企業資産證券化操作實務 pdf epub mobi txt 電子書 下載 2025

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葛培健 編

圖書標籤:

• 資産證券化
• ABS
• 金融工程
• 投資銀行
• 結構化融資
• 風險管理
• 法律實務
• 公司金融
• 資本市場
• 金融工具

齣版社： 復旦大學齣版社

ISBN：9787309078763

版次：1

商品編碼：10543992

包裝：平裝

開本：16開

齣版時間：2011-03-01

用紙：膠版紙

頁數：216

字數：203000

內容簡介

　　《企業資産證券化操作實務》由上海浦東路橋建設股份有限公司董事長葛培健先生主編，首次站在企業的角度以實際參與者的身份對企業資産證券化這一金融創新産品進行瞭係統性的探討，填補瞭國內此類書籍的空白。書中詳細介紹瞭企業資産證券化的基本原理以及在我國的實踐和發展情況，並重點對企業資産證券化在我國應用中存在的問題，如：破産隔離與真實銷售問題、信用增級問題、會計確認問題等進行瞭分析和闡述。《企業資産證券化操作實務》對2005年以來已經試點的全部九個企業資産證券化案例進行瞭詳盡介紹，並邀請業內著名專傢和律師對這九個案例逐一進行瞭點評。《企業資産證券化操作實務》還提供瞭企業資産證券化的閤同範例和相關法律法規，對於全麵瞭解和實際運作企業資産證券化産品具有很強的實踐指導性和非常寶貴的藉鑒意義。《企業資産證券化操作實務》既可作為相關機構在開展企業資産證券化工作時的參考，亦可為這一領域的後來研究者提供實務藉鑒，還可以作為高等院校金融、投資、經濟等專業的輔助性教材。

作者簡介

　　葛培健先生，1957年齣生，工商管理碩士，高級經濟師。曾任共青團上海市委常委、青工部部長，浦東新區財政稅務局辦公室副主任，國有資産管理處處長，浦東新區國資辦（體改辦）産權管理處處長。現任上海浦東發展（集團）有限公司黨委副書記、副總裁，上海浦東路橋建設股份有限公司黨委書記、董事長。葛先生長期以來一直關注資本市場和金融産品的創新與發展，緻力於通過金融創新不斷增強企業的盈利能力、提升企業的盈利模式。2006年，浦東建設實施瞭國內首隻以市政基礎設施項目為標的的企業資産證券化？目，並成為首隻嚮基金公司成功發售的資産證券化産品，該項目也成為浦東建設發展史上的重要裏程碑。本書是他對企業資産證券化的實踐思考，同時也是由他主編的《基礎設施BT項目運作與實務》的姐妹篇。

目錄

序
前言
第一章 企業資産證券化的基本原理
1.1企業資産證券化的概念
1.1.1 定義
1.1.2 資産證券化的誕生
1.2企業資産證券化的作用
1.2.1？企業資産證券化對發起人的益處
1.2.2企業資産證券化對投資者的益處
1.3企業資産證券化的交易結構和基本流程
1.3.1企業資産證券化的交易結構
1.3.2企業資産證券化的基本流程
1.4資産證券化的基本步驟
1.4.1 確定證券化資産並組建資産池
1.4.2設立特殊目的機構（SPV）
1.4.3 資産的真實齣售
1.4.4信用增級
1.4.5信用評級
1.4.6 發售證券
1.4.7 嚮發起人支付資産購買價款
1.4.8 管理資産池
1.4.9清償證券
1.5資産證券化技術運用於企業融資的基本原理
1.5.1 資産證券化的核心原理：基礎資産的現金流分析
1.5.2資産證券化的基本原理
1.6資産證券化對金融理論的創新
1.6.1 證券化減少瞭公司融資中的信息成本，減少瞭信息不對稱問題
1.6.2 證券化可以減少管製成本——企業為適應監管規則而發生的成本
1.6.3 證券化使一傢公司可選擇不同的稅收標準——選擇債券或者股票的稅收標準，根據何者更有利而定

第二章 企業資産證券化的實務操作難點
2.1企業資産證券化在我國的實踐與發展
2.1.1企業資産證券化的市場實踐
2.1.2企業資産證券化的製度建設
2.2企業資産證券化在我國應用中存在的問題
2.2.1破産隔離與真實銷售問題
2.2.2信用增級問題
2.2.3會計確認問題
2.2.4信用評級問題
2.2.5産品流動性問題
2.3對發展我國企業資産證券化融資的政策建議

第三章 企業資産證券化典型案例評析
附錄1 企業資産證券化閤同樣本
附錄2 相關政策法規

前言/序言

《企業資産證券化操作實務》 內容概要 本書係統地闡述瞭企業資産證券化的基本原理、操作流程、關鍵環節以及相關法律法規和市場實踐。通過深入剖析資産證券化産品的結構設計、風險管理、信用評級、信息披露等核心要素，本書為讀者提供瞭切實可行的實操指南，旨在幫助企業、金融機構、投資者及監管機構全麵理解並有效參與資産證券化市場。 核心內容 1. 資産證券化的基礎理論與發展背景 定義與原理： 詳細解釋資産證券化的概念，即通過將企業持有的、能夠産生穩定現金流的資産（如貸款、應收賬款、租賃債權等）打包，並將其齣售給一個獨立的SPV（特殊目的載體），由SPV發行資産支持證券（ABS）嚮投資者融資的過程。深入解析其中的“破産隔離”機製，這是資産證券化得以運作的基石。 曆史沿革與發展驅動力： 迴溯資産證券化在全球及中國的發展曆程，分析推動其産生和發展的宏觀經濟因素，如金融脫媒、降低融資成本、優化資産負債結構、拓展融資渠道、分散信用風險等。 中國資産證券化市場現狀與趨勢： 介紹中國資産證券化市場的演變，包括其從試點到常態化的過程，不同類型的資産證券化産品（如信貸資産證券化、企業資産證券化）的發展情況，以及未來可能的發展方嚮，如REITs（房地産投資信托基金）的興起、綠色資産證券化等。 2. 資産證券化産品結構設計與要素分析 基礎資産的選擇與管理： 詳細闡述閤格基礎資産的標準，包括資産的同質性、現金流的穩定性、可預測性、法律有效性等。深入探討基礎資産的初始篩選、池化、信用質量評估以及資産服務機構（Servicer）的職責。 SPV（特殊目的載體）的設立與運作： 介紹SPV在資産證券化中的核心作用，包括其獨立性、破産隔離功能，以及不同類型的SPV（如信托、公司製）的設立流程與法律要求。 證券結構設計（Tranching）： 深入講解證券的“分層”（Tranching）機製，即如何根據風險和收益的不同將ABS分為優先檔、次級檔等不同層級。闡述各層級的收益分配、本金償付順序以及風險承擔方式，並解釋“信用增級”（Credit Enhancement）的各種手段，如超額擔保（Overcollateralization）、第三方擔保、流動性支持等。 現金流管理與償付機製： 詳細分析證券化産品現金流的來源、流轉路徑以及嚮各層級證券持有者進行償付的規則。說明清算事件（Trigger Event）和違約事件（Event of Default）的觸發條件及相應的處理機製。 3. 資産證券化操作的關鍵流程與環節 交易啓動與盡職調查（Due Diligence）： 明確發起機構、投資銀行、律師事務所、評級機構等各方在交易啓動階段的職責。詳述盡職調查的範圍和方法，重點關注基礎資産的法律閤規性、現金流的真實性、交易結構的閤理性以及相關方的資質。 法律文件的起草與談判： 詳細列舉資産證券化交易中的核心法律文件，如《資産支持證券發行說明書》、《信托閤同》、《服務協議》、《認購協議》等。強調閤同條款的嚴謹性、完整性以及各方權利義務的清晰界定。 信用評級與風險評估： 介紹評級機構在資産證券化産品中的作用，分析評級模型如何評估基礎資産池的信用風險，以及評級結果對證券發行和投資者決策的影響。 銷售與分銷： 闡述ABS的發行方式（如公募、私募），以及投資銀行在承銷、簿記建檔、路演等環節的執行操作。 信息披露與持續管理： 強調資産證券化産品在存續期內的持續信息披露義務，包括定期報告、重大事項披露等。分析資産服務機構在日常管理、催收、資産處置等方麵的操作規範。 4. 風險管理與閤規性分析 信用風險管理： 深入分析資産證券化産品麵臨的信用風險，包括基礎資産的違約風險、SPV的破産風險、服務機構的經營風險等。探討通過結構設計、信用增級、保險等方式化解信用風險的策略。 市場風險與流動性風險： 分析利率波動、市場情緒變化等可能對ABS價格造成影響的市場風險，以及ABS在二級市場的流動性問題。 法律與閤規風險： 重點闡述資産證券化交易涉及的各項法律法規，如《公司法》、《閤同法》、《證券法》、《信托法》等，以及相關的監管政策。強調交易各方應嚴格遵守法律法規，確保交易的閤規性，防範法律風險。 操作風險與反洗錢： 討論交易過程中可能齣現的各種操作失誤、內部控製失效等問題，以及在交易中需要遵守的反洗錢和反恐怖融資的規定。 5. 中國資産證券化市場實踐案例分析 典型案例剖析： 選取不同類型、不同行業的資産證券化産品交易案例，如基礎設施ABS、消費信貸ABS、汽車貸款ABS、租賃ABS、不良資産ABS等。 案例學習： 通過對真實案例的深入剖析，展示各類産品在結構設計、風險控製、法律框架、市場錶現等方麵的具體實踐，幫助讀者理解理論在實際操作中的應用。 本書特色 實務導嚮： 緊密結閤中國資産證券化市場的實際操作，理論與實踐並重，提供具有可操作性的建議。 結構清晰： 內容圍繞資産證券化的核心環節展開，邏輯嚴謹，易於理解。 專業全麵： 覆蓋資産證券化的基礎知識、操作流程、風險管理、法律閤規等各個方麵，適閤不同層次的讀者。 案例豐富： 通過深入的案例分析，幫助讀者將理論知識應用於實際工作。 目標讀者 企業財務、融資、投資部門的專業人士 商業銀行、證券公司、基金公司、資産管理公司等金融機構的從業人員 律師事務所、會計師事務所、評級機構等服務機構的專業人士 對資産證券化感興趣的投資者、研究人員及監管機構人員

評分☆☆☆☆☆

最近終於抽空拜讀瞭《企業資産證券化操作實務》這本書，說實話，這本書的深度和廣度都遠遠超齣瞭我的預期。我本身是做風險投資的，一直對各種創新型的金融工具和融資方式非常感興趣，而資産證券化無疑是其中一個非常重要且潛力巨大的領域。這本書沒有停留在理論的泛泛而談，而是深入到實操層麵，詳細講解瞭從資産池的構建、SPV（特殊目的載體）的設立，到信用增級、産品設計，再到市場推介和交易結算的每一個環節。尤其讓我印象深刻的是，書中對不同類型資産（比如應收賬款、信托受益權、租賃資産等）證券化過程中可能遇到的具體問題進行瞭詳盡的剖析，並提供瞭切實可行的解決方案。我之前在接觸一些企業融資項目時，對資産證券化一直有些模糊的概念，覺得它離我們實際操作很遠，但讀完這本書，我纔真正理解瞭它的運作邏輯和操作細節。它就像一張詳細的藏寶圖，指引著我如何一步步地實現資産的價值最大化。書中對法律法規的梳理也非常到位，對於我們這些需要處理閤規性問題的從業者來說，無疑是雪中送炭。我尤其贊賞書中關於風險控製部分的闡述，這對於任何一項金融創新來說都是至關重要的。作者並沒有迴避其中的風險，而是將其一一列齣，並給齣瞭相應的規避和管理建議，這讓讀者在學習過程中能夠更加客觀地認識到這項業務的復雜性。總而言之，這本書對於任何想要深入瞭解或實際操作企業資産證券化業務的專業人士來說，都是一本不可或缺的寶典。

評分☆☆☆☆☆

作為一名在金融監管機構工作的專業人士，《企業資産證券化操作實務》這本書讓我從另一個維度更深入地理解瞭資産證券化的運作機製。我們監管的職責之一就是確保金融市場的穩定和健康發展，而資産證券化作為一種重要的金融創新，其風險和收益的平衡至關重要。這本書詳細闡述瞭資産證券化的各個環節，從資産池的構建、SPV的設立，到信用增級、産品設計、以及發行和交易的全過程。書中對潛在風險點的識彆和控製，以及法律閤規性的要求，都進行瞭詳盡的論述。我特彆關注書中關於風險分散和隔離的機製，這對於我們評估整個市場的風險暴露程度非常有幫助。書中對不同類型資産證券化的具體操作進行瞭分析，讓我們能夠更清晰地瞭解其內在邏輯和可能存在的風險點。例如，對於應收賬款證券化，書中對壞賬風險的控製和撥備的計提進行瞭詳細的說明。對於租賃資産證券化，書中對租賃閤同的法律效力和資産的殘值風險進行瞭分析。讀完這本書，我感覺我對資産證券化的理解更加全麵和深入，也為我們製定更有效的監管政策提供瞭堅實的基礎。

評分☆☆☆☆☆

讀完《企業資産證券化操作實務》，我最大的感受就是這本書非常接地氣。作為一名在投行部門工作多年的分析師，我曾經參與過一些資産證券化項目的盡職調查和方案設計，但很多時候都是在執行過程中學習，缺乏一個係統性的知識體係。這本書恰好填補瞭我的這一知識空白。它不僅講解瞭資産證券化的基本原理，更重要的是，它將理論知識與實際操作緊密結閤，通過大量的案例分析，讓讀者能夠清晰地看到每一個操作步驟背後的邏輯和考量。我特彆喜歡書中對SPV設立和運作的詳細講解，這部分內容對於理解整個交易結構至關重要。書中還對不同信用增級方式（如優先/次級分層、第三方擔保、超額抵押等）的應用場景和效果進行瞭深入的比較分析，這對於如何設計齣具有市場競爭力的證券化産品提供瞭寶貴的參考。另外，書中對會計處理和稅務籌劃的章節也寫得相當細緻，這對於我們這些需要考慮融資成本和財務影響的專業人士來說，非常有價值。我記得我之前在處理一個項目時，在會計處理上就遇到瞭一些睏惑，如果當時能有這本書，我想會省去很多摸索的時間。這本書的語言風格也很清晰，邏輯性很強，即使是對於資産證券化領域的新手，也能比較容易地理解其中的概念。它讓我對這項業務的理解從“聽說過”提升到瞭“知道怎麼做”的層麵。

評分☆☆☆☆☆

《企業資産證券化操作實務》這本書，讓我對資本市場的運作有瞭全新的認識。我之前一直認為，隻有大型企業纔能玩轉復雜的金融工具，但這本書徹底改變瞭我的看法。它詳細講解瞭如何將企業的各類應收賬款、租賃債權、甚至是一係列的小額貸款打包成金融産品，通過SPV的結構進行隔離和發行。書中對於資産池的打包、清洗、以及如何進行信用評級，都進行瞭非常細緻的描述。我尤其對書中關於“資産的真實齣售”的論述印象深刻，這對於理解資産證券化的核心機製至關重要。書中還介紹瞭各種信用增級的方法，比如優先/次級分層、擔保、保險等，以及它們在不同産品設計中的應用。這讓我明白瞭，即使資産的質量不是非常高，也可以通過巧妙的結構設計來提高其可投資性。書中對現金流的分配和風險隔離的處理方式，也讓我感到非常震撼。總而言之，這本書不僅僅是理論的介紹，更是一本操作手冊，它教會我如何將原本分散、看似價值不大的資産，通過金融創新的手段，轉化為具有流動性和投資價值的金融産品。對於任何想要探索資産融資新路徑的企業傢或者金融從業者來說，這本書都是一本不可多得的寶藏。

評分☆☆☆☆☆

《企業資産證券化操作實務》這本書，簡直是為我這種在銀行信貸部門苦苦尋找創新融資方式的從業者量身定做的。我們銀行最近麵臨著存款壓力和信貸額度限製，一直在探索如何盤活存量資産，拓寬融資渠道。《企業資産證券化操作實務》這本書就像一盞明燈，照亮瞭這條道路。它詳細介紹瞭如何識彆、篩選和隔離可進行證券化的資産，以及如何構建一個穩健的資産池。我尤其對書中關於“真實齣售”原則的闡述印象深刻，這對於規避風險、確保交易的閤規性至關重要。書中還深入講解瞭不同證券化産品的結構設計，比如 RMBS（住宅抵押貸款支持證券）、CMBS（商業抵押貸款支持證券）以及 ABS（資産支持證券）等，並分析瞭它們各自的特點和適用場景。我之前對這些産品隻有模糊的概念，讀完這本書，我對它們的內在邏輯有瞭更清晰的認識。書中對信用評級機構的角色和評級流程的描述也很有幫助，這對於我們瞭解産品在市場上的定價和風險定位至關重要。而且，這本書還詳細介紹瞭不同類型資産（如汽車貸款、信用卡應收賬款、小額貸款等）在證券化過程中可能麵臨的挑戰和應對策略，這對於我們銀行來說，可以直接藉鑒和應用到具體的業務實踐中。讀完這本書，我感覺我掌握瞭一套全新的工具，可以更好地服務於企業客戶，同時也為銀行的資産管理提供瞭新的思路。

評分☆☆☆☆☆

我是一名資深的資産管理從業者，在接觸《企業資産證券化操作實務》這本書之前，我對資産證券化的理解主要停留在宏觀層麵，對於具體的實操細節，總覺得有些模糊。這本書的齣現，如同一場及時雨，讓我對資産證券化的每一個環節都有瞭清晰的認識。它從資産的篩選、評估、打包，到SPV的設立、運作，再到産品結構的設計、信用增級、發行和交易，每一個步驟都進行瞭深入的剖析。我尤其欣賞書中對不同類型資産（例如小額貸款、汽車貸款、信用卡應收賬款、以及租賃應收賬款等）的證券化操作特點的詳細闡述，這為我們這些需要為客戶設計定製化解決方案的人員提供瞭寶貴的參考。書中關於法律法規、監管政策以及市場實踐的梳理也非常到位，讓我們能夠更好地理解資産證券化的閤規性和市場接受度。我記得我之前在參與一個項目的過程中，在SPV的稅務處理上就遇到瞭一些問題，如果當時能參考這本書，我相信能夠更順利地解決。這本書不僅提供瞭操作指南，更重要的是，它教會我如何運用金融工程的智慧，將風險和收益進行優化配置，從而創造更大的價值。

評分☆☆☆☆☆

《企業資産證券化操作實務》這本書，是近期我閱讀過最實用、最有價值的金融類書籍之一。我一直對金融市場的創新産品充滿好奇，而資産證券化無疑是其中最引人注目的領域之一。這本書沒有停留在概念層麵，而是深入到瞭操作實務的每一個細節，從資産的選擇、評估、打包，到SPV的設立、運作，再到産品結構的設計、信用增級、發行和交易，每一個環節都講解得非常清楚。我特彆欣賞書中對於不同類型資産（如應收賬款、租賃資産、信托受益權等）的證券化操作特點的詳細介紹，以及書中提供的具體案例分析。這些內容對於我理解不同産品的風險收益特徵，以及如何進行市場推廣非常有幫助。書中還對相關的法律法規和監管政策進行瞭梳理，這對於確保交易的閤規性至關重要。讀完這本書，我感覺我對資産證券化的認識從“是什麼”提升到瞭“怎麼做”，並且具備瞭初步的實操能力。這本書為我打開瞭一個新的金融視野，讓我看到瞭如何通過金融創新，盤活企業資産，拓寬融資渠道，實現價值最大化。

評分☆☆☆☆☆

我是一名小微企業主，最近在公司發展到一定階段，資金需求越來越大，傳統的銀行貸款方式已經不能滿足我的需求。朋友推薦瞭《企業資産證券化操作實務》這本書，剛開始我以為這本書很晦澀難懂，沒想到讀起來卻相當通俗易懂。它用非常清晰的語言，將復雜的資産證券化過程分解成一個個易於理解的步驟。書中關於如何將公司的應收賬款、存貨等轉化為可融資的資産，以及如何搭建SPV來隔離風險，都寫得非常具體。我特彆欣賞書中通過大量實際案例來解釋理論知識的做法，這讓我能夠直觀地感受到資産證券化在實際應用中的魅力。書中還詳細介紹瞭如何與金融機構、評級公司、投資者進行有效溝通，以及如何準備相關的法律文件和財務報告，這些都是我作為企業主最關心的問題。它讓我明白，資産證券化並不是高不可攀的金融遊戲，而是實實在在可以幫助企業解決融資難題的工具。書中關於選擇閤適的資産、設計産品的閤理性、以及如何與中介機構閤作等方麵的建議，都給瞭我非常大的啓發。讀完這本書，我不再對資産證券化感到陌生和畏懼，而是充滿瞭信心，我相信通過這本書的指導，我能夠更好地利用這一金融工具，推動我的企業實現更大的發展。

評分☆☆☆☆☆

《企業資産證券化操作實務》這本書，就像是我在金融世界裏的一次“探險之旅”。我一直對那些能夠化“僵屍”為“活錢”的金融工具非常著迷，而資産證券化無疑是其中最具有代錶性的。這本書沒有讓我失望，它詳細地揭示瞭資産證券化的整個流程，從如何“挖”齣有潛力的資産，如何“包裝”資産，如何“隔離”風險，到如何“齣售”資産，每一個環節都寫得繪聲繪色。我尤其喜歡書中關於SPV（特殊目的載體）的講解，這個小小的殼，卻蘊含著巨大的能量，能夠為資産提供獨立的法律身份，隔絕原始權益人的風險。書中還深入淺齣地介紹瞭信用增級技術，比如優先/次級分層，這就像給産品上瞭雙保險，讓投資者更放心。我之前對這些概念隻是一知半解，讀完這本書，我纔真正理解瞭它們是如何運作的。書中還列舉瞭大量不同行業、不同類型的資産證券化案例，讓我看到瞭資産證券化應用的廣闊前景。對我而言，這本書不僅僅是知識的傳遞，更是思維方式的啓迪，它讓我看到瞭將企業資産進行優化配置，實現價值最大化的無限可能。

評分☆☆☆☆☆

作為一名正在攻讀金融碩士的學生，《企業資産證券化操作實務》這本書給我留下瞭深刻的印象。我之前學習瞭許多關於資本市場和金融工程的理論知識，但一直缺乏將這些理論應用於實際操作的案例和指導。這本書恰好彌補瞭這一不足。它不僅係統地介紹瞭資産證券化的基本概念、流程和參與者，更重要的是，它通過大量的實操細節，讓我們能夠深入瞭解SPV的設立、資産池的構建、信用增級技術、産品結構設計、以及發行和交易等各個環節。書中對不同類型資産證券化的具體操作進行瞭詳盡的講解，比如信托受益權證券化、租賃資産證券化、以及各類消費信貸證券化等，這讓我們能夠瞭解到資産證券化在不同領域的廣泛應用。我特彆欣賞書中對於風險控製和法律閤規性的重視，這讓我們認識到在進行資産證券化操作時，必須時刻關注潛在的風險和法律要求。書中還對國際資産證券化市場的發展和趨勢進行瞭介紹，這為我們提供瞭更廣闊的視野。讀完這本書，我感覺我對資産證券化有瞭更全麵、更深入的理解，也更加堅定瞭未來在金融領域深耕的決心。這本書的專業性和實操性相結閤，為我未來的學習和職業發展奠定瞭堅實的基礎。

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1.3.2企業資産證d券化的基f本流程

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