投资学精要（第九版）/经济科学译丛 pdf epub mobi txt 电子书 下载 2026

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兹维·博迪，亚历克斯·凯恩，艾伦·J·马科 著，胡波 等 译

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• 投资学
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• 理财
• 经济学
• 证券
• 资产定价
• 投资组合
• 金融市场
• 经济科学

出版社： 中国人民大学出版社

ISBN：9787300222363

版次：1

商品编码：11877681

包装：平装

丛书名： 经济科学译丛

开本：16开

出版时间：2016-02-01

页数：764

内容简介

本书由三位当今世界*负盛名的金融学巨匠联袂撰写，自1992年初版至今，一直盛行不衰，被称为投资学领域的经典之作，成为美国众多大学的本科生教科书，并长期居同类书籍销售排行榜之*。
本书分六个部分对投资学领域的重要问题进行了精辟而准确的分析。*一部分从投资基本要素入手，介绍美国和其他世界主要资本市场的基本情况和演变；第二部分系统阐述投资组合理论；第三部分介绍固定收益证券市场。第四部分总结性地对证券投资分析的具体步骤和方法进行探究，具有很强的实际操作意义 。第五部分设专门的篇章介绍新兴衍生金融产品市场。*后一部分则介绍在不完美的现实世界中产生的积*的投资管理理论。
本次修订，作者对资本市场的**发展动态进行了更新，修改了数据和资料，并且在内容上增加了“市场前沿”专栏，将一些真实案例引入书中，增加学生对投资知识的直观认识。
本书是金融学专业的学生、投资机构工作人员的必读读物。正如博迪所言，本书“特别适合那些准备努力工作，攀登投资领域高峰的朝气蓬勃的中国学生”。

作者简介

兹维·博迪（Zvi Bodie），波士顿大学管理学院的金融学教授，他获得麻省理工学院的博士学位，曾供职于哈佛大学商学院金融系和麻省理工学院斯隆学院金融系。他的著作涉及养老金财务、投资策略等多个领域，出版图书多部，其中，他与诺贝尔奖得主、经济学家罗伯特·C·默顿共同编写的《金融学》，成为该领域的经典教材。目前，他是宾夕法尼亚大学养老金研究会的会员。
亚历克斯·凯恩（Alex Kane），加州大学圣迭戈分校国际关系研究生院及太平洋研究所的金融与经济学教授。他曾在东京大学经济学系、哈佛大学商学院研究生院和肯尼迪政治学院、加州大学洛杉矶分校管理学研究生院做过访问教授，并在美国国家经济研究局担任过助理研究员。凯恩教授在金融学与管理学方面的期刊上发表了很多文章，他的主要研究领域是公司财务、资产组合管理和资本市场。

艾伦·J·马科斯（Alan J．Marcus），波士顿学院华莱士·E·卡罗尔管理学院金融系主任及金融学教授。他获得了麻省理工学院的博士学位，并在麻省理工学院的斯隆管理学院和雅典工商管理学院担任访问教授。马科斯教授任美国国家经济研究局研究员，从事养老经济学和金融市场与货币经济学的课题研究。目前，马科斯教授任职于 CFA协会的研究咨询委员会。

目录

第一部分 投资的要素 1
1 投资：背景和现状 3
1．1 实物资产与金融资产 4
1．2 金融资产 5
1．3 金融市场和经济体系 7
1．4 投资过程 10
1．5 市场是竞争性的 11
1．6 市场参与者 13
1．7 2008年的金融危机 17
1．8 教材概要 23
小结 24
关键词 24
习题 24

2 资产的种类和金融工具 27
2．1 货币市场 28
2．2 债券市场 33
2．3 权益证券 39
2．4 股票和债券市场指数 41
2．5 衍生产品市场 48
小结 50
关键词 51
核心公式 51
习题 52

3 证券市场 55
3．1 公司如何发行证券 55
3．2 证券是如何交易的 59
3．3 电子交易的崛起 64
3．4 美国市场 65
3．5 新型交易策略 67
3．6 股票市场全球化 70
3．7交易成本 71
3．8 保证金信用购买 72
3．9 卖空 75
3．10 证券市场上的监管 79
小结 82
关键词 83
习题 83

4 共同基金及其他投资公司 87
4．1 投资公司 87
4．2 投资公司的类型88
4．3 共同基金91
4．4 共同基金的投资成本94
4．5 共同基金收入的税负情况98
4．6 交易所买卖基金99
4．7 共同基金投资的表现：初步探讨102
4．8 共同基金的信息105
小结107
关键词108
习题108

第二部分 投资组合理论111
5 风险与收益：历史与序言113
5．1 收益率113
5．2 风险与风险溢价117
5．3 历史记录127
5．4 通货膨胀与实际收益率133
5．5 风险资产组合与无风险资产组合之间的资产配置136
5．6 消极型投资策略与资本市场线140
小结143
关键词143
核心公式144
习题144

6 有效的多样化策略149
6．1 多样化与组合风险149
6．2 两种风险资产之间的资产配置152
6．3 包含无风险资产的最优风险组合163
6．4 多种风险资产间的有效多样化166
6．5 单指数股票市场173
6．6 长期投资的风险182
小结184
关键词185
核心公式185
习题185

7 资本资产定价模型与套利定价理论194
7．1 资本资产定价模型195
7．2 资本资产定价模型与指数模型203
7．3 资本资产定价模型与真实世界212
7．4 多因素模型和资本资产定价模型214
7．5 套利定价理论220
小结226
关键词227
核心公式227
习题227

8 有效市场假说233
8．1 随机游走与有效市场假说233
8．2 有效市场假说对于投资策略的意义238
8．3 市场是有效的吗? 243
8．4 共同基金和分析师绩效254
小结259
关键词259
习题259

9行为金融学和技术分析264
9．1来自行为金融的批判265
9．2技术分析和行为金融275
小结282
关键词283
习题283

第三部分 固定收益证券289
10债券价格与收益率291
10．1债券的特征292
10．2债券定价298
10．3债券收益率303
10．4不同时期的债券价格 309
10．5违约风险与债券定价 314
10．6收益率曲线322
小结328
关键词328
核心公式329
习题329

11债券投资组合的管理335
11．1利率风险335
11．2消极型债券管理策略 344
11．3凸性 352
11．4积极型债券管理策略355
小结358
关键词359
习题359

第四部分 证券分析367
12 宏观经济分析和行业分析369
12．1全球经济369
12．2国内宏观经济372
12．3利率374
12．4需求和供给的冲击375
12．5联邦政府政策376
12．6经济周期379
12．7行业分析384
小结393
关键词393
习题393

13权益估值400
13．1比较估值法400
13．2内在价值与市场价格402
13．3股利贴现模型404
13．4市盈率416
13．5自由现金流的估值方法424
13．6股票市场的总体水平429
小结430
关键词431
核心公式431
习题431

14 财务报表分析439
14．1主要财务报表439
14．2衡量公司表现443
14．3利润指标444
14．4比率分析448
14．5关于财务报表分析的说明 457
14．6可比性问题459
14．7价值投资：格雷厄姆技术465
小结466
关键词467
核心公式467
习题467

第五部分 衍生产品市场475
15期权市场477
15．1期权合约477
15．2期权在到期日时的价值483
15．3类期权证券498
15．4异型期权503
小结504
关键词504
核心公式504
习题504

16期权定价512
16．1期权定价引论512
16．2二叉树期权定价模型515
16．3布莱克斯科尔斯期权定价模型524
16．4使用布莱克斯科尔斯公式535
16．5经验证明541
小结543
关键词543
核心公式543
习题543

17期货市场与风险管理550
17．1期货合约551
17．2期货市场的交易机制556
17．3期货市场策略561
17．4期货价格的决定 565
17．5金融期货 569
17．6互换 575
小结577
关键词578
核心公式578
习题578


第六部分 积极型投资管理585
18 投资组合业绩评价587
18．1风险调整收益率 587
18．2风格分析 598
18．3晨星的风险调整评级601
18．4针对投资组合组成变化的风险调整603
18．5业绩解析过程 604
18．6市场时机选择610
小结615
关键词615
核心公式615
习题615

19 全球化与国际投资621
19．1全球股票市场621
19．2国际投资的风险因素624
19．3国际投资：风险、收益与来自分散化的好处634
19．4国际投资与业绩贡献648
小结653
关键词653
核心公式653
习题654

20 对冲基金657
20．1对冲基金与共同基金658
20．2对冲基金策略659
20．3可携阿尔法661
20．4对冲基金的风格分析664
20．5对冲基金的绩效评估665
20．6对冲基金的费用结构672
小结675
关键词675
习题675

21税收、通货膨胀与投资策略678
21．1针对长期的储蓄678
21．2对通货膨胀的解释681
21．3对税收的解释684
21．4避税经济学686
21．5避税清单690
21．6社会保险696
21．7子女教育和大宗购买699
21．8住宅所有权：租与买的决策700
21．9寿命期的不确定性及其他或有事件701
21．10婚姻、遗产及跨代转移702
小结703
关键词703
习题704

22 投资者和投资过程706
22．1投资过程707
22．2投资目标709
22．3投资限制715
22．4投资策略718
22．5投资组合的监控与调整721
小结722
关键词722
习题722

附录 A 参考文献727
附录 B CFA 习题来源734

前言/序言

经济学原理（第十版） 领略宏观与微观的深刻洞察，驾驭现代经济的复杂脉络 作者： [虚构作者名 A]，[虚构作者名 B] 译者： [虚构译者名 C]，[虚构译者名 D] 出版社： 现代经济学出版社 --- 内容简介 《经济学原理（第十版）》是一部力求全面、深入且紧跟时代脉搏的经典经济学教材。本书旨在为学生、政策制定者以及所有对经济运行机制充满好奇的读者，提供一套严谨、直观且极具应用价值的经济学分析框架。我们深知，在当今这个全球化、数字化、充满不确定性的时代，理解经济学的核心概念已不再是少数专业人士的专利，而是每一位现代公民必备的素养。 本版教材延续了前几版广受赞誉的结构与特色：清晰的逻辑架构、丰富的现实案例、严谨的理论推导以及前瞻性的政策讨论。然而，为了应对瞬息万变的经济环境，第十版进行了大量革新与更新，确保内容的时效性和前沿性。 全书分为上下两册，上册聚焦微观经济学，下册深入探讨宏观经济学。 --- 第一部分：微观经济学（上册）—— 探究个体决策的逻辑 微观经济学部分着眼于经济活动的基本单位——个体消费者、企业以及特定市场的运作机制。本部分致力于揭示资源稀缺性约束下，理性主体如何做出选择，以及这些选择如何汇聚成市场均衡。 第一章：经济学的基本问题与思维方式 本章首先明确了经济学的核心——稀缺性、选择与权衡。我们引入了“理性人假设”和“边际分析法”等核心思维工具。特别是，本版强化了机会成本的教育，通过大量生活化、商业化的案例，帮助读者真正理解“没有免费的午餐”。同时，我们详细阐述了规范经济学与实证经济学的区别，为后续的分析奠定方法论基础。 第二章：供求关系与市场机制 这是构建市场分析的基础。本章对需求定律、供给定律进行了详尽的阐述，并通过弹性概念的细致讲解，量化了价格变动对需求和供给的影响程度。我们特别加入了关于数字经济时代网络效应和平台经济中供需曲线特性的分析，这些是传统教科书较少深入探讨的领域。市场均衡的确定与价格机制的效率在此得到了充分的展示。 第三章：消费者行为理论 本章深入探讨消费者偏好的构建、效用最大化问题。我们不仅涵盖了传统的边际效用递减规律和无差异曲线分析，还加入了对行为经济学（Behavioral Economics）最新研究成果的介绍。例如，对“损失厌恶”、“锚定效应”和“有限理性”的讨论，使得理论模型更贴近真实世界中消费者的决策偏差。 第四章：生产者行为与成本理论 本章是理解企业如何组织生产的关键。我们系统分析了生产函数、短期与长期成本结构。对于成本理论，本版特别强调了规模不经济与规模不经济的现代解读，并结合了当代供应链管理的视角，分析全球化背景下企业固定成本与可变成本的动态变化。 第五章：市场结构与竞争策略 本章是微观经济学的高潮，它根据市场的竞争程度，依次分析了完全竞争、垄断、垄断竞争和寡头市场。 完全竞争与效率： 强调帕累托最优的实现条件。 垄断的分析： 深入剖析价格歧视的策略及其社会福利后果。 寡头市场： 引入博弈论（Game Theory）作为核心分析工具，详细讲解纳什均衡、古诺模型和伯特兰模型，并结合电信、能源等行业的实际案例进行说明。 反垄断政策： 结合最新的国际案例，探讨政府对市场力量的干预与监管原则。 第六章：要素市场分析 本章关注劳动、资本和土地等生产要素的价格决定。在劳动市场部分，我们详细分析了人力资本投资的重要性，以及工会力量对工资结构的影响。对于资本市场，本版特别增加了对金融资产定价模型（如CAPM的简化应用）的介绍，以连接微观生产决策与宏观金融活动。 --- 第二部分：宏观经济学（下册）—— 审视整体经济的运行与调控 宏观经济学部分将视角提升至国家和全球层面，关注产出、就业、通货膨胀、经济增长和国际收支等重大议题。 第七章：宏观经济学的核心指标与核算体系 本章是理解宏观经济状况的基石。我们详细解释了国内生产总值（GDP）的核算方法，强调了真实GDP与名义GDP的区分。此外，本版增设了关于“绿色核算”和“数字经济中无形资产的GDP衡量挑战”的讨论模块，以应对二十一世纪的计量难题。通货膨胀的衡量（CPI与GDP平减指数）及其社会成本也得到了细致的梳理。 第八章：经济增长的理论与现实 本章聚焦于长期经济繁荣的驱动力。我们从早期的索洛增长模型出发，逐步过渡到更具解释力的内生增长理论（如Romer模型）。重点分析了技术进步、人力资本积累和制度质量在可持续增长中的关键作用。本章特别引入了关于“中等收入陷阱”的分析框架。 第九章：短期经济波动与总需求-总供给模型（AD-AS） 这是短期宏观分析的核心工具。本章构建了联结产出、价格水平与利率的IS-LM模型，并将其扩展至更具政策含义的AD-AS框架。我们清晰地演示了财政政策和货币政策如何通过总需求曲线影响短期均衡。对于AS曲线的刻画，本版详细区分了粘性价格、粘性工资和信息不对称对短期供给的影响。 第十章：货币、银行与货币政策 本章系统阐述了货币的本质、商业银行的运作、中央银行的职能以及货币乘数。货币政策工具（如准备金率、公开市场操作）的机制被详尽解释。更重要的是，本版深入讨论了现代中央银行的信誉、预期管理以及零利率下限（ZLB）问题，并将量化宽松（QE）等非常规政策纳入分析范畴。 第十一章：财政政策与政府债务 本章考察政府支出和税收对经济的影响。除了传统的乘数效应分析，我们引入了“赤字筹资效应”和“挤出效应”的现代解释。对于政府债务问题，本版不仅分析了代际公平性，还讨论了在不同经济周期下财政政策的有效性边界。 第十二章：失业与通货膨胀的权衡——菲利普斯曲线 本章回顾了短期菲利普斯曲线的演变，并重点阐述了自然失业率（NAIRU）的概念以及通胀预期在稳定物价中的决定性作用。这部分内容对于理解宏观经济政策制定者在稳定物价与促进就业之间的艰难抉择至关重要。 第十三章：开放经济的宏观经济学 在全球经济联系日益紧密的今天，本章显得尤为重要。我们讲解了国际收支平衡表、汇率决定机制（购买力平价与利率平价）。通过蒙代尔-弗莱明模型，我们分析了不同汇率制度下（固定与浮动）的财政政策和货币政策的相对有效性，并讨论了经常账户逆差的长期含义。 --- 本版特色与创新亮点 1. 深度融合“大衰退”后的经验教训： 多个章节更新了关于金融危机、主权债务危机以及全球供应链中断对宏观政策传导机制影响的分析。 2. 政策应用的强化： 每一个主要理论模型的讲解之后，都附有“政策含义”的专门讨论，将理论与现实政策（如疫情期间的财政刺激、全球通胀的治理）紧密结合。 3. 数据驱动的教学： 提供了大量来自世界银行、国际货币基金组织、各国统计局的最新数据图表，并引导学生使用在线资源进行自我探究。 4. 批判性思维的培养： 在关键的争议性议题（如最低工资的影响、碳税的有效性）上，本书并未提供单一答案，而是客观呈现不同学派的观点，鼓励读者形成自己的判断。 《经济学原理（第十版）》不仅是一本知识的载体，更是一套培养经济学思维的训练工具。它将带领您从最基本的经济选择出发，系统地理解从个体到全球的复杂经济图景，使您能够以更清晰、更具洞察力的视角审视我们所处的时代。

评分☆☆☆☆☆

这本书的语言风格非常严谨，但又保持了一种令人惊讶的清晰度。作者在用词上极为考究，每一个术语的使用都精准到位，没有丝毫的含糊不清，这对于学习一门精确的学科来说是极大的优点。然而，这种严谨性并没有演变成晦涩难懂的学术腔调。相反，作者似乎非常善于将复杂的概念拆解成可以一步步消化的逻辑块。我发现自己很少需要频繁地翻回前文去查阅某个不确定的定义，因为作者总是在构建新概念时，自然而然地回顾了必要的铺垫知识。这种行文的流畅性，大大减少了阅读中的“摩擦力”。对于那些希望通过阅读来建立起坚实知识体系的读者来说，一本“不费力”的书是多么宝贵啊。它让你能把注意力集中在概念的理解和逻辑的推演上，而不是被不必要的语言障碍所困扰。它像是一个耐心的私人导师，引导你稳步前行。

评分☆☆☆☆☆

从一个过来人的角度来看，这本书最大的价值在于它对“为什么”的解释，而不是单纯的“是什么”。在学习金融知识时，很多人容易陷入背诵公式和定义的状态，但金融学的魅力恰恰在于其背后的经济学逻辑和人性博弈。这本书在阐述每一个模型时，都会花笔墨去追溯该模型诞生的时代背景，它试图解决当时市场中存在的核心矛盾是什么。比如，在讲到CAPM（资本资产定价模型）时，它会清晰地说明它是在什么假设下构建的，以及这些假设在现实中受到了哪些挑战，这比直接抛出公式要深刻得多。这种注重逻辑溯源的写作风格，使得读者在掌握知识点的同时，也培养了一种对理论进行审视和批判的能力。你不会盲目地相信书上说的每一个字，而是会带着一种“这个模型在当前市场环境下是否还适用？”的思考去阅读，这对于培养真正的金融思维至关重要。

评分☆☆☆☆☆

这本书的排版和装帧设计着实让人眼前一亮，拿到手里那种厚实感和质感就已经让人觉得物有所值了。内页的纸张选择得恰到好处，既不是那种亮得刺眼的铜版纸，也不是太容易反光的道林纸，长时间阅读下来眼睛的疲劳感明显减轻了许多。最让我欣赏的是它在图表和公式的呈现上所下的功夫。那些复杂的模型和数据可视化处理得非常清晰，线条流畅，关键数据的标注也十分精准。很多教科书在印刷上会因为墨水渗透或者套印不准导致图形失真，但这本几乎没有这个问题，体现了很高的制作水准。有时候，好的设计本身就是一种学习的辅助工具，它能让你在面对那些晦涩难懂的理论时，多一份耐心和亲近感。而且，书脊的装订也很牢固，感觉即便是频繁翻阅，也不用担心书页会松动脱落，这对于一本需要反复研读的工具书来说，是非常重要的细节考量。总的来说，从物理接触的层面，这本书给人的第一印象是非常专业且高品质的，让人愿意把它放在书架上，也更愿意拿起它去学习。

评分☆☆☆☆☆

这本书的深度和广度达到了一个近乎完美的平衡点。说它深度足够，是因为它对比如有效市场假说的不同形式、期权定价模型的演变路径等核心问题，都有非常详尽的、带有历史背景的阐述，没有停留在停留在浅尝辄止的层面，让你能理解这些理论背后的思想斗争。而说它广度足够，则体现在它对新兴领域的覆盖上也毫不滞后。例如，在讨论现代投资组合理论时，它并没有忽略对量化投资策略和大数据分析在实践中如何应用的探讨，虽然可能不会像专门的量化书籍那样深入到代码层面，但其提供的理论框架足以让你理解这些新工具的价值和局限性。这种恰到好处的取舍，使得它既能作为大学高年级或研究生的核心教材，也能作为希望系统性提升自己金融素养的行业人士的案头参考。很多教材要么过于学院化，脱离实际操作；要么过于偏向实务，缺乏坚实的理论基础，而这本书巧妙地架起了这两者之间的桥梁。

评分☆☆☆☆☆

我花了大量时间对比了市面上几本主流的投资学教材，这本书的叙事逻辑和知识递进方式简直是教科书级别的典范。它不是简单地堆砌理论，而是遵循着一条非常清晰的脉络，从最基础的资产定价模型开始，逐步深入到投资组合管理的高级策略，最后再拓展到市场效率和行为金融学的交叉领域。作者在解释每一个核心概念时，总是会先用一个非常贴近实际的案例或者一个直观的比喻来铺垫，这样即使是初学者，也能迅速抓住问题的本质，而不是一开始就被一堆数学符号绕晕。我特别喜欢它在每一个章节末尾设置的“思考题”，这些问题往往不是简单的知识点回顾，而是引导你去思考实际应用中的冲突和权衡，极大地锻炼了批判性思维。相比之下，有些教材虽然内容详实，但知识点之间显得有些跳跃和松散，读起来总像是碎片化的信息集合，而这本则像是一张精心编织的巨网，所有知识点都被紧密地联系在一起，形成了一个完整的知识体系。

评分☆☆☆☆☆

很棒的书 是在职研究生学校推荐书目 质量不错

评分☆☆☆☆☆

包装差劲死了，就一个胶纸袋还烂了

评分☆☆☆☆☆

最关键的是书是正版，是新书，头一天下单，第二天就收到了！习惯在京东商城买东西了。因为放心，又不用出去！快递小哥每次都送上门来，谢谢！

评分☆☆☆☆☆

内容不错，通俗易懂，正版实用，值得推荐

评分☆☆☆☆☆

时下，吾已浪迹京东数年，但觉世风日下，深知各店之猫腻甚多，不乏其闻。然，唯此宝物与众皆不同，为出淤泥之清莲。使吾为之动容，心驰神往。乃至饭不能食，寝则不安，辗转反侧无法忘怀。于是乎紧衣缩食，凑齐银两，倾吾所能而买。客服之热心与小二之殷切让人感染，感激怜涕。打开包裹之时，顿时金光四射，屋内升起七彩祥云，处处都是祥和之气。吾惊讶之余便是欣喜若狂，呜呼哀哉！此宝乃是天上物的，人间又得几回求！遂沐浴更衣，焚香告后与家人共赏此宝。夫则赞叹不已，不仅赞叹此宝物款型及做工，超高性价比！且赞吾独具慧眼与时尚品位，更予唇相赠。京东果然句句实言，毫无夸大欺瞒之嫌。此属大家风范，忠义之商贾，更无愧于皇冠之衔。吾不敢独享此宝，唯恐天谴。便有感而出此文，句句真言，字字肺腑。嗟！望京东江湖所需此宝之英雄志士无需货比三家，谨记唯此宝为首选也 !

评分☆☆☆☆☆

学习投资，学会管理资金

评分☆☆☆☆☆

终于收到我需要的宝贝了，东西很好，价美物廉，谢谢掌柜的！说实在，这是我京东购物来让我最满意的一次购物。无论是掌柜的态度还是对物品，我都非常满意的。掌柜态度很专业热情，有问必答，回复也很快，我问了不少问题，他都不觉得烦，都会认真回答我，这点我向掌柜表示由衷的敬意，这样的好掌柜可不多。再说宝贝，正是我需要的，收到的时候包装完整，打开后让我惊喜的是，宝贝比我想象中的还要好！不得不得竖起大拇指。下次需要的时候我还会再来的，到时候麻烦掌柜给个优惠哦！

评分☆☆☆☆☆

是正版，学习必备。送货上门非常快，支持京东！

评分☆☆☆☆☆

这本书的确写的好，只是我这个门外汉刚接触还是挺有难度，慢慢的啃吧，需要时间积累，自己研读～