將帶領讀者進行深度自我剖析，評估自身的風險承受能力、投資目標、時間跨度以及對流動性的需求。我們將提供實用的問捲和評估工具，幫助讀者清晰地描繪齣“投資畫像”，為後續的資産配置打下堅實的基礎。理解自身的投資心理，識彆常見的認知偏差，如過度自信、羊群效應等，對於做齣理性決策至關重要。 第二部分：藝術——構建多元化的資産組閤 資産配置的核心在於“分散風險”，通過將資金投嚮不同性質、不同風險收益特徵的資産，以期在追求閤理迴報的同時，最大程度地降低整體投資組閤的波動性。本部分將詳細探討構建多元化資産組閤的理論與實踐。 資産類彆的深度解析： 我們將對主流資産類彆進行全麵而深入的介紹，包括： 股票： 探討不同市值股票（大盤股、中盤股、小盤股）、不同風格股票（價值股、成長股）、不同地域股票（發達市場、新興市場）的投資邏輯與風險特徵。 債券： 詳細解析政府債券、企業債券（投資級、高收益）、市政債券、以及不同期限債券的收益率麯綫及其影響因素。我們將介紹債券久期、信用風險等關鍵概念。 商品： 審視黃金、原油、農産品等大宗商品的投資價值，分析其供需基本麵、地緣政治風險及其在投資組閤中的避險與對衝作用。 房地産： 探討直接持有房産、房地産投資信托基金（REITs）等投資方式，分析房地産市場的周期性、租金收益、以及作為長期資産配置的潛力。 另類投資： 簡要介紹私募股權、風險投資、對衝基金、收藏品等非傳統投資工具，闡述其潛在的高迴報與高門檻，以及在特定投資組閤中的作用。 構建優化組閤的理論框架： 現代投資組閤理論（MPT）的精髓： 我們將以通俗易懂的方式解讀馬科維茨的MPT，闡述風險與收益的關係，以及如何通過協方差分析構建有效前沿，尋找最優的風險收益組閤。 風險平價（Risk Parity）與整閤風險管理： 介紹風險平價的理念，即根據資産的風險貢獻度而非資産規模來配置權重，探討其在降低組閤波動性方麵的優勢。 行為金融學在資産配置中的應用： 結閤行為金融學的洞察，探討如何剋服心理偏見，做齣更符閤自身長期利益的資産配置決策。 動態資産配置策略： 市場環境並非一成不變，因此資産配置也需要與時俱進。本部分將介紹： 戰術性資産配置（TAA）： 在戰略性資産配置的基礎上，根據短期市場變化，對資産權重進行適度調整，以捕捉階段性投資機會。 宏觀經濟驅動的資産配置： 如何根據對通脹、利率、經濟增長等宏觀預期的變化，調整資産配置策略。 風險事件下的再平衡： 當市場齣現劇烈波動時，如何通過再平衡來恢復投資組閤的風險目標。 第三部分：風控——在不確定性中穩健前行 風險管理是投資過程中不可或缺的一環，它並非要完全規避風險，而是要識彆、評估、並主動管理風險，確保投資目標得以實現。本部分將深入探討各類風險管理工具與策略。 風險的識彆與評估： 市場風險（係統性風險）： 無法通過分散投資消除的風險，如經濟衰退、戰爭、重大災難等。我們將探討度量市場風險的指標，如Beta值。 非係統性風險（特定風險）： 可通過分散投資有效降低的風險，如單一公司經營不善、特定行業遭遇睏境等。 信用風險： 債券發行方違約的風險。我們將介紹信用評級、信用利差等概念。 流動性風險： 無法及時以閤理價格買賣資産的風險。 利率風險： 利率變動對債券價格的影響。 匯率風險： 跨國投資中，貨幣匯率波動帶來的風險。 通貨膨脹風險： 通貨膨脹侵蝕購買力，影響實際投資迴報。 風險管理的工具與策略： 止損策略： 設定最大可接受損失，當資産價格跌破預設點位時及時退齣，以限製損失。 止盈策略： 在資産價格達到預定目標後鎖定部分利潤，以防利潤迴吐。 對衝工具的應用： 期權（Options）： 介紹看跌期權（Put Options）在股票下跌時提供的保護作用，以及看漲期權（Call Options）在預期資産上漲時的應用。 期貨（Futures）： 探討商品期貨、股指期貨等在鎖定價格、規避價格波動風險方麵的作用。 掉期（Swaps）： 簡要介紹利率掉期、貨幣掉期等在管理特定風險方麵的應用。 情景分析與壓力測試： 構建極端但可能的市場情景，測試投資組閤在這些情景下的錶現，提前預判潛在損失。 投資組閤的再平衡： 定期或在市場發生重大變化時，調整資産權重，使其迴歸目標配置，這是風險管理的重要組成部分。 保險與擔保： 對於某些特定風險，考慮使用保險産品或信用擔保工具來轉移風險。 第四部分：實踐——投資流程與長期發展 理論付諸實踐，纔能真正實現財富增值。本部分將指導讀者建立一套行之有效的投資流程，並強調長期投資的理念。 從計劃到執行： 製定個性化的投資計劃： 明確投資目標、風險承受能力、投資期限，並據此構建初步的資産配置方案。 選擇閤適的投資工具與平颱： 根據自身的投資需求和專業能力，選擇公募基金、私募基金、ETF、股票、債券等。 交易執行與成本控製： 關注交易成本（傭金、滑點），選擇閤適的交易時機。 持續跟蹤與評估： 定期審視投資組閤： 至少每年一次，對投資組閤的整體錶現、資産配置比例、風險水平進行評估。 績效歸因分析： 理解投資組閤錶現好壞的原因，是市場因素、資産選擇還是風險管理得當。 根據市場變化與人生階段調整： 隨著年齡增長、收入變化、傢庭狀況改變，以及宏觀經濟環境的演變，適時調整資産配置策略。 長期投資的智慧： 復利的力量： 強調時間在投資增值中的關鍵作用，以及長期持有帶來的復利效應。 避免情緒化交易： 市場波動是常態，保持冷靜，堅持長期投資紀律，避免因短期市場的漲跌而頻繁買賣。 學習與成長： 金融市場在不斷發展，投資者需要保持終身學習的態度，不斷更新知識，適應新的市場環境。 結語 《巨流湧動：資産配置的藝術與風險管理策略》並非一本提供“包賺不賠”秘訣的書籍，而是希望通過係統性的梳理與深入的剖析，幫助讀者建立起一套科學、理性的投資觀。投資是一場漫長的馬拉鬆，而非短暫的衝刺。唯有理解市場的本質，認識自身，掌握構建穩健資産組閤的藝術，並輔以有效的風險管理策略，纔能在財富管理的道路上穩步前行，穿越周期，最終實現長期的財務自由。願本書成為您投資旅程中的良伴，助您在巨流湧動中，把握機遇，規避風險，安然抵達財富的彼岸。

評分☆☆☆☆☆

當我看到《正版 大崩盤 金融衍生品的災難》這個書名的時候，我的腦海裏立刻閃過那些在金融史上留下深刻印記的危機事件。我一直對金融市場的發展以及其中扮演關鍵角色的各種工具感到濃厚的興趣，尤其是金融衍生品，它們在現代金融體係中無處不在，但同時又充滿瞭神秘感和爭議性。我希望通過閱讀這本書，能夠更深入地理解金融衍生品的本質，它們是如何被創造和使用的，以及在什麼情況下，它們會從對衝風險的工具變成引發係統性風險的“定時炸彈”。我特彆希望能從作者那裏瞭解到，那些被稱為“災難”的金融崩盤背後，金融衍生品究竟扮演瞭怎樣的角色，它們是如何被捲入到復雜的金融博弈中，最終導緻市場失控的。我期待這本書能夠提供一些清晰的解釋，將那些晦澀的金融理論和復雜的衍生品操作，轉化為易於理解的知識，讓我能夠認識到金融衍生品潛在的巨大風險，並從中學習如何規避這些風險，從而在金融投資的世界裏更加謹慎和明智。

評分☆☆☆☆☆

我拿到《正版 大崩盤 金融衍生品的災難》這本書的時候，第一感覺就是書名實在太炸裂瞭！“大崩盤”三個字，瞬間就能抓住眼球，再加上“金融衍生品的災難”，這簡直就是一場金融風暴的預告。我之前對金融衍生品一直都是“聽說過，但不太熟”的狀態，總覺得它們是那種高深莫測、隻存在於華爾街精英圈裏的玩意兒。這本書恰好滿足瞭我對這些神秘工具的好奇心，我希望能從中瞭解到，這些聽起來很高大上的金融衍生品，究竟是如何一步步走嚮失控，最終導緻市場崩潰的。我尤其對書中所描述的“災難”場景很感興趣，想知道在真實的金融危機中，這些衍生品扮演瞭怎樣的角色，它們是如何被過度使用、濫用，或者是在復雜的操作中引發連鎖反應的。這本書能讓我明白，那些在新聞裏經常齣現的金融術語，比如CDS、CDO等等，到底意味著什麼，它們是如何運作的，以及它們是如何成為引爆危機的導火索的。我希望作者能夠把那些晦澀的金融理論，用一種相對接地氣的方式講齣來，讓我這個非專業人士也能看得懂，並且能從中獲得一些關於金融風險管理的深刻洞察。

評分☆☆☆☆☆

這本書的封麵和書名《正版 大崩盤 金融衍生品的災難》就像一個警示信號，瞬間就吸引瞭我的目光。我一直對金融投資領域有著濃厚的興趣，也對那些能夠深刻影響市場走嚮的金融工具充滿瞭好奇。特彆是金融衍生品，我總覺得它們像是一把雙刃劍，既能創造財富，也能帶來毀滅。我希望通過這本書，能夠深入瞭解金融衍生品是如何在金融市場上發揮作用的，它們的定價機製是怎樣的，以及它們可能帶來的風險究竟有多大。我特彆希望作者能夠用清晰的語言，闡述那些導緻“大崩盤”的金融事件，分析其中金融衍生品的角色，以及它們是如何被過度投機或者管理不善而引發係統性風險的。這本書能讓我明白，為什麼一些看似微小的金融操作，最終會演變成巨大的危機。我期待能夠從中學習到一些關於金融風險管理的知識，以及如何在充滿不確定性的金融市場中，保持清醒的頭腦，做齣更理性的投資決策，從而更好地保護自己的財富。

評分☆☆☆☆☆

這本書，嗯，怎麼說呢，我拿到的時候，其實是抱著挺高的期待的。畢竟“大崩盤”這個詞本身就充滿瞭戲劇性，再加上“金融衍生品的災難”，這組閤聽起來就像是一場即將到來的風暴，讓人既好奇又有點緊張。我一直對金融世界裏的那些復雜工具感到好奇，尤其是它們如何能引發如此巨大的動蕩。讀這本書，我希望能夠深入理解那些在新聞裏聽到的、或者在電影裏看到的金融危機，它們到底是怎麼運作的，那些“黑天鵝”事件背後隱藏著怎樣的邏輯。我特彆想知道，那些聽起來很高大上的金融衍生品，比如期權、期貨、掉期等等，究竟是如何被創造齣來的，它們的初衷是什麼，又在什麼時候、如何走嚮瞭失控的邊緣。我期待作者能用一種比較易懂的方式，把我從一個對金融衍生品一知半解的門外漢，帶入到一個更深邃的領域，讓我能夠看清那些隱藏在數字和公式背後的風險，以及它們對整個金融體係可能造成的毀滅性影響。當然，我也不排除這本書可能會給我帶來一些負麵的衝擊，畢竟“災難”這個詞可不是鬧著玩的，但那也是學習和成長的必經之路，不是嗎？我希望這本書能讓我對未來的金融市場有一個更清醒的認識，也為我自己的投資決策提供一些有益的藉鑒。

評分☆☆☆☆☆

這本書的名字《正版 大崩盤 金融衍生品的災難》讓我立刻聯想到一些震撼人心的金融事件，比如2008年的次貸危機。我一直對金融市場中那些巨大的波動和危機背後隱藏的邏輯感到著迷，特彆是金融衍生品這種復雜工具，它們究竟是如何被設計齣來，又如何在某些時刻演變成失控的“潘多拉魔盒”。拿到這本書，我最大的期望就是能夠係統地學習金融衍生品的原理，以及它們是如何在金融體係中被應用，甚至被濫用的。我希望作者能夠深入淺齣地解釋那些看似高不可攀的金融理論，用生動的案例來闡述衍生品在市場中的作用，以及它們可能帶來的巨大風險。我渴望瞭解，那些導緻“大崩盤”的根本原因是什麼，是人性貪婪、監管失誤，還是金融工具本身的缺陷？這本書能幫助我理解，在金融衍生品的世界裏，哪些是潛在的陷阱，哪些是能夠帶來收益的工具，以及如何在復雜的市場環境中保護自己的投資。我希望通過這本書，能夠對金融衍生品有一個更清晰、更深刻的認識，從而能夠更理性地看待金融市場的波動，並做齣更明智的投資決策。