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李学峰编

图书标签:

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出版社：清华大学出版社

ISBN：9787302411857

版次：1

商品编码：11788947

品牌：清华大学

包装：平装

丛书名： 21世纪经济管理精品教材·金融学系列

开本：16开

出版时间：2015-09-01

用纸：胶版纸

页数：208

具体描述

内容简介

　　《投资组合管理》讲授投资管理的理论、战略与分析方法，分上下两篇。上篇为投资理论篇，主要从理论上讲授投资中的风险、收益与投资者效用，资产组合理论，资本资产定价模型，因素模型与套利定价理论，市场有效性理论。下篇为投资管理篇，包括投资理论的应用、投资组合的构建与调整、组合管理中的资产配置、投资组合的绩效评价、投资行为管理以及债券投资组合管理。本书可作为高等院校金融学专业的教材，也可作为金融从业人员的参考用书。

前言/序言

《资产配置的艺术：在不确定性中寻觅价值》在一个瞬息万变的金融世界里，如何让您的财富稳健增长，抵御风险，并最终实现财务自由，是每一个投资者面临的永恒课题。本书并非直接为您提供一个现成的“投资组合”，而是深入剖析“资产配置”这一核心理念的底层逻辑与实践智慧。我们不为您“管理”具体的投资项目，而是赋能您成为自己财富的精明掌舵者，理解并构建属于您自己的、能够适应各种市场环境的资产配置策略。本书内容梗概：第一部分：理解资产配置的基石金融市场的本质与风险的辩证法：我们将从宏观视角出发，探讨金融市场的运作规律，以及风险与收益之间不可分割的关系。了解不同资产类别（股票、债券、房地产、大宗商品、另类投资等）的历史表现、风险特征及驱动因素，是构建有效配置的基础。本书不会罗列具体的股票代码或基金名称，而是着重于建立一种对市场共识和共识变化的深刻洞察。投资目标与风险承受能力：您的财务目标是您的资产配置的北极星。本书将引导您清晰地识别并量化您的短期、中期及长期财务目标（如购房、子女教育、退休规划等），并客观评估您的风险承受能力。我们将提供多种评估工具和思维框架，帮助您认识到自己能够承受的损失程度，从而避免盲目追求高收益而忽视潜在的巨大风险。时间维度与投资周期：投资并非一蹴而就，时间是复利的魔法师，也是市场波动的放大器。我们将深入探讨不同投资周期的特征，以及如何在不同的市场环境下调整您的配置策略。理解牛市、熊市、盘整期的特点，以及如何利用这些周期来优化您的长期回报，是本书的核心探讨内容之一。第二部分：构建您的个性化资产配置框架多元化投资的真正含义：许多人将多元化误解为仅仅分散投资于不同种类的资产。本书将深入阐释“真正的多元化”——如何选择非相关性或低相关性的资产类别，以最大程度地降低投资组合的整体风险，同时又不牺牲过多的潜在收益。我们将通过历史数据分析，展示不同资产类别之间的相关性如何随市场环境而变化，以及如何构建能够抵御系统性风险的配置。战略性资产配置与战术性资产配置：理解长期“战略性”配置与短期“战术性”调整的区别至关重要。本书将详细介绍如何制定一个长期不变的战略性资产配置方案，并在此基础上，根据市场信号和自身情况进行审慎的战术性调整。我们将探讨各种资产配置模型（如马克维茨均值-方差模型、黑天鹅风险模型等）的原理和局限性，并引导读者理解如何根据自身情况进行取舍。流动性管理与现金流规划：资金的流动性是保障您财务灵活性的关键。本书将分析在不同场景下，您可能需要的流动性水平，以及如何将现金或现金等价物纳入您的资产配置中，以应对突发事件或把握投资机会。我们将讨论如何平衡流动性需求与资产增值的目标。资产类别的深入解析（原理与应用，非具体产品）：股票：探讨股票作为增长型资产的本质，不同行业、不同市值股票的特征，以及估值方法（市盈率、市净率、现金流折现等）的原理，帮助您理解投资股票的逻辑。债券：分析债券的收益来源、风险（利率风险、信用风险）以及不同类型债券（国债、公司债、高收益债等）的特性。理解债券在投资组合中的稳定器作用。房地产：探讨房地产作为一种实物资产的价值驱动因素，以及其在投资组合中的地位，包括租金收益、资本增值等。大宗商品：分析黄金、石油等大宗商品的供需关系，以及它们在通货膨胀对冲和组合风险分散方面的作用。另类投资（如私募股权、对冲基金、数字资产等）：介绍这些资产类别的基本运作方式、潜在收益与风险，以及它们在特定投资组合中的应用价值，强调其高门槛和复杂性。第三部分：实践与优化您的资产配置再平衡的艺术：市场波动会不断偏离您预设的配置比例。本书将详细介绍“再平衡”的原理和方法，解释为何及何时需要进行再平衡，以及不同的再平衡策略（如时间驱动、比例驱动）如何帮助您锁定收益、控制风险，并保持投资组合的战略方向。情绪管理与行为金融：投资者的情绪往往是其最大的敌人。我们将探讨常见的投资心理误区（如羊群效应、过度自信、损失厌恶等），并提供实用的方法来帮助您克服情绪干扰，坚持理性决策，从而更好地执行您的资产配置计划。税务规划与成本控制：税务和交易成本对您的净回报有着显著影响。本书将分析不同投资行为可能涉及的税务问题，并提供一些基本的税务优化思路，同时强调降低交易成本、选择低费率投资工具的重要性。定期评估与调整：您的生活状况、财务目标以及市场环境都会发生变化。本书将强调建立一个定期评估和调整资产配置的机制，确保您的投资组合始终与您的最新需求保持一致。本书的价值所在：本书提供的不是一个“一键式”的解决方案，而是一个赋能您独立思考、科学决策的工具箱。它旨在提升您的金融素养，让您能够独立设计、构建和管理一个适合您自身情况的、能够穿越牛熊的资产配置方案。通过学习本书，您将能够：深刻理解不同资产类别的风险与收益特征。量身定制符合您个人目标和风险承受能力的资产配置策略。有效规避常见的投资陷阱和情绪化决策。建立一个长期稳健、能够抵御市场波动的投资体系。成为自己财务健康的真正掌控者。无论您是刚刚踏入投资领域的新手，还是已经有一定投资经验但希望深化理解的投资者，本书都将为您提供宝贵的洞见与实用的指导。它将帮助您从“被动接受”信息，转变为“主动构建”财富，在充满不确定性的金融世界里，为您的未来播下价值的种子，并耐心浇灌，静待收获。

用户评价

评分☆☆☆☆☆

这本书的装帧设计相当大气，给人一种专业且值得信赖的感觉。我当时购买它，是希望能够找到一本关于投资组合管理的权威性读物，能够帮助我提升自己的投资水平。这本书果然没有让我失望。作者的知识储备非常深厚，对投资组合理论有着深刻的理解。他从现代投资组合理论（MPT）的基石讲起，逐层深入，为我们构建了一个清晰的理论框架。书中对“风险度量”的讲解，让我对风险有了更全面的认识。他详细分析了标准差、Beta系数、夏普比率等多种风险指标，并解释了它们在投资组合管理中的应用。这让我明白了，如何更准确地评估和管理投资组合的风险。他还对“资产定价模型”进行了深入的探讨，并介绍了CAPM模型、APT模型等多种理论。这让我对资产的内在价值有了更深的理解，并学会了如何利用这些模型来识别被低估的资产。我特别欣赏的是，作者对“有效市场假说”的探讨。他深入分析了不同程度的市场有效性，以及它们对投资策略的影响。这让我对市场的运作有了更清晰的认识，并且学会了如何在不同的市场环境下，制定更有效的投资策略。他还对“行为金融学”进行了深入的阐述，并解释了投资者的非理性行为如何影响市场。这让我认识到，克服人性的弱点，是投资成功的关键。这本书让我看到了，投资并非是一场简单的游戏，而是一门需要深厚知识和严谨逻辑的科学。它教会我如何用更专业、更系统的方法，去构建和管理我的投资组合，从而实现更稳健的财富增长。

评分☆☆☆☆☆

这本书的封面虽然算不上惊艳，但却透露着一种沉稳和专业的气质。我当时抱着学习的心态去阅读，希望能够从中学到一些实用的投资技巧。然而，这本书带给我的，远不止于此。它更像是一次关于“智慧”的启蒙。作者以一种非常温和但又极具说服力的方式，引导我们去反思传统的投资观念。他并没有直接否定任何一种投资方式，而是鼓励读者去理解每种方式背后的逻辑和局限性。书中对“市场先生”的比喻，让我对市场的波动有了更生动的理解。他将市场情绪比作一个情绪不定的“市场先生”，时而热情高涨，时而悲观沮丧，而我们作为投资者，需要学会如何在他情绪失控时保持冷静，并利用他的非理性行为来获利。这让我意识到，克服人性的弱点，是投资成功的关键。他还深入探讨了“风险”的本质，并将其与“不确定性”区分开来。他强调，真正的风险并非来自于资产价格的短期波动，而是来自于我们对资产的根本性误判。这让我对风险有了全新的认识，并且学会如何更理性地评估和管理风险。书中关于“分散化”的论述，也让我印象深刻。他并没有将分散化简单地理解为购买多种股票，而是从资产类别、行业、地区等多个维度，进行深度的分散。这让我明白了，真正的分散化，能够有效地降低非系统性风险，提高投资组合的稳定性。我甚至尝试将书中的一些方法应用到我自己的投资组合中，并且取得了不错的效果。这本书让我看到了，投资并非是一场赌博，而是一场需要智慧、耐心和纪律的长期游戏。它教会我如何用更长远的眼光看待财富，以及如何让自己的财富在时间的复利下，实现稳健的增长。

评分☆☆☆☆☆

我之前接触过不少关于股票投资的书籍，但大多侧重于技术分析或者短线交易。当我看到这本书的题目时，以为它会是另一本类似的读物。然而，当我深入阅读后，才发现这本书的视野要宏大得多。它不仅仅关注具体的股票，而是从更宏观的角度，审视整个资产市场的运作规律。作者对宏观经济因素如何影响投资组合的分析，让我茅塞顿开。他详细阐述了货币政策、财政政策、通货膨胀、利率变动等因素，是如何在不同程度上影响股票、债券、商品等各类资产的表现。这种宏观的视角，是我之前所忽略的。书中关于“资产配置”的论述，更是让我觉得物超所值。他并没有简单地告诉读者应该如何分配资金，而是提供了一套系统性的思考框架，让我们能够根据自身的风险承受能力、投资目标和市场环境，来动态调整资产配置的比例。他甚至还涉及了一些另类投资，如对冲基金、私募股权等，并分析了它们在投资组合中的作用和潜在风险。这对于希望实现资产多元化、降低整体风险的投资者来说，无疑提供了宝贵的参考。我特别喜欢他对于“再平衡”策略的解释，以及如何通过定期的再平衡来维持投资组合的风险收益特征。这让我明白了，构建一个好的投资组合，并非一劳永逸，而是需要持续的关注和调整。书中还对不同市场周期的特点进行了深入分析，并提供了相应的投资策略。这让我对市场的周期性有了更清晰的认识，并且学会如何在不同的市场环境下做出更明智的决策。总而言之，这本书帮助我构建了一个更加全面、系统的投资理念，让我从一个只关注个股的“点”思维，跃升为一个关注整体资产配置和市场波动的“面”思维。

评分☆☆☆☆☆

当初拿到这本书，纯粹是被它充满力量感的标题所吸引。我当时正处于一个投资的迷茫期，迫切地希望能够找到一条清晰的道路。这本书的开篇，并没有像其他书籍那样，先进行理论铺垫，而是直接切入“行动”的核心。作者用一种非常激昂的语言，鼓励读者立即行动起来，不要被恐惧和犹豫所束缚。他将投资比作一场“战斗”，而我们作为投资者，需要具备“勇气”和“智慧”才能在这场战斗中取得胜利。书中关于“风险控制”的论述，让我印象深刻。他并没有回避风险，而是将其视为投资过程中不可避免的一部分，并教导我们如何有效地管理风险。他提出了一系列“安全边际”的原则，让我们在投资时，能够留有足够的缓冲空间，以应对各种不测。他还深入探讨了“信息不对称”的问题，并提供了识别和利用信息不对称的策略。这让我明白了，在信息爆炸的时代，如何筛选出真正有价值的信息，并将其转化为投资优势。我尤其欣赏的是，作者对于“复利”的力量的深刻洞察。他用大量的图表和数据，展示了复利是如何在时间和耐心下，创造出惊人的财富增长。这让我对长期投资的价值有了更深刻的认识，并且决心要坚持到底。这本书并不是一本让你一夜暴富的秘籍，而是一本教会你如何用正确的心态和方法，去赢得投资这场长期战役的指南。它让我看到了，投资的成功，在于持续的学习、不断的实践，以及最重要的，那份永不放弃的决心。

评分☆☆☆☆☆

我当初之所以会选择这本书，纯粹是出于一个偶然。当时我在书店里闲逛，无意间看到了它，便被它书名所吸引。它所探讨的“投资组合管理”这一主题，正是我在投资实践中一直想要深入了解的领域。这本书的叙述风格非常具有亲和力，作者仿佛是一位经验丰富的导师，耐心地引导着我一步步地探索投资的奥秘。他并没有一开始就抛出复杂的理论，而是从最基本的概念，如“风险”和“回报”讲起，并解释了它们之间的内在联系。书中对“资产配置”的论述，更是让我觉得物超所值。他详细地分析了股票、债券、现金等不同资产类别的特点，以及它们在投资组合中的作用。他还提供了多种资产配置模型，并解释了如何根据不同的市场环境和投资目标，来选择最适合的配置方案。我特别喜欢他对于“投资者的心理”的探讨。他深入地分析了我们在面对市场波动时的各种情绪反应，以及如何克服非理性决策。这让我意识到，投资的成功，不仅在于对市场的理解，更在于对自我的认知和掌控。他还对“长期投资”的理念进行了深刻的阐述，并用大量的历史数据证明了其优越性。这让我坚定了长期持有的信念，并且学会了如何在市场波动中保持耐心。这本书让我看到了，投资并非是一件复杂而遥不可及的事情，而是可以通过系统性的学习和有策略的实践，来实现的。它教会我如何用更理性的思维去面对市场，如何用更长远的眼光去规划财富，最终实现财务上的自由和独立。

评分☆☆☆☆☆

我对这本书的初印象，源于其朴实无华的外观。它不像某些畅销书那样，拥有华丽的封面和煽动的标题，而是默默地坐在书架的一角，等待着有缘人的发现。当我翻开它时，就被它那条理清晰、逻辑严谨的论述风格所吸引。作者仿佛一位经验丰富的建筑师，一步步地为我们构建起一个稳固的投资组合大厦。他从最基础的概念讲起，如“资产配置”的重要性，并详细阐述了如何根据投资者的目标和风险偏好，来确定不同的资产类别比例。书中对“多元化”的讲解，也让我印象深刻。他并不是简单地罗列各种资产，而是深入分析了不同资产类别之间的相关性，以及如何通过有效的多元化，来降低投资组合的整体风险。他还对“再平衡”策略的必要性进行了详细的阐述，并提供了多种实用的再平衡方法。这让我明白，一个成功的投资组合，并非一成不变，而是需要根据市场的变化和自身的状况，进行及时的调整。我特别喜欢他对于“长线投资”的推崇。他用大量的历史数据和案例，证明了长期持有优质资产，能够有效地抵御市场的短期波动，并最终实现可观的回报。这让我对自己的投资决策，有了更坚定的信心。这本书没有提供任何“捷径”，而是教会我们如何用一种科学、系统的方法，去构建一个能够经受住时间考验的投资组合。它让我看到了，投资的成功，并非在于频繁的操作和市场的预测，而在于对基本原理的深刻理解，以及对纪律的严格遵守。

评分☆☆☆☆☆

这本书的封面设计得相当朴实，没有过多花哨的图饰，仅仅是简洁的字体和柔和的色彩，这让我一开始并没有抱有太高的期望。然而，当我翻开第一页，便被它那娓娓道来的叙述方式所吸引。作者的语言如同涓涓细流，缓缓渗入读者的心田，并没有直接抛出枯燥的理论，而是通过一系列引人入胜的案例，将复杂的投资组合概念化繁为简。我记得其中有一个章节，作者用一个普通家庭的理财故事，生动地解释了风险分散的重要性，这比任何冰冷的公式都更能触动人心。他并没有回避投资的风险，反而坦诚地剖析了各种潜在的陷阱，并提供了切实可行的应对策略。阅读过程中，我常常会停下来，对照自己的财务状况进行思考，仿佛作者就是我的私人理财顾问，在旁边耐心地引导我。书中对于不同资产类别（如股票、债券、房地产、甚至一些另类投资）的分析，也都显得极为透彻，既有宏观的行业趋势，也有微观的个体选择建议。更让我惊喜的是，作者并没有将目光局限于理论层面，而是大量引用了实际的市场数据和历史表现，使得书中的观点更具说服力和参考价值。我特别喜欢他对于“投资者的心理学”这一部分的论述，深入浅出地分析了我们在面对市场波动时的各种情绪反应，以及如何克服非理性决策。这对我这样容易受市场情绪影响的投资者来说，简直是醍醐灌顶。我甚至尝试将书中的一些方法应用到我的实际投资中，并且已经初见成效，这让我对这本书的价值有了更深层次的认可。这本书不仅仅是关于如何管理投资组合，更像是一堂关于人生财富规划的哲学课，教会我如何用更长远的眼光看待金钱，以及如何让金钱为我更好地服务，而不是成为金钱的奴隶。

评分☆☆☆☆☆

这本书的装帧确实非常精美，纸质也相当不错，拿在手里有一种沉甸甸的质感，这多少提升了我阅读的初始好感度。我当时购买它，更多的是被其“投资组合管理”这个主题所吸引，因为我在这一领域一直感到力不从心，希望能够找到一本权威的指南。刚开始阅读时，我确实被它严谨的结构和详实的理论论述所震撼。作者仿佛是一位经验丰富的学者，将投资组合理论的每一个环节都梳理得井井有条。他从现代投资组合理论（MPT）的基石讲起，逐层递进，分析了各种风险度量指标，以及资产配置的优化模型。书中关于均值-方差优化、CAPM模型、Fama-French三因子模型等的讲解，虽然一开始有些晦涩，但作者通过大量的图表和数学推导，力求让读者能够理解其背后的逻辑。我尤其欣赏他对不同风险偏好投资者如何构建投资组合的详细阐述，并且提供了具体的量化方法。这对于我这样希望能够根据自身情况进行个性化投资配置的人来说，非常有价值。书中对市场效率假说、行为金融学的探讨，也让我对市场的运作有了更深层次的理解，认识到理性模型并非万能，人的心理因素同样扮演着至关重要的角色。尽管有些章节的理论密度很高，需要反复阅读和消化，但我认为这种深度恰恰是这本书的过人之处。它没有回避那些复杂的数学公式和统计方法，而是鼓励读者去理解和掌握它们，因为这是真正做到科学投资组合管理的基础。阅读过程中，我常常需要停下来，拿出纸笔演算，才能完全领会作者的意图。这是一种挑战，但也是一种乐趣。最终，我认为这本书为我打开了一扇通往更专业、更科学的投资管理世界的大门，让我看到了普通投资者也能通过学习和实践，迈向更成熟的投资之路。

评分☆☆☆☆☆

第一次接触这本书，是在朋友的推荐下。他对这本书赞不绝口，称其为“投资者的圣经”。我当时半信半疑，但还是决定一探究竟。这本书的篇幅不算短，但每一页都充满了干货，让人爱不释手。作者的写作风格非常直接，不绕弯子，直指问题的核心。他用大量的篇幅，剖析了各种常见的投资误区，并一一指出了如何避免。我印象特别深刻的是，他对“追涨杀跌”这种行为的批判，认为这是一种典型的非理性行为，只会让投资者越陷越深。他还详细阐述了“价值均值回归”的原理，并提供了识别被低估资产的方法。这对我这种喜欢寻找“便宜货”的投资者来说，简直是如获至宝。书中对“流动性”的理解，也让我受益匪浅。他强调，在评估一项投资时，不仅要看它的潜在回报，更要关注其变现的难易程度。这让我明白了，在某些情况下，牺牲一部分潜在回报，来换取更高的流动性，是更明智的选择。他还探讨了“税收”对投资组合的影响，并提供了多种优化税收的策略。这对于注重投资回报的投资者来说，是非常重要的信息。我特别欣赏的是，作者并没有将自己定位为“老师”，而是像一位经验丰富的伙伴，与读者一同探讨投资的真谛。他鼓励读者独立思考，形成自己的投资体系，而不是盲目听从任何人的建议。这本书让我看到了，投资并非是一件遥不可及的事情，而是每个人都可以通过学习和实践，掌握的一项技能。它教会我如何用更理性的思维去面对市场，如何用更长远的眼光去规划财富，最终实现财务上的自由和独立。

评分☆☆☆☆☆

我是在一个偶然的机会下，在书店的角落里发现了这本书。它朴素的外表并没有引起我太多注意，但当我无意中翻开其中一页，被其中一段关于“耐心”的论述所深深吸引。作者并没有直接灌输投资技巧，而是首先强调了心态的重要性。他用一种近乎哲学的口吻，探讨了投资者在面对市场起伏时的内心挣扎，以及如何培养一种超然物外的平和心态。这种风格与我之前阅读过的许多投资书籍截然不同，它们往往上来就讲各种技术指标和操作方法。这本书更像是一位智者，在引导你如何与自己的欲望和恐惧共处。书中关于“价值投资”的理念，虽然并非新颖，但作者的解读却独具一格。他并没有将价值投资神化，而是将其放在一个更广阔的经济和历史背景下进行分析，解释了为什么在某些时期，价值投资会表现出色，而在另一些时期，成长性投资则更受青睐。他鼓励读者要理解不同投资风格的内在逻辑，而不是盲目跟风。我印象深刻的是，他用大量的篇幅分析了“护城河”的概念，并结合了多家上市公司的实际案例，让我们看到如何识别真正具有竞争优势的企业。这对我这种喜欢深度研究的投资者来说，是一笔宝贵的财富。他还讨论了“估值”的重要性，并介绍了一些常用的估值方法，但他更强调的是对企业内在价值的理解，而不是简单的数字游戏。书中的一些关于“长期主义”的观点，也让我受益匪浅。他提醒我们，真正的财富增长需要时间和耐心，而短期内的市场波动往往是噪音。这本书让我意识到，投资不仅仅是关于金钱，更是关于认知和人性的修炼。它教会我如何在一个充满不确定性的世界里，保持清醒的头脑，做出理性的选择，并最终实现长期的财务自由。