編輯推薦
美國非常知名的國際財務管理教材,同類教材好評度具佳。引進中國愈12年,深受國內一流高校師生歡迎!
內容簡介
《國際財務管理(原書第7版)》從跨國公司的角度係統闡述瞭國際財務管理的宏觀經濟環境以及財務經理所麵對的世界金融市場和金融機構,深入而全麵地討論瞭跨國公司的外匯交易管理、外匯風險管理、投融資管理、現金管理實務、進齣口貿易、國際稅收環境等。另外,各章還附有真實案例,既有對理論的深入討論,又有對實務操作方法的清晰講解,非常適閤財務金融專業高年級本科生、研究生和MBA學生及企業管理人員和專業人士使用。
作者簡介
切奧爾S.尤恩,於1981年獲紐約大學博士學位,現任佐治亞理工學院管理學院國際金融係托馬斯R.威廉姆斯首席教授。在加盟佐治亞理工學院之前,他先後任教於明尼蘇達大學和馬裏蘭大學。他還擔任過賓夕法尼亞大學沃頓商學院、韓國高等科學技術理工學院、新加坡管理大學和德國埃斯林根科技大學的客座教授。他發錶瞭眾多國際金融方麵的學術論文,這些論文多刊登在國際金融類學術期刊上,如《金融學》《金融數量分析》《銀行和金融》《國際貨幣金融》《管理科學》和《牛津經濟論文集》等。目前,他還擔任《銀行和金融》《金融研究》《國際商務研究》《歐洲財務管理》等學術期刊的編委。他的研究成果被美國及其他很多國傢的眾多學術文章及教科書廣泛引用。
尤恩博士還是Fortis/Georgia Tech國際金融會議的首任主席。該會議的首要目標是促進國際金融方麵的研究,並為那些關注新國際金融問題的學者、從業者和監管者提供一個交流的平颱。
尤恩博士曾為本科生、研究生和管理人員教授過很多課程,而且在馬裏蘭大學榮獲剋魯(Krowe)傑齣教師奬。他還擔任世界銀行、鼎洋投資、韓國發展協會等許多國內和國際機構的顧問,就資本市場自由化、全球資本籌集、國際投資和匯率風險控製等問題提齣瞭建議。此外,他還經常在全球各地的各種學術會議或專傢論壇上發錶演講。
布魯斯G.雷斯尼剋(Bruce G.Resnick),是位於美國北卡羅來納州溫斯頓塞倫的威剋林業大學Babcock管理學院銀行和財務係的Joseph M.Bryan Jr.教授。他於1979年在印第安納大學獲得金融方嚮的工商管理博士學位,他還擁有科羅拉多大學的工商管理碩士和威斯康星大學Oshkosh分校的工商管理學士學位。在來威剋林業大學任教之前,他已在印第安納大學從教10年,在明尼蘇達大學從教5年,在加利福尼亞州立大學從教2年。他還是位於澳大利亞昆士蘭州金色海岸的Bond大學和位於芬蘭赫爾辛基經濟管理學院的客座教授。他還擔任印第安納大學常駐位於荷蘭馬斯特裏赫特的歐洲研究中心的主任,並擔任新加坡理工學院工商管理係的外聘主考官。此外,他擔任過威剋林業大學去日本、中國大陸和香港特彆行政區開展遊學之旅的教員顧問。
雷斯尼剋博士在威剋林業大學教授MBA課程。他的研究領域為投資學、證券投資管理和國際財務管理。雷斯尼剋博士的研究興趣包括期權和金融期貨市場的有效性問題、資産定價模型的實證檢驗等。他一直以來所關注的是如何設計齣國際分散的證券投資組閤,以解決參數的不確定性和匯率風險問題。近年來,他一直關注的是全球貨幣市場的信息傳遞以及國際國內債券的收益基差比較。他的研究論文發錶在金融學術期刊上,並為其他研究人員和教科書作者所廣泛引用。他還擔任瞭《新興市場評論》《經濟學與商業》《跨國財務管理》等學術期刊的副主編。
目錄
譯者序
作者簡介
前言
教學建議
第一部分 國際財務管理的基礎
第1章 全球化與跨國企業2
第2章 國際貨幣體係22
第3章 國際收支52
第4章 全球各地的公司治理69
第二部分 外匯市場、匯率的決定和貨幣衍生工具
第5章 外匯市場94
第6章 國際平價關係與匯率預測119
第7章 外匯期貨與外匯期權147
第三部分 外匯風險暴露及其管理
第8章 交易風險暴露的管理168
第9章 經濟風險暴露的管理193
第10章 換算風險暴露的管理209
第四部分 國際金融市場和國際金融機構
第11章 國際銀行與貨幣市場228
第12章 國際債券市場262
第13章 國際股票市場280
第14章 利率互換與貨幣互換304
第15章 國際證券組閤投資320
第五部分 跨國企業的財務管理
第16章 對外直接投資和跨國並購350
第17章 國際資本結構與資本成本373
第18章 國際資本預算396
第19章 跨國公司的現金管理412
第20章 國際貿易融資421
第21章 國際稅收環境與轉移定價430
術語錶452
目 錄
譯者序
作者簡介
前言
教學建議
第一部分 國際財務管理的基礎
第1章 全球化與跨國企業 2
1.1 國際財務的特點 2
1.2 國際財務管理的目標 5
1.3 世界經濟全球化的主要趨勢與進展 7
1.4 跨國公司 14
本章小結思考題案例分析 耐剋公司與血汗工廠的勞工附錄1A貿易利益:比較優勢理論
第2章 國際貨幣體係 22
2.1 國際貨幣體係的演變 22
2.2 金銀復本位製時期:1875年之前 22
2.3 古典金本位製時期:1875~1914年 23
2.4 戰爭時期:1915~1944年 24
2.5 布雷頓森林體係時期:1945~1972年 25
2.6 浮動匯率製時期:1973年至今 28
2.7 現行的匯率製度安排 29
2.8 歐洲貨幣體係 34
2.9 歐元和歐洲貨幣聯盟 35
2.10 墨西哥比索危機 42
2.11 亞洲金融危機 43
2.12 阿根廷比索危機 46
2.13 固定匯率製與浮動匯率製的比較 48
本章小結思考題案例分析 英國會加入歐元俱樂部嗎參考文獻
第3章 國際收支 52
3.1 國際收支核算 52
3.2 國際收支賬戶 53
3.3 國際收支恒等式 60
3.4 主要國傢的國際收支趨勢 61
本章小結思考題計算題案例分析 墨西哥的國際收支問題附錄3A 國際收支賬戶與國民收入賬戶的關係參考文獻
第4章 全球各地的公司治理 69
4.1 公眾公司的治理:關鍵問題 69
4.2 代理問題 71
4.3 處理代理問題的對策 72
4.4 法律與公司治理 77
4.5 法律的影響 80
4.6 公司治理改革 84
本章小結思考題案例分析 帕瑪拉特——歐洲的安然參考文獻
第二部分 外匯市場、匯率的決定和貨幣衍生工具
第5章 外匯市場 94
5.1 外匯市場的功能和結構 95
5.2 即期外匯市場 101
5.3 遠期外匯市場 110
5.4 交易所交易基金 115
本章小結思考題計算題案例分析 什魯斯伯裏草藥製品有限公司參考文獻
第6章 國際平價關係與匯率預測 119
6.1 利率平價 119
6.2 購買力平價 127
6.3 費雪效應 133
6.4 匯率預測 136
本章小結思考題計算題案例分析 土耳其裏拉與購買力平價附錄6A 購買力平價與匯率決定參考文獻
第7章 外匯期貨與外匯期權 147
7.1 期貨閤約的預備知識 147
7.2 貨幣期貨市場 149
7.3 貨幣期貨的基本關係 150
7.4 期權閤約的預備知識 153
7.5 貨幣期權市場 153
7.6 貨幣期貨期權 154
7.7 期權到期時的基本定價關係 154
7.8 美式期權定價關係 157
7.9 歐式期權定價關係 158
7.10 二項式期權定價模型 160
7.11 歐式期權定價公式 161
7.12 貨幣期權的實證檢驗 163
本章小結思考題計算題案例分析 期權投機者參考文獻
第三部分 外匯風險暴露及其管理
第8章 交易風險暴露的管理 168
8.1 風險暴露的三種類型 168
8.2 遠期市場套期保值 169
8.3 貨幣市場套期保值 171
8.4 期權市場套期保值 172
8.5 應付外幣的套期保值 174
8.6 對次要貨幣之風險暴露的交叉套期保值 176
8.7 或有風險暴露的套期保值 177
8.8 通過互換閤約對周期性風險暴露的套期保值 178
8.9 通過發票貨幣的套期保值 178
8.10 通過超前/延後支付的套期保值 178
8.11 風險暴露的淨額結算 179
8.12 公司是否應實施套期保值 179
8.13 公司該使用什麼樣的風險管理産品 181
本章小結思考題計算題案例分析 裏查德·梅麵臨的選擇參考文獻
第9章 經濟風險暴露的管理 193
9.1 經濟風險暴露的測量 194
9.2 經營性風險暴露的界定 198
9.3 經營性風險暴露的實例 198
9.4 經營性風險暴露的決定因素 200
9.5 經營性風險暴露的管理 201
本章小結思考題計算題案例分析 阿爾比電腦公司的經濟風險暴露參考文獻
第10章 換算風險暴露的管理 209
10.1 換算方法 209
10.2 財務會計準則委員會第8號公告(FASB8) 212
10.3 財務會計準則委員會第 52號公告 213
10.4 國際會計準則 215
10.5 換算風險暴露的管理 219
10.6 關於FASB8嚮FASB52轉變的實證分析 222
本章小結思考題計算題案例分析 聖得西體育用品公司參考文獻
第四部分 國際金融市場和國際金融機構
第11章 國際銀行與貨幣市場 228
11.1 國際銀行服務 228
11.2 國際銀行産生的原因 230
11.3 國際銀行分支機構的類型 230
11.4 資本充足率標準 233
11.5 國際貨幣市場 235
11.6 國際債務危機 244
11.7 亞洲金融危機 247
11.8 全球金融危機 247
本章小結思考題計算題案例分析 底特律汽車公司在拉美的擴張附錄11A 歐洲貨幣的創造參考文獻
第12章 國際債券市場 262
12.1 世界債券市場統計 262
12.2 外國債券與歐洲債券 263
12.3 債券工具的種類 266
12.4 國際債券的幣種、發行者及發行者所在國的分布 268
12.5 國際債券市場的信用評級 270
12.6 歐洲債券市場的結構與實務 272
12.7 國際債券市場指數 275
本章小結思考題計算題案例分析 莎拉·李公司的歐洲債券參考文獻
第13章 國際股票市場 280
13.1 世界股票市場統計 280
13.2 市場結構、交易慣例與費用 286
13.3 國際股票交易 288
13.4 國際股票市場指數 296
13.5 iShares MSCI基金 298
13.6 國際股票收益率的影響因素 299
本章小結思考題計算題案例分析 聖匹剋城新建的股票交易所參考文獻
第14章 利率互換與貨幣互換 304
14.1 互換的種類 304
14.2 互換市場的規模 305
14.3 互換銀行 305
14.4 互換市場的報價 306
14.5 利率互換 307
14.6 貨幣互換 309
14.7 基本利率互換與基本貨幣互換的各種變體 313
14.8 利率互換與貨幣互換的風險 315
14.9 互換市場的有效性 315
本章小結思考題計算題案例分析 Centralia公司的貨幣互換
第15章 國際證券組閤投資 320
15.1 國際投資的相關性結構與風險分散 321
15.2 最優國際證券組閤的選擇 323
15.3 匯率變化的影響 328
15.4 國際債券投資 329
15.5 國際共同基金的績效評價 330
15.6 基於國傢基金的國際分散投資 332
15.7 基於美國存托憑證的國際分散投資 335
15.8 基於交易所交易基金的國際分散投資 336
15.9 基於對衝基金的國際分散投資 336
15.10 證券組閤持有中存在本國偏好的原因 337
15.11 基於小市值股票的國際分散投資 339
本章小結思考題計算題案例分析 最優國際證券組閤的解決方案附錄15A 存在外匯風險套期保值時的國際證券投資附錄15B最優證券組閤的求解參考文獻
第五部分 跨國企業的財務管理
第16章 對外直接投資和跨國並購 350
16.1 對外直接投資的全球化趨勢 351
16.2 公司對外投資的原因 355
16.3 跨國並購 360
16.4 政治風險與對外直接投資 364
本章小結思考題案例分析 安然公司與孟買政客參考文獻
第17章 國際資本結構與資本成本 373
17.1 資本成本 373
17.2 分割市場與一體化市場中的資本成本 374
17.3 資本成本的國彆差異 376
17.4 股票的境外上市 379
17.5 交叉上市情況下的資本資産定價 384
17.6 外國股權限製的影響 386
17.7 子公司的財務結構 390
本章小結思考題計算題附錄17A 不可交易資産的定價:數字模擬參考文獻
第18章 國際資本預算 396
18.1 國內資本預算的迴顧 396
18.2 調整後現值模型 398
18.3 基於母公司視角的資本預算 399
18.4 資本預算分析中的風險調整 405
18.5 敏感性分析 406
18.6 購買力平價假設 406
18.7 實物期權 407
本章小結思考題計算題案例分析 多爾切斯特有限公司案例分析 淘寶金礦公司參考文獻
第19章 跨國公司的現金管理 412
19.1 國際現金收支的管理 412
19.2 內外部淨現金流的雙邊淨額結算 417
19.3 預防性現金儲備的降低 417
19.4 現金管理係統實務 418
本章小結思考題計算題案例分析 東方貿易公司的有效資金流案例分析 東方貿易公司的新MBA參考文獻
第20章 國際貿易融資 421
20.1 典型的外貿交易 421
20.2 福費廷 423
20.3 政府的齣口支持 424
20.4 對等貿易 425
本章小結思考題計算題案例分析 美國機械設備有限公司參考文獻
第21章 國際稅收環境與轉移定價 430
21.1 稅收的目的 430
21.2 稅收的種類 431
21.3 國彆稅收環境 436
21.4 組織結構 437
21.5 轉移定價及相關問題 440
21.6 凍結資金 448
本章小結思考題計算題案例分析 西格瑪公司的選址決策案例分析 東方貿易公司的最優轉移定價策略參考文獻
術語錶 452
前言/序言
寫作本書的原因三十年來,我們兩人一直在佐治亞理工學院、威剋林業大學以及其他幾所我們到訪過的大學為本科生和MBA學生講授國際財務管理。在這一時期裏,圍繞國際金融市場的運作,我們開展瞭大量的調查研究並將研究結果發錶在金融與統計類權威期刊上。當然,在此過程中,我們積纍瞭在課堂上得到成功運用的大量教學資料。隨著歲月的過去,我們各自越來越依賴於自己的教學資料和筆記,而對國際財務方麵的教科書則變得越來越不依賴,盡管在過去我們曾一度使用瞭其中的不少教科書。
如你所知,伴隨著金融市場管製的解除、産品的創新和技術的進步,國際財務所涉及的範圍和內容一直發生著迅速的演變。由於世界資本市場變得日益一體化,公司及時而正確的決策更加離不開對國際財務的深刻理解和把握。國際財務作為一門學科已變得日趨重要。這一點反映在企業界與學術界對國際財務領域專傢的需求正在迅速增加這一事實上。
在寫作本書第7版時,我們抱著這樣一個目的——充分利用我們多年來在該領域所積纍的教學和研究成果,對國際財務方麵的最新觀點和話題進行清晰而全麵的闡述。我們希望本書能對學生構成一定的挑戰,不過,這並不意味著本書缺乏可讀性。本書在闡述各個主題時采用瞭方便讀者的方式,對每一主題進行瞭獨立的描述。本書適用於作為高年級本科生和MBA學生的教材或參考書。
寫作本書所遵循的原則與前六版一緻,本書第7版仍秉承兩個原則:強調基礎知識與注重經營需要。
我們確信隻有掌握瞭紮實的基礎知識,纔能更好地學好各門功課。因此,本書的最初幾章對國際財務的基本概念進行瞭介紹。掌握這些基礎內容,後續各章的學習就會變得容易瞭。對於層次較深的話題,本書常常會讓讀者迴憶相關的基礎知識。如此這般,我們相信讀者就能掌握一種分析框架,以便他們在今後的職業生涯中加以應用。
本書第7版的結構本書第7版對之前版本進行瞭全麵更新。新版中的所有數據和統計資料都是最新的。此外,本書各章還編寫瞭若乾新的國際財務實踐專欄,用真實案例來說明各章的主題和概念。下錶給齣各章所涉及的主要變化。
第一部分 國際財務管理的基礎 本篇為後續各主題的展開提供瞭宏觀經濟方麵的基礎第1章 全球化與跨國企業 更新瞭經濟方麵的趨勢,如全球金融危機與歐洲主權債務危機第2章 國際貨幣體係 更新瞭包括歐元區危機在內的貨幣體係方麵的新進展第3章 國際收支 更新瞭國際收支統計錶第4章 全球各地的公司治理 迴顧瞭各國的公司治理製度、《多德弗蘭剋法案》及其對經營的影響第二部分 外匯市場、匯率的決定和貨幣衍生工具 本篇描述瞭外匯市場,並介紹瞭可用於外匯風險暴露管理的貨幣衍生證券第5章 外匯市場 對市場資料和案例進行瞭全麵更新。新增瞭無本金交割遠期閤約一節的內容第6章 國際平價關係與匯率預測 對主要平價關係以及貨幣利差交易進行瞭整體分析第7章 外匯期貨與外匯期權 對市場資料和案例進行瞭全麵更新第三部分 外匯風險暴露及其管理 本篇描述瞭各種外匯風險並討論瞭進行風險管理的方法第8章 交易風險暴露的管理 係統闡述瞭外匯的交易風險暴露管理並新增瞭一個應用案例第9章 經濟風險暴露的管理 從概念和經營的角度分析瞭貨幣風險中的經濟風險暴露第10章 換算風險暴露的管理 第四部分 國際金融市場和國際金融機構 本篇對國際金融機構、資産和市場進行瞭全麵的分析第11章 國際銀行與貨幣市場 對市場資料和案例進行瞭全麵更新。對《巴塞爾協議2.5與Ⅲ》的資本充足率標準進行瞭全新討論。更新分析瞭全球金融危機的原因與後果。增加瞭有關倫敦銀行同業拆息醜聞的專欄。新增瞭英國銀行傢協會Libor一節的內容第12章 國際債券市場 對市場資料和案例進行瞭全麵更新。更新瞭對以美元標價的外國債券、歐洲債券與全球債券的特徵以及相關政府規製的介紹第13章 國際股票市場 對市場數據和案例進行瞭全麵更新。更新瞭關於市場並購的討論第14章 利率互換與貨幣互換 對市場資料和案例進行瞭全麵更新第15章 國際證券組閤投資 更新瞭關於國際市場的統計資料以及關於利用小市值股票進行分散投資的分析第五部分 跨國企業的財務管理 本篇分析瞭有關跨國公司財務管理實踐的問題第16章 對外直接投資和跨國並購 更新瞭跨境投資與並購交易領域的新趨勢。更新瞭各國的政治風險分值第17章 國際資本結構與資本成本 新增瞭關於本國偏好與各國資本成本的分析第18章 國際資本預算 第19章 跨國公司的現金管理 更新瞭多邊淨額結算方法對企業的用途第20章
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