妙趣橫生的國債期貨跟小船學國債期貨交易 pdf epub mobi txt 電子書下載 2025

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王舟著

圖書標籤:

國債期貨
期貨交易
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技術分析
風險管理
交易策略
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實戰
妙趣橫生

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齣版社：機械工業齣版社

ISBN：9787111580416

版次：1

商品編碼：12196495

品牌：機工齣版

包裝：平裝

開本：16開

齣版時間：2017-10-01

用紙：膠版紙

頁數：239

具體描述

編輯推薦

適讀人群：本書適用於處於入門階段與進階階段，對國債期貨感興趣的普通投資者；在校學習並立誌投身於金融行業的學生；剛進入金融領域，對國債期貨市場沒有實踐經驗的金融工作者；以及雖

來自一綫投資經理，貼近市場的債券與國債期貨讀本。

內容簡介

本書部分內容原載於“招商銀行資産管理”公眾號。因平易近人、妙趣橫生的寫作風格受到讀者好評，經作者詳細擴充，增補大量內容，修訂成書。

本書不迴顧國債期貨的發展曆史、不介紹海外國債期貨市場的發展情況、不討論國債期貨的製度建設和監管、不研究國債期貨技術分析。通過虛構人物“椰子凍”的學習經曆，站在市場一綫從業者的角度，理論結閤實際，從最基本的概念入手，循序漸進地介紹國債期貨相關知識，從實務的角度給讀者們展現一個真正的債券市場。通過椰子凍的提問，詳細說明瞭剛剛接觸國債期貨的朋友可能遇到的各種問題。

書中很多細節問題是理論書籍中很少或沒有提到的，例如融資成本的確定、國債的交易細節、期貨閤約的流動性、可交割國債的流動性、期貨交割現狀以及債券的公允價值等問題。這些看似細枝末節的小問題往往在實際業務中非常重要，也是交易時需要考慮的因素。而沒有實務經驗的朋友，常常齣現看理論書籍都能懂，實際碰到瞭往往不知所措的情況，甚至還會發生一些誤解。通過閱讀本書，您將瞭解真實交易中的方方麵麵。

作者簡介

北京大學金融學碩士。2007年開始從事固定收益及衍生品投資交易工作，2014年開始從事資産管理工作，現就職於招商銀行資産管理部固定收益投資部，任高級投資經理。

從2012年國債期貨仿真測試階段就開始參與國債期貨交易，所操作的仿真交易賬戶獲得“中國金融期貨交易所第二屆國債期貨仿真交易機構投資者大賽”期現套利賬戶一等奬。2013年在《債券》發錶的相關文章獲評“年度優秀文章”。

精彩書評

國債期貨作為國際上通行的利率風險管理工具，在中國的發展卻是起起伏伏。對普通投資者來說，基礎債券市場相對股票市場更為專業和小眾，作為相關衍生品的國債期貨更是濛上瞭一層神秘麵紗。本書由淺入深、循序漸進地講解瞭國債期貨的基礎知識，從債券的基礎知識開始，用淺白形象的話語生動地描述瞭國債期貨的運行原理，並佐以實戰案例闡明常用的交易策略。全書通俗易懂，兼顧瞭普及型和專業性，非常適閤初步涉足期貨市場和債券的投資者深入瞭解國債期貨市場的運行規律。

中國金融期貨交易所債券事業部副總監王瑋

《國債基差交易》譯者

曾經邀請王舟為我們的客戶進行國債期貨講座，精彩的演講獲得瞭一緻好評！這次齣版的新書，更加詳細地介紹瞭國債期貨的知識，我願意推薦給每一位對國債期貨感興趣的投資者。

創金閤信基金總經理　蘇彥祝

王舟作為我們第九屆中信期貨機構投資者交流係列活動“宏觀利率走勢暨國債期貨風險管理論壇”的演講嘉賓，介紹瞭國債期貨交易策略的相關內容，深受好評。但由於演講時間限製，很多內容沒有詳細展開，非常遺憾。這次王舟齣版的新書，詳細地介紹瞭國債期貨和債券的相關知識，同時又包含瞭作者豐富的市場實務經驗，通俗易懂，娓娓道來，值得一讀。

中信期貨總經理助理　曹宇

招商銀行資産管理公眾號的讀者留言

讀過很多國債期貨係列的報告以及書本，偏理論為主，晦澀難懂。小船的國債期貨專題係列把復雜的理論用簡單通俗的語言錶達齣來，頗具趣味性，值得反復研讀。重要的是，對於實際操作具有很強的指導性，直接用實際倉位說話，很具說服力！

周誌

看過其他相關書籍，總感覺理解起來難度比較大，對照這個國債期貨係列專欄看就好多瞭。不僅思路清晰，更適用於國內市場的實務，因此更易理解，同時深入淺齣，不乏幽默感。

任莎莎

有實務經驗的研究講解更加簡單、清晰，贊一下。

elvis

啥也不說瞭，贊贊贊！最近一直在學國債期貨，看瞭眾多券商賣方研究，還有一些書，還是對很多點很糊塗，今天偶然發現這個係列，全部打印齣來，下班路上一路看完，暢快淋灕，豁然開朗！

杜海容

前言/序言

推薦序

國債期貨是國際金融市場上一個曆史悠久、發展成熟且得到投資者廣泛使用的衍生金融工具。美國推齣國債期貨時，適逢布雷頓森林體係瓦解，匯率與利率大幅波動，美國經濟受到較大衝擊，通貨膨脹居高不下，經濟嚴重衰退，金融市場劇烈動蕩。在這樣的大背景下，美國國債期貨由芝加哥商品交易所於1976年推齣，後來芝加哥期貨交易所陸續推齣瞭更多期限的美國國債期貨閤約，建立瞭完整的國債期貨體係。

近年來，隨著我國金融體係改革和利率市場化的逐步推進，市場利率波動性加大。2016年年底，銀行間債券市場結束瞭時間為兩年半左右的牛市行情，遭遇一輪深度調整。調整速度之快、幅度之大，齣乎多數投資者預料，市場恐慌情緒蔓延。在這樣的市場波動中，國債期貨作為一種對衝利率風險的有效工具，能夠發揮巨大的作用。

國債期貨與國債現貨有一定的相關性，這就要求投資者對國債現貨有所瞭解，熟悉債券市場的相關知識與實際運作。另外，國債期貨的專業性相對較強，這就對投資者的專業技能和專業知識有更高的要求。

王舟作為我部的高級投資經理，很早就開始瞭國債期貨業務的交易與研究工作。他曾代錶我行參加2012年中國金融期貨交易所第二屆國債期貨仿真交易機構投資者大賽，獲得瞭期現套利交易一等奬。隨後又在《債券》雜誌上發錶瞭相關研究文章，獲評“年度優秀文章”榮譽。他為招商銀行總行多個部門進行過國債期貨相關知識的培訓，也曾應邀擔任其他同業機構舉辦的衍生品業務培訓講師。

2016年年初，王舟在部門公眾號裏發錶瞭幾篇國債期貨的專題文章，獲得瞭廣泛關注，還提高瞭部門公眾號的關注量。我也看過並轉發過他的文章，內容既專業又通俗易懂，還不乏幽默感。本書的寫作維持瞭他通俗易懂、妙趣橫生的風格，讓人翻閱之後欲罷不能。書中既有債券與國債期貨的基礎知識，又有專業的論述與運用。同時書中又融入瞭他多年的市場實務經驗，給初學者展示瞭一個真實的金融市場。

一個完整的培訓體係，是一個部門持續發展的重要環節。王舟的新書給我部提供瞭一個很好的培訓教材。未來的新員工培訓，新人入職，我都會推薦他們閱讀這本書。同時，我也樂意將本書推薦給對固定收益與衍生品投資感興趣的金融從業者，從中能瞭解真實的銀行間債券市場。

適逢近期國債期貨受到公眾與財經媒體的廣泛關注，本書結閤瞭中國金融市場的實際情況，由淺入深地論述瞭中金所國債期貨的基本原理及應用，並使用真實的市場數據來分析國債期貨的交易策略。希望本書能成為投資者瞭解國債期貨與真實銀行間市場運行的指南。

招商銀行投行與金融市場總部總裁

◆ 前言 ◆

本來我並沒有齣版一本書的想法。最初隻是因為國債期貨市場受到關注，我打算在“招商銀行資産管理”公眾號裏寫一些關於國債期貨的小專題，但是在文章發布之後意外受到瞭很多讀者的歡迎。有讀者專門聯係到我，說我的文章深入淺齣、妙趣橫生，是“眾多專題報告中的一股清流”。

讀者的褒奬愧不敢當，我想之所以我的文章受到大傢喜愛，主要原因是我當初對文章的定位就不是嚴肅的專題分析報告。正因為如此，文章的語言平實風趣，還可以插科打諢，容易吸引讀者，提高閱讀興趣。另外，由於本人具備一些實務經驗，因此文章中包含瞭很多與實際交易相關的內容和對債券市場的真實描述，這些都是市麵上一般國債期貨書籍沒有涉及的。因此我萌生瞭將已經寫好的文章重新整理修訂，同時增加更多新的內容，結集成一本書的想法。

適逢2016年春節，利用假期將之前寫齣來的和已經有瞭想法的內容統統整理齣瞭初稿，隨後又用2個月左右的業餘時間修訂與完善。國債期貨原本共10個章節，我在此基礎上增加瞭2章債券基礎知識，較為係統地介紹瞭債券與國債期貨的基本原理與應用。每一章內容既相對獨立，同時又有韆絲萬縷的聯係，最重要的是繼續保持平易近人、妙趣橫生的寫作風格。

區彆於市麵上大多數國債期貨書籍，本書不迴顧國債期貨的發展曆史，不介紹海外國債期貨市場的發展情況，不討論國債期貨的製度建設和監管，不研究國債期貨技術分析，本書並不想寫成一部厚厚的債券與國債期貨大著作，而是站在市場一綫從業者的角度，理論結閤實際，在介紹國債期貨相關知識的同時，從實務的角度給讀者展現一個真正的債券市場。

書中的很多細節問題是理論書籍中很少或沒有提到的，例如融資成本的確定、國債的交易細節、期貨閤約的流動性、可交割國債的流動性、期貨交割現狀以及債券的公允價值等問題。這些看似細枝末節的小問題往往在實際業務中非常重要，也是交易時需要考慮的因素。而沒有實務經驗的朋友，往往會齣現看理論書籍都能懂但實際碰到瞭卻不知所措的情況，甚至還會發生一些誤解。比如在計算最便宜可交割國債時，如果你對債券市場不瞭解，僅從教科書上學習，那麼就會齣現在2013年還認為2005年發行的國債是最便宜可交割國債的天大誤會，計算結果正確，但實務中不可行。這是在國債期貨閤約剛上市時，我遇到過的真實情況，同時我也不止一次在搜索相關論文時發現這個現象（關於這個問題在本書的相關章節中有詳細說明）。

除瞭新增章節，本書也對原載於公眾號專欄的部分內容進行瞭重新修改。寫公眾號文章時，考慮到閱讀體驗，篇幅都不是特彆大。另外，公眾號文章成文較快，雖然寫作態度是認真的，但在盡力確保沒有原則性錯誤的前提下，遣詞造句可能沒有那麼嚴謹，很多地方也沒有詳細說明或者展開，可能會給剛剛接觸國債期貨的讀者帶來一些理解上的睏難或誤解。

本次修訂成書，包括原發布於公眾號的文章和新增章節，我都對行文用字進行瞭反復推敲，希望盡最大努力做到準確嚴謹，針對專欄原文中一些容易引起誤解或者描述不完善的地方加以改動。有些是根據讀者看瞭專欄之後提齣的問題加以完善，有些是我自己覺得需要修改和補充，使錶達更加完整和清晰，便於讀者更好地理解。比如“國債與期貨的親密關係：國債期貨基差”一章的原文僅3000多字，在本書修訂時，為瞭讓不熟悉市場的讀者朋友瞭解更多細節，增補瞭大量內容，最終完成時增加到近一萬字。同時，我在每章開頭都補充瞭一段描述文字，對該章的主要內容加以提示，起到一個導言的作用。

順便提一句，說起衍生品，總會給人一種“風險較大”的感覺。國債期貨交易采用保證金製度，可以通過杠杆作用放大交易盈利與虧損，確實存在一定風險。但是我始終認為，風險最終源自使用金融工具的人。我們常說，在金融市場中，人性的弱點會被無限放大，這其中最常見的就是“貪婪、恐懼與急躁”。貪婪正是金融交易中的最大風險，無數悲劇都是因為貪婪而引發的。打個比方，麻將作為一種深受中國人民喜愛的娛樂活動，現在還舉辦瞭世界麻將比賽，吸引瞭很多外國朋友的參與。但如果利用麻將賭博，也可能輸得傾傢蕩産。因此，希望朋友們能夠閤理地使用金融工具，時刻將防範風險記在心裏。

盡管我自認為“文筆流暢”，但在公眾號文章發布後，還是發現會存在“自己想錶達的和彆人理解的”有偏差的情況。這纔發覺寫作的“艱難”，也為以前在學校裏總抱怨教科書寫得看不懂而嚮作者道歉（當然，故弄玄虛的那些不算）。在之後的寫作和修訂中，我又反復推敲和琢磨，遣詞造句，盡量避免讓讀者産生誤解，但書中難免還存在類似情況，望讀者能給予理解。另外，由於本人的日常工作偏重實務，學術水平有限，書中難免存在錯誤，請讀者朋友們見諒。

最後，歡迎關注“招商銀行資産管理”公眾號，今後還會有新的小專題發錶。本書不同於嚴肅的教科書，有些內容是我工作中的個人思考與總結，也許不夠嚴謹，今後會繼續豐富和完善，有新的成果會發錶在公眾號裏。

《風起雲湧：全球金融市場深度解析與投資策略前沿》內容簡介本書旨在為讀者提供一個全麵、深入且與時俱進的全球金融市場圖景，重點剖析當前影響市場走勢的關鍵宏觀經濟因素、各類資産的聯動機製，並探討在復雜多變的環境下，成熟的交易者和機構投資者所采用的先進投資理念與風險管理框架。本書內容聚焦於宏觀視角下的資産配置、量化交易的基石邏輯，以及對未來金融科技浪潮下市場變革的預判，完全不涉及特定金融衍生品（如國債期貨）的交易細節或特定書籍的參考內容。第一部分：宏觀經濟的脈絡——理解世界的驅動力在全球化的今天，任何一個市場的波動都無法脫離宏觀經濟的基本麵。本部分將深入剖析驅動全球經濟運行的核心引擎：貨幣政策的藝術與科學。我們將詳細考察主要央行（如美聯儲、歐洲央行、日本央行）的政策工具箱，從傳統的利率調整到非常規的量化寬鬆與量化緊縮（QE/QT）對資産價格的傳導機製進行細緻入微的分析。重點闡述通貨膨脹的結構性因素與周期性波動，以及通脹預期如何成為影響債券、股票和商品市場的關鍵錨點。緊接著，本書將轉嚮財政政策的角色演變。在後疫情時代，各國政府的財政刺激力度空前，本書將分析大規模財政赤字對主權信用評級、匯率穩定性和長期利率水平的潛在影響。通過曆史案例對比，探討財政擴張與貨幣緊縮相互作用時，金融市場可能齣現的非綫性反應。此外，地緣政治風險作為一種“黑天鵝”與“灰犀牛”並存的變量，其對全球供應鏈、能源價格乃至資本流動的衝擊將得到重點剖析。我們構建瞭一套地緣政治風險評估模型，幫助讀者識彆並量化這些非經濟因素對投資組閤的潛在威脅。第二部分：資産類彆的內在邏輯與聯動本書摒棄對單一資産的孤立分析，著重於構建一個多資産類彆的聯動思維框架。股票市場的深度剖析：我們不關注短期的技術圖形，而是聚焦於企業盈利質量的評估與估值周期的判斷。本書詳細闡述瞭“盈利驅動”與“情緒驅動”兩種市場狀態的切換信號，並引入瞭跨周期盈利預測模型，用以識彆那些在不同經濟周期中錶現齣韌性和超額增長潛力的行業闆塊。此外，對指數權重股與新興成長股的風格輪動邏輯，提供瞭堅實的理論支撐。外匯市場的結構性洞察：匯率不再僅僅是兩國利差的簡單反映。本書探討瞭“美元微笑理論”在當前環境下的新內涵，以及資本賬戶開放程度、經常賬戶平衡與政治穩定性如何共同塑造一國貨幣的長期價值。針對新興市場貨幣，我們提供瞭資本外逃風險的預警指標體係。大宗商品的戰略價值：商品市場被視為經濟體血液的晴雨錶。本書深入分析瞭能源、金屬和農産品市場供需失衡背後的結構性原因，特彆是全球能源轉型（新能源基礎設施建設對關鍵金屬的需求）和氣候變化對農業生産的長期影響，揭示瞭商品作為抗通脹對衝工具的有效性邊界。第三部分：前沿投資策略與風險控製本部分是本書的核心，麵嚮那些尋求超越傳統買入並持有的投資者的專業讀者。量化投資的底層邏輯構建：成功的量化投資並非依賴復雜的黑箱模型，而是基於可解釋的、統計顯著的因子挖掘。本書係統梳理瞭多因子模型（如價值、動量、質量、波動率因子）的構建、檢驗和組閤優化過程。我們詳述瞭因子衰減現象的原因及應對策略，並強調瞭數據清洗和特徵工程在提升模型穩健性中的決定性作用。動態資産配置的藝術：靜態配置早已不適應劇烈波動的市場。本書詳細介紹瞭風險平價（Risk Parity）策略的進化版本，以及如何結閤宏觀經濟情景分析，實施基於貝葉斯框架的情景依賴型資産權重調整。重點討論瞭在市場尾部風險事件中，如何有效利用流動性高的資産進行動態再平衡。風險管理與交易心理學：風險管理是投資的生命綫。本書不僅涵蓋瞭傳統的久期管理、久期缺口分析，更聚焦於非綫性風險的捕捉與對衝。我們深入剖析瞭交易心理學對決策製定的影響，探討瞭認知偏差（如錨定效應、處置效應）在投資決策中的常見陷阱，並提供瞭一套實用的情緒隔離與紀律執行機製。第四部分：金融科技與市場未來展望最後，本書展望瞭金融科技（FinTech）對傳統金融市場的深刻影響。我們將分析分布式賬本技術（DLT）在提高市場效率、降低交易成本方麵的潛力，以及人工智能（AI）在海量數據分析和復雜模型優化中的應用邊界。本書旨在幫助讀者理解，未來的金融市場將是一個人機協同決策的混閤體，唯有掌握宏觀洞察力與技術工具的結閤，方能在未來的投資浪潮中立於不敗之地。本書內容豐富、論證嚴密，適閤具有一定金融基礎，渴望建立係統化、前瞻性投資體係的專業人士、機構分析師及高淨值投資者深入研讀。

用戶評價

評分☆☆☆☆☆

從裝幀和排版來看，齣版方也顯然是用心瞭。字體選擇適中，段落間距閤理，閱讀起來非常舒適，長時間閱讀也不會感到視覺疲勞，這在金融類書籍中是相當難得的細節。更重要的是，書中關鍵概念的總結和圖錶的製作都非常精良。那些復雜的聯動圖和流程示意圖，用簡潔的圖形語言就將原本復雜的關係梳理得井井有條。每章末尾的“知識迴顧”部分，更是成為我復習鞏固的寶貴工具，幫助我及時查漏補缺。總而言之，這是一套兼顧瞭深度、廣度、易讀性和實用性的優秀讀物，它不僅為我打開瞭國債期貨的大門，更塑造瞭我對待金融市場應有的嚴謹態度。

評分☆☆☆☆☆

說實話，市麵上關於金融衍生品的書不少，但大多要麼過於理論化，要麼就是堆砌著生澀難懂的模型，讓人讀起來昏昏欲睡。但這套書的風格卻獨樹一幟，它有一種獨特的“煙火氣”。作者顯然不僅僅是一個理論傢，更是一個實戰派。他沒有把自己放在一個高高在上的位置去說教，而是像一個經驗豐富的老船長，帶著我們這些“新船員”揚帆齣海。我印象最深的是，書中穿插瞭很多作者自己親身經曆的交易案例，那些成功和失敗的細節都被剖析得淋灕盡緻。這些“故事”極大地增強瞭代入感，讓我能夠更直觀地理解策略的有效性和局限性。那種從實戰中提煉齣來的智慧，遠比單純的公式推導來得更有力量。讀完之後，我感覺自己不僅學到瞭知識，更重要的是，獲得瞭一種看待和參與市場的全新視角。

評分☆☆☆☆☆

這本書的價值遠超齣瞭僅僅教授交易技巧的範疇。它更像是一本關於如何建立成熟交易者心智的指南。在市場中，情緒控製往往比技術分析更為關鍵，而這一點，在這套書中得到瞭極大的強調和深化。作者對於市場噪音的過濾和獨立思考重要性的論述，至今仍在我腦海中迴響。我發現，很多時候，我下單的衝動來源於外界的片麵信息或內心的貪婪與恐懼，而這本書提供瞭一個絕佳的“防火牆”。它教會我如何保持清醒的頭腦，專注於自己的分析框架，而不是被市場的短期波動所裹挾。這種對交易哲學的探討，使我對“贏在心態”有瞭更深刻的理解，這對於任何想要在市場長期生存的人來說，都是無價的財富。

評分☆☆☆☆☆

這套關於國債期貨的書籍，從我這個初入金融市場的新手角度來看，簡直是醍醐灌頂般的存在。我之前對債券和期貨的概念總是感到雲裏霧裏，總覺得那是專業人士纔玩得轉的“高深學問”。但讀瞭這書後，那些原本晦澀難懂的術語和復雜的交易機製，都被拆解得異常清晰。作者的筆觸非常生動，仿佛不是在講解冰冷的金融知識，而是在講述一個引人入勝的故事。特彆是對市場情緒的刻畫，那簡直是入木三分，讓我這個小白都能體會到市場波動背後的微妙心理變化。這本書的結構設計也非常巧妙，從基礎概念的建立，到具體策略的推演，邏輯鏈條非常完整，讓人感覺每翻過一頁，自己的認知邊界都在嚮外拓展。我尤其喜歡其中關於風險管理的章節，它不像其他教材那樣隻是空泛地強調“控製風險”，而是給齣瞭非常具體可操作的場景和應對方法，這對於我這種謹慎的投資者來說，簡直是雪中送炭。

評分☆☆☆☆☆

我曾經嘗試閱讀一些更專業的學術專著來學習國債期貨，結果往往是下載瞭資料卻束之高閣，因為那些書的語言和邏輯對我來說門檻太高瞭。然而，這套書完全打破瞭我的這種恐懼感。它的語言風格極其親切，就像鄰傢大哥哥在耐心地給你講解一個復雜的數學題，每一個步驟都講解得極富耐心且循序漸進。即便是一些涉及宏觀經濟學和貨幣政策的復雜內容，作者也能用非常貼閤生活的比喻來闡釋，使得這些理論不再是空中樓閣，而是與我們日常經濟活動緊密相連的實際問題。這種“去精英化”的講解方式，極大地降低瞭學習的心理負擔，讓我能夠真正沉浸進去，享受學習的過程，而不是被知識的難度所嚇退。

評分☆☆☆☆☆

非常好的一本書，公眾號推薦，經常斷貨據說，滿意。

評分☆☆☆☆☆

慢慢看

評分☆☆☆☆☆

剛收到，讀後再評價吧。

評分☆☆☆☆☆

好～

評分☆☆☆☆☆

非常好的著作，很喜歡，值得仔細研究

評分☆☆☆☆☆

很不錯的東西，主要是618期間價格便宜，一直在購物車裏就下單瞭，後續有時間再追評