本書以輕鬆和有趣的文筆,用敘事議論的形式,講述石油産業的發展以及對政治和經濟的影響,講述中東的石油亂局,講述普京如果取得總統職位並主導俄羅斯的能源政策,講述普京與奧巴馬的鬥法,這些鬥法涉及石油、天然氣、核能源原料等領域,講述普京如何通過能源的鬥法動搖美國的油元體係。
馬林 卡祖沙(Marin Katusa):能源投資策略專傢,能源産業炙手可熱的投資經理人。現為卡祖沙研究機構負責人。卡祖沙親自造訪礦坑與能源開發案,曾到訪超過130個國傢,實地進行數百次勘查行程,與全球各地的能源部長、高階將領、寡頭大亨,以及億萬富豪往來。作者亦是極受歡迎的講師與顧問,定期為加拿大商業新聞網撰稿,並接受全球各大媒體訪問,包括CNBC、加拿大廣播公司、彭博社,《今日俄羅斯》,以及《福布斯》等。
第一章 失落十年的終結
第二章 寡頭大亨
第三章 大博弈與冷戰的終結
第四章 斯拉夫戰士
第五章 烏剋蘭
第六章 普京的手段
第七章 石油的普京化
第八章 天然氣的普京化
第九章 鈾礦的普京化
第十章 中東:石油、戰爭與大博弈
第十一章 油元體係的尾聲
第十二章 後油元時代的美國
後記
第十二章 後油元時代的美國
現在我要來講本書開頭那則故事的高潮。那故事描述金融海嘯襲嚮西方世界,美國首當其衝,普京即將打亂格局。華府部分人士已預見情節,卻不願公開承認:普京與盟友打破油元體係。現在你知道何謂油元,也知道油元有多重要。這件事必然發生——不是發生與否,而是何時發生。關鍵問題在於:屆時會是何種情形?油元時代終結時,是風雲變色,還是雲淡風輕?曆史難以提供答案。
前一章提到英鎊失寵,過程是30年再加兩場大戰,大英帝國的衰落之路更是走瞭許久。美國會麵臨類似命運嗎?大概會,但三個因素指齣美元的垮颱將更迅速與淒慘。第一,英國全盛時期統治的世界與今日截然不同。就經濟層麵而言,當時多數人口中心仍處在黑暗時代,對英國霸權構不成任何威脅,但如今許多人口中心非常具有經濟實力,例如俄羅斯、中國與巴西等,他們既有辦法建立不依賴美元的金融體係,又能夠憑人口規模吸引彆國加入。第二,計算機網絡讓脫離美元變得容易。在拿筆記賬的時代,隻有超大企業有辦法維持多種幣彆的賬目,但如今現代數據處理技術發達,任何公司都能有多重幣彆的銀行賬戶與會計係統,不再那麼需要以單一儲備貨幣作為國際商務的共通語言。
揮彆美元,遠比揮彆英鎊來得容易。第三,美元資産的拋售規模將前所未見。當年英鎊背後有等值黃金擔保,不像如今美國濫用美元作為國際儲備貨幣的地位,恣意印鈔。尼剋鬆在1971年“關閉黃金兌換的窗口”,美國揚棄金本位,從此齣口美元與美元期票大行其道。英鎊從未如此,因此屆時外國人拋售的美元資産將極其可觀,如同山洪爆發。逐漸衰弱的美元過去數十年間,一個個國傢經曆現代化,經濟迎頭趕上,美國占全球經濟的比重逐漸滑落,不再是第二次世界大戰之後那隻龐然巨獸。
1946年,全球大多數汽車由美國製造;2013年,比重滑落為12%。另外,美國的軍力目前仍在全球居冠,往後數年繼續保有優勢,有能耐攻擊地球的任何角落,藉此威嚇任何沒有核武器的麻煩國傢。擁有這種武力顯然好過沒有,卻也有兩個不利於美元的缺點。第一,維持軍力很花錢。2013年,美國國防預算為6430億美元,占全球總軍費的1/3以上,幾乎占美國總預算的20%。可是美國不再負擔得起。華府每花100美元,其中46美元是藉來的。即使中國與俄羅斯不想搞垮美元,普京也不暗挖牆腳,光是一張張美元期票相繼離開美國到境外投資最終都將拖垮美元。巨額國防預算幾乎占美國政府赤字的一半,反而在替對手削弱美元。
第二,沒有國傢喜歡被彆國牽著鼻子走。具備壓倒性武力雖然有好處,但不加以自製,就容易招緻怨恨。美國並沒有太多自製,如今在全球招緻諸多怨恨,理性與不理性的都有。如果各國不再那麼需要美元,基於憤恨拋棄美元也是順理成章。爆發過程爆發過程會分成兩條路,同樣給美國帶來麻煩。一條路關乎美元本身,另一條路關乎美國公債與美元期票,過程可慢可快。外國人持有超過6000億的實體美元貨幣(例如百元紙鈔),還在銀行存有超過1兆美元——分彆占這兩種美元形式的65%與30%。當他們認為用其他貨幣從事國際交易也不錯時,就會賣掉多數美元,換成其他貨幣。美元匯率立刻暴跌。1美元再也換不到先前那麼多的盧布、人民幣、巴西幣或任何貨幣,進口商品的價格隨之飆漲,沃爾瑪超市的中國製造商品不再便宜,德國或韓國的汽車不再便宜,南美的咖啡不再便宜,非洲的可可粉不再便宜,許多現在渴求美元的貧窮國傢的商品統統不再便宜。換言之,在全球背離美元的初期,美國陷入通貨膨脹。另一個推升通貨膨脹的因素也登場。
外國人不要的美元流迴美國民眾與企業的手中——否則沒有其他地方可去。這些額外現金進一步讓通貨膨脹加劇。外國人持有超過5兆美元的美國公債與定期存單,占總額的47%。當美元告彆儲備貨幣的地位,美元持有者會告彆美元,美國財政部與商業銀行被迫調高利率吸引外國持有人在票券到期後繼續投資,連帶推升全美信貸市場的利率,導緻現有債券的價格下滑。先前提到兩條路,一條是拋售美元本身,另一條是捨棄美元期票,而這兩條路終將會交叉。通貨膨脹造成美元的購買力下降,存戶與貸方希望獲得補償,結果導緻第二階段的利率上揚。這不隻是金融新聞,還改變美國人的生活,改變美國政府的形象。多數美國人的生活質量停滯或下降,進口商品變貴,房貸等也變高。這是一個教訓,代錶著明天不一定會比今天好。美國政府要學著如何當全球資本市場的藉款人,不再選擇讓債務增速超過經濟增幅,政治人物被迫決定該如何把錢用在刀刃上。迅速爆發的下場多數美國人的日子不會好過。美元霸權鬆動是否會導緻無數民眾痛苦不堪的經濟蕭條,取決於爆發速度。如果油元體係不是慢慢失靈,而是在一兩年內迅速分崩離析,會造成什麼後果?這是更冷的冷戰的最糟局麵:不是逐步減持美元,而是立刻拋售美元。你想看到這個局麵嗎,但也彆以為絕不可能發生。過去幾年利率極低,美債的價格節節攀升。
一旦齣現美元拋售潮,利率至少高漲到20世紀70年代與20世紀80年代的高點(30年期公債的利率幾乎高達15%),現有公債的成交價慘跌35%~55%,背負浮動利率房貸的民眾苦不堪言,股市更是淒慘無比。美聯儲會立刻搶先憑空印齣數兆美元,買下外國人拋售的公債,但外國人會立刻賣掉剛拿到手的美元,換成實時可用的彆種貨幣,導緻美元匯率下跌,進口商品的價格隨之繼續攀高,通貨膨脹更加嚴重。剛印齣來的美元沒人要,流迴美國國內,進一步推升通貨膨脹。飆升的利率對全美經濟也産生負麵影響。美國的銀行會碰上麻煩。他們持有的債券貶值,原本貸款的利息收入比不上現在給存戶的利息費用,恐怕要麵臨破産,聯邦存款保險公司根本賠不起。你可以指望美聯儲靠繼續印鈔解決問題,但這會讓通貨膨脹惡化,比20世紀70年代更糟,年通貨膨脹率可能高達20%。金融體係恐怕麵臨更慘的局麵,全球大型銀行、保險公司、證券公司與對衝基金手上復雜無比的衍生性投資鏈斷裂,後果不堪設想,我稍後會在“你傢地下室的炸彈”部分補充說明。
美國政府的最後一招大概是不讓外國人兌現公債,全球金融市場將齣現史上最有趣的一天,無論“驚恐”“混亂”或“毀滅性混亂”都不足以形容。不過,如果美國政府替這一招搽脂抹粉一番,改為替投資人的利息收入暫扣高額稅金,或許還行得通。一些國傢也曾經有過不履行債務的時候,這些國傢成功斷尾求生,但違約規模比不上美國。美國政府比較可能采取另一個做法,那就是要求個人退休賬戶與退休福利賬戶裏必須有一定金額以上的公債——當然是以“保障賬戶所有人”為名義。利率攀高不利於經濟,不隻打擊房地産業,也打擊藉錢意願,新的創業公司難以齣現,現有企業難以擴張,消費者嚇得不願消費,失業率高到嚇人的程度。有一種狀況是停滯性通貨膨脹:高失業率、低或負經濟成長率,外加高通貨膨脹。生活必需品價格高漲,薪資反而下降,多數中産階級淪為貧窮階級,領薪水的人員叫苦連天。美國政府被迫縮減開支——大幅縮減。美國政府不能再讓46%的花費采用藉的方式,至少很快會無以為繼,原因是高利率讓債務一下子變得無法收拾。減少開支意味著軍隊規模跟著大幅縮減,現在多數民眾習以為常的服務與福利同樣大幅減少。靠政府救濟的貧民麵臨衝擊,數百萬剛失業的民眾也加入其中。民眾開始心懷不滿,局勢迅速惡化,甚至齣現街頭抗爭,遠比占領華爾街行動粗野暴力,政府可能宣布戒嚴。
國際貿易不會中斷,替代貨幣大概會冒齣頭,盧布與人民幣最有機會。我確信普京夢想過盧布成為國際儲備貨幣,但是否有貨幣能取代美元仍屬未知數。另一個可能的發展是黃金捲土重來,再度扮演先前在國際貿易上的角色。俄羅斯、中國、印度與其他國傢在過去10年持續買進黃金,替這個變局預做準備。事實上,普京或許希望局勢是這樣發展的,畢竟俄羅斯的黃金産量居全球第三位,而且産量增加極快,普京甚至可能在國內發行金幣。你傢地下室的炸彈簡單來說,“衍生性金融商品”的價格是從其他“標的物”的錶現衍生而來,這類標的物包括特定股票、公債、一組特定的股票或公債、利率或各種金融指數。有些衍生性金融商品更復雜,價格取決於標的物錶現是高於或低於特定標準,兩者甚至可以相反,例如標的物的價格下跌,但商品本身的價格反而上漲。可以想象某個瘋狂科學傢在實驗室肢解各種動物,重新拼接為全新物種。衍生性金融商品正是這麼古怪,甚至越來越怪。某個衍生性金融商品底下的標的物本身可能也是衍生性金融商品,再底下的標的物也包含一個或數個衍生性金融商品,整條衍生鏈又長又復雜,許多銀行與其他公司牽涉其中,請求權與債權錯綜復雜。
衍生性金融商品及其風險指標背後有一套慣用的金融數學計算法,確保最低的標的物與金融指數永遠不緻偏離正常數值太多。這通常不會齣問題,但如果太不正常的事情(一百年纔發生一次的事情)發生,例如各國摒棄原本的國際儲備貨幣,後果將一發不可收拾。屆時可不隻是銀行與保險公司麵臨巨大損失這麼簡單。由於許多衍生性金融商品太過錯綜復雜,牽涉其中的業者很難迅速評估損失,結果所有業者(很可能包括你有存錢的那傢銀行)都看似要破産,其中許多也確實如此。盡管各單位評估齣來的數目不同,但所有衍生性金融商品的名目價值約為600兆美元。當美元垮颱,一切恐怕大亂。在2008年到2009年的金融海嘯期間,大傢已經見識到崩盤的慘狀。如果美元麵臨拋售潮,情況將更嚴峻。2008年到2009年,信任感消失,各銀行拒絕貸款給其他銀行,因為沒人知道對方的擔保品有多少價值。金融體係停擺,我們差一點就能見識到美元垮颱時的情景。
銀行會倒,券商會倒,信用緊縮,債務人集體違約,個彆投資人慘賠,連養老金也不翼而飛,全球大蕭條接踵而至。這是前所未見的金融慘況。懸崖勒馬這些其實並非不可避免。美國政府要避開危機十分簡單。削減龐大的政府開支。如果政府負債速度低於經濟增長速度,美元的危機抵禦力會大幅增強。彆有求必應,彆在遇到任何國際衝突時都要插手。這樣一來,美國這個受到兩大洋保護的國傢能少花不少國防預算,但國傢依然安然無恙。停止稅務減免與福利救濟,彆鼓勵大眾不工作、不生産也不存錢。彆盲目乾預國內能源産業的發展。現在懸崖勒馬還來得及,就是這麼簡單,但你自己想一想美國政府采取這些措施的概率有多高。
個人應對之道彆等有遠見的政府高層采取行動避免變局,你應該知道自己應該怎麼應對美元危機並未雨綢繆。�r第一步:最簡單管用的第一步是把部分美元換成天然儲備貨幣,也就是黃金。你可以買金幣,例如美國鷹揚金幣、加拿大楓葉金幣或南非剋魯格金幣,甚至最好三種都買,而且與其存放在附近銀行,不如藏在自己伸手可得的秘密地方。另外,買些銀子也不錯。�r第二步:在美國以外的銀行開戶,以外幣形式持有部分財産,最好是選擇你想在那個國傢生活的國傢的銀行。現在你有各種應急法寶,不妨開始謹慎布局,等經濟因美元失寵陷入混亂時還能得利。屆時普京或許已主宰全球資源,經濟版圖麵臨前所未有的變動,沒準備好的會苦不堪言,準備好的可能迅速緻富。那麼該從哪裏著手呢?最佳獲利方式是投資小型能源公司,無論石油、天然氣、鈾礦或者其他能源産業都行。
這類小型公司的股價變動極大,粗心亂買唯恐慘賠,但如果押對寶,股價可不是上漲10%~20%,而是暴漲10~20倍,甚至更多。我靠投資小型能源公司改變人生,普京先生的長遠計劃能帶給你類似的機會。靠小型能源公司緻富的最大關鍵是將賭注押在專業團隊身上。你不必是地質學傢或工程師,也不必有商業管理碩士學位。你需要的是專心投資在好團隊身上,根據其學識與經驗挑齣有望成功的團隊,他們知道如何避開小型公司容易碰到的阻礙。
如果決策者不夠聰明,即使握有再好的能源資源也無濟於事,容易受環境或法規問題所睏,在開發階段募集不到所需資金,無法順利打齣油田或礦井。小型能源公司之間流傳這樣一句老話:“平庸團隊搞砸最佳國傢裏的最佳機會,最佳團隊則在最佳國傢裏找齣最佳機會。”把新技術用在老地方如今最大的機會就是把現代技術用在舊的油田、天然氣田與礦井。比方說,美國有些岩層含有石油與天然氣,原本開采起來不符閤經濟效益,但如今能靠水力壓裂采氣與水平鑽井技術開采,獲利甚豐的巴奈特與巴肯頁岩油田就是例子。當普京忙著投入亞洲的能源開采計劃時,聰明的團隊正重新造訪歐洲閑置的油田與天然氣田,這些地方早在美國開挖第一座油井之前即投入生産,現在能靠水平鑽井等現代技術脫胎換骨,歐洲消費者將趨之若鶩。整本書談到普京如何下齣一步步棋,讓俄羅斯主宰全球資源。現在有些小型能源公司也在奮戰,想替西歐找齣替代俄羅斯的新能源,隻要你選對公司,一旦他們成功,你也會財源滾滾來。俄羅斯與西方世界的衝突愈演愈烈,掌握能源或其他資源日益重要。要從普京的心頭大計中得利,關鍵就是先瞭解這個事實的全過程。希望你能好好把握。
我一直認為,好的經濟學著作不僅僅是數據和理論的堆疊,更應該具備一種前瞻性和深刻的洞察力,能夠幫助讀者理解“為什麼會這樣”以及“接下來會怎樣”。《石油與美元:未來10影響我們生活與投資布局的經濟武器》恰恰滿足瞭我的這些期待。作者以其豐富的經驗和敏銳的洞察力,為我們揭示瞭石油和美元這兩個看似傳統卻又在不斷演變的經濟力量,是如何在當下和未來持續發揮著至關重要的作用。書中對曆史的迴溯,並非簡單的事件復述,而是深挖瞭石油與美元在每一次重大曆史事件中的關鍵作用,讓我對全球經濟格局的變遷有瞭更深刻的理解。而對於未來的展望,則更是讓我對潛在的風險和機遇有瞭更加清晰的認知,這對於我進行長遠的投資布局,無疑提供瞭寶貴的參考。
評分我經常思考,在這個信息爆炸的時代,什麼樣的書能夠真正觸及到事物的本質,並且對我們的生活産生實質性的影響。這本《石油與美元》無疑做到瞭。它將石油和美元這兩個看似遠離我們普通人生活的概念,剝開瞭層層迷霧,展現瞭它們如何以最直接、最深刻的方式影響著我們的衣食住行,以及我們的財富增值之路。書中對宏觀經濟趨勢的分析,並非照本宣科,而是充滿瞭作者對現實世界的觀察和思考,讓我覺得每一個觀點都有理有據,引人深思。我尤其贊賞作者在探討未來趨勢時,那種審慎而又犀利的風格,它既讓我看到瞭未來的挑戰,也讓我看到瞭潛在的機遇。閱讀這本書,我感覺自己不僅僅是在獲取知識,更像是在與一位經驗豐富的智者進行一場深刻的對話,從中汲取智慧,指引方嚮。
評分坦白講,在拿起這本書之前,我對石油和美元的理解僅停留在“很重要的東西”這個層麵。但閱讀過程中,我仿佛打開瞭一扇新世界的大門。作者用一種極其易懂卻又充滿力量的方式,揭示瞭這兩個經濟“巨獸”是如何深刻地塑造著我們的生活,甚至是那些我們渾然不覺的日常細節。比如,書中關於石油定價背後復雜的博弈,讓我對加油站的價格不再僅僅是“貴瞭”或“便宜瞭”的簡單感受,而是開始思考其背後牽涉到的國際關係、能源安全以及全球經濟的脆弱性。而美元,則不再是簡單的貨幣符號,而是貫穿全球貿易、金融體係乃至意識形態的隱形之手。這種對宏觀經濟的具象化解讀,讓我覺得這本書不僅對專業人士有價值,對普通讀者來說,也是一次認識世界、理解社會的重要契機。
評分這本書給我帶來的最大震撼,莫過於它所展現的“石油-美元”這個經濟聯動體所蘊含的巨大能量。我原本以為,石油就是石油,美元就是美元,兩者之間或許有聯係,但書中卻將這種聯係闡釋得如此緊密、如此動態,以至於它們共同構成瞭一個影響全球經濟運轉的強大引擎。作者在分析地緣政治衝突、國際金融危機時,總能將石油和美元這兩個核心要素巧妙地穿插其中,讓我看到瞭那些復雜事件背後隱藏的經濟邏輯。我尤其被書中關於“石油美元體係”的演變和挑戰的論述所吸引,它讓我意識到,我們所處的經濟世界並非一成不變,而是充滿瞭各種力量的角逐和均衡。這不僅是一次知識的獲取,更是一次思維方式的革新,讓我開始以一種全新的視角去審視全球經濟的未來走嚮。
評分閱讀這本書的過程,就像是在進行一場智力探險,每一次翻頁都可能發現新的大陸。作者用一種極其連貫且富有邏輯性的方式,將石油和美元這兩個龐大的經濟實體,編織成瞭一張覆蓋全球的經濟網絡。我一直對那些能夠將復雜概念簡單化的作者錶示由衷的敬佩,而這本書正是這樣一本典範。它用生動的語言和翔實的案例,為我揭示瞭石油價格波動背後隱藏的政治博弈,以及美元在全球金融體係中的核心地位。我開始理解,為什麼某些地區的衝突會如此頻繁,為什麼某些貨幣會一夜之間貶值,這些看似分散的事件,在石油和美元的串聯下,都找到瞭清晰的解釋。這本書不僅讓我增長瞭見識,更重要的是,它改變瞭我看待世界經濟的方式。
評分我一直認為,真正的經濟學不應該隻停留在象牙塔裏,而應該能夠解釋我們身邊的世界,並且指導我們的生活。這本書恰恰做到瞭這一點。作者以其非凡的洞察力,將石油和美元這兩個龐然大物般的經濟現象,以一種極其具象、極其生動的方式呈現齣來。我讀到書中關於石油是如何影響國際政治,以及美元是如何在全球經濟中扮演“硬通貨”角色的論述時,那種恍然大悟的感覺油然而生。它讓我開始重新審視那些曾經讓我感到模糊的經濟事件,並且對未來的經濟走勢有瞭更清晰的認識。這本書不僅僅是一本關於石油和美元的書,更是一本關於如何理解我們所處世界,以及如何在這個世界中做齣明智選擇的書。
評分我一直覺得,理解宏觀經濟就像仰望星空,雖然遙遠卻充滿瞭誘惑。而這本《石油與美元:未來10影響我們生活與投資布局的經濟武器》恰恰給瞭我一個極佳的望遠鏡。它沒有用枯燥的經濟術語堆砌,而是用一種生動、形象、甚至帶點故事性的語言,將石油和美元這兩個龐然大物般的經濟實體,變得觸手可及。我特彆喜歡作者在分析曆史事件時,那種抽絲剝繭的嚴謹態度,仿佛將我帶迴瞭那個時代,親眼目睹著石油巨頭的博弈、美元霸權的崛起與挑戰。每一次閱讀,都像是一次思維的洗禮,讓我對“經濟武器”這個詞有瞭更深刻的理解。它不僅僅是單純的金融工具,更是一種地緣政治博弈的延伸,一種國傢實力的象徵。我開始思考,在未來的世界格局中,石油和美元將扮演怎樣的角色,它們的力量是否會發生轉移,而我們作為個體,又該如何在這種變幻莫測的浪潮中找到自己的位置?
評分不得不說,這本書的視角非常獨特,它將石油與美元這兩個通常被分開討論的經濟要素,巧妙地融閤在一起,形成瞭一個強大的分析框架。我一直對全球金融市場抱有濃厚興趣,但往往在研究某一個市場時,會忽略掉與其他市場之間韆絲萬縷的聯係。這本書則為我提供瞭一個全新的視角,讓我意識到石油價格的波動是如何影響美元匯率,而美元的強弱又如何反過來作用於全球石油的定價機製。作者對這些相互作用的深度剖析,讓我看到瞭一個更加立體、更加動態的經濟世界。我尤其關注書中對未來趨勢的預測,那些關於新能源革命、地緣政治格局重塑的論述,都讓我對未來的投資機會有瞭更清晰的認識。這不僅僅是一本知識的灌輸,更像是一次思維的啓濛,讓我學會瞭如何從更宏觀、更長遠的維度去思考經濟問題。
評分從這本書中,我獲得的最深刻的體會是,石油和美元這兩個經濟“利器”,其影響力遠超我們的想象,它們不僅是商品和貨幣,更是力量、是博弈、是全球經濟格局的塑造者。作者通過對曆史事件的精準剖析,讓我看到瞭這兩者是如何在關鍵時刻發揮決定性作用的。我尤其喜歡書中對未來趨勢的展望,那些關於地緣政治格局重塑、能源轉型以及全球金融體係演變的論述,都讓我對未來充滿瞭好奇和思考。這本書並非提供簡單的答案,而是引導我去思考更深層次的問題:在不斷變化的全球經濟格局中,石油和美元的地位會如何演變?我們又該如何在這個充滿變數的環境中做齣明智的決策?這種啓發式的閱讀體驗,讓我受益匪淺。
評分這本書如同一顆深水炸彈,在我翻開第一頁的瞬間,就激起瞭我內心深處對於全球經濟脈搏最強烈的共鳴。作者以其深邃的洞察力和宏大的敘事視角,將石油與美元這兩大看似抽象的經濟概念,描繪得如同擁有生命一般,在我腦海中勾勒齣一幅波瀾壯闊的畫捲。它不僅僅是一本關於經濟的書,更像是一次對現代世界運行邏輯的深度解剖。我尤其被書中對曆史事件的解讀所吸引,那些看似偶然的國際政治風雲,在作者的筆下,無不與石油和美元的微妙互動緊密相連。我開始重新審視那些曾經讓我感到睏惑的全球局勢,比如中東地區的衝突、某些國傢貨幣的劇烈波動,甚至是我們日常生活中油價的起起伏伏,似乎都有瞭更清晰的脈絡。這種“原來如此”的頓悟感,是閱讀過程中最令人振奮的部分。
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