债券市场：分析与策略（原书第8版）经典固定收益证券教科书 债券定价分析技术 pdf epub mobi txt 电子书 下载 2025

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[美] 弗兰克 J.法博齐 著

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出版社： 机械工业出版社

ISBN：9787111555025

商品编码：11076752112

债券市场：分析与策略（原书第8版）

• 定价：￥129.00

基本信息

• 原书名：Bond Markets, Analysis and Strategies

• 作者：   
• 译者： 
• 丛书名：
• 出版社：
• ISBN：9787111555025
• 出版日期：2017 年1月
• 开本：16开
• 版次：1-1
• 所属分类：
   

内容简介

本书是一本经典的固定收益证券教科书，自1989年第1版问世以来，一直颇受读者欢迎。本书旨在介绍债券市场产品，提供债券定价分析技术和利率变化时债券风险的量化分析方法，并为实现客户目标提供投资组合策略。在新版中，作者对上述各个领域进行了更新。在产品方面，主要对结构性产品(抵押支持证券、资产支持证券和债务担保债券)和信用衍生工具的新发展进行了更新。在分析技术方面，主要对利率和信贷风险模型的分析技术进行了更新。
本书既可以作为学生学习固定收益证券类课程的教材，也可以作为金融界从业人员的投资指南，还是CFA考试的参考书。  

目录

译者序
前言 
第1章 导论/ 1
1.1 美国债券市场以及各个子市场/ 2
1.2 债券性质概览/ 3
1.3 投资债券的风险/ 6
1.4 本书结构/ 9
习题/ 10
第2章 债券定价/ 12
2.1 货币的时间价值/ 12
2.2 债券价格计算/ 17
2.3 比较复杂的情形/ 22
2.4 计算浮息债券与逆浮息债券价格/ 23
2.5 报价与累计利息/ 25
学习要点/ 26
习题/ 26
第3章 收益率的计算/ 28
3.1 计算投资的收益率或内部回报率/ 28
3.2 常见的收益率指标/ 31
3.3 债券收益的来源/ 38
3.4 总收益率/ 40
3.5 总收益率的应用（持有期分析）/ 44
3.6 计算收益率的变化/ 44
学习要点/ 45
习题/ 45
第4章 债券价格的波动性/ 47
4.1 不含权债券的价格-收益率关系/ 47
4.2 不含权债券的价格波动特点/ 48
4.3 债券价格波动的度量/ 50
4.4 凸性/ 58
4.5 久期使用中应注意的问题/ 65
4.6 久期不是时间刻度/ 65
4.7 近似久期与近似凸性/ 66
4.8 利率非平行移动时债券组合的价值变动/ 68
学习要点/ 71
习题/ 71
第5章 利差影响因素及利率期限结构/ 74
5.1 基础利率/ 75
5.2 基准利差/ 75
5.3 利率期限结构/ 79
学习要点/ 95
习题/ 96
第6章 国债与联邦政府机构债券/ 99
6.1 国债/ 99
6.2 本息分离式国债/ 106
6.3 联邦政府机构债券/ 107
学习要点/ 110
习题/ 110
第7章 公司债务工具/ 112
7.1 公司资本结构中的债务优先权/ 113
7.2 破产与债权人的权利/ 114
7.3 公司债券/ 116
7.4 中期票据/ 121
7.5 商业票据/ 124
7.6 银行贷款/ 125
7.7 公司违约风险/ 129
7.8 公司信用评级下调风险/ 131
7.9 公司信用利差风险/ 131
学习要点/ 132
习题/ 133
第8章 市政债券/ 135
8.1 市政债券的种类与特点/ 136
8.2 市政债券市场的货币市场产品/ 140
8.3 浮息债券/逆浮息债券/ 140
8.4 信用风险/ 141
8.5 投资市政债券的风险/ 142
8.6 市政债券的收益率/ 142
8.7 市政债券市场/ 144
8.8 应税的市政债券市场/ 145
学习要点/ 145
习题/ 146
第9章 国际债券/ 148
9.1 全球债券市场的分类/ 149
9.2 美国以外的债券发行人与债券种类/ 150
9.3 外汇风险与债券收益/ 152
9.4 美国以外的经济实体发行的债券/ 153
学习要点/ 164
习题/ 165 第10章 住宅抵押贷款/ 167
10.1 住宅抵押贷款的发起/ 168
10.2 住宅抵押贷款种类/ 169
10.3 合规贷款/ 175
10.4 投资抵押贷款的风险/ 176
学习要点/ 177
习题/ 177
第11章 机构类抵押贷款转手证券/ 179
11.1 RMBS市场的组成/ 180
11.2 机构类抵押贷款转手证券概论/ 181
11.3 机构类转手证券的发行人/ 182
11.4 提前还款与证券现金流/ 189
11.5 提前还款的原因与提前还款模型的影响因素/ 196
11.6 现金流收益率/ 199
11.7 提前还款风险与资产/负债管理/ 200
11.8 二级市场交易/ 201
学习要点/ 202
习题/ 203
第12章 机构类抵押担保债券和本息分离式抵押贷款支持证券/ 206
12.1 机构类CMO/ 207
12.2 机构本息分离抵押贷款支持证券/ 234
学习要点/ 237
习题/ 237
第13章 非机构类居民住房抵押贷款支持证券/ 240
13.1 抵押品类型/ 241
13.2 信用增级/ 242
13.3 非机构类RMBS的现金流/ 247
学习要点/ 251
习题/ 251
第14章 商业抵押贷款和商业抵押贷款支持证券/ 253
14.1 商业抵押贷款/ 253
14.2 商业抵押贷款支持证券/ 256
14.3 交易类型/ 259
学习要点/ 262
习题/ 263
第15章 资产支持证券/ 265
15.1 资产支持证券的创造/ 266
15.2 担保类型与证券化结构/ 270
15.3 ABS投资中的信用风险/ 271
15.4 ABS的主要种类/ 273
15.5 《多德-弗兰克华尔街改革和消费者保护法案》/ 280
15.6 担保债务凭证/ 281
学习要点/ 283
习题/ 283
第16章 利率模型/ 285
16.1 单因素利率模型的数学性质/ 286
16.2 无套利模型与均衡模型/ 288
16.3 利率变化的历史证据/ 290
16.4 利率模型的选择/ 292
16.5 用历史数据估计利率波动率/ 293
学习要点/ 295
习题/ 296
第17章 含权债券分析/ 297
17.1 传统利差分析法的缺陷/ 298
17.2 用静态利差替代利差/ 298
17.3 可赎回债券及其投资特点/ 302
17.4 含权债券的价值构成/ 304
17.5 定价模型/ 305
17.6 期权调整利差/ 315
17.7 有效久期和有效凸性/ 315
学习要点/ 317
习题/ 317
第18章 住房抵押贷款支持证券分析/ 320
18.1 静态现金流收益率/ 321
18.2 蒙特卡罗模拟算法/ 328
18.3 总收益率分析方法/ 336
学习要点/ 337
习题/ 337
第19章 可转换债券分析/ 340
19.1 可转换债券条款/ 340
19.2 可转换债券的分类/ 342
19.3 一些基本概念和分析指标/ 343
19.4 期权指标/ 347
19.5 可转换债券价值的影响因素/ 349
19.6 投资可转换债券的利弊分析/ 349
19.7 可转换债券的套利/ 350
19.8 期权定价法/ 352
学习要点/ 353
习题/ 353
第20章 公司债券信用分析/ 356
20.1 公司债券信用分析概述/ 357
20.2 经营风险分析/ 358
20.3 公司治理风险/ 360
20.4 财务风险/ 361
20.5 公司债券信用分析与股权投资信用分析/ 363
学习要点/ 363
习题/ 364
第21章 信用风险模型/ 365
21.1 信用风险模型的难点/ 365
21.2 信用风险模型概述/ 366
21.3 信用评级与信用风险模型/ 367
21.4 结构化模型/ 367
21.5 评估组合信用风险：违约相关性与连接函数/ 372
21.6 简约化模型/ 373
21.7 不完备信息模型/ 375
学习要点/ 376
习题/ 376
第22章 债券组合管理策略/ 378
22.1 资产配置决策/ 379
22.2 组合管理团队/ 381
22.3 债券组合策略的类别/ 381
22.4 债券指数/ 383
22.5 主要风险因子/ 385
22.6 自上而下与自下而上的组合构造与管理/ 386
22.7 积极的组合管理策略/ 387
22.8 财务杠杆的运用/ 399
学习要点/ 403
习题/ 404
第23章 债券组合的构造/ 409
23.1 证券投资组合理论的简单回顾与组合风险分解/ 409
23.2 组合理论在构造债券组合中的运用/ 411
23.3 跟踪误差/ 412
23.4 债券组合构造中的单元格法/ 415
23.5 用多因素模型构造债券组合/ 417
学习要点/ 429
习题/ 430
第24章 负债驱动型策略/ 434
24.1 资产负债管理的一般原则/ 435
24.2 对应单笔负债的组合免疫/ 439
24.3 对应多笔负债的免疫组合的构造/ 450
24.4 负债驱动型策略的扩展/ 452
24.5 积极策略与免疫策略的结合/ 453
24.6 固定收益养老金的负债驱动型策略/ 454
学习要点/ 455
习题/ 456
第25章 债券业绩测算与评估/ 461
25.1 债券业绩和归因分析过程的要求/ 461
25.2 业绩测算/ 462
25.3 业绩归因分析/ 467
学习要点/ 471
习题/ 472
第26章 利率期货/ 474
26.1 期货交易机制/ 474
26.2 期货合约与远期合约/ 476
26.3 期货合约的风险与收益特点/ 477
26.4 利率期货合约/ 477
26.5 利率期货市场中的定价与套利/ 482
26.6 利率期货在债券组合管理中的应用/ 488
学习要点/ 504
习题/ 504
第27章 利率期权/ 507
27.1 期权的定义/ 507
27.2 期权与期货的区别/ 508
27.3 利率期权的种类/ 508
27.4 期权的内在价值与时间价值/ 510
27.5 单个裸期权策略的盈亏分析/ 511
27.6 看跌-看涨平价关系以及对等头寸/ 520
27.7 期权价格/ 522
27.8 期权定价模型/ 523
27.9 期权价格的敏感性/ 530
27.10 对冲策略/ 532
学习要点/ 537
习题/ 538
第28章 利率互换以及利率顶和利率底/ 540
28.1 利率互换/ 540
28.2 利率顶和利率底/ 557
学习要点/ 562
习题/ 563
第29章 信用违约互换/ 565
29.1 信用事件/ 566
29.2 单名CDS/ 568
29.3 指数形式的信用违约互换/ 573
29.4 对信用违约互换的经济解释/ 575
29.5 用信用违约互换控制信用风险/ 576
学习要点/ 577
习题/ 578 

重塑投资视野：驾驭债券市场风云 本书并非一部详尽的债券定价手册，也非一套精密的固定收益证券分析技术指南。然而，它将带领您深入理解债券市场的运作逻辑，从宏观经济环境的变化到微观的信用风险评估，勾勒出影响债券价格的多元因素。您将在此探索不同类型债券的内在价值，理解风险与收益的权衡之道，并学会如何根据市场动态调整投资策略，从而在波动中寻找稳健的增长机会。 理解宏观脉搏，洞察市场机遇 宏观经济是驱动债券市场潮汐的巨手。通货膨胀的阴影笼罩，央行货币政策的蛛丝马迹，以及地缘政治的暗流涌动，都可能在债券收益率曲线和价格波动中留下深刻的印记。本书将引导您识别这些宏观信号，理解它们如何影响债券的吸引力，从而做出更具前瞻性的投资判断。我们将深入探讨： 货币政策的艺术： 央行利率调整、量化宽松/紧缩等工具如何直接或间接影响债券收益率。理解政策意图，预判市场走向，将成为您投资决策的关键。 通胀的双刃剑： 通胀压力如何侵蚀债券的实际购买力，以及不同期限债券在通胀环境下的表现差异。学习区分名义收益率与实际收益率，做出更明智的资产配置。 经济周期的演变： 经济扩张与衰退对债券市场产生的截然不同的影响。识别经济周期所处的阶段，选择合适的债券类型和投资策略。 全球经济联动： 国际经济形势、汇率波动以及跨境资本流动如何渗透到本土债券市场，带来新的机遇与挑战。 探寻信用本质，规避潜在风险 在债券世界里，信用是安身立命之本。了解发行主体的财务健康状况，评估其偿债能力，是规避风险、获取稳定收益的基石。本书将为您揭示信用分析的内在逻辑，帮助您识别不同信用等级债券的风险溢价，以及如何在复杂多变的信用环境中做出审慎选择。我们将重点关注： 发行主体剖析： 从政府、金融机构到企业，理解不同类型发行主体的信用特征及其影响因素。 信用评级的解读： 深入理解评级机构的角色与局限性，并学会如何运用评级信息辅助投资决策。 财务报表的洞察： 掌握阅读和分析企业财务报表的基本方法，识别潜在的财务风险信号。 违约风险的评估： 学习识别可能导致债券违约的迹象，并理解违约风险与收益之间的关系。 信用利差的含义： 理解信用利差如何反映市场对信用风险的定价，以及不同信用利差的变化所传递的市场情绪。 构建多元组合，实现资产增值 成功的债券投资并非孤立地分析单一债券，而是将其纳入整体资产配置的框架中。本书将引导您理解构建多元化债券投资组合的重要性，以及如何根据自身的风险偏好和投资目标，精妙地配置不同期限、不同信用等级、不同类型的债券，以期实现资产的稳健增值。我们将探讨： 风险与收益的平衡艺术： 如何在追求收益的同时，有效控制投资组合的整体风险。 久期管理的智慧： 理解久期如何衡量债券价格对利率变动的敏感度，并学会利用久期管理来应对利率风险。 债券类别精选： 探索政府债券、公司债券、市政债券、高收益债券等不同类别债券的特性，以及它们在投资组合中的作用。 收益率曲线策略： 理解收益率曲线的形状及其变化，并学习如何利用收益率曲线的不同部位来构建投资组合。 利率掉期与对冲工具： 简要介绍一些常用的衍生工具，帮助您理解如何对冲利率风险和信用风险，从而保护投资组合免受不利市场变化的影响。 洞悉市场动态，优化投资策略 债券市场瞬息万变，唯有持续学习和灵活应变，方能立于不败之地。本书将为您提供审视市场动态的视角，帮助您理解各种市场事件的潜在影响，并在此基础上优化您的投资策略。我们将强调： 市场情绪的捕捉： 理解市场参与者的情绪如何影响债券价格，以及如何从市场价格和交易量中捕捉情绪信号。 事件驱动的投资： 识别可能引发债券市场剧烈波动的重大事件，并学习如何从中发现投资机会。 长期投资的智慧： 强调耐心与纪律在债券投资中的重要性，避免因短期波动而做出非理性决策。 持续学习与适应： 鼓励读者保持对市场信息的敏感度，并根据市场变化不断调整和完善自身的投资策略。 本书旨在为您打开一扇理解债券市场的大门，提升您在固定收益领域投资决策的信心和能力。通过对宏观经济、信用风险、资产配置以及市场动态的深入剖析，您将能够更清晰地认识债券市场的本质，更有效地驾驭市场的波澜，从而在投资旅程中稳步前行，实现财富的增长。

评分☆☆☆☆☆

我的职业生涯与金融市场息息相关，而债券市场作为金融体系的基石，其重要性不言而喻。这本书《债券市场：分析与策略》给我留下了深刻的第一印象，它以一种非常全面的视角展现了债券市场的运作机制。我特别赞赏书中对“债券市场分析”的深入探讨，这不仅仅是关于价格的波动，更是对影响价格的深层次因素的剖析，例如全球宏观经济走势、央行货币政策的微观传导机制、以及地缘政治风险对固定收益资产的潜在冲击。我期待书中能提供一些关于如何量化和评估这些因素对债券收益率影响的方法论。而且，对于“投资策略”部分，我希望能够看到一些具有前瞻性和创新性的思路，不仅仅是传统的资产配置，或许还能涉及一些更复杂的交易策略，例如针对不同信用等级债券的风险定价，或者如何在高通胀环境下构建防御性的债券组合。这本书无疑是为那些希望在债券市场中取得卓越成就的专业人士量身打造的。

评分☆☆☆☆☆

作为一名经验丰富的投资者，我一直在寻找能够深化我对债券市场理解的进阶读物。《债券市场：分析与策略》这部巨著，在我看来，绝对是固定收益领域的一座里程碑。我被书中对债券定价模型的高度关注所吸引，这不仅仅是停留在理论层面，而是深入探讨了各种模型的优劣、适用场景以及在实际市场中的应用。书中关于“久期”和“凸性”的讨论，我相信会比我目前所理解的更加深入和精辟，能够帮助我更准确地衡量债券的利率风险。此外，我对书中可能探讨的各种债券衍生品，如利率互换、期权等，也非常感兴趣，它们在风险管理和收益增强方面扮演着重要角色。这本书的“策略”部分，我期待能够学习到一些高阶的交易和风险对冲技巧，例如如何利用债券市场对冲宏观经济风险，或者如何通过精心构建的债券组合来优化整体投资回报。这本书的体量和深度，足以支撑我反复研究，从中挖掘出更多宝贵的投资洞见。

评分☆☆☆☆☆

坦白说，我对债券投资一直抱有一种敬畏之心，觉得它不像股票那样直观，需要更多的专业知识才能理解。这本《债券市场：分析与策略》恰好填补了我在这方面的知识空白。我之前也读过一些关于债券的书籍，但很多都过于理论化，或者仅仅停留在基础概念的介绍。这本书的亮点在于它将理论与实践紧密结合，从“债券市场分析”入手，深入剖析了影响债券价格的各种因素，包括宏观经济指标、央行货币政策、通货膨胀预期等等。我非常欣赏书中对不同类型债券的详细介绍，例如国债、公司债、可转债，它们各自的特点、风险和收益是如何构成的。而且，它不仅仅是讲述“是什么”，更着重于“如何做”。“投资策略”部分，我预感会是这本书的精髓所在，期待能够学习到如何根据不同的市场状况，制定出有效的债券投资组合，如何进行风险管理，以及如何识别和利用债券市场中的套利机会。这本书看起来是那种需要反复研读、细细品味的经典教材。

评分☆☆☆☆☆

我是一名初入金融行业的学生，在选择学习资料时，我特别看重书籍的权威性和实用性。这本书的书名和副标题——“经典固定收益证券教科书”、“债券定价分析技术”——就足以说明它的专业性和深度。《债券市场：分析与策略》给我最直观的感受就是其内容的系统性和完整性。它似乎不仅仅是一本介绍债券的书，更像是一套完整的固定收益证券学习体系。从债券的基本概念、种类、发行流程，到复杂的定价模型、收益率计算、久期和凸性分析，再到风险评估和投资组合管理，每一个环节都安排得井井有条。我特别关注了关于“债券分析技术”的部分，因为我知道，掌握了有效的分析工具，才能在复杂的市场中做出明智的决策。这本书的出现，让我看到了一个清晰的学习路径，能够帮助我建立起扎实的债券理论基础，并逐步掌握实用的分析技巧。我相信，这本书将成为我学习固定收益证券过程中不可或缺的参考书。

评分☆☆☆☆☆

这本书的封面设计非常专业，沉甸甸的质感让人对内容充满了期待。虽然我还没来得及深入阅读，但仅仅是翻阅目录，就被其严谨的体系和详实的章节划分所吸引。从宏观的债券市场概览，到微观的各种债券类型、风险分析，再到实操性的投资策略，似乎涵盖了固定收益投资的方方面面。特别吸引我的是关于“债券定价模型”的章节，看到里面列举了多种定价方法，例如到期收益率法、久期分析、凸性分析，甚至还提到了更复杂的模型，这让我意识到，原来看似简单的债券，其背后蕴含着如此精妙的数学和金融理论。我尤其期待能够理解这些模型是如何应用的，它们在实际交易中能带来多大的参考价值，以及如何根据不同的市场环境调整模型的使用。这本书的厚度和篇幅也暗示了内容的深度，相信每一页都凝聚着作者多年的研究和实践经验，对于想要系统学习债券投资的读者来说，无疑是一本宝藏。我迫不及待地想沉浸其中，去探索债券世界的奥秘。