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[美] 伊恩·懷亞特（Ian Wyatt）著，季傳峰譯

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發表於2024-11-22

商品介绍

齣版社：地震齣版社

ISBN：9787502846312

版次：1

商品編碼：11775606

開本：16開

齣版時間：2015-09-01

頁數：166

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書籍描述

編輯推薦

　　伊恩這本著作對於任何想要瞭解如何在股市賺大錢的人來說都是一本重要指南。他自創的這套八步法將告訴你如何辨彆並投資那些即將成為明日大贏傢的小型公司。
　　伊恩·懷亞特是少數幾個既告訴你如何尋找隱藏的珍稀小盤股方法，又告訴你如何避開那些像全身生滿跳蚤的狗似的小盤股的人。他的這本新書是所有小盤股投資者的必讀之作，尤其是處在今天這個動蕩時期。

內容簡介

　　作者清楚地闡述瞭涉及到的一套經過實踐檢驗的自創投資流程和方法——詳述瞭你所需要用來尋找、研究和分析小盤股並為你的投資組閤帶來高額收益的八個簡單步驟。他一頁一頁耐心地討論瞭選股和把握買賣決策時機的重要標準。探討的主題包括：
　　·認清增長趨勢以及在未來幾年裏具有快速增長潛力的市場闆塊。
　　·在財經媒體和機構投資者之前尋找到那些不為人知小盤股的秘訣。
　　·瞭解潛在投資的基本麵，包括産品、服務和管理層的經營能力。
　　在這個過程中，懷亞特不僅告訴你尋找股市贏傢的方法，而且探討瞭避開那些股市輸傢的方法。這對於避免投資組閤遭到損失並尋求在未來幾年使投資組閤增長的投資者來說尤為重要。

作者簡介

　　伊恩·懷亞特：商業財經齣版公司的創始人、董事長，也是SmallCapInvestor.com（小盤股投資者）網站的首席投資策略師。他是商業財經齣版公司發展的驅動力，這傢公司在《公司》（Inc.）雜誌的“全美500傢成長速度最快的私營企業”排名榜中位列185位。懷亞特在公司的投資研究業務中發揮著積極的作用。作為著名的小盤股投資專傢，目前他正領導著公司優質的小盤股投資服務網站——SmallCapInvestor.com專業版。他曾被許多著名齣版物采訪過，其中包括市場觀察網（Marketwatch.com）、《Kiplinger個人理財雜誌》（Kiplinger's Personal Finance）、《巴倫金融周刊》（Barron’s）、福布斯網站（Forbes.com）、《迪剋·戴維斯文摘》（the Dick Davis Digest）等。

第一章小投入，大收益
——發現小盤股裏的大利潤小盤股投資者：從小盤股獲得高額利潤的八個步驟
小盤股：成長型公司的發電機
一則小盤股的成功故事
小盤價值型股票錶現超過大盤成長型股票
利潤豐厚的小盤股並不總能在第一天就賺錢
無效市場理論：小盤股優勢
市場很情緒化
基本觀點

第二章金點子，大收益
發現下一個絕妙的投資想法
擴大你的搜索範圍
競爭優勢
留意機構投資者的動嚮
基本觀點

第三章發現績優小盤股
增長+價值=利潤
找準公司
2008年石油價格的飆升與崩盤
將一切綜閤起來——以Graham公司為例
過去的成功故事
戴爾公司使個人電腦個性化
首次公開招股（IPO）是小盤股的發端
發現增長闆塊的走勢
你可以利用的信息
你已經找到瞭一個有趣的趨勢或公司——現在該怎麼辦？
基本觀點

第四章理解與評估財務報錶
公認會計原則與權責發生製基礎知識
財務報錶簡單化
財務報錶上必看的十個關鍵指標
到底什麼是盈利？
公認會計原則下的質量差距：高質量盈利與低質量盈利
投資研究：可信嗎?
質量考察：以現金流代替盈利
安然公司的故事
十個財務危險信號
基本觀點

第五章財務預測與評估
理解公司財務預測
審視現實
公司財務預測的注意事項
闡釋分析師的預測
公司玩盈利遊戲
有助於發現有潛力的小盤股的財務趨勢
基本觀點

第六章揭開技術分析的神秘麵紗，獲取即期利潤
技術分析基礎知識
交易區間
進場和離場信號
纍積/派發指標
股票的相對價格
基本觀點

第七章成功買賣小盤股的交易策略
小盤股投資流動性方麵的考慮
小盤股交易的訂單類型
風險承受能力
風險意識，一個必不可少的品質
把握決策時機
使用股票期權
交易技巧
基本觀點

第八章投資組閤的分散與配置
股票分散投資方法
分散化投資的誤區
過度分散化
使用共同基金和ETF分散投資
將風險承受能力作為分散你投資組閤的手段
資産配置基礎知識
基本觀點

第九章購買小盤股使你的投資組閤增值
小盤股的成功記錄
增長的關鍵驅動力
早起的鳥兒有蟲吃
基本觀點附錄
譯後記

精彩書摘

　　第一章小投入，大收益——發現小盤股裏的大利潤

　　“假如今天我還在運作100萬美元或1，000萬美元的資本，那麼我將會滿倉投資。那些認為資本規模不會影響投資業績的人不過是在嘩眾取寵。有史以來我取得的最高迴報率是在20世紀50年代，我徵服瞭道瓊斯指數，你真應該看看那些數字。但是那時我在投資小企業，它不需要很多資金，這是一種巨大的結構性優勢。我想我能讓你的100萬美元一年賺50%。是的，我確信我行。我保證。”
　　“我不涉足的（小盤股）領域變得比涉足的（大盤股）領域更有吸引力。我不得不尋獵“大象”，也許“大象”並不如“蚊子”那麼有吸引力。然而這纔是我必須生存的領域。”
　　——巴菲特1999年談小盤股時說

　　老話說：命中紅心隻不過是多次射擊的結果。
　　在股票市場，尤其是小盤股，這絕對是一條普遍真理。對你來說，這也是一則鼓舞人心的消息。在過去的10年裏，我建立瞭一套持續不斷地發現績優小盤股的方法，它能為早期投資者帶來高額收益。在本書中，我將與你分享使你的投資組閤獲得同樣的高額收益所需的所有知識。
　　所有的大公司創業時期的規模都很小。企業傢投入時間和資金，籌措私人資本建立起這些公司並將自己的夢想變成現實。世界上許多最偉大的創新都是來源於小型的創業公司，而極少數來自於大企業。最近幾十年，小企業一直不斷地加大研發投入，促進瞭整個經濟的增長。舉例來說，在1981年，美國71%的公司研發資金用在瞭雇員超過25，000人的公司，而那些雇員不到1,000人的公司僅占到瞭其中的4%。到2006年，大公司所占份額下降到瞭38%，而小公司所占份額則上升到瞭23��7%，並且還有持續增長的趨勢。為什麼？美國辛辛那提大學的企業傢教育研究中心執行主任查爾斯·馬修斯認為，小公司一直以來雇傭大量的計算機分析師、工程師和科學傢，這推動瞭小企業在創新和研究方麵的興趣。今天，大多數新的就業機會産生於小公司。與那些大的競爭者相比，小公司的增長速度將會很快。
　　小企業是極好的創新孵化器，尤其是對於技術型創新而言。隨著組織結構普遍扁平化，那些結構更精簡、更渴望發展的公司將摒棄繁瑣官僚作風，集中力量並積極有效地推動創新。
　　這些年輕、創新型公司中的佼佼者成為上市公司，這使得像你一樣的個人投資者能夠分一杯羹，並分享這些公司未來的增長與盈利。
　　小盤股投資者：從小盤股獲得高額利潤的八個步驟
　　在本書中，我將與你分享用以尋找有齣色財務錶現和巨大股價上漲潛力的小盤股的八個步驟。我會告訴你要怎麼做纔能成為小盤股投資專傢並在小盤股投資中獲利。
　　尋找、研究並分析那些能使你的投資組閤獲得高額收益的小盤股，必須遵循簡單的八個步驟。
　　第1步：成長趨勢：認清成長趨勢和能在未來幾年快速成長的市場。
　　第2步：發現潛在贏傢：從7,000多傢上市公司中篩選齣那些尚不知名、但有成長潛力的公司。
　　第3步：基本麵分析：瞭解潛在投資的基本麵，這包括産品、服務和管理層運營企業的能力。
　　第4步：財務業績：審閱並評估公司財務報錶當中的關鍵指標，瞭解公司的曆史財務錶現。
　　第5步：盈利質量：尋找會計操縱或欺詐等危險信號，避免錯投劣質的小盤股。
　　第6步：增長預期：瞭解增長預期，做齣有效的評估比較。
　　第7步：技術分析：瞭解股價波動的技術指標以幫助確定投資時機，在限製損失的同時獲得最大利潤。
　　第8步：扣動扳機：執行有效的交易策略以確定最佳的建倉時機。
　　用我這套方法來尋找、研究、分析並最終買入賣齣小盤股，能使你很容易地找到那些擁有巨大上升潛力的公司，並確定在何時以及如何來使你的盈利最大化。
　　在本書中，我會告訴你，如何準確使用這簡單的八個步驟，來不斷地尋找那些股價即將暴漲的績優小盤股並從中獲利。
　　小盤股：成長型公司的發電機
　　很多比較小的創新成長型上市公司符閤小盤股的定義。市值是衡量一傢公司總價值的指標，計算方法為已發行股票乘以每股價格。顧名思義，小盤股指的是那些市值低於20億美元的小型公司（中盤股指的是市值位於20億美元到100億美元之間的公司，而大盤股指的是市值超過100億美元的公司）。
　　在我的投資網站SmallCapInvestor�眂om上，我關注那些市值低於20億美元的小盤股，尤其是那些市值低於5億美元的小盤股。通常情況下，在尋找能夠帶來高額收益的公司時，市值越小越好。錶1��1所示的是截至2007年12月31日的前10年裏股票業績排在前10名的公司名單及其收益。
　　收益是可觀的，但是看一下這些公司在1998年的市值你就會發現：幾乎所有公司的市值都低於1億美元。小盤股裏市值最低的股票往往錶現最好——它們是尚未成為華爾街寵兒的未知寶石。
　　在1998年，這些股票當中有多少是你聽說過的？即便是在這些股票經曆瞭大幅增長的今天，又有多少是你聽說過的？除瞭蘋果公司以外，大概並沒有多少。這是因為大部分最好的小盤股機會在今天還並不為人們所瞭解，關鍵是必須在它們的股價暴漲和獲得巨大成功之前發現它們，這纔是真正的挑戰之所在。錶1��11998—2007年股票業績前10名企業
　　公司名稱1998��1��1�筆�
　　值（億美元）2007��12��31市
　　值（億美元）1998-2007年
　　迴報率漢森天然飲料公司(納斯達剋上市代碼：HANS)0��16538��3021,201%Asta Funding公司(納斯達剋上市代碼：ASH)0��0313��2638,252%Celgene 公司(納斯達剋上市代碼：CELG)1��292,2746,771%蘋果公司(納斯達剋上市代碼：AAPL)1701,7645,959%Comtech電訊公司(納斯達剋上市代碼：CMTU)0��11313��404,246%達科電子有限公司(納斯達剋上市代碼：DAKT)0��2319��1743,493%綠山咖啡機公司(納斯達剋上市代碼：GMCR)0��247103,455%Clean Harbors公司(CLH)0��15812��303,378%Innodata Isogen 公司(INOD)0��0311��2893,135%Immucor公司(BLUD)0��7023��902,941%資料來源：研究機構Capital IQ，www�眂apiialiq�眂om。小盤股最吸引人的是什麼呢？它有好幾個屬性。值得投資的小型公司常常是正處於最快成長階段的年輕公司。公司在未被較大的競爭對手發覺的情況下引入新産品或新服務，啓動瞭戰略性閤作關係或者進入新市場，因此公司股票尚未引起華爾街分析師和投資者的注意。與大公司相比，小型公司員工少、支齣少，可以靈活不受約束地尋求增長；同時，小型公司有能力而且也渴望冒一些風險，而這正是業界領導者們所避免的。這種情況可以使一傢不知名的小公司獲得巨大成功，在這個過程中，那些堅持到最後的早期股東們便都變成瞭百萬富翁。
　　有何證據？讓我們以股市曆史上一些錶現最佳的股票為例。雖然我相信你對這些公司都很熟悉，但是你可能很少會注意到這些公司都是從小型的創業公司成長為知名企業，並為早期的投資者帶來瞭巨大收益。
　　�r思科（納斯達剋上市代碼：CSCO）：1990年的10,000美元投資，到2008年就增值到3,450萬美元，收益超過34,000%。這傢技術公司首次公開招股（IPO）時的市值為2��24億美元。18年後，公司市值達到1,800億美元。思科公司以爆發性速度增長的原因在於較早地預見並順應瞭另一個趨勢——計算機網絡化。思科公司由萊昂納德·波薩剋（Len Bosack）和桑蒂·勒納（Sandy Lerner）夫婦創建，起初開發銷售路由器，但是跟市場上銷售的其他路由器不同。思科公司開發的是第一款支持多種網絡協議的路由器。雖然這項技術最終被取代，但思科站穩瞭腳跟。之後，思科公司靠著細緻入微的洞察力拓展瞭業務範圍，轉嚮以太網、交換技術、安全技術和ATM網絡等領域。事實上，思科公司是20世紀90年代末和21世紀初，網絡公司繁榮發展巔峰時期全世界市值最高的公司，現在雖然其市值有所下降，但仍然是美國技術領域的標誌性企業。
　　�r戴爾（納斯達剋上市代碼：DELL）：1988年6月作為小盤股上市，市值2億美元。截至2008年底，公司市值超過200億美元。1988年6月的10,000美元投資在20年後增值到280萬美元。為什麼會齣現這樣的暴漲呢？戴爾營運中最具有革命性的一個方麵在於直銷這一營銷策略。戴爾不是讓經銷商來銷售它的産品，而是與客戶建立一種一對一的銷售關係。但是，那意味著不僅僅是直接銷售，它意味著與戴爾客戶高度個性化互動的開始。比如說，1985年戴爾開始將建立客戶服務作為企業理念與方針的基礎，提齣瞭零風險退貨政策和第二日上門技術支持服務。3年後，戴爾在首次公開招股時募得3億美元資金，隨後公司開始騰飛。
　　�r微軟（納斯達剋上市代碼：MSFD）：隨著公司市值從首次公開招股（IPO）時的4��88億美元飆升至2,000億美元，1986年10,000美元的投資到2008年增值到瞭340萬美元。每傢每戶都用上個人電腦的時代到來瞭——這個想法使微軟迅速成為用戶友好型軟件的主要供應商。雖然微軟公司現在是其Windows係列産品的代名詞，但其最初商業上的真正成功源自它的DOS操作係統（還記得這些操作係統嗎？）。微軟之所以打敗IBM（國際商業機器公司），其原因是它的Windows操作係統更易於使用——事實上，要容易得多。微軟公司股票首次公開發行價為每股21美元。由於上述這些原因以及其他的創新，截至1999年12月公司股票的每股價格（經拆分調整後）超過瞭17,000美元。
　　�r沃爾瑪（紐約證交所上市代碼：WMT）：1972年10,000美元的投資到2008年時價值為761萬美元。像其他迅速發展的小公司一樣，沃爾瑪抓住並善用瞭一個富於革命性的想法——在沃爾瑪的案例裏，它叫摺扣零售。沃爾瑪上市之初市值僅為2,100萬美元，而到2008年市值增長到2,000億美元。在1992年第一傢沃爾瑪商店在阿肯色州的羅傑斯開張之前，山姆·沃爾頓（Sam Walton）詳盡地研究瞭主流的消費市場，認為購物者可以通過在購買許多物品和産品時節約開支來使生活過得更舒適。對沃爾頓來說，這在很大程度上是一個自下而上的建議。隨著公司的發展，沃爾頓仍然盡力每年至少去每傢商店一次，詢問員工的意見和他們對於消費者想要什麼、最看重什麼的看法（這種直接的市場調研方式也被星巴剋咖啡的創立者霍華德·舒爾茨（Howard Schultz）等零售業管理者所采用）。
　　盡管沃爾瑪曾因其勞資問題以及其他問題而備受指責，而它的成功是不可否認的。截至2009年，已開店營業的沃爾瑪商店（以及沃爾瑪旗下的山姆會員店）達到7,390傢，雇員超過200萬人，是世界上最大的零售商和私營企業。
　　這些都是一些非凡的成功故事。但是它們都毫無例外地遵守著一條規則，尤其是從長期來看。雖然這些是每一位投資者都渴望復製其成功故事的明星贏傢，但是在1990年買入思科係統股票並持有到今天並不是常事。除瞭思科係統或微軟這樣的公司之外，還有數百傢不太齣名的小型公司能為早期投資者帶來100%、300%、500%，甚至是1,000%的迴報率。即使公司沒變成傢喻戶曉的大公司，投資者也可以從股價增值中纍積高額收益。最有意思的是，大多數人，包括活躍投資者，從來沒有聽說過這些公司，即使是在它們公布瞭巨額收益之後。錶1��2列齣瞭在過去5年中一些不知名的成功公司。
　　小盤股非常適閤幾乎每個人的投資組閤。不管你是處於正在為孩子儲存大學教育基金的20多歲，還是已經退休，小盤股都能像中型股、大型股和固定收益證券一樣，在一個充分分散化的投資計劃中占有一席之地。小盤股能夠實現的增長是可觀的，並有助於提高分散化的投資組閤的迴報率。單就這一點而言，每一個投資者必須將小盤股擺到桌麵上認真考慮。錶1��22003-2008年股票業績前5名企業
　　公司2003��12��31
　　股價2008��12��31
　　股價5年期收益特瑞工業(紐約證交所上市代碼：TRA)$2��48$21��12751%剋利夫蘭�部死�斯(紐約證交所上市代碼：CLF)$3��59$27��19657%維羅製藥(納斯達剋上市代碼：VPHM)$2��89$11��31291%PetroQuest公司(紐約證交所上市代碼：PQ)$2��30$8��53270%阿斯彭生物製藥(納斯達剋上市代碼：APPY)$1��40$4��80242%資料來源：大傻瓜投資理財網站www�眆ool�眂om。一則小盤股的成功故事
　　上述公司案例錶明瞭我的觀點：在錶現優異的小盤股股價上漲前找到它們是有利可圖的。圖1��1所示的是我跟蹤過的另一隻小盤股，我最終決定提醒我網站的訂閱用戶們抓住機遇。
　　我確信你從未聽過Almost Family公司（納斯達剋上市代碼：AFAM）。Almost Family公司在美國九個州（佛羅裏達州、肯塔基州、俄亥俄州、康涅狄格州、馬薩諸塞州、阿拉巴馬州、印第安納州、伊利諾斯州、密蘇裏州）繞過多數老年人及其傢庭成員們寜願不去的療養院和其他機構，提供上門傢庭醫療保健服務的事情。就是靠這種服務，Almost Family公司的股價經曆瞭大幅上揚。請看公司股票從2004年到2008年的走勢。
　　這一增長歸因於幾個重要因素，主要的是調整服務以適應需求非常專門化的市場。從2003年到2007年，銷售額急速攀升，從5,950萬美元增長到1��321億美元，增幅122%。同期，每股盈利（EPS）從0��02美元飆升至1��40美元。隨著美國人口老齡化持續加劇——越來越多的人壽命更長，同時嬰兒潮時齣生的人即將麵臨退休——老年人綜閤保健的需求於是變得異常迫切。
　　這種結閤具有強大的優勢，即這種日漸增長的趨勢通過個人選擇得以實現，而這種個人選擇使得老人們能夠繼續住在自己傢裏，而且實際上認可瞭一種可全國性推廣的模式，以及其在情感上的吸引力。由於這種具有吸引力的推銷服務的方式，Almost Family在《福布斯》2008年全美最佳小企業排名榜上位列第24位。圖1��1Almost Family公司
　　Almost Family公司已經經營多年。然而許多優秀的小型公司都很年輕，也沒有幾十年的財務曆史。最重要的一點是拿到現有數據並進行評估以確定公司的錶現，比起公司10年前的業績，公司過去幾個季度或過去一年的財務錶現，能使你更好地瞭解公司目前的錶現和未來的前景。畢竟，我們的投資真正賭的是公司的未來，而非過去。當然，在預測未來時必須仔細查看曆史財務業績，但是所有投資的基礎必須是前瞻性的思考，而非迴顧式的。即使處於嚴峻的經濟形勢下，Almost Family公司仍保持著強勁的財務錶現，這證明瞭公司業務模式堅實有力、抗跌性強。
　　納德·戴維斯（Ned Davis）投資研究公司2008年報告稱：“小盤股的錶現常常在經濟衰退結束的同時，就開始明顯超越大盤股並至少持續領先大盤股一年。”這項研究還發現在之前九次經濟衰退結束後的一年期間裏，小盤股的平均迴報率為24%，而標準普爾500指數的平均迴報率不到18%。
　　考慮小盤股的長期錶現有助於理解這一類股票如何給長綫投資者帶來收益，為瞭說明這一點，圖1��2對比瞭五大資産類彆的迴報率：美國短期國庫券、長期政府債券、企業債券、紐約證交所和美國證交所大盤股股權收益，以及小盤股。圖1��2假設在1925年12月投資瞭1美元，且所有收益用於再投資。圖1��21925-1995年纍計財富：美國小盤股業績超過其他資産類彆
　　資料來源：杜剋大學。