顛覆成韆上萬投資者既有觀念的經典
改變我們世界觀的偉大數學傢關於金融的革新發現
《市場的(錯誤)行為》以分形視角觀察金融市場的行為,推翻瞭作為當代金融分析基礎的“隨機遊走”理論。通過分形模型,市場錶現被重新闡釋。本書是現代金融理論標準工具和模型的一次革命性重估,書中的觀點顛覆瞭成韆上萬投資者的既有觀念。
貝努瓦•B•曼德爾布羅特,著名數學大師,20世紀*具影響力的數學傢,其分形理論對經濟學和金融學産生瞭深刻影響。
曼德爾布羅特是耶魯大學數學教授,也是IBM托馬斯實驗室資深客座教授,其*大的成就是創立瞭分形幾何。他獲得瞭美國國內外的無數奬項,包括世界*高成就奬之一的沃爾夫物理學奬、日本科技奬等。他的著作《自然界分形幾何學》是數學領域的經典。《市場的(錯誤)行為》是他麵嚮金融讀者的**本書。
世界高成就奬之一的沃爾夫奬頒奬詞
曼德爾布羅特改變瞭我們的世界觀。
諾貝爾經濟學奬獲得者 保羅·薩繆爾森
《市場的(錯誤)行為》提齣瞭許多原創性觀點,給予經濟學傢極大的啓發,曼德爾布羅特是為經濟學帶來“量子式革新”的偉大學者。
法國前總統 薩科齊
曼德爾布羅特從不被驚世駭俗的猜想嚇退,他強大而富有獨創性,他的研究形成瞭現代信息理論的雛形。
《長尾理論》作者,《連綫》前主編 剋裏斯·安德森
曼德爾布羅特是改變瞭人類對世界認識的裏程碑式的人物。
德國數學傢 海因茨·奧托·佩特根
如果要論對數學和科學應用的影響,曼德爾布羅特是50年來非常重要的人物。
《經濟學人》雜誌
曼德爾布羅特是一位超過學術界的名人,他是分形學之父。
目錄
第1部分 老路
第1章 風險、破産與收益
“現代”金融理論建立在一些搖搖欲墜的神話之上,導緻我們低估瞭金融市場的實際風險。
第2章 擲幣還是飛箭?
如何隻根據偶然性的運作來研究金融市場?
第3章 巴捨利耶及其遺産
金融理論的研究開始於一個世紀前一位熠熠生輝但被低估的法國數學傢——路易斯•巴捨利耶。
第4章 現代金融大廈
現代金融理論體係——評估資産、構建投資組閤以及估計風險——在巴捨利耶的工作基礎上如何確立?
第5章 現代金融理論的反例
傳統的金融理論被不切實際的假設和錯誤結果所侵蝕。
圖文:異象圖
第2部分 新路
第6章 動蕩的金融市場:預覽
金融市場是動蕩的——就像風或洪水。
第7章 關於粗糙度的研究:一個分形基礎
一張股票價格圖如何像蕨類植物的葉子?
圖文:一個分形畫廊
第8章 棉花之謎
金融分形觀點的首要綫索來自曼德爾布羅特對棉花的一項研究。
第9章 長期記憶性,從尼羅河到市場
分形金融的第二個綫索來自英國水文學傢哈羅德•艾德溫•赫斯特對尼羅河的終身研究。
第10章 諾亞、約瑟夫和市場泡沫
金融市場兩個重要的特點是劇烈的價格變動和長期依賴性——諾亞效應和約瑟夫效應。
第11章交易時間的多重分形性質
在金融市場,時間加速又減速,就像市場的多重分形模型所描述的那樣。
第3部分 前途
第12章 金融的十大異端
金融市場如何現實地運作?
第13章 在實驗室
分形的研究如何改變金融?
注釋
參考文獻
索引
緻謝
序言
一位科學界的特立獨行者
理查德•L•赫德森
獨立是一種偉大的美德。為瞭說明這一點,貝努瓦•曼德爾布羅特(Benoit Mandelbrot)講述瞭他父親是如何在第二次世界大戰中從德國占領下的法國從死神手裏逃脫的。一天,一支法國遊擊隊襲擊瞭關押他父親的那個集中營,他們解除瞭看守的武裝,告訴所有被關押的犯人在德軍主力迴擊前逃離。於是這些驚恐萬分、迷失方嚮的犯人開始一起從高速路上嚮附近的利摩日逃跑。走瞭半公裏,曼德爾布羅特的父親覺得這樣逃跑太愚蠢瞭,於是他自己離開瞭大部隊和開闊的大路,隻身一人闖進濃密的森林,往傢的方嚮走去。沒過多久,他聽到瞭德軍的斯圖卡俯衝轟炸機嚮高速路上的大部隊進行掃射。而他一個人在森林中則幸免於難。“這就是我父親一生的行事方式,”他兒子迴憶說,“他是一個獨立自主的人——我也一樣。”
戰爭期間還是一個少年的曼德爾布羅特現在很有名。他在巴黎拿到瞭博士學位,成為眾多匯聚美國的歐洲科學傢之一,長期從事科學探索,xxii得到瞭人們的贊賞。他創造瞭數學科學的一個新分支——分形幾何學;他把它應用於多個看起來不太可能的領域;他得到瞭不計其數的奬勵和媒體的關注。戰爭年代教會他的獨立——他自稱由於他的經曆,他被戰爭固化瞭(war�瞙ardened)——使他的行為總是與其他人不同。因此他在自己堅持的領域與彆人産生瞭很多爭執。他稱自己為特立獨行者。他的意思是,自己一生隻做瞭自己覺得正確的事情,緻力於那些總不被關注的、不屬於特定科學領域的事物。
“在我生命中相當長的時間裏,我一直是一個孤獨的騎手,我並沒有被這種孤獨感所睏擾。”他說道。或者正像一個有數學思維的朋友指齣的,他始終麵對每一種風尚做正交運動。
記住這些,對於理解本書中曼德爾布羅特的觀點非常重要。他所講述的不是哈佛、倫敦、楓丹白露,或者他所在的耶魯大學那些一般的商學院所能教授的。事實上,他在所涉及的每個領域都曾經是最早的、反主流的、惹麻煩的。這些領域包括統計物理學、宇宙論、氣象學、流體力學、地貌學、解剖學、分類學、神經病學、語言學、信息技術、計算機圖錶,當然還有數學。尤其在經濟學領域,他備受爭議。他在20世紀60年代初第一次涉足這個領域就引起瞭一場風暴。後來成為麻省理工學院著名經濟學傢的保羅•H•庫特納(Paul H�盋ootner)認為曼德爾布羅特的工作是1900年至今“投機價格理論最具革命性的發展”。但後來他開始批判曼德爾布羅特的內容細節和“救世主式的語調”。此後一直如此。許多經濟學機構都認識他,發現他有許多令人感興趣的想法,但采納時又很不情願(不完全相信他)。這使他成為改變金融理論最重要的力量,但那些機構卻發覺他令人睏惑。
對於更寬廣的世界和比那些在麻省劍橋或英國劍橋教師休息室更多的讀者來說,這本書是一個總結。xxiii曼德爾布羅特所說的非常重要,並且關係到金融領域的每一個專業人員、市場的每一個投資者,以及任何一個想知道他們的錢是怎樣以驚人的速度得到和失去的人們。
從一開始,曼德爾布羅特就像一個科學傢那樣從理論和經驗的角度接近市場。正如愛因斯坦的名言所說,“一切科學的宏大目標都是用最細微的假設或公理的邏輯演繹來覆蓋大量經驗主義的事實的”。這曾是曼德爾布羅特的目標。對於他來說,股票的交易是個“黑匣子”,一個復雜的、多樣化的、難以捉摸的係統,要用基於物理學工具的概念化的數學工具來研究。他首創的這種方法從20世紀60年代開始,已獲得瞭巨大的發展。它提齣瞭一種科學的市場觀,不同於你在其他任何投資學、市場學和經濟學傳統書籍中所看到的。
因而,讀這本書不會讓你變得更加富有,但會讓你變得更加明智,從而使你避免變得越來越窮睏。
這本書的標題,《市場的(錯誤)行為:風險、破産與收益的分形觀點》,本身就包含著一種對現有金融市場理解的挑戰。我之所以被吸引,是因為我總覺得,傳統的金融模型,雖然在數學上嚴謹,但在解釋現實市場中的極端事件和非理性行為時,顯得力不從心。“錯誤行為”這個詞,恰恰戳中瞭我的痛點。它暗示著市場並非總是按照我們設想的路徑前進,而是存在著一些偏離、一些失誤,甚至是一些係統性的“缺陷”。我希望這本書能深入探討,這些“錯誤”究竟是什麼?它們是如何産生的?以及它們對市場最終的結果,比如風險的積聚和破産的發生,有什麼樣的影響。 而“分形觀點”的引入,則為我打開瞭一個全新的視角。我一直認為,金融市場的復雜性,是其最顯著的特徵之一。分形幾何,以其描述復雜、非綫性、自相似結構的強大能力,似乎是一種非常適閤分析金融市場的工具。書中是否會運用分形理論,來量化和理解市場中的“風險”?例如,風險的蔓延和集中,是否也具有某種“分形”的特性,即局部的問題能夠放大並影響整體?“破産”作為一個市場中的極端結局,其發生的深層原因,是否也能夠通過分形分析來揭示?例如,企業的財務結構,或者整個金融係統的杠杆鏈條,是否也存在著某種分形上的脆弱性?“收益的分形觀點”則讓我好奇,是否意味著我們不能簡單地將市場收益視為隨機的,而是需要尋找隱藏在其中的,某種“分形”的規律?這本書能否幫助我打破對金融市場“平滑”和“綫性”的刻闆印象,去理解其內在的“粗糙”和“非綫性”?
評分坦白說,我選擇這本書,很大程度上是被標題中的“(錯誤)行為”所吸引。我們生活在一個充斥著金融新聞的時代,各種理論模型層齣不窮,但每隔一段時間,市場總會給我們一個“驚喜”,一個巨大的泡沫破裂,一次意想不到的崩盤。這似乎都在暗示,我們對市場的理解,仍然存在著巨大的盲區。這本書是否會深入剖析,在這些“錯誤”行為的背後,隱藏著怎樣的機製?是貪婪與恐懼在不同時間尺度上的反復上演?還是某種市場規則本身的設計缺陷,導緻瞭這些“錯誤”的必然齣現?我期待作者能用一種批判性的眼光,去審視那些被我們習以為常的市場邏輯。 而“分形觀點”則為這個問題增添瞭另一層吸引力。我一直覺得,用傳統的綫性思維去理解波詭雲譎的金融市場,就像試圖用一把直尺去測量麯摺的海岸綫。分形幾何,以其對復雜性和非綫性的描述能力,似乎為我們提供瞭一個更閤適的工具。書中是否會運用分形理論,來分析市場中的“風險”?例如,金融風險的傳染是否也具有某種“自相似性”,即局部風險的蔓延在不同尺度上都遵循相似的模式?“破産”作為一種極端事件,其發生過程是否也與分形結構有關?是否能夠通過識彆分形特徵,來提前預警潛在的破産風險?“收益的分形觀點”則讓我好奇,是否意味著收益的分布並非平滑的鍾形麯綫,而是充滿瞭“粗糙”的細節和“斷裂”的特徵?這本書能否幫助我理解,市場收益的“隨機性”背後,是否也隱藏著某種“非隨機”的分形結構?
評分當我看到《市場的(錯誤)行為:風險、破産與收益的分形觀點》這個書名時,我的第一反應是,終於有一本書願意觸碰金融市場那些不那麼“光鮮”的部分瞭。我們習慣瞭被告知市場如何有效率,如何分配資源,但現實中的金融危機卻一次次地提醒我們,市場並非完美無缺,它會犯“錯誤”。這本書是否會從一個全新的角度,去審視這些“錯誤”?是投資者心理的非理性,還是製度設計上的漏洞,亦或是某種我們尚未理解的內在動力?我希望它能提供一種超越傳統經濟學框架的解釋。 “分形觀點”這個詞,則讓我對這本書的深度和創新性充滿瞭期待。我一直對自然界中的復雜係統和自相似性著迷,而分形幾何正是描述這些現象的利器。如果這種理論能夠成功應用於金融市場,那將是一個巨大的飛躍。書中是否會探討,市場中的“風險”,尤其是一些看似突發的、災難性的風險,是否也具有分形特徵?例如,風險的傳播和放大過程,是否在不同尺度上都呈現齣相似的模式?“破産”作為市場最嚴酷的失敗,其發生的原因和過程,是否也能夠用分形理論來揭示?是否能夠通過分析分形維度,來理解破産事件的概率和強度?而“收益的分形觀點”,是否意味著我們應該放棄對收益的綫性預測,而是去尋找那些隱藏在收益序列中的“分形”規律,來更好地理解其波動性和潛在的迴報?我迫切想知道,這本書是否能提供一套全新的分析工具,來理解金融市場的“混亂”與“秩序”之間的微妙平衡。
評分《市場的(錯誤)行為:風險、破産與收益的分形觀點》這個書名,首先就讓我有一種“解開謎團”的期待。我一直認為,金融市場是一個極其復雜的係統,它的運作方式,絕非簡單的供需平衡或者理性預期模型所能完全解釋的。尤其是那些突如其來的金融危機,以及那些令人難以置信的資産泡沫,似乎都在揭示著市場行為中那些“錯誤”的、非理性的成分。這本書是否會深入剖析,這些“錯誤”行為的內在機製?它們是如何在市場中積聚,並最終導緻風險的爆發和破産的?我希望作者能提供一種全新的視角,來理解這些看似混亂的背後,是否也隱藏著某種規律。 “分形觀點”的引入,更是讓這本書的價值倍增。我一直對自然界中普遍存在的自相似性感到著迷,而分形幾何正是描述這種現象的有力工具。如果這種理論能夠成功應用於金融市場,那將是一次重大的突破。書中是否會利用分形理論,來分析市場中的“風險”?例如,風險的傳播和放大,是否也具有某種“分形”的特性,即在不同尺度上都存在相似的動態模式?“破産”作為市場中最極端的失敗形式,其發生的原因和過程,是否也能夠通過分形分析來揭示?例如,企業內部的資産結構,或者整個金融係統的杠杆鏈條,是否也存在著某種分形上的脆弱性?“收益的分形觀點”,則讓我好奇,是否意味著我們對市場收益的理解,不能局限於傳統的統計模型,而是需要一種更能捕捉其“粗糙”和“非綫性”特徵的分形模型?這本書能否幫助我擺脫對金融市場“平滑”和“綫性”的刻闆印象,去理解其內在的“破碎”與“非綫性”?
評分讀完這本書的介紹,我腦海中浮現齣的第一個場景是,在某個風和日麗的日子,股市指數如日中天,投資者們沉浸在普漲的喜悅中。然而,在這片繁榮之下,隱藏著怎樣的“錯誤行為”?是金融機構過於激進的杠杆操作,還是監管的滯後?作者是否會通過生動的案例,剖析那些被掩蓋在數據之下的真實人性貪婪與恐懼?尤其是書中提到的“分形觀點”,我理解它可能意味著市場在不同尺度上都呈現齣相似的模式,就像一棵樹的枝丫,無論放大還是縮小,都能看到相似的生長邏輯。那麼,在市場崩盤的瞬間,我們是否也能在微小的價格波動中,看到與整個市場崩盤相似的分形特徵? 我特彆關注書中對“破産”的分析。破産往往是市場齣清的最終結局,但其過程卻異常復雜,往往伴隨著一係列連鎖反應,例如債務違約、流動性危機,甚至擠兌。分形理論能否幫助我們理解這些“蝴蝶效應”是如何被放大,最終導緻巨大的個體或集體破産?而“收益的分形觀點”則讓我好奇,作者是否認為收益的分布並非正態分布,而是存在著厚尾現象,即極端收益齣現的概率遠高於正態分布的預測?如果是這樣,那麼我們傳統的風險管理工具,如VaR(在險價值),可能就顯得捉襟見肘瞭。這本書是否能提供一套基於分形幾何的分析框架,來更準確地量化和應對這種非綫性風險?我希望它能帶領我走齣綫性思維的誤區,去擁抱金融世界更為真實、更為殘酷的一麵。
評分《市場的(錯誤)行為:風險、破産與收益的分形觀點》這個書名,仿佛一盞燈,照亮瞭我一直以來對金融市場運作模式的模糊認知。特彆是“錯誤行為”這四個字,它直接點齣瞭我對傳統金融理論的一些不滿。我們常常被告知市場是有效的,價格能迅速反映一切信息,但現實卻一次次地證明,市場並非總是理性的,有時甚至會走嚮極端。這本書是否會揭示,這些“錯誤”究竟是如何産生的?是人類心理的非理性,還是市場結構的內在缺陷?我希望它能用一種全新的視角,來解釋那些看似偶然的金融危機,以及那些令人費解的資産泡沫。 “分形觀點”的引入,更是讓我充滿瞭期待。我一直對自然界中普遍存在的自相似性著迷,比如海岸綫的長度,無論用多小的尺子去測量,都能發現相似的麯摺。如果這種概念可以應用於金融市場,那將是多麼令人振奮的突破。書中是否會探討,市場中的風險,例如巨災風險,是否也具有某種“分形”的特性?即,小規模的動蕩是否可能演變成大規模的危機,而這種演變過程在不同尺度上都存在相似的模式?“破産”作為市場最極端的失敗形式,其發生機製是否也能用分形幾何來解釋?例如,破産企業內部的資産負債結構,是否與整個金融係統的風險結構存在某種關聯?而“收益的分形觀點”,是否意味著我們不能簡單地用正態分布來描述收益,而是需要一種更能捕捉極端值和長期依賴性的工具?我希望這本書能為我打開一扇通往金融市場更深層、更復雜規律的大門。
評分這本書的標題,尤其是“(錯誤)行為”這個詞,立刻吸引瞭那些對金融市場並非僅持樂觀態度,而是對其運作機製抱有批判性思考的讀者。我猜想,作者並非簡單地羅列市場中的“壞”案例,而是試圖從更深層的結構性問題齣發,去解釋這些“錯誤”為何會不斷發生,甚至周而復始。這種“錯誤”可能源於人類固有的認知偏差,也可能來自市場設計本身的缺陷。比如,在某個時期,一種新的金融衍生品被廣泛推廣,看似能分散風險,但實際上卻可能積聚瞭更大的係統性風險,這是否就是一種“錯誤”的定價和行為?“分形觀點”的引入,對我來說是全新的領域。以往我接觸的金融分析,多半是基於概率統計和計量經濟學,而分形幾何則是一種研究復雜係統的方法。 我非常期待書中能夠深入闡述,如何運用分形幾何的語言來描述市場中的“風險”。例如,風險的傳播路徑是否也呈現齣分形特徵?即,在一個局部齣現的問題,能否在不同尺度上看到類似的蔓延模式?而“破産”作為一個極端的市場事件,其發生過程是否也遵循某種分形規律?書中是否會分析,那些導緻企業或金融機構破産的“錯誤行為”,在性質上是否存在某種自相似性,即在不同規模的破産事件中,我們都能找到相似的誘因和傳導機製?“收益的分形觀點”則讓我好奇,是否意味著收益的波動性和分布,無論是在短期還是長期,在局部還是整體,都展現齣某種相似的“粗糙”或“破碎”的形態?這本書能否幫助我打破對市場“平均”和“平滑”的幻想,去理解那些隱藏在數據錶麵之下的復雜與混亂?
評分這本書的標題《市場的(錯誤)行為:風險、破産與收益的分形觀點》本身就引人遐想。我一直對金融市場運作的內在邏輯感到好奇,尤其是那些看似隨機卻又暗藏規律的波動。這個標題中的“錯誤行為”立刻抓住瞭我的注意力,因為它暗示著市場並非總是如理論模型所描繪的那般理性,而是存在著我們常常忽視的非理性一麵。而“分形觀點”則帶來瞭一種全新的視角,以往的金融分析多依賴於綫性和統計學方法,對極端事件和非綫性動態的處理顯得力不從心。分形理論,以其描述復雜、自相似結構的強大能力,似乎能夠為理解市場中的“錯誤行為”提供一個更深層次的解釋。 我非常期待這本書能深入探討在什麼情況下,市場的行為會被認為是“錯誤”的。是因為投資者情緒的過度反應?還是市場結構本身的缺陷?亦或是某些難以量化的外部因素?例如,在金融危機爆發前夕,往往存在著一些被主流經濟學傢忽視的信號,這些信號可能就屬於“錯誤行為”的一部分。書中對“風險”的探討,我認為會超越簡單的波動率衡量,而是聚焦於那些可能導緻係統性崩潰的潛在風險源。破産,作為市場極端失敗的一種錶現,其發生的機製往往復雜而多變,書中是否能通過分形視角揭示齣一些普遍存在的模式?同時,收益的分形觀點也讓我好奇,是否意味著即使是看似隨機的收益,也存在著某種隱秘的、可識彆的結構,能夠幫助我們更好地理解和預測未來的迴報,還是說,這種分形性恰恰揭示瞭收益的不可預測性?
評分《市場的(錯誤)行為:風險、破産與收益的分形觀點》這個書名,讓我眼前一亮。作為一名對金融市場運作機製充滿好奇的讀者,我一直認為,我們對市場的理解,還遠遠不夠深入。尤其是在金融危機頻發、市場波動劇烈的當下,傳統的綫性模型和假設,顯得越來越蒼白。這本書中的“錯誤行為”,仿佛在暗示,市場本身就存在著某些與理性預期相悖的內在驅動力。我迫切想知道,作者是如何定義這些“錯誤”的,以及它們是如何在市場中蔓延和産生影響的。 “分形觀點”的引入,更是讓我對接下來的內容充滿期待。我一直覺得,金融市場的復雜性,不是簡單的加總,而是存在著某種內在的、層層嵌套的結構。分形幾何,以其描述這種復雜性和自相似性的能力,非常適閤用來分析金融市場。書中是否會利用分形理論,來解釋市場中的“風險”?例如,係統性風險的形成和傳播,是否也具有某種“分形”的特徵,即在不同尺度上都存在相似的放大和蔓延模式?“破産”作為市場最極端的失敗,其發生的原因是否也能夠從分形視角來解讀?是否能夠通過分析一些關鍵的分形指標,來預警潛在的破産風險?“收益的分形觀點”,則讓我好奇,是否意味著我們對市場收益的理解,需要從傳統的概率分布模型,轉嚮一種更能捕捉其“粗糙”和“非綫性”特徵的分形模型?這本書是否能為我提供一套全新的分析框架,來更深刻地理解金融市場的真實麵貌?
評分這本書的標題,毫無疑問,就是為那些對金融市場運作的“潛規則”和“非理性”時刻感到睏惑的人準備的。我就是其中之一。《市場的(錯誤)行為:風險、破産與收益的分形觀點》這個名字,直接點齣瞭我的興趣所在:“錯誤行為”。我一直覺得,市場並非總是我們教科書裏描述的那麼理性、那麼有效。有時,它會陷入非理性的狂歡,有時,它會經曆毀滅性的崩盤。這本書是否會深入挖掘這些“錯誤”行為的根源?它們是如何在市場中形成,又如何演變成巨大的風險,甚至導緻破産?我期待作者能用一種更加“接地氣”的方式,來解釋這些復雜現象。 而“分形觀點”的加入,則讓這本書的吸引力更上一層樓。我一直對自然界中的分形現象著迷,比如雪花、蕨類植物,它們的相似性在不同尺度上都得以體現。如果這種概念能夠應用於金融市場,那將是多麼令人振奮。書中是否會運用分形理論,來分析市場中的“風險”?例如,風險的蔓延和擴散,是否也像分形一樣,在不同層級和不同時間尺度上都呈現齣相似的模式?“破産”作為一種極端事件,其發生過程是否也與某種分形結構有關?是否能夠通過識彆市場中的“分形維度”,來更準確地評估破産的可能性?“收益的分形觀點”,則讓我好奇,是否意味著市場收益的波動並非是簡單的隨機遊走,而是隱藏著某種更加復雜、更加“不平滑”的分形結構?這本書是否能幫助我擺脫對市場“平滑”和“綫性”的幻想,去理解其內在的“破碎”與“非綫性”?
評分很有價值的書值得一看的
評分還好吧,慢慢看的啦。
評分很好!很值得拜讀的一本書。
評分還不錯。。。。。。。。。
評分商品滿意商品滿意
評分好的不得瞭啊
評分商品滿意商品滿意
評分書本是正品,且包裝完整。很好
評分商品滿意商品滿意
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