李大霄：投资战略（第二版） pdf epub mobi txt 电子书 下载 2025

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李大霄 著

图书标签:

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• 金融
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• 投资理财
• 经济学

出版社： 经济日报出版社

ISBN：9787802578593

版次：2

商品编码：11761361

包装：平装

开本：16开

出版时间：2015-09-01

用纸：胶版纸

页数：235

内容简介

　　本书为知名投资大师李大霄从事证券行业二十余年来的投资心得，谈人性、谈价值投资，谈为什么要找到一个适合自己的投资方式，谈股市的财富是如何转移的，告诉普通投资者，投资一定要理性，这是成功的前提。

作者简介

　　李大霄，现任中国证券业协会证券分析师与投资顾问专业委员会委员、上海证券交易所专家库成员、新华社瞭望智库成员、北京电视台智库成员、英大证券首席经济学家、英大证券研究所所长等，曾经获中国证券业协会多个奖项：上海证券报坚持不懈奖、中金在线颁发的最独立客观分析师奖、颇具社会责任评论家奖、很受欢迎独立评论家奖等。坚持客观与真实，不受专业与商业利益所左右，坚持研究独立性，多次成功预测市场。其代表性观点如下：6124需要淡泊，1664需要勇气；2132是“钻石底”，5178是“地球顶”。
　　主要研究成果及著作：
　　2007年11月在中国证券报发表《A股长期估值顶部可能已经形成》
　　2008年10月在中国证券报发表《A股融冰之旅已经启程》
　　2010年出版《越过人性——穿越牛熊的投资智慧》
　　2011年出版《李大霄投资战略》
　　2014年在上海证券报发表《A股真实牛市启程》
　　2015年6月16号接受金融界采访发布观点《李大霄：烙定5178点“地球顶”A股泡沫越过历史》

精彩书评

　　投资不同于赌博，成功不是靠运气，而是靠知识。
　　——经济学家茅于轼

　　人性不变，周期不改。越过人性，笑看人生，最后的胜利者永远都是乐观者。
　　——全国政协委员、中央财经大学证券期货研究所所长贺强

　　找到适合自己的，才是盈利之道。投资切忌人云亦云，每个人的资金状况、承受风险的能力、操作技术等不同，就会有不同的策略。本书用朴实的语言，讲述了一种同样朴实但很有实效的思想。
　　——中央财经大学金融学院教授、中国银行业研究中心主任郭田勇

　　良好的心态对于成功非常重要。证券市场中，如果不把股票卖出去，涨跌都是虚幻。用良好的心态面对它，把眼光放长远些，投资的胜算又要大出很多。
　　——华夏时报总编辑水皮

　　大霄的书讲的其实是投资哲学。只要你抱定“信心、耐心、平常心”，一以贯之，最简单的策略或许就能获利。但能做到人很少。无数经验证明，大凡以“求欢”的心态进入市场的人，最终都是输家。
　　——中国社会科学院金融重点实验室主任刘煜辉

目录

序言: 投资如做人 品德与技术并重(叶檀)/1
第一部分 适合自己的, 才是好的
投资品种的选择与风险偏好/3
做投资决策首先要"不差钱/5
投资,还是投机?/9
坐轿子还是抬轿子/11
财富是如何转移的?/13
交易的最高境界:少交易/17
市场的博弈: 比体力,比智力/19
股市赚钱的概率:你必须考全班前5名/21
股票市场的生命周期/23
我心中的巴菲特:价值投资的典范/26
"投机大鳄"索罗斯:风险追逐者/32
"超人" 李嘉诚: 稳健中求发展/35
第二部分!判断大势的风向标
股市灵验的四大风向标/39
把眼光更多地放在其他市场/32
政策动向需要引起高度关注/46
全流通格局是重大利好/47
估值水平偏高预示摘"熟苹果"/49
碰到重大历史事件: 要有提前量/51
谈谈B股/53
第三部分!有时需淡泊, 有时需勇气
讲与听/59
警惕"舆论一边倒"/62
要承受住不被认同的孤独/65
在股市里$混% 要经得住折腾/68
股票市场的墨菲定律/70
追涨杀跌/72
淡泊和勇气/73
乐观者才能在股市中胜出/74
坚持是一件非常艰难的事情/76
把钱交给对社会有正面作用的公司/77
第四部分 股市杂谈
谈谈投资方法与社会效率/81
怎样正确选择和理解股票评论/82
赌经济还是赌政策?/86
关于我----风格和追求/87
天很冷,但不会永远/89
牛市和熊市的回忆/90
在股票低迷时家庭支持尤为重要/94
恐惧踏空还是恐惧套牢?/95
一家之言/97
买大公司还是小公司?/98
股市低迷时不要失去信心/99
用血汗钱别玩股指期货/100
第五部分 我眼中的大势
判断市场稳定的五大信号/103
危机中的投资/106
对待创业板/109
创业板的七个思考/111
坚持就是胜利/113
大跌自有原因/122
"跌跌"不休,何时是尽头?/135
股市横盘需耐心/146
第六部分 媒体聚焦
股市中& 大部分的观点往往是错的/151
现在是股市带来希望的时刻/157
三年来& !--.准确的方法论/164
最简单投资法# 不折腾/168
五大逻辑支撑$地球顶% 的判断/170
附录 "钻石底" 到"地球顶"
A股逐渐步入长期投资起点/174
市场有望"稳"中回升/179
A股真实牛市启程/220
后记/231

精彩书摘

　　投资品种的选择与风险偏好　　投资品种的选择有很多。有高风险的， 有低风险的，根据自己的投资特点，你想挣多少钱，这是有很多区别的。高风险有什么， 中风险有什么，低风险有什么， 极低风险有什么；什么东西好，什么东西不好。这些都没有一个统一的标准。只能说哪种品种适合哪类投资人。　　具体来说" 投资品种大体上可以分为下面几种:　　极高收益高风险:高杠杆特性产品如期货、外汇、权证；高收益高风险：三板、创业板、 三线股、二线股；中收益中风险：蓝筹股、股票型基金、指数型基金、混合型基金；低收益低风险：国家债券、企业债券、债券型基金、保险产品；极低收益极低风险： 货币型基金、银行存款；股民的风险意识、风险偏好和风险控制行为， 均与炒股业绩之间存在显著的正相关关系。也就是说，总体看来，风险控制行为能力越强、 风险偏好和风险意识越高的散户，炒股业绩越好。进一步把股民的风险意识、风险偏好和风险控制行为划分为高、中和低三个水平（以平均值±1个标准差为单位）结果发现，不同风险意识、风险偏好和风险控制行为特质水平的散户，在炒股业绩上的确存在差异。　　其中， 随着散户的风险控制行为和风险偏好由低到高，他们的炒股业绩也越来越好；而在风险意识方面" 我们的研究发现" 中等强度风险意识的散户的炒股业绩最好。　　年龄也是影响投资决策的重要因素。你有没有考虑过这个问题，你的年龄是多少岁，你选择什么样的投资策略，你想挣多长时间的钱，你想挣多少，这些都是很重要的。你是什么年纪，适合什么样的产品，这是第一个应该考虑的问题。　　很多人推荐股票，推荐投资产品，没有考虑这个因素。他说：“ 你不理财，财不理你。”确实，但他有没有考虑过这个产品是否适合这个人，包括香港出现的投资者起诉雷曼兄弟事件。这些产品适合什么人"他没有正确清晰的判断。　　首先大家要把高风险、中风险、低风险搞清楚。所谓大的判断标准是杠杆率不同，杠杆率越高，风险越高，杠杆率越低风险越低。　　外汇的杠杆率是多少？最高是400倍! 到底合适不合适，分多少财产在这里，占资金的比例是多少，占资产的比例是多少？关于这些问题非常重要的一点， 是你的风险一定不要超过你的资产。400倍是什么概念，你的资产是1，它波动的是，400 倍， 你的资产和风险（ 波动率） 一定要匹配。　　我本人的认识是这样：你能把你的财富管理好就很不错了。当你的财富是1 拿400倍的东西放大的话，你需要有能力管，400倍的财富! 股指期货大概是6到12倍，也有可能是8倍! 我认为要把你的杠杆控制到1倍以下，可能要比，1 倍以上安全!1倍就很不错了，你买股票，1664点买进去，你不管它，现在有可能已经是N倍了!　　N倍的概念是什么?比如说你买股票挣了5倍，假设平均年龄是50 岁， 5倍的话已经比别人多活了250 年! 这是很了不起的。也就是说，你挣钱的年龄已经是300岁了，因为你把，50 年的积累放进去的话，已经挣了，300 年的钱! 所以杠杆一定不要放的太大。　　这次金融风暴出现的问题是什么？就是因为杠杆太大，美国人是20-30倍，欧洲人是，40-50 倍，结果出了问题。我们现在还没有杠杆，我们有了杠杆的时候就是很了不起的事情。　　……

前言/序言

华尔街风云：全球宏观经济洞察与市场实战指南 作者：[此处可填入一位虚构的、资深的金融分析师或基金经理的笔名，例如：亚瑟·格林伍德] 第一部分：解构时代脉搏——宏观经济的底层逻辑与全球图景 本书并非对特定市场人物的传记或单一投资流派的推崇，而是一部深度剖析当代全球宏观经济运行机制、理解复杂金融市场动态的实战性著作。作者以其数十年的跨资产配置经验为基石，带领读者穿透纷繁的市场噪音，直击驱动全球经济、政治与金融决策的核心逻辑。 第一章：范式的转移——理解后全球化时代的经济结构 本章着重探讨自2008年金融危机以来，全球经济格局所经历的根本性转变。我们不再处于“大稳健”的黄金时代，取而代之的是结构性通胀压力、供应链的重塑以及地缘政治风险的常态化。 全球化的退潮与再平衡： 分析贸易保护主义抬头、制造业回流（Reshoring/Friend-shoring）对全球价值链的长期影响。探讨去中心化生产网络如何重塑不同经济体的比较优势。 债务的幽灵与财政主权： 深入剖析发达经济体持续攀升的公共债务水平，以及央行资产负债表扩张的长期后果。对比不同主权国家应对债务挑战的财政工具箱，并评估“债务货币化”的隐秘成本。 技术革命的加速度与生产力悖论： 探讨人工智能、生物技术等前沿科技对传统产业的颠覆性影响，以及为什么生产力数据的增长速度与实际经济体感之间存在显著的“悖论”。 第二章：中央银行的艺术与科学——货币政策的边界探索 理解中央银行的决策逻辑是驾驭现代金融市场的关键。本章旨在揭示当前主要央行（美联储、欧洲央行、日本央行等）在应对“滞胀风险”与“资产泡沫”双重挑战时的工具限制与政策权衡。 从泰勒规则到“新共识”： 回顾传统货币政策框架的失效之处，探讨在零利率下限（ZLB）和负利率环境下的非常规工具（如前瞻性指引、负利率的实际效果）。 通胀的结构性来源： 区别对待需求拉动型通胀与供给成本推动型通胀。分析能源转型、劳动力市场紧张以及绿色投资对未来价格水平的结构性推升作用。 金融稳定与货币政策的交汇点： 审视央行在维护金融稳定（如应对特定资产价格过快上涨）与实现价格目标之间的潜在冲突。分析宏观审慎工具如何成为政策工具箱的“新常态”。 第三章：地缘政治的“黑天鹅”与风险溢价重估 地缘政治不再是外部噪音，而是影响资本流向和资产估值的主导变量。本章构建了一个分析地缘冲突对金融市场影响的框架。 冲突的经济传染效应： 通过历史案例（如能源危机、制裁战），模型化地缘冲突对关键大宗商品、关键矿物供应以及全球资本流动路径的冲击机制。 “去风险化”的投资含义： 探讨企业在供应链多元化和“友岸外包”战略中面临的成本与收益。分析哪些地理区域的资产将因政治风险对冲而获得“风险溢价保护”。 制度竞争与资本的“选边站”： 评估主要经济体在技术标准、数据主权和投资审查方面的竞争，如何重塑跨境直接投资（FDI）的格局。 第二部分：跨资产配置的实战智慧——从理论到执行 基于对宏观环境的深刻理解，本部分转向投资策略的构建，重点在于如何构建一个能够在复杂周期中实现风险调整后收益最大化的投资组合。 第四章：债券市场的深度解析——利率周期中的“陷阱”与“机会” 在长期低利率时代结束后，固定收益市场重新成为投资组合中不可或缺的一环，但其波动性也显著增加。 收益率曲线的预测力再评估： 剖析收益率曲线倒挂在当前环境下的信号强度。区分由“衰退预期”驱动的倒挂与由“供给限制”驱动的倒挂的差异。 信用风险的精细化管理： 聚焦高收益债券（High-Yield）和投资级（Investment Grade）的轮动策略。分析不同行业在结构性去杠杆化过程中的违约概率变化。 通胀挂钩证券（TIPS）的战术价值： 探讨在滞胀风险高企的环境下，如何利用TIPS对冲尾部通胀风险，以及其实际利率定价的误区。 第五章：股票市场的价值重估——周期、成长与质量的博弈 股票投资的核心在于对未来现金流的折现，但折现率和现金流本身的稳定性都受到宏观环境的强烈影响。 周期的锚定：盈利周期与估值周期： 区分公司盈利的短期周期性波动与长期结构性增长趋势。如何识别“估值陷阱”——即被高估的“伪成长”公司。 “质量因子”的复苏： 重新定义投资中的“质量”。强调高资本回报率（ROIC）、强劲的资产负债表以及定价权在通胀环境中的重要性。 板块轮动的驱动力： 系统分析能源、必需消费品、科技基础设施和“新旧经济”过渡阶段行业的相对表现。建立一个基于宏观指标驱动的（如PMI、利率水平）板块配置模型。 第六章：大宗商品与另类资产——对冲尾部风险的必要性 在货币信用风险上升的时代，非金融实物资产的重要性日益凸显。 能源转型的“双重挤压”： 分析地缘政治和气候政策对传统化石能源和新能源金属（锂、铜、镍）的供应侧约束。构建一个基于能源安全视角的商品配置框架。 房地产市场的主权差异： 比较美国、欧洲及亚洲核心城市商业地产与住宅地产的周期阶段。重点分析高利率环境下，办公楼市场的结构性挑战与投资级信托（REITs）的风险敞口。 黄金的战略地位： 将黄金定位为“去中心化货币风险”的对冲工具，而非单纯的抗通胀资产。分析央行购金行为背后的战略意图及其对金价的支撑力度。 结语：投资者的长期主义与心理韧性 全书最后回归到投资者的核心素质。在信息爆炸和市场极度波动的时代，成功的投资更依赖于清晰的思维框架和坚定的执行力，而非预测下一份非农报告的精确数字。本书提供了一套严谨的分析工具，旨在帮助投资者构建基于原理而非基于预测的投资哲学，从而在不确定的世界中，找到确定性的价值锚点。

评分☆☆☆☆☆

我注意到这本书的副标题中提到了“战略”，这通常暗示着一个宏观的、长期的视野，与那些专注于短期套利的“战术”书籍有着本质的区别。我推测，在关于资产配置和市场周期判断的章节中，作者一定会有非常精妙的论述，也许会涉及对不同国家、不同资产类别在不同经济周期中的系统性轮动策略。更进一步说，我期望书中能对“价值投资”这一概念进行一次深刻的现代化诠释，看看在无风险利率长期低迷、科技巨头主导市场的当下，如何界定真正的“内在价值”，以及如何识别那些被市场暂时低估的、具有长期成长潜力的企业。如果作者能够提供一个清晰的框架来区分真正的“稀缺性”和短暂的“热点”，帮助读者构建一个能够持续产出超额收益的投资系统，那么这本书的价值就无可估量了。这种对体系构建的重视，远比提供一两个具体的买卖建议要宝贵得多。

评分☆☆☆☆☆

我已经关注这位作者的观点很久了，他似乎总能以一种近乎哲学的深度去探讨金钱和人性的关系，这使得他的分析超越了单纯的数学计算。我希望这本书能够继承并深化这种人文关怀，因为投资的最终战场永远是在投资者的内心。在诸如“克服贪婪与恐惧”的章节中，我期待看到的不是陈词滥调，而是结合神经科学、行为经济学，或者仅仅是基于对市场参与者群体心理的深刻洞察，提供一些更具实操性的“心理防火墙”的构建方法。毕竟，再完美的投资策略，如果执行者的人性弱点无法克服，也终将付诸东流。这本书如果能提供一套在市场极端情绪下保持理性、甚至逆向思考的心理训练指南，那么它就不仅仅是一本投资指南，更是一本关于如何进行有效自我管理的工具书。这种对执行层面复杂性的关注，是区分平庸和卓越投资著作的关键。

评分☆☆☆☆☆

阅读了作者的一些公开访谈和过去的观点总结后，我对这本书抱有的期望值非常高，因为它似乎代表了一种清醒的、反思性的市场哲学。我期待书中能够深入剖析当前宏观经济环境下，传统投资模型的有效性和局限性，尤其是在技术迭代和全球化深度融合的背景下，资产定价的逻辑是否发生了根本性的变化。这本书的“战略”二字让我遐想，这不仅仅是战术上的选股或择时，更可能是关于如何构建一个能够穿越牛熊的、动态调整的资产配置组合的宏大叙事。我希望作者能够坦诚地分享他在过去市场波动中遇到的挑战以及如何用其理论框架去应对，而不是仅仅展示成功的案例。真正有价值的投资书籍，往往敢于剖析失败的原因和不确定性。如果它能提供一套清晰的、可操作的决策流程，帮助读者在信息爆炸的环境中过滤噪音，专注于真正驱动价值增长的因子，那么它无疑将成为一本值得反复研读的案头必备。

评分☆☆☆☆☆

从排版和装帧上看，这本书体现出出版方对内容的尊重。纸张的质感很好，阅读起来眼睛负担较小，这对于需要长时间阅读和做笔记的财经书籍来说至关重要。我注意到书中似乎包含了大量的图表和案例分析，这通常意味着作者在力求用直观的方式来阐述复杂的金融模型和历史数据。我非常看重这一点，因为纯粹的文字论述很容易让人产生认知偏差，而数据和图表的佐证，能让理论的论据更加坚实可靠。我猜测，在关于风险管理和估值体系的部分，这些图表会发挥巨大的作用，比如展示不同市场状态下的风险溢价变化，或者不同估值指标的历史分布区间。如果这些图表不仅是展示性的，而是具有分析指导意义的，那么这本书的实用价值将大大提升。期待它能提供一些不同于主流分析师的、更具洞察力的视角来解读那些令人困惑的市场现象。

评分☆☆☆☆☆

这本书的封面设计得非常引人注目，色彩搭配和字体选择都透露出一种专业和沉稳的气息，让人在书店里一眼就能注意到。尽管我还没有开始深入阅读，仅仅是翻阅目录和前言，就已经能感受到作者在构建整个投资体系时的严谨与深度。从章节的编排来看，它似乎不像那种只关注短期市场波动的“速成”读物，而是更倾向于建立一个扎实的、能抵御市场周期性变化的底层逻辑框架。我特别欣赏它在概念引入上的处理方式，没有一上来就抛出复杂的金融术语，而是用一种循序渐进的方式，似乎在为初学者铺路，同时也为资深人士提供重新审视基础的机会。这种平衡感在金融书籍中并不多见，很多书要么过于晦涩难懂，要么过于肤浅空洞，而这本书给我的初步印象是，它试图架起一座连接理论与实践的坚固桥梁。我期待它能详细阐述那些支撑长期投资成功的核心理念，而非仅仅停留在对当前热点事件的点评上。这种对基础功的重视，正是判断一本投资书籍价值的重要标准。

评分☆☆☆☆☆

很不错的一本书，学会炒股，必须先学会做人！

评分☆☆☆☆☆

较差的一次购物，包装太差，部分书籍受损，希望改进！

评分☆☆☆☆☆

一如既往的好！一如既往的好！这本书的数据参考意义不大，主要说通过这本书了解李大霄这个人，通过他的言语你知道，这个行情好与坏，毕竟证券人员要对他所说的话，负责任，不能瞎说。

评分☆☆☆☆☆

写得一般

评分☆☆☆☆☆

这个书真的不错?慢慢看慢慢学习，一定会受益良多！！哈哈

评分☆☆☆☆☆

物流慢

评分☆☆☆☆☆

基本上没什么内容，看了一半就看不下去，薄薄的书价格还很高。感觉被忽悠了。

评分☆☆☆☆☆

挺好的书记处理好的说的话

评分☆☆☆☆☆

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