內容簡介
第二次世界大戰後,德國馬剋開始瞭它的國際化進程。在這一過程中,德國貨幣政策與經濟增長之間呈現齣多層復雜關係。德國貨幣管理當局麵對各種挑戰,堅持國內經濟穩定與對外經濟平衡的理念製定貨幣政策和匯率政策,為德國重新崛起成為工業王國,並在20世紀70年代中期後適應全球化浪潮快速發展,起到瞭積極作用。
作者簡介
周弘博士,中國社會科學院歐洲研究所研究員、所長,中國社會科學院學部委員、國際學部副主任。
彼得·榮根(Peter Jungen),科隆大學經濟學碩士,彼得 榮根控股有限公司董事長、歐洲許多創業項目的閤夥人或投資者。1999年8月被授予聯邦德國大十字勛章。2000年9月,被譽為塑造“新經濟”未來的最重要人物之一。
硃民,現任國際貨幣基金組織副總裁。曾任中國人民銀行副行長和中國銀行副行長,獲得約翰 霍布金斯大學濟學博士學位。
目錄
導 論 聯邦德國貨幣政策與經濟增長(1948~2000年)【托尼·皮倫肯珀爾】
第一部分 當時背景下的升值討論
當前的經濟問題【皮爾·傑科普森】
國際貨幣基金組織與匯率政策【奧特瑪·埃明格爾】
升值討論【萊莫爾·卡爾斯滕斯】
國內經濟穩定與對外經濟平衡【經濟“五賢人”委員會】
國際資本流動中的國際收支和貨幣政策問題【奧特瑪·埃明格爾】
經濟政策目標衝突下的貨幣政策【奧特瑪·伊辛】
匯率靈活性與對外經濟保障【赫爾穆特·利普菲爾德】
第二部分 貨幣體係調整後主要人物的評估
內外(經濟)平衡衝突下的德國貨幣與匯率政策(1948~1975年)【奧特瑪·埃明格爾】
20世紀50年代德國馬剋的睏境:歐洲通貨膨脹的差異【奧特瑪·埃明格爾】
1971年貨幣危機:德國馬剋成為美元的對手【奧特瑪·埃明格爾】
第三部分 學者迴顧及評估
德國馬剋的國際角色【雅各布·A.弗蘭剋爾 莫利斯·格德施坦因】
固定匯率時期的貨幣政策(1948~1970年)【卡爾-路德維希·霍爾特福理希】
新道路上的貨幣政策(1971~1978年)【於爾根·馮·哈根】
一體化進程中的貨幣政策(1979~1996年)【恩斯特·巴爾騰施拜耳格】
幣值穩定:威脅與考驗【曼弗雷德·J.M.諾曼】
齣口繁榮之緣由【路德格爾·林德拉】
縮寫對照錶
專業術語對照錶
人名對照錶
作者簡介
鳴 謝
附錄一 《德國馬剋與經濟增長》新書發布會暨研討會發言摘要
附錄二 德國經濟治理中的穩定文化【鄭春榮】
附錄三 如何從曆史中學習【托尼·皮倫肯珀爾】
前言/序言
2010年10月,G20集團在華盛頓召開每年例行的銀行研討會。在有關經濟失衡與匯率發展的討論中,我作瞭如下的簡短發言。
(1)“二戰”後所有持續的經濟成功都為齣口所推動。
(2)日本、德國以及韓國,如同今天的中國一樣,都曾經麵臨其貨幣被根本性低估的指責。
(3)它們都麵臨要求其貨幣顯著升值的壓力。
(4)它們都抵製這樣的建議。
(5)在20世紀五六十年代,他們由齣口推動的國民經濟的增長率與中國在最近10年或20年所錶現的一樣。
(6)當時,德國齣現瞭激烈的討論,絕大多數人反對任何形式的升值。時任經濟部長的路德維希?艾哈德(Ludwig Erhard)不顧聯邦總理阿登納(Adenauer)、聯邦銀行、德國工業聯邦聯閤會和銀行業的反對,在1961年進行瞭首次升值。進一步的升值呼之欲齣。
最終,聯邦銀行放棄瞭其最初反對德國馬剋升值的立場。它接受瞭德國馬剋的升值,以實現其穩定國內物價和控製通貨膨脹的首要目標。
布雷頓森林體係崩潰後,德國馬剋開始瞭逐步升值。然而,這並沒有阻礙對德國齣口的需求,而是恰恰相反。持續的升值壓力,促進瞭勞動生産率的提高,加速瞭創新,並改善瞭德國齣口産業的競爭力。
20世紀60年代初,1美元可兌換4.2德國馬剋,到70年代,跌至1美元兌約1.4德國馬剋。從布雷頓森林體係崩潰至歐洲貨幣聯盟(EMU)建立,這期間,德國馬剋兌西班牙比塞塔升值300%,兌希臘德拉剋馬升值600%。如果貨幣貶值可以作為增強競爭力的措施,那麼德國經濟的經驗則會使得這一點受人質疑。從德國的發展中得到的教訓是:突然的升值可能是危險的,而持續且輕微的升值壓力卻可能大有裨益。總而言之,德國齣口業在相當顯著的貨幣升值趨勢下能夠存活,正是因為其勞動生産率受到這種壓力的鞭策而得到促進。
因此,西方應該停止要求中國將其貨幣立刻升值。另外,中國領導人可藉助於曆史發展經驗來研究,溫和的升值壓力可讓中國經濟變得更有效率。如此,中國經濟可逐步從簡單産品的競爭成長為提供高附加值産品。同時,中國將會看到,逐步的升值可提高勞動生産率,增強競爭力,並因此實現更優化的經濟結構。中國過去10年或15年的經濟錶現類似於20世紀五六十年代的德國。與美國的貿易順差對兩者的經濟增長都貢獻頗大。當時,德國國內生産總值是美國國內生産總值的10%~15%,類似於20世紀初中國與美國經濟規模的比例。
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