具体描述
作者:[美]等 著，等 译
出版社:
出版时间:2004年5月
ISBN：9787500571131
定价：39.8
编辑推荐
华尔街**投资经理的投资技巧！财经易文、学习的伙伴，教你投资前掌握每只股票的真正价值以提高投资收益！对投资者而言，这是一本令人震惊的书。以一种睿智、清新的风格，作者阐述了如何运用易懂的4阶段方法评估公司股票，阐述了需要什么数据，去哪里快速获得，以及如何运用它们。
内容推荐
本书为你驰骋于股票市场提供了赚钱工具，它关注于评估一只股票真正的价值，为股票市场参与者提供了简单、量化的股票价值评估方法。你无需MBA学位，市场参与者，包括个体投资者、投资俱乐部的成员、股票经纪人、证监会成员、公司经理、公司董事会董事以及那些想学习股票评估的普通人，都能从中获得投资股票和提高收益的方法。 你想了解如何运用贴现现金流方法评估股票，如何计算和预测一个公司的自由现金流和资本成本，如何收集相关信息，如何评估变量，如何建立扩展表，以更好地寻找买卖时机吗？本书将告诉你评估工作的步骤和技巧，使你成为一名信息更加灵通的、更加聪明的并更有盈利能力的投资者。它教你： 可应用于任何股票的一个简单的4阶段评估方法； 怎样在利率变化、收益报表以及其他普通经济因素的市场影响下获利； 如何寻找充满免费评估信息的公司和投资者网站； 无需复杂的数学公式和微观数据，开发多功能评估扩展表的步骤； 分析一个公司的加权平均资本成本，如何快速计算这种重要统计数据。
作者简介
格里·格瑞博士：宾夕法尼亚州立大学金融学的客座教授，同时，他也是几家华尔街投资银行的咨询顾问。以前，他曾在莱曼兄弟、希尔森·莱曼兄弟以及E.F.修顿任执行总裁。 帕特里克·J.古萨蒂斯博士：宾夕法尼亚州立大学金融学客座副教授，并且是*一联合国家银行的董
目录
前言
致谢
第一章 用信息武装你自己
测量身后蹦极绳的长度
DCF方法评估股票的过程
股票评估——艺术、科学，还是玄学
股票评估方法——DCF方法适用于何处
我们的评估理念
从这里我们能够到达何处
注释
第二章 如何评估一只股票的价值
评估深度或股票“提示”
股票持有者的收益是什么意思
对股票的评估是否合理
股票价值和股票价格
DCF方法：微软——一个简化的评估例子
以后各章的内容
注释
第三章 现金流的重要性
第四章 5种zui重要的现金流指标
第五章 贴现之后再计算
第六章 获取价值评估信息的途径和方法
第七章 评估实践
第八章 扩展表评估方法
附录A 网址
附录B 股票市场的有效性
附录C 投资者要求的股票收益率
词汇
缩略词表
作者简介
用户评价
初次接触《股票价值评估——财经易文中级证券分析师教程》，我怀揣着一丝忐忑与期待。作为一名在金融市场摸爬滚打了数年的老股民，我深知理论与实践之间的鸿沟，也明白“中级”二字背后所蕴含的深度与广度。翻开书页，我首先被其严谨的结构和清晰的脉络所吸引。作者并非简单地罗列公式和模型，而是从基本面分析的底层逻辑出发，层层递进，将复杂的估值体系抽丝剥茧般呈现在读者面前。其中关于自由现金流折现模型（DCF）的阐述，尤其让我印象深刻。不同于以往碎片化的知识点学习，本书系统地讲解了如何准确预测企业的未来现金流，包括收入增长率、利润率、资本支出、营运资本变动等关键驱动因素的分析方法。作者强调了“假设”的重要性，并引导读者如何对这些假设进行敏感性分析，从而评估估值结果的稳健性。对于折现率的选取，书中也提供了多种视角和实操建议，无论是加权平均资本成本（WACC）的计算，还是无风险利率和风险溢价的判断，都力求做到严谨而易于理解。我尤其喜欢作者在讲解过程中穿插的案例分析，这些真实市场中的案例，让原本枯燥的理论变得生动起来，也让我能够更直观地感受到估值模型在实际应用中的威力与局限。例如，在分析一家科技公司时，作者如何结合行业发展趋势、竞争格局以及公司自身的技术优势，来预测其未来多年的收入增长，并通过不同情境的假设，得出了一个估值的区间，而非一个绝对的数字。这种 nuanced 的分析方式，正是我在以往学习中常常感到欠缺的。这本书的价值，不仅仅在于传授知识，更在于培养一种思考问题、分析问题的能力，一种对价值的深刻洞察力，这对于我这样的普通投资者来说，无疑是宝贵的财富。
评分作为一名长期关注 A 股市场的投资者，我常常感到市场情绪波动剧烈，短期内股价的涨跌往往与公司的内在价值脱钩。《股票价值评估》的出现，无疑为我提供了一剂“定心丸”。本书深刻地揭示了股票的本质——它是公司所有权的凭证，其价值最终取决于公司的盈利能力和资产的内涵。作者在书中反复强调“价值投资”的理念，并将其与技术分析、题材炒作等短期交易策略进行了鲜明对比。我尤其欣赏书中对于“护城河”概念的深入探讨。作者通过大量的案例，阐述了不同类型的“护城河”，例如品牌优势、网络效应、专利技术、转换成本以及成本优势等，并详细分析了这些“护城河”如何能够帮助企业在激烈的市场竞争中保持长期优势，从而带来持续的盈利能力。阅读这些章节时，我仿佛置身于一个战略分析的课堂，学习如何从宏观和微观层面去评估一家企业的可持续竞争优势。书中关于“资产负债表”的分析，也给了我很大的启发。以往我更多地关注利润表，但本书强调了资产负债表对于评估企业财务健康状况和潜在风险的重要性。作者详细讲解了如何分析公司的现金流、债务水平、资产质量以及股东权益，从而判断其财务稳健性。我学会了如何通过分析“存货周转率”、“应收账款周转率”等指标，来洞察企业运营效率和潜在的经营风险。这种全面的视角，让我能够更深入地理解一家企业的真实经营状况，而不是仅仅被表面的利润数字所迷惑。
评分这本书的结构设计非常巧妙，从宏观经济分析到行业趋势判断，再到微观的财务报表解读，层层递进，逻辑严谨。这对于我这样想要系统学习证券分析的读者来说，简直是福音。作者在开篇就强调了宏观经济环境对股票估值的影响，并详细讲解了如何分析利率、通货膨胀、货币政策、财政政策等宏观变量，以及它们如何传导至不同行业和企业的估值水平。我印象最深的是关于“估值锚”的讨论。作者指出，在不同的宏观经济周期中，价值投资者应该关注不同的估值锚。例如，在低利率环境下，现金流折现模型中的折现率较低，从而使得成长型股票的估值更具吸引力；而在高通胀环境下，具有定价权和实物资产的企业可能更具估值优势。这种与时俱进的分析方法，让我能够更好地理解市场轮动的逻辑，并根据宏观环境的变化调整我的投资策略。书中对行业分析的论述也极具深度。作者不仅介绍了 Porter 的五力模型，还引入了更多的分析工具，例如生命周期分析、SWOT 分析等，并强调了如何将行业分析与企业分析相结合，找到具有长期增长潜力的行业中的优秀企业。我特别喜欢书中对“颠覆性创新”的分析。作者提醒我们，要警惕那些可能颠覆现有行业格局的新技术和新商业模式，并教会我们如何识别这些潜在的颠覆者。通过对这些章节的学习，我感觉自己仿佛获得了一副“望远镜”，能够看得更远，更清晰地洞察未来的行业趋势。
评分这本书的逻辑非常清晰，从价值投资的理念出发，逐步深入到具体的估值方法和实操技巧。在我看来，它最大的价值在于帮助我建立起了一套完整的投资分析框架。以往我常常顾此失彼，要么过于关注财务报表，要么过于侧重宏观经济。然而，本书让我明白了，一个成功的价值投资者，需要具备多方面的能力。作者在书中详细讲解了如何进行“定性分析”，比如评估公司的管理层能力、企业文化、品牌价值、客户忠诚度等“软实力”。他强调，这些定性因素往往比财务数据更能决定一家公司的长期发展潜力。我还记得书中关于“管理层激励机制”的分析，作者指出，如果公司的管理层与股东的利益高度一致，那么公司更容易实现长期价值增长。这一点给我留下了深刻的印象。此外，书中还对“行业壁垒”和“竞争优势”进行了深入的探讨，帮助我理解了为何有些公司能够长期保持高利润率，而有些公司却只能在低利润的泥潭中挣扎。我学会了如何从多个维度去审视一家公司，而不仅仅是盯着利润表上的数字。这种系统性的学习，让我对股票的价值有了更深层次的理解，也让我对自己的投资决策更加有信心。
评分作为一名财经领域的从业者，我一直在寻找一本能够系统性地梳理股票估值逻辑，并提供实操指导的书籍。《股票价值评估——财经易文中级证券分析师教程》无疑满足了我的需求。本书最大的特点在于其理论的深度与实践的广度完美结合。作者在讲解每一种估值方法时，都会深入剖析其背后的经济学原理和数学模型，并结合大量的真实案例进行演示。我尤其欣赏书中对“现金流预测”的细致讲解。作者不仅列举了常用的预测方法，还强调了预测的“情景分析”和“敏感性分析”的重要性。他指出，任何预测都存在不确定性，而通过不同情景下的预测，可以帮助投资者更好地理解投资的风险和潜在收益。我还记得书中关于“估值陷阱”的讨论，作者详细列举了导致估值失误的常见原因，比如过度依赖单一指标、忽视行业周期性、低估竞争风险等。这对于我这样的专业人士来说，是极具警示意义的。通过阅读这本书，我感觉自己的估值分析能力得到了显著提升，也能够更自信地应对各种复杂的投资场景。
评分这是一本真正能够提升投资者“内功”的书籍，它不会提供一夜暴富的秘籍，而是扎扎实实地教授你分析和判断一家公司价值的方法。我从中最大的收获是学会了如何“独立思考”。作者在书中反复强调，不要轻信任何“内幕消息”或“专家建议”，而是要基于充分的研究和独立的判断做出投资决策。我还记得书中关于“信息不对称”的讨论，作者指出，在信息不对称的市场中，掌握更多信息和分析能力强的投资者，往往能够获得更好的投资回报。这让我更加坚定了自己学习和研究的决心。书中对“逆向投资”的阐述，也给了我很大的启发。作者鼓励投资者在市场恐慌时敢于买入，在市场狂热时敢于卖出，而不是随波逐流。这种超越市场情绪的独立思考能力，正是价值投资的核心所在。我感觉这本书不仅仅是一本股票估值教程，更是一本关于如何成为一个理性、独立投资者的“心法”秘籍。它帮助我摆脱了对短期波动的过度关注，将目光更多地投向了企业的长期价值。
评分《股票价值评估——财经易文中级证券分析师教程》就像一位经验丰富的导师，它不仅教会我“是什么”，更教会我“怎么做”。书中大量的案例分析，让我能够将理论知识与实际应用相结合。我尤其喜欢作者在分析一家公司时，从多个估值模型进行交叉验证的过程。例如，他会同时使用DCF模型、PE模型、PB模型，然后比较不同模型得出的估值结果，并分析这些结果之间的差异原因。这种“多角度审视”的方法，让我能够更全面地评估一家公司的价值，并降低单一模型的潜在风险。我还记得书中对“期权定价模型”的提及，虽然我并非期权交易者，但作者将其引入估值分析的背景，让我对期权的内在价值有了更深的理解，也为我提供了另一个思考公司价值的视角。书中对“资产泡沫”的警示，也让我受益匪浅。作者通过历史上的几次泡沫事件，深刻地揭示了非理性繁荣的危害，并提醒投资者要时刻保持警惕，避免被市场的狂热情绪所裹挟。这种对风险的深刻洞察，对于我这样的散户投资者来说，弥足珍贵。通过阅读这本书，我感觉自己仿佛拥有了一套“投资罗盘”，能够更好地在波诡云谲的资本市场中导航。
评分这本书的写作风格非常接地气，虽然是“中级”教程，但作者用通俗易懂的语言，将复杂的金融概念娓娓道来。我尤其喜欢书中关于“财务报表分析”的讲解。作者并非简单地介绍各种财务指标，而是深入剖析了这些指标背后所代表的经营活动和财务风险。例如，在分析“应收账款”时，作者不仅会关注其金额的增长，还会分析其周转率的变化，并结合公司的销售政策和信用政策，来判断其潜在的风险。我还记得书中关于“负债结构”的分析，作者详细讲解了不同类型负债的特点和风险，并提醒读者要警惕那些过度依赖短期负债的公司。这种注重细节的分析方式，让我对一家公司的财务状况有了更全面、更深入的理解。此外，书中关于“公司治理”的探讨，也让我深受启发。作者强调，良好的公司治理是公司长期稳定发展的重要保障。他分析了股东结构、董事会构成、信息披露透明度等因素，并指出这些因素如何影响公司的经营决策和价值创造。通过阅读这本书，我感觉自己仿佛获得了一双“显微镜”，能够深入地观察公司的每一个细节，从而做出更明智的投资决策。
评分这是一本让人爱不释手的宝藏，即使我并非专业证券分析师，但阅读过程中的那种醍醐灌顶的感觉，至今仍让我回味无穷。书中对于不同估值方法的辨析，是我之前学习中最大的痛点。以往我总是在各种估值方法之间摇摆不定，不知道何时该用哪种方法，每种方法又有哪些优缺点。然而，《股票价值评估》恰恰解决了我的这一困扰。作者并未将各种方法视作孤立的工具，而是将它们置于一个完整的分析框架之下，阐述了它们之间的内在联系和适用场景。例如，在分析成熟行业的周期性公司时，作者会详细讲解市盈率（PE）、市净率（PB）等相对估值法的应用，并深入剖析了选择可比公司的关键要素，比如业务模式、增长阶段、盈利能力和市场地位的相似性。更重要的是，书中强调了“动态PE”和“PEG ratio”的运用，告诫读者切忌机械套用市盈率，而是要结合公司的增长预期来判断其估值水平。而对于成长型企业，作者则重点介绍了以“PEG ratio”为核心的市盈率相对盈利增长比率，以及如何通过对盈利增长率的预测来评估其估值合理性。书中还对各种估值模型的“陷阱”进行了详尽的剖析，比如如何避免“价值陷阱”，即那些市盈率看似很低，但因为基本面持续恶化而股价表现疲软的公司。作者还提到了“成长陷阱”，即那些高增长承诺但最终未能实现的“泡沫”公司。这种深入浅出的讲解，让我对估值方法的理解上升到了一个新的高度，不再是简单的工具操作，而是上升到了战略层面的决策考量。我感觉自己仿佛获得了一双“火眼金睛”，能够更准确地识别潜在的投资机会，并规避那些看似诱人却暗藏风险的“雷区”。
评分《股票价值评估——财经易文中级证券分析师教程》并非一本“速成”手册，而是需要读者静下心来，深入思考和反复实践的经典之作。我之所以这样说，是因为书中蕴含的知识点非常扎实，而且作者在讲解过程中，始终贯穿着一种“质疑”的精神。他鼓励读者不要盲目接受任何结论，而是要独立思考，用自己的逻辑去验证。例如，在讲解自由现金流折现模型时，作者反复强调了“预测的难度”和“假设的敏感性”。他详细列举了影响现金流预测的各种因素，比如行业竞争、技术变革、客户偏好、政策法规等等，并提醒读者要对这些不确定性因素保持高度警惕。我还记得书中关于“市净率（PB）”的讨论，作者特别指出，对于某些高科技公司或者轻资产的公司，市净率可能并不是一个有效的估值指标，甚至可能产生误导。他鼓励读者要根据公司的行业特点和商业模式，选择最适合的估值方法。这种严谨细致的讲解方式，让我受益匪浅。我学会了在分析一家公司时，要多问“为什么”，要深入挖掘公司盈利能力的根源，而不是仅仅停留在表面。书中关于“红利折现模型（DDM）”的讲解，也给了我很大的启发。作者指出，虽然DCF模型更为通用，但在分析某些成熟、稳定派息的上市公司时，DDM模型仍然是一个简单有效的估值工具。他详细介绍了不同类型的DDM模型，并提醒读者要注意股息增长率的预测。通过这些章节的学习，我感觉自己仿佛成为了一名侦探，能够从蛛丝马迹中发现公司的内在价值。
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