具体描述
内容简介
本书是“十二五”国家级规划教材，旨在为培育适合市场发展需要的新型金融人才提供一本基础教材。本书重点讨论了衍生工具合约的定价及其在风险管理中的应用，主要包括金融衍生工具的概念及发展历史、远期和期货合约、互换或掉期合约、期权合约以及金融衍生工具的市场监管。本书作者结合多年来国内外高校本科教学的实际经验，在对相关理论进行分析的基础上，注重理论在现实中的应用。在每章开头，都设计了“本章导读”，引出本章的主题；正文中穿插了一些相关的“专栏”资料以及一些实际案例；结尾提供了大量的练习题，帮助读者学习和理解相关知识。本次修订，在保持原有框架的基础上，主要是对一些数据和资料进行了 更新，增加了有关金融衍生工具的一些新内容。
本书既可作为高等院校金融学、经济学专业的本科教材，也可作为财务管理、应用数学专业高年级本科生、硕士研究生的基础教材或自学参考书。
作者简介
汪昌云，中国人民大学财政金融学院教授，博士生导师。国家杰出青年科学基金获得者，教育部“新世纪优秀人才支持计划”入选者。现任中国人民大学汉青经济与金融高级研究院执行副院长，曾任中国人民大学财政金融学院应用金融系主任、中国财政金融政策研究中心主任。兼任中国金融学会理事、中国金融学年会理事、中国投资学会理事、《金融学季刊》副主编、《中国金融评论》副主编以及Journal of Banking and Finance等十余种国际学术期刊评审等职。主要研究方向是资产定价、金融衍生工具与风险管理、公司治理。在Journal of Banking and Finance和Journal of Futures Markets等国际国内重要金融学术期刊发表论文40余篇，主持多项国家自然科学基金、国家社科基金等科研项目。目录
第1章 总论第一节 金融衍生工具的概念和类型
第二节 金融衍生工具市场的起源和发展
第三节 金融衍生工具市场的经济功能
第四节 金融衍生工具市场的主要参与者
第2章 期货与远期市场
第一节 期货合约及其核心条款
第二节 主要国际期货市场
第三节 期货头寸
第四节 理解期货交易信息
第五节 期货保证金制度与逐日盯市制度
第六节 交割方式
第七节 场外交易与远期合约
第3章 期货与远期合约定价
第一节 连续复利
第二节 投资型资产与消费型资产
第三节 卖空机制与无风险套利策略 39第四节 期货价格与远期价格
第五节 以无收益资产为标的物的期货定价
第六节 以收益资产为标的物的期货定价
第七节 以消费型资产为标的物的期货定价
第八节 持有成本理论
第九节 交易成本与期货定价：以黄金期货为例
附录 期货价格与远期价格的关系
第4章 均衡期货价格：理论与实践
第一节 现货溢价理论及其数学描述
第二节 证券组合理论与期货价格
第三节 非完全市场条件下的均衡期货定价：-对冲压力理论
第四节 均衡期货定价理论的实践
第5章 套期保值策略
第一节 套期保值的深层次动因
第二节 基差风险
第三节 方差zui小化与zui优套期保值比率
第四节 效用zui大化与zui优套期保值
第五节 现实生活中的套期保值策略
第六节 风险管理与风险对冲策略：两个案例
第6章 股指期货
第一节 股指期货简史
第二节 股指期货合约规定
第三节 指数套利与程式交易
第四节 对冲股票组合风险
第五节 风险对冲与证券组合管理
第7章 利率期货
第一节 利率种类
第二节 远期利率与远期利率协议
第三节 长期国债期货及其定价
第四节 短期国债期货及其定价
第五节 欧洲美元期货及其定价
第六节 债券久期与风险对冲策略
第8章 外汇期货
第一节 外汇远期与外汇期货
第二节 外汇期货定价
第三节 抛补套利
第四节 远期贴水之谜
第五节 外汇套期保值与风险管理
第9章 互换合约与互换市场
第一节 互换合约与互换市场概览
第二节 利率互换
第三节 利率互换合约定价
第四节 外汇互换
第五节 外汇互换定价
第六节 其他互换合约
第10章 期权与期权市场组织结构
第一节 期权类型
第二节 期权头寸
第三节 主要期权合约
第四节 期权交易与价格
第五节 保证金与结算
第六节 场外期权市场
第11章 基本数学知识
第一节 概率
第二节 正态分布
第三节 累积正态分布函数
第四节 对数正态分布
第五节 对数正态概率计算
第12章 期权定价初论
第一节 期权的内在价值与时间价值
第二节 影响股票期权价格的因素
第三节 无股利支付欧式股票期权的价格区间
第四节 股利对欧式股票期权价格区间的影响
第五节 欧式期权的平价关系
第六节 美式期权的提前执行
第七节 美式期权的价格区间
第八节 美式期权的平价关系
第13章 期权交易策略
第一节 合成证券
第二节 包含股票期权与股票的交易策略
第三节 期权展期策略
第四节 复合交易策略
第14章 二叉树期权定价
第一节 单期二叉树定价模型
第二节 风险中性定价原则
第三节 多期二叉树定价模型
第四节 二叉树与美式期权定价
第五节 股利与二叉树期权定价
第六节 股票价格分布与二叉树参数
第七节 波动率估计
第15章 布莱克斯科尔斯期权定价理论
第一节 股票价格分布的假设
第二节 布莱克斯科尔斯期权定价公式的假设条件
第三节 布莱克斯科尔斯期权定价公式的推导思路
第四节 布莱克斯科尔斯期权定价公式的局限性
第五节 隐性波动率
第六节 默顿的期权定价思路
第16章 布莱克斯科尔斯期权定价理论的应用
第一节 股利与期权定价
第二节 股利率与期权定价
第三节 股指期权
第四节 外汇期权
第五节 期货期权
第17章 期权的风险参数及其对冲策略
第一节 期权头寸及其风险
第二节 delta及delta对冲策略
第三节 其他风险参数及其对冲策略
第四节 现实世界中的风险对冲
第五节 合成期权与组合保险
第18章 美式期权定价
第一节 美式期权的精确定价
第二节 美式期权定价的分析近似类模型
第三节 美式期权定价的数值方法：-二叉树模型
第四节 美式期权定价的数值方法：-三叉树模型
第五节 美式期权定价的数值方法：-有限差分法
第六节 蒙特卡洛模拟
附录18.1 RGW模型的Matlab代码
附录18.2 有限差分法的Matlab代码
第19章 现实世界中的期权价格
第一节 期权平价等式的深层含义
第二节 波动率微笑：外汇期权的价格表现
第三节 波动率微笑：股权类期权的价格表现
第四节 波动率的期限结构
第20章 奇异期权
第一节 奇异期权概览
第二节 亚式期权的定价
第三节 障碍期权的定价
第四节 复合期权的定价
第五节 回望期权的定价
第六节 对冲问题
第21章 公司财务政策中的期权应用
第一节 债务、股权与期权
第二节 认股权证
第三节 可转换债券
第四节 薪酬期权
第五节 实物期权
第22章 衍生工具市场监管
第一节 衍生工具市场监管体制
第二节 美国衍生工具市场监管
第三节 英国衍生工具市场监管
第四节 衍生工具市场监管面临的挑战
精彩书摘
《金融衍生工具（第三版）》：（二）监管的对象
按照从事金融衍生工具交易的机构或个人的功能来分类，金融衍生工具监管的对象可以分为交易所、清算机构、中介机构、交易者。在监管制度方面，交易所通常又是一线监管的主体。期货公司等金融机构既是衍生工具中介机构，又是最终用户，是监管的重要对象。
（三）监管的主体
监管的主体即监管者。监管的主体可以分为两类：一类主要是政府部门及监管当局，其权力是国家赋予的，负责制定监管的各种规章制度以及这种制度的实施。如果有人违反就会受到法律的制裁。另一类是行业自律组织，即各种非官方民间机构或者私人机构，如期货协会、交易所等，其权力来自其成员对机构决策的普遍认可。出现违规现象并不会造成法律后果，但可能受到纪律的制裁。
（四）监管的体系
衍生工具市场的监管体系包括三个方面的内容：法律体系、制度体系和组织执行体系。法律体系从法律制度的角度界定了金融衍生工具监管过程中有关当事人的法律地位，规定了每一方当事人在监管过程中的权利和义务；制度体系从当事人自身行为的角度展现了有关各方在监管过程中的互动关系；组织执行体系描述了监管主体具体实施某项监管时所采取的手段、步骤和具体做法。
由于各国的政治体制、经济体制和市场发育程度以及传统习惯的不同，各种衍生工具市场的监管体制形成了不同的模式。基本上制度体系可以分为三种类型：
（1）集中型监管模式：政府通过制定专门的法规并设立全国性的监管机构来统一管理全国的金融衍生工具市场的模式。在这种模式下，政府在市场监管中占主导地位，各种自律性组织起协助作用。
（2）自律型监管模式：在这种模式下，政府除了一些必要的国家立法外，很少干预市场，对市场的约束主要由交易所、行业协会等自律性组织进行，强调自我约束和自我管理。
（3）中间型监管模式：这种模式既强调集中立法管理，又强调自律管理，是集中型监管模式和自律型监管模式相互结合、相互渗透的产物。
第二节 美国衍生工具市场监管
一、美国政府对金融市场采取多头监管
美国是典型的多个监管机构模式国家。在美国，没有一个统一的金融监管机构，联邦储备委员会负责银行业的监管，证券交易委员会（证监会）负责证券业的监管，商品期货交易委员会（期监会）负责期货业的监管。
……
用户评价
作为一名对金融市场有着浓厚兴趣的读者，我一直在寻找一本能够系统性地讲解金融衍生工具的书籍。《金融衍生工具（第三版）》无疑成为了我的首选。我非常期待这本书能够从基础概念入手，循序渐进地讲解各种衍生品的种类、特点以及运作机制。例如，我希望能详细了解期货合约是如何在交易所进行交易的，保证金制度是如何运作的，以及不同类型的期货（如商品期货、股指期货）在实际应用中的区别。对于期权，我希望能深入理解其内在价值和时间价值的概念，以及不同行权价和到期日的期权合约所带来的不同风险和收益。更重要的是，我希望书中能够提供关于衍生品定价的详细解释，包括常用的定价模型，如布莱克-斯科尔斯模型，并解释模型中的关键参数是如何影响期权价格的。除了理论知识，我也非常期待书中能够包含丰富的实战案例。例如，如何利用期货进行商品价格套期保值？如何利用期权构建复杂的交易策略，以应对市场波动？我希望这些案例能够具有代表性，并能够让我理解衍生品在实际金融市场中的应用价值。同时，我也希望这本书能够对衍生品交易中的风险进行充分的提示，并提供相应的风险管理方法，帮助我成为一个更加稳健的投资者。
评分我对《金融衍生工具（第三版）》的期待，更多地体现在它能否为我提供一个清晰的框架，来理解金融衍生工具的复杂世界。我希望书中能够系统地梳理出各种衍生品的分类，比如基于商品、利率、汇率、股票指数等的衍生品，并详细介绍它们的具体形式和特点。例如，我希望能详细了解不同种类的期权，如欧式期权、美式期权、奇异期权，以及它们在定价和行权方式上的差异。在定价方面，我希望书中能够深入讲解常用的定价模型，并解释模型中的关键变量如何影响衍生品的价格。不仅仅是公式，我更希望能够理解其背后的经济学原理和逻辑。此外，我非常期待书中能够提供关于衍生品在投资组合管理中的应用策略。如何利用期货、期权等工具来构建具有特定风险收益特征的投资组合？如何通过这些工具来对冲市场的系统性风险？我希望书中能够提供一些经典的投资组合构建案例，并附带相应的分析方法。同时，我也对书中关于信用衍生品（如CDS、CLO）的讲解充满了兴趣，希望能够深入了解它们的运作机制以及它们对金融体系稳定性的影响。我相信，一本结构清晰、逻辑严谨的金融衍生工具书籍，将是我学习和实践路上的重要指引。
评分在我看来，一本优秀的金融书籍，不仅仅是概念的堆砌，更应该是一种思维方式的引导，一种解决实际问题的工具。我之所以选择《金融衍生工具（第三版）》，正是被其“第三版”这个关键词所吸引。这意味着它经过了市场的检验和时间的沉淀，很可能已经吸纳了前两版读者的反馈，并在内容上进行了更新和完善。我非常期待书中能够涵盖最新的市场发展动态，例如近期在一些新兴市场中出现的创新型衍生品，以及它们的应用前景。更重要的是，我希望作者能够深入探讨不同衍生品之间的相互关联性，以及它们在宏观经济环境变化下的表现。例如，当全球利率上升或下降时，各种期货、期权和掉期产品的价格会如何联动？它们又如何影响资产的整体风险敞口？我尤其对书中关于衍生品在资产组合管理中的应用策略感兴趣。如何利用期权构建复杂的交易组合，以达到特定的风险收益目标？如何通过期货对冲股票或债券组合的下行风险？书中能否提供一些具体的、可操作的策略模型，并附带一些历史数据进行回测分析，来验证这些策略的有效性？此外，监管政策的变化对衍生品市场有着至关重要的影响，我希望这本书能够对相关的监管框架进行梳理，并分析其对衍生品交易的影响，为读者提供一个更全面的市场视角。我相信，通过深入研究这本书，我将能够更自信地驾驭金融衍生品的复杂世界，并将其转化为我投资实践中的有力武器。
评分刚翻开《金融衍生工具（第三版）》的封面，一股厚重感扑面而来，仿佛我即将踏入一个充满机遇与挑战的未知领域。作为一个对金融市场怀揣着好奇心的普通投资者，我一直渴望能够更深入地理解那些看似高深莫测的金融工具。这本书的第三版，我寄予厚望，希望它能用清晰易懂的语言，为我揭开金融衍生工具的神秘面纱。我迫切地想知道，书中是如何从最基础的概念讲起，比如什么是期权，什么是期货，它们的本质区别是什么，以及它们在现实金融交易中扮演着怎样的角色。我尤其关心作者是如何阐述这些工具的定价模型，例如布莱克-斯科尔斯模型，并希望能看到一些贴近实战的案例分析，让我能够理解在什么情况下，这些衍生工具能够被有效地用来管理风险，或者作为投资策略的一部分。这本书的厚度也暗示着其内容的丰富性，我期待能够从中学习到关于信用违约互换（CDS）、利率掉期（IRS）等更复杂的衍生品，了解它们的运作机制以及它们对整个金融体系可能产生的影响。同时，我也希望作者能对不同类型衍生品的风险提示得非常到位，毕竟，高收益往往伴随着高风险，作为一个谨慎的投资者，我需要充分了解潜在的陷阱。这本书的排版和图表设计也是我关注的重点，如果能够配以精美的图表和清晰的图示，将极大地提升我的阅读体验，帮助我更直观地理解那些抽象的概念。我已经迫不及待地想开始我的阅读之旅，希望这本书能够成为我理解金融衍生工具的坚实基石。
评分在我接触金融衍生工具的过程中，我常常感到概念上的混淆和模型上的复杂。因此，我对于《金融衍生工具（第三版）》的期望，在于它能否以一种更加直观和易懂的方式，来解释这些概念和模型。我希望书中能够运用大量的图表和示例，来辅助说明。例如，在解释期权定价模型时，能否通过动态的图示来展示不同变量变化对期权价格的影响？在介绍套期保值策略时，能否通过具体的交易流程图来展示如何构建和管理对冲头寸？我尤其期待书中能够提供一些关于“风险管理”的详尽阐述。如何识别和量化不同衍生品交易中的风险？如何制定有效的风险控制措施？例如，如何设置止损点？如何进行头寸规模的管理？这些都是我在实际操作中非常关心的问题。同时，我也对书中关于“交易策略”的部分充满了期待。除了基本的套期保值和投机策略，我希望能学习到一些更高级的、能够适应不同市场环境的交易策略，例如利用波动率进行交易的策略，或者构建跨式、勒式等期权组合的策略。我相信，一本能够将理论与实践紧密结合，并辅以丰富图示和实例的书籍，将极大地提升我的学习效率和投资能力。
评分对于我这样一个希望在金融市场中深入探索的读者而言，一本好的金融衍生工具书籍，应该能够引领我领略其思想的深度和实践的广度。《金融衍生工具（第三版）》这个名字本身就暗示着一种不断进取的精神，我希望它能够为我提供一个全面且深入的视角。我非常期待书中能够对不同类型的衍生品进行详细的分类和介绍，例如，从最基础的期货和期权，到更复杂的掉期、远期以及各种结构性产品。我希望能够理解它们的定价原理，不仅仅是简单的公式，更要探究其背后的经济学逻辑和市场机制。例如，对于利率掉期，其定价如何反映市场对未来利率走向的预期？对于信用违约互换，其价格又如何体现了标的债券的违约风险？在实践层面，我非常看重书中对“风险管理”的深入探讨。如何利用衍生品来对冲各种风险，例如价格风险、利率风险、汇率风险？书中能否提供一些具体的、可操作的套期保值案例，并分析其效果？反之，我也希望能够了解如何利用衍生品进行有效的投资和投机，同时又能充分认识和控制其风险。这本书的第三版，我期望它能够反映出近年来金融市场的一些新动向，比如金融科技对衍生品交易的影响，或者一些新型的衍生品交易平台和工具的出现。我深信，通过阅读这本书，我将能够更自信地应对金融衍生品市场的挑战，并将其转化为我投资实践的有力工具。
评分对于一本关于金融衍生工具的书，我最关注的是它能否为我打开一个全新的投资视角。我了解到，金融衍生工具的使用，很大程度上可以帮助投资者更有效地管理风险，甚至创造出一些传统投资方式难以达到的收益。因此，我非常期待《金融衍生工具（第三版）》能够详细讲解各种衍生品的风险收益特征。比如，期权买卖双方的风险和收益是如何不对称的？期货合约的杠杆效应会带来多大的潜在风险？书中能否提供清晰的图表来展示不同衍生品策略的盈亏图，帮助我直观地理解其风险敞口。同时，我也对书中关于如何利用衍生品进行资产配置和投资组合构建的部分充满了期待。例如，如何利用股指期货来对冲股票投资组合的系统性风险？如何通过外汇期权来管理跨国投资的汇率风险？我希望书中不仅能介绍理论，还能提供一些实操性的建议，甚至是一些量化的模型，帮助我进行决策。另一个我非常感兴趣的方面是信用衍生品。近年来，信用违约互换（CDS）等产品在金融危机中扮演了重要角色，我希望能在这本书中看到对其深入的讲解，包括其运作机制、定价方式以及对整个金融体系的潜在影响。作为一名希望在金融市场中不断学习和成长的投资者，我相信这本书能为我提供宝贵的知识财富，帮助我更清晰地认识和运用这些强大的金融工具。
评分阅读一本关于金融衍生工具的书，我最看重的是其理论的深度和实践的广度能否达到一个完美的平衡。《金融衍生工具（第三版）》这个标题本身就勾勒出了这样一个期待：既要有扎实的理论基础，又要有贴近现实的案例。我希望书中能够详细阐述不同类型衍生品的起源和发展历程，这有助于我理解它们为何会在金融市场中应运而生。例如，期货合同的出现是为了解决农产品价格波动带来的风险，而期权则提供了更多的灵活性。我尤其希望能看到书中对期权定价模型进行深入剖析，不仅仅是公式的罗列，更要解释其背后的经济学逻辑和假设条件。例如，布莱克-斯科尔斯模型中波动率的估计和影响，以及二叉树模型在更复杂期权定价中的应用。在实践层面，我迫切地想了解书中是如何阐述使用衍生品进行套期保值（hedging）的。如何通过构建合适的期权或期货组合来规避特定风险？书中能否提供一些不同行业（如能源、农业、金融业）的套期保值案例，展示衍生品在实际业务中的应用？反之，我也想知道如何利用衍生品进行投机（speculation），以及在进行投机时需要注意哪些风险。这本书的第三版，我期望它能反映出近年来金融市场的一些新趋势，比如高频交易对衍生品市场的影响，以及一些新的衍生品交易平台和工具的出现。我希望作者能够以一种引人入胜的方式，将这些复杂的技术和理论娓娓道来，让我这个非专业人士也能领略到金融衍生工具的魅力。
评分在我看来，一本成功的金融书籍，应该能够将枯燥的理论知识，转化为生动有趣的实践应用。《金融衍生工具（第三版）》的标题让我充满好奇，我希望它能够以一种引人入胜的方式，为我揭示金融衍生工具的魅力。我非常期待书中能够从金融衍生工具最基本的概念讲起，比如什么是远期合约，什么是期货合约，它们之间有什么本质区别。然后，我希望能够深入了解期权，包括其种类、权利与义务，以及如何进行期权定价。我特别关注书中是如何阐述这些工具在风险管理方面的作用。例如，农场主如何利用玉米期货来锁定未来的销售价格？企业如何利用利率掉期来对冲利率波动的风险？我希望这些案例能够非常贴近现实，并且能够让我理解衍生品在实际业务中的重要性。同时，我也想知道如何利用衍生品进行投机，以及在进行投机时，需要具备哪些知识和技能。这本书的第三版，我期望它能够更新一些关于市场结构和交易机制的内容，比如电子交易平台的发展，以及高频交易对衍生品市场的影响。我希望通过阅读这本书，能够让我对金融衍生工具有一个全面而深刻的理解，并且能够运用这些知识来做出更明智的投资决策。
评分我之所以对《金融衍生工具（第三版）》抱有如此高的期待，是因为它代表着对金融衍生品知识体系的一次迭代更新。在当前快速变化的金融市场环境中，一本能够及时反映市场最新动态和发展趋势的书籍，显得尤为重要。我希望书中能够涵盖近期在金融衍生品领域出现的一些创新产品和交易模式，比如与加密货币相关的衍生品，或者更复杂的场外衍生品（OTC）市场的发展。我尤其关注书中对于“风险管理”的论述。金融衍生工具虽然能够带来巨大的收益机会，但其内在的复杂性和杠杆效应也意味着潜在的巨大风险。我希望作者能够深入分析各种衍生品可能存在的风险，例如流动性风险、信用风险、市场风险等，并提供切实有效的风险管理策略和工具。例如，如何利用期权组合来限制最大亏损？如何通过期货合约来锁定未来的价格？我希望这些内容能够具有很强的可操作性，能够指导我在实际交易中规避风险，保护自己的投资。此外，我也希望书中能够提供一些关于衍生品市场监管的最新信息，以及这些监管政策对衍生品交易可能产生的影响。我深信，一本能够兼顾理论深度、实践指导和市场前瞻性的金融衍生工具书籍，将是我在投资道路上不可或缺的伙伴。
评分不错，上课用书，指定教材
评分很好，下次还会购买的。
评分书不错，帮弟弟买的，好好看
评分书不错，帮弟弟买的，好好看
评分送货快，包装好，好好学习！
评分书很新，喜欢。
评分很好，下次还会购买的。
评分没有包装
评分很好，下次还会购买的。
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