隻要存在金融市場,就存在泡沫。所謂泡沫,即資産價格嚴重超齣其內在價值,並且常常造成嚴重後果的時刻。關於泡沫産生的根本原因,經濟學傢達成的共識甚少。在《誰都逃不掉的泡沫》中,何塞·施可曼針對泡沫之謎提齣瞭一種嶄新的深刻見解。施可曼關注到瞭泡沫的部分共性,例如在泡沫發生時股票成交量增加,以及股票供給增長和泡沫破滅同時發生等,並基於投資者觀念差異提齣瞭一個旨在解釋這些共性的模型。
金融市場的曆史上充滿瞭通貨膨脹,通常這種事件都被稱作泡沫,本書中,何塞·沙因曼和其他**經濟學傢提齣瞭對這一現象的新解釋。沙因曼分析瞭一些固有因素,例如超大交易量,泡沫從內部破裂和供給增長的巧閤性。基於投資者的不同理念,他總結齣瞭一種泡沫模型來解釋這些現象。桑迪·剋羅斯蔓和帕特裏剋·博爾頓在沙因曼的研究基礎上增加瞭一些注解,調查瞭形成泡沫的一些因素,包括投機市場中過高的杠杆率,過度自信,狂熱貪婪和恐懼。肯尼斯·阿羅和約瑟夫·E·斯蒂格利茨為沙因曼的研究發現補充瞭一些介紹性的材料。
何塞·施可曼,哥倫比亞大學埃德溫·W·裏剋特經濟學教授,普林斯頓大學西奧多·A·威爾斯1929級經濟學名譽教授,以動態優化、寡占理論、非綫性動力學、社會互動以及金融市場泡沫研究著稱。他還是美國國傢科學院會員,計量經濟學會及美國藝術與科學學院成員。
序 言
哥大經濟學研究的點滴往事
肯尼斯·阿羅
1972年諾貝爾經濟學奬獲得者
叢書導言
阿羅經濟學理論引發的思考
約瑟夫·斯蒂格利茨
2001年諾貝爾經濟學奬獲得者
投機、交易與泡沫
南海泡沫
三個典型事實
賣空成本過高與過度自信
創造與消滅泡沫的力量
來自中國的其他證據
牢記在心的教訓
點評1
正在發生的泡沫和即將到來的崩潰
帕特裏剋·博爾頓
哥倫比亞大學商學院教授
點評2
過度冒險催生泡沫
桑福德·格羅斯曼
QFS資産管理公司主席兼首席執行官
點評3
不確定環境中的個人理性
肯尼斯·阿羅
1972年諾貝爾經濟學奬獲得者
討 論
為什麼泡沫會突然破滅
附 錄
正式模型
相關作者簡介
注 釋
參考文獻
序言
哥大經濟學研究的點滴往事
肯尼斯·阿羅
1972年諾貝爾經濟學奬獲得者
非常感謝哥倫比亞大學以我的名字命名和舉辦這樣的係列講座,感激之情不再贅言。在此我想簡單地談一談我在哥大學習與研究經濟學的點滴往事。
當年我在哥大學習之時,哥大還是一個很混亂的地方。經濟學係的課程五花八門,彼此幾無聯係。我到哥大本想學習統計學,而不是經濟學,但這裏不授予統計學學位,所以我隻能攻讀經濟學的博士學位,因為這是唯一一種能夠讓我接近統計學的方式。但我卻被經濟學迷住瞭。我的導師是哈羅德·霍特林,他的學術影響今日猶存。我選瞭他的經濟學課程,這門課duyiwuer,因為當時沒有人教授zui優理論、經典原則以及均衡等,這些議題在當時基本沒有人涉獵。事實上,當時也不要求經濟學研究生學習價格理論。
當時學界的領軍人物關注的是商業周期,而如今這個術語也顯得有點過時瞭。不過,雖然我們今天不太使用這一術語,但經濟的繁榮與蕭條仍然伴隨我們左右。當時韋斯利·剋萊爾·米切爾是這一領域的偉大人物,雖然現今他的名字聽起來已經有些陌生,但創建美國國傢經濟研究局的正是此人。我上絕大多數課程的那一年,他正在休假, 當時替代他的是副手阿瑟·F·伯恩斯。伯恩斯當時是羅格斯大學的教授,後來擔任美聯儲主席和美國經濟顧問委員會主席。他非常睿智,但因為過於嚴於律己,他從未真正完成某項研究,所以我覺得他的影響力有限。不過,盡管他的理念與我的截然相反,但他仍是我見到過的zui具智慧的人之一。雖然作為統計學傢,我想要的是一個形式模型, 但zui終吸引我的眾多模型卻都非此類。很多模型都建立在經濟存在巨幅波動這一事實之上。現在迴想起來,在鋼鐵工業時代的經濟繁榮與蕭條中,我們在本書中所討論的金融因素竟然沒起到什麼作用,這一點還是讓我略感驚訝。但是對於統計學傢而言,所有的行業多多少少都有相似性。作為統計學傢,我並不想顯得過於挑剔,因為統計學傢應當積極地去收集大量數據,這樣計量經濟學傢就可以運用這些數據更好地建模,他們並不會組織你這麼做。
當然,如今的經濟學係日新月異,早已非昔日可比。早在我“二戰”後迴到哥大那會兒,經濟學係就已經變瞭模樣。艾伯特·傑伊·諾剋非常關注信貸市場的不完全性,他算得上是戰後zui大牌的人物。他與我相互敬重。雖然他的研究方嚮與我的稍微不同,但卻給瞭我很大的啓發。經濟學係後來的發展則顯示齣其與日俱增的活力。與我當年相比,哥大以及其他大學經濟學係的研究生所接受的訓練都更加嚴厲和苛刻。過去與現在已經無法相提並論。我非常歡迎何塞·施可曼加入哥大,以延續此地之傳統。
說實話,我並非金融專業人士,但對於經濟學在日常生活中的應用卻充滿興趣。很多經濟學著作要麼晦澀難懂,要麼離我們的生活太遙遠。然而,《誰都逃不掉的泡沫》這個書名,就感覺很接地氣,似乎是在講述一個與我們每個人息息相關的故事。我腦海中立刻浮現齣一些生活中的“小泡沫”,比如某種商品的瘋狂炒作,或者某些概念的被過度追捧,這些現象的背後,是否也遵循著某種經濟泡沫的邏輯?我希望這本書能用通俗易懂的語言,為我們解讀那些宏觀的經濟現象,並將它們與我們的個人生活聯係起來。比如,它是否會講述普通傢庭如何因為房地産泡沫而濛受損失,或者又如何在這種大潮中抓住機會?我期待書中能有一些案例分析,能夠讓我們看到,那些看起來遙不可及的經濟術語,其實就隱藏在我們的周圍,並且深刻地影響著我們的財富和生活。一本好的科普性質的財經書,應該能激發讀者的求知欲,讓他們在輕鬆閱讀中,提升自己的經濟素養。
評分作為一名對投資和市場波動有長期關注的讀者,我發現很多關於經濟現象的書籍,要麼過於學術化,要麼過於淺顯,很難找到一本既有深度又不失可讀性的。《誰都逃不掉的泡沫》這個書名,讓我聯想到過去那些令人心驚肉跳的金融風暴,比如互聯網泡沫、次貸危機等等。這些事件的發生,往往不是單一因素作用的結果,而是多種經濟、社會、甚至心理因素交織纏繞的産物。我猜這本書大概率會從一個更宏觀的視角,去剖析這些泡沫是如何孕育、膨脹,最終又如何以一種令人猝不及防的方式破滅的。我特彆希望這本書能夠提供一些識彆潛在泡沫的工具和方法,即使不能完全預測,至少也能讓我們對市場中的風險信號保持警惕。另外,如果書中能結閤一些具體的曆史案例,比如某個國傢的房地産泡沫,或者某個行業的投機狂潮,並分析其中的成因和影響,那就更有說服力瞭。一本好的財經書,應該能夠讓讀者在閱讀過程中,不斷地反思自己的投資行為,以及對市場的認知,甚至能幫助我們形成一種更加理性、更加審慎的投資哲學。
評分我一直認為,瞭解經濟運行的規律,對於理解現代社會至關重要。而“泡沫”無疑是經濟運行中最具戲劇性和迷惑性的現象之一。《誰都逃不掉的泡沫》這個名字,一下子就抓住瞭我的注意力。它似乎在說,無論你是普通老百姓,還是金融巨鰐,都可能被捲入經濟泡沫的漩渦。這讓我聯想到,很多時候,我們之所以會成為泡沫的受害者,並非我們不夠聰明,而是我們可能被集體的非理性情緒所裹挾,或者被錶麵的繁榮所濛蔽。我期待這本書能夠深入探討泡沫背後的心理學和社會學因素,比如從眾心理、羊群效應,以及信息不對稱等問題。究竟是什麼樣的力量,能夠讓一個看似不閤理的現象,在短時間內吸引如此之多的人趨之若鶩,並不斷推高其價值?如果這本書能夠揭示這些深層的原因,並提供一些視角來幫助我們打破思維定勢,看穿那些虛假的繁榮,那將是一本非常有價值的書。畢竟,認識泡沫,是為瞭更好地規避風險,做齣更符閤自身利益的長遠決策。
評分每次讀到關於曆史上的經濟危機,我都會感到一絲的敬畏,同時也充滿瞭好奇。《誰都逃不掉的泡沫》這個名字,恰恰點燃瞭我想要深入瞭解的衝動。它暗示著一種普遍性,一種無法迴避的周期性。我想,這本書不會僅僅停留在對某個具體泡沫的描述,而更有可能是在探究經濟泡沫的本質,以及它為何會一次又一次地在不同的時代、不同的領域重演。我非常好奇作者是如何構建他的論證體係的,是通過曆史的縱深,還是通過跨領域的比較?書中是否會涉及一些經典的經濟學理論,比如凱恩斯主義、貨幣主義,或者奧地利學派的觀點,來解釋泡沫的産生和破裂?我更希望的是,它能提供一種批判性的視角,讓我們不再僅僅是盲目地追隨市場的潮流,而是能夠獨立思考,辨彆那些虛假的繁榮,並在泡沫破裂前找到安全的“避風港”。一本能夠引發讀者深度思考,甚至改變看法的書,纔是真正有價值的。
評分最近讀瞭幾本關於經濟泡沫的書,感覺《誰都逃不掉的泡沫》這本書雖然我還沒讀到,但僅從書名和齣版社來看,就充滿瞭吸引力。中信齣版社在財經類書籍的引進和齣版上一直有著很高的水準,他們的圖書往往內容紮實,視角新穎,能夠引發讀者深入的思考。我個人對曆史上的金融危機和資産泡沫一直很感興趣,總覺得這些事件不僅是經濟學理論的實踐,更是對人性貪婪與恐懼的一次次深刻揭示。這本書的書名“誰都逃不掉的泡沫”似乎預示著一種普遍性,一種無法避免的宿命感,這讓我對書中可能探討的泡沫産生機製、泡沫破裂的連鎖反應以及普通人在其中扮演的角色充滿瞭好奇。我尤其想知道,作者是如何將那些宏觀的經濟數據和復雜的金融模型,轉化為普通讀者能夠理解的生動故事和深刻洞察的。一本好的經濟類讀物,不應該隻是枯燥的理論堆砌,更應該能夠連接現實,幫助我們理解我們所處的時代,以及我們個體該如何在這個充滿不確定性的世界裏做齣更明智的選擇。所以,盡管還沒翻開第一頁,但我已經對這本書的價值充滿瞭期待。
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